高力營收創新高背後：熱泵、氫能與液冷散熱成長結構與風險解析

Meta搶下2030前1GW太空綠電額度，AI算力爆發下現在電力風險有多大？

為撐起AI與超大規模資料中心耗電，美科技巨頭正瘋搶未來電力資源。Meta與新創Overview Energy簽約，鎖定2030年前最多1GW太空太陽能供電額度，搭配核電長約布局，顯示為AI時代供電的競賽已從陸地延伸到太空與次世代冷卻技術。 生成式AI與大型語言模型狂飆，推升全球資料中心用電壓力，科技巨頭為了確保未來十年的能源供應，正加速改寫能源版圖。最新動作來自社群巨頭Meta Platforms (META)，直接把手伸向太空，押注尚在驗證階段的「軌道太陽能」技術，企圖搶先卡位下一波綠電革命。 根據雙方公布資訊，Meta已與新創公司Overview Energy簽署協議，預定在本世紀末前取得其太空太陽能系統最多1GW的供電能力。Overview Energy計畫在軌道上部署可收集太陽能並以無線方式傳輸至地面的系統，強調能「24小時不間斷」供電。首度軌道示範預計在2028年進行，商轉供電時程則瞄準2030年。儘管未披露金額，這份協議實質上讓Meta取得早鳥門票，一旦技術成熟，就能優先動用這批太空綠電。 對Meta而言，這不只是形象工程，而是AI算力競賽下的供電保命計畫。公司正在全美興建多座「以GW為單位」規模的資料中心，其中包括路易斯安那州偏鄉的超大型基地。美國前總統Donald Trump曾表示，單是這個專案造價就高達500億美元，占地面積更堪比曼哈頓一大塊區域。這類超大規模園區的用電需求，已遠超過一般工業設施，逼得科技公司提前十年鎖電、鎖地、鎖技術。 Meta能源與永續副總裁Nat Sahlstrom直言，太空太陽能是「突破性」一步，關鍵在於它能利用既有地面電網基礎，卻提供全新的不間斷軌道能源。也就是說，Meta不必等各國再蓋新大型發電廠或新電網，而是試圖用太空發電、地面消費的模式，避開傳統電力建設週期長、環評與地方反對聲浪大的問題。 然而，要讓太空太陽能從實驗室走到商轉，仍有不少現實考驗。從發射成本、軌道維護，到高能量微波或雷射回傳地面的安全性與效率，都可能牽動監管機關與地方社群的反彈。當前公開資訊僅指出2028年示範與2030年供電目標，沒有具體技術細節與成本結構，也缺乏同規模商用案例可供比對，意味著Meta此役充滿技術與財務風險。 即便如此，Meta顯然不打算把雞蛋放在單一能源籃子裡。除了太空太陽能，Meta近年已與Vistra、Oklo與TerraPower等公司合作，簽訂多項長期核能相關供電協議，被外界視為全球最積極採購核電的企業買家之一。在美國國內核電投資屢遭政策與民意拉扯的情況下，企業出面扮演穩定需求方，已成為延續甚至重啟核電資產的一大關鍵。 這樣的多元布局，背後是一個共同壓力來源：AI驅動的用電暴增。從Nvidia (NVDA)繪圖晶片、到Microsoft (MSFT)與OpenAI所需的雲端運算中心，都讓電網負載創新高。美國多地電力公司警告，資料中心集中設置可能推升尖峰用電風險，迫使地方政府加快電網投資或考慮調整電價。當民間社群與環保團體已對核能與大型地面太陽能場心存疑慮，企業轉向軌道太陽能這類看似「不占地」的方案，某種程度也是化解在地反彈的策略。 但批評者可能會質疑：與其砸大錢押寶尚未成熟的太空技術，為何不優先在需求端做文章？例如提升伺服器效率、導入更先進的液冷技術、或將資料中心設在可再生能源更穩定的區域。事實上，技術供應鏈已開始朝這個方向前進。像Vertiv (VRT)近期收購專攻液體冷卻的Strategic Thermal Labs (STL)，就是看準AI與高效能運算帶來的散熱難題，強化從晶片到系統層級的熱管理能力。一旦單位算力所需的耗電量能持續下滑，資料中心整體能源壓力也有機會緩解。 換句話說，AI能源戰場並非只有「多發多少電」，也包括「每瓦電能榨出多少算力」。Meta此刻搶進太空太陽能，同步在地面押注核能與新冷卻方案，反映出科技巨頭對未來十至二十年能源局勢的悲觀預期：若不提前布局，等到AI需求全面引爆再來搶電，可能已經太晚。 展望未來，Meta與Overview Energy的協議若能順利兌現，將樹立企業直接承購太空發電的先例，進一步促使其他雲端與AI業者跟進，形成「軌道綠電」產業鍊。相反地，若技術或監管受阻，未來資料中心仍須高度仰賴核能與傳統再生能源，甚至被迫限縮AI成長速度。AI算力究竟會先遇到技術極限，還是電力極限，現在沒有人能給出答案，但可以確定的是，能源已躍升為AI時代新的「關鍵稀缺資源」，太空與地面之間的電力角力戰，才正要開始。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

