Muck 與 Extra Tough 衝百萬級營收關鍵是什麼？Rocky Brands 成長動能解析

Rocky Brands(RCKY)暴跌17%跌到36.21美元，關稅重擊下還撿得起？

Rocky Brands(RCKY)公布2026年第一季財報，營收較前一年同期成長9.1%，達到1.244億美元，延續了去年底的強勁動能。公司執行長Jason Brooks指出，這波成長主要得益於經典鞋款的穩定表現以及新產品的成功推出。此外，無論是主要經銷商、數位合作夥伴或是公司自有網站，都呈現出穩健的「全價銷售」態勢，顯示旗下品牌在消費市場仍具備高度吸引力。 關稅逆風重創毛利率，獲利面臨短期挑戰 儘管營收表現亮眼，但Rocky Brands(RCKY)第一季的獲利能力卻受到沉重打擊。財務長Thomas Robertson表示，毛利率較前一年同期大幅下降470個基點至36.5%，最關鍵的致命傷在於高達700萬美元的額外關稅成本。這使得公司第一季的營業利益僅剩360萬美元，單季淨利為130萬美元，相當於每股盈餘(EPS)0.17美元。 旗下品牌表現分歧，軍用訂單未見起色 在各別品牌表現上，XTRATUF展現出極佳的成長動能，Muck更創下三年來最佳的首季表現，Durango也繳出個位數成長的成績單。然而，Georgia Boot因出貨時間差而出現微幅衰退。更值得注意的是，執行長坦言美國公家機關的軍用訂單持續疲軟，目前仍未看到任何來自美國政府的商業軍事合約，這成為整體營運的一大隱憂。 第二季財測轉趨保守，下半年有望迎來復甦 展望未來，經營團隊決定維持2026年全年的財測目標，預估營收將成長約6%，EPS將實現雙位數初段的成長。不過，財務長提醒投資人，上半年約1,000萬美元的關稅衝擊，原本預期第一季與第二季的比例為80比20，如今調整為70比30。這意味著第二季的毛利率改善幅度將不如預期，預估第二季EPS將較前一年同期減少約0.20美元。 成本通膨蠢蠢欲動，緊盯兩千萬美元退稅進度 除了關稅問題，公司也面臨運輸與原物料成本上升的壓力。財務長指出，燃油附加費確實有所增加，且鞋類原料高度依賴石油相關產品，供應商已發出未來可能大幅漲價的警告。另一方面，公司目前正在積極爭取高達2,050萬美元的關稅退稅，並密切關注美國301條款的調查進展。若退稅順利落袋，將成為未來獲利的額外大補丸。 Rocky Brands營運概況與最新股市表現 Rocky Brands(RCKY)是一家優質鞋類和服裝的設計商、製造商和營銷商，旗下擁有多個知名品牌，並透過批發、零售與合約製造三大部門營運。根據最新交易日資料，Rocky Brands(RCKY)收盤價為36.21美元，單日下跌7.63美元，跌幅高達17.40%，單日成交量爆出331,676股，成交量變動暴增274.59%，顯示市場對其短期獲利衰退與關稅不確定性反應劇烈。

