友輝2026營運轉折完整解析：高階光學膜、車載量子點膜與電子紙能否打造高毛利新常態？

友輝(4933)營收創2季高點，EPS 1.9元該追嗎?

電子中游-LCD-零組件 友輝(4933)公布 26Q1 營收 7.3519 億元，較上 1 季成長 3.58%、刷下近 2 季以來新高，但仍比去年同期衰退約 1.31%。毛利率 32.93%；歸屬母公司稅後淨利 1.5643 億元，季減 2.91%，與上一年度相比衰退約 16.28%，EPS 1.9 元、每股淨值 44 元。

友輝4月營收跌18.89%，還能撿便宜嗎?

友輝(4933)公布4月合併營收2.38億元，月減18.89%、年減6.25%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2026年前4個月營收約9.73億，較去年同期年減2.56%。

友輝(4933)營收2.39億創近2月新低，還能撿便宜?

友輝(4933)公布9月合併營收2.39億元，為近2個月以來新低，月減7.18%、年增93.22%。雖然較上月衰退，但仍較去年同期成長。 累計2023年1月至9月營收約18.05億元，較去年同期年增0.32%。

元太(8069)在205元高檔震盪、外資喊價275，這裡還能追還是等拉回？

延續我們近期對於台股的看法，選股上，仍須留意基本面的展望，尤其即將步入7月的法說旺季，若股價反彈，但基本面缺乏強勁支撐的個股，便很容易隨著營收、財報公告打回原形，這也是投資人在反彈時尤須留意的，以近日盤面表現較為活躍的族群來看，元宇宙概念股恐怕就是其中一例，尤其相關個股去年10已經炒作一波，然而迄今多未見題材反應在其基本面表現上，指標股宏達電(2498)去年搭上元宇宙熱潮，一度飆漲至97.3元的波段高點，然而熱潮過後股價打回原形，一度下探42元，顯示投資人在熱門題材的操作上尤須留意基本面能否支撐股價。 下圖為宏達電(2498)近一年股價走勢 尤其反彈時盤面百花齊放，惟有慎選基本面前景能見度高的標的，資金才會具有延續性，也有較高的機會在震盪盤勢中逆勢有所表現！如我們昨日所介紹的美時(1795)，今(28)日大盤轉弱，早盤仍逆勢走揚續創波段高。除了美時，近期盤面上當屬電子紙的元太(8069)，其基本面在電子族群中表現最為強勁，乘著產業趨勢以及近期外資最新報告給予275元的目標價，或將成為新一波點燃股價的催化劑！ 文章架構 快速結論 全球電子紙龍頭，市佔率高達9成 Q1單季獲利已超越去年上半年 無畏中國封控，Q2營收達成率73% 有序擴產，成長動能可期 市場評價 快速結論 搭上電子標籤與電子書的產業趨勢，元太成功熬過前幾年慘淡的低滲透率時期，當前正迎來營收獲利成長的甜蜜點。如同文中所提到，電子標籤除了綠能環保，也有助零售商解決人力成本高漲的問題，元太自2018年起與ESL大廠SES-imagotag合作，透過SES-imagotag陸續打進歐洲、北美等大型零售商，今年市場多看好能進一步獲得零售龍頭沃爾瑪導入採用，考量元太具產業領導地位，且產業趨勢明確，訂單能見度高，後續仍有新增產能率續開出提供成長動能。 近期股價位處高檔區間震盪，上周一度回測季線支撐，本週以來兩個交易日站回所有短均，尤其今日午盤後獲得買盤進駐，由黑翻紅，終場收在205元，後續伴隨成交量能放大，應有機會挑戰6月10的高點219元。 全球電子紙龍頭，市佔率高達9成 成立於1992年，隸屬於永豐餘集團旗下(下圖為元太之前10大股東，黃框內為永豐餘關係企業持股)，2005年併購飛利浦電子紙事業部，成為全球最大的電子紙製造商，目前市佔率約9成，主要終端應用除了電子紙還有近年興起的電子貨架標籤，主要客戶包含亞馬遜、索尼、漢王科技、樂天。2022首季的產品組合：消費性電子47.4%，物聯網應用(ESL)52.6%。 今(2022)年Q1單季獲利已超越去年上半年 首季營收達 59.61 億元，QoQ-11.9%，YoY+34.4%，受惠於產品中高毛利的 ESL 產品季增 11 個百分點達 53%，Display(EPD 含模組)則下降 11 個百分點達 47%，加上營業費用控管得宜、較原預期低，使毛利率及營利率分別季增6個百分點達 48.2%、23.9%，優於市場共識的43.1%、17.7%。營業利益達 14.26 億元，首季營業利益已超越去年上半年累計營業利益，稅後淨利達 14.61 億元，單季 EPS 達 1.28 元。 無畏中國封控，Q2營收達成率73% 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 文章相關標籤

