PCB 類股單日跌近 5％：短線修正風險、產業分化與長期需求評估

TTMI衝到123美元創高，技術全面轉強現在還能追嗎？

PCB廠 TTM Technologies(TTMI) 今天盤中股價來到123美元，最新漲幅約5.19%，延續近期強勢走高格局，顯示買盤動能持續偏多。 技術面觀察，股價自3月下旬自約88.29美元起步，一路站上季線、年線及月線，目前收盤價已遠高於週線、月線與季線水準，呈現多頭排列。短天期指標方面，K值自3月底約40附近一路推升至近期高檔區，D值同步走揚，顯示短線趨勢仍偏多頭。MACD自4月初轉為正值後持續放大，DIF與MACD差值維持正向，代表多方力道尚未出現明顯鈍化。 整體來看，TTMI 在技術指標全面轉強支撐下，股價強勢創高，短線投資人宜留意120美元附近成為新支撐，以及後續量能變化，作為追價與續抱的風險控管參考。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【8:53投資快訊】伺服器Q3出貨估季增6.5％，金像電(2368)營收續創高後還能追嗎？

工商時報報導: 伺服器後續需求眾說紛紜，市調機構TrendForce認為，目前還未看到北美四大網際網路業者下修訂單，隨著長短料改善，伺服器備料力道已經開始趨緩，預估第三季全球伺服器整機出貨量將季增6.5％、全年出貨量年增率仍有5.1％。 評論:近期終端市場雜音不斷，原本需求維持強勁的伺服器市場也傳出砍單的消息，但指標市調機構TrendForce卻不這麼認為。TrendForce指出，隨著長短料周期改善，加上企業端的需求持續支撐下，伺服器在第三季的出貨量仍將持續成長，也因此伺服器PCB板類股可望持續受惠。而這其中，我們最看好金像電(2368)的表現，因為金像電為伺服器PCB板中的龍頭，維持產量與技術的領先，而金像電也持續積極擴產以應對伺服器的強勁需求，金像電在六月的最大產值從25億上升到28億元，營收有望再創下新高表現。下半年也有新一輪的擴產計畫來應對伺服器的強勁需求，伺服器板的訂單已經排至年底，訂單能見度佳。整體而言，市場預估金像電2022年EPS達8.67元。考量產業前景樂觀，成長動能強勁，本益比有望朝14倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀:【研究報告】金像電(2368)不畏市場雜音，營收再創歷史新高

PCB四大指標股一日殺逾6%，南電從631殺到406，還能撿嗎？

上週五聯準會釋出鷹派訊息，加上中國疫情影響，防疫政策反覆無常，封城停工的PCB供應鏈為重災產業，南電(8046)、華通(2313)、金居(8358)、金像電(2368)等跌幅皆逾6%，股價持續下修，市場瀰漫恐慌的氣氛。 南電下跌6.44%，盤中最低點到401元，收在406.5元。自高點631元已修正36%。 華通下跌6.31%，收在最低點44.55元，自高點修正16%。 金居下跌6%，收在60.5元，自高點92.9元已修正35%。 金像電下跌6%，收在最低點78.2元，自高點91.1元修正15%，股價相對有撐。 展望全年，短期雖然受到資金面及中國疫情影響，且解封時間尚不明確，但相關PCB廠皆封閉生產，且中短期備料充足，暫不影響營運，且產業受惠於高速運算與伺服器產業蓬勃發展，成長動能強勁，整體未來樂觀看待。目前股價受到大盤連帶影響，價值逐漸浮現，評價具吸引力，建議投資人可選擇產業中股價相對強勢的標的，分批逢低買進。