油價逼近百元、高風險新能源股慘跌逾九成，現在該避險還是搶轉機？

中東局勢與油價波動牽動全球風險情緒，華爾街暫以短空回補撐起股市，真正的風險偏好尚未回歸；同時，從虧損嚴重的電動車新創 Lucid 到高速成長卻資金吃緊的 NextNRG，再到鋼鐵與海洋設備等傳統產業，能源轉型正重塑企業盈虧與資本流向。 在中東局勢與油價劇烈波動之下，全球市場正進入一個「技術面反彈、基本面不確定」的敏感期。美國投資機構 UBS Alignment Partners 董事總經理 Alli McCartney 指出，目前美股逼近歷史高位，更多是靠空頭回補推升，而非真正的風險偏好回流；在她看來，若要看到投資人重新願意承擔風險，「持續較低的油價」仍是關鍵前提。近期軟體與另類資產管理類股反彈，背後主要是先前被過度拋售後的技術性修正，並非新一輪長線資金進場。儘管企業財報季整體盈餘成長約 17%，且上漲不再只集中於少數巨頭，市場廣度較過去改善，但高油價對全球經濟的陰影依舊揮之不去。 油市方面，美國總統 Donald Trump 宣布以色列與黎巴嫩達成 10 天停火協議，布蘭特原油期貨一度漲近 3.8%，回到每桶 98.5 美元上方，美國西德州原油(WTI)也站上 90 美元。這場暫時停火被視為美伊第二輪談判的潛在「暖身」，但真正左右油價的，仍是對霍爾木茲海峽的控制權與伊朗出口前景。美國海軍持續對進出伊朗港口的船隻實施封鎖與登檢，切斷約每日 150 萬桶伊朗原油通道。雖然追蹤機構 TankerTrackers.com 指出，伊朗仍透過阿曼灣繞道運出約 900 萬桶原油，但在陸上儲油空間僅約可支撐兩個月的情況下，一旦出口完全受阻，未來被迫關井降產的風險仍在。伊朗則釋出談判訊號，表示若能達成令德黑蘭滿意的停火協議，將允許船舶在阿曼水域自由通行，為霍爾木茲局勢留下一線轉圜。 這樣的地緣政治拉鋸，直接反映在投資人情緒上。McCartney 強調，當前股市上漲與其說是看好未來，不如說是市場先前悲觀過頭之後的反彈；油價忽漲忽跌，加上她在加州看到每加侖汽油高達 8 美元的真實物價壓力，都凸顯能源成本對消費與企業獲利的長期威脅。也因此，她認為 4、5 月經濟數據將是關鍵觀察期，用來驗證高油價對實體經濟的真正傷害。 在金融市場的另一端，華爾街對個別能源相關資產的態度也愈來愈分化。電動車新創 Lucid Group（NASDAQ:LCID）就是典型例子。該股今年以來下跌 27%，過去一年重挫 67%，相較 2021 年高點已蒸發約 96% 市值。最新公布的 2026 年第一季營收預告僅 2.8 億至 2.84 億美元，與華爾街原先預估的 4.34 億美元差距巨大，交車數也只有 3,093 輛，遠低於預期。供應鏈問題導致近一個月產能受阻，加上接連虧損與 3,600 多輛車因安全風險遭召回，讓市場對其執行力極度質疑。 然而，Lucid 同時又拿到 Uber Technologies（NYSE:UBER）加碼投資 2 億美元，並簽下 3.5 萬輛電動車做為未來機器計程車的供應契約，加上沙國主權基金關聯公司投資 5.5 億美元可轉換優先股，總計籌得約 10.5 億美元新資金。公司重申 2026 全年產量 2.5 萬到 2.7 萬輛不變，且新款 Gravity SUV 拿下「世界年度豪華車」獎項，為長線故事增添想像。問題在於，Lucid 目前造車成本仍遠高於售價，去年自由現金流約負 38 億美元，這次增資雖然紓困短期壓力，卻也帶來明顯稀釋。預測市場 Polymarket 甚至給出 2027 年前破產機率約 28%，反映投資人對其「技術領先但財務失控」的矛盾評價。 