00981T股債平衡型ETF全解析：一次打包台股龍頭與BBB公司債的規則、成分與風險評估

台股高點震盪，00981T 跌1.78%還能撿嗎?

台股高點震盪，如何做到「攻防兼備」？ 教你用一檔 ETF 升級資產防禦力 最近應該很多人內心有這樣的擔憂：「台股現在那麼高，進場怕套牢，空手又怕錯過行情，到底該怎麼辦？」 其實，當市場位階變高，我們投資的思維也要跟著升級。這時候「不再只是單純追求資產成長，更要學會控制資產波動」。只要波動控制得好，你才能抱得住；抱得住，才能賺到長期的錢。 大家回想一下今年三月，台股因為地緣政治問題，短短幾天內重挫千點，當時市場上一片哀嚎。 如果我們單看純市值型 ETF，當時 0050 下跌了 4.23%，006208 也下跌了 4.35%。雖然長線看好，但在大跌當下，心理壓力絕對不小。 但同一段時間，有一檔主打「股債雙核」的 00981T（凱基雙核收息），跌幅只有 1.78%。 為什麼它能這麼抗跌？這就回到「配置」的觀念。 00981T 的底層邏輯很明確：利用 70% 的中長天期 BBB 級公司債來打底（降低資產波動、穩定收息），搭配 30% 的台股前 25 大龍頭股（輔助資產成長）。 這樣的結構，讓它在遇到股災時，自然形成了一道強悍的防護網。 不過，這不代表我們就要放棄 0050 或 006208 這類優秀的市值型成長標的。真正的聰明做法，是幫你的「攻擊手」配上一面「盾牌」。 我實際用 YP-Finance 投資組合計算器跑了回測數據（參考附圖）： 如果你是 100% 重押 0050 或 006208，這段期間你的資產最大跌幅大約在 -5.93% 到 -6.10% 之間。 但如果你稍微調整一下比例，採用「50% 市值型 (0050或006208) ＋ 50% 雙核平衡型 (00981T)」： 👉 你的資產最大跌幅會立刻縮小到 -4.46% ~ -4.56%。 不要小看這將近 2% 的波動落差。 當你的資金部位放大到幾百萬、甚至上千萬時，這 2% 的波動，就是決定你晚上能不能安穩睡覺、會不會在恐慌停損的關鍵。 總結來說，投資不是比誰衝得快，而是比誰走得遠。如果你覺得現在的盤勢讓你心浮氣躁，或者你本身就是偏好穩健收息、不想承受太大波動的投資人，在資產組合中加入 00981T 來調節，是一個相當務實且強悍的配置策略。 如果你對 00981T 的「雙核」運作邏輯感興趣，想知道它具體挑選了哪些台股龍頭？70% 的 BBB 級債券到底穩不穩？以及它到底適合哪些人？ 我準備了一篇非常完整的【00981T 深度拆解文】，從基本定位、配息機制到優缺點老實說，全都幫你整理好了！ 基金檔案：00981T 的基本資料與定位 配息 / 績效：月配特性與未來報酬潛力 篩選邏輯：如何挑選股票與債券，形成「雙核」 成分組成：股票與債券的分布細節 同類相比 : 00980T vs 00981T 優缺點：適合哪些人、不適合哪些人 阿勳總結建議：我對這檔 ETF 的整體看法 00981T 的基本資料與定位 凱基雙核收息債股平衡 ETF 00981T，全名是 凱基雙核收息債股平衡 ETF，代號後面帶個 T，代表它是在台灣掛牌的 ETF。這檔產品是凱基投信推出的「股債平衡型 ETF」，並將於 2025 年 9 月 24 日正式掛牌上市。對於市場來說，算是一檔「全新登場」的 ETF。 它追蹤的標的是 ICE 雙核債股平衡指數，設計邏輯很簡單： 股票核心（約 30%）：台股市值前 25 大龍頭公司，涵蓋半導體、電子、金融等產業。角色就像「縮小版 0050」，鎖定長期競爭力最強的台股巨頭。利率上升時，債券有壓力，但股票可能平衡掉部分衝擊。 債券核心（約 70%）：全球 BBB 級中長天期公司債。比投資等級債多一些收益，也比高收益債來得穩健，屬於「收息穩定區間」，股市下跌時，債券可緩衝。 整體來說，00981T 的定位不是純股，也不是純債，而是「股債混合型」。比較接近 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包。適合想同時參與台股龍頭成長、又希望月月收息的投資人。 00981T 的另一個特色是 月配息設計。投資人可以每個月都收到現金流，這對於退休族、領息族來說特別有吸引力，也讓 ETF 本身更像是一個「現金流工具」。 再來看看費用結構： 經理費：約 0.6% 保管費：依規模遞減，約 0.14% 以下 雖然費用比單純股票 ETF（如 0050 的 0.1%）高，但考慮到它結合了股票與債券兩個市場，仍屬合理水準。 配息 / 績效 : 月月現金流，背後有根據 00981T 最大的亮點之一，就是 月配息設計。但月月配，不代表「憑空生錢」，而是來自債券與股票的雙重貢獻。 債券是基礎的現金流，股票是額外的成長火力，兩者合體才撐得起月月配。 70% 債券端：穩定票息，年化約 7% 左右，是最主要的息收來源。 30% 股票端：提供成長紅利，特別是 AI、半導體、金融龍頭的貢獻。 配息機制：透過「5 月強化息收，9 月強化成長」的設計，把月配息打造成可長可久的現金流模式。 核心收益來源：債券票息 從回測資料來看，長期總報酬的主要貢獻來源高達 89% 來自債券票息，只有 21% 來自價格上漲。這代表 ETF 的收益並非依賴市場行情波動，而是有債券息票支撐。對喜歡穩定現金流的投資人來說，這是關鍵優勢。 BBB 級公司債：息收比高股息更穩定 台灣市場上，高股息 ETF（如 0056、00878、00919、00929、00939、00940）長期受到投資人青睞，原因在於它們能提供股息收入，讓投資人透過「領息」感受到穩定的現金流。不過，高股息 ETF 的股息來源，仍取決於成分股的獲利狀況與董事會的配息政策，因此在企業盈餘波動時，配息金額也會隨之起伏。近年就出現過高股息 ETF 殖利率下滑的情況，投資人難免會有「配息能不能持續」的疑慮。 相較之下，00981T 的設計是將 70% 配置在全球 BBB 級公司債，票息本身就是債券合約約定的固定現金流，與企業盈餘波動的連動性較低，因此票息相對穩定；另外的 30% 則配置台股市值前 25 大公司，主要承擔資本成長與報酬增幅。 換句話說，高股息 ETF 的息收會隨企業獲利變動而有增減，債券 ETF 的息收則主要依靠票息支付，相對平穩。因此，00981T 的結構，某種程度上是讓息收來自債券票息、成長來自股票漲幅，與傳統完全依靠股息的商品，形成不同的報酬來源組合。 從 近十年的數據顯示，BBB 級債券的票息率大約維持在 7%–8% 區間，長期遠高於台灣高股息指數的殖利率（通常落在 3%–6%）。換句話說，債券息收才是穩定配息的基石，股票只是加分效果。 配息邏輯大轉彎：高股息不再「超配」，債券息更顯穩健 過去幾年，台灣高股息 ETF 之所以能「月月爽領高配息」，有一部分靠的是 收益平準金 與 資本利得 的機制，讓配息水準短期看起來很漂亮。 不過，隨著今年金管會出手管制，未來 ETF 不能再動用過多平準金或靠賣股票收益來「補息」。這代表配息會更真實地回到 成分股本身的股利，10% 以上的配息率可能不會再頻繁出現，而會落在 5%～7% 的常態區間。 我們可以從最新幾檔月配高股息 ETF 的數據觀察： 00929：2025 年配息率 4.93% 00939：2025 年配息率 4.74% 00940：2025 年配息率 4.67% 00934 : 2025 年配息率 3.89% 00944 : 2025 年配息率 4.29% 可以看到，大多數月配高股息 ETF 已經趨近在 4%~5% 之間。相較之下，00981T 的債券部位來自 全球 BBB 級公司債，票息率平均約 7%，整理殖利率預估落在 6% 左右，而且這不是依賴企業盈餘或董事會政策，而是債券合約固定給的現金流，因此相對穩定。 換句話說，高股息 ETF 的息收，取決於企業盈餘與配息政策，會隨景氣波動；而債券票息則是比較「固定的租金」，波動小一點。