Rocky Brands(RCKY)一日暴跌17%到36.21美元，關稅重壓之下還撿得起嗎？

Rocky Brands(RCKY)公布第一季財報，儘管面臨大環境挑戰，整體營收仍展現韌性。受惠於經典鞋款持續熱銷及新產品線的強勁拉動，第一季淨銷售額較去年同期成長 9.1%，達到 1.244 億美元。各通路表現方面，批發營收增加 4.8% 至 7840 萬美元，而受惠於直接面對消費者（DTC）策略發酵，零售營收更大幅躍升 16.5%，來到 4270 萬美元。 雖然營收數據亮眼，但獲利能力卻受到貿易政策的嚴重干擾。第一季毛利率降至 36.5%，較去年同期下滑 470 個基點，管理層直言，高達 700 多萬美元的額外關稅是侵蝕毛利的主因。加上零售銷售成長帶動的高額物流成本，使得單季營業利益僅剩 360 萬美元，依據一般公認會計原則（GAAP）計算，淨利為 130 萬美元，每股盈餘（EPS）落在 0.17 美元。 深入觀察各品牌表現，XTRATUF 在年初展現極佳的動能，Muck 更是繳出三年來最強勁的首季成績，Durango 也維持個位數的穩健成長。雖然公家機關與商業軍用合約需求出現疲軟，未接獲美國政府的新訂單，但經營團隊透露，目前一般消費者行為並未出現大幅轉變，且下半年的預購訂單量創下歷史新高，特別是橡膠鞋類產品需求極為強勁，為後續營運打下堅實基礎。 展望未來，財務長維持先前對 2026 年的預期，全年營收有望成長約 6%，並帶動 EPS 實現低雙位數（約 10% 至 13%）的增長。然而，關稅遞延效應使得上半年約 1000 萬美元的關稅衝擊時程，從原本預估的 80-20 比例調整為 70-30，這代表第二季的 EPS 預估將較去年同期減少約 0.20 美元，短期內獲利改善的幅度恐不如年初所預期。 隨著時序推進，經營團隊預期關稅逆風將在第二季末逐漸消退，下半年毛利率有望強勢重返 40% 以上的水準。值得注意的是，公司目前正積極向當局爭取高達 2050 萬美元的關稅退款，而這筆鉅額資金並未列入當前的財測目標中；若後續美國 301 條款的調查進展順利並成功獲得退款，將成為推升財報獲利表現的龐大潛在收益。 儘管未來的訂單無虞，但通膨帶來的成本壓力仍是不可忽視的隱憂。管理層在會議中警告，第一季已明顯感受到貨運與燃料附加費上漲的壓力，且製鞋所需的原物料多含有石化副產品，目前已觀察到微幅的價格調漲，供應商甚至發出未來將有更大幅度漲價的警告，這將是下半年必須密切控管的營運變數。 Rocky Brands Inc 是一家優質鞋類和服裝的設計商與製造商，旗下擁有多個知名品牌，包含 Rocky、Georgia Boot、Durango 以及授權品牌 Michelin 等。公司主要透過批發、零售（電子商務與直營店）以及向美國軍方等單位提供合約製造等三大部門營運。在最新一個交易日中，Rocky Brands(RCKY) 股價收在 36.21 美元，單日大跌 7.63 美元，跌幅高達 17.40%，單日成交量爆出 331,676 股，較近期均量暴增 274.59%，顯示市場對短期獲利縮水與關稅不確定性的激烈反應。

【即時新聞】零售通路、Muck 與 Extra Tough 齊發力！Rocky Brands（RCKY）撐住關稅逆風、2026 訂單續強

旗下品牌與零售通路帶動業績成長 Rocky Brands (RCKY) 董事長兼執行長 Jason S. Brooks 表示，公司第四季銷售表現優於預期，主要成長動能來自零售通路的強勁表現。這波成長主要歸功於旗下品牌 Extra Tough 和 Muck 的亮眼成績，加上有利的天氣條件與成功的行銷策略輔助，讓整體營運交出漂亮的成績單。 重點品牌營收將突破一億美元大關 財務長 Thomas D. Robertson 指出，Muck 目前是集團內規模最大的品牌，營收已突破 1 億美元大關。另一主力品牌 Extra Tough 自被收購以來規模已成長三倍，預計在 2026 年營收也將接近 1 億美元。公司計畫持續投入電子商務與市場行銷資源，全力支持這兩個核心品牌的擴張計畫。 數位轉型提升電商轉換率與流量 為了支撐未來的品牌成長，Rocky Brands (RCKY) 已全面更新電子商務平台，此舉有效提升了消費者的購買轉換率。此外，公司在數位媒體與社群行銷上的重大投資也成功帶來更多流量。目前的營運重點將放在維持適當的庫存水準與優化分銷能力，以滿足日益增加的市場需求。 透過製造優勢抵銷關稅成本衝擊 針對市場關注的獲利能力，財務長確認儘管面臨高達 1000 萬美元的關稅逆風，且主要影響集中在今年上半年，但 2026 年的毛利率預期仍將持平。公司計畫利用自有的製造設施優勢來調節並減輕關稅帶來的衝擊，預期能繼續保持在市場上的成本競爭優勢。 訂單需求強勁延續至 2026 年 延續 2025 年的成長動能，Rocky Brands (RCKY) 在 2026 年初即展現強勁的接單狀況，旗下各品牌訂單需求穩定。目前尚未觀察到消費者行為有顯著變化，且預期退稅金額的增加可能對銷售產生正面的推動效果，整體營運展望維持審慎樂觀的態度。 Rocky Brands (RCKY) 是一家優質鞋類與服裝的設計、製造與行銷商，旗下擁有 Rocky、Georgia Boot、Durango、Lehigh 等知名品牌，並取得 Michelin 鞋類授權，業務涵蓋批發、零售與軍事合約。昨日收盤價為 33.4900 美元，上漲 2.20%，成交量為 31,053 股，較前一日減少 6.72%。

