Meta 財報大爆發背後的多重成長引擎解析

祖克柏暗示進軍公有雲，Meta AI變現路線有何看點？

Meta執行長祖克柏在年度股東會上，暗示公司未來可能進軍公有雲市場，讓外界開始重新思考這家社群巨頭的 AI 變現路徑。文章指出，外部企業每週都會詢問是否能提供 API 服務，或直接購買運算資源，顯示 Meta 的資料中心基礎設施未來有機會被出租，成為新的收入來源。 這個方向之所以受到關注，和 Meta 近來大幅提高資本支出預估有關。公司上月財報將全年資本支出上修至 1250 億至 1450 億美元，曾引發市場對投資回報效率的疑慮。相較於 Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOGL) 與微軟(MSFT)能透過雲端服務消化多餘算力，Meta 若能補上公有雲這一塊，市場對其巨額建置的疑慮有機會降低。 除了基礎設施變現，Meta 也同步推進訂閱制。公司已規劃 Facebook、Instagram、WhatsApp 與 Meta AI 的升級方案，其中包含不同價位的付費訂閱與企業、創作者專屬計畫，目標是把 AI 使用需求轉化為實際收入。這也意味著，Meta 的 AI 商業模式不再只依賴廣告，而是開始朝多元化收入結構前進。 技術面上，Meta 也押注專屬大型語言模型 Muse Spark，作為驅動 Meta AI 的核心，未來將直接與 Google 的 Gemini、OpenAI 的 ChatGPT 以及 Anthropic 的 Claude 競爭。若模型能力與算力利用率能同步提升，Meta 的 AI 服務可望更有定價空間。 從市場反應來看，Meta 今年以來股價仍落後大盤，但在管理層積極釋出變現想像後，情緒已有改善跡象。加上目前預估本益比不到 19 倍，代表市場對其長期成長仍抱有一定期待。整體而言，Meta 正嘗試把龐大資本支出，轉化成雲端出租、AI 訂閱與模型競爭力三條變現主線。

Meta 針對 AI 功能收費，能否打開廣告外新營收？

Meta（META）計劃首次針對人工智慧功能向用戶收費，藉此在廣告業務之外尋找 AI 時代的新營收來源。該訂閱服務將適用於 Meta AI 應用程式與網站，顯示 Meta 正積極布局，準備與 OpenAI、Anthropic 以及 Google（GOOGL）旗下 Gemini 展開競爭。 訂閱方案分為兩級，最高月費達 19.99 美元。Meta 產品主管 Naomi Gleit 表示，新方案將提供更多工具與更大的運算能力，以處理更複雜的請求，並為企業與創作者創造更多發展空間。官方確認，基礎版「Meta One Plus」每月收費 7.99 美元，進階版「Meta One Premium」則為每月 19.99 美元；較昂貴方案提供額外運算資源，以生成更完整的回應與進階功能，但公司仍會保留免費版本供大眾使用。 Meta 預計下個月起在新加坡、瓜地馬拉與玻利維亞等地區展開初期測試。回顧過去發展，Meta 在去年 4 月推出獨立的 Meta AI 應用程式，執行長祖克柏也曾預告，隨著 AI 模型升級，公司未來可能推出訂閱服務，讓願意付費的用戶使用更多運算資源。 在變現之外，Meta 也持續強化技術底層架構。上個月，公司推出自 6 月重金延攬 Scale AI 前執行長 Alexandr Wang 以來的首個大型 AI 模型「Muse Spark」（原代號 Avocado）。該模型由 Alexandr Wang 領軍的 Meta 超級智慧實驗室開發，為 Muse 系列首作，也是 Meta 斥資 143 億美元投資 Scale AI 並延攬核心人才後的重要進展。 Meta 掌握龐大社群流量，每月活躍用戶近 40 億，核心業務涵蓋 Facebook、Instagram、Messenger 與 WhatsApp。公司主要透過生態系收集數據並向廣告商販售廣告，廣告收入占總營收 90% 以上；近年除持續投入虛擬實境，也全面加速人工智慧布局。根據最新市場數據，Meta（META）收盤價為 635.25 美元，上漲 22.91 美元，單日漲幅 3.74%，成交量 23,143,214 股，較前一交易日增加 89.17%。

