GlobalFoundries 評級下調、TeraWulf 評級上調：華爾街風向轉變代表什麼？

AI 基礎建設軍備競賽升溫！GlobalFoundries、SpaceX、Nano Nuclear、Intuitive Machines 誰最受惠？

全球股市沉迷 AI 概念股之際，一場看不見的「基礎建設軍備競賽」正悄悄展開。晶圓代工龍頭之一 GlobalFoundries 押注矽光子與客製晶片，SpaceX 大砸 AI 資本支出、轉型雲端與算力平台，微型核電與登月通訊業者也盯上資料中心用電與太空資料傳輸商機，改寫 AI 產業供應鏈版圖。 投資人近來談到人工智慧(AI)，第一時間想到的多半是雲端巨頭與 GPU 龍頭，但真正決定 AI 能跑多快、跑多久的，其實是背後那套龐大的「基礎建設」。從晶圓代工、衛星網路到新型核電與太空通訊，一場圍繞 AI 資料中心需求的全球軍備競賽正在加速升溫，資金與風險同步放大。 先從半導體關鍵一環談起。晶圓代工廠 GlobalFoundries（NASDAQ: GFS）在最新對投資人的說明中明白表示，公司正在「對準資料中心需求、實體 AI、矽光子、供應鏈多元化與客製化晶片」重整版圖。財務長 Sam Franklin 指出，這是公司三年來首度大型投資人日，目的就是向市場證明，近期的成長與毛利率改善並非短暫景氣循環，而是結構性轉變。 從數字來看，GlobalFoundries 第一季營收年增約 3%，毛利率擴張 510 個基點，第二季營收預期可達 17.6 億美元、年增約 4%，毛利率指引 28.5%。更具野心的是，管理層設定 2028 年底毛利率要達 40%，長期更要上看 45%。在營收年複合成長率（CAGR）方面，公司目標介於 10% 至 12%，並估算 2028 年有每股盈餘 4 美元的獲利能力，長期則上看 6 美元。 支撐這份樂觀藍圖的關鍵，是矽光子與進階封裝。Franklin 指出，GlobalFoundries 已在矽光子上投入近 10 億美元，且具備 200mm 與 300mm 量產能力，是少數能提供此技術的代工廠之一。矽光子相關營收去年翻倍，今年預期再翻倍，主要來自可插拔光收發模組。公司與分析師估算，矽光子業務可望從目前約 2 億美元規模，一路拉升到 2028 年年化 10 億美元、2030 年上看 20 億美元，晚至 2028 年底到 2029 年初，與高階伺服器緊密整合的「共封裝光學」（co-packaged optics）才會開始成為更具份量的營收來源。 為了強化在 AI 與資料中心生態系的角色，GlobalFoundries 也積極佈局先進封裝與 IP 能力。公司投資晶圓對晶圓與晶粒對晶圓鍵合，提供矽光子從光子整合電路（PIC）到電子整合電路（EIC）的鍵合方案，同時發展射頻(RF)與矽鍺（SiGe）在 FDX 技術上的應用。收購處理器架構公司 MIPS，則讓 GlobalFoundries 能更早介入客戶設計流程，從單純代工往「客製晶片＋IP 授權」服務轉型，目標 2030 年該業務達 10 億美元規模。 終端市場結構也正悄然變化。五年前智慧型手機相關營收占 GlobalFoundries 超過五成，如今第一季已降至 34%，創歷史新低，反倒是通訊基礎建設與資料中心營收年增 32%，車用成長約 24%。物聯網（IoT）短期雖有疲弱，但公司手上新設計案（design wins）動能仍強，光是 2025 年就新增 500 個設計案，9 成以上為獨家供應，其中約 200 個來自 IoT，其餘則平均分散在車用、通訊基礎建設與智慧行動裝置等領域。 在這場軍備競賽中，供應鏈安全與資本配置同樣關鍵。GlobalFoundries 強調其橫跨美國、德國德勒斯登與新加坡三洲的製造佈局，並透過技術可移植性（technology fungibility）提升客戶對供應彈性的信心。公司同時宣布首度發放季度股息，每股 0.12 美元，年化約 0.48 美元，約等同每年發出 2.7 億美元現金，再加上第一季已實施的 4 億美元庫藏股回購，未來計畫將投資後的調整自由現金流最多 50% 回饋股東。手握 40 億美元現金、約 10 億美元額外流動性且槓桿低於 1 倍，公司認為足以同時支應擴產與股東報酬。 若把視角從晶圓廠拉遠到太空，AI 基礎建設的戰場更為多元。預計 IPO 的 SpaceX（未上市，代碼 SPAX.PVT）在公開說明書中，乾脆把市場故事直接改寫成「AI 公司」。文件開宗明義宣稱，公司掌握「人類史上最大可觸及總市場」，規模達 28.5 兆美元，其中高達 26.5 兆來自 AI，連帶將傳統火箭與太空業務，變成更像是 AI 與連網服務的基礎設施。 事實上，SpaceX 火箭業務已建立驚人規模：2023 年 Falcon 系列發射 96 次，2024 年 134 次，2025 年則連同大型 Starship 系統在內共完成 170 次任務，送入軌道的總質量超過 2,200 公噸，占全球軌道質量逾 8 成。這樣的發射優勢，奠定 Starlink 衛星網路的商業基礎。