友輝(4933)漲到70元上方、本益比仍個位數邊緣，成長題材當道現在還追得起嗎？

友輝(4933)股價目前上漲4.59%，報70.6元，盤中維持偏強格局。雖然首季獲利較去年同期下滑、EPS為近三季新低，但市場更聚焦在無鎘車載量子點膜、電子紙與被動元件擴產等中期成長題材，加上近期月營收重回成長軌道，推升資金願意在利空消化後進一步進場佈局。搭配前一交易日起，三大法人連續站在買方、主力籌碼偏多，帶出今天續攻動能，盤面屬於成長想像優先於短線財報雜音的走勢，後續留意買盤是否能延續到尾盤與明日開盤。 技術面來看，友輝股價近日沿均線走高，已站上年線，並位於周線、月線與季線之上，結構偏向多頭排列，短中期均線對股價具有支撐意味。技術指標方面，MACD轉正、RSI與KD指標緩步向上，呈現多頭控盤格局。籌碼面則由主力與法人同步加溫，近期三大法人多日買超，前一交易日買超近500張，主力近5日、20日買超佔比維持正值，顯示偏多佈局尚未明顯降溫。後續重點觀察70元附近是否轉為有效支撐，以及在量能不明顯退潮前，股價有無機會挑戰更高區間。 友輝為新纖旗下光電族群，主力產品為LCD背光模組用聚光片，屬電子–光電產業鏈一環，近年積極切入無鎘車載量子點膜、電子紙及被動元件市場，並與國際材料大廠合作佈局半導體材料，中長線朝多產品結構發展。在本益比仍落於個位數高檔邊緣、現金股利殖利率具一定吸引力的背景下，搭配電子紙、被動元件營收佔比提升與產線擴充計畫，成為支撐近日股價走強的主軸。不過，短期獲利仍有季減與年減壓力，面板需求放緩亦是風險來源，操作上宜留意營收與毛利率後續能否持穩回升，以及籌碼若出現連續調節時的風險控管。

元太(8069)123 元、PE 23 倍卡近高檔，電子紙擴產翻 4 倍還追得起嗎？

電子紙龍頭元太(8069)於 2021.12.06 舉辦新建廠辦大樓暨立體停車場動土典禮，預計投資 19.12 億元，未來將聚焦在電子紙薄膜、彩色電子紙等技術研發與生產製造，預計 2023 年完工啟用。 展望元太(8069)：1)疫情帶動零售業加速數位化趨勢不變，電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長、2)公司產品由黑白逐步轉換為彩色而提升產品附加價值，目前彩色電子紙更呈現供不應求、3)目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，預計 2021 年底會有第 3 條產線投產，2022 年還會再擴增 3 條，預估 2022 年平均產能相較 2021 年增加 1.3～1.5 倍，而 2023 年產能全開的情況下，屆時產能將是 2021 年的 4～5 倍，有助於優化產品組合、4)看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域。 市場預估元太(8069) 2021 年 EPS 為 4.36 元(YoY+37.1%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.27 元(YoY+20.9%)，2021.12.06 收盤價為 123 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 23 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～30 倍中上緣，雖然電子紙材料擴產效益將顯現，且看好彩色電子紙發展，然而股價已反應相關利多，目前評價並未明顯低估。 文章相關標籤

元太(8069)本益比20倍、產能將飆4倍以上，現在追高還划算嗎？

電子紙龍頭元太 (8069) 宣布成為台灣首家簽署《氣候宣言》（TCP）的企業，同時已加入 SBTi 科學基礎減量目標倡議，實踐 2040 年淨零碳排目標。為達到 2040 年淨零碳排目標，元太承諾 3 大階段性減碳目標，預計 2025 年使用 40% 再生能源以達到 RE40；2030 年完成 100% 再生能源使用，達到 RE100 目標，並於 2040 年實踐淨零碳排。因電子紙具有環保節能減碳特性，預期在零碳排趨勢下，可望持續帶動相關產品成長。 展望元太：1) 疫情加速企業數位化轉型趨勢不變，電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長；2) 產品由黑白逐步轉換為彩色而提升附加價值，目前彩色電子紙供不應求；3) 目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，2021 年底已有第 3 條產線投產，2022 年還會再擴增 3 條，其中 22Q2 將開出 2 條，22Q4 再開出另外一條，預估 2022 年平均產能相較 2021 年增加 1.3～1.5 倍，2023 年在產能全開的情況下，產能將是 2021 年的 4～5 倍，有助於優化產品組合；4) 看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域，現有成員包含和鑫 (3049)、明基材 (8215)、所羅門 (2359)、振曜 (6143)、研華 (2395)、晶宏 (3141) 等。 市場預估元太 2022 年 EPS 為 6.55 元 (YoY+44.6%)，以 2022.03.16 收盤價 130 元計算，本益比為 20 倍，雖然彩色電子紙持續供不應求，且擴產效益即將發酵，但近期股價已合理反映相關利多。