微軟(MSFT) AI變現加速：Azure、Copilot 與 Maia 200 受市場關注

微軟（MSFT）公布第三財季財報，營收達 829 億美元，年增 18%，營業利潤成長 20%，顯示整體成長動能仍強。管理層預估 2026 日曆年資本支出約 1900 億美元，反映其持續擴充 AI 基礎設施的決心。 市場先前對大規模資本開支的疑慮，近期因幾項進展而逐步淡化。其一，雲端業務收入達 545 億美元，其中 Azure 與其他雲端服務營收年增 40%，成為核心成長引擎。其二，AI 業務年化收入運轉率突破 370 億美元，年增 123%，顯示 AI 相關服務正加速轉化為實際營收。其三，365 Copilot 付費席位突破 2000 萬，年增 250%，企業端導入意願持續提升。 此外，市場傳出 Anthropic 正與微軟洽談，擬租用其自研 AI 晶片 Maia 200，若成形，將有助於降低雲端成本，也凸顯微軟在算力供應鏈上的布局。公司股價近期曾因相關消息上漲 2%。 從業務結構來看，微軟主要涵蓋生產力和業務流程、智能雲端、個人運算三大部門，並持續推進 Azure 平台與 AI 基礎建設，試圖把資本支出更有效地轉化為營收成長。 就近期股價表現而言，2026 年 5 月 22 日微軟開盤 419.535 美元，盤中高點 424.4 美元，低點 416.33 美元，收盤 418.57 美元，單日下跌 0.12%，成交量 2239 萬股，較前一交易日減少 28.68%。 整體來看，微軟的 AI 變現能力已更清楚地被市場看見，後續可持續觀察高額資本支出對雲端業務毛利率的影響，以及企業端 AI 部署成長是否能延續。

請領失業金優於預期、Meta財報亮眼，市場重返多頭但仍觀望PCE

昨(27)日美國當週初領失業金人數為23萬人，低於市場預期與前值，顯示就業市場仍具支撐；但美國第一季實質GDP年化季率僅1.1%，搭配PCE物價指數與核心PCE偏高，讓市場同時擔心經濟放緩與通膨壓力。多空因素交錯下，投資人聚焦今(28)日公布的3月PCE數據，作為聯準會後續升息步調的重要參考。 美股方面，Meta公布第一季營收、獲利與財測皆優於預期，帶動四大指數全數收漲，道瓊、那斯達克與S&P500收復月線與短均，技術面重返多頭。產業與個股表現上，Meta（Meta Platforms）大漲13.93%，欣興(3037)首季雖呈現營收與獲利雙降，但股價仍跳空收復月線；榮剛(5009)與精剛(1584)則受惠軍工與航太需求，首季獲利表現穩健。整體來看，市場一方面反映企業財報利多，另一方面仍對美國經濟放緩、通膨與升息路徑保持審慎，短線走勢仍將受後續總經數據牽動。

微軟421.92美元值不值得跟？艾克曼押注AI變現

比爾·艾克曼（Bill Ackman）旗下對沖基金潘興廣場（Pershing Square）悄悄建倉微軟，消息一出，微軟股價單日漲3.05%，收在421.92美元。艾克曼歷來重倉集中、持股週期長，這不是短線操作，是一筆帶有強烈信念色彩的押注。問題是：421美元的微軟，憑什麼值得一個億級基金現在進場？ 潘興廣場的風格從不買「便宜貨」，只買「被低估的定價權」。微軟旗下Azure雲端服務連續數季加速成長，Copilot（AI辦公助理）滲透進企業端的速度也在提升。艾克曼此時建倉，押的是AI功能從「試用」轉為「付費訂閱」的那個轉折點。這個轉折一旦發生，微軟的訂閱收入就不只是成長，而是結構性跳升。 Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜四家2026年合計資本支出預計超過7,000億美元。微軟自己的資本支出計畫也在持續擴張。花這麼多錢建AI基礎設施，短期會壓縮自由現金流（公司賺到的錢扣掉再投資後剩下的部分）；但長期來看，這些算力投入若能轉換成Azure訂單，報酬率會非常可觀。風險在於：算力建了，但企業客戶的AI採用速度若跟不上，這些基礎設施就變成等待變現的沉沒成本。 微軟擴大Azure資料中心投資，直接拉動伺服器採購量。台股中廣達、緯創、英業達等伺服器代工廠是微軟的重要供應商，散熱模組廠雙鴻、奇鋐也會跟著受益。台股讀者可以觀察這幾家公司下季法說會，看微軟相關訂單能見度有沒有從一季拉長到兩季以上，這才是真正的信號。 Cerebras（新創晶片設計商，目標取代部分Nvidia算力需求）掛牌首日以IPO價格的1.9倍開盤，說明市場對算力缺口的焦慮已經到了願意為任何替代方案付溢價的程度。但微軟的邏輯不同——它不是賣算力，是把算力包成軟體服務賣給企業。這條路的護城河更深，但變現週期也更長。艾克曼顯然認為市場還沒把這個時間價值定價進去。 消息出來後漲3.05%，這個幅度不是在反映財報，是在反映「艾克曼買了」這件事本身的信號效應。如果接下來兩週Azure季度數據或Copilot訂閱人數超過市場預估，代表市場把這次建倉當成提前卡位的聰明錢。如果數據平淡、股價回吐這3%，代表市場擔心這只是情緒推升，基本面還沒跟上。 第一，看微軟下一季Azure年增率能否維持在33%以上——2025年第一季是33%，低於這個數字代表雲端需求增速在放緩，高於代表AI工作負載轉移正在加速。第二，看Copilot付費企業用戶數有沒有在下季財報中被單獨揭露並給出具體數字；目前微軟對這個數字態度保守，一旦開始主動揭露，就代表管理層有信心讓市場拿這個數字來估值。

SBDS 5.56 美元暴漲 44% 還能追?