Starlink 用戶數從 2023 年的 230 萬一路飆升至 2025 年的 890 萬，2026 年第一季更達 1,030 萬。不過，平均每用戶月營收（ARPU）卻從 99 美元降到 66 美元，反映公司積極拓展低價方案與新興市場。 真正讓華爾街震撼的，是 SpaceX 在 AI 上的資本支出。公司總資本支出從 2023 年的 44 億美元，增加到 2024 年的 112 億美元、2025 年更暴衝到 207 億美元，若以 2026 年第一季推估，全年的資本支出恐逼近 400 億美元。當中 AI 資本支出由 2023 年的 4.63 億美元，飆升至 2025 年的 127 億美元，照目前速度，今年 AI 將吃下大部分投資預算。換言之，SpaceX 正試圖把「火箭＋衛星」的硬體優勢，疊加成一個繞地球一圈的 AI 基礎建設平台，讓 Starlink 不只是賣網路，更可能成為訓練與部署 AI 模型的重要雲端骨幹。 同樣嗅到 AI 資料中心商機的，還有被視為高風險「核電新勢力」的 Nano Nuclear Energy（NASDAQ: NNE）。公司想做的是可以用卡車載走的便攜式微型核反應爐，把傳統核電廠濃縮成一個貨櫃大小的系統，供遠端軍事基地或耗電龐大的資料中心使用，而且零碳排。Nano 已與伺服器大廠 Super Micro Computer 簽署合作備忘錄，針對資料中心應用開發微反應爐方案；同時，其在伊利諾大學香檳分校部署微反應爐的建照申請，已獲美國核管會(NRC)受理，預計 2027 年下半年開工。若順利商轉，未來 AI 資料中心的「綠電」來源，可能不再只是太陽能與風電，而是直接把核電廠搬到機房旁邊。 不過，Nano 目前仍處於前期研發與監管審查階段，商業模式尚未驗證，且面臨 Bloom Energy、Oklo 等其他能源業者競爭，風險極高。以當前市值推算，若未來順利放量並實現十倍成長，早期投資人確實有一搏身家翻倍的想像空間，但在監管、技術與市場接受度三重壓力下，這種標的僅適合風險承受度極高的投資人小額布局。 另一端，將 AI 與太空結合的 Intuitive Machines（NASDAQ: LUNR）則提供了另一種基礎建設的樣貌。過去一年股價暴漲 240%，從默默無聞的太空股，躍升為投機熱點之一。除了受 SpaceX IPO 熱潮帶動，Intuitive Machines 本身營運表現也在改善：最新一季不但繳出正向調整後 EBITDA，營收幾乎年增兩倍，訂單金額與營收比（book-to-bill）達 2.3，顯示未來成長動能強勁。 日前公司再拿下兩份 NASA 合約，分別價值 1,550 萬與 450 萬美元，未來三年將負責操作美國 Lunar Reconnaissance Orbiter 與韓國月球探測器上的攝影系統，並運用這些影像資料提供軌道與月表導航服務，為未來政府與商業登月任務打造高解析度月球地圖。雖然金額相對 Intuitive Machines 已拿下的「近地太空網路」（Near Space Network，NSN）與「商業月球載運服務」(CLPS)大單顯得小巫見大巫，但從長期看，這些任務累積的數據與技術，正逐步把公司打造成「地月之間的通訊與導航樞紐」。 尤其 NSN 合約規模高達 48 億美元、為期十年，遠超過公司過去全部營收總和，也將帶來相當比重的經常性收入。如果未來 NSN 運作延長，Intuitive Machines 在地月通訊骨幹的地位將更難被取代。CLPS 方面，公司已執行兩次 Nova-C 登月任務，雖然兩次都成功登月但著陸後翻覆，導致部分酬載無法完全部署，但在商業公司中仍屬少見成果。只要未來有一次「百分百成功」的登月，市場對其技術信心與股價想像空間，很可能再被點燃。 從 GlobalFoundries 的矽光子晶圓，到 SpaceX 的火箭與衛星星鏈，再到 Nano 的微核電與 Intuitive Machines 的地月通訊，這些看似風馬牛不相及的公司，其實都指向同一個核心：誰能在 AI 時代，掌握最底層、最難被取代的基礎建設。對投資人而言，這裡隱含兩個截然不同的風險曲線——一條是如 GlobalFoundries、SpaceX 這類已有規模與現金流支撐的重資本巨頭，成長速度較溫和，但在 AI 需求持續擴張下，具備「穩定放大」的想像；另一條則是 Nano、Intuitive Machines 等前期概念股，單一合約或監管節點就足以左右存亡，報酬可能驚人，風險也同樣驚人。 在消費者對經濟前景極度悲觀、市場卻因 AI 題材屢創新高的當下，這場基礎建設大戰更值得留意。AI 應用端也許短期會隨景氣與估值起伏，但真正決定 AI 能不能長期成為「類公用事業」存在的，仍是晶片、電力、通訊與太空網路這些最底層的系統。當資本正在以前所未見的速度湧入這些領域，投資人接下來要問的，不只是「哪家 AI 公司會成為下一個 NVIDIA」，更是「哪一條基礎建設管線，會成為未來十年最難替代的現金牛」。這個答案，還在劇烈競爭中逐步浮現。

