佳格產品組合優化如何影響毛利率？從營收結構到成長風險的完整拆解

長興(1717)轉型半導體材料受關注，法說釋出2026展望與營運亮點

長興(1717)近期在市場上受到關注，20日盤中股價一度拉升至漲停價68.9元，成交量放大至4萬9千餘張。公司於19日舉辦線上法說會，釋出多項營運焦點，市場預期2026年整體展望將優於去年。這波營運亮點主要來自原物料成本維持低檔與產品組合優化，帶動獲利表現持穩。 公司正積極推動轉型與擴張，重點包括半導體材料放量、產能與全球佈局，以及業外子公司挹注。液態封裝材料於第一季小量供貨，供貨量逐步提升，預計下半年單月營收占比可達4%至5%，並有助下半年毛利率優於上半年。北美市場則持續深耕在地化服務，透過一條龍產線對應軍工與航太PCB在地生產需求；同時也在東南亞擴展電子材料產能，以降低單一市場風險。業外方面，子公司長廣精機(7795)的真空壓模機接單狀況轉趨樂觀，預期下半年營收與獲利將有較明顯成長。 從營運結構來看，長興(1717)身為全球乾膜光阻劑供應商龍頭與亞洲合成樹脂大廠，營收結構以合成樹脂約44.6%、電子材料約30%、特用材料約24.4%為主。最新營收顯示，2026年1月合併營收達38.89億元，年增16.98%，表現穩健；雖2月營收因假期因素降至24.36億元，但隨AI伺服器推升IC載板需求，高價值產品開發仍有助優化整體基本面。 籌碼面方面，3月19日三大法人合計買超1,453張，其中外資買超1,059張、投信買超359張，顯示市場對其半導體轉型題材仍有一定關注。回顧2月底，外資曾單日大買逾8,500張，近期籌碼在法人參與下具支撐力，後續主力與外資買盤是否延續，將是股價能否維持穩定的重要觀察重點。 技術面來看，長興(1717)股價自去年底約40元附近逐步墊高，今年第一季展現強勁上攻動能。2月底收盤價來到69.00元，單月成交量突破11.3萬張，顯示多方資金積極進駐。近期股價維持高檔強勢整理，並在61元至63元區間形成初步支撐。不過，由於波段漲幅已大，仍需留意技術面乖離過大，以及高檔爆量後若量能續航不足，可能帶來回檔震盪風險。 整體來看，長興(1717)正處於傳統樹脂業務向高階半導體封裝材料轉型的關鍵期，產品組合優化與全球佈局為未來營運增添動能。後續可持續關注下半年半導體材料的實際營收貢獻比例，以及法人籌碼與技術面是否維持穩定。

八貫(1342)營收回穩、軍工醫療新品推進，產品組合優化成觀察焦點

八貫(1342)6月營收2.24億元，月增25.5%、年增4.52%，主因出貨進度回穩與利基新品策略持續發酵，並帶動上半年營收達12.6億元、年增1.96%。 公司在軍工產品線方面，德國客戶百萬碼防彈背心外罩訂單持續出貨至今年底，且取得同一客戶的軍工新產品硬殼防護衣（Hard Shield）研發案，1Q23已送樣，預計4Q23出貨；公司設定2023年軍工產品占全年營收比重達10%以上，長期目標朝13%推進。 醫療布局方面，八貫(1342)與Hillrom合作開發的ICU智能醫療床預計第四季推出，另新廠房預計10月完工、明年首季進入生產，為後續營運提供新增動能。從產品組合來看，6月軍工產品線營收月增8.1%、年增99.6%；1Q23高毛利的醫療、航太救生與軍工產品線合計營收占比達46.5%，較去年同期提升約6個百分點，顯示產品結構優化已有進展。 公司也提到，5月因戶外與醫療客戶出貨時程調整而遞延的業績，自6月起陸續回補，下半年仍可能持續反映遞延效應。不過技術與籌碼面上，目前外資、投信均無布局，且股價失守月線，短線仍需留意追價風險。

