中華電(2412)目標價120元情境下：續抱週期、風險報酬與檢視策略全解析

台股8月營收衝上3.76兆、年增13.8%，9月這12檔獲利續強還追得起嗎？

9 月選股清單：精選 12 檔營收及獲利皆強勁成長的企業 台股上市櫃公司近期公告 2024 年 8 月營收合計達 3.76 兆元，創下歷年同期新高水準，年增率達 13.8%、月增率則為 -3.9%，至於整體累計前 8 月營收年增 12.2% 達 28.2 兆元。整體成績單顯示台股基本面良好，但我們仍希望可以選擇表現更加好的公司。 因此 9 月選股清單，將以前 8 月合計營收及 8 月營收皆優於平均作為主要篩選條件，另外也期望 2025 年獲利可以維持正成長，畢竟市場會更在意營運動能是否具有延續性。 現在訂閱不敗存股術 APP，終生享 6 折優惠！ 升級後即可閱讀更多財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容： 1. 每月至少 4 篇時事分析文章 2. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 3. 選股策略完整公開（含老師口袋清單） 4. VIP 專屬社團，老師親自解惑 5. APP 獨家音頻 30 部 尚未解鎖

FHI每股配0.34美元、殖利率約2.76%，這價位值不值得長抱領股息？

聯邦赫爾墨斯（Federated Hermes）宣佈將發放每股$0.34的季度股息，維持以往水準，預計於8月15日支付。 聯邦赫爾墨斯（NYSE:FHI）近日公佈了其最新的季度股息，每股為$0.34，此次分配與之前相同，顯示公司在經濟不確定性中仍然保持穩定的財務表現。該股息的前瞻收益率為2.76%，對於尋求穩定收入來源的投資者而言，無疑是一個吸引人的選擇。 根據公告，這筆股息將於2023年8月15日支付，登記截止日期為8月8日，並且在同一天將開始除息。這一訊息反映出聯邦赫爾墨斯在管理資產方面的成功，目前已達8460億美元的資產管理規模。此外，公司正在積極拓展數位資產領域，進一步提升其市場競爭力。 儘管有其他金融機構面臨挑戰，但聯邦赫爾墨斯憑藉其強勁的業績和創新策略，繼續吸引投資者的注意。未來，公司可能會加大對數位化基金的投入，以應對快速變化的市場需求，並持續增長其資產基礎。此舉不僅鞏固了其市場地位，也為股東提供了可觀的回報。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

殖利率逼近6％！IBS、SCT、BST三檔歐洲高股息股，現在撿還是等風險明朗？

隨著美國與伊朗達成停火協議，歐洲市場迎來反彈走勢，投資人逐漸將目光轉向能夠同時提供穩定性與股息收益的投資機會。在當前經濟充滿不確定性的環境下，具備配息能力的股票因能帶來穩健回報，正吸引市場高度關注。 營運現金流穩健支撐，Ibersol(IBS)殖利率躋身葡萄牙前段班 Ibersol(IBS)目前市值達4.72億歐元，主要在葡萄牙、西班牙與安哥拉經營連鎖餐廳業務。公司的營收來源涵蓋櫃台服務、實體餐廳以及特許經營與旅遊餐飲等多個部門，展現多元化的餐飲版圖。 該公司目前提供高達5.98%的股息殖利率，位居葡萄牙高配息股票的前25%之列。雖然過去十年的配息紀錄較為波動，且高達210.4%的配發率顯示獲利未能完全涵蓋股息，但其現金配發率僅為34.7%，意味著營運現金流足以支撐當前的配息政策，且市場預估其獲利每年將成長15.49%。 獲利涵蓋配息需求，Toyota Caetano Portugal(SCT)近期盈餘成長 Toyota Caetano Portugal(SCT)的市值約為2.55億歐元，核心業務涵蓋輕型與重型車輛的進口、組裝與商業化。公司的營收貢獻主要來自國內汽車銷售、外部汽車工業與租賃服務等多元汽車相關業務。 該公司股息殖利率為4.79%，同樣名列葡萄牙前25%的高配息企業，儘管過往配息表現存在波動。目前50.5%的配發率顯示獲利足以支付股息，不過近期財報資訊較舊，加上缺乏現金流數據與股價波動較大，投資人需留意未來配息的長期穩定性。 通膨壓力衝擊消費，Bastei Lübbe(BST)面臨配息延續性挑戰 Bastei Lübbe(BST)市值為9214萬歐元，是一家專注於歐洲市場的媒體出版商，產品涵蓋實體書、有聲書及電子書。其主要營收引擎來自圖書部門的貢獻，其中電子書與小說小冊為重要的獲利來源。 雖然該公司5.16%的殖利率名列德國前25%的高配息股，但過去的配息紀錄並不穩定。儘管58.7%的配發率看似合理，但自由現金流並未提供足夠支撐。此外，近期受通膨導致消費者支出疲軟影響，公司下調了營收與營業利益預期，這可能對未來的股息發放帶來考驗。

