2026 年稀土股要看哪些催化劑？政府補貼、國防採購與產能進度一次解析

AXT 股價大跌 10% 卻有長約與 AI 題材，市場在消化什麼矛盾？

AXT 今盤中回跌約 10.01%，但前一段時間才因中國客戶長約與 AI 光通訊題材走強，這種先漲後整理的反差，正把市場焦點拉回訂單落實與產能擴張能否同步。Wedbush 指出，AXT 與 Nanjing Casela 的銦磷基板長期供貨合約，約佔其模型中 2027 年 InP 基板營收近 20%，而且預付款與分期付款設計，讓客戶違約與付款風險相對可控。公司同時在 6 月 17 日增聘 Tracy Liu 進董事會，董事席次由 4 席增至 5 席，管理層也把這次擴大董事會與擴產節奏，和 AI 帶動的光通訊需求連在一起。短線股價已經先反映利多，接下來市場會更在意的是，這份長約能否真正轉成營收，以及產能擴張是否跟得上需求變化。

南亞科(2408)股價震盪卻上看600元？AI需求推升DRAM供需、毛利率與產能布局成關鍵

南亞科(2408)近期成為DRAM市場焦點，股價一度攻上505元歷史新高，盤中也出現跌停到454.5元、單日成交量達114,908張的劇烈震盪。表面上看來波動很大，背後卻反映AI需求升溫下，記憶體報價、供需結構與產能配置正在快速重估。 法人報告指出，南亞科2026年第1季營收達490.87億元，季增63.11%，毛利率由前季49.04%升至67.87%，單季稅後EPS達7.55元；若價格持續上行，市場並估算2026全年稅後EPS可達54.47元。另一個關鍵變化是供給端：主要大廠把資本支出與產能轉向HBM與DDR5，壓縮DDR4供給，讓南亞科逐步成為DDR4重要供應商，市場也預期2026年第3季整體DRAM價格可能至少上漲20%以上。 在產能面，南亞科董事會通過2026年資本支出上限520億元，年增287%；新廠預計2027年初裝機、上半年量產，主力聚焦高階DDR5，目標在2027年底達到每月1.5萬至2萬片晶圓產能。整體來看，南亞科同時受惠AI伺服器與邊緣運算需求、DRAM供需吃緊與產品組合升級，但股價短線震盪仍大，後續重點仍在國際記憶體大廠展望與DDR4報價變化。

Moderna（MRNA）股價年內翻倍：FDA利多與產能擴張題材能延續嗎

美股疫苗股 Moderna（MRNA）盤中股價來到 62.32 美元，漲幅約 5.0%。在近期走勢強勁後，資金持續關注其後續表現。今年以來，MRNA 累計漲幅已超過 100.7%，明顯優於 S&P 500 約 9.8% 的漲幅。 這波上攻主要來自兩個題材。第一，美國 FDA 諮詢委員會先前建議核准 Moderna 的季節性流感疫苗 mRNA-1010，適用於 50 歲以上成人，提升市場對其疫苗產品線前景的期待。第二，市場報導指出，MRNA 正評估接手 BioNTech 在德國計劃關閉的產線，若能利用現有基礎擴大生產能力，將被視為營運上的加分因素。 不過，Seeking Alpha Quant Rating 仍給予 Moderna Hold 評等，且成長與估值僅為 D+，反映在股價大漲後，市場對其後續評價仍偏審慎。對投資人而言，後續仍需留意題材落地與股價波動之間的落差。

AXT簽長約鎖定印磷基板需求，收益展望與出口風險同步受關注

AXT（NASDAQ: AXTI）旗下全資子公司Tongmei近日與中國南京Casela簽訂長期供應合約，供應Indium Phosphide（InP）基板。根據Wedbush Securities分析師Matt Bryson的報告，這筆交易對AXT具有明顯意義，預估可望為2027年帶來近20%的InP基板收入，同時降低因向中國實體銷售而涉及的出口許可風險，以及客戶違約機率。 合約內容顯示，Casela承諾每月採購約2540萬美元的Indium Phosphide晶圓，其中50%需在15個工作日內預付，剩餘款項則在2026年底前支付。消息公布後，AXT股價在週一盤前交易上漲7.3%。 此外，AXT表示將在2027年前進一步擴大Indium Phosphide產能，並預估第二季度GAAP每股盈餘介於0.05至0.07美元之間。市場雖然對其成長前景保持關注，但也有投資者對後續表現持謹慎態度，認為公司未來幾年的合約執行、產能擴張與獲利表現，仍是市場觀察重點。