【即時新聞】大成(1210) 進口肉品關稅大降，能撐起毛利與股價關鍵支撐嗎？

台美正式簽署「台美對等貿易協定」，不僅關稅上限封頂於15%，更有多項產品獲免稅優惠，法人點名大成(1210)將是主要受惠者之一。根據最新公布的營收數據，大成2026年1月營收達97.27億元，年增率高達12%，延續前一月創下28個月新高的強勁動能。法人指出，此次協定將顯著降低從美國進口肉品與原物料的成本，對於擁有龐大進口需求的大成而言，將直接優化成本結構，雖然國內養豬事業可能面臨價格競爭壓力，但整體而言「正面效益」大於負面衝擊，基本面展現穩健成長態勢。 此次協定將平均關稅降至12.33%，對於高度依賴進口原物料與肉品的食品加工大廠大成而言，是一大利多。大成在白肉雞與飼料市場市占率全台第一，且擁有龐大的肉品加工與餐飲通路業務，關稅降低將直接反映在進口美國肉品及大宗物資的採購成本下降。雖然協定中提到國內養豬產業可能因價格競爭受壓，這對大成旗下的養殖事業構成挑戰，但考慮到其垂直整合的經營模式，進口原料成本的節省預期能抵銷部分衝擊，特別是在加工食品與餐飲端的毛利有望提升。 在協定消息與亮眼營收公布後，市場資金動向備受關注。觀察近期法人動態，外資在連續調節後，於2月11日轉為買超498張，顯示部分法人資金開始押注貿易協定帶來的實質利多。然而，市場對於國內畜牧業面臨的競爭仍持觀慎態度，導致股價呈現區間震盪整理。投資人需留意的是，雖然進口成本下降是確定的利多，但產業鏈內部的競爭版圖變化，以及競爭對手卜蜂等同業的動向，將是後續觀察重點。 展望後市，除了貿易協定的長期效益外，短期需密切追蹤大成的毛利率變化，以確認成本降低的實質貢獻度。此外，國際黃豆、玉米價格的波動，以及國內豬肉、雞肉的終端售價是否因進口產品增加而受到壓抑，都是影響大成獲利的關鍵變數。隨著第一季營收開出紅盤，若後續能維持成長動能並有效控制營業費用，在低本益比的保護下，有機會吸引價值型投資買盤進駐。 大成(1210)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 營收創高動能強勁，穩居農畜龍頭 大成基本面表現相當穩健，2026年1月合併營收來到97.27億元，年成長12%，顯示內需市場與旺季效應顯著；而前一個月2025年12月營收更達95.92億元，創下近28個月新高，年增4.65%。作為台灣農畜業龍頭，大成在飼料、肉品及加工食品領域具備規模經濟優勢，目前的本益比約12.2倍，殖利率約5.5%，在食品類股中屬於營運穩定且具防禦性質的標的，近期連續的營收成長確認了本業營運的正向循環。 外資回補但在地主力偏向調節 籌碼面呈現土洋對作的態勢。截至2026年2月11日，外資單日買超498張，結束了前幾日的賣超動作，顯示外資對貿易協定利多有正面解讀。然而，主力籌碼近期偏弱，近5日主力買賣超為-10.3%，近20日為-7.4%，顯示特定大戶在股價反彈過程中傾向調節持股。買賣家數差呈現負值（-52家），代表籌碼有從散戶流向大戶的跡象，但整體主力賣壓尚未完全消化，需觀察後續外資買盤是否能延續，以抵銷內資調節的壓力。 股價區間震盪，靜待量能突破 技術面來看，大成股價近期在50.60元至52.70元之間進行箱型整理，目前收盤價51.40元位於區間中值附近。觀察近60日走勢，股價多次回測50.60元至50.80元附近的支撐均能守穩，顯示下檔有特定買盤支撐，但上方52.50元至52.70元壓力區也屢攻不下，均線糾結顯示方向未明。近期成交量並未顯著放大，若要突破箱型整理，需要伴隨單日成交量大於20日均量的攻擊訊號。短線需留意KD指標是否出現黃金交叉，以及股價是否能站穩季線之上，操作上不宜過度追高，宜採區間操作策略。 總結 大成受惠台美貿易協定帶來的進口成本優勢，加上1月營收雙位數成長，基本面具備支撐。然而，籌碼面主力近期呈現調節，技術面仍處於區間整理，尚未出現明確突破訊號。投資人宜持續觀察毛利率是否如預期提升，並留意50.60元關鍵支撐位置的防守力道。

