文曄（3036）一檔獨強：併購 Future Electronics 與 AI 半導體題材帶動 IC 通路族群分化

大聯大(3702)法說報喜帶動IC通路回溫，AI伺服器需求成後市關鍵

受惠於AI伺服器與資料中心需求持續升溫，半導體通路大廠大聯大(3702)法說會釋出樂觀看法，帶動股價盤中亮燈漲停至81.9元，成交量放大至逾2.7萬張，創下近期新高。籌碼面上，外資由連續賣超轉為買方，單日買超9,365張，投信也同步進場，顯示法人資金對後市高度關注。 公司指出，今年首季營運可望維持淡季不淡。2025年全年營收達9,991.11億元，年增13.5%；稅後淨利101.05億元，每股盈餘5.77元，創下歷史第三高。最新營收動能方面，2月營收達796.8億元，創歷年同期新高，前兩月累計營收年增26.1%，反映AI相關拉貨動能明顯。 展望2026年首季，公司預估單季營收落在2,550億至2,750億元，單季EPS上看2.15至2.5元，獲利有望較去年同期倍增。法人機構認為，大聯大具備相對穩健的殖利率支撐，加上歐美工業、車用與消費性產品庫存已去化至健康水準，若邊緣AI新應用持續導入，後續出貨動能與毛利率表現值得追蹤。 盤面上，IC通路族群同步受激勵。增你強(3028)盤中大漲9.9%，成交量逾7千張，大戶買賣超呈現正向差距；弘憶股(3312)一度亮燈漲停，買盤明顯大於賣方；至上(8112)上漲6.6%，成交量逾5.1萬張，量能熱絡；擎亞(8096)則相對疲弱，下跌4.21%，大戶賣超較明顯。 整體來看，大聯大(3702)的法說展望、財報表現與AI需求題材，帶動電子通路族群資金回流。後續仍需觀察終端消費市場復甦力道，以及高頻寬記憶體與AI伺服器拉貨是否延續，以判斷相關公司營運動能能否持續走強。

大聯大(3702)營收創高、記憶體熱潮帶動通路定位再受關注

本文重點在分析大聯大(3702)的半導體通路定位，以及最新營收表現如何受記憶體需求升溫影響。文中提到，台積電股價創高帶動先進製程與AI供應鏈評價上升，也讓市場對高本益比風險更敏感。另一方面，AI伺服器帶動HBM與DRAM需求全面拉貨，記憶體族群熱度延燒到通路商，具備多品牌代理與分銷能力的大聯大因此受到關注。 從營收表現來看，大聯大近五年單月營收走勢先經歷2023年的去庫存低谷，2024年逐步回升，2025年站上八百億元，2026年更出現明顯跳升，三月、四月連續兩個月突破千億元並創下歷史新高。前四個月累計營收達4,438億元，年增30.3%，同步刷新同期新高。文章藉由這些數據，說明大聯大在記憶體熱潮與半導體景氣回升下，業績動能明顯轉強，也凸顯其在半導體通路產業中的角色與受惠程度。

崇越(5434)低碳運算中心報捷，AI電力布局與營收成長受關注

崇越集團旗下鼎越創能宣布，啟動ASIC大廠創意(3443)運算中心工程，於苗栗竹南圖靈中心建置2.6MW Bloom Energy固態氧化物燃料電池發電系統，成為全台首座採用分散式低碳發電的運算中心。公司表示，與創意合作後，每年可減少約3072公噸二氧化碳排放，20年累計減碳量可達61430公噸。 此次工程引入Bloom Energy定置型固態氧化物燃料電池技術，建置期約三至六個月，可用高效低碳方式補足AI運算中心的電力需求。這也反映崇越在分散式發電領域的布局，並將焦點放在半導體產業客戶的低碳用電解決方案。 從市場表現來看，公告後崇越(5434)股價收在485元，單日成交量放大。近一個月法人籌碼波動明顯，外資與自營商買賣超互有變化，三大法人整體也呈現小幅賣超。技術面上，股價近期已接近區間高檔，後續需觀察量能是否能延續，以及能源事業新訂單能否持續擴大。 基本面方面，崇越(5434)主要業務為半導體暨電子材料通路，2026年4月合併營收6776.03百萬元，年增16.42%；3月營收7014.55百萬元，年增30.64%，並創歷史新高；2月營收5517.73百萬元，年增13.92%。整體營收維持成長趨勢，市場後續將持續關注低碳運算中心案的執行進度、實際發電與減碳成效，以及是否再取得其他半導體客戶的類似訂單。

