美股長期存股的真相：高淘汰率下如何看待個股風險與指數穩定性

S&P 500喊上6,500點！花旗逆勢看多到2025，現在美股還敢不敢加碼？

儘管近期市場波動，花旗銀行依然看好股市，重申對S&P 500指數的預測。 在近期華爾街經歷了一系列下跌後，花旗銀行仍然保持其對整體市場的樂觀態度。這家全球投資公司再次確認了其對2025年底S&P 500指數的目標——6,500點。該目標顯示出花旗對未來經濟增長和企業盈利的信心，儘管目前面臨著通脹壓力和利率上升等挑戰。 根據花旗的分析，隨著企業獲利回暖及消費者支出增加，市場有潛力反彈並達到更高水平。此外，他們指出，雖然短期內可能會受到不確定性影響，但長期前景依然向好。 相較於一些悲觀的市場評論，花旗強調，歷史資料顯示，在經濟復甦期間，股市往往能夠實現可觀的增長。因此，投資者應該把握機會，而不是因為短期波動而退縮。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

S&P 500衝破7,100點連紅13天，卻僅18%公司撐過40年：現在追高還是改抱指數？

美股指數屢創歷史新高，S&P 500有望連三週大漲3%，但Morgan Stanley研究揭露，100家上市公司僅18家能撐過40年，多數被併購或因經營失敗下市，投資人面對的是結構持續洗牌的市場。 美股再度上演狂飆行情，S&P 500（SP500）首度收在7,100點之上，Nasdaq-100（COMP:IND）也連續第13個交易日收紅，創下自1992年以來最長漲勢。市場情緒熱度升溫之際，背後卻藏著一組令投資人冷汗直流的數據：根據 Morgan Stanley Investment Management 最新分析，在美股市場中，每100家上市公司，只有18家能在掛牌40年後仍維持公開上市身分，所謂「長線持有」的標的一生，其實比多數人以為的短得多。 從歷史走勢來看，多頭確實占上風。Carson Group 首席市場策略師 Ryan Detrick 指出，S&P 500 正有機會連續三週上漲3%，若成真，將是史上極罕見的第三次。他回顧過去相似情境：前兩次發生在1982年低點以及新冠肺炎疫情後，指數在接下來一年分別大漲超過32%。Detrick 補充，自1985年以來，凡出現類似漲勢延續的紀錄，一年後報酬率皆為正，平均達19.4%，讓看多派信心大增。 推動這波急漲的關鍵之一，是地緣政治風險的暫時緩和。伊朗在與以色列、黎巴嫩達成10天停火協議後，宣告霍爾木茲海峽對商船「完全開放」，外界一度憂心的能源供應中斷風險略為降溫。RSM U.S. 首席經濟學家 Joseph Brusuelas 評估，這一舉動「及時且令人鼓舞」，預期將壓抑紙上油價與短期汽油價格，有利於抑制通膨壓力，為股市上攻提供額外養分。 然而樂觀情緒背後仍有陰影。儘管伊朗口頭上重啟通道，但在多數航運與保險公司的實務評估中，該航道「實際上仍接近封閉」，安全顧慮未除，美國前總統 Donald Trump 也強調對伊朗港口的海上封鎖仍在持續。Brusuelas 警告，部分受損的能源與基礎設施產能恐需數月甚至數年才能完全恢復。Allianz 首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 則稱這次暫時解封是「對全球經濟的一大解脫」，但也直言，真正考驗在於航運業者是否願意派出新船進入該區，市場風險溢價仍難一夕消失。 在指數衝高、風險資產看似春風得意之際，Morgan Stanley Investment Management 的研究，卻從另一個角度拉回現實。這份針對上市公司壽命的分析顯示，假設今天有100家美國企業掛牌，40年後仍維持上市身分的，平均只剩18家。當中有43家在此過程中被併購或合併而消失，另有39家選擇或被迫下市，其內高達37家是「有原因下市」，也就是因財務困難、營運失敗或其他被迫退場因素導致。真正能在風平浪靜中「自願退場」者，僅區區兩家。 這樣的結構性洗牌，對於習慣「買好股抱一輩子」的投資人，是一記警鐘。表面上看來穩若泰山的藍籌公司，從歷史統計來看，多數在一個完整投資生涯中不是被併入別家公司，就是因基本面惡化而從掛牌名單上消失。換句話說，多數個股並非長久不變的「地標」，而比較像是指數與產業發展過程中的「過客」，真正相對穩定的反而是整體市場與指數本身的更迭機制。 這項觀察也重新點燃主動選股與被動投資之爭。支持指數投資的一方會強調，S&P 500 等大盤指數會自動汰弱留強，把經營不善或被併購的成分股剔除，再引入新興龍頭，因此能在公司個體高淘汰率的環境下，持續反映經濟成長與企業獲利的整體成果。相較之下，集中押注少數個股的投資人，就得面對這些公司在未來40年內高機率不再上市的風險，即便短期搭上某一波大漲行情，長線仍可能面臨結構性終結。 當然，也有人認為，高併購與退市比例正是主動投資者的機會來源。透過精準研究與積極篩選，有可能在企業被市場低估或即將被收購前提前布局，賺取超額報酬。不過從統計角度看，這意味著投資人必須長期維持高度研究能量與紀律，也得接受部分投資標的最終「消失」的現實，對多數個人投資者而言，執行難度並不低。 放眼未來，美股仍在歷史高檔徘徊，指數技術面與歷史統計暫時站在多頭這一邊，地緣政治風險也出現片刻喘息。但 Morgan Stanley 的數據提醒市場，真正長期不變的不是任何一家公司，而是變動本身。對投資人來說，下一個關鍵問題並非「這檔股票能不能永遠漲下去」，而是「在一個公司生命週期極短、併購與退市頻仍的市場裡，自己的投資策略是否具備足夠韌性」，能在指數創高與企業輪替之間，找到穿越時間的生存之道。