Solo Brands (SBDS) 代理總裁兼執行長 John Larson 在最新的財報會議中指出，旗下服飾品牌 Chubbies 在零售終端的強勁表現，是推升近期營收成長的關鍵動能。這部分受惠於第一季的遞延需求發酵，並顯示強勁的實體零售動能有望延續。同時，好市多 (COST) 在四月份擴展了水上運動產品線，顯著拉抬了相關買氣，而核心品牌 Solo Stove 也因推出全新產品，帶動直接面對消費者 (DTC) 市場的熱度回溫。 為了提升獲利能力，Solo Brands (SBDS) 財務長 Laura Coffey 說明了近期的成本優化計畫。公司已完成人員縮減與薪酬結構調整，預計每年可省下約 800 萬美元的人事費用；若以完全負擔基準計算，節省金額將接近 1,000 萬美元。此外，管理層也針對物流與配送體系進行了策略性評估，當新的營運模式全面上線後，預計每年還能額外降低 350 萬美元的營運支出。 受惠於美國最高法院的最新裁決，Solo Brands (SBDS) 成功把握機會追回過往繳納的關稅成本。公司已正式提交退稅申請，並開始陸續收到現金退款。截至目前為止，已確認入帳 150 萬美元，預估今年全年的總退稅金額將高達 1,000 萬美元左右。這些退稅款項在實際入帳時，將直接沖減銷貨成本或降低庫存成本，進一步改善財務結構。 針對未來的成長策略，管理團隊正積極加速各子品牌的國際化步伐，主要鎖定歐洲、英國以及部分亞太地區市場，並特別延攬了具備深厚跨國經驗的資深銷售副總裁來主導下一階段的擴張。同時，因應即將到來的晚春與夏季旺季，公司已備妥火爐、烤盤、冰桶及水上用品等熱銷品項，並計畫透過通路合作，搶攻美國獨立日假期所帶來的龐大戶外消費需求。 Solo Brands (SBDS) 旗下擁有多個休閒與戶外生活品牌，致力於提供創新的消費產品。觀察最新的市場交易狀況，該個股前一交易日收盤價為 5.56 美元，單日大漲 1.70 美元，漲幅高達 44.04%。在買盤積極湧入下，單日成交量達到 26,441，成交量變動較以往暴增 413.82%，顯示市場資金對其改善營運體質與退稅利多抱持著高度的關注。

J&J Snack Foods(JJSF)營收下滑獲利卻逆勢成長，股價崩跌7%還能撿？

J&J Snack Foods(JJSF) 最新公布的財報顯示，儘管面臨燃料成本上升導致的需求疲軟，公司獲利能力依然展現韌性。第二季營收較前一年同期下滑 3.2% 至 3.448 億美元，但經調整後的 EBITDA 逆勢成長 9.5% 至 2870 萬美元，經調整每股盈餘也增加 14.3% 來到 0.40 美元。同時，合併毛利率顯著提升了 190 個基點至 28.8%。 執行長 Daniel Fachner 坦言，燃料成本上升最先也最直接衝擊的是便利商店業務，連帶使得餐飲服務端也感受到壓力。財報指出，餐飲服務營收下滑 5%，主要原因是較低毛利的烘焙業務按計畫縮減。此外，餅乾銷售減少約 400 萬美元，主因是客戶正在消化過高的庫存水位，但預期相關訂單將在第三季迎來顯著回溫。 為了應對大環境的嚴峻挑戰，管理層將重心放在名為 Apollo 的成本優化計畫。目前廠房整合已經創造顯著的效率提升，預計所有措施全面落實後，每年將可省下至少 2000 萬美元的營運成本。接下來，公司將在第三季與第四季加速推動行政管理與物流配送的樽節方案，進一步強化整體企業的營運體質與抗壓能力。 在產品創新方面，J&J Snack Foods(JJSF) 單季出貨超過 200 萬美元的新產品，其中包括各約 90 萬美元的 Dippin' Dots 零售冰品與 Dogsters 冰淇淋。值得注意的是，公司宣布與知名IP史努比達成授權合作，將結合 Dogsters 品牌進軍寵物店通路。同時，傳統強項的蝴蝶餅表現依然亮眼，銷售額大幅增加 670 萬美元。 在現金流與股東回報方面，公司第二季產生約 1600 萬美元的營業現金流，並投入同等金額於資本支出以維持競爭力。為了展現對公司價值的堅定信心，經營層以平均價格 84.56 美元買回了價值 2200 萬美元的自家股票。加上 1520 萬美元的現金股息發放，單季總計向股東分配超過 3700 萬美元，展現穩健的財務操作策略。 華爾街分析師普遍對燃料成本可能帶來的後續影響保持警戒，並密切關注零售與餐飲復甦的步伐。管理層指出，若燃料維持目前價格且未採取緩解措施，下半年燃料成本恐將增加約 350 萬美元。此外，零售端為了支持新品研發與提升市佔率，上架費增加了約 200 萬美元，並擴大了貿易投資，這也成為短期利潤的潛在風險之一。 J&J Snack Foods Corp 主要從事生產、行銷和分銷休閒食品和飲料，客戶涵蓋各大餐飲服務和零售超市。公司的核心產品包括冷凍飲料、果汁、冰糕、蛋糕和餅乾，廣泛供應給餐廳、超市、便利商店、大學、劇院和主題公園等大型通路。在美股市場前一交易日中，J&J Snack Foods(JJSF) 收盤價落在 78.66 美元，單日下跌 5.93 美元，跌幅達 7.01%，成交量則大幅爆增 121.94%，顯示市場交易熱度與投資人情緒出現顯著變化。

