嘉聯益(6153)股價飆漲解析：AI 機器人與軟板題材如何凌駕營收年減壓力

陽程(3498) 大漲 8% 撐在 70 元上？AI 機器人題材能扛多久

🔸陽程(3498)股價上漲，盤中大漲8.37%至72.5元 陽程(3498)10:55報價72.5元，漲幅8.37%，盤中明顯走強。主因市場延續鴻家軍AI與機器人、自動化裝置題材的集團性資金行情，陽程身為鴻海集團相關自動化裝置供應鏈受惠，買盤追價意願偏強。輔因在於近期公佈2月營收年增逾一倍，帶動市場對營運轉強與EPS成長想像，搭配先前法人連續買超，形成價量動能的延續性推升，目前多方氣勢明顯佔優。 🔸技術面與籌碼面：多頭排列成形，法人與主力同步偏多 技術面來看，近期股價自50元附近一路走高，日、週、月均線呈多頭排列，短中期多方結構明確，技術指標多數維持在偏多區間，短線雖有過熱疑慮但多頭動能仍強。籌碼面部分，近一、二週外資與自營商累計買超明顯，前一交易日三大法人合計買超逾200張，搭配主力近20日仍偏多佈局，顯示中長線資金持續進駐。後續觀察重點在於70元附近是否轉為支撐，以及高檔量能能否健康輪動、避免短線追高籌碼過度集中。 🔸公司業務與後市總結：自動化裝置切入AI與CPO供應鏈，留意基本面兌現節奏 陽程主要提供CCL與PCB自動化裝置、FPD自動化裝置及物流相關自動化產線規劃，屬電子其他自動化裝置廠，受惠於AI伺服器、CPO與機器人等產業升級帶來的產線自動化需求。近日營收年增明顯回溫，加上市場聚焦其切入機器人與CPO裝置供應鏈的想像，成為推升股價的重要背景。整體而言，今日盤中動能強勁，技術與籌碼結構偏多，但股價已大幅脫離前波整理區，短線波動風險提升，後續需持續追蹤營收與接單能否延續成長，作為評估漲勢續航力與風險控管的關鍵。

慶騰(4534)漲停衝上 23.9 元！AI 機器人題材＋營收成長，短線過熱還能追嗎？

慶騰(4534)股價上漲，AI 機器人題材點火短線人氣 慶騰今早股價強勢攻上漲停，報 23.9 元，漲幅 9.89%，明顯領漲同族群。主因近期市場對 AI 機器人、粉末冶金應用高度關注，加上 1 月營收年增 18.64%，基本面穩健，吸引資金迴流。法人與主力近期雖有調節，但短線資金湧入，帶動股價急拉，顯示題材熱度仍在。 技術面短線過熱，籌碼面主力調節需留意 從昨日技術面觀察，慶騰股價已脫離季線 15%，MACD 翻負、RSI 與日 KD 同步下彎，短線漲多有回檔壓力。籌碼面上，外資近三日小幅回補，但自營商連 2 日賣超，主力近 5 日賣超 8.7%，顯示高檔有獲利了結跡象。操作上建議勿追高，留意量縮及回測支撐時的承接力道。 公司業務聚焦粉末冶金，AI 機器人應用為成長動能 慶騰為專業粉末冶金製造廠，產品應用於機器人零元件及 AI 相關產業。近期營收穩健成長，受惠於市場對機器人產業的高度期待。整體來看，短線漲幅大，題材熱度高，但技術與籌碼面轉趨保守，建議投資人審慎評估進出時機。 想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼 K 線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7

京晨科(6419) 股價飆 9.76％創 16 年新高！AI 機器人題材撐得起基本面成長嗎？

京晨科(6419) 股價大漲 9.76%！解析公司營運狀況與股價訊號 京晨科是全球前十的網路視訊監控系統商，提供數位監控系統。近日，台北國際電腦展（COMPUTEX 2024）開幕，受到輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳提及，慧友、京晨科、欣普羅、晟鈦等機器人相關股票都表現強勢，其中京晨科股價更創下近 16 年來新高。 慧友是國內深耕自有品牌監控系統廠商，而京晨科是全球前十網路視訊監控系統商，兩家公司在 AI 和機器人應用領域發展良好。此外，統計顯示京晨科在五月表現優良，是機器人概念股中漲幅前三大的公司。從以上資訊分析，京晨科在 AI 和機器人領域展現出良好的成長潛力，未來有望繼續受到市場關注。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：11.24% 三大法人合計買賣超：26 張 外資買賣超：26 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：0 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

