比特幣暴跌與美股疲軟：未來還會繼續跌嗎？

高盛CEO所羅門談市場「貪婪多於恐懼」：AI募資熱潮下，資本環境有多寬鬆？

高盛CEO大衛·所羅門在經濟俱樂部論壇指出，當前市場氛圍中，追求回報的動能明顯大於風險擔憂。他形容這是一個「貪婪多於恐懼」的時刻，並認為企業若需要資本，應把握目前較為充裕的募資環境。 這番談話出現在AI相關資金募集創下新紀錄之際。文中提到，Alphabet（字母公司）進行了800億美元的股權增發，成為史上規模最大的後續股權交易之一，顯示市場具備吸納大型資本募集的能力。所羅門認為，這也反映出企業在資本可用時，更容易推動融資與擴張計畫。 他同時強調，自己並未預告市場泡沫或即將修正，而是認為現階段資本供應仍然充裕。AI公司的早期成功，正在創造新財富，這些資金再流向更多專案與融資，形成一種資本循環。 此外，文章也提到高盛近期成為 SpaceX 計畫 IPO 的主要承銷商，讓其在大型AI與科技相關上市案件中的角色更加受到關注。整體來看，所羅門的談話偏向建設性，但也提醒投資人，在市場情緒偏熱之際，仍需留意風險與資本配置節奏。

AI帶動美股反彈，高盛為何認為仍未到泡沫極端？

高盛最新報告指出，儘管美股因 AI 題材快速上漲，但多項指標顯示，當前市場熱情仍低於過去泡沫時期的極端水位。 自三月底以來，標準普爾 500 指數（S&P 500）已上漲 13%，創下幾十年來較劇烈的反彈之一。不過，高盛策略師 Ben Snider 認為，從市場熱情、集中度、交易活動與 IPO 規模來看，目前仍未達到網路泡沫或 2021 年那種極端狀態。 報告提到，市場熱情指標目前位於歷史 86 百分位，低於網路泡沫時期的 100 百分位，也低於 2021 年的 95 百分位。雖然市場集中度上升，但與 1990 年代科技泡沫相比，仍不算特別極端。 支撐這波反彈的另一個關鍵，是企業獲利預期改善。高盛指出，S&P 500 的每股收益預測今年可望成長 16%，顯示行情並不完全只是情緒推升。 不過，交易面訊號仍偏混合。高盛的投機交易指標雖然上升，但依舊低於 2000 年與 2021 年水平；美國個人投資者協會調查也顯示，悲觀者略多於樂觀者，反映市場看法仍有分歧。 IPO 活動雖然回溫，但距離 1999 年高峰仍有明顯差距。高盛甚至預期，2026 年可能成為美國股權發行創紀錄的一年。 整體來看，高盛的結論是：AI 帶動的美股熱度確實升溫，但距離歷史上那些典型泡沫頂峰，仍有一段距離。

比特幣ETF流失資金30億美元，長期持有者為何反而關注進場時機？

隨著現貨比特幣ETF連續十個交易日出現約30億美元資金外流，市場情緒轉趨保守，其中 iShares Bitcoin Trust（IBIT）承受大部分流出。文中提到，5月26日曾出現不明人士以2.3%折價拋售超過12億美元的 IBIT 股票，顯示部分大型資金正在調整部位。 不過，文章也指出，這波資金外流未必代表比特幣基本面轉弱。相反地，公共公司仍在增加 51,000 BTC 儲備，顯示市場對比特幣的配置需求仍然存在。自2024年1月以來，現貨比特幣ETF累計資產管理規模已達1050億美元，總淨流入量達550億美元，短期的資金變化難以抹去較長期間的機構參與。 供給面方面，目前每日新增比特幣約450 BTC，而2028年4月減半事件將再度壓低新增供給。文章認為，若投資人著眼於長期持有，稀缺性與供給收縮仍是值得關注的核心因素。文末則建議可採取定期定額方式，並維持適度部位，以應對短期波動。

恐慌指數落到 42，市場走向如何影響周末減碼與進場判斷？

文章重點在於作者以市場現象作為操作依據，而不是預測行情。文中提到，多頭能延續多久雖然無法事先判斷，但市場會透過走勢直接告訴投資人如何做決策。 在個股部分，作者以 00927 為例，指出周五一開盤就跌破十日線，因此選擇再度減碼；即使盤中一度回到平盤，也認為不必因短線反彈而改變原本判斷。這種做法的核心，是不預設太多立場，避免陷入過多心理拉扯。 作者也區分了兩種常見情境：一般回測時，操作上傾向陸續減碼；如果是明顯大幅下殺，則可能進入準備進場的階段。就目前觀察，作者認為市場「殺不夠」，但仍值得出手。 文中同時提到恐慌指數降到 42，雖然還不到非常恐懼的程度，但因為下降速度快，因此被視為值得留意的訊號。若再下殺一天，可能有更好的位置，因此提醒要先準備資金，同時做好風險控管。 整體來說，這篇文章是在記錄一種以技術面與市場情緒為主的周末操作思路，重點放在紀律、反應速度與資金管理，而非預測短線走勢。