AI伺服器需求爆發！大聯大(3702)大漲漲停，6%現金殖利率有撐嗎？

受惠於AI伺服器與高效能運算(HPC)需求爆發，半導體通路龍頭大聯大(3702)近日釋出樂觀營運展望，單日大漲逾9%亮燈漲停，收在81.90元。外資買盤同步回籠，單日大幅加碼9365張，由賣轉買展現籌碼集中力道。 針對後市營運，市場整理大聯大(3702)的3大關注亮點： 財報動能強勁：今年前兩月累計營收達1748.5億元，年增26.1％。預估第一季單季每股盈餘有望達2.15至2.5元，較去年同期的1.13元挑戰倍增水準。 評價具吸引力：目前市場法人預估其本益比約落在8至11倍的歷史相對低位區間，隨著消費性產品庫存調整結束，終端需求回升將反映於獲利。 高息防護優勢：預期本年度配息約為4.5元，以目前股價推算，潛在現金殖利率高達6%，在AI題材外具備下檔殖利率支撐保護。 電子上游-IC-通路｜概念股盤中觀察 通路族群在AI伺服器建置與邊緣運算換機潮帶動下營運可見度提升，今日目前盤面資金明顯點火具備業績護體優勢的個股，展現強勢輪動格局。 增你強(3028) 主要代理知名半導體 brand，深耕電源管理與車用領域。今日目前盤中買盤極度積極，大單敲進帶動股價強勢上漲9.9%，大戶買賣力道呈現正向淨流入3670張，量能放大顯示多方表態明確。 文曄(3036) 全球領先的半導體通路商，受惠AI訂單爆發與近期併購效益發酵。今日目前股價漲幅達6.17%，盤中買氣熱絡，大戶籌碼淨流入2357張，反映市場對其第一季財測大幅年增的樂觀情緒。 至上(8112) 國內記憶體通路大廠，主力代理三星記憶體相關產品。受惠記憶體報價回溫與企業級需求，今日目前股價漲幅達5.9%，單日成交總量突破5.5萬張，大戶買賣超差額高達9189張，主力資金積極卡位跡象顯著。 總結而言，大聯大(3702)與整體通路族群在AI浪潮與庫存去化推動下，營運已展現實質復甦企圖。後續投資人可持續追蹤全球終端消費市場的買氣回溫速度，以及高算力晶片出貨進度。另需留意全球高息環境若維持過久，恐對車用與工業需求造成遞延風險。

輝達財報創高帶動 AI 題材升溫，益登(3048)衝上波段新高

輝達第一季財報營收與獲利雙雙優於市場預期，並創下歷史新高，帶動 AI 概念股出現慶祝行情。身列輝達執行長黃仁勳「背板概念股」名單之一的益登(3048)，近日成為市場焦點，盤中一度大漲並攻上漲停價 67.8 元，成交量達 2,538 張，排隊買單超過 1.7 萬張。 從基本面來看，益登為電子通路業者，主要從事半導體零組件代理銷售及相關研發業務，屬於全球前十大 IC 通路商與半導體代理商之一。近期營運表現強勁，2026 年 4 月合併營收達 130.78 億元，年增 22.19%，並連續兩個月改寫單月歷史新高，顯示營收動能持續。 籌碼面方面，截至 2026 年 5 月 20 日，三大法人單日買超 432 張，其中外資與自營商均站在買方。回顧 5 月中旬，外資曾連續出現單日數千張的大幅加碼，主力近 5 日買賣超比例也達 13.1%，顯示短線籌碼集中度提升。 技術面上，益登股價自 4 月底的 38.15 元一路走高，至 5 月下旬已突破 60 元整數關卡，創下波段新高。短線均線呈現多頭排列，量能同步放大，但股價與均線乖離也逐步拉開，需留意短線漲幅擴大後的回檔壓力，以及量能能否持續支撐後續走勢。 整體來看，益登(3048)在輝達 AI 題材與營收連月創高的雙重帶動下，吸引資金進駐並推升股價表現。後續可持續觀察半導體供應鏈拉貨力道、三大法人買盤延續性，以及短線籌碼是否出現過熱跡象。

大聯大Q1營收優於預期、大摩上調目標價至160元，AI需求能否延續成長動能？

大聯大第1季營收3165億元，季增24%、年增27%，優於市場預期。摩根士丹利證券指出，AI需求推升半導體通路前景，因此將大聯大目標價由121元上調至160元，並維持「優於大盤」評等。 第2季展望方面，大聯大預估營收介於3450億至3650億元，以中位數計算，將較第1季再成長12%，每股稅後純益也有望季增17%。管理階層認為，推論運算與邊緣AI需求仍強，運算業務已成為主要獲利來源。 從產品結構來看，記憶體與核心零組件分別占45%與23%，其中核心零組件比重自去年第4季的31%降至23%，顯示公司持續調整產品組合，朝向提升毛利率方向前進。大摩也預估，大聯大2026年營收年增34.5%，成長動能可望延續至2028年，毛利率與EPS預估同步上修。 以近期表現觀察，大聯大4月合併營收1273.38億元，年增38.74%；3月營收1416.48億元，年增28.58%，並創歷史新高。股價截至4月30日收在101元，位於月線與季線之上，短中期走勢偏強。不過，三大法人近期買賣超仍有波動，後續仍需留意第2季營收達成率、AI業務占比變化，以及毛利率改善幅度是否能持續兌現。