川普擬砸 20 億美元補助量子運算公司　Rigetti Computing(RGTI) 先飆 63% 但財務壓力仍在

華爾街日報報導指出，川普政府計畫向九家量子運算公司提供總計高達 20 億美元的補助資金，並藉此取得這些公司的部分股權。其中受惠的 Rigetti Computing(RGTI) 在消息公布前便已開始轉強，消息曝光後股價更是一路狂飆，短短三個交易日累積漲幅高達 63%，引發市場對量子運算概念股的高度關注。 商務部證實簽署意向書，巨頭與新創皆受惠 美國商務部隨後證實了這項消息，表示已依據「晶片與科學法案」簽署相關意向書，旨在鞏固美國在量子生態系統與國家安全領域的領導地位。在資金分配上，兩大量子晶圓代工廠 GlobalFoundries(GFS) 與 IBM(IBM) 將分別獲得 3.75 億美元及 10 億美元的重磅補助。包含 Rigetti Computing(RGTI) 在內的七家非代工企業，將專注於量子電腦所需的關鍵技術，其中六家各獲 1 億美元，另一家則獲得 3800 萬美元。Rigetti Computing(RGTI) 的任務將聚焦於設備微型化，以及維持極低溫環境的低溫恆溫器開發。 財務隱憂存，上億補助僅能續命 15 個月 儘管獲得政府大力支持，投資人仍需留意該公司的財務體質。根據市場分析，Rigetti Computing(RGTI) 目前每年營運消耗的資金超過 8000 萬美元，這意味著即使順利取得全額的 1 億美元補助，也僅能為公司延長約 15 個月的營運壽命，顯示其長線財務壓力與商業化挑戰仍未完全解除。 關於 Rigetti Computing(RGTI) Rigetti Computing(RGTI) 從事全棧量子計算業務，其專有的量子經典基礎設施提供與公共和私有雲端的超低延遲集成，以實現高性能實用量子計算。該公司開發了業界首款用於可擴展量子計算系統的多晶元量子處理器。最新交易日中，Rigetti Computing(RGTI) 收盤價為 26.42 美元，上漲 4.38 美元，漲幅達 19.87%，單日成交量來到 204,233,224 股，成交量變動達 37.77%。

