邁威爾失守亞馬遜 Trainium 設計案後，AI 客製晶片關鍵席位還在嗎？

黃仁勳點名邁威爾，AI連結技術與資料中心供應鏈受關注

台北國際電腦展（COMPUTEX）期間，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳與邁威爾（Marvell）執行長墨菲（Matt Murphy）同台演講，主題聚焦人工智慧未來發展中的連結技術。黃仁勳公開提到，邁威爾具備成為下一家市值突破兆美元企業的潛力。 邁威爾近年營運結構明顯轉向資料中心。墨菲表示，公司資料中心營收占比已從過去不到10%，提升至超過75%，並預估明年總營收將達164億美元。另一方面，輝達今年4月投資邁威爾20億美元，目的是強化AI資料中心與電信基礎設施布局，並透過平台化策略鞏固AI生態系。 技術面上，雙方都強調傳輸能力的重要性。墨菲指出，銅材料傳輸雖可支援至144 XPUs，但已接近物理極限；相較之下，光學技術的傳輸能力可達1000 XPUs以上。黃仁勳則表示，未來5至10年，產業仍會同時大量使用銅材料與光學技術。日月光（3711）營運長吳田玉也提到，光學技術的推廣高度依賴先進封裝，而日月光正積極擴充產能以滿足需求。 在黃仁勳公開支持下，邁威爾股價近日大漲7.04%，收在219.43美元，創下歷史新高，市值約1,919.57億美元。市場資金也開始擴展到客製化AI晶片、網路通訊與資料中心內部傳輸等基礎設施供應鏈。

黃仁勳點名銅線極限，邁威爾(MRVL)帶動台積電與台灣光通訊鏈受關注

輝達(NVDA)執行長黃仁勳在邁威爾(MRVL) COMPUTEX 2026 演講上表示，「200G per lane 是銅線最後一個夠用的世代」，並結合輝達今年三月底對邁威爾(MRVL)投入 20 億美元投資的訊息，讓市場更清楚看到 AI 資料中心正從銅線走向光通訊。 文章指出，AI 算力競賽的瓶頸已不只在單顆晶片效能，而是大量晶片彼此連結時的資料傳輸與散熱。邁威爾(MRVL)目前資料中心營收占比已升至 76%，公司以「Optics where you must, copper where you can」為策略，強調在必要處用光學、其餘部分維持銅線。 技術面上，邁威爾(MRVL)公布採用台積電(2330) N3E 製程的 Teralynx T100 交換器晶片，規格達 102.4 Tbps，功耗控制在 1000W 以下，並預計於 2026 年第二季送樣；此外，COLORZ 1600 可插拔相干光模組中的 Electra DSP 也採用 2 奈米製程，預計 2026 年下半年送樣。這些產品顯示，網通晶片與光通訊 DSP 正持續往台積電最先進製程前進。 在供應鏈方面，日月光投控(2311)被點名將承接邁威爾(MRVL) 2 奈米 Electra DSP 與 T100 網通晶片後段封裝需求，且其 CPO 與先進封裝產能擴張被視為未來營運能見度的重要支撐。文章也提到，黃仁勳對銅線極限的判斷，讓市場更關注華星光(4979)、聯亞(3081)、上詮(3363)、波若威(3163)、訊芯-KY(6451)等光通訊與 CPO 概念股。 此外，邁威爾(MRVL)與輝達共同開發的 NVLink Fusion 生態圈，也讓廣達(2382)、緯穎(6669)等 AI 伺服器 ODM 的後續出貨動能受到市場關注；而在交換器功耗逼近 1000W、CPO 熱管理需求升高之下，雙鴻(3324)、奇鋐(3017)等液冷散熱廠的需求同樣被提及。 文章最後指出，接下來市場會觀察兩個重點：第一，台積電(2330)法說對 3 奈米、2 奈米與先進封裝資本支出的前瞻指引；第二，台灣光通訊廠的月營收是否開始反映 800G、1.6T 等產品的初期拉貨動能。整體來看，這篇文章的核心在於 AI 伺服器由銅轉光的產業趨勢，以及台灣先進製程、封裝與光通訊供應鏈的受惠位置。