Google Gemini、ChatGPT都盯上AI廣告商機，GOOG這價位投資人怎麼選？

網路世界從搜尋引擎、影音串流平台一路發展，如今廣告商機正準備進軍AI聊天機器人領域。Alphabet(GOOG)旗下Google正在積極評估將廣告內容整合至Gemini應用程式中。Google商務長Philipp Schindler在4月29日的第一季財報電話會議上，並未排除讓品牌商在Gemini AI應用程式內投放廣告的可能性。他強調，雖然團隊目前將重心放在「AI模式」的搜尋體驗，但可以肯定的是，在AI模式下運作良好的廣告格式，未來將能成功轉移至Gemini應用程式中。 積極測試新AI廣告格式，預計從免費版著手 為了迎接AI時代的商業潛力，Google目前正在AI搜尋模式中測試全新的廣告格式，這項功能會直接向使用者展示並推薦販售相關商品的零售商。Philipp Schindler指出，雖然這項廣告格式最終可能會導入Gemini應用程式，但Google現階段的首要任務仍是完善免費版與訂閱制服務。他進一步說明，廣告一直都是協助產品擴展並觸及全球數十億用戶的重要推手，若能妥善運用，廣告將成為極具價值且實用的商業資訊。不過他也強調，公司目前並不急於推動此事，會在適當時機對外分享具體計畫。 高層態度大轉變，積極探索AI變現潛力 這次財報會議上的發言，顯示出Google對於Gemini導入廣告的態度已進入更具體且積極的探索階段。這與Google全球廣告副總裁Dan Taylor去年12月在社群平台X上的保守說法形成鮮明對比，當時他曾明確表示，Gemini應用程式中沒有廣告，且目前也沒有改變這項設定的計畫。如今高層的態度轉變，也讓市場看見科技巨頭在AI變現策略上的彈性與企圖心。 串聯沃爾瑪等零售巨頭，打造AI購物體驗 在Gemini應用程式上投放廣告，完美契合了Google對未來購物趨勢的願景。透過AI模式進行搜尋，使用者能獲得高度客製化的體驗，將商品推薦、價格比較與評價閱讀全部集中在單一介面完成。為了將品牌客戶順利帶入這個新興領域，Google在今年1月推出了專為代理購物設計的通用商業協議。這是一項開放標準，支援在Google AI模式與Gemini上執行直接購買、訂單追蹤、退貨與客戶服務等動作。目前包含知名美妝零售商Ulta Beauty(ULTA)已率先啟用該功能，其他如沃爾瑪(WMT)、Wayfair(W)、Shopify(SHOP)、Target(TGT)與Etsy(ETSY)等零售大廠也紛紛加入陣容，提供顧客更智慧的消費選項。 對手看好商機，ChatGPT也願開放廣告 放眼整體AI市場，Google並非唯一盯上AI應用程式廣告商機的科技巨頭，ChatGPT同樣對此抱持開放態度。在1月21日舉行的世界經濟論壇小組討論中，OpenAI財務長Sarah Friar透露，若要在ChatGPT上引入廣告，將會以負責任的方式進行。她承諾，廣告內容絕對不會改變使用者的搜尋結果，官方也不會將對話紀錄或用戶數據分享或出售給第三方機構，同時會保留無廣告的付費選項供使用者選擇。她強調，擁有高達8億週活躍用戶的ChatGPT，具備了支撐廣告模式的龐大規模，這將有助於維持免費服務的運作，因為OpenAI的使命是讓通用人工智慧造福全人類，而非僅服務於有能力付費的群體。 文章相關標籤

