微軟雲端營收突破 500 億美元：AI 成長是否正在被成本吃掉？

Alphabet(GOOG)推進Gemma 4與Gemini 3.5 Flash，搜尋與AI佈局同步升級

Alphabet旗下Google近期在人工智慧與搜尋引擎事業同步推進。終端AI方面，最新開源模型Gemma 4 12B登場，主打日常筆記型電腦等邊緣裝置，並透過Google AI Edge技術，讓開發者與一般用戶可在本機端執行語音聽寫、程式碼生成與資料分析等任務，且已支援macOS系統，強調離線運作的隱私與效率。 在核心搜尋與網路業務上，Alphabet（GOOG）也持續升級體驗，導入Gemini 3.5 Flash模型，並針對AI模式與AI Overviews進行連結優化與首選來源輪播功能調整，同時完成2026年5月核心演算法更新，並發布AI搜尋最佳化指南。 法規面則仍是市場關注焦點。公司日前針對搜尋壟斷裁決提出上訴，未來幾個月也可能面臨歐盟就搜尋結果偏好自家服務的進一步裁罰。 從基本面來看，Alphabet（GOOG）約99%營收來自Google，其中逾85%由線上廣告驅動，另有雲端服務、YouTube內容銷售與硬體產品等收入來源。公司整體營業利益率維持在25%至30%區間，並持續投資Waymo自動駕駛與Verily健康技術等領域。 股價方面，2026年6月3日Alphabet（GOOG）開盤358.3350美元，盤中最高362.5000美元、最低354.3800美元，收在355.6800美元，單日下跌0.76%；成交量43,031,002股，較前一日增加24.19%。 整體而言，Alphabet（GOOG）透過Gemma 4 12B與Gemini 3.5 Flash深化終端與雲端AI布局，持續鞏固搜尋與廣告核心競爭力；後續可觀察新一代AI應用對廣告與雲端營收的實際貢獻，以及歐盟反壟斷調查對營運的影響。

NBIS 獲大單與基金加持，巨額資本支出下估值如何消化？

近日前 OpenAI 研究員管理的「情境感知」基金披露持有 Nebius Group N.V. Class A（NBIS-US）5.6% 股份，消息一度帶動盤前股價走高。Nebius 受惠於與 Meta、微軟簽訂的巨額產能合約，營收明顯成長，但市場同時也面臨獲利了結與估值調整壓力。 根據 FactSet 最新調查，分析師對 Nebius 的財務預估已有調整：2026 年 EPS 預估中位數由 -1.79 美元下修至 -2.34 美元；2026 年營收預估中位數約 33.76 億美元；市場預估目標價約 252.50 美元，與近期股價接近。另方面，公司預估 2026 年資本支出可能高達 200 億至 250 億美元，引發市場對基礎設施過剩與客戶集中度的疑慮。 Nebius 為垂直整合的雲端服務供應商，聚焦人工智慧與高效能運算，前身為俄羅斯科技公司 Yandex，現於歐洲與美國設計並營運自有資料中心與伺服器。2025 年 9 月，微軟成為其主要客戶，雙方簽署價值 170 億美元的多年期運算能力提供合約。 從股價表現來看，Nebius 於 2026 年 6 月 3 日以 260.2150 美元開出，盤中最高 267.4600 美元、最低 247.5100 美元，終場收在 251.6800 美元，單日下跌 3.42%，成交量也較前一交易日減少 17.86%。 整體而言，NBIS 目前具備大型合約與基金持股帶來的成長想像，但高額資本支出與獲利預估下修，使市場對其後續營運效率與財務回收能力保持觀望。後續可持續關注產能利用率、客戶多元化進度，以及投資能否逐步反映在財報上。

