統一超營收成長獲利卻下滑：從成本結構與獲利體質解讀「成長質地」

統一超(2912) 270.5元還能追? 殖利率3.3%怎麼辦

統一超商簡稱為統一超(2912)，設立於1987年6月10日，掛牌上市年數26年，資本額為104億元，市值規模約2,812億元(截至6月12日)，為統一集團關係企業，最大的股東為統一(持股45.4%)，其次為國泰人壽(持股3.85%)，截至2024年1月底，在上海7-11共251家、浙江7-11共141家，合計約400店。台灣7-ELEVEN門市截至5月底店數來到6,985家，較去年同期的6,732家，增加253家。旗下事業群包括統一生活(康是美)、悠旅生活(星巴克)、統一多拿滋、統一速達(黑貓宅急便)、統一藥品、大智通文化行銷、統一生機、統一精工、聖娜多堡、博客來......等，這些轉投資事業都和我們日常生活息息相關。 在台灣主要的競爭者有三家，全家便利商店市占率約32%、萊爾富市占率約12%、OK超商市占率約5%、統一超(2912)市占率高達51%，是國內擁有最多便利商店家數的業者，不僅是消費者心中首選的品牌，也穩居國內連鎖式超商業龍頭領導地位。 主要的營收來源為便利商店部門(台灣7-11)佔比62%、流通事業群部門(菲律賓7-11、康是美、統一速達、博客來及統一精工......等)佔比29%、物流事業群部門(捷盟行銷, 統昶行銷及大智通文化行銷等)佔比1%、其他營運部門(中國事業群、餐飲事業群及支援事業群)佔比8%，提供眾多商品(服務)的差異化，並全方位滿足消費者的需求，以提升門市經營效益。 目前統一超(2912)的經營重點有六大方向，第一，持續佈建智慧零售版圖，與工研院合作開設24小時可獨立營運，且無須依附母店經營的智慧超商，將於新竹開設第7家未來商店(X-STORE 7)。第二，佈局蔬食版圖推出「天素地蔬」品牌，研發近50款微波即食的商品搶攻蔬食商機，目前已擄獲外食族以及年輕客群的味蕾，平均帶動相關業績有望再成長一至兩成。第三，深耕咖啡與茶飲市場，持續品牌定位發展，滿足顧客現調飲品的需求。第四，以綿密門市為基礎及物流體系的優勢，提供門市寄取件服務，包含快收便、國際交貨便、冷鏈店取服務，並推出業界首創的OPEN POINT，點數折抵「網購取貨付款」服務。第五，以會員累點OPENPOINT的方式，串聯icash 2.0、icash Pay、OPEN錢包等工具消費，包括折點現金、兌換及加價購物等，通路涵蓋餐飲、百貨、量販、藥妝、航空、旅遊、銀行、加油站等各大品牌，據點超過數十萬，持續擴大策略聯盟。第六，打造本土企業自創的購物商城-iOPEN Mall，以OMO線上線下整合客戶的方式，全通路經營將以「人」為核心，除了精確掌握消費者客群，也提升顧客消費體驗，協助門市人員掌握消費者需求帶動門市業績。 2024年第一季有1項不良的財務體質，為負債比率>50%。連鎖超商流通業一般在向廠商進貨後，大部份都有議價的空間延後付款，而且加上門市營業都是收現金，所以在商品銷售後都還沒有支付款項給廠商，這些應付帳款都是不用支付利息的好負債，另外其他應付款的代收款項比例高，這也是超商現金非常的多的原因之一，綜合上述超商本來就有高應付款項及高代收款項性質，所以這項警示不用太過擔心。 5月合併營收為281.9億元，較4月營收268.2億元月增5.1%，相較2023年5月營收的265.2億元，去年同期增加6.3％，累計前5月合併營收1,360.83億元，年增率7.3％，5月份創單月歷年新高，亦創下歷年同期新高的記錄，受惠夏天飲料及冰品的旺季將到，加上台灣7-ELEVEN門市持續穩健展店，並積極在會員人數、鮮蔬食、CITY系列飲品、OPENPOINT點數折抵、預購等創新商品的價值與差異化服務。 統一超(2912)延續去年的股利政策，今年仍維持每股配發9元現金股利，盈餘分配率達88.1%，以6月12日收盤價270.5元來看，殖利率約在3.3%，統一超(2912)除了本業營運相當穩定，加上菲律賓7-ELEVEN展店成長空間大，為第二大營收及獲利的貢獻來源，唯須注意股價高及殖利率偏低，不建議以存股的的方式來操作。 展望未來集團整體營運穩健，台灣市場持續強化數位平台競爭力，大陸市場聚焦經營在上海跟浙江7-ELEVEN，菲律賓市場穩健展店搶佔市場，端午節檔期剛結束，再來中元節及中秋商機也緊跟在後，新興的智慧零售OMO時代來臨，為了打造質與量兼具的生活服務平台，提升顧客消費體驗新零售市場，統一超(2912)持續優化鮮食飲品的差異結構，善用線上i預構、i划算、智FUN機的工具佈局，並以物聯網技術作大數據資料，採OMO策略整合不同的數位工具和平台，進一步分析店內消費者購買行為，在持續開創新商機的努力下，可望帶動下半年獲利上揚。