與 Lucid 的燒錢模式相對，能源服務新創 NextNRG（NASDAQ:NXXT）則呈現另一種高成長、高壓力的樣貌。公司 2025 年營收從前一年的 2,780 萬美元暴增到 8,180 萬美元，年增約 195%，主力是到府行動加油服務，並透過併購 Shell 資產與 Yoshi Mobility，快速打進鳳凰城、奧斯汀、聖安東尼奧、休士頓等新市場。第四季單季營收約 2,300 萬美元，連續七個月改寫歷史新高，燃料毛利率也由全年 8.4% 提升至第四季的 10.4%。 但在亮麗營收下，NextNRG 2025 年 GAAP 淨損仍高達 8,820 萬美元，其中 4,260 萬美元是以股票為主的非現金酬勞，另有利息支出與減損。年末帳上現金僅 38.4 萬美元、淨營運資金缺口約 2,500 萬美元，引發投資人對流動性與稀釋風險的連番追問。管理層強調，公司實際運作仰賴營運現金流、既有債務額度與資本市場管道，並指行動加油業務已能貢獻正向營運現金流，真正關鍵在於如何把「智慧微電網」專案送上軌道。該公司已在加州簽下 Sunnyside 與 Topanga Terrace 的長期電力購買協議（PPA），並宣稱整體智慧微電網案源管線約 7.5 億美元，未來一旦進入建置期，單案毛利率將明顯優於燃料業務，有機會改寫公司獲利結構。 對比這些新創企業，傳統能源與基礎建設供應鏈則在高油價、利率與地緣風險交織下，呈現「需求不差、收益不穩」的兩難。海洋科技公司 MIND Technology（NASDAQ:MIND）財報顯示，2026 會計年度雖維持正營運現金流與 46% 毛利率，訂單待交量較前一季翻近一倍到約 1,390 萬美元，且手中還有多筆單案規模逾 1,000 萬美元的政府科研船舶系統商機，但執行長 Robert Capps 直言，受到大宗商品價格震盪與地緣政治影響，多數客戶採取「觀望延後下單」策略，2027 年業績恐低於 2026 年，只能靠售後維修與既有專案撐住現金流。 鋼線與建材供應商 Insteel Industries（NYSE:IIIN）亦面臨類似情境。公司第二季獲利腰斬，淨利僅 520 萬美元，每股盈餘 0.27 美元，毛利率掉到 9.6%，主因冬季惡劣天候與建案延宕，外加成本轉嫁不及。不過，管理層仍看好 2026 年整體需求，指出延後的工程並未取消，且已自年初起連續三度調漲售價，預期第三季起毛利將逐步修復，並點名資料中心建設將帶來至少五年的穩定拉貨。 整體而言，能源價格與地緣政治已成為壓在全球風險資產上的「隱形上限」。一邊是霍爾木茲海峽與中東停火談判反覆牽動油價，另一邊則是 Lucid、NextNRG 這類押注能源轉型的新創公司，在資本市場的熱度與冷酷財務現實之間搖擺。對投資人來說，真正需要思考的，不只是油價短線會不會跌破某個關卡，而是誰能在高成本、長週期的能源轉型中，既活得下去、又賺得到錢。這場「能源風險大轉移」才剛開始，接下來幾季的宏觀數據與企業現金流變化，將決定哪些故事能走得長遠，哪些則只是牛市尾聲的煙火。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Blink Charging(BLNK)砍半人力撐現金、REX(REX)靠45Z暴衝獲利、Atkore(ATKR)關廠守利：綠能股洗牌，現在誰該抱、誰該跑？

美國綠色能源與基礎建設正進入「算帳時刻」。在補貼政策、能源價格與利率環境交織下，企業不再只靠成長敘事，而是比拚現金流、資本效率與政策敏感度。從電動車充電營運商 Blink Charging Co. (NASDAQ: BLNK)、乙醇與低碳燃料業者 REX American Resources (NYSE: REX)，到電氣與機電建材製造商 Atkore (NYSE: ATKR)，最新財報與管理層談話呈現出同一個主軸：要在綠色轉型中活下來，必須先撐過現金與毛利的壓力測試。 先看電動車充電領域。Blink Charging 在 2025 年第 4 季劃下結構性轉折點，總裁兼執行長 Michael Battaglia 直言，這是公司史上最重要的轉型階段，「BlinkForward」計畫已大致完成 2025 年目標。