VOO從高點回跌6%，標普2030看1.5萬點：現在要趁跌買進還是先觀望？

擁有超過25年經驗的華爾街資深分析師、Fundstrat全球顧問公司研究主管湯姆·李（Tom Lee）預期，標普500指數將在2030年達到15,000點，意味著較目前水準有高達129%的上漲空間。投資人可透過買進Vanguard標普500指數ETF(VOO)來參與這波潛在漲幅。Vanguard標普500指數ETF(VOO)主要追蹤標普500指數表現，該指數涵蓋美國股市超過80%的市值與全球逾40%的市值，並包含輝達(NVDA)、蘋果(AAPL)與Alphabet(GOOGL)等全球極具影響力的企業。回顧過去十年，標普500指數創造了284%的報酬率，換算年化報酬率達14.4%。知名投資人華倫·巴菲特（Warren Buffett）曾多次建議一般投資人，應將大部分資產配置於低成本的標普500指數基金，因為即便是專業經理人也很難長期擊敗大盤。數據顯示，過去五年僅有11%的大型股基金績效勝過標普500指數。而這檔ETF的管理費率僅0.03%，也就是每投資一萬美元只需支付3美元的年費，具備極大的成本優勢。 分析師看好標普500指數邁向萬五大關的核心論點之一，在於人工智慧(AI)技術的廣泛應用。隨著全球面臨勞動力短缺，預估到2030年缺工缺口將達到8,000萬人，企業勢必得大量導入AI工具來實現工作流程自動化。在此趨勢推動下，科技類股未來在標普500指數中的權重有望攀升至50%。歷史經驗顯示，在1948年至1967年以及1991年至1999年的全球勞動力短缺時期，科技股都曾迎來爆發性的成長，而目前的市場環境正重演這樣的歷史軌跡。 另一個強勁的市場動能來自於人口結構的改變。千禧世代預計將在未來幾十年內繼承超過68兆美元的資產，這被視為史上規模最大的財富移轉。到了2029年，千禧世代將成為掌握最多可支配所得的族群，他們對創新科技的偏好與消費習慣，將對整體經濟產生深遠的影響。這種世代交替與財富轉移的疊加效應，預期將為金融市場帶來龐大的長線資金活水。 近期標普500指數受到國際油價上漲以及川普（Donald Trump）貿易政策的不確定性影響，從歷史高點回跌約6%。然而，從歷史數據來看，這類市場的短期回跌往往是尋找切入點的機會。雖然指數未必會在短期內迅速反彈，但對於具備耐心的長線投資人而言，在未來五到十年內，標普500指數仍具備持續向上成長的潛力。 Vanguard標普500指數ETF(VOO)為全球知名的被動型指數基金，主要追蹤美國標普500指數的表現，讓投資人能一次買進美國市值最大、最具代表性的500家企業。根據前一交易日（26日）的市場數據，Vanguard標普500指數ETF(VOO)收盤價為594.92美元，下跌10.74美元，跌幅1.77%，成交量為7,712,626股，成交量較前一日減少66.88%。 文章相關標籤

