譜瑞-KY EPS 下修後的景氣循環估值：從正常年獲利到多情境目標價思維

固緯(2423)12月營收創高亮燈漲停，電源與量測設備動能如何延續？

今日大盤午盤開低走低，加權指數下跌65.34點(-0.37%)至17470.15點，櫃買指數下跌0.44點(-0.19%)至229.04點。權值股漲跌互見，文曄(3036)、矽力*-KY(6415)、奇鋐(3017)、緯穎(6669)、中租-KY(5871)上漲，台積電(2330)小跌0.34%。 早盤上市櫃類股中，電子通路、OTC半導體與半導體表現較佳。電子通路包括文曄(3036)、蔚華科(3055)、弘憶股(3312)走強；半導體業指數由安國(8054)、安格(6684)、神盾(6462)領漲；半導體個股則有芯鼎(6695)、迅杰(6243)、通嘉(3588)上漲。 焦點股固緯(2423)亮燈漲停，主因12月合併營收3.26億元，創歷史新高，月增19.16%、年增24.6%；2023年全年營收約30.3億元，年增5%。公司主力產品為電源供應器，也涵蓋量測儀器、環境設備與示波器，並提到電動車與新能源相關應用不會缺席。展望2024年，固緯規劃推出新產品，第一季有大功率交流電產品，下半年則有大功率直流電產品，並持續推進雙向電源產品線。

譜瑞-KY(4966)董事轉讓信託，股東結構與籌碼變化受關注

譜瑞-KY(4966)董事 MingQu 於 20 日申報轉讓，將 21.75 張譜瑞-KY股票信託至中國信託商業銀行股份有限公司受託信託財產專戶。以 20 日收盤價 1,320 元計算，市值約 2,870 萬元。 根據 2022 年度譜瑞-KY主要股東資訊，第 1 大股東為富邦人壽保險(股)公司，持股 5,116 張，持股比率 6.3%；第 2 大股東為南山人壽保險股份有限公司，持股 3,143 張，持股比率 3.87%。 原文另提及可透過籌碼K線APP查詢更多股市資訊。

譜瑞-KY、百和、東和鋼鐵、瑞儀、儒鴻盤後強勢點名，營運動能與後市觀察一次看

10/18 盤後資訊點名多檔強勢個股，包含譜瑞-KY(4966)、百和(9938)、東和鋼鐵(2006)、瑞儀(6176)與儒鴻(1476)。內容聚焦各公司近期營收、獲利表現與後續營運動能，並提到高速傳輸規格升級、鞋材訂單回溫、越南產能調度、消費性電子新品導入等因素，作為市場觀察重點。 譜瑞-KY(4966)受惠高速傳輸介面規格朝 PCIe5 移轉，PCIe retimer 需求增加，相關產品已持續與伺服器廠進行 design-in，最快本季可開始量產出貨，為營收帶來挹注。公司 9 月營收為 14.95 億元，月增 30.5%、年增 10.93%，創下去年 8 月以來高點；第 3 季營收 37.1 億元，季增近 16%，略優於市場預期，但年減 19.21%；前三季營收 99.51 億元，年減 41%。法人指出，譜瑞第 3 季表現略優於預期，主因 PC／筆電客戶急單，且目前客戶需求有回溫跡象。 百和(9938) 9 月營收 11.75 億元，月減 7.61%、年減 1.18%，雖未再創單月新高，但仍維持次高水準。受惠產品組合優化、毛利率提升與稅率有利，自結 9 月 EPS 為 0.32 元，優於 8 月的 0.3 元與 7 月的 0.22 元；第 3 季 EPS 為 0.84 元，創今年單季高峰，前三季 EPS 為 1.54 元，低於去年同期 4.78 元。公司表示，客戶訂單動能已有緩步回溫，Q4 營收有望優於 Q3，且營收趨勢可望逐月走高。 東和鋼鐵(2006)提到，越南市場先前受到房地產危機影響，建商舉債過高，使用鋼產業停滯，導致越南廠今年第二季出現虧損。不過公司認為，當地在降息政策推動後，經濟有機會改善，未來需求可望回穩。公司並強調越南廠具備成本優勢，能配合高雄大業廠調節鋼胚產銷量能，增加調度彈性；此外，越南生產的鋼胚除了可供高雄廠使用，也能視當地行情直接銷售，提升營運靈活度。 瑞儀(6176)則提到，Q4 將有多款產品導入客戶新機種，包括 12.9 吋平板電腦新品與 15 吋筆電背光模組等，下半年動能可望延續。公司 Q3 單季營收 113.88 億元，季減 3.9%、年減 36.7%；前 3 季營收 324.52 億元，年減 25.2%。文章指出，瑞儀 Q3 與 Q2 大致持平，Q4 營運有機會進一步走強，使下半年表現優於上半年。 儒鴻(1476)在原文中僅出現公司名稱，未見更多細節敘述。

