AI 熱潮推升 KLA（KLAC）業績：先進封裝高成長下的獲利結構與風險解析

先進封裝撐起AI算力：台積電CoWoS爆滿、Disco股價5倍飆，現在還追得動？

圖/Shutterstock 同步於美股放大鏡 放大鏡短評 CMoney團隊認為，雖然繼續縮小晶片變得更加困難，但更具創新性的封裝方式仍能開啟許多機會，而且這有可能成為未來效能瓶頸，因為先進封裝技術不僅能提升晶片性能，還能降低能耗，這有望成為AI技術的發展以及落地的決定性因素及潛在的投資機會。 新聞資訊 晶片封裝技術的重要性提升 隨著人工智慧需求的增加，晶片製造的成本也在上升。因此，先進封裝技術成為半導體業的新熱點，並惠及包括一家不太知名的日本設備製造商在內的多方。晶片封裝，即將晶片放入保護殼並與電源和其他元件連接，曾經是相對次要的部分，更多的精力投入在使晶片本身更快更小。大部分晶片封裝作為半導體製造的最後一步，通常外包給專門從事組裝和測試的公司，以降低成本。 先進封裝的興起 然而，隨著晶片尺寸接近原子水平，進一步縮小晶片的成本越來越高。最近的AI熱潮使先進封裝成為焦點，因為將不同晶片緊密集成在一起可以減少數據傳輸時間和能耗。尤其是在記憶體晶片方面，隨著AI需求的爆發，高帶寬記憶體(HBM)將多層記憶體晶片堆疊在一起，並放置在中央處理器附近，以加快數據傳輸速度。例如，Nvidia(NVDA)的H200 AI晶片將六個HBM與其圖形處理單元集成在一起。 市場增長預測 根據摩根士丹利(MS)的數據，2023年先進封裝佔全球半導體收入的9%，預計到2027年將上升至13%，即1160億美元。由於這一過程需要整合不同類型的晶片，它變得更加核心於晶片製造過程。晶片製造廠必須與其他晶片製造商合作設計封裝。 台積電的領先地位 這也是台積電(TSMC)在其晶片上基板上封裝（CoWoS）技術方面處於領先地位的部分原因。這種先進封裝技術的有限產能成為生產更多AI晶片的瓶頸。三星和英特爾也有類似技術。SK海力士則與台積電合作開發下一代HBM和先進封裝技術。 日本製造商的成功 在這背後，一家日本半導體設備製造商Disco一直在悄悄地受益。該公司生產用於研磨和切割晶圓的工具，這在晶片堆疊時變得尤為重要。摩根士丹利估計Disco約40%的收入來自先進封裝。自2022年底以來，該公司的股價已經翻了五倍多。 延伸閱讀： 【美股盤勢分析】Adobe漲超14%，那指續創收盤歷史高！(2024.06.17) 【美股新聞】Adobe財報前瞻，未來有望反彈 【關鍵趨勢】美股 2024 年的精采開局能否延續？互聯網與AI極為相似，泡沫形成了嗎？ 【美股新聞】Adobe股價跳漲17% 因財報表現優異並上調全年指引 【美股新聞】高盛揭示AI行業演進：股市將迎來重大投資機會！ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