甲骨文(ORCL)盤中一度跌逾5%：雲端與AI動能帶動的強勢股回檔觀察

近日美股盤中波動加劇，甲骨文(ORCL)在台北時間3日晚間走跌，盤中一度下跌逾5%，最低觸及228.85美元，最高為240.51美元，成交量快速累積突破1,000萬股。當日收盤價為230.33美元，較前一交易日下跌14.25美元，跌幅5.83%，成交量達23,644,680股，較前一交易日減少21.95%。 從大盤表現來看，道瓊指數、S&P 500指數與NASDAQ指數同步走弱，費城半導體指數則逆勢上漲約1.5%至1.68%，顯示整體市場風險偏好出現分歧。雖然甲骨文當日面臨明顯賣壓，但近一個月股價仍上漲42.34%，近三個月累積漲幅達63.87%，反映今年以來整體走勢依舊強勁。 甲骨文創立於1977年，以SQL商業關係資料庫管理系統起家，目前在全球175個國家為43萬名客戶提供資料庫與企業資源規劃軟體服務。近年來，公司的雲端基礎設施業務在大型語言模型訓練與推理中的角色逐漸提升，成為市場關注的焦點。 整體而言，甲骨文(ORCL)近期股價回檔，與美股盤面震盪同步，但中長期仍受雲端技術與AI應用發展支撐。後續可持續觀察其雲端業務增長動能，以及市場資金流向對股價的影響。

博通財報失色拖累半導體走弱，黑石、聯合健康與CrowdStrike分歧走勢引關注

博通（AVGO）公布第二財季營收 221.9 億美元，低於市場預期的 222.7 億美元，股價重挫近 15%，也帶動人工智慧半導體類股走弱，美光（MU）、英特爾（INTC）、超微（AMD）與安謀（ARM）同步下跌。不過，博通執行長仍重申，預計到 2027 財年人工智慧晶片營收將超過 1000 億美元。 資產管理巨頭黑石（BX）則在投資人贖回請求增加、限制私人信貸基金提款的消息下，股價反而大漲 8%，終結連跌走勢；同業戰神管理（ARES）與 KKR（KKR）也跟著上漲。 阿爾尼拉姆製藥（ALNY）宣布與 Inceptive Nucleics 達成最高 20 億美元的戰略人工智慧合作協議，計畫利用其生成式 AI 模型協助 RNA 干擾療法研發，股價上漲 4%。 醫療與保險類股方面，聯合健康（UNH）獲美國銀行升評至買進，股價上漲 5%；美敦力（MDT）因財報優於預期並獲 BTIG 調升至買進，股價上漲 4%；哈門那（HUM）則在摩根士丹利調升目標價後上漲逾 6%。 零售服飾與消費股表現偏弱。Five Below（FIVE）雖公布優於預期的第二季營收與同店銷售展望，股價仍大跌 13%；PVH（PVH）重申全年獲利指引後重挫 20%；Petco（WOOF）因第二季調整後 EBITDA 預估低於市場預期，股價下跌約 8%。 資安族群同樣承壓。CrowdStrike（CRWD）第二季指引偏平，股價下跌 6%，也拖累派拓網路（PANW）走弱。

Alphabet（GOOGL）AI軟硬體雙線推進，供應鏈分散與Gemma 4 12B成焦點

Alphabet（GOOGL）近期在人工智慧軟體與硬體基礎設施上同步推進，成為市場關注焦點。Google最新發表的 Gemma 4 12B，主打可在普通筆記型電腦上運行，採用無編碼器統一架構，降低記憶體需求，讓使用者不必依賴高規格伺服器，也能在 16GB RAM 的筆電上執行多模態與代理式工作流程。官方同時以 Apache 2.0 授權對開發者公開，並強調其在邏輯思考與數學程式測試上的表現優於同量級甚至更大型模型。 在硬體端，Alphabet 也正推動客製化晶片供應來源多元化，不再單一仰賴長期合作的博通（Broadcom），以分散 AI 運算需求帶來的供應風險。這項調整引發市場對 AI 晶片供應鏈版圖變化的討論。 從營運結構來看，Alphabet 仍以線上廣告為主要營收來源，占比超過 85%；Google 雲端平台約貢獻 10% 營收，其他收入則來自 Google Play、YouTube 訂閱，以及 Pixel 智慧手機與智慧家庭等硬體產品，另持續投資 Waymo 自動駕駛等新事業。整體營業利益率維持在 25% 至 30% 的穩健區間。 就股價表現而言，Alphabet（GOOGL）在 2026 年 6 月 3 日收盤報 358.99 美元，較前一交易日下跌 0.79%，當日成交量 55,441,583 股，較前一日增加 9.98%。整體來看，Alphabet 以開源輕量化模型擴大 AI 生態影響力，同時透過供應鏈分散回應 AI 基礎建設需求，後續可持續觀察其終端應用滲透率與供應鏈調整對成本結構的影響。