谷歌漲 1.22% 卻被大摩 CEO 打臉？Gemini 免費就夠用是變現陷阱？

谷歌Alphabet (GOOGL) 股價5月5日收在384.3美元，單日漲幅1.22%。摩根大通（JPMorgan）CEO傑米·戴蒙（Jamie Dimon）卻在同一天公開說出：消費端AI怎麼走，他自己也看不清楚。戴蒙在Anthropic舉辦的金融服務活動上點出：『你們很多人可能用Gemini，免費版就能完全滿足需求了。』這句話表面是在描述使用者行為，實際上點出了谷歌消費端AI最核心的變現困境：免費用得夠好，為什麼要付費升級？戴蒙同時區分了兩種AI市場的本質差異。企業端AI有清楚的投資回報計算，而消費端AI缺乏這個計算基礎。台股在AI供應鏈布局較深的族群，包括伺服器組裝、散熱模組、電源管理，這批廠商的訂單能見度來自美國雲端巨頭的資本支出預算。消費AI變現若持續卡關，雲端業者對AI基礎建設的資本支出增速是否會放緩，是台股供應鏈最需要盯緊的一條線。市場目前還在觀察谷歌能否在搜尋廣告之外找到新的AI收費入口。如果谷歌下季雲端業務 (Google Cloud) 營收年增率維持在28%以上，代表市場把消費端的隱憂當成短期雜音。如果Google Cloud增速跌破25%，代表市場擔心企業端也開始出現預算替代效應。下一個觀察指標包括：Google Cloud下季營收是否突破120億美元、谷歌是否在財報法說上給出Gemini付費用戶數的具體揭露、以及Anthropic與OpenAI的企業端合約新聞密度。