這也是 00981T 在設計上，想要強調的「核心收息」來源。 股票龍頭：成長動能爆發 股票部分雖然只佔三成，但力量不容小覷。根據台股前 25 大市值公司的回測，近十年含息總報酬率達 494%，大幅超越台灣加權指數（349%）與高股息指數（226%）。這意味著，股票部位就是 ETF 的「成長火車頭」，讓整體不只是「穩穩收息」，也能「參與成長」。 配息機制：5 月調整強化股息旺季 00981T 的股票成分在 5 月調整時，會加重股利率較高的標的權重，剛好接續 6–9 月的台股除息旺季。這個設計能確保 ETF 在夏季高配期有更多股息進帳，進一步支撐月配息的穩定性。9 月則回到「以成長為主」的換股邏輯，兼顧長線爆發力。 篩選邏輯 : 股債雙核的選材標準 00981T 之所以被稱為「雙核收息 ETF」，關鍵就在於它在成分挑選上有一套明確規則。不是隨便混搭股和債，而是經過指數公司嚴格篩選。 債券核心（約 70%） 母體範圍：來自成熟國家（如美國、日本、英國、加拿大、澳洲、歐洲主要國家）的美元計價公司債。 到期條件：必須距到期日 10 年以上，確保中長天期的利息穩定性。 規模要求：單檔債券餘額至少 2.5 億美元，避免流動性不足。 信用評級：鎖定 BBB- 到 BBB+ 的區間，屬於投資等級債的尾端，風險不若高收益債，但息收比 AA/AAA 更高。 納入順序：先依票息大小排序，再依到期日遠近排序，選出前 100 名債券納入。 權重限制：單一發行人權重上限 10%，避免過度集中。 股票核心（約 30%） 母體範圍：台灣證交所掛牌的普通股，排除創新板。 流動性條件：過去 12 個月成交金額需達一定標準，前 20% 的股票才具納入資格。 市值條件：至少有 6 個月日均成交金額達 3%，確保夠活絡。 納入順序：依市值大小挑選 前 25 名 的台股龍頭企業，等於「壓縮型 0050」。 權重設計：採用自由流通市值加權，並在 5 月進行成分股調整時，同步調整配息率對權重的加減分。 每月權重再平衡，確保股債比例穩定 比例設定：固定 股 3：債 7。 再平衡頻率：每月重新檢視權重，確保股債比例維持穩定。 這樣的篩選邏輯，讓 00981T 達到兩個目的： 股市端：確保只挑選最具代表性的龍頭股，穩健且能跟上台灣經濟主軸。 債市端：透過 BBB 投資等級尾端的中長天期債，拿到比高等級債更好的息收，同時控制風險不至於太高。 簡單來說，00981T 的設計理念就是「股票要大、要穩；債券要息高、要安全」，最後再透過 3:7 的權重設計，把兩者融合成一個平衡投資組合。 成分組成：股三成 × 債七成的雙核心 00981T 的最大特色，就是同時擁有「股票龍頭」與「債券息收」兩大核心。從成分來看，可以分成兩個重點： 債券端：70% 鎖定中長期 BBB 級債，提供高於一般投資級債的息收。 股票端：30% 鎖定台股龍頭，確保跟上台灣經濟與 AI 主流趨勢。 債券部位 : 穩健配息 00981T 的債券配置以 全球 BBB 級中長天期公司債 為主，這段落等於是 ETF 的「收息引擎」。從圖表來看，10–15 年期的 BBB 級公司債，歷史平均報酬率達 8.9%，報酬風險比（1.13）甚至優於 7–10 年期與 15 年以上的區段。 票息平均 7.2% ETF 指數化設計讓它能持有一籃子分散的公司債，票息平均約 7.2%，比一般的 BBB 债 ETF（約 5.5%）與投資等級債 ETF（約 4.9%）更有吸引力。重點在於「中期＋BBB」這個區段，既能抓到比 AA/AAA 更高的票息，又沒有高收益債那麼高的違約風險。 股票部位 : 壓縮版的 0050 股票部分主要是台股市值前 25 大龍頭，前十大持股如下： 台積電 2330 : 全球最大專業晶圓代工廠 台股市值排名第1，對加權指數影響極大，被視為台股與全球半導體景氣風向球。先進製程市占領先，為國際大型設計公司（如手機、GPU、CPU與AI晶片客戶）關鍵供應商，是台灣AI與半導體產業鏈最核心的龍頭。 鴻海 2317 : 全球最大電子組裝與代工 在手機、伺服器、網通設備等硬體製造扮演關鍵角色。近年積極布局電動車、伺服器與AI相關應用，嘗試從純代工走向平台與技術服務，為台股第二大權值支柱之一。 聯發科 2454 : 台灣指標性IC設計公司 主力產品包括手機SoC、通訊晶片及多媒體晶片，在中高階手機與通訊領域具重要市占。受惠5G、AI運算與各類聯網裝置需求成長，被多檔市值型與科技型ETF列為前幾大持股核心成分。 台達電 2308 : 電源供應龍頭 現已發展為電源管理、工業自動化與節能方案的重要供應商。在伺服器電源、資料中心、電動車充電與樓宇自動化等領域布局深，為台股市值前段班電子權值股之一。 富邦金 2881 : 台灣資產規模領先的金融控股公司之一 旗下涵蓋銀行、壽險與證券等完整金融服務。為大型市值型ETF前十大成分股之一，代表台灣金融體系的獲利與資本市場發展狀況。 日月光投控 3711 : 全球封裝與測試服務龍頭之一 提供先進封裝、系統級封裝等關鍵後段製程服務。受惠高階運算與AI晶片複雜度提升，封測價值提升，是台灣半導體供應鏈中關鍵的後段權值股。 中信金 2891 : 民營金控指標之一 銀行、證券與票券等業務完整，在消費金融與企業金融市場具一定市占。長期為台灣50與多檔金融、存股型ETF的核心持股之一，是金融體系中反映體感經濟與利率環境的重要標的。 廣達 2382 : 全球大型筆電與伺服器ODM廠 在雲端伺服器與AI伺服器領域與國際雲端大客戶合作密切。近年因AI伺服器需求加速，被多家外資與ETF視為台股AI 硬體供應鏈的關鍵受惠股之一。 台光電(2383): 高階銅箔基板(CCL)重要供應商 產品廣泛應用於高速傳輸、車用電子、5G 通訊與伺服器等領域。公司在高速、高頻與低損耗材料技術上具備一定領先優勢，是國際大廠高階 PCB 與模組產品的重要上游關鍵材料夥伴。 智邦(2345) : 全球白牌交換器與網通設備代工龍頭 以資料中心與企業級網路設備為主，智邦的策略是透過「白牌直供（ODM Direct）」模式直接與全球超大型雲端服務供應商（CSP）建立深厚夥伴關係，在 AI 伺服器基礎建置與資料中心規格升級的強勁需求中，維持技術領先與高獲利成長表現。 股票部位幾乎涵蓋了台股核心產業：半導體 + 金融 + 電子製造 ，等於是「壓縮版的 0050」。 平衡型 ETF 比一比 00980T sv 00981T 00980T 平衡凱基美國TOP 它的特色是 「股7債3」，核心在於美國大型科技股動能，搭配中天期的美國公債當作防震墊。換句話說，它比較偏向「成長＋抗震」的組合。適合那些想跟著美股科技浪潮，卻又怕大起大落的投資人。簡單來說，00980T 的投資主軸是 「抓住美股科技成長性，順便用公債降風險」。 00981T 平衡凱基雙核收息 它走的是完全不同的路線，直接把配置固定在 「債7股3」。債券部分以全球成熟國家的 BBB 投資級公司債為主（而且到期日都要 10 年以上），目標就是提供相對穩定的票息收益。股票部分則鎖定 台股市值前 25 大公司，等於是綁定台灣龍頭股的基本盤。它的投資邏輯是 「核心收息，股債平衡」，對於想要一檔商品就做到「台股＋全球債」配置的投資人很有吸引力。 最大的差別在哪？ 00980T 的靈魂在 成長，它強調的是「美國科技股動能」，波動可能稍大，但長線爆發力強。 00981T 的靈魂在 收息，它靠 BBB 級公司債提供穩定票息，台股龍頭股則是用來拉升整體收益，波動相對溫和。 換句話說，00980T 適合想參與美股科技成長，又希望有點債券防護的進取型投資人；00981T 則適合偏好核心收益、喜歡穩穩領息、不想太刺激的保守投資人。 優缺點分析：00981T 適合誰？不適合誰？ ⭕股債一次打包，懶人資產配置 不用再糾結「股債比例」該怎麼配，00981T 已經幫你定好 3:7 結構。對多數小資或領息族來說，這就是最省心的配置。 ⭕月月配息，現金流穩定 台灣人愛「月月領息」，00981T 符合這個需求。