新青安政策下全坤建2025至2027完工動能與風險評估

華友聯配息5.05元，推案與高雄案場動能受關注

華友聯(1436)召開股東會，通過配發每股5.05元現金股利，去年每股稅後純益達5.39元。公司表示，儘管房地產大環境不佳，仍維持穩健推案節奏，並深化與三井不動產的合作，以維持競爭優勢。 目前華友聯主力銷售案場包括高雄小港區「Power City」與左營「NeXT21」成屋，受區位條件、產品規劃，以及台積電在高雄楠梓設廠的帶動因素影響，持續貢獻營收。法人指出，公司去年銷售表現優於同業，顯示經營與執行面維持穩健。 從近期營運來看，華友聯2026年4月合併營收53.74百萬元，年減25.39%；3月營收36.38百萬元，年減59.21%；2月營收12.85百萬元，年減83.13%，主要反映交屋數量較去年同期減少。籌碼面部分，5月27日三大法人賣超77張，收盤價44.05元；近五日主力賣超7.9%，賣方分點家數高於買方。 技術面上，華友聯近60日股價自高點回落，4月30日收49.95元，3月31日收53元，近期成交量低於前期高檔，短線位於近60日區間下緣。後續可持續觀察推案進度、與三井不動產的合作執行情形，以及高雄地區成屋銷售動能變化。

華友聯通過5.05元現金股利，EPS 5.39元與高雄案場銷售受關注

華友聯(1436)27日召開股東會，通過配發5.05元現金股利。董事長陸炤廷表示，儘管房地產大環境不佳，公司仍維持穩健推案節奏，並深化與三井不動產的合作，以維持競爭優勢。法人指出，華友聯去年銷售表現優於同業，每股稅後純益達5.39元。 公司目前主力銷售案場為高雄小港區「Power City」與左營「NeXT21」成屋，受區位條件、產品規劃及台積電在高雄楠梓設廠等因素支撐，持續貢獻營收。後續可持續觀察推案進度、與三井不動產的合作執行情形，以及高雄地區成屋銷售動能。 從基本面來看，華友聯主要從事住宅及大樓開發租售業務，2026年4月合併營收53.74百萬元，年減25.39%，主要受到交屋數量較去年同期減少影響；3月營收36.38百萬元，年減59.21%；2月營收12.85百萬元，年減83.13%。法人與籌碼面方面，5月27日三大法人賣超77張，收盤價44.05元，近五日主力賣超7.9%，但前一交易日與前幾日法人買賣互見，整體持股集中度變化不大。技術面上，股價自近60日高點回落，短線位於區間下緣，量能是否回升仍是觀察重點。

可寧衛營收年減42.52%：高基期效應還是基本面轉弱？

最新公布的可寧衛營收年減42.52%，第一時間不宜直接解讀為營運惡化，因為市場常先排查高基期效應。若去年有大型廢棄物處理案、工程集中認列或特殊專案放量，今年的年減幅度就可能被放大，但不一定代表公司失速。 判斷重點不只看單一數字，而是營收結構與營運動能是否同步變化。若營收減少主要來自一次性工程、非經常性案件或特殊認列結束，但例行處理量、客戶續約率與產能利用率仍穩定，這種回落較像正常化。相反地，若營收年減同時伴隨毛利率走弱、接單減少、處理量下滑，訊號就會更偏向需求、客戶結構或產能配置承壓。 更實際的觀察方式，是把可寧衛近四到八季營收攤開，對照大型專案完工時點、政策變動、客戶結構，以及管理層對產能利用率的說明。若公司能清楚交代短期波動來源，且後續訂單與核心業務維持穩定，這次年減就比較像高基期消失後的正常回落；若營收持續下滑、核心業務又沒有補上來，市場就會更在意是否已出現結構性變化。