Meta財報飆20%領漲科技股，美債殖利率與降息時點拉扯下，台股萬八與家登(3680)、台燿(6274)還能續攻嗎？

Meta領軍科技股，四大主指收漲 上週五(2)非農數據公布錄得35.3萬人，遠高於市場預期與前值，且失業率3.7%，低於市場預期，顯示現階段經濟表現仍然強勁，但也導致市場重新評估在5月份降息的可能性，不過，至撰寫時，由CME的FedWatch Tool來看，現階段仍有高近6成的機率預期5月份有機會降息1碼，在Meta於上週四(1)公布2023財年第四財季獲利增幅超過2倍，且2024財年第一財季的營運預期還優於華爾街看法，令股價向上跳空大漲20.32%，加上NVIDIA、AMD續強帶動，上週五(2)四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.35%~1.74%。 (資料來源：CME FedWatch Tool 5月降息預期)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 非農遠高預期，美元長紅搶回年線 上週五(2)美國1月失業率錄得3.7%，低於市場預期的3.80%，持平前值， 美國1月U6失業率錄得7.2%，高於前值的7.10%， 美國1月季調後非農業就業人口錄得35.3萬人，高於市場預期的18萬人，與前值的33.3萬人， 美國1月季調後製造業就業人口錄得2.3萬人，高於市場預期的0.5萬人，與前值的0.8萬人， 美國1月季調後政府部門就業人口錄得3.6萬人，高於前值的5.5萬人， 美國1月私人非農業就業人數錄得31.7萬人，高於市場預期的15.5萬人，與前值的27.8萬人， 美國1月就業參與率錄得62.5%，低於市場預期的62.60%，持平前值， 美國1月平均每週工時錄得34.1，低於市場預期與前值的34.3， 美國1月平均每小時工資月率錄得0.6%，高於市場預期的0.30%，與前值的0.40%， 美國1月平均每小時工資年率錄得4.5%，高於市場預期與前值的4.10%， 美國1月密西根大學消費者信心指數終值錄得79，高於市場預期的78.9，與前值的78.8， 美國1月密西根大學現況指數終值錄得81.9，低於市場預期的83.5，與前值的83.3， 美國1月密西根大學預期指數終值錄得77.1，高於市場預期的76，與前值的75.9， 美國1月一年期通膨率預期錄得2.9%，符合市場預期並持平前值， 美國1月五至十年期通膨率預期錄得2.9%，高於市場預期與前值的2.80%， 美國12月耐久財訂單月率修正值錄得0%，符合市場預期並持平前值， 美國12月工廠訂單月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的2.60%， 美國12月扣除國防的工廠訂單月率錄得0.4%，低於前值的3%， 美國12月扣除運輸的工廠訂單月率錄得0.4%，高於市場預期與前值的0.2%， 綜上來看，上週五(3)經濟數據主要重點落於非農與失業率，其中，非農數據增幅表現為2023/01以來最大，由其中分項來看，主要成長來自醫療、專業與商業服務及零售業帶動，加上失業率部分錄得3.7%，持平前值，且低於市場預期，加上美國1月就業參與率持平前值，部分消弭先前招聘放緩的觀望，重新將目光放在經濟續有韌性的大環境背景， 此外，Fed考慮降息主要來自通膨確實回落，雖然美國1月平均每週工時表現低於市場預期與前值，不過美國1月平均每小時工資年率錄得4.5%，增幅為2022以來最高，且月率續增，薪資數據本次表現，仍有帶動通膨回溫的疑慮，相對不利3月降息預期，市場對於降息預期目光焦點也因此逐步轉向5月份， 而美國1月密西根大學消費者信心指數終值，表現優於初值與預期，反應通膨回落推升消費者在經濟面與自身財務情況的樂觀情緒，調查的負責人Joanne Hsu在聲明中表示：「消費者2023年秋天曾對通膨放緩是否會持續持保留態度，但現在相信了通膨將繼續走軟。」上週五(2)美元指數在月線取得撐後，終場收漲0.88%，長紅搶回年線。 Andrew Bailey：「並不反對市場對於貨幣路徑的共識。」 上週五(2)無重點數據公布，英國央行(BOE)利率會議「貨幣政策維持在5.25%不變，但上調針對未來2年的通膨預期，認為到2026年通膨將回落至2.3%。」英國央行(BOE)變相暗示，現階段通膨還未達標。不過本次貨幣政策委員會投票結果為6:3，雖仍有3名成員為選擇按兵不動，其中2名反對者贊成升息1碼，1名反對者支持降息1碼，為2008以來首次出現雙向分岐， 官員動向上，上週四(02/01)英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)在接受CNBC採訪時，對訪問者史蒂夫·塞奇威克 (Steve Sedgwick)表示「現階段官員已經從貨幣政策需要緊縮到什麼程度才能限制通膨，轉向留意通膨回落時何時需要放寬，顯示英國央行(BOE)正在走上降息的道路，只是，確認達到目標前，不會承諾具體的降息時間表。」顯示英國央行(BOE)正在走上降息的道路，只是，確認達到目標前，不會承諾具體的降息時間表。不過同樣補充「並不反對市場共識(2024年底前有4次降息，利率回落至4.25%)。」看法。 英國央行(BOE)首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)表示：「儘管有跡象顯示借貸成本可能已見頂，但首次降息仍還有一段路要走」。不過隨上週五(2)美元指數長紅收復年線，打壓非美貨幣多方氣勢，英鎊/美元終場收跌0.86%，失守短均與月、季線。 Joachim Nagel：「討論降息為時過早。」 