健康食品直銷龍頭 葡萄王 (1707) 股價近乎腰斬，會員成長卡關＋營運掙扎，還回得去 200 元嗎？

【免責聲明】 單純分享「客觀財報資訊」與「公開資料收集」，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。 P.S 請大家不要問我，能不能買、該不該賣、哪裡便宜、哪裡昂貴，這是違法的，回答你的話，我可能會收到巨額罰款 & 吃牢飯，公司的詳細介紹我都寫在文章內了，買賣要自行判斷才行，河流圖、文章與價值檢視系統，會是你最好的朋友。 🚫 證券交易法第 155 條規定 意圖「影響集中交易市場有價證券交易價格」，而散布流言或不實資料，最高可處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1000 萬元以上 2 億元以下罰金。 🚫 證券投資信託及顧問法 107 條規定 未經主管機關許可，直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供「分析意見或推介建議」，處 5 年以下有期徒刑，併科新臺幣 100 萬元以上 5000 萬元以下罰金。 資料來源： 公司股東會年報、公司財務報表、法說會、 CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。 --- ## 營運追蹤系列 如何查詢個股過往文章? Step0. 前往價值檢視系統 Step1. 鍵入個股代碼 Step2. 點擊研究報告 > ### 股價腰斬，昔日保健股王 營運掙扎 本篇的追蹤個股是葡萄王 (1707)，這是我第 5 次寫它，第一次寫的時候價格是 193 元，第二次寫的時候價格也是 193 元，第三、次寫的時候價格跌到 162~163 元，雖然期間最高漲至 233 元，但目前價格卻僅剩 137 元。 不少投資人肯定很困惑，這昔日的 保健食品之王 葡萄王 (1707) 到底怎麼了!? 未來還有機會回到 200 元以上嗎? > ### 成長下滑 + 疫情干擾 葡萄王的商品，就有 82% 透過葡眾直銷，營收有 85% 靠舊會員，表示目前商業模式下，旗下 22 萬會員就是它的底氣，過去幾年也靠著會員人數的成長，使它的業績步步高升。 不過葡萄王從 2017 年起，會員人數成長就開始趨緩，近 2 年成長率更不到 5%，會員甚至出現【負成長】，這也是它營收與獲利卡住的原因，不過葡萄王自己也知道這困境，因此近年積極往海外發展，畢竟人多就是商機，台灣也就 2300 萬人而已。 > ### HDMO 新嘗試 (Healthy Dream and Manufacturing Organization) 為葡萄王在企業經營上的新嘗試，也是未來希望創造的新商業模式。曾盛麟表示，舉凡想投入保健食品產業的藝人、營養師、健身教練等該領域的 KOL (意見領袖)，葡皆願意開啟討論大門，與 KOL 共同參與從發想、企劃、原料確認、製程、打樣、試用、推廣等等各個環節。 由葡萄王提供原料、技術、市場分析與經驗，並在融入 KOL 對健康、保健與產品的想法、理念和需求同時，以最嚴謹與高標準的產製流程，客製專屬的獨特保健產品。曾盛麟表示，企業經營的創新與多元化，是葡萄王順應環境趨勢，持續向前的證明，不同於傳統的企業為 KOL「代工」或 KOL 替產品「代言」的單向操作，HDMO 著重在「參與」和「共創」的實踐。 Ex. 旗下品牌 GKLiFESHiNE 與藝人簡沛恩與謝承均合作推出莓好膠原益生菌與朝氣人生 365 兩款新品，就是新商業模式的作品，由於第 4 季為傳統旺季，公司看好年營收挑戰百億大關。 --- ## 葡萄王 (1707) > ### 健康食品直銷大廠 葡萄王成立於 1971 年，主要從事保健品的生產、製造及銷售，其中益生菌 與 菇菌類 市占率 分別為 31% 與 45%，皆佔據保健食品市場的第一，為國內知名的保健品廠商。 公司保健品又分為：菇蕈類、益生菌兩大類，益生菌系列主要是由子公司「葡眾企業」以直銷方式銷售；菇蕈類則為靈芝、樟芝、蟲草等，靈芝及樟芝系列產品的市佔率超過 50%。 > ### 轉投資 60% 葡眾 除此之外，公司也轉投資 60% 的「葡眾企業」、及持有 100% 的「上海葡眾」。其中葡眾為台灣第二大直銷公司，市佔約為 8.3%，僅次於外商安麗，更為 2021 年世界直銷排行第 41 名。葡眾會員人數高達 22 萬人，營收高達 80 億，佔葡萄王 82% 的營收，主要是透過會員直銷作為產品主要銷售通。 > ### 上海葡萄王：益生菌代工 在中國的 上海葡萄王，起初設立目的為葡萄王，自有品牌之中國生產基地，但連續數十年不斷虧損，新管理階層改變營運策略，由 OEM / ODM 模式扭轉了多年虧損，於 2016 年開始，由虧轉盈。近年搭上益生菌市場需求成長的特快車，將致力於這方面的產品發展。 > ### 與統一結盟 2020 年 11 月 27 日，葡萄王與統一結盟，同時規劃以私募方式辦理現增，引進統一為持股約 8％ 的最大法人股東，雙方將攜手拓展全球保健市場。葡萄王可在 7-11 全球共 9400 家門市上架其產品，7-11 則可利用葡萄王的專業，與其合作保健食品的代工。 --- ## 營收結構 > ### 82% 來自直銷葡眾 葡萄王 (1707) 的營收可分為三個部分: 1. 台灣葡萄王 9% (獲利貢獻 18%)，以零售為主，銷售一般人 2. 上海葡萄王 9% (獲利貢獻 7%)，以 B2B 代工為主 3. 葡眾 82% (獲利貢獻 75%)，以直銷的方式銷售給會員 台灣葡萄王主要負責品牌的生產與製造，因此也是毛利最高的事業體，葡眾則是透過直銷的方式，販售葡萄王的產品，這部份可說是葡萄王的營運支柱，貢獻了最多的營收與獲利，最後是以代工為主的上海葡萄王，主要幫中國保健藥廠代工製造健康食品。 > ### 台灣葡萄王－主要熱銷品 - 康貝特 17% - 纖益薑黃 22% - 益生菌 14% - 樟芝王 13% > ### 葡眾－熱銷產品 - 康爾喜及康貝兒 18% - 995 營養液 16% --- ## 在哪生產 > ### 台灣與中國 生產方面的特色：從原料到成品，採用一條龍式的生產流程，擁有全台最大的生技發酵槽，是台灣少數具備研發實力及生產自有原料、並擁有自有品牌及銷售通路，銷售自家產品之公司。 --- ## 銷售地區 > ### 內銷為主、中國為輔 公司產品主要透過旗下直銷公司「葡眾企業」及購物台、經銷商、大賣場、百貨、藥局通路等販售。海內外實體通路分別為台灣約 6000 家、大陸約 400 家、東南亞約 3000 家。根據 2021 年的銷售佔比來看: - 台灣地區銷售佔 91% - 中國地區銷售佔 9%