台積電(2330)擴產CoWoS到14倍reticle？先進封裝規格與產能進展解析

在 NVIDIA Rubin 架構推動下，法人預估 2026 年 AI GPU 出貨量將達 850 萬顆，Google TPU 在 v7/v8p 外購需求增加下，出貨量也可能達 590 萬顆。為因應需求，台積電(2330)正擴張 CoWoS 產能，預估 2026 年底月產能將年增 67% 至 125k wpm，並在 2027 年底進一步升至 170k wpm。 同時，OSAT 廠如日月光(3711)也同步擴增 CoW-S/R 產能。市場預期 2026 年 OSAT 端將新增 20–25k wpm 產能（不含國外），以承接台積電外溢訂單與非 AI 應用的先進封裝需求。隨著晶片尺寸逼近光罩極限（Reticle Limit），傳統封裝技術逐步面臨物理瓶頸，產業因此持續尋求新的解決方案。 目前台積電正將 CoWoS 規格從 5.5 倍 reticle 推進至 9.5 倍 reticle，並預計在 2028–2029 年達到超過 14 倍 reticle 的封裝整合。

台光電(2383)AI伺服器需求推升高階CCL，漲價與擴產題材如何影響後市？

台光電(2383)受惠於 AI 伺服器需求升溫，5 月自結財報顯示單月營收 156.19 億元，歸屬母公司稅後淨利 32.49 億元，年增幅接近 200%，單月 EPS 達 9.07 元。累計近四季 EPS 升至 46.56 元，帶動股價近日強勢上漲，盤中最高來到 5600 元。 法人報告普遍看好台光電(2383)後市，認為高階材料放量、漲價效應發酵與產能穩步擴張，將支撐中長期營運動能。AI 伺服器與高速網通推動規格升級，次世代 M9 等高階材料具備技術溢價，預計 2027 年後成長更明顯；同時，中國 CCL 大廠於 6 月中旬發布漲價通知，反映原物料供給偏緊，台光電(2383)的報價轉嫁機制也有望在下半年進一步反映在毛利率上。至於產能部分，為了滿足核心客戶拉貨需求，新建產能預定於 2027 年至 2028 年間陸續開出。 籌碼面上，外資近五日累計買超 878 張，顯示市場對台光電(2383)的中長期營運規模仍偏正向。盤中觀察中，CCL 高階材料供不應求與漲價效應，也帶動 PCB 材料與設備族群同步升溫，包括亞泰金屬(6727)、台燿(6274)、揚博(2493)、金居(8358)、聯茂(6213) 等個股都出現明顯買氣。 整體來看，高階 CCL 族群目前受 AI 伺服器需求與上游材料漲價雙重推動，市場焦點將持續放在終端拉貨節奏、原物料報價轉嫁效果，以及高檔成交放大後的籌碼變化。不過，若 AI 需求未如預期，或高檔爆量後出現籌碼鬆動，後續波動也需要留意。