上週五(2)法國12月工業產出月率錄得1.1%，高於市場預期的0.20%，與前值的0.50%， 法國12月工業產出年率錄得0.9%，高於市場預期的-0.20%，與前值的0.60%， 法國12月製造業產出月率錄得1.2%，高於市場預期的0.20%，與前值的0.30%， 法國12月製造業產出年率錄得0.9%，高於前值的-0.90%， 綜上來看，法國12工業、製造業產出數據表現全數高於預期與前值，但明確回升之前，相對較難扭轉每月數據累積下來製造業仍處疲軟的觀望態勢，且歐元區市場目光落於德國經濟陷入技術性衰退的問題尚未能解決，於德國經濟數據表現有擺脫技術性衰退跡象時，方為觀望扭轉的關鍵轉折， 官員動向上，歐洲央行(ECB)管理委員會委員暨德國央行(Bundesbank)總裁納格爾(Joachim Nagel)在達沃斯表示：「有鑒通膨現階段由德國12月的通膨數據3.8來看，仍遠高於央行預期目標2%的水平，也顯示現階段通膨對抗仍有很長一段路要走，加上核心通膨在歐元區、德國仍然很高，討論降息為時過早，雖然目前數據情況顯示2025時通膨有望回落至2%，不過也同要需看工資、食品價格在期間的表現。」上週五(2)歐元/美元終場收跌0.77%，失守年線。 10年期美債殖利率收復年線，金市回測月線 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，1/31 Fed利率會議後，3月按兵不動預期提升，市場轉向聚焦5月降息1碼的可能性，不過2024降息年的主軸預期並未改變， 而如同首段提及，非農數據表現意外遠高於市場預期，消弭部分就業放緩的預期，導致美元指數於上週五(2)長紅向上搶回年線，打壓非美貨幣與美元計價的大宗表現，並且非農數據進一步夯實經濟底部有撐，有利美國避開衰退進入軟著陸的同時，也提供Fed在貨幣政策上更多的轉圜空間，降息預期焦點自3月份利率會議轉向5月份 上週五(2)在10年期美債殖利率大漲3.35%，反彈搶回年線的背景下，進一步限縮金市多方表現空間，黃金/美元終場收跌0.73%，以2,039.66美元/盎司作收，技術面一度回測月線。 如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。 Hamas考慮停火協議，美、布油無力搶回年線 油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，於02/01舉行會議後，維持既有政策方向，並宣布下一次會議落於04/03，此外，OPEC+的22個成員國將於6/1開會決定下半年度的產量目標， 事件上，以哈戰爭將於02/07將屆滿4個月，並邁入第5個月，巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯(Hamas)高級官員哈姆丹(Osama Hamdan)上週四(1)表示「考慮停火提議，但因提議框架仍缺少一些細節，需要更多時間來擬訂宣布的立場。希望能盡快結束人民被侵略的情況。」 淨利年增2倍，Meta飆逾20% S&P50011大板塊漲6跌5，通訊服務、非消費必需品2大板塊終場分別收漲4.02%、1.79%，表現較佳，公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌1.80%、1.26%，表現較弱。成分股中Meta、Edwards Lifesciences終場分別收漲20.32%、9.38%，表現最佳，Charter Communications、Gen Digital終場分別收跌16.51%、11.25%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅20.32%，Amazon漲幅7.87%，Netflix跌幅0.51%，Apple跌幅0.54%，Alphabet漲幅0.86%。 道瓊成分股跌多漲少，Chevron、Caterpillar終場分別收漲2.94%、2.40%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Intel終場分別收跌2.62%、1.75%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、AMD終場收漲4.97%、4.21，表現較佳。Wolfspeed、Qorvo終場分別收跌5.73%、2.04%，表現較弱。 值得留意的是，Meta因上週四(1)公布2023財年第四財季營運報告，營收401億美元，年增25%，成本費用237億美元，年減8%，淨利140億美元，年增201%，EPS5.33美元，也遠高於2022財年同期的1.76美元，並且在營收、EPS分別高於華爾街預期的391.8億美元，4.96美元。 而日活用戶數(DAU)、月活用戶數(MAU)分別錄得21.1億、30.7億，高於華爾街預期的20.8億、30.6億，分項上，廣告收入錄得387.1億美元，APP家族營收490.4億美元，元宇宙部門營收10.7億美元，分別高於華爾街預期的378.1億美元、381.6億美元、8.12億美元， 展望部分，2024財年第一財季營收預期區間落於345~370億美元，整體支出預期落於940~990億美元，中值357.5億美元、965億美元，分別高於華爾街預期的338億美元、964.5億美元， 執行長Mark Zuckerberg於聲明中提及「Meta將AI應用在增強廣告活動，支援 AI 聊天機器人等新產品，進而帶動廣告收入表現優於Google，未來幾個月開始更廣泛地推出AI服務。」此外，在財報公布同時，Meta宣布將於3/26派發現金股利0.50美元，並宣布額外實施規模達500億美元的庫藏股。上週五(2)股價向上跳空一度大漲23.06%，終場漲幅收斂至20.32%。 (資料來源：Meta Reports Fourth Quarter and Full Year 2023 Results)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 中小獲利了結，加權萬八封關 由資金面來看，上週五(2)美元指數終場收漲0.88%，於月線取得支撐後再度搶回年線，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，上週五(2)終場收漲2.08%，技術面搶回5日、10日線，相對利於加權多方在萬八大關的防守。