岱宇(1598)轉型成敗觀察：虧損壓力下的新興業務與庫藏股效應解析

喬山(1736)目標價看到101元：1月營收暴增54%，現在逢低敢買嗎？

▌健身器材大廠喬山（1736）昨（4）公布年1月合併營收24.95億元，月減36.6%、年增54.6%，主因其中家用市場因新產品新通路策略奏效，像是線上數位健身課程studio series或健康管理App，皆獲得消費者青睞，同時在商用市場持續回溫之下，預期第1季淡季不淡。 展望後市，喬山商用市場方面，目前仍受疫情波動影響，歐美健身房營業時間受到限制，部分展店計畫往後推遲，但旗下多間健身房客戶趁疫情期間進行併購，使原本健身房的版圖持續擴大，預料在疫苗加速施打後，人們運動習慣改變，商用健身房還是會成為大眾運動的主要地點。目前市場也給出101元的目標價，潛在報酬18.6%，投資建議為逢低買進。

喬山(1736)從212殺回128元：供應鏈轉移+21%獲利成長率，現在撿便宜還是風險大？

喬山(1736)受惠美國關稅政策及健身器材供應鏈轉移至越南，今年市占率預計連續第五年上揚。產品漲價有助利潤率提升，法人預估2025至2028年獲利年複合成長率達21%。第1季營收延續前季雙位數成長態勢，商用及家用美元營收分別年增17%及13%，反映大陸低價競爭受抑，製造業遷徙加速淘汰中小型廠商。這些因素支撐喬山在全球健身器材市場的地位。 供應鏈轉移加速市占提升 美國關稅措施遏制大陸低價產品競爭，促使健身器材供應鏈加速轉移至越南等地。喬山(1736)作為全球前三大健身器材廠商，藉此機會淘汰資本支出受限的中小型競爭對手。第1季美元營收成長反映市場需求穩健，商用產品年增17%，家用產品年增13%。製造遷徙趨勢進一步強化喬山在運動休閒產業的供應優勢。 產品漲價利潤率走升 隨著供應鏈調整，喬山(1736)產品漲價策略有助提升整體利潤率。法人報告指出，此舉將支撐未來獲利成長，預期2025至2028年年複合成長率達21%。公司營運聚焦醫療器材設備製造、批發及零售業，包括心肺復甦健身機及重量訓練機系列。這些變化對喬山在全球市場的定位產生正面影響。 市場反應與法人觀點 喬山(1736)股價近期波動中維持穩定，法人買賣動向顯示外資持續關注。第1季營收表現獲肯定，市場對供應鏈轉移的影響持正面看法。產業鏈調整可能影響競爭格局，喬山作為主要供應商，受惠於需求轉移。交易量方面，近期成交量相對平穩，反映投資人對公司基本面的信心。 未來關鍵指標追蹤 投資人可留意喬山(1736)後續市占率變化及利潤率表現，特別是2026年供應鏈轉移進度。美國關稅政策延續將影響競爭環境，需關注美元營收成長趨勢。潛在風險包括全球需求波動及原料成本上漲，建議追蹤季度財報以評估獲利複合成長實現情況。 喬山(1736)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 喬山(1736)總市值達389.9億元，屬運動休閒產業，全球前三大健身器材廠地位穩固。營業項目涵蓋醫療器材設備製造、批發及零售業、心肺復甦健身機及重量訓練機系列產品，以及其他電機及電子機械器材製造業。本益比為11.1，稅後權益報酬率3.1%。近期月營收表現穩定，2026年3月達4267.27百萬元，年成長11.5%；2026年2月3608.79百萬元，年成長4.63%；2026年1月3856.65百萬元，年成長14.89%。2025年12月營收8803.82百萬元，年成長15.65%，創歷史新高；2025年11月5759.77百萬元，年成長10.23%。整體顯示營運穩健成長。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超呈現波動，外資於2026年4月29日賣超317張，投信無動向，自營商賣超6張，合計賣超323張，收盤價128.50元。4月28日外資買超383張，投信買超50張，自營商賣超7張，合計買超427張，收盤價134.00元。官股持股比率維持約1.77%-1.99%。主力買賣超方面，4月29日主力賣超269張，買賣家數差56；4月28日買超381張，買賣家數差-36。近5日主力買賣超3.7%，近20日16.5%，顯示法人趨勢轉向買進，散戶動向分歧，集中度略升。 技術面重點 截至2026年3月31日，喬山(1736)收盤價121.00元，漲跌-1.50元，漲幅-1.22%，成交量288張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，但接近MA60支撐區間。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量相對20日均量縮減，顯示買盤續航不足。近60日區間高點約212.50元，低點約53.00元；近20日高點148.00元，低點111.00元，形成壓力及支撐位。短線風險提醒：價格乖離MA線擴大，需注意量能是否回升以避免過熱修正。 總結重點指標 喬山(1736)市占率連揚及第1季營收成長支撐基本面，法人動向及技術趨勢需持續追蹤。供應鏈轉移及關稅影響為關鍵變數，潛在風險來自市場波動。投資人可關注未來季度美元營收及利潤率變化，以評估獲利複合成長潛力。

