元晶股價飆漲解析：屋頂太陽能汰舊換新政策下的短線熱度與長線風險

上緯投控(3708)衝上125元大漲7.7%，風電利多連發現在追還是等拉回？

經濟日報報導： 上緯投控(3708)主攻風電樹脂葉片，為綠能指標股之一，在政策支持下的發展具良好前景，相關產業成長力道強勁，因此當股價回檔就有買盤承接，昨(5)日股價上漲7.7%，收在125元。 延伸閱讀： 【研究報告】上緯投控(3708)強攻風電市場 全年獲利成長超過3倍! 【台股研究報告】中興電(1513)綠能、電動車題材通吃，全年營收、獲利皆雙位數成長! 評論： 上緯作為全球第一家推出可回收樹脂的廠商，除了受益於台灣離岸風電本土化的政策，未來國內離岸風電葉片樹脂將由上緯獨得，有望增加風電材料營收4.5億元及碳纖營收9億元，另外6月也新增一位拉擠碳板的國際客戶，加上下半年進入中國風電傳統旺季，預估全年風電樹脂與碳纖複材將穩定成長。另外主要原料環氧樹脂下半年供給將逐漸增加，價格預估再走跌，有利於上緯的毛利表現，預估上緯今年毛利率上升1.2ppt至13.7%。業外方面，第四季將認列海能風電(Formosa 2)的建設里程金2000萬美元，帶動全年獲利年增超過3倍，全年EPS 8.71元，考量公司利多題材強勁，建議可以逢低布局。

森崴能源(6806)股價 88.9、明年 EPS 跳升逾 4 元，現在撿還是等？

經濟部目標 2030 年再生能源發電比重要達 3 成。 根據經濟日報報導，國發會偕同各部會於 2022.12.28 召開記者會與座談會，公布淨零轉型關鍵戰略行動計畫，宣示提升台灣 2030 年 NDC 目標(國家自定貢獻)，較 2005 年減少 23%～25%，主要是因應巴黎協定的規定，必須提出包含減量措施、減量目標等。而經濟部則提出 2030 年電力配比，再生能源占比要達 27%～30%、燃煤 20%、燃氣 50%。 由於台灣政府大力做多綠能產業，其中除了持續建置再生能源相關工程外，儲能商機亦會同步爆發，台股一站式再生能源解決方案商森崴能源(6806)優先受惠。 展望森崴能源 2023 年營運： 1) 在離岸風電方面，旗下子公司富崴能源先前標下的台電二期統包工程(規模約達 538 億元)，將於 2023 年陸續認列，尤其是下半年將有較大筆工程款入帳，該合約預計 2025 年底前完工； 2) 在陸域風力方面，彰化地區預計開發總容量 54.6MW 的風機，其中約 6 成已獲得籌設許可，預計 23Q2 起陸續有工程認列； 3) 太陽能方面，屏東案場約 100MW 規模，預計 23Q1 進入籌設許可階段； 4) 售電業務方面，包含自有太陽能案場約 18MW 規模、台南七股 77MW 太陽能案場、台東池上 5MW 太陽能案場、陸域風電 28.8MW 都將陸續貢獻； 5) 儲能業務方面，土城 7MW 儲能電廠於 2022 下半年正式投入台電的電力交易平台，另外宜蘭蘇東 50MW 案場興建中，預計 2023 下半年開始提供服務。 預估森崴能源 2022 / 2023 年 EPS 為 0.76 元(YoY-79.9%) / 4.21 元(YoY+453.9%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 51.83 元，2022.12.28 收盤價 88.90 元，股價淨值比為 1.7 倍，考量再生能源為長線趨勢且公司訂單能見度長，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。 延伸閱讀：森崴能源(6806)完整研究報告 文章相關標籤

富威電力(6994)飆到92.5元漲14.2%，現金流穩健還追得下去嗎？

6994 富威電力 現金流穩健 股價上漲14.2% 富威電力(6994)近日股價漲幅達14.2%，報價92.5元，顯示市場對其未來發展的信心。該公司主要從事售電業務、工程業務及技術服務，近期，加大對再生能源的投入，並在技術服務上持續創新，吸引了投資者的目光。根據券商報告指出，富威電力的營運狀況良好，並預期未來將受惠於政府推動綠能政策，增強市場競爭力，預計將持續帶來穩定的收益增長。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：% 三大法人合計買賣超：0 張 外資買賣超：0 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：0 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