聯發科創高帶動IC製造補漲，強茂、華邦電領漲族群擴散

今日台股加權指數震盪走高，終場上漲2.51%，盤面上漲家數明顯多於下跌家數，IC製造族群成為市場焦點。文中指出，IC設計龍頭聯發科(2454)於5月27日創下歷史新高後，資金開始向上游IC製造相關個股擴散，形成龍頭示範後的族群補漲格局。 文章進一步提到，欣銓(3264)法說會釋出AI、HPC與記憶體需求帶動下，今年營收可望逐季成長，且龍潭新廠預計第三季起貢獻業績；同時市場也傳出IDM大廠部分產品交期拉長至30周，若供需吃緊持續發酵，可能對台灣IC製造業者的報價與出貨形成支撐。不過，文中也強調這部分仍屬市場傳言，需持續確認。 從產業面看，AI伺服器、HPC與先進記憶體需求持續推升晶圓投片與特殊製程產能需求，全球半導體供應鏈重組也讓台灣在成熟製程與特殊製程上具備承接轉單的優勢。功率元件相關需求則受電動車、工業自動化與再生能源帶動，具備較長的需求能見度，但業者仍面臨原材料成本波動與資本支出壓力，後續獲利分化值得觀察。 盤面表現上，強茂(2481)以9.8%漲幅領先，虹揚-KY(6573)與華邦電(2344)也同步走強，顯示資金並非只集中在單一龍頭，而是呈現族群擴散。文末建議，後續可持續追蹤族群量能是否延續，以及相關公司營收是否逐步兌現市場預期。

聯發科大跌逾7%：IC設計族群為何回檔、止穩訊號怎麼看？

聯發科大跌逾7%，市場第一時間常把焦點放在基本面，但更常見的原因是漲多後的獲利了結。當IC設計族群先前累積一段漲幅，只要後續沒有新的強勁利多接棒，資金就可能先從高位標的撤出，而權值股往往會最先被調節。 這不一定代表單一公司突然變差，而是市場對估值、漲幅與風險的重新定價。原因大致有三個：第一，權值股流動性高，容易成為法人調節的出口；第二，題材熱度降溫時，短線資金會優先保留獲利；第三，缺乏新催化劑時，價格修正常常比基本面變化來得更快。 IC設計族群單日下跌6.24%，代表空方力道明顯壓過大盤。此時如果只看到跌深就急著看便宜，常會忽略一件事：下跌不等於便宜，便宜也不等於適合買進。 更實際的做法，是先拆開看族群修正的原因，例如市場情緒轉弱、法人同步調節、短期沒有新題材接棒，這些都可能讓股價先走弱一段時間。若只是短線籌碼鬆動，但公司本身的訂單能見度、產品競爭力、財報體質沒有明顯惡化，那麼這類修正未必代表中長期趨勢轉壞。 不過，看個股不能只看價格，也不能只看族群氣氛。真正該檢查的，是營運展望有沒有改變、毛利率與獲利動能有沒有下滑、法人態度是不是持續轉向保守。這比較接近用機制看風險，而不是用情緒追高殺低。 接下來可以先看兩個層次。第一，聯發科是否先止跌，並帶動權值股回穩；如果權值股不再持續破底，通常代表大型IC設計股的賣壓正在降溫。第二，族群內是否開始出現分歧走勢；像譜瑞-KY、晶宏、瑞鼎這類個股若能持續逆勢收紅，代表資金不是全面撤出，而是在重新挑選基本面較強的標的。 這波修正可視為一個典型案例：族群大跌，不一定是基本面立刻出事，更多時候是價格先反映預期過高。短線波動雖大，但長期投資人真正該在意的，還是公司能不能持續創造現金流、維持競爭力，並反映在整體投資組合報酬上。

00981A總報酬飆223.8%，主動式ETF加碼AI伺服器供應鏈

主動式ETF 00981A成立以來總報酬高達223.8%，今天收在31.54元，單日上漲2.67%，近一週漲幅5.3%，規模達2860.4億元。文章指出，經理人今天新建倉廣達（2382）2491張，並大幅加碼鴻海（2317）7306張；同時也加碼緯穎、奇鋐、台燿與譜瑞-KY，顯示資金集中到AI伺服器與高速傳輸硬體供應鏈。相對地，京元電子（2449）被減碼超過三千張，南電也遭調節，資金明顯從半導體封測轉向伺服器主線。文中另提到，該APP可每日追蹤主動式ETF的建倉、加碼、減碼與整體資金流向，提供操作日報供投資人參考。