宏盛(2534)配息1.5元，石牌案明年推出可望帶動後續成長

宏盛建設(2534)於5月26日召開股東會，通過2025年每股現金股利1.5元，並同步更新今年與後續建案進度。董事長林新欽表示，今年房市仍偏穩定保守，石牌大案預計年底取得使照、明年推出，且將跨足酒店式住宅，與新加坡輝盛國際合作開發。 石牌案規劃興建三棟建築，其中一棟出租、二棟銷售，宏盛分回比例約35%。原先預估總銷70.6億元，因房價上漲及地段優勢，總銷有望接近百億元；其中一棟為台北輝盛庭國際公寓，預計2027年開幕。 其他案量方面，宏盛明年將推出新北淡水水仙段案，基地約3,000坪；海都三期目前滿租，租約到期後將轉售；汐止宏盛心前棟預計6月開賣，台北宏盛淬白第3季可望完工交屋。公司也提到，部分建案受缺工影響可能遞延交屋，希望今年入帳與去年相當，部分量能可能延至明年。 從營運與市場表現來看，宏盛(2534)2026年4月合併營收32.98百萬元，年減96.86%，3月營收83.25百萬元，年減88.17%，累計表現仍受成屋銷售減少影響。5月26日外資買超194張，三大法人合計買超168張；主力近5日與近20日則偏賣超。技術面上，股價收19.05元，近60日區間約17.95元至30.40元，短線仍需觀察量能是否回升，以支撐反彈延續性。

宏盛(2534)股利1.5元、石牌案總銷拚近百億，房市穩健下後續認列怎麼看？

宏盛建設(2534) 26 日召開股東會，承認 2025 年財報並通過每股現金股利 1.5 元。董事長林新欽表示，今年房市維持穩定保守，但蛋黃區表現相對較佳。市場關注的石牌大案預計年底取得使照，明年推出，規劃 3 棟建築，其中 1 棟出租、2 棟銷售，宏盛分回比例約 35%，預期總銷接近百億元，並將與新加坡輝盛國際合作開發酒店式住宅。 石牌案 5 年前曾預估總銷 70.6 億元，如今因房價上漲與地段優勢，總銷規模有機會拉升。另方面，明年也將推出新北淡水「水仙段」案，基地約 3,000 坪，前身為海中天餐廳，預期可受惠淡江大橋通車後的交通改善。「海都三期」目前滿租，租約到期後將陸續轉售。 在交屋進度方面，汐止「宏盛心」前棟預計 6 月開賣，台北「宏盛淬白」預計第 3 季完工交屋。公司提到，部分建案因缺工可能遞延，但希望今年入帳表現與去年相當。未來股利政策則將維持穩定高息水準。 從營運面觀察，宏盛(2534) 2026 年 4 月單月營收 32.98 百萬元，年減 96.86%；3 月營收 83.25 百萬元，年減 88.17%，累計表現仍偏弱，成屋銷售較去年同期減少。籌碼面上，近一個月外資累計賣超逾 3,000 張，自營商也小幅賣超，三大法人賣壓明顯；不過 5 月 26 日外資買超 194 張，三大法人合計買超 168 張，收盤價 17.75 元。主力近 5 日賣超 9.2%，近 20 日賣超 15.9%，散戶買賣家數差雖為正值，但集中度偏低。 技術面來看，截至 2026 年 4 月 30 日，宏盛(2534) 收 19.05 元，近 60 日區間約 17.45 至 20.80 元，MA5、MA10、MA20、MA60 呈現空頭排列，股價也位於所有均線下方。當日成交量 564 張，低於 20 日均量，短線量能不足，支撐先看 17.5 元附近，壓力則在 20 元附近。後續仍需留意石牌案使照時程、淡水案推出進度，以及下半年交屋認列金額與缺工影響程度。

D.R. Horton (DHI) 逆勢漲 5%！房貸利率高檔下，美國建商為何還能撐住？

美國最大建商之一 D.R. Horton (DHI) 今日股價走強，盤中最新報價 141.54 美元，漲幅約 5.06%，逆勢脫穎而出。雖然 CNBC 報導指出，在 10 年期美債殖利率觸及自 2025 年 1 月以來高點之際，整體 homebuilders 類股與 iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) 皆一度承壓下跌，但 DHI 目前股價明顯回穩走高。 根據 UBS homebuilders 分析師 John Lovallo 於 Seeking Alpha 報導中的最新看法，美國最新的 pending home sales 顯示，即便房貸利率波動加劇，住房需求仍維持強勁；其覆蓋的建商在春季銷售旺季訂單平均成長約 3%。Lovallo 將近期 homebuilders 回檔視為買進機會，並點名 D.R. Horton (DHI) 與 PulteGroup (PHM) 受惠程度較高，認為只要利率穩定、需求持續，DHI 將具相對優勢，成為市場資金追捧焦點。