安森美(ON)財報優於預期、盤後飆6%多，車用需求帶動成長現在還追得動嗎？

安森美(ON)公告 FY20Q4 營收14.46億美元，QoQ +9.8%，YoY +3.2%，優於市場預期6.8%，non-GAAP 稀釋後 EPS 為0.35美元，QoQ +29.2%，YoY +46.7%，優於市場預期26.8%。公司預估FY21Q1營收、EPS皆優於市場預期，盤後應聲大漲6.4%。 FY20Q4受惠於汽車市場強勁需求復甦，以及終端市場均達成季成長下，營收高於市場預期，CY21Q1展望則預期需求動能持續下，亦高於市場預期。公司表示FY20Q4市場需求十分強勁,帶動整體營收成長，並預期需求動能會持續至CY21Q1，另外在工業市場，公司亦見到功率模組和替代能源應用的強勁需求，並表示會在新任美國政府的綠能政策下實現更進一步增長。

鴻海(2317)搶電動巴士市佔50%，車王電(1533)還追得上嗎？

據 DIGITIME 電子時報指出，鴻海(2317)旗下鴻華先進的首輛電動巴士(後稱電巴) Model T 於 3 月 3 日正式交付高雄客運，預計將以高雄為出發點，除了打造電巴生態系基地外，冀望透過 ESS、電池、電池芯等產品製造建立產業生態環境，其業者認為電巴自製率 2021 年更有望從原先 65%提升至 90%，更訂下公司目標為 2030 年市佔率 50%。 觀察國內目前電巴業者前身為比亞迪電動車的凱勝綠能(2246)、車王電(1533)旗下電動車公司華德動能(2237)及台中常見的四方電巴製造商唐榮車輛，雖受惠於過去政府喊出電巴「10 年 1.6 萬輛」目標，但在電巴與一般燃油巴士價格仍有大幅差距下，仍需持續透過政府對於客運業者採購電巴補助推動國內市場，目前再加上鴻海跨入國內電巴市場，國內電巴市場將風起雲湧… #本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 #投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險

離岸風電單一風場鎖在500MW，台灣風電股還追得動嗎？

根據工商時報的報導，離岸風電第三階段區塊開發選商規則即將公布，沃旭能源亞太區總裁柏森文5日表示，由於能源局定下單一風場500MW的開發上限，讓風場無法規模化，不具有經濟規模，相關成本無法因此壓低，且台灣本土供應商供貨仍有不穩狀況，希望政府在正式公告前，能再重新審視。 政府目前於開發上包含諸多限制，除上述所提，還包括高度產業關聯性要求、價格天花板，競價上限等。這些限制將吸引更多小型低價的開發商，產生之專案計畫可能較無商用價值，對於長期台灣綠能產業的發展恐受影響，後續需持續關注相關政策是否改變。 ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

元晶(6443)飆到47.5元、PB逼近5倍，台股太陽能這價位還撿得起？

2021-03-30 11:34 12,279 太陽能模組廠元晶(6443)股價於 2021.03.29 衝上漲停板，主因受惠於台灣綠能政策帶動 2021 年台灣太陽能裝置量成長。 展望太陽能產業，為了達到綠能取代核電目標，政府提出 2025 年前將累積建置 20GW 太陽能的目標，而截至 2020 年底裝置量已達 5.5 GW，表示未來 5 年內仍有 14.5GW 裝置潛在需求。且政府為了支持太陽能產業，法規鼓勵太陽能電廠使用在台製造的模組，在售電給台電時可額外獲得 6% 補助，因此國內電廠通常會指定台灣太陽能模組廠如元晶(6443)、聯合再生(3576)、茂迪(6244)等。 展望元晶(6443) 2021 年：1)受惠於台灣政府綠能政策，將保障太陽能模組出貨量穩定、2)新產能方面，預期太陽能電池及模組產能皆有所提升，分別都將從 500 MW/年提升至 900MW/年，且從 21Q2 起開始貢獻營運、3)市場預期太陽能電池規格將開始以 M6 為主，元晶(6443)為台灣唯一可生產 M6 的廠商因此將受惠、4)為了反映原物料價格，太陽能模組報價於 2021 上半年將調漲約 10%。 市場預估 2021 年 EPS 為 1.75 元(YoY轉虧為盈)，預估 2021 年底每股淨值為 9.52 元，2021.03.29 股價為 47.50 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 5 倍，參考國內太陽能同業 PB 水準均落在 3～4 倍附近，並考量台灣綠能政策積極及元晶(6443)為台灣太陽能技術領先廠商，應享有更高的評價水準，目前評價低估，可逢低找機會。 文章相關標籤