SPY 殖利率只剩 1.24%，還能當股息存股核心嗎？

如果您一直依賴標普500(SPY)指數基金來創造股息收入，現在是時候重新檢視您的投資組合了。根據最新數據顯示，標普500(SPY)目前的股息殖利率僅剩下1.24%，數字微薄到幾乎難以察覺。回顧過去一個世紀，股息在指數漲幅中大約貢獻了30%的報酬。過去100年來，該指數平均每年回報率為10%，這意味著單靠股息每年就能帶來約3%的穩定收益。 科技巨頭主導指數結構，低配息拖累殖利率 Trivariate Research創辦人Adam Parker在最新報告中指出，目前約有56.5%的標普500(SPY)成分股發放股息，這與25年前的比例相差無幾，代表企業並未集體停止配息。真正的核心問題在於目前主導指數的公司結構發生了變化。前十大企業佔了該指數約38%的權重，這個群體完全由大型科技巨頭所主導，包含了輝達(NVDA)、蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)、Meta(META)以及特斯拉(TSLA)。而這些公司目前的股息殖利率幾乎微乎其微，甚至完全沒有配息。 AI建設需龐大資金，盼提高配息展現信心 科技巨頭長期以來的標準說辭是，高成長企業將現金重新投資於新產品開發、企業收購或股票回購，會比直接發現金給股東帶來更多效益。然而，Parker直言，目前市場的常態正是由這些市值最大卻低配息或不配息的公司所推動。歷史上標普500(SPY)股息殖利率唯一一次如此低迷，是在達康泡沫最高峰時期，當時曾短暫觸及1.09%，而現在我們正處於1.24%且持續下滑的趨勢中。隨著獲利成長放緩加上數十億美元資金湧入人工智慧基礎設施建設，部分分析師認為，科技巨頭現在是時候開始或穩定提高股息了。承諾定期配息可以展現對長期AI投資的信心，實質上也是向市場宣告其現金流強勁且業務具備高度持久性。 房產與能源權重縮水，傳統高配息族群遇逆風 科技巨頭的崛起只解釋了一半的原因，傳統收益型類股權重的萎縮則是另一個關鍵。過去依法必須將大部分應稅所得作為股息發放的房地產投資信託(REITs)，目前在標普500(SPY)指數中的權重僅剩2%，遠低於2019年底超過3%的水準。儘管該類股在2016年成為獨立類別，但其規模從未成長到足以抵銷科技巨頭帶來的股息拖累。研究團隊指出，房地產類股持續面臨結構性逆風，包含疫情後商辦空間供需失衡，且不斷上升的公債殖利率也讓REITs的收益吸引力大打折扣。同時，能源類股也面臨著自身的壓力，分析師指出該產業容易受到向再生能源轉型的政策影響，且國內強勁的原油產量也壓抑了價格表現。 指數轉為高成長引擎，領百萬股息需驚人本金 對收益型投資人來說，現在的股息數學題既簡單卻又令人沮喪。在1.24%的殖利率下，如果想從標普500(SPY)指數基金中每年獲得1萬美元的股息收入，需要投入超過80萬美元的資金。這意味著必須投入龐大的本金才能換取極微薄的配息，而這種情況是近代才發生的轉變。在過去一世紀的大部分時間裡，該指數曾是非常慷慨的收益引擎。這種正在發生的結構性轉變並非短暫現象，它反映了標普500(SPY)本質上的根本改變：它已經成為一個越來越被高成長、資本再投資的科技公司所定義的投資工具，而非過去數十年來產業均衡發展的樣貌。對於需要現金流或認為股息是投資重要考量的一般投資人來說，這傳達了一個明確的訊息：作為股息來源的標普500(SPY)已今非昔比，除非主導指數的巨頭公司改變配息策略，否則這種情況短期內很難逆轉。 SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)為追蹤標普500指數的熱門ETF，能反映美國大型股的整體表現。該檔ETF前一交易日開盤價為695.2600美元，最高價來到700.2800美元，最低價為694.2800美元，最終收盤價落在699.9400美元，上漲5.4800美元，漲幅達0.79%。當日總成交量為58,260,230股，成交量較前一日變動-8.22%。 文章相關標籤