美國砸20億美元補助量子計算　IBM、GlobalFoundries、Infleqtion受關注

美國商務部確認，將依《晶片與科學法》針對量子計算生態系釋出約20億美元補助，包含 IBM、GlobalFoundries 與新近透過 SPAC 掛牌的 Infleqtion。這筆資金將用於支持並加速量子生態系關鍵技術的研發與製造，顯示美國有意把量子科技提升到國安層級，作為下一波戰略投資。 依商務部說法，GlobalFoundries 與 IBM 分別可望獲得 3.75 億美元與 10 億美元補助，其餘公司則多為約 1 億美元規模。對規模仍小、現金流緊繃的量子新創而言，這類補助可延長研發時間，也有助降低資金斷鏈風險。以 Infleqtion 為例，公司去年現金消耗約 2600 萬美元，補助金額足以支撐其後續研發跑道。 文章也指出，這波政策並非孤立事件，而是與 AI 帶動的運算需求、聯準會面臨的通膨壓力，以及美國對科技領導與國家安全的考量高度連動。量子計算目前仍屬前沿技術，較適合組合最佳化、密碼學與材料模擬等特定問題，短期內難以取代 GPU 或 AI 加速器，但可能成為 AI 與高階運算架構中的輔助角色。 市場面上，政策加碼也帶來題材熱度。Infleqtion 股價在補助方案被證實前後出現明顯漲勢，反映資金對量子題材的高度關注。不過，文中也提醒，這類公司多仍屬高風險研發型企業，尚未證明穩定商業模式與大規模營收來源；補助雖延長研發壽命，卻不等於未來獲利已被保證。 整體來看，美國將量子科技納入國安與產業政策核心，意味著相關企業未來可能持續受惠於政府訂單、研發合作與政策資金。不過，企業能否把補助轉化為可持續的商業客戶與產品，仍是後續檢驗的關鍵。

GlobalFoundries (GFS) 股價勁揚 10%！美國補助 3.75 億美元為何引爆量子與晶片題材？

【美股即時】晶圓代工廠 GlobalFoundries (GFS) 今日股價強勢上攻，最新報價約 89.49 美元，勁揚約 10.01%，盤中列入漲幅逾一成個股之林，交投明顯放量。 消息面上，《The Wall Street Journal》與多家財經媒體報導，美國商務部計畫對九家量子相關企業發放總額約 20 億美元補助，並由聯邦政府取得股權，其中約 3.75 億美元預計挹注給 GlobalFoundries (GFS)，帶動市場情緒高漲，CNBC 亦指出 GFS 盤中股價一度上漲約 11%。 資金動能方面，量子運算及相關半導體個股全面走強，IBM、Rigetti Computing (RGTI)、D-Wave Quantum (QBTS)、IonQ (IONQ) 等同步大漲，顯示市場對 CHIPS and Science Act 所帶動的美國量子與晶片產業政策紅利高度期待。投資人短線可視為政策題材股價反應，但須留意量子產業尚具投機性與波動風險。

GlobalFoundries（GFS）獲美國晶片補助帶動放量走強，政府持股效應受關注

晶圓代工廠 GlobalFoundries（GFS）盤中股價來到 85.5 美元，漲幅約 5.10%，短線走勢偏強，並伴隨量能放大。消息面指出，GlobalFoundries 預計將獲得美國商務部在量子與晶片相關計畫中約 3.75 億美元補助，資金來源來自 CHIPS and Science Act，且美國政府將取得公司股權部位。受此激勵，GFS 股價近期一度上漲約 10%。 此外，根據 CNBC 與 Seeking Alpha，量子計算及相關半導體個股近期在聯邦政府釋出約 20 億美元量子補助、以及 CHIPS 計畫資金挹注下同步走強。市場解讀政府資金與股權參與有助於中長期產能與技術布局，使 GlobalFoundries 成為受惠標的之一，並帶動短線買盤進場。