具體作法相當激進：全球員工數從近 600 人砍到不到 300 人，全面轉向美國與印度的合約代工，並在年底一次性認列約 600 萬美元舊庫存減值，換取資產負債表更輕盈。 這套「瘦身」策略已反映在數字上。Blink 第四季營運費用（調整後）降至 1,710 萬美元，較 2025 年初的 2,520 萬美元大減 32%。雖然單季營收從去年同期的 2,800 萬美元微跌至 2,700 萬美元，但結構出現關鍵變化：服務收入達 1,470 萬美元、年增 62%，占總營收比重從 32% 拉高到 54%，高毛利、可預期的經常性收入正逐步取代一次性設備銷售。若排除庫存調整，調整後毛利率已達 37.8%，較上一季高出 330 個基點、年增達 1,100 個基點。 在資本面，Blink 於 12 月完成 2,000 萬美元後續增資，鎖定擴建 DC 快充網路，並強調資產負債表「零負債」。現金消耗也大幅收斂，季燒現金從年初約 1,500 萬美元降到 200 萬美元。財務長 Michael Bercovich 給出的 2026 年營收區間為 1.05 億至 1.5 億美元，換算年增僅 1% 至 11%，顯示公司刻意放緩衝量速度，轉而追求毛利與現金流改善。同時設定約 34%–35% 毛利率目標與「明顯縮小的調整後 EBITDA 虧損」，凸顯管理層已把「虧損收斂」視為首要 KPI。 然而，投資人與分析師仍關切這套模式能撐多久。Battaglia 在法說 Q&A 中坦言，接下來要從更細碎的成本著手，包括保固費、運輸費、SIM 卡與支付交易費等，希望在 2026 年進一步拉升利潤率。外界同時追問三大風險：其一，L2 與 DC 快充產品組合變化是否拖累毛利；其二，關稅與供應鏈是否再度推高成本；其三，在資本市場審慎的情況下，若未能持續證明單站經濟效益，未來融資可能受限。Battaglia 則以強硬語氣回應，公司「不會等市場帶我們走向獲利」，顯示內部對自助式轉機仍抱持高度決心。 相較 Blink 還在虧損收斂階段，乙醇與低碳燃料玩家 REX American Resources 則已站上獲利高峰，成為美國能源轉型中「政策受惠股」的代表。執行董事長 Stuart Rose 把 2025 年形容為「極為傑出的一年」，乙醇銷售量達 2.9 億加侖，略高於前一年的 2.897 億加侖，寫下歷史新高。真正拉抬獲利的，則是出口需求與有利產業環境，再搭配聯邦 45Z 稅額抵減政策上路。 2025 年 REX 毛利為 9,370 萬美元，高於 2024 年的 9,150 萬美元，但淨利跳升更為驚人，從 5,820 萬美元攀升至 8,300 萬美元；每股淨利則自 1.65 美元成長至 2.50 美元，創公司新高。單就 2025 年第 4 季，毛利 2,890 萬美元、較前一年同期的 1,760 萬美元大增，淨利 4,370 萬美元更是去年同期 1,110 萬美元的近四倍，主因是當季認列約 2,800 萬美元的 45Z 稅抵，一次反映全年效益。 執行長 Zafar Rizvi 指出，45Z 稅抵目前約每加侖 0.10 美元，公司透過購買能源憑證讓碳排評分達標，得以自 2025 年起認列這項優惠，且法規現行效期至 2029 年。更關鍵的是，REX 仍在加碼碳捕捉與儲存(CCS)專案，若碳封存設施完工，單位稅抵有機會往每加侖 1 美元邁進。管理層透露，截至 2025 年底，公司在乙醇產能擴充與碳捕捉專案合計已投入約 1.66 億美元，仍在原先 2.2 億至 2.3 億美元預算範圍內，One Earth Energy 廠擴建完成後年產能將提升至 2 億加侖，預計 2026 年起全面貢獻營運。 在財務穩健度上，REX 手握 3.758 億美元現金與短期投資且完全無銀行負債，成為高度資本密集產業中的少數「零槓桿」業者。分析師在 Q&A 中的關注焦點，已從「能不能拿到 45Z」轉向「未來每年的穩定認列與放大空間」，管理層則明確表示對 2029 年前持續享受稅抵相當樂觀。不過，碳捕捉專案仍受制於美國環保署 Class VI 注入許可審查，時程已被官方網站往後挪到 9 月，Rizvi 也坦言政府機關進度「比預期慢」，凸顯政策受惠股同樣背負監管不確定性。 