大盤漲 14％，電信三雄反而賠到健保費？高殖利率存股現在該抱還是先跑？

高殖利率概念股 最近的上市櫃公司紛紛公告去年的獲利 也逐漸公告今年的股利政策 「高殖利率概念股」又開始成為眾人追逐的焦點了！ 但是只要是標榜「高殖利率」的股票 都是穩賺的保證嗎？ 繼續看下去 ... 最受投資人認同 民生必需產業 中華電(2412)、台灣大(3045)、遠傳(4904)舉例 這三家公司不僅獲利穩定、配息穩定 具有很寬闊的護城河 故為許多存股族的首選 也是許多投資達人經常討論的標的 更屢屢出現在「高殖利率概念股」的名單之中 高殖利率重要？ 還是填權息重要？ 唯有在填權息的狀況之下 股利才能夠安穩的放進自己的口袋。 電信三雄在 2016 年夏天相繼除息後 卻不約而同的展開貼息走勢 大盤漲幅14% 獲利卻衰退？ 到了 2017 年初 投資人均遭受不等程度的虧損。 相較於 2016 年初大盤的 8114 點指數 漲到年底的 9253 點，漲幅高達 14 ％ 但是投資電信三雄並參加除權息 結局居然是虧損！ 難道「高殖利率概念股」是騙人的嗎？ 中華電(2412) 其中中華電的跌幅最重 中華電在 2016/07/21 除息 5.49 元 假設在除息前一日（2016/07/20） 以收盤價 123 元買進一張 除息後可以獲得 5.49 元的現金股利。 但在除息之後中華電股價開始緩慢走跌 2017/03/10 收盤價只剩下 103 元 此時的總價值為 103 + 5.49＝108.49 一股賠掉了 123 - 108.49＝14.51 元 一張股票就賠掉了 1.451 萬 「高殖利率概念股」 並不保證一定會獲利 除息後獲得的 5,490 元現金股利 還要繳交所得稅。 如果投資人擁有 4 張以上的中華電 現金股利超過 2 萬元的門檻 還要繳交 1.91％ 的健保補充費。 如果只是看見「高殖利率」這四個字就買進 很有可能是賠了夫人又折兵。 高殖利率是去年的獲利 填權息要看今年。 為何會出現這種狀況呢？ 原因在於「時間差」 一定要記住「股價看未來」。 中華電在 2016 年配發的股利 是來自於 2015 年賺的錢； 除息之後能否填權息 則是要看 2016 賺的錢 2015 年中華電的 EPS 為 5.52 元 因此有能力在 2016 年配發 5.49 元的現金股利； 但是 2016 年中華電的 EPS 衰退為 5.16 元 較 2015 年衰退幅度為 6.52％。 獲利衰退了，股價走勢當然是欲振乏力。 電信三雄在 2016 年的獲利，均較 2015 年衰退 也就不難理解參與除息的投資人 結果是賠錢收場了。 買進「高殖利率」概念股 參加除權息之前 請先確定今年的 EPS 會比去年成長。 唯有獲利持平或是成長 才能增加填權息的機率 參與除權息的投資人才會真的賺到錢。 賺價差取代領股利 參與除息的投資人 結果是「賠錢還要繳稅」 那麼還可以買進「高殖利率概念股」嗎？ 中華電(2412) 由於 2015 年的 EPS 較 2014 年成長 投資人期待 2016 年可以領到更多的現金股利 因此 2016 年初的中華電 就瀰漫著一股「高殖利率」行情。 股價也是一路走高 在 7 月的除息前來到最高點 可見「高殖利率」這四個字的魅力 引領投資人不斷地瘋狂買進。 如何賺價差取代領股利？ 請看中華電的股價從年初的 100 元附近 一路上漲到除息前一天的 123 元 每股的價差高達 23 元。 23 元的價差相當賺進了將近 5 年的現金股利了 加上股價又在歷史的高點，何不落袋為安呢？ 而且 23 元的價差還不用繳所得稅跟健保補充費 絕對不會「賠錢還要繳稅」。 既然價差都已經賺進5年的股利 就賣光股票出場耐心等候吧！ 如何從「高股息概念股」賺錢 高殖利率概念股 究竟是要買進參加除權息？ 還是可以當成炒作的題材賺價差呢？ 還是「要觀察今年獲利的成長幅度」 （一）如果今年的獲利較去年持平或是成長 參加除權息不僅可以賺進股息 還有機會賺進股價的成長。 例如電信三雄2015年的EPS與現金股利 均較 2014 年成長 因此 2015 年就可以安心放著領股利 在 2016 年還可以賺進不少的價差。 （二）獲利衰退： 如果預估今年的獲利，會較去年衰退的呢？ 就不要參加除權息了！ 例如 2016 年的電信股，因為低價吃到飽方案一直無法退場 市場競爭激烈，導致獲利衰退 由此就可以判斷不適宜參與除息。 反而要在七、八月除息旺季之時 趁著投資人因為「高殖利率」的誘惑而瘋狂買進 推升股價之際，賺夠價差就跑。 （三）景氣循環股： 例如營建業與汽車業 當景氣大好時會帶動買屋與換車的需求 相關股票的業績也會大爆發。 但是景氣不可能永遠在高點 要小心「盛極而衰」。 這類型的股票 要趁他在景氣低點，殖利率降低時買進； 等到景氣高峰，殖利率衝高時賣出。 高股息殖利率概念股， 暗藏著「賺到股息、賠上價差，賠錢還要繳稅」的風險。 好公司股票能夠「自我繁殖」？ 高職教師陳重銘 成功在「6 年存到 300 張股票」之後， 更定下「每年多存 300 張股票」的目標！ 小資族也能存好股的秘訣是... 本文由 不敗教主-陳重銘 授權，原文於此 未經授權，請勿轉載