永冠-KY(1589)本益比僅10倍、電力危機再起：風電股逢低真的該撿嗎？

台灣今天(5/17)再度傳出停電，除了疫情問題外，電力問題再度浮出檯面。台灣目前能源政策，仍朝向綠能(風電、太陽能)的趨勢發展，其中維持看好風電概念股中的永冠-KY(1589)。 展望2021年，永冠-KY受惠風電鑄件需求上半年將維持高檔，加上產業機械與注塑機需求谷底揚升。此外，永冠也積極布局風電國產化商機，其於台中港的新廠預計將在2022年投產，2023年量產，有望大啖2023年風電鑄件國產化的商機。市場預估2021年永冠的營收可達87.2億元，預估EPS達6.67元，以2021年的EPS推估，永冠目前的本益比約為10倍，位於歷史區間12-21倍的下緣，目前永冠評價偏低，投資建議維持逢低買進。 相關個股：永冠-KY(1589)、世紀鋼(9958)、上緯投控(3708) 研究報告： 1. 永冠-KY https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=250448

元晶(6443)從PB3.7倍衝在前面，44.65元還能追？還是等拉回再撿？

太陽能模組廠元晶(6443)公告 3 月營收 4.14 億元(YoY+9.66%，MoM+15.22%)，累計 21Q1 營收 11.37 億元(YoY+13.17%，QoQ+1.86%)，營收成長主因受惠於台灣綠能政策帶動需求及太陽能模組漲價所致，整體營收表現符合市場預期。 展望元晶(6443) 2021 年：1)受惠於台灣政府綠能政策，將保障太陽能模組出貨量穩定、2)新產能方面，預期太陽能電池及模組產能皆有所提升，分別都將從 500 MW/年提升至 900MW/年，且從 21Q2 起開始貢獻營運、3)市場預期太陽能電池規格將開始以 M6 為主，元晶(6443)為台灣唯一可生產 M6 的廠商因此將受惠、4)為了反映原物料價格，太陽能模組報價於 2021 上半年將調漲約 10%。 市場維持預估 2021 年 EPS 為 1.56 元(YoY轉虧為盈)，預估 2021 年底每股淨值為 12.23 元，2021.04.06 股價為 44.65 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 3.7 倍，參考國內太陽能同業 PB 水準約落在 3～4 倍，並考量台灣綠能政策積極及元晶(6443)為台灣太陽能技術領先廠商，目前評價偏低，可逢低找機會。