五倍券10/8開用，統一超(2912)、寶雅(5904)還能追嗎?

眾所期待的五倍券，於10/8可以開始使用。 你領了嗎? 可期待五倍券將受惠族群包含零售、餐飲、貨運、旅遊...等。 不知道大家是否還記得去年的三倍券? 從去年三倍券的統計報告來看，零售業的業績受到三倍券的刺激， 大幅成長達歷年同期新高(YoY+2.5%)。 （報告來源：經濟部公布的「振興三倍券執行成效評估」報告） 今天我們就一起來看 去年受惠於三倍券的兩家零售業龍頭統一超／寶雅， 今年是否有機會再度成為五倍券受惠股？ 統一超(2912) 去年三倍券發放時背景 2020年Q3統一超雖受疫情影響， 但因受惠於三倍劵發放，加上台灣門市加速展店， 帶動20Q3整體營收成長，EPS 2.76元 (YoY+3.37%) 圖截自：價值K線App 註：2017 Q4 超額EPS 為業外出售上海星巴克股權 近日觀察發現：法人連買超一個月 圖截自：價值K線App 在法人也看好的狀況下 我們可以預期10月初的五倍券發放將會帶動成長。 寶雅(5904) 去年三倍券發放時背景 去年的疫情期間， 第二季明顯受到疫情的影響出現年減狀況。 但在第三季的EPS成長到 7.03元，最主因為三倍券的發送。 圖截自：價值K線App 近日觀察發現： 雖Q2營收大幅受疫情影響，但八月逐漸回溫 雖今年受到疫情影響，5-6月門市人流大幅減少， 導致2021 Q2 EPS大幅衰退至 2.91 元。 但是目前國內疫情趨穩，門市人流也恢復8成以上， 從8月營收來看回到14.7億元，逐漸回穩先前水準。 預期五倍券的加持，有望帶動Q4成長動能。 圖截自：價值K線App 結論： 除了上述預期因五倍券而帶動營收成長的零售業之外， 在近日疫情趨緩，政府公告戶外的口罩禁令的微解封下， 旅遊、餐飲產業也正復甦中； 同時年末的電商折扣旺季雙十一、雙十二即將到來， 相信五倍券的發放，必會帶動許多產業的成長。 免責聲明 提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意， 投資人應自行承擔交易風險。