TMP 殖利率 3.92%，每股配息 0.62 美元不加碼，穩定股息還值得抱嗎？

Tompkins Financial 公佈將發放每股 $0.62 的季度股息，預計於 8 月 15 日支付，顯示出穩定的財務表現。 在當前經濟環境中，Tompkins Financial (NYSE: TMP) 的最新公告無疑為投資者帶來了一絲安慰。該公司宣佈每股派發 $0.62 的季度股息，與之前的水平一致，展現了其穩健的盈利能力和對股東的承諾。根據資料，此次股息的年化收益率達到 3.92%，使得這項投資在市場上更具吸引力。 此次股息將於 8 月 15 日支付，符合多數股東的期待，但需注意的是，股東必須在 8 月 8 日前完成登記。雖然許多分析師認為 Tompkins Financial 的整體表現尚可，卻也指出其股息魅力並不足以完全彌補潛在風險。因此，儘管目前的股息政策令人滿意，未來仍需密切關注該公司的財務狀況及市場動向，以確保投資的安全性與增長潛力。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Expedia(EXPE)每股0.40美元股息不變、殖利率0.85%，現在進場穩健還是太保守？

Expedia 公佈季度股息為每股 $0.40，預計將於九月發放，此舉顯示公司穩健的財務表現。 在近期的公告中，旅遊科技巨頭 Expedia (NASDAQ:EXPE) 宣佈將支付每股 $0.40 的季度股息，與先前資料一致，展現出其穩定的收益能力。該股息的年化收益率為 0.85%，並將於九月十八日支付給八月二十八日的股東，值得注意的是，除權日同樣設在八月二十八日。 根據最新報告，Expedia 在第二季的業績超過市場預期，這使得其對 2025 年的指引上調，預測整體毛訂單增長可達 3% 至 5%。此外，公司在 B2B 及廣告領域的增長也推動了利潤擴張，使投資者對未來充滿信心。 儘管有分析師建議保持觀望，甚至偏好競爭對手 Airbnb，但 Expedia 的股息政策和盈利增長策略無疑為其股票提供了一層額外保障。隨著行業復甦，投資者應密切關注 Expedia 的後續表現及市場動態，以便把握最佳投資時機。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Wynn Resorts 現金殖利率僅 0.93%，為了每股 $0.25 股息還值得買進嗎？

Wynn Resorts 宣佈將發放每股 $0.25 的季度股息，預計於 8 月 29 日支付，繼續為股東提供穩定的回報。 Wynn Resorts（NASDAQ:WYNN）近日宣佈將於下月支付每股 $0.25 的季度股息，此次派息與前幾期相符，顯示出公司的財務穩健。根據公告，這項股息將於 8 月 29 日支付，記錄日期為 8 月 18 日，而除權日則同樣設在 8 月 18 日。該公司目前的年化收益率為 0.93%，對於尋求穩定現金流的投資者來說，無疑是一個吸引人的選擇。 作為全球知名的度假村和娛樂業巨頭，Wynn Resorts 在過去幾個季度中表現強勁，尤其是在中國澳門及美國拉斯維加斯的市場增長上。儘管近期有報導指出其第二季度的桌上遊戲勝率低於預期，但分析師仍然看好公司的未來發展，並認為 2026 年將成為集團業務的創紀錄年份。此外，Wynn Resorts 也在推進其阿聯酋旗艦專案，展示了其全球擴張的雄心。 雖然面臨行業競爭和經濟波動的挑戰，但 Wynn Resorts 的穩定股息政策反映出管理層對未來營運的信心。隨著市場需求的逐漸恢復，投資者不妨密切關注該公司的後續發展，以把握潛在機會。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

