FTC 盯上 Henkel 膠水收購案，代表什麼？液態建築膠水市場與反壟斷風險一次看

美股軟著陸預期升溫，AI 與降息節奏怎麼看？

美股在輝達（NVDA）帶動大漲後略為降溫，近期呈現量縮整理、主指數漲跌互見。不過，市場對 2024 年美國經濟軟著陸的信心升高，彭博資料顯示，經濟學家上修今年第 1、2 季美國經濟成長預測，全年成長率也從 1.5% 上調至 2.1%，帶動風險意識下降，VIX 恐慌指數明顯走低，標普 500 成分股漲多跌少。 焦點新聞方面，微軟（MSFT）、輝達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）等大型科技公司共同投資新創 Figure AI，布局類人型機器人開發，顯示機器人技術在實際應用上的推進速度。另一方面，今年以來全球併購金額已達 4,550 億美元，較去年同期成長 57%，美國已公告交易案也超過千件，顯示資本市場交易活動回溫，但反壟斷審查與經濟不確定性仍是變數。 總經面上，經濟學家將 2025 年經濟衰退預測下調至 40%，主因強勁就業市場與消費者支出支撐景氣，聯準會也可能因此維持高利率更長時間。地緣政治方面，英美聯軍對葉門胡塞控制區展開密集空襲，胡塞則對亞丁灣美國油輪發射反艦飛彈，區域緊張局勢升高，後續發展值得密切留意。 整體來看，經濟數據持續優於先前預期，AI 仍是帶動經濟與產業發展的主軸；同時，聯準會何時降息也將影響市場評價方式。若降息時間早於市場原先估計，可能再度推升股市表現；即使今年不降息，美股仍可能受惠 AI 題材與總統大選年的資金氛圍。

地緣風險降溫帶動半導體回溫，美光、AMD、高通盤前走強

市場樂觀預期伊朗戰事有望逐步落幕，帶動地緣政治風險降溫，半導體類股盤前表現轉強。記憶體大廠美光（MU）股價大漲超過6%，表現最為亮眼；高通（QCOM）與超微（AMD）也同步上漲，漲幅皆超過3%，顯示投資人對晶片產業信心回溫。 個股方面，汽車零件分銷商 AutoZone（AZO）第三季營收為48.4億美元，低於市場預期的48.6億美元，雖然每股盈餘38.07美元優於預期的36.22美元，但營收不如預期仍使股價盤前跌逾5%。執行長指出，美國本土銷售表現良好，但國際市場面臨挑戰。 製藥巨頭禮來（LLY）宣布收購 Curevo Inc.、LimmaTech Biologics AG 與 Vaccine Company 三家生技公司，擴充傳染病產品線，盤前股價上漲1%。 法拉利（RACE）在羅馬發表首款全電動車 Luce，象徵品牌邁向電動化的重要一步，但股價盤前反而下跌3%，市場後續仍關注其定價與銷量接受度。 汽車零件供應商李爾（LEA）獲 TD Cowen 將評等由「持有」調升至「買進」，理由是其在北美汽車生產供應鏈中的定位良好，盤前上漲2%。 航太概念股則延續強勢，直覺機器（LUNR）大漲10%，AST SpaceMobile（ASTS）上漲6%。Cantor Fitzgerald 看好該族群，主因火箭實驗室（RKLB）取得美國太空軍9000萬美元衛星合約，且直覺機器重申全年財測，並預期本週將公布月球地形車合約決策。 相較之下，能源類股走弱，埃克森美孚（XOM）與雪佛龍（CVX）盤前皆跌1%，反映中東緊張局勢緩和後，市場對原油供應中斷的擔憂下降。

GE Vernova 競標失利後股價轉強，市場在看什麼訊號

GE Vernova (GEV) 盤中股價上漲 5.02%，最新報價 1090.88 美元，短線走勢明顯轉強。根據《AFR》報導，澳洲布里斯本電力設備製造商 NOJA Power 的出售案即將底定，最終買家為 Goldman Sachs (GS) Asset Management，估值約 10 億美元。先前參與競標的包括私募巨頭 Blackstone (BX) 與 GE Vernova (GEV)，但最終由 Goldman Sachs 拿下交易，預計 6 月中簽約。 雖然 GEV 未能取得 NOJA Power，但在交易塵埃落定後，市場可能將其解讀為相關不確定性降低，短線情緒轉向正面。後續可持續觀察 GE Vernova 是否還會透過其他併購、投資或成長布局，釋出新的策略訊號。