【即時新聞】Rocky Brands(RCKY) 財報亮眼：零售年增 30%＋電商爆發，關稅壓力下 2026 年營收仍看增 6%

知名工作靴與戶外鞋大廠 Rocky Brands(RCKY) 公布2025年第四季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於直接面對消費者（DTC）通路的強勁需求，以及旗下品牌 XTRATUF 的爆炸性成長，公司單季營收創下三年來最佳增速。儘管面臨關稅挑戰，管理層對2026年展望依然樂觀，預期將透過增加行銷投資延續成長動能。 Rocky Brands第四季營收成長逾9%創三年新高，零售通路表現強勁 Rocky Brands(RCKY) 第四季淨營收達到1.397億美元，較前一年同期成長9.1%，這是該公司全年度最高的單季成長率，也是過去三年來的最佳表現。營運長兼財務長 Thomas Robertson 指出，成長的主要動力來自零售部門，該部門營收大增30.8%，達到5700萬美元，延續了去年同期15.1%的成長態勢。 相較於零售通路的火熱，批發通路銷售額為7960萬美元，較前一年同期小幅下滑2.1%；合約製造業務則持平於320萬美元。儘管面臨高關稅和消費者信心波動等產業逆風，公司憑藉強大的產品力與通路策略，成功在年底繳出優異成績單，展現出強勁的營運韌性。 旗下品牌XTRATUF與Muck電商銷量翻倍成長 公司旗下品牌表現呈現兩極化，其中以 XTRATUF 表現最為亮眼。執行長 Jason Brooks 強調，受惠於假日購物季的強勁需求，XTRATUF 成為成長最快的品牌，其電子商務通路的成長率接近三位數。特別是與《芝麻街》聯名推出的兒童產品大受歡迎，為快速成長的兒童業務增添了新動能。 Muck 品牌作為公司最大的營收來源（年營收超過1億美元），透過成功的線上促銷活動和有利的天氣因素，同樣取得了強勁成長。Durango 和 Georgia Boot 品牌則因訂單時間點和通路差異，表現互有漲跌。整體而言，公司對數位行銷和社群媒體的投資獲得了顯著回報。 2026年營收目標成長6%，獲利集中於下半年 展望2026年，Rocky Brands(RCKY) 預計營收將較2025年成長約6%，其中零售部門的成長速度將持續優於批發部門。在獲利方面，每股盈餘（EPS）成長率預計落在10%至15%之間（low teens），但獲利成長將主要集中在下半年，特別是第四季。 財務長 Robertson 坦言，公司將在2026年上半年面臨約1000萬美元的關稅影響（主要來自IEEPA關稅），其中80%的影響會發生在第一季。儘管如此，公司預期全年毛利率將與2025年持平。隨著債務水準下降，利息支出預計將進一步減少，但減幅將較2025年溫和。 增加行銷預算以擴大市佔率 為了支撐營收成長目標，Rocky Brands(RCKY) 計劃在2026年增加行銷支出，這將導致銷售及管理費用（SG&A）總金額上升。不過，若以佔營收百分比來看，預計將比2025年改善約80個基點，顯示營運槓桿效益將逐漸顯現。 管理層表示，雖然關稅與總體經濟環境仍存在不確定性，但目前尚未觀察到消費者行為有顯著變化。公司將持續優化供應鏈採購策略，以減輕關稅衝擊，並透過加大對數位通路和品牌行銷的投資，確保在競爭激烈的鞋類市場中保持領先地位。 *** **免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成任何投資建議。投資一定有風險，股票投資有賺有賠，投資人應自行判斷並審慎評估風險。**

比肯斯託克財報利潤飆 47%，股價連漲 7 天，FY25 銷售成長 15–17% 能撐多久？

比肯斯託克第二季度利潤飆升47%，預測2025年銷售增長達15%-17%。CEO表示將以穩健策略應對市場挑戰。 比肯斯託克（Birkenstock）在最新的財報中顯示出驚人的成績，第二季度利潤上升了47%，使得其股價在週四盤前交易中再次上漲4%，創下連續第七天的漲勢。公司首席執行官奧利佛·瑞赫特（Oliver Reichert）指出：「我們在2025財年的開局非常強勁。」儘管他也提到了關稅問題可能帶來的消費者行為變化，但相信公司能夠從強大的基礎中應對這些不確定性。 根據報告，比肯斯託克在亞太地區的銷售增長最為迅速，達到30%；美洲增長23%，而歐洲、中東及非洲則增長12%。直接面向消費者 (DTC) 及商業對商業 (B2B) 渠道均實現19%的增長，主要受益於涼鞋和封閉式鞋款的強勁銷售。總收入增長19%至5.74億歐元，超出預期，而每股盈利達0.56歐元（約合0.64美元），高於市場共識預估的0.04美元。 此外，公司還提高了2025財年的調整後 EBITDA 利潤率指導，預計將達到31.3%至31.8%，較之前的30.8%至31.3%有所提升，這意味著調整後 EBITDA 目標在6.6億至6.7億歐元之間，同比增長19-21%。隨著比肯斯託克持續擴大市場份額，未來表現值得期待。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【即時新聞】庫存壓力+關稅 5,500 萬美元夾擊，Wolverine World Wide(WWW)遭降評、目標價砍 27%