景碩(3189)喊到450元，重點其實在獲利與產業復甦能否成立

景碩(3189)被元大投顧給出450元目標價，表面上看是一個價格數字，實際上更核心的問題，是市場是否相信它未來兩年的獲利能明顯改善。 法人目前關注的，不是今天股價位置，而是2026年營收508.16億元、EPS 8.91元這組預估能不能成立。這個目標價反映的是對ABF載板需求回溫、產能利用率上升、產品組合改善的期待。 為什麼一檔股票可以被給到相對積極的評價，背後大致有三個理由。 第一，獲利預期變強。如果EPS真的能走到8.91元，本益比的討論就不只是在看當下便宜或貴，而是看市場願不願意給成長溢價。 第二，產業位置重要。ABF載板屬於景氣循環明顯的領域，當AI伺服器與高效能運算需求回升時，市場通常會先反映到高階載板的供需改善。 第三，法人看的不是單季，而是趨勢。營收是否能接近508.16億元、毛利率能不能撐住，這些才是450元能否成立的基礎。換句話說，450元不是保證值，而是建立在偏樂觀的產業復甦模型上。 對投資人來說，真正重要的不是追著目標價跑，而是回頭確認幾件事：營收是否能逐季改善、EPS能不能穩定往8.91元靠攏、高階ABF載板需求是短暫補庫存，還是能延續成較長線的產業回升。 這些問題，比單看450元這個數字更有意義。因為估值本來就是用未來現金流去折現；如果需求修復慢、產品組合沒有改善、毛利率又承壓，那麼目標價就只是模型中的一個假設，而不是市場一定會給出的答案。 回到指數化思維，單一目標價不該是唯一依據。法人上修評價，常常代表的是對產業週期的樂觀，但樂觀不等於保證，尤其是載板、半導體材料這類循環產業，波動本來就不小。 所以，與其把450元當成必達終點，不如把它當成一個檢查點：公司有沒有按節奏交付營收？獲利有沒有跟上？產業需求有沒有延續？這些才是判斷估值能不能站穩的關鍵。

美國政府入股量子運算公司砸 20 億美元，IBM 旗下 Anderon 受惠！台廠代工格局會被重畫嗎？

美國政府宣布以入股換補助，向九家量子運算公司撥款合計 20 億美元。其中 10 億美元流向 IBM 旗下新公司 Anderon，專門在紐約州奧爾巴尼建立全美第一座量子晶片製造廠。這筆錢不是補貼，是政府直接買股份，華府在算的是誰會贏下量子時代的硬體制造權。 量子運算被政府當成半導體、核能同等級戰略資產 白宮已將量子運算列入國家投資組合，與半導體、鋼鐵、核能、稀土並列。IBM 股價周一早盤跳漲逾 7%，其他受益公司股價單日最高漲 20%。這不是科研補助，而是華府明確宣示：量子運算是下一批要控制製造主導權的關鍵技術。 台廠沒有直接訂單，但晶圓代工格局正在被重畫 GlobalFoundries（美國最大本土晶圓代工廠）在這輪拿到 3.75 億美元，政府換得約 1% 持股。美國政府扶植本土晶圓製造能力的邏輯在延伸，從成熟製程擴到量子晶片。台灣晶圓代工廠目前在量子晶片沒有已知訂單，但若美國本土製造成為政策優先項，長期來看台廠接單的地理限制會進一步收窄。台股半導體族群，尤其是以美國客戶為主的特殊製程廠商，值得觀察法說會上有沒有提到美國在地化壓力加重。 IBM 新公司 Anderon 和 IBM 本體是兩件事，市場漲錯了也算對 政府入股的對象是 Anderon，不是 IBM 本體，IBM 官方也明確切割。但 IBM 股價仍漲逾 7%，市場吃進的是「IBM 系量子基礎設施獲國家背書」這個訊號，而不是 IBM 本季財報有任何變化。這是情緒驅動的估值重估，不是基本面改善。 量子商業化時間表不明，20 億美元是押注而非兌現 量子運算目前距離規模商業應用仍有數年到十年以上的距離，產業共識尚未收斂。20 億美元的政府投資能加速硬體製造基礎建設，但無法縮短量子糾錯（讓量子電腦能穩定運算的核心技術瓶頸）的物理限制時程。風險在於，政策資金湧入可能推高相關股票估值，卻不會推前商業化的實際日期。 股價漲 20% 之後，市場在定價一件尚未發生的事 消息出來後相關公司股價最高單日漲幅達 20%，IBM 漲逾 7%。市場反應已經走在基本面前面。如果後續 Anderon 公布具體量子晶片製造時程與客戶名單，代表市場把這次漲幅當成產業啟動的起點定價。如果後續只有政府聲明、沒有商業訂單跟進，代表市場擔心這輪只是政策題炒作，估值需要修正。 兩個觀察點決定這筆 20 億是不是真的有效 第一，看 Anderon 何時公布量子晶片流片（成功製造出可測試的晶片）時程。若在 2026 年底前有具體節點，代表技術路線圖有支撐；若只有「預計未來數年」的模糊說法，政策題的熱度難以持續。第二，看 GlobalFoundries 下一季法說會，確認政府入股後有沒有帶動商業客戶詢單，或只是讓資產負債表多了一筆政府持股。 現在買的人在賭量子運算商業化比市場預期早三到五年；現在等的人在看 Anderon 第一片量子晶片何時真的出廠。

