華新科(2492)漲停後還能追嗎？先看被動元件報價上揚的邏輯

立隆電8月營收7.62億，還能追嗎?

立隆電(2472)公布8月合併營收7.62億元，創近2個月以來新高，月增3.86%、年減4.53%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 累計2023年1月至8月營收約58.81億元，較去年同期年減17.31%。

勤凱(4760)10月營收4.77千萬，還能撿嗎?

電子上游-被動元件 勤凱(4760)公布10月合併營收4.77千萬元，創近2個月以來新高，MoM +3.87%、YoY -63.82%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2022年1月至10月營收約8.13億，較去年同期 YoY -46.53%。

德儀營收52.1億美元擊敗預期，還能追嗎?

德州儀器(NASDAQ:TXN)，簡稱德儀，先前公告22Q2財報，營收達52.1億美元（QoQ +6.3%、YoY +13.8%），較CMoney研究團隊以及市場預估的營收高出約12.5%，主要是由車用與通訊需求強勁所進一步帶動，並且受中國封城影響較預期小的緣故，而毛利率受新廠建設折舊而季減0.6個百分點，達69.6%，營益率52.2%，稅後淨利22.9億美元（QoQ +4.1%、YoY +18.6%），EPS 2.45美元。 庫存方面，德儀(TXN)希望未來能夠透過提升庫存天數，來因應長期客戶的需求，庫存金額有所增加，由22Q1的21億美元上升至22億美元，不過仍未達德儀要求的目標；庫存天數則由127天下降至125天，仍然低於公司目標的130到190天。 就主要業務別進行分析： 類比IC業務22Q2營收為39.9億美元（QoQ +4.6%、YoY +15.2%），營益率55.8%。嵌入式處理服務之22Q2營收為8.2億美元（QoQ +5.0%、YoY +5.3%），營益率為39.5%。 以終端市場的角度來看，德儀管理層表示車用與通訊市場最為強勁，車用市場接續前一季表現，營收同樣年增20%以上，通訊設備營收更是年成長25%左右；個人電子營收則延續受到高基期影響，不過未如22Q1營收年減，22Q2德儀在個人電子的營收表現為年增低個位數；最後，各科技公司均看好的企業端市場，德儀於22Q2營收則年成長15%上下，雖低於22Q1的35%，但依然有雙位數成長。 美國總統拜登在2022/8/9簽署《2022年晶片和科技法案》，此法案包含527億美元對半導體產業的補貼，以及所得稅抵免25%等政策，而德儀也將是受惠者之一。管理層於電話會議中表示，由於補貼金額等方式目前尚未明朗，因此德儀尚未將法案對未來財務數據之影響納入考量。CMoney研究團隊認為，可以想像法案必定有望減輕德儀新的設備建置、投資計畫等成本，加強現金流表現，不過目前因仍存不確定性，因此於財務預估並無將此補貼列入計算。德儀目前預估2022年的資本支出為25億美元，而自2022至2025年，每年平均的資本支出約為35億美元，若未來有了晶片法案的加持，將可使德儀更具競爭優勢。 展望22Q3，德儀會繼續將先前擁堵的車用IC訂單出貨消化，公司受惠遞延出貨而使管理層提供優於預期的財務預測，不過雖然車用需求仍強，CMoney研究團隊預期自22Q4起至2023年，將會面臨高基期的影響營收成長性的表現，加上折舊金額不斷攀升而壓抑毛利率，進一步使獲利表現將無法如2021至2022年各季的跳躍式成長。CMoney研究團隊將德儀22Q3、2022全年營收預估分別上修約6%至51.2億美元（QoQ -1.8%、YoY +10.3%）、201.7億美元（YoY +10.0%），毛利率分別上調0.4、0.2個百分點至69.2%/69.5%，稅後淨利分別調高8.2%/7.1%至22.8億美元（QoQ -0.4%、YoY +17.2%）、89.4億美元（YoY +15.1%），EPS 同步上調至2.45/9.71美元。 CMoney研究團隊新增預估2023年營收將受高基期影響，表現持平達20.0億美元（YoY -0.8%），毛利率受進一步增加的折舊影響，年減0.6個百分點至68.9%，稅後淨利87.6億美元（YoY -2.0%），EPS 9.52美元。雖然折舊將影響德儀的獲利表現，然其於類比IC所擁有的獨佔地位難以撼動，且不斷成長的車用需求未減。整體而言，考量預估德儀2023年獲利持平，CMoney研究團隊將目標價維持190美元，而目前股價仍有上檔空間，因此我們維持逢低買進評等。

