倖存率框架下，回測設計如何避免高估量化選股勝率？

華倫存股Q&A：從財報資訊看量化選股的判斷重點

本文為華倫存股Q&A音頻第二十一集的文字整理，作者說明內容是針對問題需求所做的補充，建議搭配音頻理解更完整。文章強調僅是分享財報資訊與個人看法，並非邀約或推薦，符合條件的個股僅供參考，交易仍需自行判斷並承擔風險。文章同時提到本篇屬於VIP內容，需要登入會員才能閱讀完整內容。

凱基主動式ETF 00407A 解析：不配息、全數再投資的台股主動策略有何看點？

凱基投信繼年初推出首檔不配息的市值型ETF「凱基台灣TOP50（009816）」後，預計再推出不配息的主動式ETF「主動凱基台灣（00407A）」。這檔產品主打「不配息、獲利全數再投資」，並結合「動態量化篩選」，鎖定台股中的成長與低估機會。 00407A的操盤人是趙偉志經理人，具備22年資歷，曾任職於富邦投信、保德信投信與安聯投信，目前亦管理凱基臺灣多元收益多重資產基金。不過，因該基金屬於股債雙資產配置，與純台股主動式ETF的操作邏輯不完全相同，因此更適合將其視為經理人整體經驗的參考，而非完全等同比較。 在選股策略上，00407A強調雙軌成長邏輯。第一是鎖定具產業競爭力、且仍有獲利成長空間的成熟企業；第二是尋找被市場低估、但具備翻轉契機的公司，例如財務結構改善、產品線升級或需求回溫等情境。這代表其布局方向並非只看成長，也重視估值與產業循環位置。 此外，00407A還導入動態量化篩選，會依據台股獲利循環調整選股因子，對應景氣擴張、頂峰、收縮與谷底等不同階段。搭配六大總經指標雷達，涵蓋就業率、資金流動性、出口表現、科技業景氣、製造業PMI與房市動態，試圖從總體環境面控制風險。 產品設計上，00407A最大的特色之一就是不配息，而是將股利與資本利得全數再投入，透過複利效果提升長期累積效率。對偏向資產增值、且不希望自行處理配息再投入的人來說，這類設計較具一致性。 不過，台股目前處於相對高位，且近期升息疑慮再起、AI晶片股出現回檔，短期市場波動可能仍偏大，操作難度也會提高。因此，若要觀察這檔ETF的後續表現，較合理的做法是先看其上市後一段時間的實際持股與資金變化，再評估其策略是否與市場節奏相符。

泰德透納傳奇背後的槓桿風險：高報酬與破產只差一線

媒體大亨泰德透納辭世後，市場回顧他從負債累累的廣告看板公司起家，透過收購超高頻電視台、亞特蘭大勇士隊，最後打造出 CNN 的傳奇歷程。不過，這篇故事真正值得關注的，不只是他如何成功，而是他成功背後高度依賴槓桿的風險結構。 文章指出，槓桿是一把雙面刃：在資產上漲時，借貸能放大報酬；但一旦遇到景氣反轉或單一事件衝擊，虧損也會被放大，甚至可能讓權益在短時間內被清空。文中以 4 倍槓桿為例，說明當資產下跌幅度達到一定程度，貸款條款可能被觸發，投資人將面臨立即償債或被迫清算的壓力。 文章同時強調，這類高槓桿、重押單一標的的做法，並不適合多數散戶或退休族。原因不只在於財務承受能力有限，也包括缺乏足夠的專業知識、風險控管資源與承受多次失敗的心理韌性。對一般投資人來說，真正重要的不是模仿少數成功案例，而是先確認自己能承受多少下檔風險，再決定是否使用借貸或集中投資。 整體而言，這篇文章借泰德透納的故事提醒投資人：高槓桿不是通往財富的捷徑，而是需要極高技術、資源與風險承受力的工具。若忽略倖存者偏差，只看見成功者的光芒，很容易低估槓桿可能帶來的毀滅性後果。