邁威爾財報創高、美銀喊價240美元：141%漲幅後還有多少成長空間？

邁威爾（Marvell，美股代碼MRVL）公布2027財年第一季財報，單季營收23.18億美元，年增28%，創歷史新高。美國銀行隨即將目標價由200美元上調至240美元。公司同步上修2028財年全年展望，預期營收年增45%至165億美元，較先前預測高出約15億美元，並將2029財年每股盈餘預估上調29%至10.02美元。 市場關注的焦點不只在客製化AI晶片（XPU），執行長Matt Murphy在法說會上更強調資料中心互連模組（DCI模組）的成長。隨著算力擴張，伺服器之間需要更高速的光學互連，這也帶動光收發器與相關供應鏈的需求。台股中的國際光電、II-VI（現為Coherent）的台灣供應商，以及光纖連接相關廠商，後續接單動向值得觀察。 不過，165億美元的2028財年營收目標，隱含的前提是XPU客戶不會因自研晶片進展加速而縮減外部採購，這一點目前尚未被後續季報完全驗證。財報公布後，MRVL股價雖一度上漲，但後續漲幅有限，顯示市場已先行反映部分利多。 接下來可留意兩個方向：一是Q2營收指引能否高於28億美元，以確認DCI模組的成長是否延續；二是2028財年165億美元目標是否在下一次法說會再度上修，以判斷目前成長軌道是否還有進一步擴張空間。

AI財報帶動邁威爾(MRVL)創高，資料中心與光互連成長有多強？

邁威爾(MRVL)公布2027會計年度第一季財報，營收達24.18億美元，創下歷史新高，年增28%。GAAP與Non-GAAP毛利率分別為52.1%與58.9%。在AI需求帶動下，股價今年以來累計上漲141%，表現明顯優於SPDR標普500指數ETF(SPY)同期約10.66%的漲幅。 公司產品線涵蓋運算、客製化AI晶片(XPU)、光學、網路、儲存與安全等領域，其中資料中心互連(DCI)模組成為主要成長動能。管理層指出，本會計年度營收可望成長約50%，互連業務年增率預估超過70%，較先前預期更強。美國銀行分析師則在財報後調升邁威爾(MRVL)的2027至2029會計年度EPS預估，並將目標價由200美元上調至240美元，重申買進評等。 管理層同時上調2028會計年度營收預測至165億美元，並預估2029會計年度XPU銷售額可達100億美元。分析師也提到，邁威爾(MRVL)目前自由現金流利潤率約20%至25%，雖然穩健，但仍低於輝達(NVDA)、博通(AVGO)、Credo Technology(CRDO)與Astera Labs(ALAB)等同業的高檔區間，後續仍是觀察重點。

輝達重押矽光子：AI傳輸瓶頸與供應鏈機會同步升溫

輝達（NVDA）在過去三個月內承諾投入至少65億美元，布局光子學與矽光子技術，顯示AI基礎設施正從傳統電訊號與銅線傳輸，逐步轉向以光為核心的高速連接方案。 根據原文，輝達自三月初以來，已向Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）與邁威爾（MRVL）合計投資20億美元，並投入5億美元於康寧（GLW）開發先進光學連接解決方案，也參與了Ayer Labs高達5億美元的E輪融資。這些布局都指向同一件事：AI模型持續變大、資料傳輸需求快速膨脹，現有電力與銅線架構正面臨效率與能耗壓力。 市場觀察人士指出，光子學可應用在GPU、記憶體、網路晶片、伺服器與資料中心之間的資料傳輸，有助於降低能源消耗與營運成本。輝達執行長黃仁勳也在GTC提到，公司正擴大矽光子技術應用，並將其納入GPU對GPU互連與乙太網路平台之中，意味著未來AI工廠跨站點連接數百萬個GPU時，光學連接的重要性將進一步提高。 在資金與題材推動下，相關公司股價同步走強。Lumentum（LITE）今年以來上漲134%，Coherent（COHR）上漲96%，邁威爾（MRVL）上漲122%，康寧（GLW）也上漲111%。除了輝達之外，超微（AMD）、Alphabet（GOOGL）與微軟（MSFT）也透過投資或創投部門參與相關新創，顯示大型科技與晶片公司都在提前卡位下一代網路與封裝技術。 不過，原文也提到，光子技術要在AI基礎設施中大規模部署，仍有量產與封裝良率挑戰。由於光學與矽元件對位容錯率極低，一旦封裝錯誤就難以修復，因此市場普遍認為，雖然技術方向已明朗，但大規模廣泛採用仍需要時間，可能要到2028年之後才更明顯。