群光11月營收77.35億、月增4%，影像產品雙位數成長能撐住淡季嗎？

群光（2385）宣布11月營收達77.35億元，較上月增長4%，但較去年同期減少10.4%。群光指出，影像產品的強勁表現是營收增長的主要推動力，尤其是因為成功量產歐系 tier-1 客戶的商用監測影像系統，出貨順暢，使得影像產品營收月增達雙位數。 群光的影像產品在11月的表現尤為突出，主要得益於高單價商用監測系統的量產。儘管第四季通常為傳統淡季，但影像產品的營收表現預計將與第三季相當，並優於鍵盤與電源產品。法人分析指出，群光持續優化產品組合，淘汰低毛利產品，增加高附加價值的影像產品線，進一步提升了獲利能力。 群光近期的股價表現受到法人持續看好，尤其是其影像產品的高附加價值策略。法人預計，儘管全球經濟不確定性影響全年營收略微下滑，但群光的產品組合優化和成本控制策略將有助於提升盈利能力，今年有望賺超過一個股本。此外，群光今年的現金配息政策調升至八成，推估現金殖利率已高於過去五年的平均水平。 展望未來，群光將繼續專注於提升影像產品的市場競爭力，並關注全球經濟動態對其營收的影響。投資者需密切留意群光在高附加價值產品線上的進一步動作，以及經濟環境變化對其整體業務的影響。群光的現金殖利率優勢也將成為投資者關注的焦點。