同樣置身能源與建設景氣循環的 Atkore，則提供另一種防禦式劇本。公司財務長 John Deitzer 在投資人活動上指出，第一財季營收與獲利略優於預期，出貨量約成長 2.5%，若以工作天數調整，實際成長更高。不過，平均售價仍較去年同期下滑約 2.5%–3%，只是跌幅已明顯收斂，相較去年第一季約 12%–13%、第二季 16%–17% 的價格修正，現階段更像是「多年度價格正常化」尾聲。 Atkore 主力市場為非住宅建築，其業績高度季節性，管理層預期今年下半年將呈現較過去幾年更「正常」的旺季走勢，背後包括資料中心與太陽能專案帶動的金屬骨架、電纜管理與施工服務需求。這些品類如今占公司營收已逾 25%，雖然案子具備「一單一單很大、卻相對零散」的特性，但整體能見度仍偏正向。另一方面，公司也藉著關閉三座美國廠房，預期每年可節省 1,000 萬至 1,200 萬美元成本，部分效益將在今年第 4 季浮現、主要貢獻落在 2027 財年。Deitzer 透露，第一季單季已較去年同季省下約 3,000 萬美元營運成本，雖然其中 500 萬至 1,000 萬屬一次性，但顯示精實計畫已開始反映在獲利表現。 從三家公司的軌跡可以看出，美國綠色基礎建設與能源轉型已從「故事期」進入「效率期」。Blink 代表的是高成長但仍燒錢的電動車基礎設施，要在資本市場信心轉弱前跑出正向現金流；REX 則靠政策紅利與技術投資，把傳統乙醇生意轉型為「低碳燃料＋碳捕捉」的現金牛，但長期仍受制於補貼期限與監管節奏；Atkore 雖然不直接被歸類為綠能股，卻在資料中心、再生能源與機電建設需求中吃到訂單，同時透過關廠與效率提升對沖景氣循環壓力。 對投資人而言，下一個關鍵問題是：在利率仍偏高、政府財政壓力加大之際，補貼與稅抵政策能否維持到讓企業收回投資？若未來政策轉向，像 REX 這類高度倚賴 45Z 的獲利模式將面臨重估，而 Blink 這種仍需持續擴建網路的資本密集股，也恐怕難再仰賴股權融資填補缺口。在此背景下，手握淨現金、已建立穩定自由現金流且能自我消化資本支出的公司，將更有能力在下一輪能源與基礎建設洗牌中存活甚至壯大。綠色轉型不會停，但贏家名單，很可能在未來幾年悄悄改寫。

【美股動態】Bloom Energy (BE) 大單點火飆漲 12.81％！AI 電力題材能撐多久？

（僅供備註：本文原始正文已在題目提供，依指示不需重貼，重點在延伸提問。） 文中涉及公司與代號： - Bloom Energy Corp. 布魯姆能源 (BE) - American Electric Power 美國電力公司 (AEP) - AI (AI) 相關運算需求與數據中心題材

【美股動態】Bloom Energy( BE ) 潛力無限？AI 數據中心帶動股價飆創新高

Bloom Energy Corporation(潤能量)(BE) 近期股價表現強勁，受到市場廣泛關注。 該公司股價在 Morgan Stanley 上調展望後，飆升至歷史新高，單日漲幅達 9.5%。這一股價上揚反映出市場對於 Bloom 在氫能與燃料電池領域的潛力充滿信心，尤其是在支持人工智慧數據中心的電力需求不斷增長的背景下。 潤能量專注於燃料電池技術，提供高效低排放電力 潤能量是全球最大的美國燃料電池製造商，其模組化能源伺服器能將天然氣或沼氣轉化為電力，過程中不涉及燃燒，效率極高。這些系統可從千瓦級擴展至吉瓦級，提供每度電 0.09 至 0.12 美元的可靠低排放電力，成為傳統發電的替代方案。公司經過 25 年的投資和技術開發，已實現盈利，並獲得超過 50 家《財富》 500 強客戶和公用事業合作夥伴的認可。 潤能量的能源伺服器特別適合於人工智慧數據中心，這些中心需要在靠近人口中心的地方提供低延遲電力，而傳統電網擴展緩慢且成本高昂。與傳統渦輪機不同，潤能量能在數月內製造和部署大容量能源伺服器，並具備模組化冗餘，確保 99.98% 的可靠性和高運營效率，同時提供廉價的碳捕捉技術，這使其在化石燃料替代品中具有競爭優勢。 