油價飆到 91 美元、美股漲幅全吐光：AI 熱潮失靈？BlackRock 點名「只買指數」恐扛不住退休風險

（以下為整理後正文） 伊朗戰火推升油價創數十年最大單週漲幅，美股今年漲幅幾乎吐光，聯準會降息預期急凍。AI 概念股成關鍵風向球，同時全球最大資產管理公司 BlackRock 示警「只買指數不再夠用」，退休投資版圖面臨重組。 在伊朗戰事延燒、油價飆漲的壓力下，美股投資人本週被迫面對一個殘酷現實：2026 年原本亮眼的漲幅，正在以驚人速度蒸發。S&P 500 指數上週五下跌 1.3%，年內轉為累計下跌 1.5%；道瓊工業指數下滑約 1%，今年也跌逾 1%；科技股為主的 Nasdaq 更自年初已跌約 3.7%。戰爭、能源與貨幣政策三重壓力，正重塑市場規則，也逼使投資人重新思考「AI 與指數投資」究竟是解方，還是新風險。 市場恐慌的核心在於油價。受伊朗戰火及霍爾木茲海峽航運中斷影響，美國原油期貨單週勁揚逾 36%，升破每桶 91 美元，是至少自 1985 年以來最大的單週漲幅。作為全球最關鍵的原油航道，霍爾木茲海峽向來支撐約五分之一海運石油供給，如今有約 1,600 萬桶原油被迫「卡在路上」，儲槽吃緊，產油國開始減產，自然把油價越推越高。有分析估算，若霍爾木茲封鎖持續數週，油價不排除上看每桶 150 美元，屆時連鎖反應將不再只是股市震盪，而是全球經濟硬著陸風險大增。 對聯準會而言，這波油價衝擊尤為棘手。舊通膨才壓下來，新一輪輸入性通膨卻可能被能源成本重新點燃。十年期美債殖利率已回升到 4.14% 以上，市場對今年降息的期待明顯降溫。舊金山聯準銀行總裁 Mary Daly 坦言，油價上漲對物價的推升是「真實存在的壓力」。雖然 Fed 官員一再強調會先視之為暫時性供給衝擊，但若高油價拖久，滲透到核心通膨與通膨預期，決策者想維持降息路徑就不再輕鬆。 更令人不安的是，在能源風險升溫同時，美國就業市場也出現明顯裂縫。2 月非農就業竟減少 9.2 萬人，遠低於市場原預期增加 5.5 萬人，失業率從 4.3% 升至 4.4%。部分經濟學者指出，包括大型醫療機構罷工等「特殊因素」放大了波動，但資產管理機構如 Bolvin Wealth Management Group 與 Amova Asset Management 已警告，這份數據是一記「冷水」，打醒了原本相信美國經濟可以毫髮無傷穿越 AI 生產力革命與政策反覆的投資人。 AI 衝擊並非抽象概念。金融科技公司 Block 近期一次性裁員約 4,000 人，約佔員工數四成，其財務長 Amrita Ahuja 更直言，這批裁員與人工智慧自動化有直接關聯。這代表一方面企業盈利可能因 AI 提升效率而維持，甚至擴張；另一方面，勞工市場卻承受就業不穩、薪資壓力，消費動能也可能受挫。市場正在消化的是：AI 對股市估值或許利多，對實體經濟卻不必然是純粹利多。 在這樣的矛盾環境中，AI 相關個股與科技巨頭將再次成為本週焦點。晶片龍頭 Nvidia (NVDA) 先前交出亮眼財報卻未能持續激勵股價，顯示在總經風險升高的背景下，就算基本面強勁，估值也可能被壓縮。本週即將公布財報的 Oracle (ORCL)、Adobe (ADBE)、Hewlett Packard Enterprise (HPE)、Dollar General (DG)、DICK'S Sporting Goods (DKS) 等，將提供市場一窺「AI 交易」熱度是否降溫，以及企業面對成本壓力與需求放緩時的因應策略。 不只短線交易氣氛轉變，長期資產配置的邏輯也正被撼動。全球最大資產管理公司 BlackRock 警告，單靠指數基金「躺贏退休」的時代恐怕不再穩固。該公司退休解決方案全球負責人 Nick Nefouse 直言，市場結構快速演變，過去單純買進 S&P 500 指數、長抱不動的策略，未必能因應未來更長壽命週期、地緣政治高波動與產業高度集中等新風險。 BlackRock 點出的首要問題，是市場「極端集中」。近年來，美股漲幅很大一部分由少數科技巨頭貢獻，包括 Apple (AAPL)、Nvidia (NVDA)、以及 Alphabet (GOOGL) 等，使得主要指數在表面分散之下，其實高度押注同一批公司。一旦這些核心權值股遇上監管、技術轉折或估值修正，整體指數也難以倖免。這與當前 Greg Abel 接掌 Berkshire Hathaway (BRK.B) 後，如何調整對 Apple、Bank of America (BAC)、Chevron (CVX)、Coca-Cola (KO)、American Express (AXP)、Moody’s (MCO) 等核心持股的布局，同樣牽動市場對「集中押寶」模式的信心。 另一個結構性挑戰是「活得更久」。在美國，平均預期壽命接近 79 歲，退休後資產常需支撐二、三十年以上。這意味著，退休資產不能只追求累積的總規模，更要追求穩定、可預期的現金流。BlackRock 主張，未來目標日期基金與退休產品，將更重視「終身現金流」設計，並可能納入私募信貸、基礎建設、私募股權等私人市場資產，以提高長期收益與分散風險。 不過，私人市場與主動管理並非沒有爭議。指數基金費用通常只有 0.03% 到 0.2%，而許多主動型或另類產品管理費則介於 0.5% 至 1.5% 甚至更高。過往 Vanguard 研究顯示，扣除費用後，約 83% 的主動基金在 15 年期間跑輸相應指數基金。費用差異在長期複利下，將大幅侵蝕投資人報酬。以 10 萬美元、年報酬 7%、投資 30 年為例，若費用僅 0.1%，最終約可累積 73.9 萬美元；若費用 1%，最終只剩約 57.4 萬美元，近 16.5 萬美元差距幾乎全是成本所致。 也因此，外界對 BlackRock 倡議「從指數走向更積極配置」抱持兩面看法。一派認為，這是對未來市場風險提高的務實回應，希望將過去只屬機構投資人享有的私人資產機會，部分引入一般退休帳戶；另一派則質疑，這同時也是資產管理產業為提升費用收入、擴大主動產品規模的商機。對小投資人而言，真正關鍵並非「被動或主動」二選一，而是清楚了解風險、費用結構與流動性限制，不被行銷包裝迷惑。 在這場結構轉變中，資產多元配置的重要性愈發凸顯。除了傳統 60/40 股債配置，一些機構開始採用 50/30/20 模式，將約兩成資產配置在「另類資產」，包含不動產、黃金甚至藝術品，試圖降低股市與債市同步下跌時的整體波動。對一般投資人來說，透過 REITs、黃金相關基金或低門檻的不動產與藝術分散投資平台，適度納入與股市相關性較低的資產，也是一種因應高通膨與高波動時代的選項。 展望未來一週，市場目光將集中在通膨與景氣數據上。週三美國 CPI、週五個人消費支出 (PCE) 物價指數，加上 JOLTs 職缺數與密西根大學消費者信心，將直接影響聯準會 6 月是否還願意談降息。若油價高檔未退、通膨再度抬頭，Fed 可能進一步延後寬鬆腳步。對投資人來說，這意味著利率高檔期恐拉長，估值壓力持續存在，單靠指數「被動躺贏」的舒適日子，恐怕越來越難重現。 在戰爭、能源、AI 與政策交錯影響下，全球資本市場正走向一個更「不確定」的新常態。AI 依舊是推升生產力與企業獲利的重要力量，相關企業如 Nvidia、Oracle、Adobe 等仍有中長期成長故事；但同時，AI 對就業、產業結構與資產價格的破壞式影響也不容忽視。當 BlackRock 開始公開質疑「純指數策略」的極限，這或許正提醒投資人，下一階段的勝出關鍵，將不再是簡單複製指數，而是能否在風險與報酬之間，主動作出更有意識的選擇。 點擊下方連結，開啟「美股 K 線 APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