Toll Brothers財報優於預期、訂單創高，高階住宅需求撐盤是估值修復關鍵

美國豪華住宅建商 Toll Brothers（TOL）公布第二季財報，營收雖年減 7.6% 至 25 億美元，仍優於市場預估的 24 億美元；調整後每股盈餘 2.72 美元，也高於華爾街預期。更受市場關注的是，公司總訂單量攀升至近兩年新高，反映高階住宅需求相對整體房市更具韌性。 在營運展望方面，Toll Brothers 上調全年交屋量預估至 10,400 至 10,700 套，高於先前區間下緣；平均交屋價格也調升至 98.5 萬至 100 萬美元，顯示公司對豪宅市場的定價能力維持信心。執行長 Karl Mistry 表示，年初至今的穩健表現，為全年指引上修提供支撐。 從股價表現來看，Toll Brothers 今年以來仍落後大盤，本次財報與指引更新公布後，盤後股價一度上漲 5%，市場開始重新評估其估值。對投資人而言，接下來的觀察重點將是高階住宅訂單動能能否延續，以及這股需求是否足以支撐後續獲利表現。

全坤建(2509)26Q1營收與獲利轉弱，近2季新低怎麼看？

全坤建(2509)公布26Q1財報，營收6,433.9萬元，季減8.53%，年減約7.2%，並創下近2季以來新低。毛利率為27.57%，歸屬母公司稅後淨利為-1.0092億元，EPS為-0.45元，每股淨值17.24元。 從數據來看，全坤建本季營收與獲利均偏弱，且已出現虧損；後續可持續觀察營收回升幅度、毛利率變化，以及營運是否回到較穩定的節奏。

潤泰新(9945)通過1.1元現金股利，南港之星等700億元推案成焦點

潤泰新(9945)20日召開股東會，承認2025年財報並通過配發每股現金股利1.1元。2025年稅後純益107.25億元，年減35.24%，每股稅後純益3.93元。公司表示，全年推案量約700億元，重點包括總銷600億元的南港之星，以及潤泰菁英匯、板橋環翠段案。 股東會資料顯示，2025年盈餘分配包含現金股利每股0.4939元、法定盈餘公積現金0.4261元及資本公積現金0.18元，合計1.1元。公司指出，2025年獲利下滑，主要與個案銷售節奏有關。 展望2026年，潤泰新預計推出三個主要建案，總銷約700億元。7月將推出南港之星，總銷600億元，規劃串聯南港車站並結合五大中心；5月推出總銷41億元的潤泰菁英匯；下半年推出總銷47億元的板橋環翠段案。 營運表現方面，潤泰新主要從事國民住宅及商業大樓開發出租出售。2026年4月單月合併營收3938.61百萬元，年成長58.78%，主因建案交屋認列及子公司潤弘施工階段挹注。法人籌碼上，5月19日外資賣675張、投信賣28張、自營商買35張，三大法人合計賣668張；主力近5日賣超比例約12.9%。 技術面來看，股價近期在23.60元附近震盪，量能維持偏低，MA5與MA10位於股價下方，短線需留意成交量是否能延續。後續觀察重點包括南港之星銷售進度、華山松江與潤泰之森交屋時程，以及ESG低碳工法與土地儲備狀況。

隆大(5519)盤中漲近9%！近5日卻跌17%？

隆大（5519）盤中一度上漲 8.99%，報價來到 49.1 元，市場關注它的房地收入占比高、營運是否仍具支撐。不過，近五日股價漲幅卻是 -17.49%，三大法人合計賣超 1457.64 張，其中外資賣超 671.12 張、自營商賣超 821.52 張，只有投信小幅買超 35 張，盤中強弱和近五日籌碼走勢出現明顯落差。從營收結構來看，隆大主要靠房地收入，工程與租賃收入占比較小，後續表現仍要觀察房市熱度與交屋進度是否能持續帶動業績。