統一超 227.5 元守得住？4月營收創高還要追嗎

統一超(2912)於今日公布2026年4月合併營收達299.1億元，年成長4.8%，再度創下單月同期歷史新高。前四個月累計營收1,184.4億元，年增4.6%。台灣7-ELEVEN持續展店，門市與智FUN機等據點合計近8,400家，並經營67座商場。透過節慶活動如愚人節、兒童節、清明連假及媽祖遶境，聚焦uniopen會員、鮮食、咖啡、茶飲及i預購，推動消費動能。轉投資事業包括菲律賓7-ELEVEN、統一精工、統一生活(康是美)、悠旅生活(星巴克)均有亮眼表現，貢獻整體成長。 統一超深化uniopen會員生活圈，透過APP、點數、支付策略建構OPENPOINT生態圈，已串聯逾500家品牌、近70萬家特約商店，會員經濟規模逾千億。中國信託uniopen聯名卡帶動7成會員點數翻倍、4成會員逾萬點，5萬名PRIMA付費會員貢獻金額高出近12倍。會員數逼近2,000萬人。4月聚焦清明連假及換季，推出春夏鮮食如極上御飯糰、南韓團員聯名星級饗宴、愚人節WOW大賞及蛋白友好產品，鮮食成長逾1成。CITY咖啡及茶飲系列升級新品，服務逾3,500據點，成長逾1成。媽祖遶境及母親節i預購活動推升業績逾2成。 截至2026年5月11日，外資買賣超-328張，投信-50張，自營商-2張，三大法人合計-380張，收盤價227.50元。官股買賣超81張，持股比率3.68。近期外資動向波動，如5月8日買超686張、5月7日776張，但5月11日轉賣。主力買賣超-392張，買賣家數差293，近5日主力買賣超1.7，近20日5.5。散戶買分點家數486、賣193，顯示主力小幅賣超，散戶買氣較強。 截至2026年5月11日，統一超(2912)收盤227.50元。近60交易日開高走低格局，2026年4月30日收224.00元，成交量2596張；3月31日224.50元，3580張；2月26日223.00元，5362張。短中期趨勢，收盤價高於MA5(約226元)、MA10(225元)，但低於MA20(230元)及MA60(240元)，呈現中短期壓力。量價關係，當日量2596張低於20日均量約3000張，近5日均量約2800張小於20日，量能續航不足。關鍵價位，近60日區間高233元(4月23日)、低210元(3月23日)，近20日高238.50元(4月22日)、低224元(4月30日)為支撐壓力。

統一超4月營收299.14億，EPS估11元出頭還能追嗎?

統一超（2912）公布4月合併營收299.14億元，月增0.51%、年增4.88%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2026年前4個月營收約1,184.41億元，較去年同期年增4.66%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至119.74億元，預估EPS介於11.23~11.95元之間。

統一超(2912)5月營收創高，EPS 11~13.1元還能追嗎?

傳產-百貨 統一超(2912)公布5月合併營收281.91億元，創歷史以來新高，MoM +5.1%、YoY +6.26%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計2024年前5個月營收約1,360.83億，較去年同期 YoY +7.25%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至119.24億元，較上月預估調降 1.05%、預估EPS介於 11~13.1元之間。

統一超(2912)7月營收295.97億創高，還能追嗎?

統一超(2912)公布7月合併營收295.97億元，創歷史以來新高，月增6.35%、年增6.08%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2024年1月至7月營收約1,935.09億元，較去年同期成長6.93%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至118.88億元，較上月預估調降0.19%，預估EPS介於11至13.1元之間。

統一超 (2912) 獲中信證看多，2026 目標價 245 元還能追？

統一超 (2912) 今日僅中國信託綜合證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為 245 元。預估 2026 年度營收約 3,674.74 億元、EPS 約 12.06 元。

統一超(2912)11月營收創5個月新低，獲利預估下修還撐得住買嗎？

傳產-百貨 統一超(2912)公布11月合併營收268.7億元，為近5個月以來新低，MoM -0.27%、YoY +8.28%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 累計2023年1月至11月營收約2,894.05億元，較去年同期YoY +9.52%。 法人機構平均預估年度稅後純益111.45億元，較上月預估調降0.24%、預估EPS介於10.35~11元之間。

統一超(2912)Q1營收跌破3季新低、EPS 2.97元：股價還能安心存股嗎？

傳產-百貨 統一超(2912)公布 26Q1 營收885.2761億元，較上1季衰退1.4%、創下近3季以來新低，但仍比去年同期成長約 4.59%；毛利率 34.58%；歸屬母公司稅後淨利30.9073億元，季增 33.85%，與上一年度相比成長約 6.74%，EPS 2.97元、每股淨值 44.7元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

統一超(2912)目標價上看305元、HSBC轉多，現在股價還能追嗎？

統一超(2912)今日有2家券商發布績效評等報告皆評等為看多，目標價區間為266～305元。 預估2023年度營收約3,036.52億～3,124.51億元間、EPS落在9.99～10.82元間。 值得注意的是，HSBC評等由看空轉向看多，認為：『We raise our 2023e/24e EPS by 5.4%/7.6%, reflecting stronger growth for Taiwan and Philippines 7-Eleven operations. We raise our TP to TWD266 (from TWD232), based on our higher PE multiple of 26.2x and rolling our valuation forward to a 2024e EPS of TWD10.13. With 2.4% implied downside, we upgrade our rating from Reduce to Hold. For us to turn more positive, we would need to see EC business growth picking up again, stronger-than- expected PSD for Taiwan CVS, and/or mainland China CVS turning profitable. Risks include slower e-commerce shipments, as well as revenue growth.』。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s 文章相關標籤