FENI一年飆45%、配息約3%，現在還能追還是該降溫？

今年以來，國際已開發市場股票的表現大幅超越標普500指數，而富達增強型國際ETF(FENI)正是這波熱潮中的受惠者，不僅默默跟上漲勢，還為投資人提供約3%的配息收益。該基金採用量化策略從MSCI EAFE指數中挑選股票，目標是超越基準指數而非單純複製。自2023年11月推出以來，這檔ETF的費用率僅0.28%，資產規模已快速逼近90億美元。 量化選股鎖定優質企業，兼顧股息與資本利得 富達增強型國際ETF(FENI)的運作方式主要將投資組合傾斜至具備價值、品質與動能等有利因素的股票，同時與基準指數保持適當距離，以避免出現劇烈的追蹤誤差。這是一套純粹的選股策略，標的涵蓋歐洲、日本、澳洲與英國等已開發國際企業。其約3%的殖利率來自這些國際公司的潛在股息，這些企業的配息通常比美國同業更為大方。在過去四個季度中，富達增強型國際ETF(FENI)每股分配了約1.15美元的股息，範圍落在0.17至0.36美元之間。 美元走弱推升資金外流，國際市場估值誘人 美元走弱是推動國際股市表現的最大催化劑，當美元下跌時，外幣計價資產在換算後自然會獲得額外報酬。歐洲的財政刺激措施，特別是國防支出的增加，為多年來處於緊縮模式的經濟體注入了新活力。以美國為基地的投資人在2026年初已從國內股市撤出數百億美元，資金正以十多年來最快的速度流向國際市場。從本益比來看，國際已開發市場股票相較於美國股市仍有大幅折價空間，這賦予了它們更多重新估值上漲的潛力。摩根大通全球股票團隊也指出，單是美元疲軟的趨勢，就足以支撐國際股市在較長週期內表現優於美股，特別是在美國經濟成長放緩的情況下。 績效跑贏同業指標，主動管理創造超額報酬 在績效表現方面，富達增強型國際ETF(FENI)過去一年的報酬率高達45%，成功擊敗了同期上漲37%的iShares MSCI EAFE ETF(EFA)。對於一檔收取0.28%費用的主動型管理基金來說，這大約8個百分點的差距具有顯著意義。相較於過去一年報酬率為44%的Vanguard總體國際股票ETF(VXUS)，富達增強型國際ETF(FENI)不僅跟上步伐，還提供了更具針對性的已開發市場投資策略。今年以來，富達增強型國際ETF(FENI)上漲了8%，相比之下，iShares MSCI EAFE ETF(EFA)上漲6%，而Vanguard總體國際股票ETF(VXUS)則上漲8%。富達的量化選股策略在不大幅改變風險輪廓的前提下，成功在被動型EAFE基準之上創造了增量超額報酬。 匯率風險需審慎評估，投資人應合理調整預期 富達增強型國際ETF(FENI)適合作為核心的國際股票配置，特別針對那些希望以接近指數基金價格獲得主動管理，且能夠承擔匯率風險的投資人。不過，面對過去一年高達45%的報酬率，任何將其視為常態的投資人都應該迅速重新校準預期，客觀評估未來的市場波動與潛在風險。 文章相關標籤

AI熱錢從科技巨頭轉向？10檔小型股量化飆破4.75分，現在跟還來得及？

富國銀行看好AI擴散，資金加速輪動至小型股 隨著市場資金逐漸從大型科技股流出，人工智慧的投資浪潮可能正迎來新的轉變。根據富國銀行(Wells Fargo)證券研究部的最新報告指出，AI的發展與應用即將進入下一階段，這股趨勢將不再僅侷限於大型科技巨頭，小型股有望成為這一波AI普及化過程中的主要受益者。投資人正密切關注資金輪動的軌跡，尋找具備成長潛力的標的。 10檔小型股獲強力買進評級，展現強勁動能 根據市場量化評估系統的最新數據，目前有10檔小型股展現出優異的量化數據，並獲得了「強力買進」的評級。這些股票不僅在每股盈餘(EPS)的預估上修中獲得A+的高分，在估值、成長性、股票動能及獲利能力等關鍵績效指標上，也都具備正向的發展趨勢。在量化模型中，評分達到3.5分以上即被視為多頭訊號，而這10檔名單中的股票得分均高於4.75分，顯示基本面表現卓越。 ALTO與生技股領跑，多檔優質標的進榜 在這份備受矚目的名單中，特種醇類生產商Alto Ingredients(ALTO)與生技公司Ironwood Pharmaceuticals(IRWD)表現最為突出，分別以4.99和4.97的接近滿分成績位居前兩名。緊接著是能源設備供應商Oil States International(OIS)獲得4.92分，以及電商平台GigaCloud Technology(GCT)獲得4.85分，順利擠進前四強。 多檔金融與消費類股入列，展現全面成長潛力 除了前四名之外，榜單上還有其他值得關注的優質小型股。其中包括保險公司Heritage Insurance Holdings(HRTG)獲得4.84分、房地產信託Postal Realty Trust(PSTL)獲得4.83分，以及營養品大廠Herbalife(HLF)獲得4.81分。此外，Alpine Income Property Trust(PINE)、鐘錶製造商Movado Group(MOV)與軟體公司Mitek Systems(MITK)也分別以優異的得分入榜，顯示出強勁的綜合財務表現。 追蹤小型股輪動趨勢的熱門ETF標的 對於希望廣泛佈局小型股族群以參與資金輪動的投資人而言，市場上也有多檔相關的ETF可供選擇。包含iShares核心標普小型股ETF(IJR)、iShares羅素2000 ETF(IWM)、Vanguard小型股ETF(VB)、Vanguard小型價值股ETF(VBR)、Vanguard小型成長股ETF(VBK)、嘉信美國小型股ETF(SCHA)、SPDR投資組合標普600小型股ETF(SPSM)以及Dimensional美國小型股ETF(DFAS)，都是觀察小型股整體表現的重要指標。