ABF供不應求 南電(8046)今年EPS估12.58元，本益比只27倍還撿得起？

南電(8046)近期公告月營收，2月工作天數雖較少，但在ABF產能維持滿載且漲價下，2021/02 月營收維持穩健，月營收達到 30.7 億元，MoM -21.8%。 展望 2021 年，南電將於 2021Q1 擴增昆山廠 ABF 產線，提升整體 ABF 產能 10%，ABF 月產能達到 3,300 萬顆。BT 載板的部分，公司的 SiP 主要應用在鏡頭模組與穿戴式裝置，預期在 5G 應用增加下，美系客戶的筆電與平板鏡頭模組在 2021 將開始採用 SiP，南電於 BT 載板的營收可望提升 10~15%。 南電 2021 年營收可望達到 501.3 億元，YoY +30.2%；稅後淨利 81.3 億元，YoY +123.6%；EPS 12.58 元。南電過往五年本益比多落於 5~35 倍之間，考量南電營運動能良好，給予本益比區間上緣 27 倍評價，目前股價偏低，潛在漲幅為 21.1%。

【即時新聞】RHP 營收優於預期、每股配息 1.2 美元，為何仍保守看 2026 成長？

Ryman Hospitality Properties (RHP) 去年第四季業績亮眼，受惠於假日活動需求強勁，宣佈配發 1.2 美元股息，惟考量總體經濟不確定性，對今年展望維持審慎態度！ 假日活動助攻第四季營收表現強勁 Ryman Hospitality Properties (RHP) 公布最新財報顯示，第四季表現優於預期，主要受惠於旗下飯店的假日活動受到市場熱烈迴響，以及納什維爾市中心娛樂場所的客流量優於預期。公司全年業績超過財測中位數，其中娛樂部門表現尤為突出。 執行長 Colin Reed 指出，儘管去年充滿挑戰，但在排除 JW Desert Ridge 收購案的影響後，業績仍精準達成一年前設定的目標。特別是 Gaylord Opryland 和 Gaylord Rockies 兩處據點，均創下有史以來最佳的假日季節表現，顯示公司對資產的持續投資已成功吸引更多高端團體客戶。 團體訂房雖成長但財測維持保守 展望 2026 年，雖然目前的團體訂房需求健康，帳面上 2026 年的團體客房營收較前一年同期成長約 6%，但管理層給出的財測相對保守。預估同店飯店每房可售客房收入（RevPAR）成長率中位數僅為 2.5%。 財務長 Mark Fioravanti 解釋，這主要反映了對總體經濟和政治環境不確定性的考量，特別是對於短期內的團體預訂、取消率以及散客需求採取較為審慎的看法。此外，第一季因受到冬季風暴影響及去年基期較高，預期 RevPAR 將持平。 娛樂部門雙位數成長與擴張計畫 公司的娛樂業務部門在第四季表現亮眼，營收成長近 12%，調整後 EBITDA 成長近 13%。這主要歸功於 Opry 100 週年慶祝活動帶動了創紀錄的演出場次和入場人數。 Ryman Hospitality Properties (RHP) 正持續擴大其成長平台，包括計畫於 2026 年在拉斯維加斯開設與知名鄉村歌手 Luke Combs 合作的 Category 10 品牌據點，並計畫在奧蘭多環球影城附近開發第三個據點。公司認為現場娛樂資產在當前環境下極具價值，且成長潛力優於飯店業務。 財務結構穩健並宣布發放股息 在財務狀況方面，截至第四季末，公司擁有約 4.71 億美元的未受限現金，總可用流動資金接近 13 億美元。淨槓桿率為 4.3 倍，財務體質健康。信評機構惠譽（Fitch）近期將其評級調升至 BB，有助於降低利息成本。 公司已成功將循環信貸額度擴增至 8.5 億美元，並將到期日延長至 2030 年。基於穩健的現金流，董事會宣布第一季每股配息 1.20 美元，將於 2026 年 4 月 15 日發放，展現公司維持將 100% 應稅收入回饋給股東的承諾。 透過資產升級持續搶占市占率 Ryman Hospitality Properties (RHP) 透過持續的資本支出提升競爭力，策略成效顯著。數據顯示，排除疫情期間，其同店投資組合相對於萬豪（Marriott）定義的競爭對手，在第四季取得了歷史最高的 RevPAR 指數，達到 143%，較前一年同期大幅提升。 公司正進行多項升級計畫，包括 Gaylord Opryland 的會議空間擴建及新運動酒吧 Foundry Field House 的開幕，預計這些投資將進一步鞏固其在大型會議市場的領導地位。