GlobalFoundries(GFS)盤中大漲 15%！美國政府 3.75 億美元補助與股權投資為何這麼關鍵？

美股即時】晶圓代工廠 GlobalFoundries(GFS) 今日盤中大漲，最新報價來到 81.41 美元，漲幅約 15.0%，為盤面強勢標的之一。資金明顯湧入，帶動股價加速上攻。 根據《Investopedia》與《The Wall Street Journal》相關報導，美國聯邦政府計畫對多家量子運算相關企業提供總額約 20 億美元補助，並取得股權部位。其中，預計將有 3.75 億美元資金分配給晶片製造商 GlobalFoundries(GFS)。在該消息帶動下，GFS 早先已上漲約 10%，今日漲勢進一步擴大。 市場解讀，來自 CHIPS and Science Act 的政府資金與股權投資，不僅可強化 GlobalFoundries 在美國半導體及量子相關製造布局，也釋出長線政策背書訊號，成為推升股價的重要利多。

TeraWulf（WULF）反彈至22.715美元：比特幣礦企技術面多頭是否延續？

美股比特幣礦企 TeraWulf（WULF）今日盤中股價來到 22.715 美元，上漲 5.0162%，呈現明顯反彈走勢，為近期震盪後的強勢上攻。 從技術面來看，近日股價在 21 美元上方震盪整理後，今日再度放量走高，延續自 4 月下旬以來的多頭格局。週線、月線與季線均維持正斜率上行，顯示中期趨勢仍偏多。技術指標部分，先前 K 值自高檔回落、DIF 與 MACD 出現負值差距，反映整理與修正壓力，不過近期跌勢收斂，今日股價轉強，有助緩解短線技術面賣壓。 整體而言，WULF 目前技術面呈現中期多頭、短線修正後的反彈格局，後續可關注股價能否穩站 22 美元上方，以及動能指標是否持續改善，以確認多頭續航力。

GlobalFoundries(GFS)股價勁揚10.28%，投資創投基金帶動市場關注

晶圓代工廠 GlobalFoundries（GFS）股價今日強勢上攻，最新報價來到 78.07 美元，盤中買氣明顯放大，成為市場關注焦點。 消息面上，GlobalFoundries 週二宣布，透過 GF Accelerate 以有限合夥人身分投資 Playground Global Fund IV。Playground Global 是聚焦運算、自動化、能源與生命科學等基礎技術領域的早期 deep-tech 創投機構。GlobalFoundries 表示，這項投資延伸了其與技術導向創投平台的合作，反映其將長期資本與技術、工程及製造專業結合的策略。 此外，市場報導指出，GlobalFoundries 近期也因 Susquehanna 看好其盈餘潛力而受到關注，並與 PLTR、DVN 一同被列為本週重要投資標的之一。多項消息匯聚下，GlobalFoundries 股價同步走高。