現貨 ETF 資金轉向 HYPE：Hyperliquid 為何吸引傳統資金目光

加密貨幣市場近期出現明顯分化，主流資產面臨拋售之際，資金卻加速流入追蹤 Hyperliquid 的現貨 ETF。Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）與 21shares Hyperliquid ETF（THYP）今年 5 月推出後，合計已吸引近 1.5 億美元資金，且維持穩定淨流入。 Hyperliquid 是建立在區塊鏈上的去中心化永續期貨交易所，主要服務非美國交易員。Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，目前市場滲透率仍約 1%，顯示多數投資人對這個領域仍相對陌生。21shares 宏觀主管 Stephen Coltman 則提到，該平台在去年夏天因地緣政治衝突帶動避險需求而受到關注，原油市場單日交易量一度突破 10 億美元。 在比特幣回跌期間，iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）單週跌幅約 16%，顯示部分資金正從比特幣現貨 ETF 流出。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 認為，HYPE 相關 ETF 的資金流入並不只是加密資產輪動，而是吸引了新的投資族群。Hougan 也指出，Hyperliquid 平台高達 99% 的手續費收益會用於回購 HYPE，這種模式讓平台營運與資產價值更直接連動，接近傳統市場中的庫藏股概念。 目前三檔相關 ETF 已開始分食市場：THYP 管理資產約 7580 萬美元，BHYP 約 7114 萬美元，Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）約 450 萬美元。ETF 也為不想直接處理數位錢包或去中心化交易所的投資人，提供了較簡化的參與方式。NovaDius Wealth Management 總裁 Nate Geraci 認為，隨著 ETF 讓更多人熟悉 Hyperliquid，相關資產可望成為傳統金融與去中心化金融之間的橋樑。 不過，這個領域仍有幾項限制。業界指出，Hyperliquid 知名度仍低，競爭也逐漸加劇；費用率方面，HYPG 為 0.29%，THYP 為 0.30%，BHYP 為 0.34%。此外，Hyperliquid 目前尚未對美國本土用戶開放，Pandl 預估可能要到 2027 年才有較明確的監管條件。整體來看，資金雖已提前湧入，但市場後續發展仍取決於監管進展與競爭態勢。

台指期急跌 3006 點後，市場先修正的往往不是股價，而是預期

台指期一口氣重挫 3006 點後，市場首先修正的，往往不是股價本身，而是對未來的預期。當價格快速下來時，投資人容易在「是否撿便宜」與「還有沒有更深修正」之間拉扯，但更關鍵的問題通常是：市場是不是已經從情緒推升，走到估值修正。 前一段時間，美股與台股都曾位在相對高檔，AI 與半導體又是資金關注主線。這類環境下，股價不只反映企業當前獲利，也反映對未來成長的想像。若升息疑慮、獲利了結與融資壓力同時浮現，修正幅度往往會比預期更大。 漲多之後，市場最怕的常常不是壞消息，而是好消息不夠好。若先前上漲建立在高度樂觀情緒上，任何風向改變都可能讓價格先動、基本面後到。對長線投資人而言，重點不是猜下一根 K 棒，而是回頭確認公司的獲利能力、產業位置與估值是否仍有支撐。 AI 與半導體估值之所以容易被放大檢視，除了跌幅大，也因為風險訊號開始增加。像花旗的熊市檢核表中，多項指標亮燈，背後指向的包括估值偏高、市場情緒過熱，以及融資活動擴張。一旦資金收縮，波動就容易被放大。 AI 龍頭公司雖仍站在產業核心位置，但若收入高度集中在少數大型客戶，市場給予的估值就更依賴成長速度不能放緩。這也說明了一件事：不是 AI 沒有前景，而是價格往往已先把前景買得很滿。若成長預期稍微降溫，股價調整常會先於財報數字反應。 如果手上已經有相關部位，最重要的不是急著替自己下結論，而是回頭檢查當初買進的理由是否還在。第一，買的是趨勢還是基本面；第二，部位是否因槓桿或集中配置而放大情緒；第三，自己能承受多大的回撤。若資金短期內就要使用，承擔波動的能力本來就有限；若是看三到五年以上，短期震盪的意義就不同。 若目前還沒進場，比起急著問是不是底部，更實際的是觀察成交量是否收斂、波動是否下降、財報能否跟上估值，以及資產配置是否合理。重點不是等到最完美才做決定，而是避免在最混亂的時候，用最衝動的方式反應。 台指期重挫 3006 點後，市場有人看見機會，也有人看見風險，兩種看法其實是同一件事的兩面。真正重要的順序是先定義風險，再談機會。先確認自己能承受多少波動、部位是否集中、估值是否已經反映過多好消息，之後不管反彈或續跌，都比較不容易被情緒牽著走。