AI 燒錢戰場升溫：Alphabet、Meta 2026 砸兆元本錢，成長股還撿得起嗎？

AI 成為矽谷最新「燒錢戰場」。Alphabet 及 Meta 同步上調 2026 年資本支出，金額動輒破兆台幣，引發股價劇震與投資人兩極反應。從雲端到社群，華爾街正重新定價 AI 基礎建設的真實成本與潛在回報。 生成式 AI 帶來的，不只是產品創新與股價飆漲，還有一場前所未見的「資本支出軍備競賽」。最新財報顯示，Alphabet(GOOGL/GOOG) 與 Meta Platforms(META) 正同步大幅調高 2026 年資本支出預算，單年投資規模動輒上看數千億美元，讓華爾街一方面驚豔 AI 帶來的營收爆發力，另一方面也開始計算這場燒錢競賽究竟划不划算。 以 Alphabet 為例，受惠於 AI 搜尋與雲端需求暴衝，第一季營收年增 22% 至 1,099 億美元，Google Search 單季就進帳 604 億美元，成功壓抑外界對 OpenAI、Anthropic 等聊天機器人搶食搜尋廣告的疑慮。更醒目的，是 Google Cloud，在 AI 產品與基礎設施加持下，營收暴增 63% 至 200 億美元，未來可認列的雲端合約積壓金額更一舉逼近 4,600 億美元，顯示企業端對 AI 算力的長期需求已被鎖定。 在這樣的成績單下，Alphabet 的獲利表現同樣亮眼。單季營業利益成長 30% 至 397 億美元，淨利則在投資收益推動下暴衝 81% 至 626 億美元，每股盈餘 5.11 美元。面對「內部與外部對 AI 算力的前所未見需求」，財務長 Anat Ashkenazi 乾脆將 2026 年全年資本支出預估，從原先的 1,750 億至 1,850 億美元，進一步拉高至 1,800 億至 1,900 億美元，換算台幣已是 5 兆元等級投資。 Meta 的故事則更具戲劇性。這家社群與廣告巨頭第一季交出的數字同樣漂亮：營收年增 33% 至 563 億美元，成長速度較 2025 年第四季的 24% 明顯加快；旗下應用家族廣告曝光量成長 19%，平均每則廣告價格也上揚 12%，每日活躍用戶更在伊朗網路中斷、俄羅斯封鎖 WhatsApp 的逆風下，仍年增 4% 至 35.6 億人。營業利益 229 億美元，營業利益率維持在高檔 41%，即便扣除一次性稅務利益，每股盈餘仍約 7.31 美元、年增約 14%，自由現金流也從去年同期的 103 億美元攀升至 124 億美元。 然而，在這樣的基本面支撐下，Meta 股價卻在財報公布後單日一度重挫 10%，自 2025 年高點回落逾兩成。關鍵在於公司將 2026 年資本支出預估，從 1,150 億至 1,350 億美元，大幅上修至 1,250 億至 1,450 億美元，中位數幾乎是去年 720 億美元資本支出的兩倍。管理層解釋，調高預算主要反映今年關鍵零組件價格走高，以及為未來數年 AI 資料中心預先擴建產能。換言之，Meta 正把現金流大量押注在 AI 伺服器、資料中心與自研晶片等重資本項目。 面對市場對「燒錢過頭」的疑慮，Meta 財務長 Susan Li 特別強調，公司會以「保留彈性」為前提打造基礎建設，如果未來需求不如預期，可以放慢啟用進度或調降未來年度資本支出。從投資角度來看，在股價急跌修正後，Meta 本益比已回落到 20 倍出頭，對一間營收仍以逾 3 成速度成長的科技巨頭而言，估值壓力某種程度已獲舒緩，但龐大支出帶來的折舊與長期獲利壓縮，仍是投資人繞不開的風險。 把鏡頭拉遠，AI 軍備競賽其實已全面改寫全球資本配置邏輯。過去投資人可以用一檔聚焦大型成長股且強調自由現金流的 ETF，如 Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders ETF(COWG)，一次打包美股「現金牛」；但最近 Mason & Associates Inc 在短短一季內先大買再大砍 COWG 持股，從 2025 年第四季加碼 104,308 股，到 2026 年首季反向賣出 161,704 股，持股價值淨減少約 591 萬美元，顯示專業機構也在重新評估：在個股 AI 資本支出與成長前景高度分化之下，被動指數與「一站式」成長 ETF 是否仍是最佳工具，還是該改以精選個股、搭配更聚焦的主題型基金。 風險面上，AI 帶來的不是單向利多。區塊鏈監管公司 TRM Labs 指出，2026 年截至 4 月的全球加密貨幣駭客損失中，高達 76% 出自北韓駭客，僅 Drift Protocol 與 KelpDAO 兩起攻擊，就造成約 5.77 億美元損失。TRM 研判，北韓駭客集團在情蒐和社交工程上已開始導入 AI 工具，攻擊頻率沒有大幅增加，但精準度與複雜度快速升級。當科技巨頭砸數千億美元建 AI 基礎建設的同時，惡意攻擊者也在用 AI 放大破壞力，這種「非對稱風險」最終將回到雲端與網路服務企業的安全成本與法規壓力上。 值得注意的是，重資本支出與 AI 佈局不只發生在典型科技權值股。美國航空公司 Allegiant Travel Company(ALGT) 在最新法說會中透露，儘管第一季調整後營業利益率達 14.9%，創疫後新高，EBITDA 利潤率亦達 22.9%，但面對噴漲的航空燃油成本，公司只能透過削減淡季供給、調整長航線班次，來維持獲利水準。同時，Allegiant 一方面引進波音 737 MAX、汰換舊款 A320，另一方面加速以聯名信用卡與付費加值座位分散營收來源。這與科技巨頭利用訂閱與雲端服務攤提重資本支出、本質上是相同邏輯：用更穩定、可預期的現金流，承接前期龐大投資。 對投資人而言，這一波 AI 軍備競賽帶來的最大改變，是「成長股不再輕資本」。Alphabet 與 Meta 用驚人的營收成長與高獲利率證明，AI 投資在短期確實能帶動營運爆發；但同時，數以千億美元計的資本支出將長期壓在財報上，錯估需求就可能在數年後以折舊與報酬率下滑的形式反噬股東。投資人在檢視這些科技權值股時，不只要看 AI 產品的「故事」，更要盯緊資本支出節奏、雲端合約積壓金額與現金流防護力，並搭配 ETF 與單一個股的重疊度管理風險。AI 正重塑產業版圖，也在重寫資本市場的遊戲規則，誰能在燒錢與回收之間踩準節奏，將決定下一輪科技多頭的真正贏家。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