【最新消息】鴻海機器人聯盟啟動，「7 檔概念股」真的有機會上攻？

近期市場上傳出，鴻海領軍成立「機器人聯盟」，整合旗下自動化技術與合作夥伴資源，展現積極布局智慧製造的決心。法人指出，隨著 AI 與自動化應用加速滲透，機器人技術將成為未來產業升級的重要推手。《籌碼 K 線 電腦版》今天就帶你一起掌握最新消息，以及有望受惠的概念股清單。 下載《籌碼 K 線 電腦版》，讓你不錯過最新消息👉https://cmy.tw/00CsXW (需使用 PC 裝置開啟) 鴻海領軍機器人聯盟 近期市場傳出，鴻海將攜手多家夥伴成立「機器人聯盟」的消息，目標打造完整的智慧製造生態圈，涵蓋工業機器人、協作型機器人及 AI 控制系統等領域，有望在即將登場的年度科技日正式宣布。此聯盟將結合鴻海的電子製造與自動化經驗，搭配夥伴的軟體與感測技術，共同推動機器人量產與應用落地。 機器人聯盟的重要意義 機器人聯盟的成立，代表台灣在智慧製造領域正式邁向「自主技術整合」的新階段。隨著 AI、5G 與自動化設備的融合，機器人將成為工廠升級與勞動力缺口補位的關鍵核心。對台廠而言，這不僅是提升製造競爭力的契機，也象徵著產業鏈從代工走向高附加價值服務的轉型。未來，隨著聯盟效應擴大，相關概念股可望持續獲得資金青睞。 概念股將有望迎商機 隨著鴻海傳出將合作成立「機器人聯盟」，市場普遍認為台灣自動化與智慧製造產業將迎來新一波成長契機。此次聯盟串聯電機、傳動、控制系統與關鍵零組件等多方力量，有望帶動整體機器人供應鏈技術升級與市場擴張。法人指出，隨著 AI 導入與智慧工廠建置需求持續升溫，相關概念股可望在中長期受惠於產業轉型趨勢，成為資金關注的新焦點。 如何持續追蹤概念股 想掌握鴻海機器人聯盟的最新動態與相關產業商機，投資人可運用《籌碼 K 線 電腦版》的自選股功能，將相關電機、傳動、控制系統及機器人零組件供應鏈個股加入追蹤清單，隨時觀察股價強弱、成交量動能與關鍵技術訊號，掌握潛在投資機會。 總結 鴻海的年度科技日活動，將聚焦於「機器人聯盟」以及相關的協力夥伴，展現其在智慧製造與自動化領域的長期布局。聯盟的成立不僅代表台灣在自主技術整合上邁出重要一步，也為供應鏈等相關概念股創造成長契機。投資人可以透過《籌碼 K 線 電腦版》自選股功能，持續追蹤機器人聯盟的動態與相關個股表現，把握智慧製造產業升級帶來的投資機會。 每天獲得市場最新消息 想要搭上行情順風車，絕對不能錯過即時的第一手資訊。投資人只要使用《籌碼 K 線 電腦版》，團隊內的研究員會天天精選最新時事焦點，或是熱門的強勢個股解析，透過彈窗與跑馬燈即時推送讓你第一時間掌握市場脈動。無論是突發利多、政策題材還是族群異動，打開電腦版就能即刻掌握最新趨勢，搶先市場一步布局。 《籌碼 K 線 電腦版》：更深入的籌碼研究，搭上大戶的順風車！ 【個股分析】：要有效掌握概念股的投資機會，投資人應該從多個角度進行綜合分析。《籌碼 K 線 電腦版》提供的不同面向的數據與指標，讓用戶在同個頁面中交互比對，一眼就能清楚掌握股價即將發動的時機，做出更有依據的投資決策，靈活把握市場脈動與潛在機會。 【籌碼選股】：《籌碼 K 線 電腦版》在籌碼選股功能中，提供了上百種選股及自定義參數，涵蓋技術面、基本面和籌碼面，幫助想要嘗試獨特投資技法的投資人，透過不同的選股邏輯和篩選工具，聰明地找出潛力股，同時也避開潛在的地雷股，輕鬆提升投資勝率。 【分點調查局】：在股市中，與主力站在同一陣線，就有機會搭上獲利的順風車。《籌碼 K 線 電腦版》的分點調查局中，提供市場上最完整的分點資訊，不僅可以輕鬆找出正在偷偷布局的券商，也可以設定條件，找出近期勝率最高、獲利最多或不同交易習性的關鍵券商。 趕快用《籌碼 K 線 電腦版》查看完整籌碼動向👉https://cmy.tw/00CsXW (需使用 PC 裝置開啟) ＊本文章之版權屬 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