台積電ADR量縮27%！高檔震盪背後，投資人該學會什麼？

市場近期掀起一股關於「信仰投資」的激烈辯證，核心焦點全指向半導體權值龍頭。隨著台積電(2330)在2025年大漲逾46%，投資人對於「分散風險」的認知正被重新定義。觀察台股指標ETF 0050，其台積電佔比已高達61.71%，半導體類股合計逼近七成，這讓市場不得不承認，所謂的指數投資，本質上已演變為對台積電先進製程與AI前景的單一重押。這股多頭氣焰也延燒至美股ADR市場，投資社群熱議究竟該持有台股現貨還是轉進台積電(TSM)。儘管市場傳出里昂證券喊出高價目標，以及供應鏈傳聞可能再加碼千億美元擴建美廠，但投資情緒並非毫無雜音。部分觀點警告，若產業面臨結構性衰退，高度連動的資產將面臨修正風險。然而，在蘋果、輝達(Nvidia)等國際大廠訂單加持下，多數投資人仍將持有「護國神山」視為資產配置的標準動作，這股「不買難道買野狗」的強烈共識，正推動資金持續湧入相關標的。身為全球晶圓代工霸主，台積電(TSM)展現了難以撼動的產業護城河。根據資料顯示，其2025年市佔率約達70%，穩居市場領導地位。公司憑藉先進製程技術與龐大產能規模，在競爭激烈的代工領域維持優異的營運利潤率。隨著無晶圓廠(Fabless)模式盛行，包括蘋果(Apple)、超微(AMD)與輝達(Nvidia)等重量級客戶，皆高度仰賴其尖端工藝來實踐半導體設計，這不僅鞏固了獲利基礎，更確立其在AI與高效能運算趨勢下的核心地位。觀察近期美股盤面，台積電(TSM)於2026年2月18日呈現震盪整理。當日開盤價363.86美元，盤中最高觸及369.3899美元，最低下探360.71美元，終場收在362.26美元，下跌0.53%。值得留意的是，當日成交量降至731萬股，較前一交易日大幅萎縮27.36%，顯示在短線股價高檔之際，市場追價意願轉趨保守，量能退潮透露出觀望訊號。總結來看，台積電(TSM)憑藉在半導體供應鏈的絕對優勢，已成為連結台美股市的關鍵指標。雖然基本面受惠於AI需求強勁支撐，但從近期成交量能急凍與股價高檔震盪的跡象觀察，短線籌碼換手壓力浮現。投資人後續應密切關注先進製程產能擴充進度及國際大廠訂單變化，審慎評估高度集中持股所潛藏的波動風險。

S&P 500 指數與等權重指數 2023 同漲 11.71%！美股真的回到「健康多頭」了嗎？

延伸閱讀重點整理如下： S&P 500 和其等權重指數在 2023 年的價格增長接近，顯示出市場的穩定性和一致性。 隨著 2023 年進入尾聲，S&P 500（NYSEARCA: SPY）及其等權重指數 (RSP) 的表現令人矚目。根據最新資料，兩者今年的漲幅均達到約 11.71%，這一成績不僅反映了市場整體的健康狀態，也暗示投資者對未來經濟前景的信心。 過去一年中，儘管面臨通脹壓力及其他宏觀經濟挑戰，S&P 500 和等權重指數依然展現出強勁的韌性。在此背景下，分析師指出，這種一致的表現可能源於科技股和傳產股之間的平衡，以及市場對多樣化投資組合的需求增加。 值得注意的是，一些專家認為，雖然目前表現良好，但未來仍有潛在風險，包括利率上升和地緣政治緊張局勢。因此，投資者應保持警惕，並考慮調整策略以適應市場變化。總結來看，無論是選擇標準加權還是等權重指數，投資者都需密切關注市場動向，以做出明智的決策。