國巨買回4,000張飆漲停，光電反彈還能追嗎?

早盤市場動向： 昨日美國初領失業救濟金人數減少至47.3萬人，自疫情以來新低，緩解上週非農新增就業人數不如預期的隱憂，美股四大指數收盤全數上漲。 受美股昨日上漲所激勵，本日大盤開高走高，9:13上漲283.56點，漲幅1.81%，29大類股中，以光電、電子零組件類股最為強勢。OTC櫃買開盤上漲1.76%，以OTC電子通路、OTC光電業表現較佳。 光電類股的部分，截至9:10上漲3.04%。其中太陽能類股跌深反彈，以元晶(6443)、聯合再生(3576)、國碩(2406)表現最為亮眼，漲幅皆逾8%，面板族群中友達(2409)、群創(3481)漲幅亦有7%以上的表現。 電子零組件的部分，截至9:10上漲3.38%。主因被動元件大廠國巨(2327)，昨日釋出下周將買回上限4,000張庫藏股的消息，激勵國巨早盤攻上漲停板。帶動同族群的華新科(2492)早盤漲幅亦超過8%。

千如(3236)Q1獲利季減50.54%，還能撿便宜？

電子上游-被動元件 千如(3236)公布 26Q1 營收5.3754億元，比去年同期成長約19.46%；毛利率22.79%；歸屬母公司稅後淨利1.0399千萬元，季減50.54%，EPS 0.1元、每股淨值15.48元。

台嘉碩(3221) Q1營收創5季新低，獲利卻年增141%還能追?

電子上游-被動元件 台嘉碩(3221)公布 26Q1 營收5.4658億元，較上1季衰退4.17%、創下近5季以來新低，比去年同期衰退約 0.55%；毛利率 21.42%；歸屬母公司稅後淨利3.7884千萬元，季增 20.05%，與上一年度相比成長約 141.51%，EPS 0.36元、每股淨值 19.93元。

題材走弱後，同致 3552 還能撐多少溢價?