邁威爾財報優於預期，AI資料中心成長動能還能延續多久？

邁威爾（MRVL）最新 2027 財年第一季財報營收與獲利都優於市場共識，第二季資料中心營收指引與獲利預測也高於預期。雖然盤前股價一度微幅回落，但花旗、德意志銀行、美國銀行等多家機構仍維持買進評級，並上調目標價，其中巴克萊將目標價由 150 美元調升至 275 美元。瑞銀則指出，邁威爾在網路與光學產品組合具備差異化優勢，受 AI 需求推升，營運仍有向上空間。另一方面，摩根士丹利與高盛則相對保守，認為市場期待已偏高，後續仍需觀察市佔率提升與客製化晶片進展。從基本面來看，邁威爾聚焦網路、儲存與資料中心相關晶片，近年也持續往雲端與 5G 應用靠攏；而股價過去 12 個月已大漲超過兩倍，市場對其後續成長的分歧也更明顯。

邁威爾(MRVL)財報優於預期，AI資料中心需求推升展望，估值與成長如何平衡？

邁威爾（Marvell，MRVL）公布第一季財報，營收優於分析師預期，主要受惠於人工智慧（AI）與資料中心晶片需求強勁，公司也同步調升未來幾年的營收展望。 在AI資料中心題材帶動下，邁威爾股價近一個月上漲25.59%，過去一年總回報率達208.46%。不過，近期股價也出現單日4.59%的回跌，收盤價為198.70美元，成交量達54,198,433股，且較前一日增加27.35%。 市場分析指出，目前股價高於分析師平均目標價，約四成以上觀點認為邁威爾股價可能被高估；部分估值模型給出的合理價值約為每股140美元，與近期收盤價存在明顯差距。 支撐估值的核心假設包括AI資料中心營收成長、利潤率擴張，以及特定本益比預估；但風險也同樣明確，例如亞馬遜（AMZN）將更多Trainium晶片訂單轉向其他供應商，或大型雲端服務商AI資本支出放緩，皆可能影響資料中心訂單與市場評價。 邁威爾是一家無晶圓廠晶片設計公司，業務涵蓋網路、儲存、處理器、光互連、ASIC與商用晶片，服務對象包含資料中心、電信、企業、汽車與消費終端市場；公司自2017年以來透過多次併購，逐步聚焦雲端與5G布局。

邁威爾財報超標帶動 AI 供應鏈，台積電與矽光子鏈受關注

邁威爾（MRVL）公布 Q1 FY2027 財報，營收 24.17 億美元、年增 28%，Non-GAAP EPS 為 0.80 美元、年增 29%，兩項數據都優於市場預期。Non-GAAP 毛利率維持 58.9%，Non-GAAP 淨利達 7.18 億美元。資料中心業務已占營收 76%，顯示公司營運重心持續往 AI 基礎設施集中。 公司同時上修第二季與全年展望，第二季營收中位數上看 27 億美元，全年營收目標也從 100 億美元提高到 115 億美元。管理層並指出，AI 代理人架構推升資料中心流量與低延遲傳輸需求，帶動互連與高速傳輸相關業務的成長動能。 財報前，輝達（NVDA）以 20 億美元入股邁威爾，雙方在矽光子與 NVLink Fusion 的合作也讓市場更重視邁威爾在 AI 生態系中的位置。公司另透過併購 Celestial AI 與 XConn，補強光子 Fabric、CXL 與 PCIe 6 交換晶片能力，並將互連業務成長預期自 50% 上調至超過 70%。 在客製化矽晶片（Custom XPU）方面，邁威爾預期明年將成長超過一倍，FY2029 有望達到百億美元規模。公司也提到今年度將支付高達 10 億美元的供應鏈預付款，市場普遍解讀為提前鎖定先進製程與先進封裝產能，焦點落在台積電（2330）的 2 奈米、3 奈米製程與 CoWoS 產能。 這份財報也讓台灣 AI 供應鏈再度受到關注。台積電（2330）、日月光投控（3711）、欣興（3037）等先進封裝與載板供應鏈，智邦（2345）、光聖（6442）等光通訊與矽光子概念股，以及緯穎（6669）、廣達（2382）、鴻海（2317）、英業達（2356）等 AI 伺服器代工廠，都可能持續受到市場追蹤。後續可觀察台積電月營收中 HPC 占比，以及台灣光通訊與矽光子供應鏈的營收表現，作為 AI 基礎設施需求延續性的參考。