背後有 70% 債券票息當基石，比純高股息 ETF 更有配息穩定性。 ⭕股票成分集中台股龍頭，兼顧成長 前 25 大台股公司（台積電、聯發科、鴻海、金控三巨頭…）幾乎就是壓縮版 0050，保證你不會錯過台灣核心產業的長期紅利。 ⭕5 月、9 月雙調整機制，息收 + 成長兼顧 5 月加重高股息標的，搭配夏季除息旺季；9 月則專注成長，鎖定台股未來爆發力。這個設計比一般 ETF 更靈活。 ⚠債券利率風險 00981T 的債券部位屬於「中長天期」，對利率高度敏感。若全球再次進入升息循環，淨值會受壓。 ⚠BBB 信用風險 BBB 雖屬投資等級，但已經是邊緣區。若全球經濟衰退，這些公司債的違約風險會放大。換句話說，息高但不是零風險。 ⚠費用率相對偏高 經理費 0.6% + 保管費最高 0.14%，合計近 0.74%，高於純股 ETF（0050 只有 0.1%）。 但許多投資人容易會忽略經理費中，包含每月再平衡至債7股3的成本，若與自行再平衡至固定比例的來回手續費對比，還算便宜。 阿勳總結建議 如果你是那種「看到股市每天大漲大跌就心慌」的投資人，00981T 可能比純股票 ETF 更適合你。因為它不是單純押在股市，而是用 七成債券 當作主心骨，先把基礎現金流鎖起來，再用 三成股票 參與台股龍頭的長期成長。 這樣的配置，有點像是先買好一棟能收租的房子（債券息票），確定每個月有租金進帳，再加上一點成長型投資（股票龍頭），讓資產不至於被通膨吃掉。對退休族、領息族來說，這種模式特別貼心。 當然，投資再保守也不是「零風險」： 利率上升，債券價格會受影響； BBB 級信用，還是要承擔一點景氣風險； 股票端，台積電等龍頭若遇到回檔，淨值也會跟著震。 不過整體來說，00981T 已經比 0050 這類純股票 ETF 的波動小得多，卻又比純債券 ETF 多了一些成長力。如果你希望「本金盡量穩定、月月有現金流、偶爾還能搭到成長行情」，00981T 是一檔值得考慮的保守型資產配置工具。

00940 剛解套又遇美伊開戰，高股息 ETF 真的能讓你安心睡覺嗎？

最近台股大盤站上 3 萬 5 千點，但市場上衝下洗的震盪也變得非常劇烈。前陣子許多股友私訊表示：「阿勳，我手上的 00940 終於熬回發行價了，現在到底該跑還是該留？」此時投資人其實滿矛盾的：當初買高股息 ETF，初衷是想要「安穩領息」，但看著大盤不斷創高，自己卻經歷了漫長的貼息與帳面虧損，心裡難免委屈。為什麼會有這種「看得到吃不到」的落差感？ 我們攤開數據來看就會明白：傳統高息 ETF 如 0056、00878 與 00940，目前的含積量都是 0%。在由半導體領軍的多頭市場中，少了科技權值股的動能，00940 近半年總報酬率僅有 6.15%。雖然 0056 與 00878 交出了不錯的成績，但它們的配息來源主要依賴「資本利得」與「股利所得」。當市場遇到逆風時，因為沒有實質的債息保護，配息的續航力就會面臨嚴峻考驗。 關稅重來＋美伊戰爭又來亂 大盤雖然處於高位，但我們面對的總經變數已經不是「未來式」，而是「現在進行式」。美國新一波的關稅談判已經正式啟動；更震撼的是，美伊之間已經實質開戰，伊朗最高領袖在近期的空襲中身亡，讓中東的地緣政治風險瞬間飆升至最高點。在大盤高檔、利空與不確定性全面爆發的環境下，如果你面對近期的震盪感到深度不安，那就說明「100% 股票」的配置並不適合你。只要市場有一點風吹草動，帳面的劇烈起伏絕對會嚴重影響你的生活品質。 防禦與成長兼具：股債平衡的雙核佈局 這時候，我們該思考的不是「要不要退出市場」，而是「如何做好防禦型配置」。如果你既想要穩定的現金流，又不想錯過未來的成長行情，把目光從「純高息股票」轉向「股債平衡」的產品，會是比較務實的做法。 以台灣第二檔股債平衡 ETF — 00981T（凱基雙核收息）為例，它走的就是截然不同的雙核路線： 它將 30% 資金精準鎖定台股市值前 25 大龍頭股，這讓它擁有了高達 21.23% 的含積量，不僅能跟上大盤成長，近半年更繳出了 16.08% 的總報酬，直接拉開了與傳統高息 ETF 的差距。而在追求成長的同時，它用剩下的 70% 全球 BBB 級公司債來打底。這七成債券將配息來源加入了不受股市波動影響的「債息」，在市場動盪時能發揮實質的避震功能。 攤開 00981T 在 2026 年第一季的實際配息數據來看：從 1 月到 3 月，每單位配息金額不僅穩定，甚至還微幅成長（0.054 元 ➔ 0.056 元 ➔ 0.057 元），換算下來的年化殖利率非常穩健地維持在 5.8% 到 5.97% 之間。這就是「債息打底」的威力，它不需要看天吃飯，也不用擔心大盤震盪吃掉資本利得，時間到了就能提供你實實在在的現金流。 配息金額：0.057 公告當日收盤價：11.45 當期配息率：0.49% 預估年化配息率：5.97% 最後買進日：3/16 除息日：3/17 配息發放日：4/14 投資不需要單戀一枝花，更不該強迫一檔商品承擔所有的期待。把「領息」與「成長」的任務拆開來，選擇適合自己風險承受度的防禦型配置，才是能安心睡好覺的長久之計。 接下來，阿勳會帶你完整拆解 00981T： 基金檔案：00981T 的基本資料與定位 配息 / 績效：月配特性與未來報酬潛力 篩選邏輯：如何挑選股票與債券，形成「雙核」 成分組成：股票與債券的分布細節 同類相比 : 00980T vs 00981T 優缺點：適合哪些人、不適合哪些人 阿勳總結建議：我對這檔 ETF 的整體看法 00981T 的基本資料與定位 凱基雙核收息債股平衡 ETF 00981T，全名是 凱基雙核收息債股平衡 ETF，代號後面帶個 T，代表它是在台灣掛牌的 ETF。這檔產品是凱基投信推出的「股債平衡型 ETF」，並將於 2025 年 9 月 24 日正式掛牌上市。對於市場來說，算是一檔「全新登場」的 ETF。 它追蹤的標的是 ICE 雙核債股平衡指數，設計邏輯很簡單： 股票核心（約 30%）：台股市值前 25 大龍頭公司，涵蓋半導體、電子、金融等產業。角色就像「縮小版 0050」，鎖定長期競爭力最強的台股巨頭。利率上升時，債券有壓力，但股票可能平衡掉部分衝擊。 債券核心（約 70%）：全球 BBB 級中長天期公司債。比投資等級債多一些收益，也比高收益債來得穩健，屬於「收息穩定區間」，股市下跌時，債券可緩衝。 整體來說，00981T 的定位不是純股，也不是純債，而是「股債混合型」。比較接近 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包。適合想同時參與台股龍頭成長、又希望月月收息的投資人。 00981T 的另一個特色是 月配息設計。投資人可以每個月都收到現金流，這對於退休族、領息族來說特別有吸引力，也讓 ETF 本身更像是一個「現金流工具」。 再來看看費用結構： 經理費：約 0.6% 保管費：依規模遞減，約 0.14% 以下 雖然費用比單純股票 ETF（如 0050 的 0.1%）高，但考慮到它結合了股票與債券兩個市場，仍屬合理水準。 配息 / 績效 : 月月現金流，背後有根據 00981T 最大的亮點之一，就是 月配息設計。但月月配，不代表「憑空生錢」，而是來自債券與股票的雙重貢獻。 債券是基礎的現金流，股票是額外的成長火力，兩者合體才撐得起月月配。 70% 債券端：穩定票息，年化約 7% 左右，是最主要的息收來源。 30% 股票端：提供成長紅利，特別是 AI、半導體、金融龍頭的貢獻。 配息機制：透過「5 月強化息收，9 月強化成長」的設計，把月配息打造成可長可久的現金流模式。 核心收益來源：債券票息 從回測資料來看，長期總報酬的主要貢獻來源高達 89% 來自債券票息，只有 21% 來自價格上漲。這代表 ETF 的收益並非依賴市場行情波動，而是有債券息票支撐。對喜歡穩定現金流的投資人來說，這是關鍵優勢。 