旺矽漲停 5480 還能追嗎？先看題材是否已反映

主動式ETF回檔中加碼ABF載板與半導體測試介面，經理人布局動向受關注

主動式ETF「主動復華未來50」今日淨值收在17.08元，單日下跌2.95%，近一週回檔7.3%。不過，該ETF成立以來總報酬仍達82.6%，且規模達450.4億元，顯示長期表現仍具一定關注度。 從持股調整來看，經理人今日並未刪減任何持股，也沒有新增新標的，而是將資金集中加碼既有部位。其中，ABF載板族群最受青睞，景碩加碼350張，持股部位增加約20%；南電也被加碼100張。除了載板之外，半導體測試介面族群同樣出現增持，旺矽與穎崴的部位都增加超過7%。 整體來看，這次調整反映資金持續往半導體後段製程、ABF載板與被動元件相關標的集中，顯示經理人在盤面回檔時仍維持對主線持股的配置節奏。

AMD 隨半導體族群回檔，評價壓力與利率變化成焦點

Advanced Micro Devices（AMD）盤中回落約 5%，在今年一度大漲近倍後，隨整體半導體族群出現明顯修正。報導指出，費城半導體指數近日創下自 3 月低點以來最大兩日跌勢，Micron、Sandisk、Intel 等 AI 概念晶片股也同步走弱，其中 Intel 兩日累計跌幅特別明顯。市場將這波拉回，主要歸因於 10 年期美債殖利率升至 12 個月高點，帶動折現率上升，進而壓縮高估值成長股的評價。基本面上，多數分析仍看好 AMD 受惠 AI 與 CPU 市場長期成長，但短線焦點已轉向估值與利率環境，族群波動也因此放大。

油價、通膨與聯準會拉鋸，美股高檔震盪下AI與半導體降溫

中東戰火推升油價、通膨疑慮再起，使美股在歷史高檔出現震盪，AI與半導體族群也開始面臨獲利了結壓力。市場資金部分轉向兼具成長與價值特性的個股與ETF，聯準會與油價走勢成為後市關鍵變數。 最新盤勢顯示，美股三大指數期貨走弱，科技股權重較高的 Nasdaq 100 壓力最明顯。過去一年領漲的半導體族群首當其衝，Nvidia (NVDA) 盤前下跌，Micron Technology (MU)、Seagate Technology、Western Digital 等記憶體與儲存相關個股也同步回落。 在宏觀面，Bank of America 全球基金經理人調查顯示，雖然通膨擔憂升溫，但仍有半數受訪者預期未來 12 個月聯準會至少會降息一次；不過也有部分投資人認為升息或按兵不動的可能性仍在。這反映市場一方面擔心物價壓力，一方面又期待經濟放緩終將促使政策轉向。 加拿大最新通膨數據也提供另一個線索。4 月 CPI 年增率升至 2.8%，主因是油價上揚帶動汽油價格大漲；雖然核心通膨指標仍顯示基礎物價壓力有放緩跡象，但能源價格若維持高檔，央行寬鬆空間仍可能受限。 在高波動環境下，部分資金開始尋找兼具成長與價值特性的標的。Seeking Alpha 整理出一批符合條件的美股名單，包括 Micron Technology (MU)、SanDisk Corporation (SNDK)、General Motors (GM)、Ford Motor Company (F) 與 Omnicom Group (OMC) 等。這類股票被視為在不確定環境中，可能同時具備基本面與估值面的相對優勢。 其中，SanDisk (SNDK) 仍獲華爾街分析師看好。Citi 將其目標價大幅上調，理由是 AI 帶動儲存需求與價格長期上行，加上與客戶簽訂的長約、較高毛利率，以及庫藏股計畫，都可能支撐後續每股盈餘表現。 但並非所有 AI 概念股都持續受捧。FICO 雖然在 AI 與資料分析領域具備題材，短線反彈明顯，但過去一年股價仍承受不小壓力。部分主動型基金也提到，市場已開始把目光轉向估值更合理、同時受惠 AI 與供應鏈回流的其他標的。 相較之下，部分軟體股近期表現較強，像 Workday、Atlassian、Intuit、Zscaler 與 ServiceNow 等雲端與企業軟體公司，盤前仍維持漲勢。市場解讀為，在利率高檔與經濟放緩疑慮下，現金流穩定、訂閱模式清楚的軟體股短線具備相對防禦性。 ETF 也成為資金調整配置的重要工具。SPDR S&P 500 ETF (SPY)、Invesco QQQ Trust (QQQ) 與各類成長、價值型 ETF，被用來快速改變持股結構，從科技集中暴露轉向更均衡的產業配置。 接下來，聯準會會議紀錄、Nvidia (NVDA) 與 Walmart 等重量級企業財報，將成為市場關注焦點。前者有助判斷政策路徑，後者則能檢驗 AI 投資與美國消費動能是否仍足以支撐美股高檔估值。