邁威爾財報超標、AI業務爆發：輝達入股與台積電先進產能成焦點

邁威爾（MRVL）公布 Q1 FY2027 財報，營收 24.17 億美元、年增 28%，優於市場預期的 24 億美元；稀釋後 Non-GAAP EPS 為 0.80 美元、年增 29%，也高於共識的 0.75 美元。Non-GAAP 毛利率維持 58.9%，Non-GAAP 淨利達 7.18 億美元，顯示獲利表現仍相當強勁。 這份財報的關鍵不只在於數字全面超標，更在於業務結構的轉變。資料中心業務已占邁威爾營收約 76%，代表這家公司已從傳統儲存與網通晶片供應商，進一步轉向 AI 基礎設施相關供應鏈。公司同時上調第二季與全年展望，第二季營收中位數看 27 億美元，全年 FY2027 營收目標也從 100 億美元提高到 115 億美元。 財報前，市場另一個關注焦點是輝達（NVDA）宣布以約 20 億美元入股邁威爾，轉換價約 91.84 美元。這不僅強化雙方在矽光子與 NVLink Fusion 生態上的連結，也凸顯邁威爾在 AI 時代的供應鏈位置。邁威爾管理層同時提到，Agent AI 的運作會讓模型呼叫次數大增，帶動資料中心流量與低延遲傳輸需求快速上升。 為了對應這波需求，邁威爾近期也透過併購補強互連能力，包括 32.5 億美元收購 Celestial AI，以及 5.4 億美元收購 XConn。公司並將互連業務成長預測由 50% 上調至超過 70%，反映光通訊、CXL、PCIe 6 與高速交換晶片的重要性持續提升。 另一個市場關注點，是邁威爾針對客製化矽晶片（Custom XPU）業務的擴張。公司預期這塊業務明年將出現翻倍以上成長，並在 FY2029 達到破百億美元規模。為確保供應，公司透露今年度將支付高達 10 億美元的供應鏈預付款，市場普遍解讀這與台積電（2330）的先進製程與 CoWoS 先進封裝產能密切相關。 對台灣供應鏈而言，邁威爾的財報與展望，首先利多的是先進封裝與晶圓代工相關環節，包括台積電（2330）與日月光投控（3711）；若 AI 晶片出貨放量，ABF 載板廠欣興（3037）等也可能受惠於需求升溫。其次是光通訊與矽光子族群，像智邦（2345）、光聖（6442）等網通與光學元件供應商，後續營收變化值得持續觀察。最後則是系統組裝端，緯穎（6669）、廣達（2382）、鴻海（2317）與英業達（2356）等 AI 伺服器代工廠，也將受惠於雲端客戶持續擴建資料中心。 整體來看，邁威爾這份財報強化了市場對非 GPU 陣營的期待，也讓客製化 ASIC、高速互連與矽光子在 AI 基礎設施中的角色更加明確。後續可持續觀察台積電每月營收中 HPC 比重、以及台灣光通訊與矽光子供應鏈的單月營收表現，作為驗證產業趨勢的重要線索。

邁威爾(MRVL)財報優於預期、AI訂單推升財測上修，成長動能能延續多久？

邁威爾（MRVL）公布 2027 會計年度第一季財報，營收 24.2 億美元、年增 28%，優於市場預期；經調整後每股盈餘 0.80 美元，也高於分析師共識的 0.79 美元。當季營運現金流達 6.388 億美元，創下歷史新高。 公司第二季展望也偏正向，預估營收約 27 億美元、年增 35%，經調整後每股盈餘介於 0.88 至 0.98 美元。管理層並表示，受 AI 相關訂單表現優異帶動，已上調 2027 與 2028 會計年度營收展望。 從產品與需求面來看，成長動能主要來自 AI 解決方案需求，包含 800G 與 1.6T 擴充光學元件、51.2T 乙太網路交換器、光學封裝技術、資料中心互連模組，以及客製化運算晶片等。邁威爾本身長期深耕網通與儲存應用，並持續布局雲端與 5G 市場。 財報公布後，MRVL 盤後股價一度上漲 3.6%。不過，前一交易日收盤價為 198.70 美元，單日下跌 4.59%，成交量也明顯放大，顯示市場對財報與後續展望已有明顯反應。