元太(8069)報喜 EPS 攀 4 元、PE 約 18 倍，94 元還撿得起嗎？

電子紙龍頭元太(8069)公告 21Q3 財報，營收 43.97 億元(YoY-1.2%，QoQ+8.6%)，毛利率 42.40%(較 2020 年同期減少 5.78 個百分點，較 21Q2 增加 1.48 個百分點)，稅後淨利 12.26 億元(YoY+48.7%，QoQ-11.9%)，單季 EPS 達 1.08 元，整體獲利表現優於市場預期，主因 8 月揚州模組廠受疫情影響而停工，順利在 9 月就復工並彌補先前遞延訂單。 展望元太(8069)：1)疫情帶動零售業加速數位化趨勢不變，電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長、2)公司產品由黑白逐步轉換為彩色而提升產品附加價值，目前彩色電子紙更呈現供不應求、3)目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，預計 2021 年底會有第 3 條產線投產，將於 2022 年放量貢獻且有助於優化產品組合、4)看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域。 市場預估元太(8069) 2021 年 EPS 為 4.36 元(YoY+37.1%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.27 元(YoY+20.9%)，2021.11.12 收盤價為 94 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 18 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～30 倍均值附近，考量電子紙材料擴產效益將顯現，且看好彩色電子紙長期發展，目前評價低估。

【10:53 投資快訊】元太(8069)揚州廠停工、毛利率下滑後，股價73元還划算嗎？

電子紙龍頭廠元太(8069)於 2021.08.19 召開法說會，公司表示近期毛利率下滑，主因模組部分的零組件漲價，導致模組產品毛利率受影響，但電子紙材料的毛利率沒有改變，因此還沒有打算向客戶反映成本問題而漲價，但也不排除未來調價。 展望 2021 下半年營運，由於近期中國疫情再起，揚州廠目前停工，將影響 8 月旺季營收，待揚州疫情獲得控制後，將全力加大生產出貨量，期望在 2021 年底前彌補客戶訂單需求。不過整體市場需求仍然強勁，包含電子書閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤、電子紙看板皆可望逐步增溫。在產能方面，將著重在材料端擴充，將於新竹廠總共擴增 4 條產線，其中 3 條新產能可望在 21Q4 略有貢獻，放量則是在 2022 年，另外 1 條則規劃是在 2022 年建置，同時也持續與既有的 8 家模組夥伴擴大生態圈。 本次元太(8069)法說會整體展望與過去說法相差不多，雖然揚州廠停工將影響短期營運動能，但仍看好：1)在零售業加速數位化趨勢不變的情況下，電子紙貨架標籤需求將維持強勁成長、2)轉型朝向電子紙材料供應商發展，有助於優化產品組合、3)持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 3.96 元(YoY+24.5%)，並預估 2022 年 EPS 為4.73 元(YoY+19.4%)，2021.08.19 股價為 73 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 15 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～30 倍均值附近，考量短期營運將受停工影響，且先前股價已反映基本面利多，目前評價並未低估。

元太(8069)156 元本益比約 24 倍，彩色電子紙爆量成長還追得起？

電子紙龍頭元太(8069)公告 1 月營收 23.47 億元(MoM+7.36%，YoY+50.56%)，創下近 8 年同期新高，主因受惠於遞延訂單出貨、客戶需求強勁帶動，整體營收表現優於市場預期。 元太(8069)持續看好，隨著黑白、彩色電子紙需求放大，包含電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤(ESL)都將成長，加上新產線逐步到位，2022 年營運將再優於 2021 年，現階段正在建置的新產能幾乎都被客戶包下，能見度最遠已達 2022 年底。 展望元太(8069)：1)疫情加速企業數位化轉型趨勢不變，電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長、2)產品由黑白逐步轉換為彩色而提升附加價值，目前彩色電子紙供不應求、3)目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，預計 2021 年底會有第 3 條產線投產，2022 年還會再擴增 3 條，分別於 22Q2 及 22Q4 開出，預估 2022 年平均產能相較 2021 年增加 1.3～1.5 倍，2023 年在產能全開的情況下，產能將是 2021 年的 4～5 倍，有助於優化產品組合、4)看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域，現有成員包含和鑫(3049)、明基材(8215)、所羅門(2359)、振曜(6143)、研華(2395)、晶宏(3141)等。 市場預估元太(8069) 2021 年 EPS 為 4.57 元(YoY+43.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 6.55 元(YoY+43.3%)，2022.02.09 收盤價為 156.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 24 倍，考量彩色電子紙持續供不應求，且擴產效益即將發酵，本益比有望朝向 25 倍靠攏，近期股價多已反映相關利多。 文章相關標籤