公司新聞推動股價上漲，市場展望樂觀 Morgan Stanley 的分析師大幅上調了對潤能量的展望，認為該公司快速增長的可能性更強，尤其是在人工智慧數據中心電力需求加速增長的推動下。潤能量最近與 Oracle(甲骨文)(ORCL) 的 AI 數據中心簽署了供應燃料電池的協議，這被視為一個關鍵的轉折點。潤能量是少數能快速擴大製造並在短時間內交付燃料電池的公司之一，這使其在面臨多年延遲連接到傳統電網的公用事業和數據中心中佔據優勢。 潤能量計劃投入 1 億美元，到 2026 年底將年產能翻倍至 2 吉瓦，並預期來自 AI 生態系統中的超大規模企業和硬體公司的新訂單。Morgan Stanley 現預測該公司至 2030 年的年複合營收增長率為 37.5%，高於之前的 26.9%。該機構的牛市情境下，潤能量的股價最高可達 185 美元，反映出其在全球能源市場中成為更大玩家的潛力。Morgan Stanley 將潤能量的目標股價從 44 美元上調至 85 美元。 產業趨勢與經濟環境助力潤能量 氫能和燃料電池產業正處於快速增長階段，潤能量在此領域的技術優勢和市場地位為其提供了強大的競爭力。隨著全球對清潔能源需求的增加，尤其是人工智慧數據中心對低延遲電力的需求，潤能量的產品和服務將持續受到市場青睞。此外，政府對清潔能源的支持政策和環保法規的推動，也為潤能量的業務增長提供了有利的外部環境。 股價走勢顯示投資人信心增強 潤能量的股價近期表現強勁，顯示出市場對其未來增長潛力的信心增強。公司股票在 Morgan Stanley 上調展望後創下歷史新高，表明投資人對其在氫能和燃料電池市場中的領先地位充滿期待。分析師對潤能量的評等調整，以及目標價的上調，進一步支持了這一看漲情緒。 總結來看，潤能量憑藉其在燃料電池領域的技術優勢和快速部署能力，在支持人工智慧數據中心的電力需求增長中佔據了有利位置。隨著公司擴大產能和市場需求的增加，潤能量具備了實現快速增長的條件，並有望在全球清潔能源市場中扮演更重要的角色。 延伸閱讀： 【美股焦點】Uber 股價仍有成長空間 【美股焦點】Uber 獲評 S&P500 高分股，投資前景看俏 【美股焦點】Uber 受惠大而美法案小費免稅條款 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

高力(8996)全年獲利倍增有譜？熱泵＋氫能＋伺服器液冷三題材同時發動

公司簡介 高力(8996)以銅銲加工及金屬熱處理的獨特技術起家，後續轉型專攻再生能源(氫能)、節能領域，目前主要產品分為板式熱交換器與熱能產品，其中高力的硬焊式板式熱交換器全球市佔率排名第五，主要應用於熱泵、電動車、資料中心液冷散熱；熱能(氫能)產品方面則是為全球氫燃料電池龍頭 Bloom Energy 提供燃料電池反應爐（Hotbox）的機構件。今年第一季板式熱交換器、熱能產品分別佔營收比重 52%、48%。 高力5月營收再創新高，累計營收年增近1倍 高力公告 5 月營收 4.9 億元，月增 35%，年增 117%，改寫歷史新高，前 5 月累計營收 18.2 億元，年增 96%。其中兩大產品線板式熱交換器、熱能產品營收分別較去年成長 101%、132%。另外近期也公告 4 月自結淨利 0.64 億元，年增達 215%，單月 EPS 0.72 元，同樣改寫單月新高。 2023/24 年熱泵產品出貨將倍增 高力的板式熱交換器以熱泵成長性最高，主要來自歐洲持續推行 REPower EU 計畫，政府階段性停售鍋爐，以熱泵作為製熱替代設備，高力接獲歐洲第二大熱泵設備供應商的訂單。產能方面，高力今、明年預計新增約 50%、20% 應對需求大增。預估 2023/24 年熱泵產品營收將倍數成長，今年佔板式熱交換器的產品比重將由 2022 年的 25% 提升至 35%，帶動整體板式熱交換器營收年成長超過 50%。 Bloom Energy 大量出貨，燃料電池機構件需求暢旺 氫能方面，大客戶 Bloom Energy 於 2021 年取得韓國 SK 集團 45 億美元的燃料電池設備大單，今年進入大量交付期，連帶使高力的機構件出貨持續暢旺。