佳能(2374) 盤中強彈 4.7% 卻籌碼偏空？AI 機器人利多能撐多久

佳能(2374) 佳能(2374) 股價上漲，反彈動能來自機器人新應用題材 佳能(2374) 今早股價強勢反彈，一度上漲 4.74% 至 81.7 元，主要受惠於近期法說會釋出機器人協作感測模組本季出貨、明年車隊管理新專案預計發酵等利多，市場對 AI 與機器人應用前景轉趨樂觀。雖然短線仍有資金流動與大盤震盪干擾，但新產品題材明確，吸引部分資金迴流，帶動今日股價表現。 技術面壓力未解，籌碼面主力與外資續偏空 從昨日技術面觀察，佳能股價仍壓在季線下方，MACD 與 RSI 指標持續走弱，短線反彈但尚未脫離整理格局。籌碼面來看，外資連 3 日賣超，主力近 5 日也呈現賣超，賣壓尚未明顯緩解。操作上建議，短線反彈可視為減碼或觀望時機，若量能無法有效放大，後續仍需留意回測支撐風險。 公司業務聚焦光學與機器人，盤中分析總結 佳能為全球最大數位相機代工廠，積極佈局機器人、無人機影像模組及 AI 視覺應用，2025 年營收年增逾百%，展現成長動能。整體來看，今日反彈主因在於新產品題材發酵，但籌碼與技術面尚未翻多，建議投資人短線操作宜審慎，靜待籌碼轉強再行佈局。

佳能(2374) 盤中強彈 4.7%，AI 機器人利多加持，為何主力還在倒貨？

佳能(2374) 🔸 佳能(2374) 股價上漲，反彈動能來自機器人新應用題材 佳能(2374) 今早股價強勢反彈，一度上漲 4.74% 至 81.7 元，主要受惠於近期法說會釋出機器人協作感測模組本季出貨、明年車隊管理新專案預計發酵等利多，市場對 AI 與機器人應用前景轉趨樂觀。雖然短線仍有資金流動與大盤震盪干擾，但新產品題材明確，吸引部分資金迴流，帶動今日股價表現。 🔸 技術面壓力未解，籌碼面主力與外資續偏空 從昨日技術面觀察，佳能股價仍壓在季線下方，MACD 與 RSI 指標持續走弱，短線反彈但尚未脫離整理格局。籌碼面來看，外資連 3 日賣超，主力近 5 日也呈現賣超，賣壓尚未明顯緩解。操作上建議，短線反彈可視為減碼或觀望時機，若量能無法有效放大，後續仍需留意回測支撐風險。 🔸 公司業務聚焦光學與機器人，盤中分析總結 佳能為全球最大數位相機代工廠，積極佈局機器人、無人機影像模組及 AI 視覺應用，2025 年營收年增逾百%，展現成長動能。整體來看，今日反彈主因在於新產品題材發酵，但籌碼與技術面尚未翻多，建議投資人短線操作宜審慎，靜待籌碼轉強再行佈局。