Uber提收購Delivery Hero，外送產業整併潮再升溫

Delivery Hero 週六證實，Uber（UBER）已提出每股 33 歐元的初步收購提案，總金額約 100 億歐元，目標是收購 Delivery Hero 全部股權。消息傳出前，華爾街日報指出，Uber 近數週持續買進 Delivery Hero 股票，持股比例由約 7% 拉升至約 19.5%，成為最大股東，顯示其對外送市場布局的企圖心。 受收購消息激勵，Delivery Hero 週一在法蘭克福市場開盤後股價一度上漲超過 10%，最高來到 37.16 歐元，較 Uber 初步報價高出約 13%。相較之下，Uber 股價在上週五消息曝光後下跌 2.4%。彭博資訊指出，由於每股 33 歐元的報價僅與 Delivery Hero 週四收盤價持平、缺乏溢價空間，可能吸引其他競爭者加入競購。 金融時報報導，Uber 先前曾提出每股 38 歐元的報價，但遭到 Delivery Hero 一名主要股東拒絕。為此，Uber 董事會於週六召開會議，討論提出更具吸引力的改進報價。這項併購案不僅攸關雙方市場地位，也反映談判過程中的估值拉鋸。 華爾街日報分析，這份提案正值 Delivery Hero 面臨內部變動之際，公司近期經歷共同創辦人兼執行長離職、股東結構重組，以及重新思考核心業務方向等挑戰。Delivery Hero 表示，現階段將專注於完成戰略審查，並持續向利害關係人更新進展。若交易最終成真，將進一步推動外送產業整併浪潮，延續 DoorDash 收購 Deliveroo、Prosus 收購 Just Eat 等產業重塑交易。

Citi指Ancora對CSX態度過激，鐵路併購與代理權戰升溫

Citi分析師指出，激進投資者 Ancora Holdings 致函 CSX，要求考慮與其他鐵路運營商合併以提升競爭力，但信件語氣被評為過於激進，可能削弱其談判地位。分析師 Ariel Rosa 認為，若過度迫使 CSX 成為賣方，反而不利於後續協商，建議採取更有耐心與謹慎的策略。 根據原文，Ancora 在信中提及可與 Berkshire Hathaway 擁有的 BNSF 或加拿大太平洋鐵路尋求合併機會，並威脅若進展不如預期，將啟動代理權之戰，目標包括推翻現任 CEO Joe Hinrichs。另一方面，Rosa 也提到 CSX 近期在服務問題上已有改善，因此對 Ancora 的急躁態度感到困惑。 此外，另一家激進投資者 Toms Capital 近期收購 CSX 5.6 萬股，並希望與管理層會面，讓 CSX 面臨更多外部壓力。後續 CSX 如何回應這些壓力，將成為市場關注焦點。

USA Rare Earth (NASDAQ:USAR) 放量衝高 113% 漲勢背後：稀土版圖擴張與政策題材如何發酵？

USA Rare Earth（NASDAQ:USAR）盤中股價勁揚至 26.57 美元，上漲 5.02%，延續今年以來累計上漲 113% 的強勢走勢。市場關注焦點，集中在公司稀土版圖擴張、美國政策題材，以及併購策略能否順利落地。 新聞指出，USAR 由 CEO Barbara Humpton 領導，採取併購導向策略。公司在 Q1 2026 首度認列英國子公司 Less Common Metals 的營收 570 萬美元，雖然每股仍虧損 0.12 美元，但截至目前手握 17.5 億美元現金，主要來自 1 月完成的 15 億美元 PIPE。 在布局方面，USAR 已與 Serra Verde 簽署約 28 億美元收購協議，並預期將獲得 16 億美元美國商務部 CHIPS 補助，市場預估本月可望敲定相關進展。另一方面，USAR 在 Stillwater Phase 1a 已於 2026 年 3 月投產，目標在今年第四季達到 600 MTPA 產能。 法人面上，市場共有七位分析師給予買進評等，目標價為 37.43 美元，反映投資人對其稀土供應鏈布局的期待。不過，報導也提到，USAR 目前 738 倍市銷率，意味市場對 Round Top、Serra Verde 與 Carester 合作案的執行力抱有相當高的預期，後續落地節奏將是觀察重點。