【即時新聞】ABF 載板年複合成長率上看 16.1%，欣興(3037) 目標價喊到 500 元，基本面爆發但短線漲多風險升溫

1. 摩根士丹利轉向看多 ABF 載板 摩根士丹利證券最新發布報告指出，受惠 AI 強力驅動，ABF 載板產業將迎來結構性轉變，欣興(3037) 目標價獲大幅調升至 500 元。大摩分析師高燕禾預測，ABF 載板將於 2027 年出現供給短缺，相關廠商獲利有望倍數成長，因此將欣興評等調升至「優於大盤」。 這是大摩近四年來首度對 ABF 產業轉為看多，主因在於 AI 需求強度超乎預期，將帶動 2025 至 2030 年市場產值加速成長。即便考量主要大廠擴產計畫，預估 2029 年起高階市場仍將面臨 5% 至 10% 的供給缺口。 2. ABF 載板年複合成長率看增 根據大摩最新報告分析，ABF 載板正處於景氣上升初期，預估 2025 年至 2030 年的年複合成長率（CAGR）將達 16.1%，遠高於過去五年的 9%。 分析師指出，儘管供給面已納入日系大廠 Ibiden 等主要廠商截至今年 2 月初的擴產規劃，但由於 AI 晶片對載板面積與層數需求大增，預期自 2027 年起市場將轉為供不應求。特別是在 2029 至 2030 年間，高階 ABF 載板的供給缺口將擴大至 5% 到 10%，缺貨情況恐延續至 2030 年結束，這將為供應商帶來強大的定價權與獲利提升空間。 3. 大摩四年來首度翻多載板產業 此次報告是大摩近四年來首度對 ABF 載板產業轉持正面看法，顯示法人機構對 AI 驅動的產業循環結構抱持高度信心。分析師認為，這波由 AI 帶動的循環強度更勝以往，供需失衡將進一步推升價格上漲壓力。 市場解讀，欣興(3037) 作為全球主要 ABF 載板供應商之一，在技術與產能布局上具備優勢，有望成為這波產業上升循環的主要受惠者，這也反映在法人對其評價模式的調整，從過往的週期性看待轉為成長性評價。 4. 觀察 AI 營收佔比與報價走勢 雖然長線展望樂觀，但投資人後續仍需留意 AI 伺服器與高階晶片實際出貨放量的速度，以及欣興(3037) 在高階載板市場的市佔率變化。此外，擴產進度是否如期、以及報價是否真如預期在 2027 年前開始反映供需吃緊，將是驗證此波多頭循環的重要指標。 同時，需關注競爭對手如南電、Ibiden 的產能開出狀況，是否會對中期供需造成短暫波動。 5. 欣興(3037)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 5-1 營收爆發創 39 個月新高 欣興(3037) 基本面表現強勁，2026 年 1 月合併營收達 127.67 億元，月增 7.99%，年成長幅度更高達 34.48%，創下近 39 個月以來新高。 從 2025 年第四季開始，營收年增率即呈現雙位數成長，顯示公司已走出營運谷底，受惠於 AI 相關應用需求增溫，帶動高階載板出貨動能強勁。作為全球印刷電路板大廠，欣興(3037) 在電子零組件產業地位穩固，隨著營收規模擴大，市場預期將有助於毛利率與獲利能力的進一步優化。 5-2 外資大買帶動股價強勢攻高 觀察近期籌碼動向，三大法人買盤積極，特別是外資在 2026 年 2 月 23 日單日大買 7,883 張，推升股價收在 405.5 元。統計近 20 個交易日，主力買賣超呈現明顯偏多趨勢，買超佔比達 1.1%，顯示大戶資金持續進駐。 雖然 2 月初曾出現單日賣超調節，但隨即獲得買盤支撐，投信亦站在買方，2 月 23 日買超 2,858 張，土洋法人同步作多，籌碼結構相對安定，有利於股價維持高檔震盪或續攻。 5-3 均線多頭排列惟須留意乖離過大 就技術面而言，欣興(3037) 股價自 2025 年底的 220 元附近一路攀升，至 2026 年 2 月 23 日收盤價 405.5 元，短線漲幅驚人。目前日 K 線呈現強勢多頭排列，5 日、10 日、20 日及 60 日均線全數向上發散，且股價沿著 5 日均線強勢上攻。 量能方面，上漲時成交量溫和放大，顯示追價意願濃厚。然而，由於短線漲幅已大，股價與季線（60 日均線）乖離率擴大，技術指標可能進入超買區，短線需留意獲利了結賣壓，若量能無法持續跟上，可能面臨高檔震盪整理，下檔支撐可先觀察 10 日線或月線位置。 6. 總結 欣興(3037) 受惠 AI 趨勢明確，獲外資調升目標價至 500 元，基本面營收創新高且籌碼面獲法人青睞，長線展望正向。惟短線股價漲幅已大，技術面存在乖離修正風險，投資人宜持續追蹤高階產能開出進度及營收成長延續性，操作上不宜過度追高，可留意回檔支撐佈局機會。