股神巴菲特也曾錯看Google、Amazon！3大投資失敗教訓，如何小虧大賺？

人有失足、馬有失蹄，就算是股神巴菲特(Warren Buffett)也有看錯標的的時候...但是股神看錯股票會勇於認錯，直接認賠出清，不會讓他的錢因為感情在裡面繼續虧損！投資最怕的不是買錯，而是知錯不改，最後賠光所有積蓄！ 巴菲特(Warren Buffett)於今年 8/31 度過 91 歲生日，被大家公認為世界上最成功的投資者，也被稱為「奧馬哈先知」。即使是投資大師，人非聖賢孰能無過，仍有許多錯過市場機會或是失敗的投資策略。以下分享巴菲特著名的失敗案例 : 1.航空股因疫情崩盤。 2020 年 2 月底美股開始修正，巴菲特以每股 45 美元的價格 “抄底” 達美航空。結果 4 月初時，巴菲特立即出清航空類股，很快地被所有新聞媒體大肆報導。 即使航空股後續的反彈強勁，但我個人認為巴菲特的選擇正確，疫情何時明朗沒人知道，航空業要恢復過往榮景還很遙遠，資金的使用效率更為重要。 2.投資 IBM 是最大的失利。 IBM 應為巴菲特投資科技產業最早的一家公司之一，而且馬上成為第一大股東，但 IBM 的表現沒有符合巴菲特的預期，截至 2015 年帳面虧損為 26 億美元，到 2018 年時出清所有 IBM 股票。 即使投資科技股 IBM 失利，但巴菲特仍透過投資 Apple 股票大賺一筆，Apple 仍為他目前的最大持股。 3.錯過了 Google 和 Amazon。 巴菲特曾在 2017 年的股東大會上告訴投資者，他一直有關注這兩間科技巨頭，但他無法全盤瞭解他們的商業模式，因此錯過了這兩家公司。 其實看到上面的例子，你會發現巴菲特一直有遵守的原則，他不硬拗也不會跟風，錯過了就不會追，看錯了就勇於認錯賣出，以下分享巴菲特的過去最常提的 3 項原則。 巴菲特的 3 項投資原則 A. 不要付高昂的價格買股票，要有耐心 巴菲特曾說過：「投資的第一法則為永遠不要虧本，第二法則為永遠不要忘記第一條。」，投資一定有風險，巴菲特本人投資都曾經虧損過，更何況是一般投資人。 因此我認為他想表達的意思是投資是有風險的，所以在做投資之前，有明智地進行投資。 白話就是，你要徹底瞭解你在做什麼，投資什麼公司，甚至要知道這間公司目前的股價是昂貴還是便宜。即使發展前景再好的公司，股價處於歷史高點，你進行買入仍有可能做出錯誤的投資，不要被市場沖昏頭，投資價格過高但沒有安全邊際的股票。 但若你找到一間好公司且具有好的價格安全邊際，請堅持下去，時間是你最好的朋友。巴菲特於 1988 年開始投資可口可樂，至今仍是他第 4 大持股之一。 B. 一定要投資有護城河的公司 2016 年 5 月，波克夏海瑟威（BERKSHIRE HATHAWAY）首度買入 Apple 股票，巴菲特表示：「Apple 吸引我的一點在於其擁有具有黏著度的產品，以及對使用者來說極度有用的產品。」 巴菲特時常持有滿手的現金，目前擁有超過 1,400 億美元，他不隨意投資，他總是在尋找會跳舞的大象(值得投資的大型公司)，但近年很少找到。 護城河是價值投資的核心基礎，巴菲特曾說 : 「投資的關鍵不是評估一個行業會對社會產生多大的影響，或是它將增長多少，而是確定公司的競爭優勢，最重要的是，這種優勢的持久性。」 如何評估護城河? 我個人認為需要一些投資的眼光與遠見，有時是天分，見仁見智。 C. 對投資有疑問時，請直接用指數化投資 前面的兩點的建議比較偏向投資個股，但說實話，投資需要天分，努力不等於報酬，因此巴菲特在過去 25 年的時間裡，他提過 14 次建議一般人做指數投資就好。 他曾在 2016 年的股東信中提到 ：「多年來，我經常被要求提供投資建議，我的常規建議是低成本的 S&P 500 指數型基金。」 不論是透過指數型基金或是市場原型 ETF ，現今的投資人都可以很簡單的取得相同的效果，低成本指數基金或 ETF 可以提供多元化的投資組合，風險低於投資個股，只需投資一檔商品，就可以獲得整體股票市場的平均報酬。 投資可以很簡單，只是很多人不相信，採用複雜炫砲的技巧，走了一圈才又回到原點。

