南六6504印度新廠年貢獻3～4億：能否扭轉疫情後營運頹勢？

AI伺服器帶動PCB多層板狂飆，博智(8155)EPS創新高？風險與轉機一次看

AI 伺服器規格演進，帶動 PCB 多層板進入高速成長期 隨著 AI 發展邁入 2026 年，產業競爭不再只是聚焦於算力提升，而是延伸至資料在系統內的傳輸效率，進而帶動硬體架構全面升級。其中 PCB 的角色已經由單純的載體，轉變為影響效能、功耗與穩定性的核心元件。 根據市調機構 Prismark 預估，全球 PCB 市場規模將由 2024 年的 735.7 億美元提升至 2029 年的 946.6 億美元，期間年複合成長率為 5.2%。再仔細拆分不同結構，主要動能來自於高階多層板與載板，尤其是 18 層以上「多層板」進入高速成長期，同樣期間年複合成長率高達 15.7%，是整體產業的 3 倍！ 主要原因來自於，AI 伺服器發展由訓練走向推理，並延伸至多模型與代理式架構，進一步推升低延遲、高功率密度需求，促使 PCB 朝向更高層數與更精密製程演進。 綜觀台股供應鏈，相關受惠股眾多，包含博智(8155)、金像電(2368)、華通(2313)、台光電(2383)、台燿(6274)等公司。今天將以估值相對被低估的博智(8155)為主題。首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估博智(8155) 2026 年 EPS 可望成長 85.2% 至 12.74 元，並創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。 博智(8155)：主攻伺服器與工業電腦的 PCB 供應商 博智(8155)成立於 1995 年，並在 2012 年掛牌上櫃，為仁寶(2324)集團旗下轉投資的 PCB 廠商。公司早期以筆電板為主，但自 2009 年起積極轉型，2013 年退出消費性電子市場，並聚焦於伺服器、工業電腦等高附加價值領域，甚至 2014 年還引進研華(2395)作為策略性股東，強化工業電腦布局。 在技術能力方面，博智(8155)具備 2～72 層的多層板製造實力，並掌握 HDI(高密度多層板)、VIPPO(盤中孔填孔鍍銅技術)、多次壓合等關鍵製程，可滿足 AI 伺服器與高速通訊設備對高頻、高速與訊號完整性的嚴苛要求。 從圖 2 檢視營收組合，近年隨著高層板趨勢發展，使得 14 層以下的比例逐漸降低，取而代之的便是 14～20 層與 20 層以上。用終端領域來區分，目前伺服器營收比重約 9 成，工業電腦則佔 1 成。 博智(8155)伺服器比重提升導致平均毛利率下滑，2025 下半年已經改善 接著從圖 3、圖 4 觀察博智(8155)近年營運狀況，2025 年營收雖然受惠伺服器需求強勁而創高，但近 3 年毛利率卻降低至 20% 以下，相較過往有明顯落差，導致 EPS 未能同步創高。 主要原因來自於近幾年產品組合改變，過往工業電腦營收佔比約 30%～40%，而相關產品屬於高度客製化類型，因此毛利率高達 20%～40%，相比伺服器的 15%～25% 更高，近年因為伺服器營收比重快速增加，才導致平均毛利率下滑。 未來博智(8155)將依靠營運規模提升，以及研發更高層數來提升毛利率，從 2025 下半年已經看到初步成果，毛利率再度站回 20% 以上。

【2022/11月營收公告】南六(6504) 營收連兩衰退，年減17%之後還能守住獲利嗎？

傳產-生技 南六(6504) 公布 11 月合併營收 5.27 億元，為近 3 個月以來新低，MoM -16.79%、YoY -17.36%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計 2022 年 1 月至 11 月營收約 55.09 億，較去年同期 YoY -11.6%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至 1.07 億元，較上月預估調降 21.32%、預估 EPS 介於 1.01~1.75 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【22Q3財報公告】南六(6504) Q3 營收創近2季新低，獲利年增卻累計衰退，接下來怎麼看？

傳產-生技 南六(6504) 公布 22Q3 營收15.1891億元，較上1季衰退1.04%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 5.61%；毛利率 10.3%；歸屬母公司稅後淨利3.5784千萬元，季減 3.24%，但相較前一年則成長約 85.84%，EPS 0.49元、每股淨值 49.4元。 截至22Q3為止，累計營收43.4871億元，較前一年衰退 13.04%；歸屬母公司稅後淨利累計8.4543千萬元，相較去年衰退 46.88%；累計EPS 1.16元、衰退 47.03%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【即時新聞】梅爾茲訪中點名貿易失衡，Volkswagen(VWAGY)、BMW(BMWYY) 在中國還撐得住嗎？