喬山(1736)衝到134元：法人獲利上修近三成、越南供應鏈加持，現在還能追嗎？

喬山(1736)法人上修獲利預估值近三成，股價轉強受惠越南供應鏈轉移與市占率提升。 法人最新上修喬山(1736)今年獲利預估值近三成，預期2025至2028年獲利年複合成長率達21%，目前評價具吸引力。受惠美國關稅及健身器材供應鏈轉移至越南，喬山加速淘汰競爭同業，今年市占率將連續第五年大幅勁揚。產品漲價將嘉惠利潤率走升，第1季營收年增11%，商用及家用美元營收分別年增17%、13%。截至2026年第1季，美國健身器材供應自越南比重已從2022年的1%攀升至11%，預期2026至2030年越南產能將進入全面收割期，大幅侵蝕陸廠訂單。 供應鏈轉移背景 美中貿易戰升溫影響下，部分美國來自中國大陸健身器材訂單於2018至2021年移轉至台灣，隨後廠商於2022至2025年積極赴越南建置新生產基地，以應對地緣政治風險並降低製造成本。喬山作為全球最大商用健身器材供應商，第3季將加入量產的越南二廠，可望成為主要受惠者。除既有客戶滲透率提升外，頂級產品線Onyx/Vision吸引新客群，推動2025年商用市占率大增6個百分點至41%。 市場反應與法人觀點 喬山近日股價轉強，反映法人看好訂單集中龍頭廠商趨勢。美國關稅遏制中國大陸低價競爭，製造業遷徙加速淘汰中小型廠商。今年起商用產品漲價3%至7%，及產地轉移，預計第2季至第4季毛利率有望加速擴張。大型本國投顧分析，喬山市占率提升將持續帶來營運動能。 未來關鍵觀察 越南產能全面收割期將於2026至2030年展開，需追蹤喬山越南二廠量產進度及市占率變化。陸廠訂單侵蝕幅度及產品漲價執行情況，為影響利潤率的重要指標。地緣政治風險及全球健身器材需求波動，亦值得持續關注。 喬山(1736)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 喬山(1736)總市值達389.9億元，屬運動休閒產業，營業焦點為全球前三大健身器材廠，產業地位穩固。主要營業項目包括醫療器材設備製造業、批發業及零售業、心肺復甦健身機及重量訓練機系列產品製造、批發與零售業、其他電機及電子機械器材製造業(馬達)。本益比為11.1，稅後權益報酬率3.0%。近期月營收表現穩定，2026年3月單月合併營收4267.27百萬元，年成長11.5%，創3個月新高；2月3608.79百萬元，年成長4.63%；1月3856.65百萬元，年成長14.89%。2025年12月營收8803.82百萬元，年成長15.65%，創歷史新高；11月5759.77百萬元，年成長10.23%，顯示營運延續成長態勢。 籌碼與法人觀察 近期三大法人買賣超呈現淨買超趨勢，2026年4月28日外資買超383張、投信50張、自營商賣超7張，合計買超427張，收盤價134元；4月27日外資買超299張，合計306張，收盤價122元；4月24日外資買超80張，收盤價111元。官股持股比率維持在1.77%至1.99%區間。主力買賣超方面，4月28日主力買超381張，買賣家數差-36，近5日主力買賣超4.4%，近20日19.5%；4月27日主力買超422張，近5日-2.8%。整體顯示法人持續加碼，主力動向積極，集中度略有變化。 技術面重點 截至2026年3月31日，喬山(1736)收盤價121元，較前日下跌1.5元(-1.22%)，成交量288張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA10及MA20附近震盪，MA60提供支撐。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量小幅低於近20日均量，顯示買盤續航需觀察。關鍵價位方面，近60日區間高點212.5元、低點53元，近20日高點148元、低點111元作為壓力與支撐。短線風險提醒，量能續航不足可能加劇乖離壓力。 總結 喬山(1736)受供應鏈轉移及市占率提升影響，法人上修獲利預估，營收及毛利率具成長潛力。近期基本面穩定，籌碼面法人買超，技術面震盪中需留意量價配合。後續追蹤越南產能進度及全球需求變化，為關鍵指標，潛在地緣風險值得注意。