考量營收表現持續優於預期，預估高力今年燃料電池營收將年增達 65%（原估 40%），且未來訂單升級的新品仍以高力為主要供應商，有助延續氫能相關的成長格局。 伺服器題材：液冷散熱系統方案 隨著 AI 應用帶動 GPU 用量及伺服器內部架構擴增，散熱需求也越發重要，後續 AMD、Intel 下半年將推出的新伺服器平台也傾向使用 3D VC、液冷式散熱方案。另外歐洲及中國於 6 月起對新設立的資料中心電力使用設定限制，同樣推動液冷式散熱市場的加速發展。 高力自 2018 年開始成為阿里巴巴資料中心的液冷散熱方案供應商，經客戶實測，電力節省達 70% 以上，能源使用效率提升 20% 以上。目前液冷系統佔營收比重僅 2% 左右，屬於利基型市場，隨著伺服器規格提升及能耗法規的限制，液冷式散熱方案將成為高力後續的成長動能之一。 高力全年獲利將倍增 考量高力營收成長持續優於預期，上修高力全年營收至 45.8 億元，年增 61%，稅後淨利年增 105% 達 6.1 億元，EPS 6.84 元。考量兩大產品線出貨強勁，且乘上伺服器散熱題材，投信持續作多，建議順勢偏多操作。 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

【美股動態】Bloom Energy 財報超預期、氫能燃料電池題材帶動股價飆升

Bloom Energy Corp.（Bloom 能源，BE）在最新公布的第三季財報中表現亮眼，推動其股價在美股市場大幅上揚。Bloom 能源專注於氫能與燃料電池技術，是清潔能源產業中的新星。本季營收達 5.19 億美元、每股淨利 0.15 美元，均超過市場預期的 4.284 億美元與 0.10 美元。利多財報催化股價單日飆漲，盤後上漲 13.9%，收在 113.3 美元，單日漲幅達 18.01%。 公司業務狀況：氫能與燃料電池的領航者 Bloom 能源核心業務集中在氫能與燃料電池技術的開發與應用。主要產品為固態氧化物燃料電池（SOFC）系統，能高效將天然氣、生物氣等燃料轉化為電力，並具低排放的環保優勢。目標市場包括大型商業設施、資料中心與公用事業等，這些客戶對穩定、清潔電力的需求持續升溫。 在產業地位方面，Bloom 能源被視為挑戰者，憑技術創新與應用落地在氫能與燃料電池領域保有競爭力。主要競爭者包含 Plug Power、Ballard Power Systems 等。Bloom 能源的優勢在於高效率與環保特性，有助於營收穩定成長。 公司新聞與傳聞：財報亮眼提振市場信心 本季營收 5.19 億美元、每股淨利優於預期，顯示營運效率與市場拓展見效。管理層對後續展望樂觀，隨氫能與燃料電池推廣加速，營收動能有望延續。利多訊號進一步支撐股價走強，市場關注度明顯升高。 產業趨勢與經濟環境：氫能的崛起 氫能與燃料電池產業正處於快速成長期，全球對清潔能源需求增加，政策面支持持續，市場潛力不容小覷。經濟復甦與能源價格波動，提高企業對可靠、低碳電力的重視，環保法規與產業政策也加速技術普及，為 Bloom 能源帶來外部順風。 股價走勢與技術面：利多推動走強 在利多財報刺激下，Bloom 能源股價單日大幅拉升，收於 113.3 美元、漲 18.01%，反映市場對成長潛力的信心。技術面上已突破近期壓力區，呈現強勢趨勢。部分分析師上調目標價並給予正面評等。 總結 Bloom 能源憑藉氫能與燃料電池的技術創新與市場拓展，在第三季交出超預期的成績單，展望在清潔能源趨勢下持續受惠。隨全球對低碳轉型的需求擴大，Bloom 能源有望在此潛力產業中扮演重要角色。 延伸閱讀： 【美股焦點】Uber 股價仍有成長空間 【美股焦點】Uber 獲評 S&P500 高分股，投資前景看俏 【美股焦點】Uber 受惠「大而美法案」小費免稅條款 版權聲明：本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載。 免責宣言：本文資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【台股研究報告】高力(8996)綠能題材發威，兩個月股價飆漲一倍！現在還能入場嗎？高力板式熱交換器、氫能燃料電池動能與本益比評估

