壽險業獲利為何在升息停止後暴衝？利率、匯率與債券評價的三重影響

台新金(2887)與新光金(2888)銀行合併推進，金融股補漲與壽險淨值改善同步受關注

近期國內金融產業出現多項重要進展。台新金(2887)與新光金(2888)旗下台新銀行與新光銀行召開董事會，通過以換股方式辦理合併。合併對價為台新銀行每0.9505股普通股換發新光銀行普通股1股，存續公司名稱維持「台新國際商業銀行」。合併基準日將待主管機關核准後訂定，完成後國內分行總數將增至204家，成為全台分行數最多的民營銀行。 壽險業方面，三商壽(2867)於法人說明會中公布，受惠於股市行情，前四月整體累積淨投資獲利達123.1億元，截至4月底淨值達867億元，淨值比提升至6.46%，已高於金管會要求的3%警示門檻。 大型金控股也有相應動態。富邦金(2881)受惠於金融股補漲行情，股價觸及112.5元的波段新高；同時，法人機構也針對國泰金(2882)上調目標價。整體金融板塊在銀行整併擴張與壽險資產獲利的帶動下，呈現營運規模擴大與財務數據改善的進展。

元大金(2885)股價創新高、前四月獲利年增145%，後續動能怎麼看？

元大金(2885) 27 日股價收 59.5 元，盤中最高 59.8 元，創掛牌以來新高，終場上漲 3.84%，成交量 39770 張。公司 2026 年 4 月稅後純益 75 億元，前四月累計稅後純益 219.1 億元，年成長 145%，EPS 為 1.64 元，金控本體及五大子公司累計稅前獲利均創歷史新高。 法人籌碼方面，外資 27 日買超 12316 張，近五日累計買超 49222 張；投信近五日賣超 50315 張，自營商近五日賣超 2197 張。元大證券前四月稅後純益 139.8 億元，年增 159.2%；元大銀行前四月稅後純益年增 50.6%；元大人壽前四月稅後純益年增 516.1%。 2025 年全年稅後純益 365.21 億元，EPS 2.74 元，配發現金股息 1.8 元加股票股利 0.4 元。技術面上，股價自 3 月下旬回測季線後沿短天期均線上攻，日線連二紅且均線呈多頭排列，但短線 KD 已在高檔，後續需觀察量能與獲利動能是否能持續。 文章提到的公司與股號：元大金(2885)、元大證券、元大銀行、元大人壽。

永豐金(2890)、富邦金(2881)獲利與股利齊創高，金控營運動能升溫

近期國內金融控股公司陸續召開股東會與法說會，公布最新獲利表現與股利政策。永豐金(2890)今年前四月累計稅後淨利達158.33億元，年增75%，累計每股稅後盈餘達1.09元。股東會通過配發每股1.3元股利，創下金控成立以來新高；策略布局方面，總經理朱士廷確認，預計於明年第一季正式完成與京城銀行(2809)的合併案。 另一方面，富邦金(2881)公布今年前四月自結稅後淨利達720.8億元，每股盈餘為5.15元，雙雙創下歷史新高紀錄；在接軌新會計公報後，首度公布調整後每股淨值提升至90.6元，帶動近期股價突破百元大關。股利政策方面，富邦金(2881)擬配發每股4.25元現金股利，並維持40%至50%的配發率。整體而言，兩大金控皆透過穩健的核心業務擴張與財務體質調整，展現現階段的營運成果。

永豐金(2890)配息創高、前四月獲利年增75%，京城銀合併進度受關注

永豐金(2890)於26日股東常會通過配發每股1.3元股利，包括1.1元現金股利與0.2元股票股利，寫下金控成立以來新高，其中現金股利也同步創下歷史新高。盈餘轉增資後，永豐金資本額預計擴增至1479.21億元。 財務表現方面，永豐金今年前四月累計自結稅後淨利達158.33億元，年增75%，累計每股稅後盈餘（EPS）為1.09元，核心獲利指標創下歷史同期新高。股權結構部分，今年以來外資持股比率增加1.27%，目前外資持股比例達28.01%。 併購進度方面，永豐金總經理朱士廷表示，永豐銀行與京城銀(2809)的合併案預計將於明年第一季完成，目前雙方處於約半年的磨合期，正檢視內部制度、推動員工溝通與相關配套，並期望留任京城銀行的優秀員工。 此外，本次股東會也完成第九屆董事會改選，共選出7席董事，維持前屆陣容。經營團隊表示，今年營運重心將持續放在併購案的合併綜效與核心業務擴張。