ADI AI基礎設施需求飆升，併購題材與獲利體質同步受關注

Analog Devices（ADI）今日股價上漲約 5.01%，最新報價來到 416.97 美元。盤面動能主要來自公司在人工智慧（AI）基礎設施產品上的強勁需求，以及市場對其併購布局的期待。 根據報導，ADI 執行長指出，公司 AI 基礎設施相關產品需求飆升，數據中心業務成長逾 90%，且已占其 Communications 事業部門營收超過 75%。強勁營運也帶動獲利體質，毛利率達 73%，營業利益率達 49%；在需求強勁下，公司亦調高關鍵元件售價，獲得分析師正面回應。BofA Securities 將目標價自 425 美元上調至 460 美元，並維持買進評等。 此外，市場也關注 ADI 傳出與 Empower Semiconductor 達成約 15 億美元現金收購的進階談判。若交易完成，預期可強化其在類比與電源相關領域的產品組合。整體而言，基本面數據亮眼、外資調高評等與潛在併購題材，共同推動 ADI 股價走高。

Uber 與 DoorDash 搶親 Delivery Hero，估值戰火為何升溫？

全球外送市場近期出現併購升溫，德國外送平台 Delivery Hero 成為焦點。傑富瑞將其目標價由 29 歐元上調至 42.50 歐元，主因是 Uber 與 DoorDash 同步展開收購布局，市場開始重新評估公司價值。 Uber 先後提出每股 33 歐元與 38 歐元的報價，但都未獲大股東接受；DoorDash 則把注意力放在 Delivery Hero 的中東業務，尤其是 Talabat 的股權價值，引發市場對分拆出售可能性的討論。另一方面，持股約 15% 的 Aspex Management 與持股 17% 的 Prosus，都被視為影響交易條件的重要股東。 不過，這筆交易也面臨反壟斷審查壓力，因為 Uber 與 Delivery Hero、DoorDash 與 Delivery Hero 在多個市場都有重疊。若完整收購難以推進，市場也在關注是否會改採分拆出售、區域業務切割或與其他業者聯手的方式處理。 公司內部同樣處於調整期，共同創辦人兼執行長 Niklas Östberg 已宣布將在 2027 年 3 月底前卸任，管理層與資產策略也進入重新評估階段。整體來看，Delivery Hero 的估值、股東立場與監管變數，正共同推動這場外送產業併購戰持續升溫。

永豐金、富邦金獲利創高，股利與併購進展受關注

近期國內金融控股公司陸續召開股東會與法說會，公布最新獲利表現與股利政策。永豐金(2890)今年前四月累計稅後淨利達158.33億元，年增75%，累計每股稅後盈餘達1.09元。股東會通過配發每股1.3元股利，創下金控成立以來新高；策略布局方面，總經理朱士廷確認，預計於明年第一季正式完成與京城銀行(2809)的合併案。 另一方面，富邦金(2881)公布今年前四月自結稅後淨利達720.8億元，每股盈餘為5.15元，雙雙創下歷史新高紀錄；在接軌新會計公報後，首度公布調整後每股淨值提升至90.6元，帶動近期股價突破百元大關。股利政策方面，富邦金(2881)擬配發每股4.25元現金股利，並維持40%至50%的配發率。整體而言，兩大金控皆透過穩健的核心業務擴張與財務體質調整，展現現階段的營運成果。

永豐金配息1.3元創高、前四月獲利年增75%，合併京城銀進度受關注

永豐金(2890)26日舉行股東常會，會中通過配發每股1.3元股利，包含1.1元現金股利與0.2元股票股利，創下金控成立以來新高，其中現金股利也寫下歷史新高。盈餘轉增資後，永豐金資本額預計擴增至1479.21億元。 營運表現方面，永豐金今年前四月累計自結稅後淨利達新台幣158.33億元，年增75%，累計每股稅後盈餘(EPS)為1.09元，核心獲利指標創下歷史同期新高。股權結構上，今年以來外資持股比率增加1.27%，整體外資持股比例達28.01%。 併購進度方面，永豐金總經理朱士廷表示，永豐銀行與京城銀(2809)的合併案預計將於明年第一季正式完成，目前雙方正處於約半年的磨合期，並持續檢視內部制度、推動員工溝通與相關配套，期望留任京城銀行的優秀員工。 本次股東會也完成第九屆董事會改選，共選出7席董事，維持前屆陣容。一般董事包括陳思寬、朱士廷、曹為實、葉奇鑫；獨立董事為潘維大、蘇慧貞、馬文玲。經營團隊表示，今年營運重心將持續放在併購案的合併綜效與核心業務擴張。