正2 槓桿盤整就吃虧？投資人最怕的「盤整耗損」，勳仔投資法怎麼化解

<figure class="image"> <img style="aspect-ratio:3752/2501;" src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1758643200/a8aa39d2-ec2a-42f3-9960-218851938abc.jpg" width="3752" height="2501"> </figure> <section class="ck-heading--viewHeading ck-heading--preface">不少投資人為了實踐生命週期投資法，會選擇用台灣50正2（00631L）這類槓桿型ETF放大曝險，因為它具備節稅效果與槓桿優勢，看起來簡單又有效。然而，正2卻有一個致命缺陷——只要市場進入盤整期，就會因每日槓桿調整而產生「盤整耗損」，讓投資人明明看著大盤沒跌，帳面卻縮水。相比之下，「勳仔投資法」結合指數投資與選擇權操作，不僅能保留槓桿的放大效果，還能在盤整時化解耗損，甚至創造額外收益。</section> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph"><span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(38,38,38);font-size:20px;">文／勳</span>仔<a href="https://cmy.tw/00BM09" target="_blank">《工程師勳仔40歲前退休計畫：指數節稅多元收益投資法 低風險避開0050正2盲點》</a></p> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2"><strong>正2槓桿雖有優勢，但缺乏彈性</strong></h2> <p class="ck-heading--paragraph">　　近幾年有越來越多人認可生命週期投資法的觀念， 希望提高年輕時候的曝險，因此有滿多人轉而持有<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/00631L?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="元大台灣50正2(00631L)">元大台灣50正2(00631L)</a>這類型全市場指數的槓桿型ETF。也因此勳仔在推廣這套投資法的過程，最常被問到的是這套「指數節稅多元收益投資法」對比簡單無腦買00631L，有什麼優勢呢？&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">　　00631L 的優勢之一是同樣有節稅效果。00631L主要成分股是台指期，所以它受惠於期貨較低的持有成本跟逆價差優勢，而且這檔槓桿型ETF也不配息，所以對高所得族群來說，除權息旺季的除權息一樣是透過逆價差貢獻在00631L的淨值中。</p> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2">槓桿型ETF的結構問題：固定單日兩倍</h2> <p class="ck-heading--paragraph">　　槓桿型ETF在發行時，說明書需要載明ETF預期槓桿的倍數，發行公司會每日對資產部位做調整，讓當日的槓桿比例能夠盡量貼進目標。以00631L來說，發行公司需要每天調整部位，讓其每日槓桿倍率約略等於2。&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">　　所以對對比指數節稅多元收益投資法，槓桿型ETF的槓桿倍數沒有調整彈性，另外因為需要每日調整部位到槓桿倍率是單日2倍正向，需要頻繁交易進出成分部位， 這也使內扣費用變高。&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2">正2最大隱憂：盤整耗損風險</h2> <p class="ck-heading--paragraph">　　還有，也因為00631L需要做到單日2倍正向的槓桿，所以它會有盤整耗損。槓桿型ETF最大的隱憂，就是如果連結標的長期來回區間波動，走不出大趨勢，一 直處於盤整，縱使原型的報酬率完全沒有出現任何虧損， 槓桿型ETF仍會不斷耗損，例如圖表3-5-1：</p> <p class="ck-heading--paragraph" style="text-align:center;"><img src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1758643200/981ea4f9-dd05-4cf8-80ca-215c20a4f45e.png" width="602" height="332"></p> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">　　從Day 1 到Day 4，加權指數僅僅來回區間波動，最終回到原始點位，所以累積漲幅為0%。&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">　　不過因為正2 ETF是每天正向2倍，到了Day 4， 我們可以看到雖然原始指數是沒有任何虧損，但是正2 ETF 卻已經出現0.942%的盤整耗損了。&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">　　指數節稅多元收益投資法納入了選擇權賣方的操作，而選擇權的賣方反而最喜歡盤整，因為盤整中能把選擇權的時間價值轉成收益，這個是單純買進槓桿型 ETF 所沒有的優勢。</p> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <p class="ck-heading--paragraph">【新書上市】限時 79 折</p> <p class="ck-heading--paragraph"> <img class="image_resized" style="aspect-ratio:1611/2148;width:21.48%;" src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1759852800/8f4935fd-d62d-4ab0-9436-0da3896c2f19.png" width="1611" height="2148"> </p> <p class="ck-heading--paragraph">《工程師勳仔40歲前退休計畫》</p> <p class="ck-heading--paragraph"> <a href="https://cmy.tw/00BTv1" target="_blank"><strong>指數節稅多元收益投資法&nbsp;</strong></a> </p> <p class="ck-heading--paragraph"> <a href="https://cmy.tw/00BTv1" target="_blank"><strong>低風險避開0050正2盲點</strong></a> </p> <ul> <li><p class="ck-heading--paragraph">博客來：<a href="https://cmy.tw/00BM09" target="_blank">https://cmy.tw/00BM09</a></p></li> <li><p class="ck-heading--paragraph">Money錢商城：<a href="https://cmy.tw/00AvB0" target="_blank">https://cmy.tw/00AvB0</a></p></li> <li><p class="ck-heading--paragraph">CMoney商城：<a href="https://cmy.tw/00BHL1" target="_blank">https://cmy.tw/00BHL1</a></p></li> </ul> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">本文摘自<a href="本文摘自《工程師勳仔40歲前退休計畫：指數節稅多元收益投資法 低風險避開0050正2盲點》，出版社：金尉 （圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：Mumu；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上） " target="_blank">《工程師勳仔40歲前退休計畫：指數節稅多元收益投資法 低風險避開0050正2盲點》</a>，出版社：金尉&nbsp;&nbsp;&nbsp;（圖：shutterstock，僅示意&nbsp;/ 責任編輯：Mumu；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）&nbsp;</aside> <figure class="image"> <a href="https://cmy.tw/00BM09" target="_blank"><img style="aspect-ratio:1200/405;" src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1758643200/337ea37d-a384-4191-8779-a9addc8cb7e5.jpg" width="1200" height="405"></a> </figure>