嘉聯益(6153) 與工研院合作「靈巧手」，3 大外資連 8 買背後藏什麼關鍵？

嘉聯益(6153) 延續量縮，加權月線上盤堅。 由資金面來看，昨 (4) 日美元指數終場收漲 0.14%，續測季線，收復月線前相對有利新台幣多方，而市場關注的台積電 ADR，昨 (4) 日終場收跌 0.85%，嘗試站穩 11/20 長黑前高。 亞股部分，日經今 (5) 日收跌，於月線上整理，韓股今 (5) 日收漲，站穩月線；加權早盤電子開高，金、傳開低後，電子於平盤上震盪，非金電熄火，尾盤資金轉進電、金拉高，令加權整體仍維持收復月線後墊高的格局。 盤面部分，台積電(2330) 終場收漲 1.04%，於月線上整理墊高，重點權值鴻海(2317) 終場收漲 1.09%，多空續爭季線，聯發科(2454) 終場收漲 1.42%，延續年線上整理，聯電(2303) 終場收漲 1.88%，突破 11/04 長黑前高。 千金股表現分歧，散熱健策(3653) 強攻漲停，CCL 台光電(2383)、散熱奇鋐(3017)、軸承富世達(6805)、連接器嘉澤(3533) 皆收漲，連接線束貿聯-KY(3665)、測試介面解決方案穎崴(6515)、高速傳輸祥碩(5269)、BBU AES-KY(6781)、伺服器導軌大廠川湖(2059)、光學鏡頭大立光(3008)、CPO 光聖(6442)、UPS 不斷電大廠旭隼(6409)、IC 測試分類機與 ATC 鴻勁(7769) 皆收跌。 此外，AI 族群風向球世芯-KY(3661) 終場收跌 0.47%，續測年線，創意(3443) 終場收漲 4.47%，搶回 5 日線，緯穎(6669) 終場收漲 3.08%，突破 11/12 前高，創新高。 加權指數終場收漲 185.18 點，以 27,980.89 點作收，成交量 4,548.83 億。3 大類股指數僅電子終場收跌 0.63%，33 大類股指數跌多漲少，玻璃陶瓷、居家生活 2 大類股指數終場分別收漲 4.44%、1.96%，表現較佳，油電燃氣、生技醫療 2 大類股指數終場分別收跌 3.01%、1.99%，表現較弱。 OTC 櫃買指數中，千金股跌多漲少，信驊(5274)、旺矽(6223)、力旺(3529)、精測(6510)、弘塑(3131)、群聯(8299) 終場漲跌幅分別為 +2.02%、+2.29%、-2.21%、+2.43%、+0.37%、+4.85%。 高價股跌多漲少，散熱雙鴻(3324)、設備廠印能科技(7734)、設備廠特化新應材(4749)、工程服務商聖暉*(5536)、感測監控系統竹陞科技(6739)、遊戲鈊象(3293)、高速傳輸譜瑞-KY(4966) 終場漲跌幅分別為 +1.12%、+1.13%、+0.00%、+4.75%、-3.72%、-0.14%、-1.26%，OTC 櫃買指數終場收漲 0.30%，持續嘗試站穩季線。 【上市-外資動向】 買超前五：聯電(2303)、台新新光金(2887)、南亞科(2408)、群創(3481)、欣興(3037) 賣超前五：友達(2409)、宏碁(2353)、華航(2610)、玉山金(2884)、台泥(1101) 【上市-投信動向】 買超前五：南亞科(2408)、欣興(3037)、鴻海(2317)、日月光投控(3711)、華邦電(2344) 賣超前五：聯電(2303)、京元電子(2449)、景碩(3189)、第一金(2892)、台新新光金(2887) 【法人動向】 三大法人合計：+420.32 億元 外資：+368.78 億元 投信：-4.94 億元 與工研院合作開發「靈巧手」，嘉聯益(6153) 獲 3 大外資連 8 買！ 