槓桿比率降到 8%：小型銀行會更敢放貸嗎？

North Shore Bank 收購 BCOW 擴張密爾瓦基市場，交易估近9,500萬美元

兩家位於美國密爾瓦基都會區的銀行企業宣布合併，交易總價值估計約達9,500萬美元。總部位於布魯克菲爾德的 North Shore Bank 已同意收購總部設在格林菲爾德的 PyraMax Bank 營運商 1895 Bancorp of Wisconsin（BCOW），藉此擴大其在當地的市場占有率。這項協議已獲得雙方公司董事會的一致通過，目前正等待 1895 Bancorp of Wisconsin（BCOW）股東及相關監管機構的批准，預計整個交易將於今年第四季順利完成。 在這項併購案中，1895 Bancorp of Wisconsin（BCOW）的股東將獲得來自公司的特別股息，以及 North Shore Bank 支付的現金。不過最終支付金額仍需根據多項變數進行調整，其中包含 1895 Bancorp of Wisconsin（BCOW）在交易完成時的實際有形資產淨值。公司方面預估，這筆交易的最終價值將落在每股 18.40 美元至 18.66 美元之間，若以目前流通在外的 514 萬股來計算，整體交易總額預估約介於 9,460 萬美元至 9,590 萬美元之間。 根據最新財務數據顯示，截至今年 3 月 31 日，PyraMax Bank 的總資產達到 5.977 億美元，旗下共有 6 家分行網絡為周邊城鎮提供服務。另一方面，作為共同儲蓄銀行的 North Shore Bank，其資產規模已突破 25 億美元大關，在當地都會區擁有超過 40 個服務據點。針對投資人關心的組織重組問題，雙方目前尚未針對合併後是否會面臨裁員或是關閉部分分行據點發布具體的官方聲明。 North Shore Bank 總裁兼執行長 Jay McKenna 表示，這筆交易契合兩家深耕社區銀行核心價值的企業，不僅能讓公司在熟悉的市場中持續成長，也有機會將業務觸角延伸至全新的社區網絡。PyraMax Bank 總裁兼執行長 David Ball 也強調，雙方合併後將能為客戶帶來更多實質回饋，包含更廣闊的分行網絡、一週七天不中斷的延長服務時間、全面升級的數位銀行體驗，以及更貼近個人需求的客製化金融服務。

Old Second Bancorp(OSBC)六個月落後大盤，4.9%淨利息收益率撐盤能否轉化為獲利成長

Old Second Bancorp(OSBC)近半年股價表現相對平淡，報酬明顯落後大盤，但其淨利息收入近五年維持快速成長，平均淨利息收益率也處於較高水準。文章同時指出，公司營收成長快於每股盈餘成長，顯示獲利結構仍有值得觀察之處。整體來看，OSBC兼具區域銀行的在地經營基礎與利差優勢，但股價與每股獲利之間的落差，仍是後續評估重點。

第一金(2892)資產破5兆、配息1.3元，公股整併評估受關注

第一金(2892)於18日召開股東常會，公布去年稅後淨利269.33億元，年增6.21%，每股稅後盈餘(EPS)1.87元，集團資產規模首度突破5兆元。股東會也通過每股配發現金股利1.3元，總經理方螢基表示，隨著第一銀行滿足系統性重要銀行的資本適足率規範，股利政策已回歸以現金為主，原則上配發率維持在六成以上。 針對市場關注的公股投信「四合一」合併案及「公民併」議題，方螢基指出，第一金作為上市公司，任何併購案都需經董事會決議後才能公告，並強調評估合併案時將遵循三大原則：遵守主管機關法令、符合擴大規模與提升經營綜效的長期策略，以及確保股東、客戶與員工整體權益。同時，他也澄清，目前並沒有合併國票金(2889)的具體規劃。 副總經理李淑玲表示，面對市場競爭，公股金控若不整併，可能面臨經營受限的壓力，公司對合適的民營整併對象持開放態度，證券或投信業務都在評估範圍內。第一銀行總經理周朝崇則說明，一銀目前台股投資部位約300億元，位處歷史高檔，且受惠於企業擴廠需求，放款業務表現優於客觀預期。

聯合銀行(UBSI)股價同步大盤上揚，成長與估值風險如何平衡？

聯合銀行（UBSI）過去六個月股價上漲 11.8%，來到 45.02 美元，走勢與標普500指數的 12.4% 漲幅相近。雖然股價表現不差，但分析指出，背後仍有幾項營運與成長風險值得留意。 首先，淨利息收入雖是銀行重要且相對穩定的營收來源，聯合銀行過去五年的年化成長率為 8.8%，略低於整體銀行業平均。這段成長主要來自淨利息收益率提升，但貸款規模同時萎縮，顯示實質資金需求並不強。 再看獲利表現，聯合銀行過去五年的每股盈餘年化成長率僅 2.5%，雖然尚能維持成長，但力道明顯偏弱，與營收表現相符，反映擴張速度有限。 至於資產價值，市場共識預期聯合銀行未來 12 個月每股有形帳面價值僅將成長 6.3%，達到 26.70 美元，增幅並不高。對銀行股來說，若缺乏更強的獲利與資產成長動能，估值改善空間往往也會受到限制。 目前聯合銀行的遠期股價淨值比約 1.1 倍，估值不算高，但也不代表風險消失。公司核心業務聚焦社區銀行服務，並延伸至抵押銀行業務，營收主要來自個人存款、信用卡、商業與建築貸款，以及經紀與保險箱等附加服務。整體來看，聯合銀行屬於體質尚可、但成長性與下行風險都需要同步評估的銀行股。