BBB 級公司債：息收比高股息更穩定 台灣市場上，高股息 ETF（如 0056、00878、00919、00929、00939、00940）長期受到投資人青睞，原因在於它們能提供股息收入，讓投資人透過「領息」感受到穩定的現金流。不過，高股息 ETF 的股息來源，仍取決於成分股的獲利狀況與董事會的配息政策，因此在企業盈餘波動時，配息金額也會隨之起伏。近年就出現過高股息 ETF 殖利率下滑的情況，投資人難免會有「配息能不能持續」的疑慮。 相較之下，00981T 的設計是將 70% 配置在全球 BBB 級公司債，票息本身就是債券合約約定的固定現金流，與企業盈餘波動的連動性較低，因此票息相對穩定；另外的 30% 則配置台股市值前 25 大公司，主要承擔資本成長與報酬增幅。 換句話說，高股息 ETF 的息收會隨企業獲利變動而有增減，債券 ETF 的息收則主要依靠票息支付，相對平穩。因此，00981T 的結構，某種程度上是讓息收來自債券票息、成長來自股票漲幅，與傳統完全依靠股息的商品，形成不同的報酬來源組合。 從 近十年的數據顯示，BBB 級債券的票息率大約維持在 7%–8% 區間，長期遠高於台灣高股息指數的殖利率（通常落在 3%–6%）。換句話說，債券息收才是穩定配息的基石，股票只是加分效果。 配息邏輯大轉彎：高股息不再「超配」，債券息更顯穩健 過去幾年，台灣高股息 ETF 之所以能「月月爽領高配息」，有一部分靠的是 收益平準金 與 資本利得 的機制，讓配息水準短期看起來很漂亮。 不過，隨著今年金管會出手管制，未來 ETF 不能再動用過多平準金或靠賣股票收益來「補息」。這代表配息會更真實地回到 成分股本身的股利，10% 以上的配息率可能不會再頻繁出現，而會落在 5%～7% 的常態區間。 我們可以從最新幾檔月配高股息 ETF 的數據觀察： 00929：2025 年配息率 4.93% 00939：2025 年配息率 4.74% 00940：2025 年配息率 4.67% 00934 : 2025 年配息率 3.89% 00944 : 2025 年配息率 4.29% 可以看到，大多數月配高股息 ETF 已經趨近在 4%~5% 之間。相較之下，00981T 的債券部位來自 全球 BBB 級公司債，票息率平均約 7%，整理殖利率預估落在 6% 左右，而且這不是依賴企業盈餘或董事會政策，而是債券合約固定給的現金流，因此相對穩定。 換句話說，高股息 ETF 的息收，取決於企業盈餘與配息政策，會隨景氣波動；而債券票息則是比較「固定的租金」，波動小一點。這也是 00981T 在設計上，想要強調的「核心收息」來源。 股票龍頭：成長動能爆發 股票部分雖然只佔三成，但力量不容小覷。根據台股前 25 大市值公司的回測，近十年含息總報酬率達 494%，大幅超越台灣加權指數（349%）與高股息指數（226%）。這意味著，股票部位就是 ETF 的「成長火車頭」，讓整體不只是「穩穩收息」，也能「參與成長」。 配息機制：5 月調整強化股息旺季 00981T 的股票成分在 5 月調整時，會加重股利率較高的標的權重，剛好接續 6–9 月的台股除息旺季。這個設計能確保 ETF 在夏季高配期有更多股息進帳，進一步支撐月配息的穩定性。9 月則回到「以成長為主」的換股邏輯，兼顧長線爆發力。 篩選邏輯 : 股債雙核的選材標準 00981T 之所以被稱為「雙核收息 ETF」，關鍵就在於它在成分挑選上有一套明確規則。不是隨便混搭股和債，而是經過指數公司嚴格篩選。 債券核心（約 70%） 母體範圍：來自成熟國家（如美國、日本、英國、加拿大、澳洲、歐洲主要國家）的美元計價公司債。 到期條件：必須距到期日 10 年以上，確保中長天期的利息穩定性。 規模要求：單檔債券餘額至少 2.5 億美元，避免流動性不足。 信用評級：鎖定 BBB- 到 BBB+ 的區間，屬於投資等級債的尾端，風險不若高收益債，但息收比 AA/AAA 更高。 納入順序：先依票息大小排序，再依到期日遠近排序，選出前 100 名債券納入。 權重限制：單一發行人權重上限 10%，避免過度集中。 股票核心（約 30%） 母體範圍：台灣證交所掛牌的普通股，排除創新板。 流動性條件：過去 12 個月成交金額需達一定標準，前 20% 的股票才具納入資格。 市值條件：至少有 6 個月日均成交金額達 3%，確保夠活絡。 納入順序：依市值大小挑選 前 25 名 的台股龍頭企業，等於「壓縮型 0050」。 權重設計：採用自由流通市值加權，並在 5 月進行成分股調整時，同步調整配息率對權重的加減分。 每月權重再平衡，確保股債比例穩定 比例設定：固定 股 3：債 7。 再平衡頻率：每月重新檢視權重，確保股債比例維持穩定。 這樣的篩選邏輯，讓 00981T 達到兩個目的： 股市端：確保只挑選最具代表性的龍頭股，穩健且能跟上台灣經濟主軸。 債市端：透過 BBB 投資等級尾端的中長天期債，拿到比高等級債更好的息收，同時控制風險不至於太高。 簡單來說，00981T 的設計理念就是「股票要大、要穩；債券要息高、要安全」，最後再透過 3:7 的權重設計，把兩者融合成一個平衡投資組合。 成分組成：股三成 × 債七成的雙核心 00981T 的最大特色，就是同時擁有「股票龍頭」與「債券息收」兩大核心。從成分來看，可以分成兩個重點： 債券端：70% 鎖定中長期 BBB 級債，提供高於一般投資級債的息收。 股票端：30% 鎖定台股龍頭，確保跟上台灣經濟與 AI 主流趨勢。 債券部位 : 穩健配息 00981T 的債券配置以 全球 BBB 級中長天期公司債 為主，這段落等於是 ETF 的「收息引擎」。從圖表來看，10–15 年期的 BBB 級公司債，歷史平均報酬率達 8.9%，報酬風險比（1.13）甚至優於 7–10 年期與 15 年以上的區段。 票息平均 7.2% ETF 指數化設計讓它能持有一籃子分散的公司債，票息平均約 7.2%，比一般的 BBB 债 ETF（約 5.5%）與投資等級債 ETF（約 4.9%）更有吸引力。重點在於「中期＋BBB」這個區段，既能抓到比 AA/AAA 更高的票息，又沒有高收益債那麼高的違約風險。 股票部位 : 壓縮版的 0050 股票部分主要是台股市值前 25 大龍頭，前十大持股如下： 台積電 (2330) : 全球最大專業晶圓代工廠 台股市值排名第1，對加權指數影響極大，被視為台股與全球半導體景氣風向球。先進製程市占領先，為國際大型設計公司（如手機、GPU、CPU與AI晶片客戶）關鍵供應商，是台灣AI與半導體產業鏈最核心的龍頭。 鴻海 (2317) : 全球最大電子組裝與代工 在手機、伺服器、網通設備等硬體製造扮演關鍵角色。近年積極布局電動車、伺服器與AI相關應用，嘗試從純代工走向平台與技術服務，為台股第二大權值支柱之一。 聯發科 (2454) : 台灣指標性IC設計公司 主力產品包括手機SoC、通訊晶片及多媒體晶片，在中高階手機與通訊領域具重要市占。受惠5G、AI運算與各類聯網裝置需求成長，被多檔市值型與科技型ETF列為前幾大持股核心成分。 台達電 (2308) : 電源供應龍頭 現已發展為電源管理、工業自動化與節能方案的重要供應商。在伺服器電源、資料中心、電動車充電與樓宇自動化等領域布局深，為台股市值前段班電子權值股之一。 富邦金 (2881) : 台灣資產規模領先的金融控股公司之一 旗下涵蓋銀行、壽險與證券等完整金融服務。為大型市值型ETF前十大成分股之一，代表台灣金融體系的獲利與資本市場發展狀況。 日月光投控 (3711) : 全球封裝與測試服務龍頭之一 提供先進封裝、系統級封裝等關鍵後段製程服務。受惠高階運算與AI晶片複雜度提升，封測價值提升，是台灣半導體供應鏈中關鍵的後段權值股。 中信金 (2891) : 民營金控指標之一 銀行、證券與票券等業務完整，在消費金融與企業金融市場具一定市占。長期為台灣50與多檔金融、存股型ETF的核心持股之一，是金融體系中反映體感經濟與利率環境的重要標的。 