Jabil 財報超預期、AI資料中心推升展望，2027營益率目標上看6%以上

Jabil 第三季營運全面超出內部與市場預期，AI與資料中心需求成為成長核心。公司同步上修現金流與全年展望，並透過擴產與策略聯盟布局全球製造能力，目標在 2027 年將核心營業利率推升至 6% 以上。 Jabil 為全球 EMS／製造服務供應商，業務涵蓋智慧基礎建設、受規範產業及連網消費與電商，提供從設計、模組到系統整合的高階製造能力。 本季財報顯示，Jabil 營收約 88 億美元，年增 12%，並高於公司原先展望中點約 2.5 億美元，整體表現明顯優於預期。獲利方面，GAAP 營業利益為 4.45 億美元，營業利益率 5.1%；Core 營業利益為 5.04 億美元，營業利益率 5.8%；GAAP EPS 為 2.59 美元，Core EPS 為 3.16 美元，年增 24%，均優於內部原先預估。 現金流與資本配置方面，營運現金流為 5.35 億美元，調整後自由現金流為 3.59 億美元；公司於上季回購約 2.91 億美元股份，並將全年調整後自由現金流預期由超過 13 億美元上調至超過 14 億美元。 展望部分，Jabil 預估第四季營收落在 92 億至 100 億美元，中點年增約 16%；Core 營業利益為 5.89 億至 6.49 億美元，中點 Core margin 約 6.4%；Core EPS 預估為 3.80 至 4.20 美元。全年 FY2026 營收約 350 億美元、Core margin 約 5.8%、Core EPS 約 12.70 美元。整體指引較先前明顯提高，反映公司對後續營運更具信心。 成長動能主要來自 AI 與資料中心。Jabil 預估 FY2026 AI 相關營收達 136 億美元，較三月再上修 5 億美元，年增約 50%。公司也宣布拿下第三家 hyperscaler，短期將逐步放量；此外，Hanley 收購已帶來高於預期的高毛利貢獻。 在產能布局上，Jabil 持續於北卡、孟菲斯、印度與墨西哥等地擴充產能，並保有鄰地優先購地權，以加速未來擴張。另方面，公司與 Adani 擬打造多 GW AI 基礎建設製造平台，聚焦液冷 rack、伺服器、電力與熱管理，若順利成形，最早可能於 FY2028 開始貢獻營收。 管理層強調，公司採資產輕模式，CapEx 目標維持在 1.5% 至 2%，擴張將以可見需求為前提，並持續維持投資等級負債比。至於庫存，目前庫存天數為 84 天，扣除客戶預付款後約 68 天，仍高於目標 55 至 60 天，主因智慧基礎建設出貨時序影響；公司預期第四季將回歸正常化。 中期來看，管理層預告 AI 相關營收在 FY2027 仍有望維持與 FY2026 類似的百分比成長，但基數更大，並目標將核心營業利率推升至 6% 以上，後續甚至有機會往 7% 以上邁進。不過，供應鏈零組件取得、產能爬坡、第三家 hyperscaler 的放量速度，以及 Adani 合作架構與時程，仍是市場後續關注焦點。

緯穎(6669)3月營收創次高，擴廠與下半年展望如何影響2023成長？

緯穎(6669)公告3月營收348億元，月增51%、年增43%，單月營收創歷史次高。公司對2023年維持營運正成長目標，並預期下半年表現將優於上半年。 在資本支出方面，緯穎針對美國和馬來西亞分公司分別增資4億美元與0.5億美元，其中馬來西亞增資主要用於擴建組裝廠，預期將於2023年下半年開始啟用。公司也維持2024年產能目標，預計較目前水準成長50%。 整體估算，緯穎2023年營收可達3,084億元，年增9%，EPS為81.81元。

低軌衛星、航空與CPO題材升溫：萬泰科、長榮航、華通、友達成法人關注焦點

近期台股資金聚焦低軌衛星與航空族群，三大法人積極進場。受惠於低軌衛星用戶規模擴大，相關供應鏈營運獲得明顯動能。其中，萬泰科(1612)的低軌衛星相關線材與AI機櫃高速線需求同步升溫，帶動毛利率由10%至15%提升至30%至35%，並已規劃新一波資本支出與產能擴張。 在籌碼面上，長榮航(2618)成為法人買進焦點，外資連續7個交易日回補，單日買超突破10萬張，推升成交量逼近20萬張。華通(2313)在終止連三日跌勢後，也獲得三大法人買超1.9萬張，單日挹注資金達50.2億元。 此外，友達(2409)因佈局CPO與光通訊領域，吸引市場資金明顯流入。三大法人單日合計買進友達逾8.6萬張，總規模超過22億元，其中外資買超達7.5萬張。整體來看，在電子權值股震盪之際，法人資金正轉向具備營收數據與擴產動能的板塊。

低軌衛星與航空族群受資金青睞，萬泰科(1612)、長榮航(2618)與友達(2409)動能如何延續？

近期台股資金聚焦低軌衛星與航空族群，三大法人積極進場。受惠於低軌衛星用戶規模擴大，相關供應鏈營運動能明顯升溫。其中，萬泰科(1612)的低軌衛星相關線材與AI機櫃高速線需求同步增加，帶動毛利率由10%至15%提升至30%至35%，並已規劃新一波資本支出與產能擴張。 籌碼面上，長榮航(2618)成為法人買進焦點，外資連續7個交易日回補，單日買超量突破10萬張，單日成交量逼近20萬張。華通(2313)在終止連三日跌勢後，獲得三大法人買超1.9萬張，單日挹注資金達50.2億元。 此外，友達(2409)因布局CPO與光通訊領域，也吸引市場資金進駐，三大法人單日合計買進逾8.6萬張，總規模超過22億元，其中外資買超7.5萬張。整體來看，在電子權值股震盪之際，法人資金正轉向具備實質營收與擴產動能的族群。