熱門 ETF 該買哪一檔？別再看籌碼面！抓住淨值與指數，2 步驟挑出潛力 ETF

<p><img alt="ETF" height="630" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/7679230/20220530171613190.jpg" width="1200"></p> <p>&nbsp;</p> <p><span style="font-size:19px"><strong>【我們想讓你知道】</strong></span></p> <p>市面上 ETF 種類繁多不曉得該買哪一檔？ETF 是兼具股票跟基金特點的金融商品，若單用股票觀點來看待未免有些不足，那又該如何做才能買到優良的 ETF 呢？以下將介紹 2 種評估 ETF 技巧！</p> <p>&nbsp;</p> <p><span style="font-size:9pt">文 / 陳重銘</span></p> <p>&nbsp;</p> <p>ETF 可謂是近幾年最火紅的商品，加上台股從 2017 年站上萬點之後，一路頻創新高到 2021 年 7 月的 1.8 萬點，日成交量也衝破 7,000 億大關。股市確實熱到不行，各大投信紛紛卯起勁來推出更多、更新的 ETF，讓投資人看得眼花繚亂。</p> <p>&nbsp;</p> <h2>ETF 選擇多，怎麼挑？</h2> <p>以前是因為股票太多造成投資人選股困難，所以乾脆買進市值前 50 大的 ETF（0050、006208），一次囊括 50 大企業，只要台灣經濟持續往上，ETF 投資人便可以搭上順風車。但是現在 ETF 百花齊放，同類型的 ETF（高股息、半導體、電動車、ESG&hellip;）更是同時推出好幾檔，投資人反而陷入選擇困難的窘境了！</p> <p>投資股票最重要的是觀念，ETF 亦然；但是 ETF 同時兼具股票跟基金的特點，如果只用股票的觀念來看待 ETF，恐怕又會見樹不見林。一般股票跟 ETF 最大的不同點在於，股票的發行張數是固定的（股本股定），但是 ETF 的股票卻不固定，因為基金的規模可以變大或縮小，例如 0050 的規模從百億增加到 2,000 億，市場上流動的股票張數也一樣增加了！</p> <p>&nbsp;</p> <h2>觀「籌碼面」可行嗎？</h2> <p>有些投資人喜歡用籌碼來觀察大戶的進出，但是 ETF 的規模是可大可小的，因此觀察籌碼反而完全無效！有人常常抱怨外資假用報告來坑殺散戶，例如發出好消息吸引散戶買進，外資再拼命的倒出手中的股票，確實可以達到籌碼轉移的目的。</p> <p>但是 ETF 有一個「造市商」的機制，大戶如果大量賣出也是由造市商吸收，股價依然會維持在淨值附近。因此說什麼大戶放出好消息誘使散戶買進、割韭菜，其實是完全不適用在 ETF 上面，因為 ETF 的股價會維持在淨值附近，這就是造市商最主要的功能。</p> <p>&nbsp;</p> <h2>選購 ETF 2 大面向</h2> <p>淨值跟產業前景才是觀察 ETF 的重點，淨值就是成分股的加權平均，有點類似成績單的總平均，只有成分股股價的漲跌，才會影響 ETF 的淨值（股價），跟市場上的籌碼買賣是無關的！一般來說，造市商會努力將股價維持在淨值附近，但如果是連結海外商品的 ETF，拿已經下市的元石油正 2（00672L）為例，主要投資是石油期貨，想要增加規模就需要匯出美金當保證金，變需要經過央行的審核，短期間無法增加規模跟釋出股票，又碰上國際油價的大幅波動，導致股價曾經大幅溢價 500％，投資人紛紛指責元大投信，其實元大也是有苦說不出。</p> <p>ETF 是追蹤指數，並非經理人主動選股，元石油正 2（00672L）下市後，投資人紛紛抗議在坑殺散戶，其實還是錯怪元大了，因為經理人只是被動追蹤指數。指數是 ETF 的命脈，指數規定了要買進哪些成分股，哪一隻佔幾％的權重，投信跟經理人是無權決定的。</p> <p>好的指數規劃會決定 ETF 的未來，但是指數也包含不同的國家跟產業，例如連結美國的國泰 00668、00646、00830，台灣的 0050、006208、00692，中國的 00636、006205、00752，越南的 00885；還有高股息的 0056、00878、00882，半導體的 00881、00891、00892，5G 的 00861、00876、00881，電動車跟未來車的 00893、00895&hellip;。</p> <p>&nbsp;</p> <h2><a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/00895?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="富邦未來車(00895)">富邦未來車(00895)</a>鎖定未來移動趨勢</h2> <p>相信讀者已經看到眼花繚亂了！其實指數的重點就是前景跟成分股的權重，拿<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/00895?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="富邦未來車(00895)">富邦未來車(00895)</a>為例，該指數鎖定未來&nbsp;4&nbsp;大移動趨勢，包含自動駕駛、車聯網、電動車、共享運輸等。我的分析邏輯是這樣的，先問問自己這是不是汽車未來的發展趨勢；接著看一下成分股，前 3 大是特斯拉、台積電跟輝達，加起來權重是 57％（2021 年 7 月），後續績效表現主要是由這 3 大公司所影響，接著要自己做功課研究這 3 大成分股的發展潛力，值不值得投資；最後再看一下成分股裡面有豐田、本田這些傳統汽車大廠，還有 UBER 等共享運輸，就可以看出 00895 不侷限於電動車產業。</p> <p>&nbsp;</p> <h2>投資 ETF 致勝關鍵</h2> <p>從上面的說明可以看出投資 ETF 還是要自己做功課的，而且要搞清楚 ETF 的淨值、規模，不要再用錯誤的籌碼角度來分析 ETF。投資也不是到處問明牌，例如有人喜歡成分股納入長榮，但是有人就反彈，這個就要自己評估了。此外，一個產業的興起，例如 5G、半導體、未來車&hellip;，往往需要 5～10 年的時間，投資人能否堅持信心長期投資，才是致勝的最大關鍵。</p> <p>&nbsp;</p> <h2>投資自己，勝過聽信明牌</h2> <p>經營粉絲團多年，看到許多人用似懂非懂的觀念在投資 ETF，實在是讓我擔心！但是 ETF 這麼多要怎麼挑選，挑對了又要如何操作呢？本書囊括了國內外重要的 ETF，並詳細解說指數、淨值、溢價、長期投資、短線價差等觀念，希望可以對投資人有點幫助。</p> <p>我深深覺得，最大的韭菜其實是「知識不足的自己」，如果你打算花很多年跟很多錢來投資股票，為何不先花一點書錢跟時間讀書來投資自己。不要再到處問明牌了，投資自己才是最大的明牌。</p> <p>&nbsp;</p> <p><span style="font-size:19px"><strong>更多好文推薦給你：</strong></span></p> <ul> <li><a href="https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=240090" target="_blank">如何挑選「ETF」？這 5 大指標讓小資族輕輕鬆鬆賺到一桶金！</a></li> <li><a href="https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=446482" target="_blank">台灣市值前 10 大 ETF 大比拚》國泰低波股利(00701)最好快脫手...海外 ETF 託管費竟比國內低！</a></li> <li><a href="https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=398708" target="_blank">ETF 怎麼買最賺錢？專家：4 種投資策略、3 種購買管道一次教會你！</a></li> <li><a href="https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=331156" target="_blank">忽略 1 件事，讓你的 ETF 買貴了！專家 4 數字新手也能逢低買進、撿到便宜價！</a></li> <li><a href="https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=441199" target="_blank">【美股ETF】XLY 非必需消費類 ETF：2022 受通膨及升息影響，靜待谷底反彈佈局時機</a></li> </ul> <p>&nbsp;</p> <p><span style="font-size:12px">本文由&nbsp;<a href="https://blog.xuite.net/chungming01/twblog" rel="nofollow" style="outline-style: initial; outline-width: 0px; position: relative;" target="_blank">不敗教主~理財不Buy</a>&nbsp;授權轉載，原文&nbsp;<a href="https://blog.xuite.net/chungming01/twblog/589920463" target="_blank">於此</a></span></p> <p><span style="font-size:9pt">（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：YuTing；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）</span></p>