廣達 (2382) : 全球大型筆電與伺服器ODM廠 在雲端伺服器與AI伺服器領域與國際雲端大客戶合作密切。近年因AI伺服器需求加速，被多家外資與ETF視為台股AI 硬體供應鏈的關鍵受惠股之一。 台光電 (2383): 高階銅箔基板 (CCL)重要供應商 產品廣泛應用於高速傳輸、車用電子、5G 通訊與伺服器等領域。公司在高速、高頻與低損耗材料技術上具備一定領先優勢，是國際大廠高階 PCB 與模組產品的重要上游關鍵材料夥伴。 聯電 (2303) : 全球主要晶圓代工廠之一 以成熟製程與特種製程為主，聚焦於驅動 IC、車用、工控及通訊等利基型應用。相較專攻先進製程的廠商，聯電策略是穩固成熟製程產能與長約客戶關係，在穩定需求與較長產品生命週期的領域維持穩健市占與現金流表現。 股票部位幾乎涵蓋了台股核心產業：半導體 + 金融 + 電子製造 ，等於是「壓縮版的 0050」。 平衡型 ETF 比一比 00980T sv 00981T 00980T 平衡凱基美國TOP 它的特色是 「股7債3」，核心在於美國大型科技股動能，搭配中天期的美國公債當作防震墊。換句話說，它比較偏向「成長＋抗震」的組合。適合那些想跟著美股科技浪潮，卻又怕大起大落的投資人。簡單來說，00980T 的投資主軸是 「抓住美股科技成長性，順便用公債降風險」。 00981T 平衡凱基雙核收息 它走的是完全不同的路線，直接把配置固定在 「債7股3」。債券部分以全球成熟國家的 BBB 投資級公司債為主（而且到期日都要 10 年以上），目標就是提供相對穩定的票息收益。股票部分則鎖定 台股市值前 25 大公司，等於是綁定台灣龍頭股的基本盤。它的投資邏輯是 「核心收息，股債平衡」，對於想要一檔商品就做到「台股＋全球債」配置的投資人很有吸引力。 最大的差別在哪？ 00980T 的靈魂在 成長，它強調的是「美國科技股動能」，波動可能稍大，但長線爆發力強。 00981T 的靈魂在 收息，它靠 BBB 級公司債提供穩定票息，台股龍頭股則是用來拉升整體收益，波動相對溫和。 換句話說，00980T 適合想參與美股科技成長，又希望有點債券防護的進取型投資人；00981T 則適合偏好核心收益、喜歡穩穩領息、不想太刺激的保守投資人。 優缺點分析：00981T 適合誰？不適合誰？ ⭕股債一次打包，懶人資產配置 不用再糾結「股債比例」該怎麼配，00981T 已經幫你定好 3:7 結構。對多數小資或領息族來說，這就是最省心的配置。 ⭕月月配息，現金流穩定 台灣人愛「月月領息」，00981T 符合這個需求。背後有 70% 債券票息當基石，比純高股息 ETF 更有配息穩定性。 ⭕股票成分集中台股龍頭，兼顧成長 前 25 大台股公司（台積電 (2330)、聯發科 (2454)、鴻海 (2317)、金控三巨頭…）幾乎就是壓縮版 0050，保證你不會錯過台灣核心產業的長期紅利。 ⭕5 月、9 月雙調整機制，息收 + 成長兼顧 5 月加重高股息標的，搭配夏季除息旺季；9 月則專注成長，鎖定台股未來爆發力。這個設計比一般 ETF 更靈活。 ⚠債券利率風險 00981T 的債券部位屬於「中長天期」，對利率高度敏感。若全球再次進入升息循環，淨值會受壓。 ⚠BBB 信用風險 BBB 雖屬投資等級，但已經是邊緣區。若全球經濟衰退，這些公司債的違約風險會放大。換句話說，息高但不是零風險。 ⚠費用率相對偏高 經理費 0.6% + 保管費最高 0.14%，合計近 0.74%，高於純股 ETF（0050 只有 0.1%）。 但許多投資人容易會忽略經理費中，包含每月再平衡至債7股3的成本，若與自行再平衡至固定比例的來回手續費對比，還算便宜。 阿勳總結建議 如果你是那種「看到股市每天大漲大跌就心慌」的投資人，00981T 可能比純股票 ETF 更適合你。因為它不是單純押在股市，而是用 七成債券 當作主心骨，先把基礎現金流鎖起來，再用 三成股票 參與台股龍頭的長期成長。 這樣的配置，有點像是先買好一棟能收租的房子（債券息票），確定每個月有租金進帳，再加上一點成長型投資（股票龍頭），讓資產不至於被通膨吃掉。對退休族、領息族來說，這種模式特別貼心。 當然，投資再保守也不是「零風險」： 利率上升，債券價格會受影響； BBB 級信用，還是要承擔一點景氣風險； 股票端，台積電 (2330) 等龍頭若遇到回檔，淨值也會跟著震。 不過整體來說，00981T 已經比 0050 這類純股票 ETF 的波動小得多，卻又比純債券 ETF 多了一些成長力。如果你希望「本金盡量穩定、月月有現金流、偶爾還能搭到成長行情」，00981T 是一檔值得考慮的保守型資產配置工具。

升級版 00757 !? 前陣子才說台灣沒有，首檔股債平衡ETF 00980T 就誕生了

全台首檔股債平衡 ETF AI 熱潮＋美股火熱，卻怕漲太快跌更快 打開投資群組，滿滿都是「NVIDIA」、「美股創新高」的討論。AI 浪潮點燃市場，NVIDIA 單季營收翻倍、Microsoft 連創歷史新高、Amazon 雲端業務回升，帶動美股氣勢如虹。根據統計，光是一個月內，全球資金流入美股就超過 500 億美元，刷新近年紀錄。 更驚人的是，全球 AI 市場規模到 2030 年預估將達 1.8 兆美元，平均年增率高達 37%。從早期的感知型 AI（例如影像辨識），到現在的生成式 AI（ChatGPT）、代理型 AI（新一代智慧助理），甚至未來能跟現實世界互動的實體 AI，這股技術紅利，將由美股前十大巨頭率先受惠。 但在這股狂潮背後，投資人的焦慮感卻越來越強： - 美股指數來到新高，估值是否已經過熱？ - 若 FED 的降息進程延後，科技股會不會成為修正重災區？ - 光靠股票能享受上漲，但一旦回檔，風險要怎麼承受？ 在這樣的市場氛圍下，凱基投信近期推出了台灣第一檔股債平衡型 ETF——00980T 凱基美國 Top 股債平衡 ETF。這檔 ETF 主打「股 7 債 3」的黃金比例，一次把美股十大企業 + 美國中天期公債都打包帶走，有點像升級版的 00757，但還多了債券保護傘，攻守更平衡，解決的就是投資人心中的那句話：「我想參與美國成長，卻又怕太刺激，有沒有一種 ETF，可以讓我賺得到、也睡得著？」 本文阿勳將深入分析 00980T 的特性、選債邏輯、績效表現與配息狀況，並與市場上其他同類型 ETF 進行比較，讓投資人更全面地了解這檔 ETF 的優勢與風險。 - 基金檔案｜00980T 的基本資料、投信介紹與費用概況 - 篩選邏輯｜它如何挑出美國前 10 大 Top 股票，還有債券配置怎麼設計 - 成分組成｜目前前十大持股有哪些？比重怎麼分配？ - 配息/績效｜殖利率、歷史模擬績效與再平衡效果 - 優缺點分析｜幫你一一拆解，這檔 ETF 的優勢與風險 - 阿勳總結建議｜投資策略定位，誰應該考慮、誰該觀望 基金檔案｜00980T 00980T 是全台首檔平衡型 ETF，以股債平衡策略與投資美國核心資產的特點，整體結構強調「攻守平衡」，核心邏輯就是 股七、債三。為什麼是這個比例？ - 股 70%：集中在美國前十大市值公司，這些企業幾乎就是全球經濟的引擎，AI、雲端、電動車、消費科技全都涵蓋。這七成的部位，讓投資人能參與成長紅利。 - 債 30%：配置於 3–10 年期的美國公債。公債被視為全球最安全資產，票息穩定，能在市場下跌時當避震器。 這個比例不是亂選的，而是市場上長期被驗證過的「黃金平衡組合」。股債搭配能降低投資組合的波動，同時維持一定的成長性。對一般投資人來說，等於用一檔 ETF，把「進攻」與「防守」都兼顧了。 篩選邏輯 00980T 的選股選債邏輯就是「寧願少、但要精」，透過一套嚴格的「篩選＋加權＋再平衡」流程，確保組合同時兼顧 成長性與防禦性。股票鎖定前十大龍頭，確保參與 AI、雲端、消費科技的核心爆發力；債券選擇美國中天期公債，穩定度近乎無風險。這樣的組合，既能追成長，又能抗波動。 採樣母體：從最穩健的標的開始 - 股票：以紐約證券交易所美國 500 指數 (ICEUST5) 成分股為主。 - 債券：專注於 中天期美國政府公債，美元計價付息券。 篩選條件：股要強、債要穩 - 股票端：按市值排序，取前 10 名證券（如 Microsoft、Nvidia、Apple 等）。 - 債券端：到期日 3–10 年、流通在外金額 > 3 億美元，確保流動性。 計算權重：市值加權＋單一股票權重上限 40% - 股債比例固定 70：30，每月最後一個交易日檢視、回到比例。 - 股票部分：市值加權，單一股票上限 40%，前五大合計不超過 90%。 - 債券部分：市場市值加權。 定期調整：自動「高賣低買」 - 股票每季（1、4、7、10 月）調整。 - 債券每月最後一個交易日調整，以紀律達成逢高減碼、逢低加碼。 成分股/債組成 00980T 的投資組合由 股票 70% + 債券 30% 構成，形成「進攻靠股、守備靠債」的黃金配置。成分組合幾乎就是「美國核心資產 ETF」，把 AI 科技股＋美國國債一次收進口袋。 股票：市值前十大美股龍頭 前五大（Microsoft、Nvidia、Apple、Amazon、Meta）合計權重超過 50%，一次打包全球最具成長性的五大科技巨頭。 債券：美國中天期公債（3–10 年） - 高信用：美國政府背書。 - 防禦性：市場震盪時提供避險。 - 收益穩定：固定利息、合理殖利率。 配息 / 績效 模擬績效：比 S&P500 與 NASDAQ 更亮眼 根據凱基投信回測（2016/12–2025/5）： - 00980T 追蹤的 NYSE TPEx 美國 Top 股債平衡指數 → 報酬率 317% - NASDAQ 指數 → 報酬率 283% - S&P500 指數 → 報酬率 205% 再平衡效果：高賣低買，紀律勝過情緒 - 上漲時自動高賣股票、補回債券比例。 - 下跌時自動低買股票、提高反彈潛力。 半年配息機制 - 半年配息（6、12 月），股票提供成長，債券提供現金流，兼顧資本成長與現金收益。 00980T 的優缺點 優點： - 波動更低，年化波動度約 16%，低於 NASDAQ 的 19%，報酬風險比 1.16 高於 NASDAQ 0.91、S&P500 0.89。 - 歷史危機中防禦力佳：在 2018、2020、2022、2025 等事件中，追蹤指數跌幅明顯小於 NASDAQ 與 S&P500。 - 十大巨頭撐起美股：NASDAQ 2024 年上漲 28.1%，前十大企業貢獻達 90%，00980T 聚焦核心引擎。 缺點與風險： - 固定股債比例的僵化：在極端牛市或債市行情下，可能相對落後純股票或純債配置。 - 利率風險：3–10 年期美債仍受升降息影響，可能出現「股債同跌」。 - 匯率避險成本與效果：避險壓縮報酬；美元升值時少了匯率紅利，避險也非百分百。 阿勳總結 00980T 的設計適合當投資組合的核心資產。以固定 70/30 比例自動再平衡，股票端掌握 AI、雲端、消費等長期動能，債券端在震盪時緩衝、降低波動。適合長期參與美股核心成長又怕波動的投資人；進取型投資人也可把它當穩定器，搭配其他成長型 ETF。須留意固定比例在極端行情下的落後、利率變化與匯率避險成本。 一句話：00980T 不是衝刺用的火箭，而是長跑用的穩健配速器，幫你抓住成長、守住防禦，成為投資組合的核心配置之一。

猶如 0050 + 00937B 的股債平衡型 ETF——00981T 全解析

投資人愈來愈重視「資產分散」與「風險控管」。但過去如果要同時配置股票與債券，就得買好幾檔商品，不僅操作繁瑣，交易成本也相對提高。 如今隨著 被動式平衡型 ETF 上市，投資人只要買進一檔 ETF，就能同時擁有股票與債券兩大資產，一次解決資產配置的麻煩事。前陣子我們已經介紹過 凱基美國 Top 股債平衡 ETF (00980T )了，今天要來聊聊它的胞兄弟，凱基雙核收息債股平衡 ETF (00981T) 猶如 00937B + 0050 的股債平衡型 ETF 例如、你手上已經有代表台股大盤的 0050，同時也配置了月配型的 全球 BBB 級公司債 ETF（像 00937B），那麼你或許會對這檔新推出的 股債平衡型 ETF——00981T 特別感興趣。 很多投資人都在追求「成長與穩定兼顧」： - 只買股票，遇到大盤震盪就睡不安穩。 - 只買債券，又擔心長期報酬力道不夠。 00981T 正是為了這個需求而設計：它 大約 30% 配置台股龍頭股，70% 配置全球 BBB 級公司債，等於是把 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包進單一商品。一句話來說，它是一檔「懶人資產配置 ETF」，讓你不必再煩惱股債比例，直接交給一檔 ETF 幫你完成。 接下來，阿勳會帶你完整拆解 00981T： 1. 基金檔案：00981T 的基本資料與定位 2. 篩選邏輯：如何挑選股票與債券，形成「雙核」 3. 成分組成：股票與債券的分布細節 4. 配息 / 績效：月配特性與未來報酬潛力 5. 同類相比 : 00980T vs 00981T 6. 優缺點：適合哪些人、不適合哪些人 7. 阿勳總結建議：我對這檔 ETF 的整體看法 00981T 的基本資料與定位 凱基雙核收息債股平衡 ETF 00981T，全名是 凱基雙核收息債股平衡 ETF，代號後面帶個 T，代表它是在台灣掛牌的 ETF。這檔產品是凱基投信推出的「股債平衡型 ETF」，並將於 2025 年 9 月 24 日正式掛牌上市。對於市場來說，算是一檔「全新登場」的 ETF。 它追蹤的標的是 ICE 雙核債股平衡指數，設計邏輯很簡單： - 股票核心（約 30%）：台股市值前 25 大龍頭公司，涵蓋半導體、電子、金融等產業。角色就像「縮小版 0050」，鎖定長期競爭力最強的台股巨頭。利率上升時，債券有壓力，但股票可能平衡掉部分衝擊。 - 債券核心（約 70%）：全球 BBB 級中長天期公司債。比投資等級債多一些收益，也比高收益債來得穩健，屬於「收息穩定區間」，股市下跌時，債券可緩衝。 整體來說，00981T 的定位不是純股，也不是純債，而是「股債混合型」。比較接近 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包。適合想同時參與台股龍頭成長、又希望月月收息的投資人。 00981T 的另一個特色是 月配息設計。投資人可以每個月都收到現金流，這對於退休族、領息族來說特別有吸引力，也讓 ETF 本身更像是一個「現金流工具」。 再來看看費用結構： - 經理費：約 0.6% - 保管費：依規模遞減，約 0.14% 以下 雖然費用比單純股票 ETF（如 0050 的 0.1%）高，但考慮到它結合了股票與債券兩個市場，仍屬合理水準。 篩選邏輯 : 股債雙核的選材標準 00981T 之所以被稱為「雙核收息 ETF」，關鍵就在於它在成分挑選上有一套明確規則。不是隨便混搭股和債，而是經過指數公司嚴格篩選。 債券核心（約 70%） - 母體範圍：來自成熟國家（如美國、日本、英國、加拿大、澳洲、歐洲主要國家）的美元計價公司債。 - 到期條件：必須距到期日 10 年以上，確保中長天期的利息穩定性。 - 規模要求：單檔債券餘額至少 2.5 億美元，避免流動性不足。 - 信用評級：鎖定 BBB- 到 BBB+ 的區間，屬於投資等級債的尾端，風險不若高收益債，但息收比 AA/AAA 更高。 - 納入順序：先依票息大小排序，再依到期日遠近排序，選出前 100 名債券納入。 - 權重限制：單一發行人權重上限 10%，避免過度集中。 股票核心（約 30%） - 母體範圍：台灣證交所掛牌的普通股，排除創新板。 - 流動性條件：過去 12 個月成交金額需達一定標準，前 20% 的股票才具納入資格。 - 市值條件：至少有 6 個月日均成交金額達 3%，確保夠活絡。 - 納入順序：依市值大小挑選 前 25 名 的台股龍頭企業，等於「小型 0050」。 - 權重設計：採用自由流通市值加權，並在 5 月進行成分股調整時，同步調整配息率對權重的加減分。 每月權重再平衡，確保股債比例穩定 - 比例設定：固定 股 3：債 7。 - 再平衡頻率：每月重新檢視權重，確保股債比例維持穩定。 這樣的篩選邏輯，讓 00981T 達到兩個目的： 1. 股市端：確保只挑選最具代表性的龍頭股，穩健且能跟上台灣經濟主軸。 2. 債市端：透過 BBB 投資等級尾端的中長天期債，拿到比高等級債更好的息收，同時控制風險不至於太高。 簡單來說，00981T 的設計理念就是「股票要大、要穩；債券要息高、要安全」，最後再透過 3:7 的權重設計，把兩者融合成一個平衡投資組合。 成分組成：股三成 × 債七成的雙核心 00981T 的最大特色，就是同時擁有「股票龍頭」與「債券息收」兩大核心。從成分來看，可以分成兩個重點： - 債券端：70% 鎖定中長期 BBB 級債，提供高於一般投資級債的息收。 - 股票端：30% 鎖定台股龍頭，確保跟上台灣經濟與 AI 主流趨勢。 債券部位 : 穩健配息 00981T 的債券配置以 全球 BBB 級中長天期公司債 為主，這段落等於是 ETF 的「收息引擎」。從圖表來看，10–15 年期的 BBB 級公司債，歷史平均報酬率達 8.9%，報酬風險比（1.13）甚至優於 7–10 年期與 15 年以上的區段。 票息平均 7.2% ETF 指數化設計讓它能持有一籃子分散的公司債，票息平均約 7.2%，比一般的 BBB 债 ETF（約 5.5%）與投資等級債 ETF（約 4.9%）更有吸引力。重點在於「中期＋BBB」這個區段，既能抓到比 AA/AAA 更高的票息，又沒有高收益債那麼高的違約風險。 股票部位 : 壓縮版的 0050 股票部分主要是台股市值前 25 大龍頭，前十大持股如下： 1. 台積電 (2330) – 權重約 19%，核心中的核心，等於是 ETF 的股市成長火車頭。 2. 聯發科 (2454) – 權重 1.5%，AI 與手機晶片雙動能。 3. 鴻海 (2317) – 權重 1.38%，電動車與伺服器供應鏈。 4. 中信金 (2891) – 權重 0.81%，金融龍頭，收息穩定。 5. 富邦金 (2881) – 權重 0.81%，金融雙雄之一。 6. 國泰金 (2882) – 權重 0.80%，金融三巨頭全員到齊。 7. 廣達 (2382) – 權重 0.72%，AI 伺服器概念股。 8. 長榮 (2603) – 權重 0.63%，航運龍頭。 9. 聯電 (2303) – 權重 0.63%，晶圓代工二哥。 10. 華碩 (2357) – 權重 0.61%，PC 與 AI 硬體大廠。 股票部位幾乎涵蓋了台股核心產業：半導體 + 金融 + 電子製造 + 航運，等於是「壓縮版的 0050」。 配息 / 績效 : 月月現金流，背後有根據 00981T 最大的亮點之一，就是 月配息設計。但月月配，不代表「憑空生錢」，而是來自債券與股票的雙重貢獻。 債券是基礎的現金流，股票是額外的成長火力，兩者合體才撐得起月月配。 - 70% 債券端：穩定票息，年化約 7% 左右，是最主要的息收來源。 - 30% 股票端：提供成長紅利，特別是 AI、半導體、金融龍頭的貢獻。 - 配息機制：透過「5 月強化息收，9 月強化成長」的設計，把月配息打造成可長可久的現金流模式。 核心收益來源：債券票息 從回測資料來看，長期總報酬的主要貢獻來源高達 89% 來自債券票息，只有 21% 來自價格上漲。這代表 ETF 的收益並非依賴市場行情波動，而是有債券息票支撐。對喜歡穩定現金流的投資人來說，這是關鍵優勢。 BBB 級公司債：息收比高股息更穩定 台灣市場上，高股息 ETF（如 0056、00878、00919、00929、00939、00940）長期受到投資人青睞，但股息仍受企業盈餘與配息政策影響，景氣波動時易起伏。00981T 的 70% 全球 BBB 級公司債，票息是合約固定現金流，受盈餘影響較低；30% 台股前 25 大承擔成長。近十年數據顯示，BBB 債票息率約 7%–8%，長期高於台灣高股息指數殖利率（約 3%–6%）。 股票龍頭：成長動能爆發 根據台股前 25 大市值公司的回測，近十年含息總報酬率達 494%，優於加權指數（349%）與高股息指數（226%）。股票部位是「成長火車頭」。 配息機制：5 月調整強化股息旺季 00981T 的股票成分在 5 月調整時，會加重股利率較高的標的權重，銜接 6–9 月除息旺季；9 月回到以成長為主的邏輯，兼顧長線爆發力。 平衡型 ETF 比一比 00980T vs 00981T 1) 00980T 平衡凱基美國TOP：股7債3，核心是美國大型科技，搭配中天期美國公債，走「成長＋抗震」。 2) 00981T 平衡凱基雙核收息：債7股3，債以全球 BBB 公司債（10 年以上）為主，股以台股前 25 大，走「核心收息，股債平衡」。 最大差別：00980T 靈魂在成長；00981T 靈魂在收息與穩定。 優缺點分析：00981T 適合誰？不適合誰？ 優點 - 股債一次打包，懶人資產配置：固定 3:7 結構，省心好維持。 - 月月配息，現金流穩定：70% 債券票息作基石，比純高股息 ETF 配息更穩。 - 股票成分集中台股龍頭，兼顧成長：壓縮版 0050，不錯過核心產業趨勢。 - 5 月、9 月雙調整機制：旺季強化息收、秋季著重成長，較一般 ETF 靈活。 風險與限制 - 債券利率風險：屬中長天期，對利率變動敏感，升息期淨值受壓。 - BBB 信用風險：投資等級尾端，景氣下行時違約風險放大。 - 費用率相對偏高：經理費 0.6% + 保管費最高 0.14%，但含每月再平衡等操作成本。 阿勳總結建議 若你看到股市波動容易焦慮，00981T 可能比純股票 ETF 更合適。它以七成債券先鎖定現金流，三成股票參與台股龍頭成長；像是先有「穩定租金」再加「成長配置」。但仍需留意利率、BBB 信用與台股龍頭波動等風險。整體而言，00981T 的波動低於純股票 ETF，成長性高於純債券 ETF，追求本金相對穩定、月月現金流、且想參與成長行情者，可視為保守型資產配置工具的選項。

猶如 0050 + 00937B 的股債平衡型 ETF——00981T 全解析

投資人愈來愈重視「資產分散」與「風險控管」。但過去如果要同時配置股票與債券，就得買好幾檔商品，不僅操作繁瑣，交易成本也相對提高。 如今隨著 被動式平衡型 ETF 上市，投資人只要買進一檔 ETF，就能同時擁有股票與債券兩大資產，一次解決資產配置的麻煩事。前陣子我們已經介紹過 凱基美國 Top 股債平衡 ETF (00980T )了，今天要來聊聊它的胞兄弟，凱基雙核收息債股平衡 ETF (00981T) 猶如 00937B + 0050 的股債平衡型 ETF 例如、你手上已經有代表台股大盤的 0050，同時也配置了月配型的 全球 BBB 級公司債 ETF（像 00937B），那麼你或許會對這檔新推出的 股債平衡型 ETF——00981T 特別感興趣。 很多投資人都在追求「成長與穩定兼顧」： - 只買股票，遇到大盤震盪就睡不安穩。 - 只買債券，又擔心長期報酬力道不夠。 00981T 正是為了這個需求而設計：它 大約 30% 配置台股龍頭股，70% 配置全球 BBB 級公司債，等於是把 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包進單一商品。一句話來說，它是一檔「懶人資產配置 ETF」，讓你不必再煩惱股債比例，直接交給一檔 ETF 幫你完成。 接下來，阿勳會帶你完整拆解 00981T： 1. 基金檔案：00981T 的基本資料與定位 2. 篩選邏輯：如何挑選股票與債券，形成「雙核」 3. 成分組成：股票與債券的分布細節 4. 配息 / 績效：月配特性與未來報酬潛力 5. 