Affinity Bancshares（AFBI）第四季EPS 0.40美元、營收856萬美元，財報透露什麼訊號？

美國社區銀行控股公司 Affinity Bancshares（AFBI）近日公布第四季財報，揭露最新營運成果與獲利能力。對關注金融類股與小型銀行股的投資人來說，這次公布的營收與每股盈餘（EPS）是觀察公司近期基本面的重要參考。 根據官方資訊，Affinity Bancshares（AFBI）第四季非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘為 0.40 美元。非公認會計準則 EPS 通常會排除一次性項目或非現金支出，更能反映核心業務的持續獲利能力。 營收方面，AFBI 該季度總營收達 856 萬美元。對銀行業而言，營收主要來自利息收入、手續費與其他金融服務，這項數字可用來觀察其業務規模與營運表現。

Orchid Island Capital 宣布月配息0.10美元，18.07%收益率能否延續？

Orchid Island Capital（ORC）宣布將於7月30日支付每股0.10美元的月度股息，與前期一致，年化收益率約18.07%。 Orchid Island Capital 主要投資房地產抵押貸款支援證券（MBS），因此具備較高配息能力，但也同時受到利率變動與經濟環境不確定性的影響。公司最新預測未來回報範圍為15%至17%，並計劃增加1.08億美元資本投入，同時將槓桿比率提升至7.9%。 市場對於股息是否可能調整、以及長期成長動能能否維持，仍有不同看法；不過，該公司目前的配息政策與現金流表現，仍是投資人關注焦點。

Svenska Handelsbanken 獲利創高、配息 15 瑞典克朗，財報透露什麼訊號？

瑞典商業銀行 Svenska Handelsbanken AB 公布 2023 年度財報，營運利潤達 35,016 百萬瑞典克朗，回報率為 14.6%，每股盈利 13.86 瑞典克朗，普通股權核心資本比率維持在 18.8%。 董事會提議每股派發 7.50 瑞典克朗普通股息與 7.50 瑞典克朗特別股息，合計每股 15 瑞典克朗，顯示公司持續重視股東回饋。 整體來看，這份財報反映出 Svenska Handelsbanken 在提升效率與資產質量方面的成果，也展現較穩健的營運體質。

美國最大型銀行破產退場計畫過關，BAC、GS、JPM、C 監管疑慮解除

美國兩大銀行監管機構已正式批准國內最大型銀行提交的應急計畫，也就是俗稱的「生前遺囑」。這些計畫詳細說明，銀行若面臨破產時，將如何安全地進行退場機制。 聯準會與聯邦存款保險公司表示，在美國 8 家最大銀行，以及 56 家外國銀行機構所提交的相關計畫中，並未發現重大缺失。 監管機構也在週五宣布，先前在美國銀行（BAC）、高盛（GS）、摩根大通（JPM）與花旗集團（C）提交的計畫中發現的缺失，已經得到充分解決。監管機構先前曾指出，這 4 家大型銀行的計畫，未能充分說明在危機發生時，將如何安全地對龐大的衍生性商品投資組合進行平倉。

三商壽(2867)漲6.49% 7.55元還能追嗎？

三商壽(2867)是台灣前七大壽險公司，屬於三商集團旗下企業。近期三商壽2023年底資本適足率(RBC)下降至111.09%，金管會要求在明年6月盡全力達標，不得低於200%。公司已提出多項資本強化方案，包括現金增資、發行公司債等，以提升RBC。最新公布第1季自結稅後純益30.6億元，轉盈為獲利，EPS為0.6元。股價在法說會後，盤中漲幅逾1%，漲跌幅達6.49%，報價為7.55元。 近五日漲幅：3.05% 三大法人合計買賣超：-13309.17 張 外資買賣超：-12586.817 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-722.353 張

First Merchants(FRME) 股價約40美元、擬第14年連續加息，穩配息但成長安全拉警報，現在還撿得起？

分析師預期第二季配息再增加，股息成長紀錄將達14年 市場預期，First Merchants(FRME) 有極大機率在 5 月宣布調升股息，這將使其連續股息成長的紀錄延續至第 14 年。根據歷史配息模式，分析師預估全年度共識股息將達到每股 1.47 美元，這意味著第二季的季度股息大約落在 0.3675 美元左右。若預測成真，相較於前一次發放的 0.36 美元，增幅將接近 2.1%。 配息率維持健康水位，五年股息年化成長率逾百分之六 回顧 First Merchants(FRME) 的配息歷史，最近一次在 2 月份宣布的季度股息為每股 0.36 美元，換算年化殖利率約達 3.60%。而去年 5 月時，公司也曾將季度股息由 0.35 美元上調 2.9% 至 0.36 美元。整體來看，該公司過去五年的股息成長率大約為 6.72%，同時將年度配息率維持在 36.18% 的相對健康水位。 股息一致性獲得高分評價，成長性與安全性表現相對偏弱 針對投資人最關心的股息品質，市場給予 First Merchants(FRME) 不同的評比。在股息發放的一致性上，該公司獲得了 A 級的高分肯定；而在殖利率表現方面也取得了 B 級的成績。不過需要留意的是，在成長性指標方面僅獲得 C- 評級，安全性評級則是落在 D 級，投資人在評估時應綜合考量這些因素並留意相關風險。 First Merchants專注社區銀行業務，提供多元金融服務 First Merchants(FRME) 透過旗下子公司為客戶提供在地化的金融服務，主要業務涵蓋個人與商業銀行業務、房地產抵押貸款、現金管理服務、經紀、財富管理以及保險等項目，目前公司僅報告社區銀行業務單一事業體系。在最新交易日中，First Merchants(FRME) 收盤價為 40.02 美元，下跌 0.40 美元，跌幅為 0.99%，單日成交量達 31 萬 1970 股，成交量較前一日變動 19.35%。