昨 (4) 日美國挑戰者裁員人數雖然月減 53% 至 7.13 萬人，不過分項來看，科技業的裁員並沒有停止，於 11 月仍然裁員 1.23 萬人，並且在 11 月累計來看，裁員總數 15.35 萬人，年增 17%。不過，美國勞工部 (U.S. Department of Labor) 昨 (4) 日公布的當週初請領失業金人數週減 2.7 萬人至 19.1 萬人，為 2022/09 以來低，仍部分抵銷就業下行的觀望，也令目光聚焦於今 (5) 晚將補公布的美國 9 月 PCE 數據，查看通膨情況。 盤面上族群輪動仍快，ABF、記憶體、光學、玻纖、光通訊、散熱、機器人、CCL 仍有指標參與輪動，而市場短線除了持續留意 11 月營收公布以外，也聚焦在各公司於法說會上，提及的 2026 年展望。其中值得留意的是，軟板廠嘉聯益(6153) 先前於 11/18 召開的法說會上，總經理張家豪強調，營運重心已從傳統消費性電子轉向折疊手機、AI 裝置、穿戴與醫療等高成長應用，未來幾年營收動能將由 AI 機器人、智慧眼鏡與 AR/VR 等新興應用主導。 營收部分，3Q25 合併營收 14.94 億，季增 1.72%，年減 28.41%，毛利 -2.83 億，毛利率 -18.99%，營業利益 -5.24 億，營益率 -35.12%，淨利 -4.74 億，EPS -0.75 元，雖然對比 2Q25 的 -1.08 元，有所收斂，並且總負債比降至 41%，反應成本控制與產品組合優化的成效。 只是，總經理張家豪也坦言，2025 年整體產業成長有限，受到同業殺價搶單影響，加上公司調整客戶結構，短期壓力仍在，但供應鏈庫存的去化慢慢完成，預期在 2026 年之後，整體終端需求會逐漸穩定。 並且，展望未來，AI 手機、機器人 CPU 等 AI 相關產品成為產業新趨勢。總經理張家豪表示 AI 機器人是「下一個主要目標」，從頭部、手掌到身體各關節，只要牽涉大量感測與訊號傳輸，「就是軟板發揮價值的地方」。嘉聯益(6153) 已與工研院合作開發機器人「靈巧手」感知平台，以高密度軟板整合多種感測佈線，後續可望延伸至醫療等場域，本次法說並未提及實際放量時點，但於法說會後外資出現連買，今 (5) 日股價終場收漲 2.17%，延續墊高築底態勢。 整體而言，就業數據部分，市場持續等待 12 月公布的美國 11 月非農數據，事件部分聚焦 12 月利率會議，於 12 月利率會議之前，10 月因數據空白在就業與通膨帶來的的疑慮將延續，直到 2026/01，有 11 月、12 月兩個月份的數據，提供風向彌補數據缺口。 不過，由於本次重啟非完全解決兩黨矛盾取得共識，至 2026/01/31 仍有重新閉門風險，也令亞股在農曆年前後多添變數，於 12 月利率會議之前，勞動、通膨、消費相關其餘數據關注短線續敏，昨 (4) 日美股四大指數漲跌互現，失守月線前皆看多。 亞股部分，日經今 (5) 日收跌，於月線上整理，韓股今 (5) 日收漲，站穩月線；加權今 (5) 日終場收漲 185.18 點，OTC 櫃買指數收漲 0.30%，加權電子指數成交佔比 76.43%，電子指數今 (5) 日月線有守。 對加權而言，佔比較大的台積電(2330)，今 (5) 日月線續有守，站穩後有利多方續強，美股四大指數失守月線之前，維持「可留意積優股切入時機，持股破線時，宜獲利了結，保護既有獲利。」的看法。 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