通膨第二波與債息再起，AI與半導體股為何進入高風險拉鋸

全球基金經理人最新調查顯示，市場對「第二波通膨」與債息再起的擔憂升高，已成為壓抑高估值 AI 與半導體股的主要變數。相較之下，地緣政治風險的權重下降，反映投資人關注重心正在轉向總體經濟與利率環境。 文章指出，10 年期美債殖利率衝上 4.61%，市場對未來短期利率與全球 CPI 的預期也同步上調。這使得以成長性與高估值支撐的科技股承壓，特別是 AI 與半導體族群，成為資金最先調整的方向。 半導體族群方面，Micron (MU)、SanDisk (SNDK)、Intel (INTC) 與 Advanced Micro Devices (AMD) 等個股近期回檔明顯，但文章也提到，部分機構仍看好 AI 帶動的長期需求，尤其是記憶體、類比晶片與資料中心相關供應鏈。Mizuho 便將 Micron (MU)、STMicroelectronics (STM) 與 Texas Instruments (TXN) 的目標價上調，理由是 AI 資料中心對 NAND、DRAM 與高功率伺服器架構的需求仍強。 不過，市場對 AI 領頭股的分歧也在擴大。避險基金 Situational Awareness 透過賣權與空頭部位，對 Nvidia (NVDA)、Broadcom (AVGO)、Oracle (ORCL)、Advanced Micro Devices (AMD)、Taiwan Semiconductor (TSM)、ASML (ASML)、Intel (INTC) 與 SMH 等標的建立看空布局，顯示專業資金已開始重新評估 AI 題材的估值風險。 與此同時，文章也提到雲端資安股 Zscaler (ZS) 雖然近半年股價大幅回落，但帳單金額、自由現金流率與營收成長仍具一定支撐，說明在 AI 與科技股波動加劇時，個別公司的基本面與股價表現可能出現落差。 整體來看，AI 需求並未消失，但市場定價邏輯已從單純追逐題材，轉向同時檢驗估值、利率與籌碼結構。對投資人而言，接下來的關鍵不只是 AI 是否持續成長，更是這股成長能否在高利率與通膨壓力下，繼續支撐現有股價。

地緣風險降溫、油價仍高：全球股市怎麼看？

地緣政治風險降溫帶動全球股市普遍上漲，但油價仍維持高檔，讓通膨與利率前景再度成為市場焦點。美國與伊朗衝突若持續降溫，可能有助壓抑油價與債券殖利率；不過布蘭特原油仍在每桶110美元附近，距離戰爭爆發前已大漲逾五成，能源成本壓力並未真正解除。 亞洲市場表現分歧，南韓科技股承壓，SK海力士與三星電子走弱；日本雖公布第一季GDP成長0.5%優於預期，日經225仍小跌。市場同時聚焦輝達（NVDA）即將公布的季報，AI資料中心的高額投資能否帶來回報，將牽動科技股後續評價。 企業面上，渣打銀行傳出將以人工智慧取代部分行政工作並裁減數千人，也反映AI對企業成本結構與就業市場的衝擊。整體來看，這波股市反彈仍建立在地緣風險暫緩的基礎上，若油價無法明顯回落，通膨與利率預期仍可能壓抑風險資產表現。

10/11火力集中！聖暉、崇越、智原強勢亮點一次看

10/11盤面火力集中，多檔個股同步走強，其中聖暉*(5536)、崇越(5434)、新產(2850)、智原(3035)、億光(2393)成為市場關注焦點。 聖暉*(5536)今年9月合併營收30.4億元，月增28%、年增18%，改寫單月新高；第三季合併營收76.2億元，年增18%，創歷年同期次高；累計前三季合併營收207.6億元，年增13%，同步刷新歷年同期新高。公司指出，受惠於多元產業、多區域、多工種布局，加上全球供應鏈重組與在地化趨勢明確，東南亞市場今年前三季表現明顯發酵，第四季也看好台灣與東南亞地區持續帶動營運動能。 崇越(5434)今年9月合併營收53.1億元，連續三個月創單月新高，第三季合併營收153.7億元，首度突破150億元大關，創單季新高；累計前三季營收410.9億元，年增10.9%。公司表示，先進製程產能持續衝刺，帶動光阻劑、晶圓載具等半導體材料拉貨力道，加上下半年為半導體傳統旺季，全年營收與獲利表現可望延續亮眼態勢。 新產(2850)9月營收17.60億元，年增3.55%，同時在保險專業與社會責任等面向獲獎，並持續強化人才培訓、公司治理與公平待客表現，展現穩健經營特色。 智原(3035)則與奇異摩爾合作的2.5D封裝平台已進入專案量產階段，雙方結合Chiplet互聯、網路加速與先進封裝整合服務，協助縮短設計週期、降低研發成本，並加快產品上市速度。 整體來看，盤面強勢族群集中在半導體材料、先進封裝、營建工程與保險族群，反映基本面與題材面同步發酵。