喬山(1736)盤中漲到132元、放量強攻：營收創高加持，這價位還能追還是該先收？

喬山(1736)盤中股價上漲8.2%，報132元，買盤明顯推升股價走強。市場主要聚焦在3月及第一季合併營收雙創同期新高，顯示健身器材本業動能穩定，加上法人對第2季營收維持雙位數成長、全年營運挑戰新高的預期，帶動成長型資金重新迴流。先前股價因市場資金偏好科技股而遭到修正，今日漲勢可視為基本面題材獲得重新定價，短線資金回補與追價力道同步湧現。後續需留意量能能否延續，以及盤中追價意願是否維持，作為攻高續航與否的關鍵。 技術面來看，股價近日重新站上短、中期均線之上，周線與月線呈現多頭排列格局，先前整理區上緣附近轉為支撐意味濃厚，若量價結構維持健康，有利挑戰前波壓力區。MACD、KD等動能指標在近期已由低檔翻揚，短線多方氣勢佔上風。籌碼面部分，前一交易日三大法人持續買超，近日外資偏多操作，自營商亦不時偏向加碼，顯示中長線資金並未明顯撤出；主力籌碼雖前段時間有調節，但近20日整體仍偏多比重，搭配股本集中、流通籌碼不多的特性，一旦量能穩定放大，股價波動度可能加劇。短線關鍵在於132元附近能否站穩，以及後續法人買盤是否續航。 喬山為全球前三大健身器材廠，佈局商用及家用市場，產品涵蓋心肺訓練、重量訓練、復健與按摩等完整線，並結合馬達等機電製造能力，在運動休閒產業具指標地位。受惠全球健身器材市場成長、越南生產基地成本優勢與高階與科技化產品策略，法人預期未來幾年營收與獲利仍具成長空間，目前評價位階相對歷史屬低檔區。今日盤中股價強彈，反映市場對營收創高與成長軌道的信心回溫，但中長線仍需留意關稅政策、匯率波動與關鍵市場需求變化對毛利率的壓力。操作上，短線交易者可將近期突破區作為支撐觀察，中長線投資人則可關注後續季報與接單狀況，確認成長節奏是否如預期實現。

岱宇(1598) 3月營收飆到6.73億轉雙成長，前季卻衰退，你現在該跟著買嗎？

傳產-運動休閒 岱宇(1598) 公布3月合併營收6.73億元，創近3個月以來新高，MoM +38.22%、YoY +16.8%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前3個月營收約16.36億，較去年同期 YoY -12.99%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

岱宇(1598)Q1營收飆到38.3億、年增139％，外資還沒轉買現在能追嗎？

中時新聞提及，岱宇(1598)旗下各品牌健身器材訂單出貨持續暢旺，3月合併營收12.8億元，年成長66％，首季合併營收為38.3億元，年成長139％。公司表示，受惠於宅經濟依舊維持火熱，歐、美地區家用健身器材市場需求持續暢旺，尤其集團旗下SOLE、XTERRA品牌於電商銷售具有高度品牌力，整體客戶訂單需求依舊處於高水位，加上SPIRIT品牌旗下經銷客戶拉貨力道穩健，同步挹注兩岸生產基地產能利用率持續滿載，都是推升3月、第一季營收成長的原因。 以籌碼面上來看，外資仍未轉買，投信無布局，於集中度亦無明顯主力進場，短線上國票-中港於失守5日短均後雖有買盤進場，但買超出現收斂，於搶回月線前仍不宜積極搶進。