文曄(3036)4月營收創高、AI需求續推動 通路營運動能受關注

文曄(3036)4月合併營收約2110億元，月增9%、年增79%，前四月累計營收7053億元、年增93%，並在台股盤中一度跌破4萬點時逆勢收紅，成為市場焦點。文曄為國內最大、全球前四大IC通路商，主要業務涵蓋電子零組件加工、製造及買賣，營收成長主要受惠於AI資料中心、通訊及工業應用需求增加。 法人看法指出，各大CSP持續上修資本支出，AI技術也進一步滲透各領域，帶動半導體需求擴大，文曄作為IC通路商有望持續受惠。第1季已受惠於AI帶動的資料中心與通訊產品需求，第2季營收季增率有望維持雙位數。市場同時也觀察到外資與投信買賣超互有消長，三大法人近期小幅買超，主力近5日籌碼震盪但持股集中度維持穩定。 技術面部分，股價近期波動擴大，短期均線位於股價上方，量能放大伴隨上漲，短線需留意過熱與乖離擴大風險。後續可持續追蹤月營收、AI專案進展、法人持股變化，以及外部經濟環境與資本支出調整對營運的影響。

AI伺服器需求升溫，大聯大、文曄、JPP-KY與頎邦營運動能受關注

受惠AI伺服器與資料中心零組件需求升溫，半導體通路、機構件與封測廠近期營運數據表現亮眼。大聯大(3702)與文曄(3036)獲摩根士丹利證券調升目標價，JPP-KY(5284)第一季獲利創高，頎邦(6147)則迎來光通訊金凸塊業務的成長契機。 大聯大第一季營收達3,165億元，季增24%、年增27%，毛利率4.5%；預估第二季營收最高上看3,650億元。外資發布報告將大聯大目標價調升至160元，並將文曄目標價調升至349元。另一方面，航太機構件廠JPP-KY切入伺服器機櫃與液冷系統供應鏈，第一季營收11.66億元，年增44.6%，稅後淨利2.18億元，每股盈餘4.13元；其泰國新廠噴塗產線預計第二季完工，產能將提升2.5倍。此外，封測廠頎邦受惠光收發模組升級，超過10個光通訊金凸塊專案同步推進中，TIA晶片已於首季量產；同時，韓國同業退出8吋成熟製程帶來轉單效應，進一步推升其高毛利業務發展。

輝達邊緣AI大單帶動益登(3048)漲停，營運與籌碼同步轉強

半導體通路大廠益登(3048)近期受惠輝達實體AI題材，市場評價出現轉機。公司身為 NVIDIA Jetson 亞太區授權代理商，已開賣專為通用機器人打造的 Jetson Thor 模組，卡位邊緣 AIoT 商機。受惠訂單發酵，20日買盤湧入，推升股價亮燈漲停至61.7元，單日成交9,321張，並突破52週高點，邊緣AI概念股定位受到市場重新評估。 益登(3048)為全球前十大半導體代理商。基本面方面，受惠AI需求，2026年首季歸屬母公司淨利達3.30億元，單季EPS為1.22元；4月合併營收130.78億元，年增22.19%，且3月與4月營收雙雙創下歷史新高，顯示營運動能明確。 籌碼面上，外資自5月起積極回補，5月14日單日大買8,142張，帶動三大法人偏多操作。5月20日主力買超4,318張，買賣家數差為負221家，顯示籌碼有集中趨勢。不過，近期融資水位升至9,535張，散戶槓桿參與度提高，籌碼穩定性仍需觀察。 技術面來看，股價帶量突破後，多方防守區上移至前高60.2元與盤中低點58.3元。5月伴隨買盤升溫，短中期趨勢明顯翻揚。不過，股價短線急漲也可能造成均線乖離擴大，加上融資餘額走高，若後續追價量能不足，仍需留意高檔震盪與換手壓力。 整體而言，益登(3048)在財報表現與AI題材加持下，呈現明顯動能。後續可持續觀察月營收是否維持在120億元以上高檔、新代晶片生態系是否能進一步挹注獲利，以及外資買盤能否延續。另須注意其第一季毛利率僅3.99%的通路結構，以及融資快速增加所帶來的風險。

大摩調高文曄目標價至349元，AI資料中心業務成長受關注

摩根士丹利證券指出，AI需求帶動半導體通路商前景，看好文曄(3036)在AI相關業務與資料中心零組件通路的布局。報告中提到，文曄第1季財報優於預期，目標價由299元上調至349元，並維持「優於大盤」評等。 大摩並上調文曄2026至2028年EPS預估，分別調高12%、17%及16%。報告認為，隨著供應鏈複雜度提升，半導體通路商在AI應用鏈中的角色將更加重要，而文曄的資料中心業務被視為主要成長動能之一。 文曄近年營收表現也受到市場關注。2026年4月合併營收2110.2億元，年增78.7%，創歷史新高；3月營收1941億元，年增118.87%；1月營收1957.47億元，年增151.67%，同樣創高，主要受惠資料中心、通訊及工業應用需求。 籌碼面方面，截至2026年5月20日，三大法人買超7張，收盤價279元。近一個月外資累計賣超、投信則偏買超，顯示法人動向分歧。技術面上，股價自低檔反彈後進入區間震盪，短期均線之上、中期均線上揚，但成交量仍需觀察是否能持續放大。 整體來看，市場後續焦點將放在文曄資料中心業務占比變化，以及AI業務對整體獲利的實際貢獻程度。