IC設計族群震盪走弱，聯發科與矽力*-KY回檔後還看哪些題材股

今日電子上游 IC 設計族群整體偏弱，盤中下跌 2.11%，主要受到權值指標股聯發科與矽力*-KY明顯回檔影響。市場賣壓可能與大盤獲利了結氣氛、以及先前漲幅較大的權值股調節有關，資金也出現從大型股轉向其他標的的跡象。 不過，在族群走弱之際，部分利基型 IC 設計股表現相對亮眼。禾瑞亞、點晶、應廣盤中攻上漲停或接近漲停，昇佳電子、譜瑞-KY、信驊等也維持較穩健漲勢。這些公司多半具備特定應用題材，例如高速傳輸、車用電子或 AI 伺服器相關晶片需求，因此能在整體盤勢偏弱時展現相對強勢。 就後續觀察來看，IC 設計族群仍可分成權值股與利基型個股兩條線索。權值股的回檔幅度、量能變化與是否止穩，會影響族群指數的表現；而利基型個股則要持續追蹤基本面與題材延續性。整體而言，市場資金流向與個股差異，會是接下來觀察 IC 設計族群的關鍵。

AMD股價漲逾5%帶動半導體族群，AI與資料中心題材續受關注

Advanced Micro Devices（AMD）今日股價來到 520.32 美元，上漲 5.0006%，盤中漲勢明顯，主因是整體半導體與 AI 概念股走強帶動。 多家外電報導，記憶體大廠 Micron Technology（MU）因 UBS 將目標價大幅調升至 1,625 美元，股價創高，進一步推升半導體族群情緒，帶動 Marvell Technology（MRVL）、On Semiconductor（ON）、Lam Research（LRCX）、Qualcomm（QCOM）等同步上揚；多篇報導也提到 AMD 與 Qualcomm 早盤漲逾 5%，並協助推升 Philadelphia Semiconductor Index（SOX）。 另有報導指出，AMD 被列為 Seeking Alpha 量化評等最高階「Strong Buy」名單之一，且在 AI 與機器學習主題中，被視為兼具成長與獲利動能的半導體代表股。整體來看，市場持續圍繞 AI 基礎設施與資料中心投資題材，成為 AMD 近期股價上攻的重要支撐。

聯電(2303)受惠成熟製程回溫與漲價預期，ADR走強帶動代工族群輪動

近期受惠於人工智慧驅動及美股走強，台股ADR表現亮眼，其中聯電(2303) ADR更強勢上漲。市場指出，聯電股價近5日累計漲幅顯著，並因此被列為注意股。 法人機構分析認為，成熟製程市況正在改善，且預期下半年有調漲價格的可能，以反映成本上升，聯電營運展望逐步轉佳。支撐聯電後市動能的因素包括：第一季財報表現優於預期、第二季受惠通訊及消費需求回升，帶動產能利用率與營收成長；28/22奈米等特殊製程出貨維持強勁；公司在先進封裝、矽光子及與Intel合作的12奈米製程也持續推進，預計於2027年開始為營運帶來較明顯貢獻。 在AI外溢效應帶動下，多數法人預估聯電2026年EPS落在4.4至4.97元區間。長線來看，差異化製程優勢與新技術布局，被視為支撐其後續發展的重要因素。 同屬成熟製程題材的個股中，力積電(6770)今日股價表現強勢，盤中量能放大；環宇-KY(4991)則出現較明顯賣壓，股價走勢偏弱。整體來看，半導體代工族群因成熟製程回溫與AI外溢效應，盤面輪動現象浮現。 後續觀察重點仍在終端消費需求回溫力道、晶圓代工報價調漲是否落實，以及股價急漲後的波動風險。

台股創歷史新高，AI與記憶體族群帶動半導體行情升溫

受惠於美股科技股與費城半導體指數強勢走高，台股在AI與記憶體族群領軍下，加權指數於27日盤中一度大漲近1,300點，觸及44,818.25點的歷史新高。終場漲勢微幅收斂，上漲731.43點，收在44,256.80點，全天成交金額約1.55兆元，雙雙刷新台股歷史紀錄。 盤面上，半導體族群表現最為強勢。權值股台積電(2330)盤中最高達2,330元，終場收2,300元，上漲30元；聯電(2303)在買盤湧入下直奔漲停，收於143.5元。記憶體大廠美光（Micron）因AI伺服器需求大增，目標價獲大幅上調，股價單日大漲19.29%，市值首度突破1兆美元，進一步帶動台股記憶體族群走強。其中，華邦電(2344)傳出有望與三星電機合作拿下矽電容大單，成交量激增至近44萬張，拉出第二根漲停來到155元；力積電(6770)、南亞科(2408)與晶豪科(3006)等個股也同步上漲。 在指數強勢創高之際，籌碼面也出現逢高調節與族群分歧。八大公股銀行趁勢賣超力積電、華邦電與群創(3481)等熱門電子股。群創雖因股東會通過配發1元現金股利而獲自營商買盤青睞，但同時遭外資大幅賣超逾20萬張，投信亦同步調節，導致股價終場重挫6.92%，收在45.70元。金融股如台新新光金控也遭外資大幅賣超逾5.1萬張。整體來看，市場資金高度集中於半導體板塊，各產業走勢出現明顯差異。