Trinseo 估 Q4 調整後 EBITDA 3,000–4,000 萬美元：高毛利產品拉動、關閉低效資產，能頂住亞洲進口逆風嗎

Trinseo PLC (TSE) 的總裁兼執行長 Frank Bozich 在第三季財報會議上指出，從 2025 年第一季開始，亞洲聚合物進口美國和歐洲的數量大幅增加，這是對 4 月初宣布的關稅威脅的反應，並試圖在關稅實施前填補美國的供應鏈。這些貿易流向的轉變對 ABS 和 PMMA 的標準等級產品利潤造成壓力，儘管與前一年相比，銷量較低，但季度間銷量相似。 Bozich 表示，第三季末和第四季初的趨勢顯示，Trinseo 的高毛利產品銷售增長率超過年初至今的平均水平和前一年同期水準，特別是 PMMA 樹脂的銷量同比增長超過 10%。他宣布將停止意大利的 Virgin MMA 生產，並計劃關閉德國的聚苯乙烯生產設施，因為這些資產長期來看缺乏競爭力。 Trinseo 第三季調整後 EBITDA 為 3,000 萬美元，受到不利原材料時機和美洲苯乙烯的負面股權收益影響。執行副總裁兼財務長 David Stasse 指出乳膠黏合劑的調整後 EBITDA 較前一年下降 900 萬美元，主要受歐洲紙張和板材應用的銷量下降以及歐洲和亞洲的價格壓力影響。電池黏合劑的銷量同比增長 27%。 在面對貿易流動和市場動態的不確定性時，管理層保持謹慎態度。Bozich 強調，目前尚不清楚這些變化是結構性的還是暫時性的，並指出台灣和韓國的進口增加，這些國家以前主要供應中國的產能現在被轉向歐洲和北美。 Trinseo 在面對全球貿易中斷、利潤壓力和銷量下降的挑戰時，強調產品組合優化、重組和資產合理化的進展。公司預計第四季調整後 EBITDA 將達到 3,000 萬至 4,000 萬美元，並實現正向自由現金流，主要靠季節性營運資金釋放和持續的營運效率提升。儘管貿易流動變化和需求復甦的永久性仍不確定，Trinseo 正努力從高毛利產品、成本削減和支持回收內容及本地供應鏈的法規變化中受益。

康舒(6282)完成併購、切入高毛利電信市場，2024 獲利翻倍可能關鍵在哪？

康舒(6282)宣佈完成併購案正式切入高毛利電信市場，2024 年獲利將翻倍！ (圖片來源：shutterstock) 康舒(6282)分析完 4 個月後大漲 30%，還有機會佈局嗎？ 回顧在 2023.03.07 寫過的電源供應器廠商康舒(6282)，至今時隔 4 個月股價已經大漲了 30%！當時也有與讀者說明為何會觀察到這間公司？最大原因就是看到自結 2022 年 12 月獲利轉為虧損，但股價仍持續上漲，代表未來獲利可能呈現成長，因此股價領先反應。 根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示，預估康舒(6282) 2023 年 EPS 將成長 47.2% 至 1.81 元，且 2024 年還要再成長 207% 達 5.56 元，並創下歷史新高。然而截至目前公告的前 5 月累計營收卻是年減 19.5%，Q1 的 EPS 更是年減 70%，顯示真正的成長動能是從下半年才開始。那麼目前還有機會佈局嗎？以下將繼續說明完整的公司簡介、營運展望更新、價值評估等。 康舒(6282)：全球前 10 大交換式電源供應器商 康舒(6282)成立於 1981 年，並在 2003 年掛牌上市，隸屬於金仁寶集團，為全球前 10 大交換式電源供應器商之一，簡單介紹其用途，就是扮演終端設備電能供應與轉換的重要零件，提供電子產品穩定、適當電壓或電流的電源，因此對安全認證要求極高，通常是大者恆大的市場。 從圖 2 檢視康舒(6282)營收組合，約有 5 成來自於消費性應用，並以 PC 及手機為主，另外有 4 成為企業用，應用領域涵蓋伺服器、資料中心、燃料電池、POS 系統醫療設備等，近年還跨入綠能領域，包含太陽能電廠、儲能、電動車等新事業，持續往利基型應用發展，藉此優化產品組合。(備註：消費性、企業用、新事業的毛利率分別為 10%、20%、30% 左右。) 康舒(6282)近年持續優化產品組合，2022 年毛利率創近 10 年新高 接著從圖 3～圖 5 觀察康舒(6282)近年營運狀況，可以發現 2013～2017 年營運持續下滑，主因當時消費性應用比重高達 7 成，在競爭加劇下使獲利衰退。至於 2018～2020 年獲利大幅回升，主要並非依靠本業帶動，反而是業外大爆發，主因公司在那幾年陸續處分部份廠房及相關設備。 不過 2020 年起至 2022 年，營業利益已經有重返獲利成長軌道的跡象，顯示本業營運轉好，除了受惠宅經濟需求之外，近年佈局的利基型應用效益也開始發酵，尤其 2022 年毛利率創下近 10 年新高，這是優化產品組合所展現的成果。