市場大震盪下，量化點名9檔低估大型股：手上有MU、SNDK現在要抱緊還是換股？

地緣政治引發波動，資金轉向低估值大型股 在近期地緣政治緊張局勢的影響下，市場波動持續加劇。對於尋求資金避風港的投資人而言，兼具穩定性與成長潛力的大型股成為關注焦點。根據最新的量化模型分析，特別篩選出在估值與成長指標上皆表現優異的標的。 這份嚴選名單專注於在關鍵財務指標中獲得「A」級評價的大型企業。即使在整體市場指數劇烈震盪的情況下，這些具備高成長潛力且估值偏低的個股，依然為投資人提供了潛在的逢低佈局機會。 科技半導體名列前茅，涵蓋多項防禦產業 在名單中，表現最突出的是科技與半導體領域。其中，SanDisk (SNDK) 與 美光科技 (MU) 在評估中雙雙獲得滿分 4.99 分的最高評價。緊追在後的是 西南航空 (LUV) 以及 德維特 (DVA)，分別拿下 4.84 分與 4.80 分的高分表現。 除了科技產業，這份具備潛力的名單也廣泛涵蓋了醫療保健、交通運輸以及房地產服務等多個不同領域。多元化的產業分佈有助於投資人在面對大盤不確定性時，能夠建立更具防禦性與成長性的投資組合。 量化評估機制解析，高分標的完整大公開 除了排名前五大的強勢個股外，名單內也包含如 安特羅資源 (AR) 與 森特納醫療 (CNC) 等基本面穩健的公司。儘管評等落在中性區間，但它們在估值與成長數據上依然保持亮眼成績。量化模型主要透過估值、成長性、股價動能及獲利能力等關鍵量化指標來衡量個股的相對表現。 該評分系統的滿分為 5 分，只要分數達到 3.5 分或以上，即被視為偏多的正向看待；若落在 2.5 分或以下，則被視為偏空的保守看待。以下為本次入選的完整名單與量化評分：SanDisk (SNDK) 4.99 分、美光科技 (MU) 4.99 分、西南航空 (LUV) 4.84 分、德維特 (DVA) 4.80 分、仲量聯行 (JLL) 4.71 分、安特羅資源 (AR) 3.39 分、森特納醫療 (CNC) 3.28 分、因塞特醫療 (INCY) 3.22 分，以及 聯合銀行 (ALLY) 3.10 分。