中鋼(2002)25.4 元逼近便宜價，景氣循環風險高還能當定存股嗎？

（圖片來自：中視） 談到中鋼，相信一定是一檔無人不知無人不曉的公司。 每當聊到股票時，身邊許多就算沒有買過股票的親朋好友們， 如果問到有什麼股票好買的， 通常不外乎就是台積電、鴻海、中鋼等。 其中中鋼特別受到詢問，因為它曾經是國營事業的一員， 有政府加持一定是非常沒問題的！？ 但是不是只要有政府在背後當靠山， 就值得存股呢？ 今天就透過艾蜜莉定存股來了解吧～ 一、了解公司 1.公司基本資料 中鋼全名為中國鋼鐵股份有限公司，成立於民國60年， 起初僅是政府規劃成立的民營企業， 主要是為了降低對外國鋼鐵的依賴。 但後來因第一次石油危機， 而讓時任行政院長的蔣經國先生提出十大建設下將中鋼納入其中， 於民國66年正式由政府出資轉型為國營事業。 最後又在民國84年再次由政府釋出股份， 再轉型為民營企業， 但最大股東仍是政府單位的經濟部，持股約20%， 正式成為官股民營化的企業之一。 中鋼事業體也非常龐大， 旗下持有多家上市公司， 如中宇1535、中碳1723、中鋼構2013、中鴻2014、中聯資9930等。 並在2008年透過換股方式百分百持有中龍鋼鐵， 成為國內唯一一貫化作業鋼廠， 並且擁有獨佔高爐煉鋼廠的鋼鐵公司。 2.商業模式 中鋼一看就知道是生產鋼鐵的公司。 鋼鐵產品部分佔整體營收達80%。 而一開始也提到中鋼是一貫化作業鋼廠， 主要原料為煤與鐵礦砂。 並且由高爐煉鐵至轉爐煉鋼， 產業結構屬於上游廠商。 主要產品有鋼板、棒鋼、線材、熱軋鋼品、冷軋鋼品、 電鍍鋅鋼品、熱浸鍍鋅鋼品、電磁鋼片。 應用範圍囊括營建、運輸、機械與生活等。 另外因為產業特性會受到原料煤與鐵礦砂， 以及成品鋼鐵景氣及國際價格波動的影響， 但由於原料成本下降比較困難， 因此下游鋼鐵價格就對中鋼的獲利程度影響相當大， 所以中鋼屬於景氣循環股的一員。 (圖/shutterstock) (資料來源-中鋼年報) 而中鋼的創立初衷就是希望讓台灣的鋼鐵可以自給自足， 因此中鋼內銷的比重仍是大於外銷， 已銷售數量(公噸)計算，約為外銷44%，內銷56%。 而外銷部分的國家則是東南亞為主。 但是中鋼的外銷比重也達到44%， 也已經接近一半的水準，因此佔比不低， 所以這部份我們也需要特別關注下。 因為外銷部分近年來受到中國大陸的低價鋼鐵傾銷， 而造成中鋼的營運下滑， 這部分中鋼方面也因應這個困境， 積極研發高價值的產品， 例如：切入車用推出車用耐撞鋼板、 建築方面的耐震建築結構用方管、電動車馬達的電池鋼片等等。 如果未來產品能夠大量生產，或許可以擺脫低價鋼鐵的糾纏， 可以看出中鋼因應挑戰的決心。 (資料來源-中鋼年報) 3.競爭狀況 因為中鋼是政府立案下茁壯的公司， 在國內市場順勢穩居鋼鐵龍頭的地位， 市佔率高達50%， 各單項產品的市佔率則分別為 鋼板72%、棒線56%、熱軋鋼捲片25%、冷軋鋼捲片55%、 電磁鋼片87%、熱浸鍍鋅鋼片24%及電氣鍍鋅鋼片54%。 因此在生產的主要產品上相當具有規模經濟的實力與寡佔的市場地位， 競爭優勢非常明顯。 但由於近年來鋼鐵市場受到中國大陸的鋼鐵產業生產過剩且傾銷全球， 使得全球的鋼鐵價格陷入非常嚴重的殺價競爭， 因此中鋼也受到鋼鐵價格下跌的影響， 使得近年來的中鋼獲利下滑了不少。 