通膨趨緩與升息近尾聲，金像電、旺宏、中光電受惠題材整理

近期市場對壞消息的反應出現變化，當股價先行下跌後，部分公司反而在利空氛圍中形成相對低檔。文章以美股與台股案例說明，市場常常先反映未來預期，等到壞消息真正出現時，價格未必再進一步下探。 在個股整理方面，金像電(2368)受惠高階網通交換器與伺服器新平台產品挹注，法人預期第1季營運可望不低於去年同期，並看好其受惠於400G Switch、高階網路設備與雲端資料中心升級趨勢，全年獲利有機會再創新高。籌碼面上，近來投信賣超、外資轉為買超；價量方面，股價盤整近1個月後，2月2日帶量上漲並創波段新高。 中光電(5371)方面，去年第4季與全年營收受到淡季與市場環境影響，全年營收大致持平。不過影像產品出貨量與營收年增明顯，主要受惠家用娛樂與智能微投影產品，以及疫情解封後工程機種需求回升。籌碼面近三週外資買超，技術面則在盤整三個月後多次帶量上漲，並於2月2日創波段新高。 旺宏(2337)則聚焦於3D NAND Flash開發進展，96層產品已於去年12月量產，並規劃持續推進192層產品開發。同時，旺宏在ROM與NOR Flash領域仍具市場地位。籌碼面近兩個月投信買超、外資由賣轉買；價量方面，股價盤整近三個月後於2月2日帶量創波段新高。 新聞面上，美國聯準會升息1碼，鮑爾談話被市場解讀為通膨壓力趨緩、升息循環接近尾聲，帶動全球風險資產走強。台灣方面，央行副總裁陳南光則提醒，若貨幣政策過早放鬆，可能延長通膨並增加停滯性通膨風險。另有市場觀察指出，電子產業景氣可能在第2季反轉向上。 整體來看，文章重點在於整理景氣、籌碼與價量變化交會下的觀察標的，以及宏觀環境對電子族群的影響。

壽險外匯價格變動準備金衝上6,588億元，凱基金(2883)與中信金(2891)獲公股加碼

今年第一季，受新台幣貶值及新制上路影響，整體壽險業外匯價格變動準備金餘額達6,588.9億元，單季增加逾410億元。其中，富邦人壽、國泰人壽及新光人壽外價金餘額均突破千億元；台新新光金(2887)旗下新光人壽則因合併會計基準調整，開帳餘額認列為1,035億元。 金控獲利方面，凱基金(2883)前4月累計稅後純益達175.87億元，每股盈餘1.04元，董事會擬配息1元。財報表現也吸引八大公股銀行進場，單日買超4,577張、斥資逾9,800萬元，居公股買超冠軍；同日中信金(2891)亦獲公股買超1,983張。 銀行營運與服務端也有新動態。國泰世華銀行憑藉整合現金調度、資金收付及ESG永續金融解決方案，獲國際財經媒體評選為最佳現金管理銀行。另一方面，為強化風險控管，凱基銀行公告自5月25日起，針對第三類數位存款帳戶的高風險客戶，將ATM每日提領限額從10萬元調降至5萬元，成為全台第7家實施提款限縮的國銀。