德國總理梅爾茲（Friedrich Merz）週三在北京展開訪問行程，首要任務是在貿易失衡日益擴大的背景下重塑德中關係。梅爾茲向中國國務院總理李強表示，德國高度重視與去年最大貿易夥伴中國維持深厚的經濟交流，但也強調必須確保合作的公平性與溝通管道的暢通。梅爾茲直言，德方對於目前的合作模式存有具體擔憂，期望能改善現況並落實公平原則，這反映出德國正試圖重新定義這段對自身利益日益不利的經濟關係。 李強呼籲雙方共同捍衛多邊主義與自由貿易體系 面對全球貿易體系的變局，李強在會晤中呼籲雙方應攜手維護多邊主義與自由貿易。李強指出，中國與德國作為全球兩大經濟體及具重要影響力的大國，應增強合作信心，共同致力於建構更公正合理的全球治理體系。這番言論被視為針對美國總統川普發起的貿易戰，中國正試圖將自己定位為比美國更可靠的經濟夥伴，特別是在歐洲各國擔憂供應鏈脆弱性及過度依賴中國的時刻。 歐盟示警製造業主導地位與市場份額下滑 在梅爾茲訪中前夕，歐洲面臨的貿易挑戰日益嚴峻。歐盟貿易執行委員謝夫喬維奇（Maroš Šefčovič）向歐洲議會表示，歐洲正目睹中國相關趨勢的加速惡化，包括中國在關鍵製造業領域的主導地位不斷增強、雙邊貿易失衡加劇，以及歐盟企業在中國市場的佔有率持續下滑。梅爾茲此行是繼英國與加拿大領導人之後，又一位尋求與中國重啟關係的歐洲領袖，而中國則持續宣揚其龐大消費市場與先進製造基地的優勢。 福斯與 BMW 隨行，車企面臨激烈競爭壓力 此次梅爾茲率領由 30 家企業組成的代表團隨行，其中包括頂尖汽車製造商 Volkswagen(VWAGY) 和 BMW(BMWYY)。這些德國汽車巨頭正強烈感受到來自中國同業的競爭壓力，這種競爭態勢助長了日益擴大的貿易失衡，引發柏林當局的擔憂，並導致國內出現要求實施保護主義政策的呼聲。此次歐洲最大經濟體與中國的互動，預計將為今年的歐中關係定下基調。 中國經濟放緩與產能過剩改變市場面貌 研究機構 Rhodium Group 的中國分析師 Noah Barkin 指出，德國高度依賴製造業的經濟結構，受到中國製造商競爭的打擊尤為嚴重。過去外國企業因看中中國廣大的消費群體與消費力而趨之若鶩，但近年來中國市場面貌已發生改變。隨著經濟放緩限制了消費需求，製造業產能過剩正迫使中國本土企業轉向海外尋找機會，這直接衝擊了德國企業的利益。 官媒強調商業利益大於政治口號 在訪問前夕，中國官方媒體透過社論強調，在美國關稅政策擾亂全球貿易之際，歐中合作具有成為穩定力量的潛力。新華社引述德國商會的調查指出，在中國的創新成果正回饋至德國總部。環球時報則表示，儘管存在競爭擔憂，但中國龐大市場的吸引力將勝過一切。該報社論更直言，「制度性對手」和「去風險化」等言論雖一度使德國對中政策複雜化，但德國商界的熱情與實際行動，比政治口號更具說服力。