ASML財測保守卻收漲2.72%，台系3檔供應鏈拉回真的是買點？

半導體設備大廠艾司摩爾(ASML)20日公布財報與財測，本季營收 39.7 億美元，每股獲利 1.94 美元。FactSet 的數據顯示，市場分析師預計 ASML 每股獲利為 1.94 美元，銷售額 38.6 億美元。營收表現優於市場預期，獲利符合預期。雖然第二季的財測低於市場預期，然而公司表示將與供應鏈合作夥伴積極擴大產能，並表示預計會在下半年的財報會議上調中長期的銷售目標，以反映強勁的市場需求，昨日ASML財報公告後，終場收漲2.72%，並帶動半導體設備類股集體走揚，科磊上漲2.3%，應材上漲0.71%。 今年以來，半導體的雜音頻傳，然而我們認為在5G、電動車等產業趨勢帶動下，包含高速運算、物聯網乃至元宇宙等新興應用，都將持續推升對於半導體的需求，短期的逆風不影響中長期持續看好半導體產業的成長性，而半導體設備自然會是主要的受惠者之一，我們也持續看好ASML在台灣供應鏈包括家登(3680)、帆宣(6196)、公準(3178)的營運表現，以上3檔個股近期隨著整體半導體類股同步走弱，反而提供買點

群翊(6664)近五日重挫15%：訂單看到2025、目標價235元，這價位敢撿嗎？

群翊(6664)：全球塗佈烘烤裝置龍頭，訂單暢旺，目標價235元 群翊(6664)為全球塗佈烘烤裝置供應商龍頭，隨著載板、半導體大客戶擴產、新製程投入積極，目前訂單能見度已達2025年。根據券商報告，公司今年現金股利8元，殖利率4.3%，預估2025年獲利將達14~15元。考量業績持續成長、評價低於同業，建議買進，目標價235元。投資報告指出，群翊近年投入高階載板研發、毛利率結構性變化，南向趨勢、次世代載板研發帶動未來穩定成長。未來展望看好，投資人可留意。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-15.07% 三大法人合計買賣超：97.918 張 外資買賣超：143.7 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-45.782 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