知名鞋類品牌集團 Wolverine World Wide(WWW) 近期面臨營運逆風，華爾街投行 Piper Sandler 發布最新報告，將該公司的投資評級從「加碼」下調至「中立」。分析師指出，公司旗下的休閒生活（Lifestyle）產品線正遭遇嚴峻的折扣壓力，且未來的關稅不確定性可能進一步侵蝕獲利，導致市場對其後市持保守態度。 休閒鞋款銷售放緩迫使零售通路加大折扣力度 Piper Sandler 分析師 Anna Andreeva 在報告中指出，第三季財報數據顯示 Wolverine World Wide(WWW) 的休閒生活類別成長速度較前一季放緩了超過 40 個基點。這主要是因為終端銷售速度不如預期，導致零售商減少了後續的訂單回補，迫使通路端必須採取更積極的促銷手段來去化庫存。 根據通路調查數據顯示，在美國市場中，約有 50% 的鞋款屬於休閒生活類別，其中竟有超過 60% 的商品正在進行折扣促銷。分析師擔憂，包括 Finish Line 和 JD Sports 等擁有高比例休閒產品庫存的零售商，才剛開始加強該類別的促銷力道，這意味著未來一段時間內，市場仍將面臨揮之不去的庫存去化與降價壓力。 尚未緩解的關稅成本恐在2026年壓抑毛利率 除了短期的庫存問題，分析師也對長期的成本結構提出警示。報告中提到，高達 5,500 萬美元且尚未獲得緩解的關稅壓力，可能會在 2026 年對公司造成衝擊。這將使得公司今年的毛利率展望落在 45% 至 47% 預期範圍的低標或中位數水準，獲利能力面臨考驗。 與該行追蹤的其他同業相比，Wolverine World Wide(WWW) 似乎面臨更為集中的關稅逆風。分析師強調，這種成本結構的壓力是導致此次降評的關鍵因素之一，顯示公司在供應鏈成本管理上正面臨比競爭對手更嚴峻的挑戰。 投資評級遭調降至中立且目標價大砍27% 基於上述庫存與關稅的雙重風險，Piper Sandler 決定將 Wolverine World Wide(WWW) 的目標價大幅調降 27%，由原先水準下修至 16 美元。此目標價意味著相較於週二收盤價，股價可能還有約 16% 的潛在修正空間，顯示法人對其短期股價表現轉趨悲觀。 關於 Wolverine World Wide(WWW) Wolverine World Wide Inc 是一家從事設計、製造、行銷與授權品牌鞋類、服飾及配件的跨國企業。公司旗下品牌組合分為兩大事業群，Wolverine Michigan Group 為主要營收來源，擁有 Merrell、Cat 鞋類、Hush Puppies 等知名品牌；Wolverine Boston Group 則包含 Sperry、Saucony 及 Keds 等品牌。除了鞋類業務，公司亦經營皮革銷售業務，營收主力來自美國市場。 昨日收盤資訊 收盤價：17.98 漲跌：-0.80 漲跌幅(%)：-4.26% 成交量：3,409,321 成交量變動(%)：46.64%

【01:18 即時】Crocs (CROX) 盤中勁揚 5.07%，衝近89.57美元新高；短線是否守住 85–90 美元關鍵區？

Crocs (CROX) 今日盤中勁揚 5.07%，最新報價來到 89.57 美元，股價創近期新高，短線漲勢明顯。 技術面觀察，K 值、D 值快速攀升，K(9) 由 11 月下旬的 9.77 大幅提升至最新的 90.59，顯示買盤動能持續增強。MACD 指標自 11 月中旬轉為正值，並持續走高，近期 DIF-MACD 已突破 1，反映多方氣勢旺盛。 短線股價強力突破月線與季線壓力，資金動能活絡，建議投資人留意 85–90 美元區間支撐表現。 免責宣言：本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Deckers Outdoor 暴跌20%：HOKA 需求轉弱、關稅成本恐增1.5億美元，接下來最擔心的是什麼