【11:45 投資快訊】6698 旭暉應材：毛利率拉升但營收年減22%，股價強漲能撐多久？

6698 旭暉應材：優化產品組合顯成效，股價強勁上漲 旭暉應材(6698)專注於高精細金屬遮罩的製造，儘管面對營收衰退，近期股價上漲6%，報價39.75元，顯示出市場對其轉型策略的看好。根據最新報導，儘管今年前11個月合併營收年減22.2%，公司從刪除獲利不佳的產品線中，集中於毛利率較高的產品，前三季毛利率提升至23.18%。此外，與微波真空管廠商宏碩系統的轉投資發展也帶動出貨提升，預期未來隨著產品多元化策略的推進，旭暉應材有望實現營運回暖，股市信心持續增強。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：3.16% 三大法人合計買賣超：37.038 張 外資買賣超：49 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-11.962 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

卜蜂(1215) 進軍新加坡肉品市場，今年配息誘人嗎？｜卜蜂配息、國際布局、法說重點一次看

卜蜂(1215)在 6/23 舉行法說會，拋出一顆震撼彈—台灣肉品真的要出國了！新加坡官方已經來台查廠，而且正式過關，預計最快今年底就能開始出口「高品質肉類加工品」到新加坡。日本市場目前也在積極洽談中，這可是卜蜂首度以「台灣高端品牌」進軍國際的關鍵一役。 同時，公司也迎來另一項利多：近期台幣升值幅度明顯，而卜蜂有超過一半的飼料原料仰賴進口，這波匯差紅利預計將在 8 月起陸續反映，有望進一步壓低成本、讓下半年獲利持續亮眼。 至於這檔食品大廠的未來發展、配息與體質究竟如何呢？本文從 6 大重點帶你快速認識： 1. 公司簡介 2. 營運概況 3. 未來展望 4. 股利政策 5. 體質評估 6. 結論 公司簡介 卜蜂(1215)成立於 1977 年，為泰國正大集團（Charoen Pokphand Group）旗下企業，是台灣農畜牧產業中的龍頭之一，經營範疇橫跨飼料、禽畜養殖、屠宰、肉品加工、冷鏈物流等完整的一條龍垂直整合模式。 卜蜂的產品很有「日常感」：像你買的冷凍雞塊、雞排、火腿、雞酥棒、人蔘雞等調理食品，或是量販店裡的分切豬肉、便利商店裡的即食品便當，背後都有可能來自卜蜂。 卜蜂(1215)在台灣擁有遍布中南部的生產基地，包括台中、南投、高雄及雲林等地。其中，南投廠更是亞洲最大的肉雞電宰工廠之一，也積極導入自動化生產線，提高生產效率，降低人力成本。 2024 年營收比重中，農畜牧肉品約佔 45～50%，飼料及加工性熟料約 25～30%，食品加工與蛋品等消費品佔剩下的 20～25%。營運重心以內銷市場為主，是台灣飼料與肉品供應的核心企業之一。 營運概況（更多細節為會員內容） — 警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

聯華食第一季大衰退，原因居然是台積電！？｜聯華食Q1 EPS年減61%、台積電連動成焦點

⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 有讀者在阿格力價值投資APP社團中提到，為什麼聯華食2025年首季獲利衰退61%？有沒有認列什麼虧損？這正好是阿格力長期追蹤的績優股之一，趁著這次季報公布時機，順道帶著VIP訂戶們來看看聯華食近期的營運概況。 對任何公司營運有問題的朋友，也歡迎到我們APP的社團留言，有機會我會寫成文章詳細回覆。 首先直接打開近兩年的單季EPS，2024年全年累積繳出4.22元的歷史新高，營運近況確實相當不錯。不過聯華食2025年首季卻只繳出0.46元、年減61.02%，EPS從2024年的輝煌創高急轉直下，前次獲利這麼低迷已經要回溯到2023年原物料高通膨的時期。不過要評論EPS優劣可不是單看數字這麼簡單，背後還包含各種營運及轉投資數據，還是要打開財報細節才能找到答案。