Ultra Clean(UCTT)Q1財報優預期、Q2營運看增但股價殺到72.01美元，這價位還撿得起？

Ultra Clean(UCTT)在2026年第一季繳出穩健成績，營收與獲利皆超越先前財測中位數。第一季總營收達5.337億美元，其中產品營收為4.657億美元，服務營收為6800萬美元。執行長James Xiao指出，隨著人工智慧運算投資的普及，晶圓設備市場正逐漸回溫。管理層預估，大型雲端供應商在2026年投入的資料中心資本支出將高達6000億美元，為整體產業帶來龐大的成長潛力。 Q2營運看增，毛利率有望逐季攀升 針對第二季的營運展望，管理層預估總營收將落在5.65億至6.05億美元之間，每股盈餘(EPS)預估為0.44至0.60美元，較前一季出現雙位數成長。財務長Sheri Brumm表示，隨著產量提升及工廠效率改善，第一季毛利率達16.5%。預期隨著今年整體出貨量逐漸放大，毛利率將呈現逐季上揚的趨勢，並在第四季看到更顯著的改善效果。 發行六億美元可轉債，大幅降低借款利率 在財務體質的調整上，Ultra Clean(UCTT)在今年二月份成功發行了6億美元的零息可轉債，並將取得資金用於償還既有的定期貸款。這項財務操作預計能將加權平均借款利率從約6.2%大幅降低至1.4%左右，並將到期日展延至2031年。此外，第一季的營業現金流為負3330萬美元，主要原因是公司為了因應近期的強勁訂單需求與未來成長，提前建立了營運資金與庫存。 設備支出強勁成長，三大晶圓廠啟動新廠 面對分析師對晶圓廠設備市場的提問，管理層透露客戶預期2026年市場規模將達1400億至1450億美元，較前一年同期成長18%至20%。其中成長最為強勁的領域涵蓋先進邏輯製程、高頻寬記憶體(HBM)及先進封裝。值得注意的是，台積電(TSM)、英特爾(INTC)與三星(SSNLF)等三大先進製程客戶的建廠計畫，也將持續為半導體設備市場注入活水。 產能升級應對長期需求，須留意供應鏈變數 Ultra Clean(UCTT)目前的全球佈局可支撐30億美元的營收規模，且僅需適度的資本支出就能擴充至40億美元，管理層強調產能不會成為未來發展的瓶頸。儘管前景看好，但公司仍提醒近期環境存在變數，包含客戶資本支出的波動、無塵室等供應鏈限制，以及新晶圓廠投產所需的時間，都可能對後續營運節奏產生影響。同時，財務長Sheri Brumm也在此次會議中宣布了即將退休的計畫。 關於公司業務發展與個股市場表現 Ultra Clean(UCTT)透過其子公司為半導體資本設備產業製造和供應生產工具、模組與子系統。產品涵蓋精密機器人解決方案與氣體輸送系統等，客戶群遍及半導體設備、醫療與能源等領域。在市場表現方面，Ultra Clean(UCTT)於2026年4月29日的收盤價為72.01美元，下跌6.24美元，跌幅達7.97%，單日成交量為227萬7818股，成交量變動達64.44%。 文章相關標籤

Teradyne 暴跌後急拉到337美元，AI測試龍頭評價45倍還追得起？

Teradyne (NASDAQ: TER) 今日盤中股價來到約337 美元，上漲約10.0%，扭轉先前市場劇烈修正氣氛。根據先前報導，該股在公布第一季財報後曾一度暴跌19.4%，主因是雖然財報數字大幅優於預期，但股價今年先前已幾乎翻倍，投資人出現獲利了結。即便經過回檔，Teradyne 股價在今年前四個月仍上漲約58%。 財報顯示，Teradyne 第一季營收年增86.6%至12.8 億美元，非 GAAP 每股盈餘跳增241%至2.75 美元，雙雙「crush」市場預期，受惠於生成式 AI 帶動的半導體需求加速，旗下晶片測試設備幾乎涵蓋製程各階段。不過，公司對未來展望相對保守，預期第二季營收將季減，毛利率也將下滑2.5 個百分點，且下半年營收恐低於上半年，反映客戶集中與晶圓廠建置時點使訂單高度波動。市場現階段持續在爆發性成長與評價偏高（約為今年盈餘預估的45 倍）之間權衡，股價因此震盪劇烈。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Teradyne 衝回337美元大漲10%，財報爆發但本益比45倍還追得起？

Teradyne (NASDAQ: TER) 今日盤中股價來到約337 美元，上漲約10.0%，扭轉先前市場劇烈修正氣氛。根據先前報導，該股在公布第一季財報後曾一度暴跌19.4%，主因是雖然財報數字大幅優於預期，但股價今年先前已幾乎翻倍，投資人出現獲利了結。即便經過回檔，Teradyne 股價在今年前四個月仍上漲約58%。 財報顯示，Teradyne 第一季營收年增86.6%至12.8 億美元，非 GAAP 每股盈餘跳增241%至2.75 美元，雙雙「crush」市場預期，受惠於生成式 AI 帶動的半導體需求加速，旗下晶片測試設備幾乎涵蓋製程各階段。不過，公司對未來展望相對保守，預期第二季營收將季減，毛利率也將下滑2.5 個百分點，且下半年營收恐低於上半年，反映客戶集中與晶圓廠建置時點使訂單高度波動。市場現階段持續在爆發性成長與評價偏高（約為今年盈餘預估的45 倍）之間權衡，股價因此震盪劇烈。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Teradyne 暴跌近兩成後飆回337美元，財報爆發但本益比45倍還追得起？