避險基金放空美股創 2016 新高，量化模型卻喊進這 7 檔高空單中型股，真的被低估了？

近期美股市場波動加劇，根據高盛證券（Goldman Sachs）發布的最新數據顯示，由於市場對人工智慧 (AI) 發展前景感到擔憂，避險基金上週大舉增加對美股的做空部位，規模創下 2016 年以來的新高。在連續四週的大量股票拋售潮下，市場氛圍轉趨謹慎。然而，在這樣充滿挑戰的環境中，仍有一批中型股憑藉著穩健的基本面，在量化分析模型中獲得了極高的評價。以下整理出 7 檔做空比率較高，但評分模型仍給予「買進」甚至「強力買進」評級的潛力個股。 能源與娛樂產業龍頭評分最高獲強力買進 在這份中型股名單中，排名首位的是煉油業者 PBF Energy (PBF) 與經營拉斯維加斯球體場館的 Sphere Entertainment (SPHR)。根據量化評級系統的數據，這兩家公司分別獲得了 4.85 分與 4.75 分的高分（滿分 5 分），均屬於「強力買進」的評級範疇。儘管面臨市場逆風，這兩家分別代表石油天然氣精煉產業以及電影娛樂產業的領頭羊，在估值與獲利能力指標上仍展現出強勁的韌性，獲得模型的高度肯定。 半導體與航空生技類股維持買進評級 緊隨其後的是半導體、生物科技與航空業的代表性企業。納微半導體 Navitas Semiconductor (NVTS) 以 4.48 分的評分位居前列，顯示出晶片產業在特定領域的成長潛力；專注於自體免疫疾病療法的 TG Therapeutics (TGTX) 獲得 4.21 分；而捷藍航空 JetBlue Airways (JBLU) 則獲得 4.03 分。這三檔股票雖然面臨較高的做空比率，但量化模型基於其各項財務指標，仍給予相當正面的「買進」評價，顯示其在各自產業中具備一定的投資價值。 人工智慧與汽車零件股亦入列榜單 名單的最後兩檔個股分別是人工智慧解決方案供應商 BigBear.ai (BBAI) 與汽車售後零件零售商 Advance Auto Parts (AAP)。BigBear.ai (BBAI) 獲得了 4.02 分的評級，而 Advance Auto Parts (AAP) 則以 3.52 分剛好跨過看漲門檻。這 7 檔股票的做空比率約落在 15.8% 至 25.3% 之間，市值規模則介於 21.3 億美元至 43.2 億美元。雖然空頭勢力集結，但這些公司在量化系統的綜合評估下，依然展現出被低估或具備反彈動能的特質。 量化模型四大指標判讀與評分標準解析 本次篩選出的個股名單，主要是依據量化評級系統針對估值、成長性、股價動能以及獲利能力等關鍵量化指標進行的相對表現評估。該評分系統採用 1 到 5 分的等級制，凡是得分在 3.5 分以上的股票被視為具有看漲訊號，而得分在 2.5 分以下的則被視為看跌。儘管避險基金目前的空單部位來到近年高點，投資人仍可透過這些客觀數據，觀察哪些公司在基本面上具備對抗市場賣壓的實力。

【即時新聞】10 檔大型股長期多頭名單出爐！美光、紐蒙特量化高分撐起防禦＋成長行情

在市場重新聚焦於企業獲利品質與盈餘持續性的當下，投資人更傾向於選擇具備防禦性與成長潛力的標的。一份最新的量化分析報告篩選出 10 檔大型股，這些個股不僅獲得「買進」或「強力買進」的評級，更在看漲名單中維持了極長的時間，顯示其基本面表現相當穩健。 紐蒙特稱霸榜首，黃金巨頭連續 273 天獲強力買進評級 在這份備受矚目的名單中，黃金開採巨頭紐蒙特 (NEM) 以優異的表現位居第一。該公司在量化評級中獲得 4.92 分的高分（滿分 5 分），屬於「強力買進」等級。更值得注意的是，紐蒙特 (NEM) 已連續 273 天維持在看漲評級的榜單中，顯示在當前的市場氛圍下，具備避險屬性的貴金屬龍頭依然受到模型數據的高度肯定。 不動產與飯店類股表現穩健，長期維持看漲趨勢 緊追在後的是房地產信託公司 Realty Income (O) 以及飯店不動產信託 Host Hotels & Resorts (HST)。這兩檔個股在評級系統中保持看漲狀態皆超過 220 天。其中，Realty Income (O) 獲得 4.38 分的買進評級，連續上榜 237 天；Host Hotels & Resorts (HST) 則已連續 225 天維持評級，並獲得 4.71 分的強力買進評價，顯示實體資產在投資組合中的重要性。 美光科技拿下最高評分，半導體晶片大廠獲利動能強勁 儘管在持續天數上排名第四，記憶體大廠美光 (MU) 卻以 4.99 分的近滿分成績，成為名單中量化分數最高的公司。美光 (MU) 已連續 216 天維持在看漲評級，歸類為「強力買進」。這反映出在晶片與半導體產業中，具備基本面優勢的個股依然能獲得數據模型的長期青睞。 零售與公用事業入榜，多樣化產業展現防禦特質 名單前五名的最後一席由零售巨頭 Kroger (KR) 拿下，該公司連續 207 天維持 3.82 分的買進評級。緊隨其後的是公用事業大廠美國電力 (AEP) 與生技製藥公司 Incyte (INCY)，兩者皆連續 194 天維持在榜單上。這顯示出資金在配置上，並未單押特定產業，而是廣泛佈局於具備穩定現金流的防禦型類股與具成長題材的生技股。 量化數據四大指標，透視個股估值與成長潛力 這份榜單的其餘入選者還包括金礦公司 AngloGold Ashanti (AU)、玩具大廠孩之寶 (HAS) 以及菸草巨頭菲利普莫里斯 (PM)。這些評級主要依據四大關鍵量化指標進行運算，包括：估值、成長性、股價動能以及獲利能力。評分範圍從 1 到 5 分，凡是高於 3.5 分即視為看漲訊號，低於 2.5 分則為看跌，提供投資人一個客觀篩選優質標的的參考依據。