Deckers Outdoor 面臨股價暴跌，HOKA 銷售未達預期，加上關稅影響，未來展望堪憂。 Deckers Outdoor (NYSE: DECK) 的股價在週五驟降超過20%，這是自一月以來的最大跌幅。雖然公司第一季業績超出預期並增加回購計劃，但投資者卻因為對其主要品牌 HOKA 的需求減弱及消費環境整體疲軟的警告而拋售股票。CFO Steve Fasching 在財報電話會議中指出，儘管採取了一些緩解措施，公司仍預計將承擔部分關稅成本，導致 FY26 年的商品成本增加約1.5億美元。 此外，HOKA 銷售未能滿足華爾街的高估計，顯示該品牌的增長可能正在放緩。Fasching 還提到，「我們尚未看到關稅實施的全部影響」，隨著材料成本、促銷價格和運輸費用上升，Deckers 的毛利率也預計將下降。這樣的前景使得華爾街調整了對公司的樂觀評價，Telsey Advisory 將 Deckers Outdoors 的評級從優於大盤下調至市場表現，而 Keybanc 和 Evercore 也相繼下調評級，反映出 HOKA 銷售競爭力不足的現實。 受到 Deckers 股價下滑的影響，其他鞋類股如 Nike、Crocs 和 adidas 等也普遍走低，顯示市場對整個行業的信心有所動搖。未來 Deckers 如何應對關稅影響及恢復銷售成長，將成為投資者關注的焦點。

Caleres 宣佈每股 $0.07 股息：除息、配發時間與 2025 年展望，穩健回報能撐住不確定市場嗎？

Caleres 宣佈將發放每股 $0.07 的季度股息，繼續保持穩定的分紅政策，並展望未來財務表現。 美國鞋業巨頭 Caleres (NYSE:CAL) 最近宣佈將於6月20日支付每股 $0.07 的季度股息，此次股息與先前一致，顯示出公司對於持續回饋股東的承諾。根據公告，該股息的記錄日期為6月5日，除息日同樣為6月5日，這意味著在此之前購買股票的投資者將有資格獲得這項股息。 隨著市場的不確定性加劇，Caleres 仍然堅持其穩定的股息政策，年化收益率約為1.7%。然而，分析師指出，公司面臨的挑戰依然存在，包括行業競爭壓力及潛在的收購風險。儘管如此，Caleres 在2024年的第四季財報中顯示出混合結果，並已開始針對2025年的第一季及全年進行預測，預計每股盈餘(EPS)將介於 $2.80 至 $3.20 之間，反映出保守的市場展望以及關稅影響。 對於長期投資者而言，Caleres 的穩定股息提供了一個相對安全的回報選擇，但也需注意市場變遷可能帶來的風險和不確定性。隨著公司策略的調整及外部環境的變化，未來的盈利能力仍值得觀察。

大樹藥局第二會是誰？連鎖化還在起步，佑全藥局能複製成長曲線嗎

在上個月阿格力分享大樹藥局今年(2023)的觀察重點文章裡面（點我複習），不知道大家有沒有發現其實現在許多上市櫃公司都陸陸續續投入連鎖藥局的競爭行列？阿格力認為這種現象的主要原因在於市場逐漸認同連鎖化就是藥局的發展趨勢。根據衛服部111年的衛生福利年報統計，目前全台灣有高達8,421家的藥局（便利商店約1.2萬家），就台灣的面積來看，約莫是每4平方公里就會有一家藥局，這個密度可說是相當高。不過這麼高度競爭的市場，擴張結束了嗎？阿格力認為還沒。阿格力幫大家整理近5年的衛生福利年報資料，可以看到藥局的家數仍常持續的成長當中，代表雖然目前似乎是高度競爭，但這個市場似乎還沒到開始有人活不下去的狀況，成長的力道依舊正在持續。 圖一：2017~2021台灣藥局數量變化。資料來源：衛生福利年報。 連鎖化比例仍低，大樹藥局第二會是？ 不過話說回來，目前雖然台灣的藥局數量仍在持續擴張，但其實連鎖化的程度約莫只有兩成左右（約1,700多家），和美國(60%)、日本(58%)、中國(55%)等國家相比，連鎖化的程度仍然很低，代表連鎖藥局仍有發展空間。而根據阿格力在上一篇幫大家整理的連鎖藥局展店概況以及上市櫃公司介入的情況，阿格力認為最有機會複製大樹藥局業績成長曲線的，當屬今天想和大家介紹的佑全藥局（6929 佑全-新）了。 圖二：連鎖門市數量超過50家、或背後有上市櫃公司的連鎖藥局，其中長青、杏一以及維康大多以醫療用品為主。資料來源：各藥局官網，統計至2023/2/20，阿格力整理。