Teradyne (NASDAQ: TER) 今日盤中股價來到約337 美元，上漲約10.0%，扭轉先前市場劇烈修正氣氛。根據先前報導，該股在公布第一季財報後曾一度暴跌19.4%，主因是雖然財報數字大幅優於預期，但股價今年先前已幾乎翻倍，投資人出現獲利了結。即便經過回檔，Teradyne 股價在今年前四個月仍上漲約58%。 財報顯示，Teradyne 第一季營收年增86.6%至12.8 億美元，非 GAAP 每股盈餘跳增241%至2.75 美元，雙雙「crush」市場預期，受惠於生成式 AI 帶動的半導體需求加速，旗下晶片測試設備幾乎涵蓋製程各階段。不過，公司對未來展望相對保守，預期第二季營收將季減，毛利率也將下滑2.5 個百分點，且下半年營收恐低於上半年，反映客戶集中與晶圓廠建置時點使訂單高度波動。市場現階段持續在爆發性成長與評價偏高（約為今年盈餘預估的45 倍）之間權衡，股價因此震盪劇烈。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

志聖(2467)飆到212元、券商喊目標250元：外資連賣，你現在該追還是等？

2467志聖股價報212元，營運狀況亮眼 志聖(2467)近期股價表現搶眼，報212元，漲幅達6.53%。該公司專注於光和熱為核心技術的生產裝置，涉及印刷電路板、平面顯示器及半導體等領域。根據券商預測，志聖2025年稅後淨利將年增53.6%至11.22億元，顯示出強勁的市場需求與良好的業績表現。尤其在半導體和先進封裝市場上，志聖將是主要受惠者。基於此結構性趨勢，券商給予志聖「增加持股」評等，目標價250元，展望未來仍看好其發展潛力。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-4.78% 三大法人合計買賣超：-860.328 張 外資買賣超：-836.3 張 投信買賣超：1 張 自營商買賣超：-25.028 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

ASML年銷售衝470億美元、股價1394美元附近，擴產加碼現在還能卡位嗎？

近期受惠於全球 AI 算力需求井噴，帶動先進晶片訂單成長，荷蘭半導體設備巨頭 ASML 正加速擴張其極紫外光 (EUV) 曝光系統產能。為因應台積電與輝達等龍頭企業加碼 AI 基礎設施，公司已啟動擴產計畫以追趕訂單，市場焦點如下： ・產能擴張與財測上修：今年目標生產至少 60 台 EUV 設備，並將全年銷售預期最高調升至 470 億美元。 ・資本支出與基礎建設：預計投入 22 億美元資本支出，用於美國、德國、韓國等據點的潔淨室擴充，以及荷蘭總部新園區建設。 ・供應鏈與技術優化：高層介入協調十萬個精密零件的供應鏈聯動以緩解瓶頸；針對下一代 High-NA 系統成本激增的觀望情緒，則透過提供現有平台升級方案來延長設備壽命。 艾司摩爾 (ASML)：近期個股表現 基本面亮點 ASML 成立於 1984 年，總部位於荷蘭，為全球半導體製造光刻系統市場的領導者。其核心 EUV 設備是晶片製造商突破 5 奈米製程節點的關鍵，主要客戶涵蓋台積電、三星與英特爾等大廠。公司營運模式類似組裝廠，多數零件製造採外包形式，藉此維持技術專注度。 近期股價變化 根據 2026 年 4 月 29 日最新交易數據顯示，單日開盤價為 1386.7050 美元，盤中最高觸及 1399.7000 美元，最低來到 1374.9200 美元，終場收在 1394.0800 美元，上漲 9.5200 美元，漲幅達 0.69%。當日成交量為 1,256,470 股，較前一交易日減少 34.79%。 綜合來看，ASML 憑藉強勁的先進製程需求支撐，積極擴張產能並優化設備效能。投資人後續可持續留意 High-NA 系統的客戶導入進度，以及全球地緣政治出口限制與電力供應等潛在變數對供應鏈營運的實質影響。