圖/Shutterstock 【台股研究報告】高力(8996)結論與建議 高力近期受惠節能、氫能題材持續延燒，帶動近兩個月股價上漲超過1倍！在全球節能、替代能源需求強勁下，高力板式熱交換器、熱能產品長期展望優良，預估全年 EPS 達 3.15 元，年增近 9 成；明年在擴廠效益帶動下，EPS 再提升至 3.77 元。惟目前股價本益比已高達 31 倍（以 2023 年 EPS 計算），評價合理，投資建議下修為區間操作。 前次報告：【台股研究報告】高力(8996)能源題材發燒，獲利逐季成長，EPS 估年增超過 7 成！ 高力專攻節能、再生能源題材 高力成立於 1970 年，在銅銲加工及金屬熱處理具獨特技術。目前主要產品分為板式熱交換器與熱能產品，板式熱交換器應用於冷凍空調、熱泵、電動車、空壓機及資料中心液冷散熱；熱能產品方面主要向全球氫燃料電池龍頭 Bloom Energy 提供燃料電池反應爐（Hotbox）機構件。今年上半年營收比重為：板式熱交換器 57%、Hotbox 43%；2021 年銷售地區為台灣 26%、亞洲 13%、歐洲 18%、美洲 43%。 高力硬銲型板式熱交換器市佔達 8 成，歐洲政策支撐長期需求，估營收年增 2 成 板式熱交換器分為硬銲型、組合型、雷射焊接型等，高力為國內唯一生產硬銲式板式熱交換器的廠商，國內市佔率超過 8 成，2021 年全球市佔率則達 5.1%。近期歐盟為擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，持續尋求替代能源，預計投資 560 億歐元在節能及熱泵項目，目標 2030 年安裝 3,000 萬個熱泵，將降低 30~40% 的能耗。每一個熱泵皆配備一個板式熱交換器，因此在歐洲政策支持下，看好今年底熱泵產品佔比達板式熱交換器的 20%，帶動整體板式熱交換器營收年增 2 成。 【CMoney 產業研究中心】新開張 若你不想錯過產業深度好文，請點我加入社團！ 燃料電池事業展望樂觀，高力熱能產品營收估年增 15% 替代能源中，燃料電池為效能及穩定度最高的產品，目前主要應用於電動車、定置發電機與攜帶式電子產品。據 Navigant Research 計算，以發電功率看，今年燃料電池市場規模預估年增 55%，2023 年再成長 55% 突破 2 萬 MW，未來需求持續大幅成長。客戶方面，Bloom Energy 去年下半年取得南韓 SK 集團 45 億美元氫能燃料電池設備訂單，今年積壓訂單強勁，出貨量可望達 240~250MW，帶動補庫需求大增。加上下半年為高力熱能產品出貨旺季，預估第三、四季 Hotbox 機構件出貨逐季成長，為下半年營收成長動能，全年營收成長約 15%。 獲利優於預期，上修 EPS 至 3.15 元；2023 年續增至 3.77 元 高力第二季公告稅後淨利 6,200 萬元，EPS 0.69 元，優於預期；7 月自結稅後淨利 3,600 萬元，年增 38.5%，單月 EPS 0.4 元，遠高於原先預期，因此上修第三季獲利至 8,500 萬元，單季 EPS 0.95 元，調整今年獲利預估為 2.8 億元，年增近 9 成，全年 EPS 3.15 元。 反映產品需求強勁，高力預估明年板式熱交換器、熱能產品線將分別增加 4 座、1 座真空爐來提升產能，全數開出後將增加 3~5 成的總產能，營運規模持續擴大。預估 2023 年營收 32.6 億元，年增 19%；毛利率提升 1 個百分點至 29.2%；稅後淨利 3.4 億元，年增 28%，EPS 3.77 元。惟目前股價本益比已高達 31 倍（以 2023 年 EPS 計算），評價合理，投資建議下修為區間操作。 資料來源：CMoney 最新研究報告 【台股研究報告】中興電(1513)漲聲再起！能源題材列車你搭上了嗎？ 【台股研究報告】華城(1519)手握電動車充電樁、再生能源題材，估獲利年增近 7 成！ 【台股研究報告】中砂(1560)上半年賺贏去年全年，鑽石碟、再生晶圓事業強強滾！ ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。