覺得台股很妖？法人資金悄悄從金融轉進 PCB 製造，散戶現在還跟錯主流嗎？

（僅需產出延伸提問，內文不重貼）

昇貿(3305) 盤中飆漲 8.58% 衝波段新高，AI 伺服器＋法人連買撐得住 120 元關卡嗎？

延伸提問五則如下（中文）： 1. 昇貿 (3305) 盤中大漲 8.58% 是短線激情還是長線起漲點？ 2. 法人近三天買超 760 張，真的足以把昇貿 (3305) 股價推上新一階嗎？ 3. 12 月營收年增 48%，為什麼市場這次反應特別熱？背後在怕什麼？ 4. AI 伺服器題材這麼夯，如果昇貿 (3305) 跌破 120 元支撐，代表風向變了嗎？ 5. 焊錫龍頭吃到 AI 與高階製程訂單，對整個電子產業有多關鍵？

【即時新聞】景碩(3189) 受惠 AI 拉貨＋原料缺貨，ABF / BT 載板報價每季再漲 5%？

受惠於人工智慧 (AI) 與高效能運算（HPC）強勁的拉貨動能，IC 載板大廠景碩(3189) 正積極擴充產能以應對市場需求，且產業鏈傳出關鍵原料短缺將推升產品報價。根據業界最新評估，在 T-glass 玻纖布缺貨的結構性因素影響下，ABF 與 BT 載板目前呈現供需緊俏態勢，預估每季仍有 3% 至 5% 的漲價空間。這波漲勢主要源於高階玻纖布供應商過去擴產幅度相對保守，隨著終端需求逐漸復甦，導致市場供給進入吃緊狀態，載板報價正逐漸反映上游成本的調漲趨勢。 高階玻纖布供應吃緊推升報價反映成本 目前市場上高階 T-Glass 玻纖布出現缺貨狀況，雖然部分消費性電子產品可嘗試轉換至 E-Glass，但這需要經過一段時間的重新認證，短期內難以緩解供應壓力。法人分析指出，由於原料端的供給限制，加上需求持續回溫，載板廠將成本轉嫁至報價上已成趨勢，每季調漲 5% 被視為合理反映成本的範圍。這項原料短缺的因素，不僅支撐了景碩(3189) 的產品價格，也為其營收獲利結構帶來正面的支撐效應，特別是在 BT 載板部分維持緊俏的市況下，有助於公司維持穩定的獲利能力。 低膨脹係數產品供不應求與上游材料展望樂觀 展望今年度產業市況，低膨脹係數（CTE）產品仍面臨嚴重的供不應求問題，加上一般伺服器 CPU 基板的庫存回補需求可能進一步擴大供需缺口，這將持續推動市場對載板的強勁需求。從上游指標觀察，ABF 薄膜大廠日本味之素對今年第一季的展望抱持樂觀態度，顯示整體基板產業的拉貨動能相當強勁，這對於處於產業鏈中游的景碩(3189) 而言，意味著訂單能見度與產能利用率將維持在高檔水位。 權證市場操作建議與相關投資風險提示 針對有意透過衍生性金融商品參與行情的投資人，權證發行商建議可留意價內外 20% 以內、且距離到期日 150 天以上的認購權證進行布局。這類權證具備適度的槓桿效果與時間價值，適合在產業趨勢明確時進行操作。不過投資人仍須注意，權證投資具有高風險特性，且載板產業仍受全球總體經濟與終端電子消費買氣影響，投資前應審慎評估自身的風險承受度。