【即時新聞】美股財報週量化數據出爐：Lumentum、TTM 評分逼近滿分，科技成長股資金正瘋狂集中？

本週美股財報季進入白熱化階段，共有 359 家公司預計發布業績，其中金融、資訊科技與工業類股成為市場關注焦點。值得注意的是，雖然大型科技巨頭如亞馬遜 (AMZN) 和 Alphabet (GOOG) 即將公布財報，但在量化分析模型的評分中，這兩大巨頭的分數僅略低於 3.50 分。相較之下，資訊科技類股在評分排行榜上展現強大宰制力，在前十名高分個股中佔據六席，顯示市場資金與動能正高度集中於科技領域。 科技股動能強勁且評分遠高於防禦型類股 根據最新的量化分析數據，Lumentum (LITE) 和 TTM Technologies (TTMI) 分別以 4.99 與 4.97 的近滿分成績領跑市場，顯示出半導體、通訊設備以及加密貨幣基礎設施領域具備強勁的動能指標。工業類股則以 Fluence Energy (FLNC) 和 Thermon Group (THR) 為代表緊追在後，但在數量上明顯少於科技股。相較之下，醫療保健與金融板塊表現較為平淡，僅有輝瑞 (PFE) 與全州保險 (ALL) 擠進高評分榜單，這突顯了當前量化數據明顯偏好科技成長股，而非傳統防禦型板塊。 量化模型評選十大強勢動能個股 投資人透過整合估值指標、成長前景、獲利能力與動能指標的量化模型，可以更客觀地評估個股潛力。在本週即將公布財報的公司中，以下十檔股票獲得了最高的量化評級，被模型標註為「強力買進」等級： 1. Lumentum (LITE)，量化評分 4.99 2. TTM Technologies (TTMI)，量化評分 4.97 3. Hut 8 (HUT)，量化評分 4.95 4. Viasat (VSAT)，量化評分 4.95 5. Coherent (COHR)，量化評分 4.94 6. 輝瑞 (PFE)，量化評分 4.90 7. 全州保險 (ALL)，量化評分 4.89 8. Fluence Energy (FLNC)，量化評分 4.89 9. Thermon Group (THR)，量化評分 4.80 10. 超微 (AMD)，量化評分 4.76 美妝與包裝類股量化評分表現敬陪末座 在光譜的另一端，部分個股因各項數據指標疲弱，在量化評級中得分較低，投資人需留意相關風險。在本週財報名單中，排名墊底的個股主要集中在消費品與通訊基礎設施領域。其中，美妝品牌 e.l.f. Beauty (ELF) 評分僅 1.27，而 Fermi (FRMI) 則以 1.00 分位居榜尾。以下為本週評分最低的個股名單： 1. Fermi (FRMI)，量化評分 1.00 2. BellRing Brands (BRBR)，量化評分 1.15 3. e.l.f. Beauty (ELF)，量化評分 1.27 4. Crown Castle (CCI)，量化評分 1.32 5. FMC (FMC)，量化評分 1.34 6. Insight Enterprises (NSIT)，量化評分 1.36 7. Graphic Packaging Holding (GPK)，量化評分 1.42 8. 湯森路透 (TRI)，量化評分 1.43 9. Kemper (KMPR)，量化評分 1.43 10. RXO (RXO)，量化評分 1.45