下一個 Covid-19 真的要回來了？4 檔防疫股連飆漲停背後，台股還能再衝多高

上週五美股聖誕假期後開市，然歐洲國家仍在放假下市場情緒清淡，成交量再下滑跌破 3000 億元，加權指數在平盤上狹幅震盪，終場上漲 28.74 點（+0.12%）至 23275.68 點。櫃買指數則相對弱勢，下跌 0.42% 至 256.1 點。 焦點族群方面，機器人類股內持續輪動，無人機概念股 世紀(5314) 量漲停， 雷虎(8033) 及 中光電(5371) 盤中野上漲逾 5%。另一方面， ASIC 熱潮回溫激勵概念股休息後繼續上攻， 智原(3035) 上漲超過 5%， 世芯-KY(3661) 及 創意(3443) 也同步收紅。 其他強勢漲停股方面，有 揚智(3041)、 巧新(1563)、 達邁(3645) 等，熱門強勢股則有 台光電(2383)、 亞泰(4974)、 旺矽(6223)、 雍智科技(6683) 等。 台指期夜盤部分，下跌 158 點（-0.68%）至 23214 點，台積電 ADR 下跌 0.7%。 上週歐美地區進入聖誕假期資金休息，美股目前市場資金看似對半導體產業發動新一輪攻勢，預期川普上任後美元將保持強勢，國際資金持續進入美國市場，這些海外資金持續為半導體產業提供支撐，有助於後續台股評價上修空間，帶動大盤再衝高！建議投資人後續關注 1/8 日登場的 CES 展，黃仁勳有望再開金口指引明燈，操作方面優先考慮 AI 機器人類股、光學模組、高速傳輸 PCB、殖利率題材個股。 中國「人類間質肺炎病毒」疫情擴散帶動話題持續點火，傳致死率恐達 43%，市場擔心下一個 Covid 病毒捲土重來，激勵防疫股 康那香(9919)、 恆大(1325)、 優盛(4121)、 熱映(3373) 連飆兩日漲停！ 然根據調查，「人類間質肺炎病毒」是社區呼吸道病毒之一，在台冬天到初春之季皆會出現，絕大部分患者僅是咳嗽、發燒等常見感冒症狀，或無症狀。網傳的致死率 43% 也是針對嚴重免疫功能低下的造血幹細胞移植者，對於一般人的死亡率遠遠低於 1%，台灣近 2 個月也未有檢出患者，判斷該題材僅是短線題材。 籌碼方面，受到外資青睞的強勢股有 泰金寶-DR(9105)、 亞泰(4974)、 智原(3035)。而外資、投信皆看好的個股則有 台光電(2383)、 智邦(2345)，投資人可多加留意上述股票後續表現。 美國 10 年期公債日內上漲 4.5 個基點，收於 5 月以來新高，美債殖利率攀升，壓抑美股表現，道瓊下跌 0.77%，其餘主要指數全數下滑超過 1%。 另外，高盛預期聯準會將在明年 3 月降息一碼，並於 6 月、9 月再各降息一碼使基準利率落在 3.50%～3.75% 區間。 個股方面，特斯拉 (TSLA) 將在本週四公布 24Q4 交車數據，市場預期交車量為 515,000 輛，略高於 2024 全年相較 2023 年增長的門檻 514,925 輛，儘管如此，特斯拉因漲高獲利了結賣壓而下跌近 5%。輝達 (NVDA) 也下跌約 2%。