AI資本支出進入第二回合：Nvidia、Broadcom、Micron長線動能仍被看好

AI 概念股自 4 月以來大漲後，市場關注焦點已從短線漲幅轉向資料中心資本支出與晶片供給缺口是否仍支撐後續成長。分析指出，Nvidia（NVDA）、Broadcom（AVGO）與 Micron（MU）仍被視為 AI 基礎建設擴張的核心受益者，原因在於 AI 伺服器、客製化晶片與高頻寬記憶體需求持續升溫，長線動能尚未出現降溫跡象。 Nvidia 方面，市場普遍認為其 AI 晶片龍頭地位仍穩固，GPU 已成產業標準，且華爾街分析師預估其本會計年度營收成長率可達 73%。HSBC 進一步上調其 2028 會計年度每股盈餘預估，並將目標價調升至 325 美元，主因是資料中心相關需求與 CoWoS 封裝產能配置同步上修。Nvidia 同時也對全球資料中心資本支出提出相當樂觀的長線估算，顯示市場對 AI 算力需求的想像仍在擴大。 Broadcom 則透過客製化 AI 晶片切入市場，與雲端業者合作開發針對特定工作負載的 ASIC，藉由效率與功耗優化建立差異化優勢。文中提到，Broadcom 已在 Alphabet（GOOG/GOOGL）的 TPU 專案中累積成果，並預估其客製 AI 晶片業務有機會在 2027 年突破 1,000 億美元營收規模，顯示公司有望從傳統半導體供應商轉向 AI 專用晶片的重要角色。 Micron（MU）則受惠於 AI 伺服器對高容量 DRAM 與高頻寬記憶體的需求增加，加上全球記憶體供給偏緊，推動價格與營收預期同步上修。市場共識預估，Micron 在截至 2026 年 8 月的會計年度營收可望達到 1,090 億美元，下一年度更有機會進一步提升至 1,710 億美元，反映其成長已不再只是傳統記憶體景氣循環，而帶有 AI 結構性需求的成分。 不過，文章也提醒，Nvidia 與 Broadcom 的股價已反映相當樂觀的成長假設，一旦資料中心資本支出增幅不如預期，或 AI 技術路線改變，評價可能承受壓力；Micron 則仍需面對記憶體產業的循環波動與供過於求風險。整體來看，AI 相關投資仍被視為處於前半場，市場焦點已從「是否還能參與」轉向「誰能在長週期中維持技術優勢與獲利品質」。

均華配15元股利、2026展望轉樂觀

均華（6640）在股東常會通過2025年配發15元現金股利，包含12元現金股利與3元資本公積配發。公司指出，2026年營運展望樂觀，主要受惠半導體晶圓廠與OSAT先進封裝投資持續推進，訂單能見度已看到明年第2季。 2025年均華合併營收26.91億元，年增10.2%，毛利率39.08%，稅後純益3.58億元，每股稅後純益12.75元。2026年首季合併營收8.3億元，季增23.1%、年增93%，創同期歷史新高，毛利率升至44.9%，稅後純益1.47億元，每股稅後純益5.19元，反映先進封裝需求仍強。 公司董事會並通過投資500萬美元設立美國子公司，配合客戶海外擴產需求，相關宿舍已先行購入，顯示已提前布局明後年設備需求。法人方面，5月19日均華收盤1290元，外資買超55張，三大法人合計買超49張；不過股價較4月底1460元回落，近5日主力仍呈賣超，短線籌碼與量能變化仍需留意。 後續觀察重點包括先進封裝客戶訂單、美國子公司設立進度，以及2026年下半年資本支出動能與毛利率變化。

台股創高後震盪500點，外資賣超卻有資金輪動

台股今天在台積電帶動下盤中再創新高，但隨後急震，終場仍小幅收紅，成交量放大到近6000億元。盤面上，權值股、綠能、AI與重電族群輪動明顯，外資期貨空單偏高，市場多空交錯但整體仍維持偏多格局。 今天的觀察重點有三個。第一，台積電(2330)盤中衝上1055元創高，卻沒能一路守住漲勢，反映高位震盪加劇。第二，外資現貨賣超158.58億元、期貨淨空單增加到5353口，與投信買超形成明顯分歧。第三，資金沒有全面退場，而是轉向森崴能源(6806)、華城(1519)、廣達(2382)等族群，顯示市場仍在找新的輪動主線。 文章也提到，美國PCE、NFP數據讓降息預期升溫，而本週還要關注美國CPI，這些都會影響台股高檔的資金情緒。短線上，指數雖然創高後震盪，但多頭結構尚未被破壞，操作上更重要的是等待族群輪動，而不是追高硬拚。

台積電AI需求與高檔震盪：GTC、營收與籌碼面怎麼看？

市場焦點轉向輝達GTC大會與AI算力需求，台積電(2330)在營收創高與ADR走強下，為何股價仍出現高檔震盪？本文整理先進製程、先進封裝、法人籌碼與技術面脈絡，觀察台積電在AI供應鏈中的角色，以及這波題材能否延續到後續結算與產業展覽。