【股市隱者APP】常見 Q&A：總分怎麼選股？本益比位階如何抓到「好價位」？

1. 贏勢股篩選邏輯： 每週分享的贏勢股篩選結果是依照總分由高至低做排序，而總分包含基本面、技術及籌碼，以特定權重計算出總分。三個分數中，基本面比重最高，而技術、籌碼分數比重較低作為輔助，總分高的個股並不會每天快速變化，因為基本面不會每天都改變，但這樣的選股結果穩定性也較高，不會每天高分個股不斷變動，沒有主流。 基本面分數：會考量個股預估數值的變化即時更新，不讓基本面只看營收和財報變成落後指標。 2. 本益比位階怎麼搭配使用： 本益比位階就是本益比標準差的概念：標準差在統計上也能用在常態分配的發生機率，因此如果出現極端值，我們能知道那個本益比極端值是幾倍標準差以外的事，並不是常態現象，判斷上也比較容易有一致性。 但如果撇除極端值的影響，兩者是都能來拿判讀貴或便宜，不過，如果要結合發生機率，還是只有標準差好用，也就是目前本益比非常低，過去五年發生的機率低於1%，那麼我們就知道現在的便宜是非常難得的（但這要假設本益比走勢是常態分配）。 本益比標準差判斷貴或便宜，概念差不多在十年前我在投資機構開始採用，但對散戶來說資料不易取得，因為要有完整的預估數據和特定公式畫圖，這也是台股APP比較少看到的功能。因此，我也把本益比標準差作為這個APP必要功能。 本益比位階是以本益比角度（股價/預估獲利）看目前股價便宜或是貴，「沒辦法」判斷這間公司營運轉佳或是變差，但營運轉佳或是變差才是股價上漲的根源，本益比位階是用來告訴我們如果過去基本面不變的情況下，當下股價買的 CP 值很高。 主要判斷 5 個本益比位階： 1) 昂貴 - 正 1.5 倍標準差以上； 2) 偏高 - 正 0.5-1.5 倍標準差之間； 3) 合理 - 正負 0.5 倍標準差之間； 4) 偏低 - 負 0.5-1.5 倍標準差之間； 5) 便宜 - 負 1.5 倍標準差以下 可參考：https://www.pressplay.cc/link/7E659BCE12?oid=F3C153AFA4 但基本面隨時都會改變，因此我會搭配量化分數一起判斷，如果量化分數提升或是很高，搭配本益比位階低，好公司遭到低估的機率就更大，而不是壞公司被倒貨。 例如：Ａ公司過去平均獲利10元，股價100元，本益比是10倍（100/10=10），現在因為營運狀況佳，預估獲利上升至12.5元，股價假設100元，本益比就變成8倍（100/12.5=8），那麼這樣的便宜，又具有成長性，就值得留意。 如果某一檔個股本益比位階大於 +1.5 以上，要看個股的競爭力或成長力有脫胎換骨的變化，導致不能用過去的本益比衡量，要用新的本益比來看，這部分就需要回到個股和產業研究，如果個股基本面沒變，那可能可以找賣點。 風險：另一種可能我們稱為價值陷阱，以為這間公司跌很多用本益比看很便宜，後來股價卻一直下跌，本益比又更便宜，主要原因是行情反轉時，下修可能一直持續，導致現在看便宜。舉例來說，一家公司過去平均獲利10元，目前股價100元，本益比10倍（100/10=10），股價下跌至81元，獲利也遭下修到9元，此時本益比剩9倍（81/9=9）看似比過去10倍便宜，但後來股價又跌到64元，獲利也又下修到8元，本益比變成8倍（64/8）又更便宜，但便宜的過程股價卻是一直下跌，這是因為市場會提前反映下修的不確定性，因此股價持續下跌。 總而言之，本益比位階是很好的工具判斷股價便宜或是貴，但要搭配基本面一起考量會更容易找到低估的好股，而不是越跌越多的壞股。 3. 總分 vs. 本益比位階： 兩者是兩個獨立的項目， 總分的評比不包含本益比位階，兩個分開看判斷會更客觀。 APP 使用兩大步驟 - 找到好股票、找到好價位：1) 找到好股票：看總分；2) 找到好價位：看本益比位階與看價格通道。因此，分數高的股票如果上揚，總分不會下降，甚至有可能讓技術面、籌碼面轉佳而分數更高，因此總分不會受到本益比位階變化影響。 