【研究報告】嘉聯益（6153）專精於 LCP 軟板，在 5G 發展下，2021 年獲利可望大幅成長 39%!

圖片來源:shutterstock 重點摘要 嘉聯益（6153）是軟板大廠，市占率排名全球第六。嘉聯益多年來專精於 LCP 軟板，以目前同業在 LCP 相對沒那麼成熟、產能配置尚在調整下，嘉聯益非常有機會拿下蘋果訂單、提升營運規模與市占率。嘉聯益2021 年營收預期為 189.4 億元，YoY +18.1%；稅後淨利預期為 9.2 億元，YoY +39.4%；EPS 1.64 元；本益比在營運穩健下可望回升至 30 倍，當前股價偏低，可逢低為將來 LCP 軟板需求提升的行情布局。 嘉聯益營運現況與分析 嘉聯益是軟板大廠，產品主要應用於手機、平板與筆電，2020 年軟板市佔率約 4.3%，排名全球第六。2019 年，由於 iPhone 11 內部天線改採 MPI 天線設計來提升頻寬，且嘉聯益的 LCP 軟板當時良率較低，因此遲遲無法通過產能認證，使嘉聯益拿不到 iPhone 11 訂單，當時價值 8 億元的庫存也就此報銷。蒙受巨大虧損的嘉聯益在 2019 年中接受瀚宇博德以低於當時市價的 28 元入股，換來的是 24.4 億元現金以改善營運體質；嘉聯益與瀚宇博德策略聯盟的效益在於共享業務端資源，而在瀚宇博德建議裁減不必要的成本下，使嘉聯益的管理費用從 2019Q2 到 2020Q2 逐季遞減，獲利逐漸回穩。2021 年，隨著蘋果 iPhone 13 的電池從軟硬結合板改為軟板設計，將增加對 LCP 軟板的需求，使一直以來專注於 LCP 軟板的嘉聯益成為少數有在做電池軟板的受益者。（相較於 MPI，LCP 在溫度與頻率變化時表現相對穩定，較適用於高頻的 5G 產品） 嘉聯益 2020Q4 營運穩健，2020 年在營運體質改善下使獲利大幅成長 60%! 2020Q4 雖 PCB 應由旺轉淡，且嘉聯益沒有受惠於蘋果 iPhone 12 銷售遞延的行情；不過在遠距辦公趨勢下，中系手機、平板與筆電出貨維持穩健，使嘉聯益 2020Q4 營收達到 45.5 億元，QoQ -3.6%，YoY +12.2%。稅後淨利的部分，受到人民幣升值與毛利較低的手機佔營收比重提高影響，毛利率衰退 4.8%至 12.0%，2020Q4 稅後淨利為 2.7 億元，QoQ -43.9%，YoY +914.8%；EPS 0.49 元。整體而言，嘉聯益 2020 年雖受到疫情影響，但在營運體質改善下，獲利自 2020Q1 後皆維持良好年成長幅度，使 2020 年營收達到 160.4 億元，YoY -5.8%；2020 年稅後淨利達到 6.6 億元，YoY +60.1%；EPS 1.18 元。 嘉聯益 2021Q1 淡季不淡，毛利可望回升 Q1 雖為傳統淡季，但在筆電出貨動能維持暢旺下，使嘉聯益營運淡季不淡，2021Q1 營收達到 39.6 億元，QoQ -12.8%，YoY +47.5%；毛利率的部分，在人民幣匯率回穩與毛利稍高的筆電出貨提升下，預期毛利率將提升 1.4%至 13.5%；由於 2020Q1 營運虧損所累積的遞延所得資產部分使用於 2020Q4，預期將使 2021Q1 獲利季減幅度增加，2021Q1 稅後淨利預期為 1.5 億元，QoQ -44.5%；EPS 0.27 元。 預期嘉聯益 2021Q2 在拉貨動能延續下將帶動整體營運反轉向上 展望 2021Q2，隨著筆電拉貨動能不減且較多中系手機將在 2021Q3 發布，可望帶動嘉聯益 2021Q2 維持良好出貨動能，嘉聯益 2021Q2 營收預期為 41.5 億元，QoQ +4.9%，YoY +1.6%；毛利率的部分，預期隨著營運規模成長將略升 0.1%至 13.6%，2021Q2 稅後淨利預期為 1.6 億元，QoQ +3.3%，YoY -36.4%；EPS 0.28 元。 預期營運規模提升將帶動嘉聯益 2021 年獲利大幅成長 39% 展望 2021 年，嘉聯益主要成長動能將來自 5G 應用對 LCP 軟板的需求提升。4G 產品的頻段多在 10 GHz 以內，MPI 與 LCP 在 10 GHz 以內性能雖差異較小，但 MPI 由於製程較成熟、成本較低而較廣泛地應用於 4G 產品；不過隨著 5G 產品走向高頻，頻段提升至 10~100GHz 以上，MPI 在頻段越高時損耗的程度呈指線型上升，訊號傳輸能力大幅降低，使得在高頻環境下表現相對穩定的 LCP 變得越來越重要。隨著市場預期 5G 手機的滲透率將從 20%提升至 40%，LCP 應用於手機天線、平板、筆電與穿戴式裝置等產品上的需求可望有 10%~20%成長。隨著 5G 對訊號傳輸的要求提升，產品需要用到更多零組件支援，蘋果在 iPhone 13 的設計上藉由將電池的軟硬結合板改為軟板來減少電池約 40%~50%的空間，其中在電池軟板的部分會用到 LCP 軟板。嘉聯益多年來專注於 LCP，生產技術與良率相較於同業更成熟且穩定，因此蘋果 iPhone 13 增加對 LCP 軟板的需求無疑對嘉聯益而言是一大利多，以目前同業在 LCP 相對上還沒那麼多產能、產能配置尚在調整下，嘉聯益非常有機會拿下蘋果訂單，重返蘋果供應鏈，獲利可望於 2021 下半年的蘋果新品發布後大幅成長。整體而言，期望 2021 年將有更多 5G 應用提升對 LCP 軟板需求；基於嘉聯益在 LCP 製程相對成熟且品質相對穩定的優勢，2021 年很有機會拿下蘋果訂單，可望帶動 2021 年營收成長至 189.4 億元，YoY +18.1%；毛利率預期在營運規模提升與產品組合轉佳下，全年度毛利率可望達到 14.0%；稅後淨利預期為 9.2 億元，YoY +39.4%；EPS 1.64 元。綜合以上，預期嘉聯益有穩定獲利前景。 預期嘉聯益有良好成長動能，當前評價偏低，可逢低布局 就 2021 年而言，期望在 5G 帶動下，市場將提升對適用於高頻產品的 LCP 軟板需求，以目前同業於 LCP 軟板的腳步較慢，嘉聯益很有機會搶佔先機，提高整體營運規模與市占率。根據嘉聯益 2021/04/16 的收盤價 39.45 元與 2021 年 EPS 1.64 元計算，本益比為 24.05 倍，由於嘉聯益過往五年本益比多處於 10~40 倍，目前落於中間值偏下，在營運穩健成長的情況下，2021 年本益比應有機會回升至區間中上緣 30 倍上下浮動，當前股價偏低，可逢低為將來 LCP 軟板需求提升的行情布局。 圖二、歷史PE圖 （附圖與聲明略） ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人需自行承擔風險。