所以如果把中鋼與世界的鋼鐵廠相比， 鋼鐵產量於2013年度全球排名第24名， 在整個亞洲地區排名第17名。 與在國內的龍頭地位相比差距甚大， 難怪會受到中國大陸的大量傾銷而影響獲利， 因此大陸鋼鐵產量就必須特別的注意。 4.財務狀況 在了解完中鋼的產業特性與國內國外的市場地位後， 我們也要來再來看看中鋼的財務結構又是如何呢？ 透過艾蜜莉訂存股的體質評估， 我們可以很清楚的看到中鋼的警示有3項， 尚在正常範圍之內。 不過還是要來細細的看這三項的警示程度如何？ (資料來源-艾蜜莉定存股理財寶) 評估項目6， 應收帳款與存貨佔營收達到31.76%， 不過距離合理的標準30%以下， 才多一點點，所以基本上這個部份我們還是可以接受的， 中鋼灌水的比率沒有很大。 (資料來源-艾蜜莉定存股理財寶) 評估項目7， 自由現金流量的部分雖然在2017Q1的時候出現負數， 但是如果我們看中鋼的長期自由現金流量的話， 可以發現基本上它都屬於正數。 但如果細看可發現中鋼的營業現金流量呈現逐季遞減的情況， 那這部分就必須注意下，我們再打開中鋼的現金流量的細項， 可以看到影響營業現金流的部分，減項最多的是存貨的增加 （存貨與應收帳款增加的話，在現金流量表中是代表現金的流出，所以會是減項喔！） 然後再進一步看存貨的話，近幾季的明顯增加， 也剛好符合營業現金流明顯減少的幾季。 因此未來要注意中鋼的存貨控制， 是否仍然受到鋼鐵的供過於求影響。 (資料來源-艾蜜莉定存股理財寶) (資料來源-理財寶) (資料來源-公開資訊觀測站 中鋼106.Q1現金流量表) (資料來源-理財寶) 評估項目8， 這個部分有三個小項出現警示， 第一個的負債比雖然是超過偏高的50%， 但也離標準的小於50%多了一點點， 不過要特別注意的是， 中鋼的負債幾乎屬於需要支付利息的長短期金融負債， 因此要特別小心在未來的升息中，會造成利息增加的壓力。 速動比率的部分與流動比率差距很大 （流動比跟速動比的差別在於， 速動比是把流動資產中變現能力較差的存貨與預付款項剔除， 因此如果流動比正常，但速動比異常的話， 就代表原本的流動資產中， 有很大部分是存貨與預付款項支撐的。 因此這是比較不好的情況。） 而看中鋼的負債中是沒有預付款項的， 因此，速動比較差就是因為中鋼的存貨相當的大， 所以造成速動比嚴重偏低， 這部分與評估項目7一樣， 需要特別注意存貨未來能不能下降。 最後的破產指數定義是如果低於1.81代表公司有95%機率在2年內破產 （有興趣的投資朋友可以自行查閱我的第一本書： 小資女艾蜜莉 我的資產翻倍存股筆記 P.114）。 ・破產指數公式＝(1.2×V)＋(1.4×W)＋(3.3×X)＋(0.6×Y)＋(1×Z) ・：（流動資產－流動負債）／資產總計 ・：保留盈餘／資產總計 ・：稅前息前利潤／資產總計 ・：總市值／負債總計 ・：近4季合計營收淨額／資產總計 所以我們就要來細看哪個部分是影響最大的呢？ 如果把數值列出來，可以很明顯的看到， 中鋼的V的項目特別的低， 代表流動比太過接近，都在合格的100%的邊緣； 以及佔總資產太小， 代表中鋼的資產都是固定資產為主，較難變現。 另外就是X的稅前淨利潤／資產比太低， 反應在中鋼身上，就是資產報酬率都偏低（ROA）。 變現能力差加上營運不佳， 也讓中鋼的破產指數都偏低， 如果遇上財務危機那麼在資金的週轉上面會比較不靈。 所以中鋼就財務面來說需要特別注意！ (資料來源-艾蜜莉定存股理財寶) 二、估價 不過就整體的部分來看， 中鋼還是可以放入我們的觀察名單之中， 但一樣，也不是這樣就能夠立馬買進它， 必須確認中鋼的便宜價在哪裡才是可以開始考慮的喔～ 透過艾蜜莉的估價法我們可以發現因為中鋼是屬於景氣循環股， 因此在打開估價法後，系統已經很貼心的幫我們選擇了股價淨值比法， 並且在計算安全邊際的9折後， 中鋼的便宜價落在23.49元。 已目前的收盤價來看是25.4（2017/7/21）， 已經相當接近便宜價的水準了。 (資料來源-艾蜜莉定存股理財寶) (資料來源-理財寶) 但是還是要再強調一下， 因為中鋼不僅是景氣循環股， 又有鋼價近年來供過於求的情形嚴重， 雖然這情況在2015年底中國開始實施供給策改革似乎有改善， 已中鋼的EPS來看， 從去年開始就有明顯的回溫跡象。 不過景氣循環就是容易受到景氣的影響， 如果遇到未來整體景氣的下循環， 以及供過於求的情況無法再好轉， 那麼就算中鋼跌到便宜價之下， 我也暫時不會買進，應該先行觀望比較安全喔～ 三、評估利空情況 再來，我們要來確認一下， 中鋼在遇到重大的利空情形時， 股價以及公司對於這樣的利空應對上是否就此一蹶不振， 或者是出現轉機？ 我們可以看到中鋼從2012下半年開始股價都落在25元上下震盪， 直到2015下半年一路下跌至最低跌破17元， 那麼為什麼在這段時間股價會下跌這麼多呢？ (資料來源-理財寶) 來看看中鋼當時的相關新聞 個股：鋼市不樂觀，中鋼(2002)4、5月盤價恐大跌3-5%，自結1月份EPS約0.14元 2015/02/25 11:33 財訊快報 何美如 《類股》大陸7月鋼價跌破專家眼鏡，中鋼、中鴻股價雙殺 2015/06/13 10:24 時報資訊 《鋼鐵股》受累國際鋼價走跌，中鋼9月鋼品盤價大跌6.14% 2015/07/17 16:16 時報資訊 產業景氣陷落谷底 中鋼高層傳異動 考驗新接班梯隊 2015/09/28 14:25 鉅亨網 記者李宜儒 台北 透過當時的新聞可以很明顯的看到， 當時候的中鋼就在國際的鋼價影響下， 不斷的獲利走低，最後2015年也繳出了近年來第二差的成績單。 (資料來源-理財寶) 雖然2015年有受到大盤的小股災影響， 但後來就在2015年底的大陸供給策改革後， 中鋼在去年2016年的獲利出現明顯的升溫。 新聞風向馬上改變： 中日鋼廠報價續揚 中鋼股價創19月新高 鋼鐵股紅通通 2016/12/20 10:36 鉅亨網 記者李宜儒 台北 不過這也確實符合景氣循環股的特性， 循環有上有下， 所以如果您可以很確切的抓住鋼價的景氣波動， 那麼您是可以在中鋼表現差的時候布局， 等待景氣的回升，的確可以得到相當不錯的報酬喔！ 但如果沒有這個能力，還是要選擇觀望比較好喔～ 四、制定操作細節 我們已經了解到中鋼具有景氣循環股的特性， 容易受到鋼價與景氣的波動影響， 因此中鋼並不適合用來存股喔～ 雖然中鋼有政府加持，不太容易倒閉， 但景氣循環股在目前大盤高檔與未來容易出現下循環來看， 短線功力不好的我， 還是不會選擇現在買進。 建議等待大盤回檔， 以及未來景氣循環股的循環低檔區再來考慮或許比較安全喔～ 如同我的座右銘：永遠重視風險多過獲利！ 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