同致 3552 這段時間會被市場放大檢視，不是沒有原因。它跟著特斯拉題材一起上來之後，真正需要留意的，未必是股價會不會回跌，而是市場是不是已經把未來幾季的想像先寫進去。這件事很重要，因為當股價先跑在前面，後面只要出現一點點不如預期，反應常常會比大家想得更大。 迷思一：股價漲很多，就代表基本面一定很強？ 這其實不一定。股價上漲，有時候反映的不是當下營運，而是市場對未來的預期被提前拉高。對同致來說，若特斯拉拉貨節奏放慢，或車用雷達需求沒有延續原本的熱度，甚至整體電動車族群情緒轉弱，股價都可能先反應。 所以風險不只是「會不會跌」，而是跌的原因可能是估值先修正，信心再跟著降溫。這種時候，基本面未必突然壞掉，但股價會因為期待落空而出現比較明顯的回檔。 迷思二：只要有特斯拉題材，就能一直撐住？ 如果公司高度依賴特斯拉相關訂單，問題就會出現在這裡。當營收集中在少數客戶、少數產品，外部只要有一點採購調整，財報波動就會被放大，市場情緒也會跟著變得更敏感。 同致 3552 的風險評估，不能只看短期漲幅，還要看幾個結構面： 1. 特斯拉相關業務占比高不高 2. 其他車廠或車用電子客戶能不能補上來 3. 未來幾季營收與毛利率是否穩定 如果這三項都不夠強，那題材退燒時，市場通常不會太客氣。因為投資人買的不是過去的表現，而是對未來的折現。 反向思考：真正的風險，常常不是壞消息，而是成長沒接上期待 我自己會覺得，很多股票的下修風險，並不是公司突然出大問題，而是成長速度跟不上先前的定價。這句話聽起來簡單，但其實很常發生。 如果市場原本用很高的標準看待同致，那麼後面只要成長放緩，哪怕只是從「很強」變成「沒那麼強」，評價就可能先往下修。這就是為什麼有些股票看起來基本面沒崩，股價卻先跌一段，因為市場在修正的，是想像，不只是數字。 投資人該看什麼，才比較接近風險核心？ 如果你有在關注同致，與其問「會跌多深」，不如先看這三件事： 1. 特斯拉相關業務的依賴程度，有沒有下降 2. 客戶結構有沒有變分散，能不能降低單一題材的綁定 3. 營收與毛利率能不能持續穩住，而不是只靠一次性的熱度撐價值 如果這些條件都偏弱，題材降溫時，壓力自然會比較大。反過來說，如果公司能持續擴大客戶與產品組合，市場對它的評價就不會完全綁在單一題材上。 說到底，問題不在於同致 3552 會不會跌，而在於當市場不再願意給高估值時，它還剩下多少基本面支撐。這才是我們真正該看的地方。

鈺邦(6449)營收11.28億、EPS 2.11元，股價還能追嗎?

電子上游-被動元件鈺邦(6449)公布26Q1營收11.2824億元，比去年同期成長約24.66%；毛利率36.79%；歸屬母公司稅後淨利1.8601億元，季減17.64%，但相較前一年則成長約37.45%，EPS 2.11元、每股淨值62.52元。

晶技(3042)26Q1營收33.39億，獲利回落還能追?

晶技(3042)公布26Q1營收33.3921億元，比去年同期成長約5.46%；毛利率32.33%；歸屬母公司稅後淨利4.5036億元，季減0.22%，與上一年度相比衰退約4.54%，EPS 1.32元、每股淨值44.48元。

信昌電 75 元急漲後還能追？

信昌電股價在被動元件漲價題材帶動下，盤中大漲逾 7%，對多數投資人來說，最直接的疑問就是「現在進場風險多大」。從價格反應來看，短時間急漲往往代表市場已先把漲價預期、營收成長等利多，快速反映在股價上。也就是說，利多是否「被提前用掉」，以及之後還有沒有新的成長動能，會直接影響追價風險。 技術面上，信昌電站上月線、季線，週線多頭排列，MACD 正向，確實顯示多頭結構完整，短線籌碼也有外資與主力回補，加上量能放大，呈現「價量齊揚」的多頭格局。不過，短線漲幅擴大後，一旦價格跌破短線關鍵支撐（例如市場關注的 75 元附近），短線獲利了結賣壓可能被放大。對進場時間較晚的投資人來說，波動幅度會增加，風險並非來自公司體質，而是來自「進場點與價格波動不匹配」。 從基本面來看，信昌電依靠 MLCC、晶片電阻與車用、AI 伺服器等應用，營收年增約 5%，屬於穩健成長型。但需要思考的是，這波漲勢有多少來自「實際獲利成長」，又有多少是「題材與情緒放大」。如果被動元件漲價能實際轉化為毛利率提升、接單能見度拉長，股價修正後仍有機會由基本面支撐；若漲價僅是短期供需失衡，當情緒退去，評價就可能面臨修正。對投資人而言，與其只問「會不會繼續漲」，更關鍵的是評估：自己能承受的回檔幅度多大、持有時間有多長，是否願意面對題材降溫時的價格震盪。