記憶體價格真的能漲到 2027 年？從景氣循環角度拆解旺宏(2337) 所處位置與風險

【即時新聞】美光 (MU) 示警 AI 記憶體短缺恐延燒至 2026 年，手機 PC 成本要被「AI 記憶體稅」吃掉？

輝達 (NVDA) 供應商美光 (MU) 近期針對人工智慧 (AI) 領域發出罕見的嚴正警告，華爾街對此高度關注。這家晶片大廠認為，AI 產業正面臨一個不會輕易消失的記憶體短缺問題，且在過去三個月內情況變得更加嚴峻。美光高層 Manish Bhatia 指出，高頻寬記憶體 (HBM) 消耗了大量的生產空間，導致包含手機與 PC 在內的傳統市場出現巨大缺口。這形成了所謂的「AI 記憶體稅」：AI 基礎建設優先獲得資源，其他領域則必須支付更高價格或面臨更長的等待期。 高毛利率財測證實美光擁有極強定價權 美光 (MU) 提出的數據顯示管理層並非危言聳聽，而是基於掌握有限供應的強大議價能力。該公司對 2026 會計年度第二季的財測令人印象深刻，預估營收將達 187 億美元，且 GAAP 毛利率中位數高達 67%。如此驚人的利潤率證明了在短缺環境下，供應商對價格擁有絕對的主導權。從財報數據來看，高毛利率直接反映了市場供不應求的現況。 智慧型手機與 PC 面臨成本上漲與出貨下滑風險 這波短缺對消費者電子產品的衝擊已經顯現，且數據正發出警訊。根據 Counterpoint 的研究，由於記憶體短缺推升成本並增加製造難度，2026 年全球智慧型手機出貨量可能下滑 2.1%。IDC 亦指出，隨著產業重心轉向 AI 需求，2026 年的供應成長將低於往年水準，DRAM 供應預計僅成長 16%，NAND 成長 17%。事實上，2025 年底記憶體成本已出現 40% 至 50% 的漲幅，顯示市場供應相當吃緊。 HBM 市場規模將提前兩年突破千億美元大關 美光 (MU) 明確指出了這場 AI 競賽的龐大商機。該公司預測，HBM 產業規模將以 40% 的年複合成長率擴張，從 2025 年的約 350 億美元，大幅成長至 2028 年的近 1000 億美元。值得注意的是，美光表示達到 1000 億美元里程碑的時間點，將比原先預期提早兩年。簡單來說，HBM 的需求量正變得如此巨大，不僅改變了整個記憶體市場結構，更同時擠壓了標準型記憶體的需求空間。 投資人仍須留意記憶體產業週期性過剩風險 儘管目前的局勢對美光 (MU) 極為有利，具備低供應、高價格與高利潤的特徵，但投資人仍需謹慎看待歷史教訓。記憶體產業素來有從繁榮走向過剩的歷史，當所有廠商同時大規模擴產時，市場往往會出現供過於求。分析師警告，即使供應吃緊持續至 2026 年，大量的資本支出最終仍可能導致庫存過剩。關鍵在於這場「AI 記憶體稅」能否維持夠久，讓投資狂熱在週期反轉前獲得回報。 關於美光 (MU) 美光 (MU) 長期專注於 PC 專用 DRAM 的設計與製造，隨後擴展至 NAND 快閃記憶體市場。透過收購 Elpida 與華亞科，進一步擴大了 DRAM 的生產規模。目前該公司致力於為個人電腦、資料中心、智慧型手機、遊戲機、汽車及其他運算裝置提供量身打造的 DRAM 與 NAND 儲存產品。 昨日美股收盤資訊 ・收盤價：365.00 美元 ・漲跌：上漲 ・漲幅：0.62% ・成交量：49,744,908 股 ・成交量變動：增加 3.85%