【即時新聞】景碩(3189) 營收年增近三成、毛利率看 22%，AI 伺服器熱潮能撐多久？

在 AI 伺服器需求持續攀升與載板產品規格升級帶動下，載板業者景碩(3189) 營運動能受到關注。根據公布資訊，景碩 2025 年前 11 月累計營收呈現年增 29.26% 的明顯成長，其中前三季每股稅後純益（ EPS ）已達 2.1 元，超越 2024 年全年表現。 法人指出，自 2025 年 10 月傳出 T-Glass 玻纖布供應吃緊後， ABF 載板報價一路上揚，推動景碩股價衝上波段高點 164 元。短期內，玻纖材料瓶頸導致產品供應緊俏，但預計 2026 年日本廠商擴產後將緩解壓力。法人預期，景碩 2025 年第四季 ABF 與 BT 載板報價均已出現高個位數數字的上漲，第四季毛利率有望回升至 21～22%，全年營收年增率可望達 25%。展望 2026 年，隨著輝達與其他雲端服務供應商（ CSP ）推出新世代 AI 伺服器，對高階 ABF 載板需求將進一步提升。 此外，景碩亦在近期成為台股盤面焦點之一，2025 年 12 月 31 日與宜鼎(5289)、創意(3443) 同列高速運算伺服器概念股前段班，並在蘋果供應鏈與其他半導體族群中表現亮眼。 景碩(3189)：基本面與籌碼面分析 基本面亮點 景碩為台灣主要載板供應商之一，主力產品為 ABF 與 BT 載板，廣泛應用於 AI 運算、伺服器、網通裝置與手機等領域。官方數據顯示，2025 年前 11 月公司營收年增 29.26%，表現遠優於先前年度同期，反映高階產品需求回溫與單價調整效果。法人看好 2026 年 AI 伺服器板階段全面升級，將進一步擴大景碩在高階載板市場的占比與產值。 籌碼與法人觀察 受缺料引發的載板報價上揚與基本面改善推動，景碩股價自 2025 年 10 月以來強勢上揚，最高觸及 164 元。觀察市場動態，法人於 12 月底明顯加碼，並將其納入 AI 伺服器及蘋果供應鏈概念股代表。籌碼集中度因此回升，有利短中期漲勢延續。然而， T-Glass 材料供應瓶頸仍為營運變數之一，值得持續追蹤供應鏈情況以判斷價格與接單狀況變化。 總結 景碩(3189) 受惠於 AI 伺服器需求與載板產品高階化趨勢，2025 年營收與毛利率皆有望回升，2026 年則將視上游材料供應能否改善以確保出貨順暢。後續投資人可關注玻纖布供需進展與高階載板放量節奏，作為景碩業績延續成長的關鍵指標。