Fed按兵不動預期升溫，台股能站穩萬七？

6月聯準會按兵不動的預期升至約8成，市場同時押注7月仍可能升息一碼，但在通膨尚未回升的背景下，升息循環見頂的想像也同步存在，讓投資人先等今天公布的CPI數據，觀察後續風向。 高盛執行長David Solomon提醒，通膨仍偏頑固，聯準會未必就此停止升息，經濟環境可能更具挑戰。市場對核心CPI與薪資升幅的敏感度也因此提高。另一方面，Nick Timiraos提到，即使美國數家銀行接連倒閉，部分官員仍傾向本週維持利率不變，鮑威爾則面臨抗通膨與避免信貸緊縮的兩難。 美股昨(12)日四大指數全數收漲，漲幅介於0.56%至3.31%，有利台股今天的風險偏好回升。資金面上，美元指數反彈但仍未破壞反彈格局，對新台幣仍有壓力；台積電ADR昨(12)日跳空開高，並順利突破1/24前壓，終場收漲4.14%，有助電子股帶動加權指數挑戰萬七。 基本面方面，14家金控5月獲利全數出爐，稅後淨利241.36億，累計稅後淨利達1,356.41億，年減幅收斂至33.03%，較年初明顯改善。國泰金(2882)5月稅後純益39.6億，重返單月獲利王；富邦金(2881)5月稅後賺37.5億元；中信金(2891)5月累計稅後淨利197.75億，仍維持亞軍。金控族群獲利逐步回穩，有利輪動延續。 上市櫃公司5月營收也在台積電(2330)與鴻海(2317)帶動下回升，單月營收重回3兆元以上，月增5.65%，年減幅收斂至11.35%；5月營收創新高家數達41家，也優於4月的15家，顯示底部支撐仍在。 技術面上，昨(12)日加權指數收漲68.97點至16,955.37點，一度試圖上探萬七。若後續能突破並站穩萬七，可暫不預設短線高點，但若無法守穩，仍需提防個股獲利了結賣壓。操作上，前段漲多族群若開高未能延續氣勢，追價風險仍高，搶短個股務必嚴守停利停損。

富邦金 96.1 元獲利動能強，還能追嗎？

富邦金獲利動能受法人關注 13家金控4月合計稅後純益達1,033億元，月增325%、年增360%，改寫單月歷史新高。富邦金(2881)與國泰金、台新新光金等壽險金控獲利動能獲得法人正向看待，累計前四月整體金控稅後純益2,914億元，年增79.6%。 資本市場熱絡推升證券與投資收益 台股、美股4月分別上漲23%、10%，帶動壽險、證券及銀行FVTPL部位實現資本利得及評價增加。證券獲利受惠台股4月日均量年增215%、月增22%至1.23兆元，經紀手續費收入大幅擴增，其中證券為主金控獲利年增155%。 法人維持對富邦金等個股正面評價 法人指出美伊情勢推升通膨，美國聯準會降息預期延後，公債殖利率上揚影響債券評價，但有助壽險保單負債公允價值評價減少。富邦金等壽險金控獲利、營運動能及配息能力仍獲正面看待。 後續留意淨利差與證券營運指標 法人持續看好中信金(2891)受惠淨利差提升，以及永豐金(2890)受惠淨利差與併購挹注。富邦金等個股需追蹤台股量能與投資收益變化。 富邦金(2881)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 富邦金為台灣資產規模前二大金控，旗下擁有台灣最大產險公司，營業項目以金融控股公司業務為主。本益比12.2倍，交易所公告殖利率4.4%。2026年4月單月合併營收533.56億元，月增303.05%，年累計營收較去年增加，主因投資相關淨收益成長。 籌碼與法人觀察 近五日外資累計買超逾10.8萬張，投信賣超逾6.6萬張，三大法人合計買超逾3.4萬張。5月15日收盤價96.1元，官股持股比率維持2.58%。主力近五日買超9.6%，買賣家數差呈現負值，顯示散戶賣壓仍存。 技術面重點 截至4月30日，富邦金收90元，近60日區間低點56.5元、高點97.4元。5日、10日、20日均線位於股價上方，60日均線下行中。當日成交量3.11萬張，高於20日均量，短線偏多但需留意量能續航。 後續指標與風險提醒 富邦金後續可留意台股成交量與投資收益變化，公債殖利率走勢亦可能影響評價損益，投資人應自行評估風險。