今(5)日日經早盤開低震盪，多空續爭5日線，韓股今(5)日熄火開低，加權逢封關日，早盤資金回流電子，金、傳熄火開低，中小部份強勢股出現獲利了結殺盤， 盤面部分，台積電(2330)開高震盪終場收漲1.73%，AI族群指標世芯-KY(3661)終場收漲3.01%，穩守4,000元大關後仍穩步墊高，創意(3443)受到法說不如預期影響，股價開低遭摜跌停，技術面進一步失守年線，千金多有熄火，緯穎(6669)收跌1.95%，回測5日線，川湖(2059)盤中一度重挫8.39%，回測月線，嘉澤(3533)翻黑收跌2.08%，失守千元，盤面族群軸承續強，富世達(6805)強攻漲停，新日興(3376)盤中漲幅一度擴大至5.73%，散熱奇鋐(3017)收漲1.57%，續為族群指標，修正後的AI ODM緯創(3231)、廣達(2382)分別收漲3.75%、0.79%，其餘族群也仍有CCL台光電(2383)、聯茂(6213)分別收漲4.74%、3.34%，PCB則有金像電(2368)、健鼎(3044)分別收漲3.11%、2.27%，加上矽光子、砷化鎵、眼球仍各有指標，雖然神盾集團浮現獲利了結，但輪動結構並未鬆散，加權指數終場收漲36.14點，以18,096.07點作收，成交量3223.76億。3大類股指數僅電子終場收漲0.64%，33大類股指數跌多漲少，半導體、電子2大類股指數終場分別收漲1.05%、0.64%，表現較佳，數位雲端、油電燃氣2大類股指數終場分別收跌3.09%、2.03%，表現較弱。 OTC櫃買指數，千金股跌多漲少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為-0.82%、-2.31%、-5.26%、+0.87%，而上週資金焦點神盾集團出現獲利了結，雖然安國(8054)早盤漲停開出，然未能緊鎖後出現獲利了結賣壓，急殺翻黑迅速摜至跌停，神盾(6462)早盤遭摜跌停後雖一度打開，但反攻無力再遭鎖回後一價到底，安格(6684)、芯鼎(6695)也未能獨善其身，雙收跌停，先前受華為新機題材帶動飆漲的尚立(3360)，也於失守5日線後跌幅擴大，重挫9.69%，不過光通網通中，雖然聯亞(3081)開高一度急拉至7.91%後熄火，終場漲幅收斂至3.95%，但光環(3234)受奪下Google大單的利多持續帶動，今(5)日漲停開出後一價到底，CCL台燿(6274)跟隨族群腳步漲幅一度擴大至4.44%，續創波段高，砷化鎵宏捷科(8086)收漲3.66%，收復季線重返多頭，OTC櫃買指數終場收跌0.19%，一度回測5日線支撐。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-130.72億元 外資：-61.72億元 投信：-24.77億元 2023營收連5年創高，家登(3680)投信連5買 全球半導體極紫外光光罩盒(EUV Pod)大廠家登(3680)，除2023全年營收錄得50.77億，年增13.03%，連續5年創高，在AI的需求帶動下，台積電(2330)5奈米製程產能利用率達到近滿載水位，而3奈米則在新品加持下，1Q24預期將達8成以上，並於2H24逐步達到滿載，7奈米製程部份，隨機台復機而回升、估達7成以上，其他12吋製程也回到健康水準， 而家登(3680)手握高階光罩盒訂單且市占率高，可望直接受惠以外，由於台積電(2330)及Intel持續投資製程，同樣有利2024年EUV Pod出貨動能成長，加上大中華區FOUP(前開式晶圓傳送盒)在去美化效應下，整體需求保持正向；家登(3680)亦進一步跨足FOSB(晶圓運輸盒)，有機會從日商手中搶食市占，今(5)日股價於5日線取得支撐後，浮現多方點火，一度突破01/23前高，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至1.48%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 將受惠400G、800G大量導入期，台燿(6274)土洋連2買 個股部分，美國CSP(雲端服務供應商)業者Meta、Amazon陸續公布的財報優於預期，上週五(2)股價分別大漲20.32%、7.87%，顯示營運擺脫2023年消費不景氣的影響，2024年將加速資料中心的建置，有利AI伺服器投資的展望與交換器的升級趨勢。 銅箔基板台燿(6274)主要專注於網通相關產品，在高頻高速材料布局領先國內同業。生產產品跨足5G通訊、資料中心、大數據應用，並將產品運用於100G數據中心網路架構交換器，深獲ODM大廠肯定。在400G交換器材料領域，台燿(6274)也領先同業，帶動業績表現穩定向上成長以外，800G交換器材料在4Q23認證順利，並已開始小量供貨。 而根據拓墣產業研究院資料，2023年400G交換器滲透率，由2022年7%，提升至15%，800G交換器滲透率，則約3%，到了2024年，400G、800G 交換器滲透率，將分別達到24%、12%，顯見近兩年為大量導入期。今(5)日股價開高震盪，終場收漲1.02%，續創波段高。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指部分，技術面上，費半受Intel重挫影響，在1/26向下跳空失守5日線，01/30又受AMD熄火失守5日線影響，進一步失守10日線，現階段月線暫時呈現有守的情況，但至上週五(2)仍未能收復，維持「回補1/26空方缺口前震盪放大」看法，那指上週五(2)反彈創波段高，S&P500、道瓊續創新高，整體四大指數皆維持「失守12/28前高之前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，韓股上週五(2)向上跳空開高走高，進一步確立築底轉多態勢，今(5)日開低熄火，回補2/2多方缺口之前，築底轉多格局尚存，日經今(5)日開高震盪，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，今(5)日加權終場收漲36.14點，OTC櫃買指數收跌0.19%，失守月線前皆維持多方看法。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》