Alphabet(GOOG) AI 邊緣運算與搜尋升級並進，歐盟反壟斷風險成焦點

Alphabet（GOOG）近期的重點，集中在人工智慧應用落地與搜尋引擎體驗升級，同時也面臨歐盟反壟斷裁決帶來的法規不確定性。公司推出可在筆記型電腦本地端運行的 Gemma 4 12B 開源模型，並搭配 Google AI Edge 框架，讓裝置端可進行資料分析、程式碼生成與語音聽寫編輯，強化邊緣運算布局。 在搜尋業務方面，Alphabet 已將 Gemini 3.5 Flash 模型導入搜尋系統，並推出智慧搜尋框與多項生成式 AI 功能，持續優化搜尋體驗。同時，公司也針對 AI 搜尋相關功能釋出使用指南與防範政策，顯示其在技術推進之外，也在同步處理產品風險與使用規範。 法規面則是市場另一項關注重點。Alphabet 針對搜尋業務壟斷裁決提出上訴，未來幾個月可能面臨歐盟罰款壓力，相關結果將影響市場對其營運風險與估值的看法。 從營運結構來看，Alphabet 主要營收仍來自 Google 搜尋與線上廣告，並延伸至雲端服務、應用軟體與硬體產品；整體營業利潤率維持在 25% 至 30% 之間，也持續投入自動駕駛與健康科技等新興領域。近期股價方面，GOOG 於 2026 年 6 月 3 日收在 355.68 美元，單日下跌 0.76%，成交量放大至 43,031,002 股，反映市場對 AI 進展與監管變數的雙重評估。

CoreWeave(CRWV)營收爆發成長、虧損擴大，AI雲端擴張與財務壓力怎麼看

CoreWeave（CRWV）近期受到市場關注，主因在於其 AI 雲端基礎設施業務持續擴張，並同步推進軟體平台與政府市場布局。根據最新市場數據，分析師對其 2026 年每股盈餘預估中位數微幅下修至虧損 3.69 美元，但營收預估中位數達 125.89 億美元，顯示成長動能仍強。 公司 2026 年第一季營收為 20.8 億美元，年增 111.6%，但每股虧損 1.40 美元。管理層並預期 2026 年活動電力將自 850 百萬瓦翻倍至 1.7 吉瓦，並規劃在 2030 年將資料中心總容量推升至 5 吉瓦，反映基礎設施仍處於快速擴張階段。 在業務轉型上，CoreWeave 透過斥資 17 億美元收購 Weights & Biases，推出整合性開發平台，試圖降低單純 GPU 租賃模式可能帶來的利潤率壓縮。同時，公司也積極爭取 FedRAMP 授權，尋求將 AI 雲端服務拓展至美國國防與政府機構市場。 不過，擴張背後的財務壓力仍需留意。公司 2026 年單年度資本支出估計高達 310 億至 350 億美元，短期債務約 81 億美元，加上利息成本與持續虧損，將是後續觀察重點。整體而言，CoreWeave 具備營收成長與市場擴張題材，但獲利改善與資本效率是否跟上，仍是評估其中長期體質的關鍵。

微軟MSFT雲端與AI擴張加速，基本面與股價波動怎麼看

微軟（MSFT）近期在企業數位化與人工智慧導入需求升溫下，持續鞏固大型軟體與雲端服務地位，核心業務涵蓋 Windows、Azure 與 Microsoft 365。公司正擴大雲端基礎設施與商用生態系布局，重點包含印度大型資料中心預計年中前投入運作，以及 Anthropic 洽談租用微軟自研 AI 晶片伺服器，顯示其在企業 AI 與基礎建設競爭中的擴張節奏。另一方面，微軟也透過 WinHEC 強化 Windows 劣質驅動程式的評估改革，聚焦改善筆電異常發熱與耗電問題，並推出搭載 Core Ultra Series 3 的 Surface Pro for Business 與 Surface Laptop for Business，進一步鞏固商用 PC 市場版圖。從營運結構來看，微軟分為生產力和業務流程、智能雲，以及更個人化的運算三大部門，收入來源相對分散且穩健。 近期股價方面，微軟在 2026 年 6 月 3 日開盤 438.45 美元、盤中高點 440.39 美元、低點 424.25 美元，終場收在 427.34 美元，單日下跌 13.97 美元，跌幅 3.17%，成交量約 3903.7 萬股，且較前一交易日增加 5.40%。整體來看，微軟在雲端服務與人工智慧基礎建設的積極擴張，仍是市場關注焦點；後續可持續觀察北美雲端業者的 AI 伺服器採購進度、自研晶片的商業應用成效，以及總體經濟環境對企業 IT 預算的影響。