Coherent重挫10%拖累光通訊族群，族群修正還是趨勢轉弱？

光學與網通廠 Coherent（COHR）今日股價報 379.7 美元，跌幅約 10.0%，盤中明顯承壓。盤前交易中，Coherent 曾下跌約 4.25%，正式交易時段隨著光通訊與科技相關個股賣壓擴大，跌勢進一步加重。 消息面上，整體光學及網路設備族群走弱。Ciena（CIEN）公布第二季財報後股價重挫 19%，Lumentum（LITE）也同步走低，與 Coherent 一起拖累相關概念股表現。科技股方面，Broadcom（AVGO）釋出指引不如市場預期，股價大跌 13%，使費城半導體指數走低，也加深市場對相關供應鏈與網通、光學設備股的疑慮。 在法人與市場情緒偏空下，Coherent 短線股價波動加劇。後續可留意光通訊產業基本面變化與整體科技股資金流向，以評估這波走弱究竟是族群性修正，還是趨勢性轉弱。

AI 題材估值降溫下，First Solar(FSLR)回檔整理受市場情緒牽動

太陽能廠 First Solar(FSLR) 盤中股價來到 299.01 美元，下跌 5.06%，在相關族群走弱中回檔整理。 根據 GuruFocus 轉載報導，Broadcom(AVGO) 財報後大跌 13%，使半導體與 AI 題材的估值再度被檢視。報導點名 Nvidia(NVDA)、Marvell Technology(MRVL)、Analog Devices(ADI) 等多檔 AI 受惠股的估值等級僅有 F 或 D-，顯示市場對 AI 晶片前景的樂觀預期，可能已經大幅反映在股價中。 同一篇報導也指出，First Solar(FSLR) 與 Micron Technology(MU)、Skyworks Solutions(SWKS)、Alpha and Omega Semiconductor(AOSL)、Qorvo(QRVO) 等公司，被歸類為估值相對合理、評級在 B 或以上的一群。不過在 AI 概念股漲多後出現回檔、資金轉趨謹慎的環境下，即使估值看起來較具吸引力，FSLR 短線仍受到整體市場情緒影響而走弱。

美股開盤前走弱，NYXH重挫36.5%引發勞動市場數據關注

週五美股開盤前，市場情緒偏向謹慎，投資者聚焦即將公布的勞動市場報告。根據原文整理，Nyxoah SA（NYXH）盤前下跌36.5%，跌幅最深；Guidewire Software（GWRE）下跌14.1%；Lululemon Athletica（LULU）下跌12.3%；Zumiez（ZUMZ）下跌10.6%。相較之下，部分個股如ALM、KNX仍維持小幅上漲。原文同時提到，美國股市期貨普遍走低，反映市場在重要經濟數據公布前，對後續景氣與市場方向保持觀望。若後續勞動市場數據優於預期，市場情緒可能出現改善；反之，波動仍可能延續。

Circle(CRCL)遭董事申報售股，市場情緒與籌碼供給如何影響股價？

近期，Circle Internet Group（CRCL）董事提交涉及 375 萬股的 144 表格，準備在公開市場出售股票，相關消息引發市場關注。過去六個月內，內部人士共出現 98 次賣出紀錄、沒有買進紀錄，讓市場對其內部人交易態度產生不同解讀。 多方認為，部分交易可能屬於事先安排的 10b5-1 交易計畫，屬於常見的流動性管理；空方則擔憂，在持續賣出而未見買進的情況下，外部投資人對利益一致性的信心可能受到影響。由於目前 Circle 的股價表現高度受資金流向與市場情緒影響，144 表格所代表的潛在籌碼供給量，成為短期走勢的重要變數。 從最新交易表現來看，2026 年 6 月 3 日 Circle 開盤價為 99.175 美元，盤中高點同為 99.175 美元，低點與收盤價皆為 90.130 美元，單日下跌 10.63%，成交量達 16,370,840 股，且較前一日增加 12.12%。這顯示股價短線受到內部人士售股計畫與市場情緒雙重影響。 Circle Internet Group 是一家專注於數位貨幣與公共區塊鏈的金融科技公司，業務涵蓋支付、商業與金融應用，並以 Arc 區塊鏈與開發者基礎設施、Circle 數位資產與服務、Circle 應用程式等三大支柱打造其全端網際網路金融平台。後續若能觀察到內部人士出現實質買進，或加密貨幣市場環境改善，市場情緒才可能出現轉折。