同類相比 : 00980T vs 00981T 6. 優缺點：適合哪些人、不適合哪些人 7. 阿勳總結建議：我對這檔 ETF 的整體看法 —— 00981T 的基本資料與定位 凱基雙核收息債股平衡 ETF 00981T，全名是 凱基雙核收息債股平衡 ETF，代號後面帶個 T，代表它是在台灣掛牌的 ETF。這檔產品是凱基投信推出的「股債平衡型 ETF」，並將於 2025 年 9 月 24 日正式掛牌上市。對於市場來說，算是一檔「全新登場」的 ETF。 它追蹤的標的是 ICE 雙核債股平衡指數，設計邏輯很簡單： - 股票核心（約 30%）：台股市值前 25 大龍頭公司，涵蓋半導體、電子、金融等產業。角色就像「縮小版 0050」，鎖定長期競爭力最強的台股巨頭。利率上升時，債券有壓力，但股票可能平衡掉部分衝擊。 - 債券核心（約 70%）：全球 BBB 級中長天期公司債。比投資等級債多一些收益，也比高收益債來得穩健，屬於「收息穩定區間」，股市下跌時，債券可緩衝。 整體來說，00981T 的定位不是純股，也不是純債，而是「股債混合型」。比較接近 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包。適合想同時參與台股龍頭成長、又希望月月收息的投資人。 00981T 的另一個特色是 月配息設計。投資人可以每個月都收到現金流，這對於退休族、領息族來說特別有吸引力，也讓 ETF 本身更像是一個「現金流工具」。 再來看看費用結構： - 經理費：約 0.6% - 保管費：依規模遞減，約 0.14% 以下 雖然費用比單純股票 ETF（如 0050 的 0.1%）高，但考慮到它結合了股票與債券兩個市場，仍屬合理水準。 —— 篩選邏輯 : 股債雙核的選材標準 00981T 之所以被稱為「雙核收息 ETF」，關鍵就在於它在成分挑選上有一套明確規則。不是隨便混搭股和債，而是經過指數公司嚴格篩選。 債券核心（約 70%） - 母體範圍：來自成熟國家（如美國、日本、英國、加拿大、澳洲、歐洲主要國家）的美元計價公司債。 - 到期條件：必須距到期日 10 年以上，確保中長天期的利息穩定性。 - 規模要求：單檔債券餘額至少 2.5 億美元，避免流動性不足。 - 信用評級：鎖定 BBB- 到 BBB+ 的區間，屬於投資等級債的尾端，風險不若高收益債，但息收比 AA/AAA 更高。 - 納入順序：先依票息大小排序，再依到期日遠近排序，選出前 100 名債券納入。 - 權重限制：單一發行人權重上限 10%，避免過度集中。 股票核心（約 30%） - 母體範圍：台灣證交所掛牌的普通股，排除創新板。 - 流動性條件：過去 12 個月成交金額需達一定標準，前 20% 的股票才具納入資格。 - 市值條件：至少有 6 個月日均成交金額達 3%，確保夠活絡。 - 納入順序：依市值大小挑選 前 25 名 的台股龍頭企業，等於「小型 0050」。 - 權重設計：採用自由流通市值加權，並在 5 月進行成分股調整時，同步調整配息率對權重的加減分。 每月權重再平衡，確保股債比例穩定 - 比例設定：固定 股 3：債 7。 - 再平衡頻率：每月重新檢視權重，確保股債比例維持穩定。 這樣的篩選邏輯，讓 00981T 達到兩個目的： 1. 股市端：確保只挑選最具代表性的龍頭股，穩健且能跟上台灣經濟主軸。 2. 債市端：透過 BBB 投資等級尾端的中長天期債，拿到比高等級債更好的息收，同時控制風險不至於太高。 簡單來說，00981T 的設計理念就是「股票要大、要穩；債券要息高、要安全」，最後再透過 3:7 的權重設計，把兩者融合成一個平衡投資組合。 —— 成分組成：股三成 × 債七成的雙核心 00981T 的最大特色，就是同時擁有「股票龍頭」與「債券息收」兩大核心。 - 債券端：70% 鎖定中長期 BBB 級債，提供高於一般投資級債的息收。 - 股票端：30% 鎖定台股龍頭，確保跟上台灣經濟與 AI 主流趨勢。 債券部位 : 穩健配息 00981T 的債券配置以 全球 BBB 級中長天期公司債 為主，這段落等於是 ETF 的「收息引擎」。10–15 年期的 BBB 級公司債，歷史平均報酬率達 8.9%，報酬風險比（1.13）優於 7–10 年期與 15 年以上區段。 票息平均 7.2% ETF 指數化設計持有分散公司債，票息平均約 7.2%，高於一般 BBB 債 ETF（約 5.5%）與投資等級債 ETF（約 4.9%）。「中期＋BBB」區段取得較高票息，同時避免高收益債的高違約風險。 股票部位 : 壓縮版的 0050（前十大） 1. 台積電(2330) ~19% 2. 聯發科(2454) 1.5% 3. 鴻海(2317) 1.38% 4. 中信金(2891) 0.81% 5. 富邦金(2881) 0.81% 6. 國泰金(2882) 0.80% 7. 廣達(2382) 0.72% 8. 長榮(2603) 0.63% 9. 聯電(2303) 0.63% 10. 華碩(2357) 0.61% 涵蓋半導體、金融、電子製造、航運，等同「壓縮版 0050」。 —— 配息 / 績效 : 月月現金流，背後有根據 00981T 的亮點是月配息設計。月月配來自債券與股票的雙重貢獻： - 70% 債券端：穩定票息，年化約 7%，主要息收來源。 - 30% 股票端：提供成長紅利，特別是 AI、半導體、金融龍頭。 - 配息機制：「5 月強化息收、9 月強化成長」以支撐長期月配。 核心收益來源：債券票息 回測顯示，長期總報酬約 89% 來自債券票息、21% 來自價格上漲，收益不依賴行情波動，對重視現金流者具優勢。 BBB 級公司債：息收比高股息更穩定 高股息 ETF 的配息受企業盈餘與政策影響，波動較大；00981T 的 70% 來自 BBB 級公司債票息，連動性較低、息收更穩定；30% 股票承擔資本成長。近十年 BBB 票息率約 7%–8%，長期高於台灣高股息指數殖利率的 3%–6%。 股票龍頭：成長動能 台股前 25 大市值公司回測，近十年含息總報酬率 494%，優於加權指數 349% 與高股息指數 226%。股票部位是「成長火車頭」。 配息機制：5 月調整強化股息旺季 5 月加重高殖利率權重，承接 6–9 月除息旺季；9 月回到成長導向，兼顧長線爆發力。 —— 平衡型 ETF 比一比 00980T vs 00981T 1) 00980T 平衡凱基美國TOP：「股7債3」，美科股動能＋美國公債抗震，偏「成長＋抗震」。 2) 00981T 平衡凱基雙核收息：「債7股3」，全球 BBB 公司債＋台股前 25 大，偏「核心收息、股債平衡」。 最大差別：00980T 靈魂在成長，波動較大；00981T 靈魂在收息，波動較溫和。 —— 優缺點分析：00981T 適合誰？不適合誰？ 優點 - 股債一次打包，懶人資產配置：固定 3:7 結構，省心。 - 月月配息，現金流穩定：70% 票息為基石，比純高股息 ETF 更穩。 - 股票成分集中台股龍頭，兼顧成長：不錯過核心產業紅利。 - 5 月、9 月雙調整機制：旺季息收＋長線成長兼顧。 風險/限制 - 債券利率風險：中長天期對利率敏感，升息循環淨值受壓。 - BBB 信用風險：投資等級尾端，景氣衰退時違約風險放大。 - 費用率相對偏高：總費率上看約 0.74%，但含每月再平衡的隱含成本，與自行調整相比未必貴。 —— 阿勳總結建議 若你看到股市波動易心慌，00981T 比純股票 ETF 更友善：以七成債券鎖定基礎現金流，三成股票參與台股龍頭長期成長。這像先有穩定租金（債券息票），再加成長投資（龍頭股）以抗通膨，特別適合退休族、領息族。 仍需留意：利率上升壓抑債價、BBB 信用風險、以及龍頭股回檔的股價波動。整體來說，00981T 波動小於純股 ETF，又比純債 ETF 多成長動能，追求「本金相對穩定、月月現金流、並兼顧成長」者，可視為保守型資產配置工具。