潤泰新(9945)看好 2020 殖利率上看 9%，房市回溫下現在存股划算還是風險大？

(圖片來源：shutterstock) 房市景氣指標「房屋買賣移轉棟數」： 2019 年突破 30 萬棟，創 5 年新高 台商從中國回流，逐漸帶起房價指數回溫 一般來說，觀察房市景氣主要依照 2 個指標： 1.成交量：房屋買賣移轉棟數，以 30 萬為榮枯指標 2.價格：房價指數，又可分為住宅、商業、工業等 2014 年政府為了防止房價被投機客炒作，實施一系列措施， 包含豪宅稅、囤房稅，為的就是提高投機客的購屋成本， 藉此降低炒房者購屋的需求以壓低房市價格， 房地產市場也因此出現了保持觀望的心態， 連帶造成房屋交易量的下滑。 不過根據內政部的統計， 2019 年房屋買賣移轉棟數終於突破 30 萬棟， 睽違 5 年之久，再次來到房市榮枯線的位置， 表示房地產買氣已經開始漸漸回溫了。 接著再讓我們看到住宅的價格指數， 從下圖可以看到 2014 年實施打房政策後， 雙北地區的房市價格很明顯一路往下降， 若觀察整體的台北地區房價指數， 其中包含了住宅、商業、工業等， 也在 2015 年見到價格高點後開始降價， 可以看到當 2015 年買賣移轉棟數跌破 30 萬後， 確實無法支撐住整體的房價指數了。 不過 2017 年政府實施了調降囤房稅， 再加上 2018 年中美貿易戰開打之後， 許多台商從中國大陸回流台灣蓋廠， 也因此帶動了房價指數的回溫， 尤其商辦大樓，南港、內湖皆是台商搶進的區域。 (備註：點此可以瞭解南港、內湖相關建商) 潤泰新(9945)：以雙北為主的建商 是一間控股公司，投資事業非常多元 今天要介紹的建商就是以雙北為主的潤泰新(9945)， 潤泰新成立於 1977 年，並於 1992 年上市， 本身是一個控股公司，就是大家所熟知的潤泰集團， 旗下有潤弘(2597)負責承接集團的營建工程， 也有潤泰材(8463)提供水泥等建材原料及室內設計服務， 還有潤泰全(2915)是作紡織成衣及相關的零售事業， 潤泰新甚至還有跨足到壽險事業，轉投資南山人壽。 潤泰新(9945)2013 年獲利大爆發是怎麼回事？ 未來獲利展望該怎麼看？股利發放的關鍵是？ 尚未解鎖