跳脫「新=好」迷思，小資如何挑出好ETF？聚焦指數、追蹤品質與費用三關鍵

每次新的ETF上市，就會有一波資金行情，但是從幾檔新ETF在開出大額交易量後，隨即被投資人打入冷宮，績效不佳。銀彈有限的投資人應該如何選擇可長可久的標的？ 為什麼要選擇ETF來投資？以下三選一：1) 熱門、討論度高 2) 能帶來高配息或高獲利 3) 因為有明星經理人加持。 如果你是因為上述原因投資ETF，那恐怕得再想一想，因為你可能從根本上誤解ETF這項工具的用意。 ETF追根究底是基金的一種，不過選股方式並非由經理人決定，而是追蹤、模擬或複製標的指數的表現。透過追蹤指數的股票比例，讓投資人獲得與指數相同的績效表現。 例如全球最熱門的ETF之一，資產總額（AUM）超過2500億美元的 Vanguard S&P 500 ETF（VOO），追蹤的就是 S&P 500 指數。只要大盤整體向上，就會相對應的反應在指數表現上。而追蹤指數的另一個好處，就是指數成分股都是公開透明的資訊，相對多數基金在公開資訊平台上，只會透露前十大持股。 ＊ETF挑選第一關：指數 因此要選擇ETF，首先要知道你瞄準的指數是什麼。雖然全球指數成千上萬，但是對於剛入手投資領域的新手而言，最快的方式就是投資大盤。所謂大盤，指的就是整體市場，而非特定利基市場或是板塊。 以台股而言，加權指數或是台灣50指數的走勢就相當程度反映大盤；美股則是以三大指數，道瓊、S&P 500 與納斯達克為最具代表性的指數，因此以這三大指數為標的的ETF也最為豐富。 ＊ETF挑選第二關：追蹤偏離度與追蹤誤差 雖然ETF照理來說，應該要複製、追蹤或模擬指數的表現。但是因為買賣過程產生的手續費用與內扣費用，勢必與指數的「理想值」有落差，因此產生「追蹤偏離度」與「追蹤誤差」兩項ETF投資人應該要關心的數值。 所謂追蹤偏離度（tracking difference），指的是在相同投資時間裡，ETF報酬與其目標指數報酬的差異，簡單來說就是指數報酬與ETF報酬相減產生的數字。追蹤誤差（tracking error）則較為複雜，先有了追蹤偏離度，再利用標準差計算出追蹤誤差在不同時期的追蹤品質一致性。 對於小資族而言，可以簡單計算ETF的投資偏離度，如果差額大於這檔ETF的內扣費用太多，則可以向你信賴的投資顧問或是券商交易員近一步詢問追蹤誤差，了解這檔ETF長期以來的追蹤品質。 ＊ETF挑選第三關：實際成本 一般來說，投資ETF的成本應該要比基金來得低，但並不代表只要你投資的是ETF，就可不需擔心費用的問題。費用多寡，會直接影響獲利高低，在基金領域還有「使用者付費」、「明星經理人收費較高」的狀況，但是在ETF，追蹤一樣的指數，卻得付出比別人多出0.5到1個百分點的成本，這個是絕對要注意的。 一般來說，投資ETF相關費用有兩種：交易費用與年度管理費。 交易費用是付給通路的費用（包括稅金），例如給券商的手續費，以及證券交易稅等。手續費為成交金額的0.1425%，買賣皆需收取，而交易稅則為成交金額的0.1%，在賣出時收取。不過值得一提的是，券商會定期推出手續費優惠，例如在台新證券如果以電子交易平台下單，就有領外的折扣。 而年度管理費用，則包括支付給基金公司的管理費用、經理費、保管費等。這部分如果是投資台股ETF，多在0.5%上下，不過如果是美股ETF，則往往在0.5%以下。