英特爾(INTC)逆勢走強：今年漲幅近兩倍，半導體資金還在追什麼？

近日美股大盤走勢震盪，道瓊、標普500與那斯達克指數盤中皆面臨回檔壓力，但費城半導體指數卻逆勢上揚，其中英特爾（INTC）的盤中表現成為市場焦點。根據台北時間3日晚間的交易資訊，英特爾股價一度大漲逾5.7%，盤中最高觸及118.29美元，且交投熱絡，單一盤中時段成交量即突破6800萬股。 回顧英特爾（INTC）近期的歷史漲跌幅數據，可觀察到其長線走勢的顯著變化： 近1週：-12.62% 近1月：+8.34% 近3月：+137.21% 近6月：+148.29% 今年以來：+192.49% 這顯示儘管該股在近一週內出現雙位數回檔修正，但以中長線來看，今年以來的累計漲幅依然相當強勁，展現出資金對該標的的高度關注。 英特爾（INTC）近期個股表現與基本面亮點：英特爾為全球頂尖邏輯晶片製造商，穩居個人電腦與伺服器CPU市場龍頭。為因應產業變化，公司正積極重振晶圓代工業務，並擴張至物聯網、人工智慧與車用等新興領域。此外，透過陸續收購Altera、Mobileye與Habana Labs等策略，公司正持續強化非PC市場的長期營運優勢。 觀察2026年6月3日的具體交易數據，該股當日以116.42美元開出，盤中最高達118.29美元、最低110.86美元，最終收盤價為112.71美元。單日上漲4.78美元，漲幅達4.43%。當日總成交量來到118,928,807股，較前一交易日增加11.84%，顯示市場買盤動能有升溫跡象。 總結來看，英特爾（INTC）在近期指數震盪中展現出量價齊揚的表現，且今年累計漲幅顯著。後續可持續留意其晶圓代工業務的推進進度，以及AI與車用領域併購案的實際營收貢獻。同時，仍需觀察整體半導體產業供需變化對個股波動的潛在影響。

AI光學網路需求升溫，Credo Technology Group(CRDO)營運與盈餘預估同步上修

近期市場高度關注人工智慧網路建設需求，Credo Technology Group（CRDO）受惠於光學熱潮，營運前景轉趨強勁。根據最新調查數據，多數分析師已將該公司2027年每股盈餘預估中位數由5.25美元上修至6.03美元，最高估值達6.27美元。 在營收表現方面，受惠於人工智慧工作負載推動客戶參與度擴大，市場預期CRDO在2026財年營收將成長逾兩倍至13億美元。後續發展重點包括：透過收購Dust Photonics強化光學數位訊號處理器產品組合，加速業務發展；市場亦關注2027財年下半年成長動能是否強於上半年，以及光學業務營收能否突破6億美元。整體而言，2027財年全年營收預計可望實現超過80%的成長。 Credo Technology Group（CRDO）主要提供資料基礎設施高速連網解決方案，目標是突破有線連接的頻寬限制。隨著資料傳輸速率與頻寬需求快速攀升，其產品有助於提升網路系統的功率與成本效率，對高效能運算建置需求具一定支撐。 從近期股價來看，2026年6月3日CRDO開盤230.52美元，盤中最高235.00美元、最低204.00美元，收在214.60美元，單日下跌6.29%，成交量為9,697,109股，較前一交易日減少40.32%，呈現價跌量縮。 綜合來看，CRDO在人工智慧光學網路趨勢下具備營收與獲利預期上修的基本面亮點，但後續仍需觀察客戶集中度、同業競爭壓力，以及全球人工智慧資本支出是否放緩，作為持續評估的客觀依據。