臺企銀16.35元還能撿？金融股定期定額唯一銀行股

13家上市金控4月獲利合計大賺千億元，前四月累計達2914億元，創歷年同期新高。不過證交所定期定額交易戶數統計顯示，前十大金控股戶數多數較3月下滑，僅元大金維持正成長。臺企銀(2834)則成為唯一入榜的銀行股，4月定期定額交易戶數為4989戶，位居前20名第18位。 今年4月定期定額交易戶數前20名個股中，金融股占12檔，臺企銀(2834)為唯一銀行股，其餘皆為金控股。與3月相比，前20名金融股交易戶數多呈現減少，玉山金減少2025戶最多，兆豐金減少1528戶，臺企銀戶數則維持穩定。 法人指出，台股近期由科技股帶動市值超越多國，資金明顯轉向AI相關權值股，金融股定期定額戶數因此相對受影響。不過金融股因股價穩定、股利配發穩健，仍吸引長期追求固定收益的投資人。 需持續追蹤5月定期定額交易戶數變化，以及金控整體獲利動能是否延續。金融股基本面穩健特性仍是吸引長期資金的關鍵。 臺企銀(2834)為官股銀行之一，主要業務包含存款、授信、外匯、投資、信託及個人理財等。2026年本益比14.5倍，稅後權益報酬率6.3%。4月合併營收3100.27百萬元，年增5.9%，3月營收3059.51百萬元年增4.82%，2月營收2495.40百萬元年減4.63%，1月營收3290.52百萬元年增7.44%，營收表現整體穩健。 近期外資連續賣超臺企銀，5月15日外資賣超14649張，5月14日賣超13145張，投信與自營商賣超幅度較小。官股持股比率維持在5.38%至5.83%區間。主力近5日買賣超呈現負值，顯示散戶與主力賣壓較重，近20日主力買賣超亦為負。 截至2026年4月30日，臺企銀收盤價16.35元，近60日股價區間約在13.25元至18.80元。短期均線位置偏弱，5日與10日均線位於價格下方，20日均線提供初步支撐。4月30日成交量27154張，高於近期部分交易日量能。短線需留意量能續航不足與價格偏離均線的風險。 臺企銀定期定額交易戶數維持金融股前段班，基本面營收穩健，惟近期法人賣超與股價技術面偏弱，建議持續觀察後續戶數與法人動向。

13家金控4月賺1033億創高，富邦金還能追？

國內13家金控自結4月份及前4月獲利全數出爐，受惠台股大多頭行情與成交量放大，挹注證券及壽險子公司獲利。數據顯示，13家金控4月單月合賺高達1,033億元，年增359.5%，改寫歷史新紀錄；累計今年前4月稅後盈餘合計達2,914.8億元，年增63.17%。 在個別公司表現上，富邦金(2881)4月淨利達388.2億元居冠，累計前4月獲利720.8億元，每股盈餘（EPS）5.15元穩居獲利王寶座。國泰金(2882)緊追在後，4月稅後淨利142.7億元，前4月累計獲利459.3億元，EPS達3.12元。兩大金控單月獲利年增率均飆破800%至1000%。 板塊內部排名同時出現洗牌效應。中信金(2891)因旗下銀行放款動能強勁需提列備抵，4月獲利53.95億元，月減28.8%，成為13家中唯一單月衰退的金控；其前4月EPS為1.46元，遭受惠股市大熱的元大金(2885)以1.64元超車。此外，台新新光金以合併後累計獲利288.5億元，躋身第三大金控。 公股與中小型金控亦有亮眼數據。兆豐金(2886)前4月累計獲利142.54億元，EPS達0.96元，穩居公股龍頭；國票金(2889)前4月獲利年增飆升607.15%，成長動能顯著。整體金融板塊在資本市場熱潮帶動下，呈現顯著的數據躍升。