補貼急轉彎、關稅升溫！電動車崩、黃豆出口慘跌背後的政策地雷

歐洲靠補貼挺電動車銷售、同時瘋狂吸納中國平價車款；中國對電動車開徵購置稅並加碼拉攏拉美糧食供應，美國則在關稅與高利率夾擊下，電動車需求大跌、黃豆出口受創，暴露產業高度依賴政策與地緣政治的致命風險。 全球綠能與貿易版圖正被政策急轉彎重塑。電動車與農產品本是兩條看似無關的產業線，卻在補貼退場、關稅升溫與地緣政治緊張的夾擊下，同步踩下急煞車，成為現在國際經濟中最敏感的溫度計。 在電動車市場上，區域走勢已明顯分化。歐洲今年 2 月電動車銷售年增 21%，在經濟前景疲弱的情況下仍逆勢成長，關鍵在於各國政府仍維持補貼與政策支持，加上大量平價中國品牌湧入，拉低購車門檻。對比之下，中國本土市場卻首次自 2014 年以來對電動車課徵購置稅，內需銷售因此轉弱，只能靠出口強勢成長來消化產能。美國更是重災區，在聯邦支持大幅退場的背景下，電動車需求急凍，Ford( F )純電車銷量今年以來暴跌 70%，拖累整體市場，導致 2026 年前兩個月全球電動車銷量年減 8%。 如果說電動車是被補貼推著跑，那麼美國黃豆出口則是被關稅硬生生彎了路徑。面對美中貿易戰再起、美國總統川普加碼關稅，中國不僅一度將自美國進口黃豆降至近乎零，還快速在拉丁美洲鋪設供應鏈。巴西聖托斯港（Port of Santos）如今不再是美國農業巨頭獨霸，來自中國國營糧商 COFCO International 約 2.85 億美元的投資，將把這裡升級為港口最大乾散貨碼頭，強化將黃豆直送中國的能力。 沿著太平洋岸線，中資也沒停下腳步。中國國營 COSCO Shipping 在祕魯中部海岸打造的 Chancay 港，投資至少 35 億美元，規劃 15 個泊位、物流設施與 1.1 英里隧道，貨櫃可直接接上高速公路，預計 2035 年前後完工後，將成為南美第三大港口，負責再分銷來自祕魯、阿根廷、巴西、智利、厄瓜多與哥倫比亞等國的銅、鋰與農產品。美國智庫 CSIS 統計，如今全拉美至少有 23 個港口有不同程度的中資參與，這意味著中國正以「基建綁貿易」的方式，鎖定未來幾十年的糧食與原物料供應。 對美國農民而言，這些港口與鐵路、道路、電力的長期投資，等同於貿易流向被「鎖死」。美國農業局經濟學家提醒，一旦某國掌握能讓貿易更快、更便宜、更可靠的關鍵樞紐，貨物流向就很難再扳回，而美國目前沒有任何一座貨櫃港名列全球前 50 名效率排名，更顯劣勢。數據已經反映壓力：美國新奧爾良港區 2024 年 9 月至 2025 年 9 月間黃豆出口僅小幅成長不到 3%，洛杉磯港區同期出口反下滑近 15%，西雅圖港區崩跌 81%。 這個變化牽動的不只是農民收入。洛杉磯港執行長就指出，報復性關稅讓農產品出口轉弱，而農產品是該港最大出口項目，黃豆又是其中之冠。2018 年貿易戰前，中國佔港口業務約六成，如今已跌至約四成且持續下滑，每處理四個貨櫃就創造一個工作機會，南加州每九個人就有一個與港口相關職務，出口疲弱因此變成全國就業的問題。 當前貨幣與利率環境，進一步放大這些產業風險。伊朗戰爭使油價上升，聯準會 (Fed)、歐洲央行 (ECB)、日本央行 (BOJ) 與英國央行 (BOE) 在通膨與成長前景模糊下，傾向維持「更久的高利率」。市場預期政策基調趨鷹派，不但提高汽車貸款成本、壓抑電動車需求，也抬高以美元或歐元計價的融資成本，對想投資港口與物流能力、以追趕中國腳步的開發中國家來說，更是沉重負擔。JP Morgan 首席經濟學家甚至點出，若油價再飆，Fed 可能為護住成長而傾向降息，ECB 卻可能為壓制通膨再度升息，這種政策「非對稱」將加劇匯率與資金流動波動。 在產業端，部分企業已開始調整策略以對抗周期與政策不確定性。美國工程建設商 Fluor( FLR ) 大幅降低承攬固定總價工程的比重，改以可報支成本 (reimbursable) 合約為主，截至 2025 年底，其 255 億美元訂單中有 81% 屬於報支型，第四季新增訂單中更有 87% 採此模式，藉此把超支風險轉回業主。同時，Fluor 出售持有的 NuScale Power( SMR ) 持股，已分兩批回收約 19.55 億美元現金，並保留 4,000 萬股待售，利用資金強化財務體質與回購股份，為景氣轉弱預先築起緩衝。 相較之下，美國公共政策在貿易與產業上的步伐顯得凌亂。國會在高度政治壓力下延長禁止挑戰關稅政策的限制到 2026 年 3 月底，讓議員暫時不用面對是否反對關稅的棘手表決。來自農業大州的共和黨參議員 Chuck Grassley 也公開批評，關稅一方面推高農民生產成本，另一方面又砍掉出口市場，等於雙重打擊。即便美中在今年 11 月達成黃豆協議，中方承諾 2025 年最後兩個月購買 1,200 萬公噸、2026 至 2028 年每年至少 2,500 萬公噸，Purdue University 與 farmdoc Daily 分析指出，這仍比 2020 至 2024 年五年平均水準低約 14%，難言恢復正常。 產業內部也看得很清楚。美國黃豆協會主席直言，農民正站在「貿易與財務懸崖」邊緣；來自愛荷華州的農民則指出，在中國積極布局拉美供應鏈後，美國再也不可能回到中國「首選供應國」的位置，充其量只是價格低到足以擊敗南美時才有優勢。對她而言，在高關稅與政策搖擺之下，美國形同「不可靠的貿易夥伴」。 回到電動車與綠能，這些趨勢透露出同樣的問題：當產業高度仰賴補貼與政策時，任何稅制或貿易策略的微調，都可能帶來劇烈需求波動。一旦補貼退場或關稅上升，企業與投資人就必須重新計算風險報酬。歐洲目前仍以高補貼撐起電動車需求，但財政壓力與政治反彈終究會逼迫各國檢討支出；中國則在內需補貼轉向稅收、對外加速「港口 + 長約」模式鎖定食物與能源。美國若持續在高利率、高關稅與基建投資不足的格局下徘徊，不只電動車產業難以起飛，農業出口與相關物流就業也恐持續流失。 展望未來，全球供應鏈競賽已不再只是單純比成本或技術，而是誰能結合金融環境、基礎建設與穩定的政策承諾，打造可預期的長期框架。對企業與投資人而言，真正的關鍵不在「下一季補貼有多少」，而在「十年後這條貿易與產業路徑是不是還存在」。在關稅與利率風向瞬息萬變的今天，缺乏長期一致戰略的國家，終究會在新一輪的綠能與糧食地緣戰中，失去話語權。