岱宇(1598)從32殺到19元，本益比70倍還撿得起？

岱宇國際(1598)於3月30日召開法說會，董事長林佑穎宣布今年為重返成長元年，商用健身器材業務預期展現強勁成長，帶動整體營收重回成長軌道。公司去年合併營收61.21億元，年減15.1%，稅後虧損5.61億元，每股稅後虧損3.35元。岱宇將推動ReFit營運優化計畫，強化費用控管與資本運用效率，目標達成轉虧為盈，並奠定連續年度獲利的基礎，長期朝ROE 15%邁進。三大策略包括轉盈、深耕商用市場及營收成長。 岱宇去年進行營運體質調整與產品線整頓，轉型效益開始顯現。商用健身器材業務成為主要成長動能，近年市場競爭格局變化，客戶分散供應商風險，岱宇把握契機投入研發補足商用重訓產品線，鎖定北美大型連鎖健身房及新興市場業者。目前已成為多家商用客戶洽談首選。以2025年商用營收推算，全球市占率約0.3%，未來五年目標突破1%。家用健身器材則聚焦獲利優先，將行銷業務移回總部統籌，提升效率。新興業務方面，8.0系列醫療產品取得歐盟MDR認證，預計第二季貢獻營收；電輔車業務擴大代工及自有品牌發展。 法說會後，岱宇股價表現平穩，3月30日收盤19.55元，外資買賣超19張，投信持平，自營商賣超10張，三大法人小幅買超9張。近期法人動作分歧，外資於3月27日至29日連續賣超，合計209張，但3月5日買超217張。主力買賣超於3月30日為63張，近5日主力買賣超-0.9%，近20日16.9%。買賣家數差-27，顯示散戶賣壓略增。產業鏈影響下，商用市場擴張可能帶動供應鏈關注，但競爭加劇需留意。 投資人可追蹤岱宇商用業務進展，包括北美市場打入時點及市占率變化。第二季醫療產品營收貢獻及電輔車業務規模擴張為關鍵事件。轉盈目標需關注費用控管成效及整體營收恢復。潛在風險包括家用市場持續調整及全球健身產業供需波動，建議監測季度財報及產業政策變化。 岱宇為運動休閒產業出口跑步機、健身車生產商，全球前三大家用健身器材廠商，主要營業項目為健身器材，總市值35.0億元，本益比70.0，稅後權益報酬率2.6%。近期月營收表現疲弱，2026年2月合併營收487.11百萬元，月增2.41%，年減15.71%，創2個月新高；1月475.67百萬元，月減36.3%，年減34.48%。2025年12月746.68百萬元，月增64.93%，年減20.92%，創12個月新高；11月452.73百萬元，月減6.76%，年減42.66%；10月485.56百萬元，月增11.95%，年減23.56%。整體營收趨緩，轉型後商用業務成長為重點。 截至3月30日，外資買超19張，累計近期動作波動，如3月5日買超217張，3月4日賣超211張。投信持平，自營商賣超10張，三大法人買超9張。官股買超67張，持股15372張，比率8.59%。主力買賣超63張，買分點家數42，賣分點69，家數差-27，近5日主力買賣超-0.9%，近20日16.9%。集中度變化顯示主力略增持股，但散戶賣壓存在，法人趨勢分歧，需觀察後續買賣超變化。 截至2026年2月26日，岱宇收盤18.95元，開盤19.00元，最高19.05元，最低18.75元，漲跌0元，振幅1.58%，成交量209張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10，位於MA20下方，MA60支撐約21元附近。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤續航不足。近60日區間高點約32.75元（2025年2月），低點18.75元，近20日高低為19.05-18.75元作壓力支撐。短線風險提醒，量能續航不足可能加劇乖離，留意支撐位跌破。 岱宇透過ReFit計畫及商用業務擴張，目標轉虧為盈並重返成長。近期營收雖趨緩，但轉型效益值得關注。投資人可留意第二季新產品貢獻、法人買賣動向及技術支撐位變化。產業競爭及市場調整為潛在風險，持續追蹤財報數據以評估進展。

延伸提問五則問題

1. 岱宇(1598)營收創新高，股價有反應嗎？ 2. 岱宇(1598)前2月營收年減26%，基本面轉弱了？ 3. MoM成長但YoY下滑，代表什麼趨勢？ 4. 運動休閒景氣不好，對岱宇(1598)多傷？ 5. 看月營收選股，新手該先看哪些重點？

力山(1515) 接到美商 Peloton 大單、2018 獲利創 10 年新高！這檔轉機成長股的關鍵成長動能在哪？

力山(1515)：轉機成長股 2018 年獲利創 10 年新高 從工具機跨入到健身器材領域 2017 年接到美商大單後獲利開始成長 上個禮拜，提供給大家的選股清單 主要就是篩選中美貿易戰正式開打後 獲利卻還能逆勢成長的公司 這都是一些值得研究的股票 今天，就以清單當中的第一名 法人預估 EPS 成長最多的力山(1515)來做分析 力山成立於 1973 年，算是一家老牌企業了 起初，專門生產工具機為主 包括圓鋸機、鑽床、斜口機等 隨後在 1998 年成立了健身器材事業部 開始替一些美商代工健身器材，慢慢耕耘了 21 年 近年接到美商健身器材的大訂單後，獲利開始起飛 讓我們繼續看下去… 先來看看力山近 10 年的營運狀況 從下圖中，發現 2017 年開始不一樣了 不管是營收、稅後淨利、EPS 都開始大成長 直到 2018 年獲利是創下近 10 年的新高 2017 開始大成長最主要的原因 就是接到美商「Peloton」健身器材的訂單 自此開始增加新的成長動能來源 產品結構也因此改變 從以前銷售電動工具機為主 直到 2018 年健身器材成為最大項的營收來源 再從季度的營運狀況可以看到 健身器材的訂單主要集中在下半年 接下來 2019 下半年也將進入營運高峰 不過需要特別注意的地方是... 未來成長關鍵又該如何看待？

【2025／12月營收公告】岱宇(1598) 單月營收 7.47 億創一年新高，卻仍比去年少兩成？

傳產－運動休閒股岱宇(1598) 公布 2025 年 12 月合併營收 7.47 億元，創 2025 年 1 月以來新高，MoM +64.93%、YoY -20.92%。雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 累計 2025 年 1 月至 12 月營收約 61.32 億元，較去年同期 YoY -15.03%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s