4. 為什麼沒有本益比位階呢? 代表缺乏過去五年完整預估資訊或是預估獲利曾虧錢（沒有本益比） 因此藉由其他欄位判斷（總分、風暴差等）。 5. APP 與 Pressplay 文章差異? 簡單來說，APP是工具為主，是用來輔助投資；PPA 是內容為主，是用累積投資能力。 APP 文章主要是針對策略選出的個股結果做整理、分析、討論，每月至少基本面及技術面各二篇，共至少四篇 PPA 文章除了包含更多 APP 分析文章(每週各一篇基本面及技術面的篩選分析)，另外還有個股基本面分析、盤勢雷達、操作想法、產業專題報告等內容。多了 APP 量化選股標的能幫助 PPA 文章更多元。 例如，APP 上架前模組入選很多次前十名的個股，創意、嘉澤、力旺、M31、智邦，也都是我們文章也常提到的，但另外一批選上的，像是高力、大樹等是我們文章沒有的，因此 APP 也能豐富 PPA 標的選擇。 簡單來說， APP是工具為主，是用來輔助投資 PP是內容為主，是用累積投資能力 6.APP績效回測條件是什麼? 回測是從2020年開始，挑每個月16日(若遇假日則順延)收盤後的篩選結果，以當天的總分選股，並將前三名、前五名持有到下個月16日再換新的選股，權重以相同金額計算。 考量每月16日回測是因為16日會有完整的月營收公布(每月10日之前)，以及季報公佈(次月15日之前)，因此資料庫更新完整做考量。 更多用戶提問整理可參考此 連結 —— 開發APP初衷 預估數值是目前市面上很少有的、本益比位階也是，這些數據以前我們在法人一年都需要花60-90萬訂閱不等（Factset, Bloomberg, 路透），但即使有這些數值，也只能根據你的持股或是有興趣的個股「自己查」，真正我們人力所不能及的，是量化選股，也就是讓AI告訴我們哪些是他跑完以後值得關注的。 投資最重要的事是stock idea，也就是有好的手牌讓我們選股。 我的初衷是打造一個能夠依據預估數據和我過去以來的投資邏輯選股 的APP，找出當下有投資機會的個股清單，這樣就能省下很多時間找股票，更有效率針對重點標的投資研究，提升勝率。 人的時間有限，查預估數值很重要，但如果有個AI每天「主動」告訴我們分數，加上有過去歷史趨勢，這是我身為使用者，私心最想要的。（我以前做的模組是美股版本，還無法歷史追蹤分數） 之所以延後兩個月上市，除了是改善選股的參數，又加上更多細膩調整，像是訊息隨時間效果遞減的方式等。 即使如此，還是等做了回測後，才能說服自己：「這個AI量化選股有一定效果。」 過去以來，我們每週定期分享贏勢股清單，也是想讓大家這一起見證標的選擇與效果，其實選出來當下，回測讓我們有信心分享給大家最新贏勢股名單，也方便大家參考選股清單大致上狀況。 另外回覆問預估數據來源，目前都是用Cmoney收集的資料庫為主，Cmoney已經是台灣股市資料庫中，預估數值相對完整的。過去曾找過我一起開發量化模組的平台或資料庫公司，都在我提出需求後，預估數值這關卡住，無法提供足夠完整的預估數值，那麼再量化自動選股也會無效，於是合作就無法繼續下去。 對很多人來說，訂閱一年的金額不低，我希望大家要想清楚自己需求再訂，不要看大家覺得好像很好用就訂，先看一下自己需求。 我很樂意對於這個模組的任何提問都盡力解釋，如果一個使用者訂了自己不適合的APP，或是覺得性價比不高的APP，他不開心，我也會難過，這是大家都不想要的。 提供以下面幾種方式了解這個APP： 1. 看產品發表直播 2. 三天試用 3. 之後可以參考使用說明 4. 參考直播簡報檔 5. 參考line群組 QA整理 6. 私訊 很開心在這個群組看到大家很誠懇的交流，也和大家說免費版本也有一些好用功能，像是查個股當天本益比位階（沒有歷史趨勢）、預估營收與預估殖利率，其他就需要訂閱功能。投資要成為長期贏家，真的不容易，無論大家之後訂或不訂，找到自己最適合的方式才最重要。