GrafTech 暴跌 46%！中國產能過剩壓頂，石墨電極價格真的要冷到 2026 嗎？

全球石墨電極大廠 GrafTech International (EAF) 公布最新營運報告，管理層坦言正面臨近十年來最艱困的產業環境。受到中國與印度產能過剩、競爭對手激進定價以及地緣政治不確定性影響，公司示警價格壓力將延續至 2026 年。 這項悲觀的財測引發市場劇烈反應，導致股價單日重挫逾 46%。儘管公司強調將透過削減成本與轉向高利潤市場應對，但在全球鋼鐵需求復甦緩慢且供給過剩未解的情況下，投資人對短期前景仍抱持保守態度。 全球鋼市供需失衡加劇，不理性定價施壓至 2026 年 GrafTech International (EAF) 執行長 Tim Flanagan 指出，目前的市場挑戰主要來自供給端而非需求端。雖然世界鋼鐵協會預測 2026 年中國以外地區的鋼鐵需求將成長 3.5%，但主要問題在於中國和印度的新增產能以及低價出口品「淹沒市場」。 Flanagan 直言，競爭對手的定價行為變得「日益激進且不理性」，導致產業實際成交價格在過去幾年持續下滑。即便美國和歐洲祭出貿易保護措施，且歐洲將實施碳邊境調整機制（CBAM），但他認為目前的產能調整仍不足以解決結構性失衡，預期 2026 年的價格環境不會優於 2025 年。 第四季 EBITDA 轉負，因應市況轉向高利潤美國市場 在財務表現方面，GrafTech International (EAF) 第四季營運陷入虧損。單季淨損達 6,500 萬美元，調整後稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）為負 2,200 萬美元。平均銷售價格降至每公噸約 4,000 美元，較前一年同期下滑 9%，主要反映了高價長期合約結束及市場競爭壓力。 為了突圍，公司正積極調整銷售策略，將重心轉向價格較好的美國市場。2025 年其在美國的銷售量逆勢大幅成長 48%，佔總銷量比重提升至 31%。財務長 Rory O’Donnell 表示，此舉成功提升了加權平均售價，部分抵銷了全球價格下跌的衝擊，同時公司也達成全年現金成本降低 11% 的目標。 財務體質尚稱穩健，債務到期壓力延後至 2029 年 面對嚴峻的市場逆風，投資人高度關注公司的現金流與債務狀況。截至 2025 年底，GrafTech International (EAF) 擁有約 3.4 億美元的流動性，包含 1.38 億美元現金及可動用的信貸額度。雖然第四季自由現金流為負 3,900 萬美元，主要是受到利息支付與資本支出的影響。 針對債務風險，管理層強調公司在 2029 年 12 月之前沒有重大債務到期。對於 2026 年的展望，公司預期銷量將成長 5% 至 10%，現金成本可望再微幅下降。執行長重申，公司將持續評估各種策略選項，包括優化生產據點及尋求策略合作夥伴，以度過這段價格不可持續的低迷時期。 關於 GrafTech International (EAF) GrafTech International (EAF) 是全球領先的石墨電極製造商，其產品是電弧爐 (EAF) 煉鋼製程中不可或缺的關鍵材料。公司主要生產超高功率、高功率及普通功率石墨電極，協助鋼鐵廠以更環保的方式熔化廢鋼。該公司總部位於美國，生產基地遍布北美、歐洲及亞洲，客戶涵蓋全球主要鋼鐵生產商。 昨日收盤資訊： 收盤價：8.44 漲跌：-7.25（依跌幅回推計算） 漲跌幅(%)：-46.21% 成交量：2,261,935 成交量變動(%)：511.30%

【即時新聞】中國產能過剩轉向拉美市場，拼多多 PDD 與比亞迪 BYDDY 遭關稅圍堵，低價攻勢還能撐多久？

**為了躲避美國關稅制裁，中國企業大量向拉美傾銷低價商品，引發當地產業強烈反彈！** 隨著中國國內需求放緩以及美國前總統川普的關稅政策壓力，中國出口商正積極將目標轉向拉丁美洲。作為世界第二大經濟體，中國為了消化國內過剩產能，正將拉丁美洲視為關鍵的出口宣洩口。去對美國的出口量下降了 20%，但對拉美這個擁有 6 億人口市場的出口卻顯著攀升，特別是在汽車與電子商務領域，這也讓拼多多 (PDD) 旗下的 Temu 和比亞迪 (BYDDY) 等企業在當地的影響力備受關注。 跨境電商低價席捲市場，拼多多 (PDD) 旗下 Temu 用戶數激增 對於拉美消費者而言，中國製造的廉價商品極具吸引力，但這對當地商家卻是沈重打擊。以拼多多 (PDD) 旗下的 Temu 和快時尚巨頭 Shein 為首的電商平台，正加速搶佔市場份額。智利一位餐廳經理表示，他在 Temu 上能以更低的價格買到與商場相同的衣服和家居用品。 市場情報數據顯示，Temu 在 2025 年上半年的拉美月活躍用戶平均達到 1.14 億，較前一年同期激增 165%。Shein 的月活躍用戶也成長了 18%。Temu 發言人表示，該平台為拉美當地企業提供了低成本的線上銷售渠道，並計劃在 2025 年向墨西哥和巴西的國內賣家開放市場。 中國電動車具價格優勢，比亞迪 (BYDDY) 強勢拓展拉美版圖 除了消費品，中國汽車製造商也正大舉進軍拉美。墨西哥和巴西這兩個區域汽車製造中心，正面臨低價中國進口車的巨大壓力。比亞迪 (BYDDY) 和長城汽車 (GWLLF) 等車廠在當地看到了巨大的增長機會。根據巴西電動車協會數據，2024 年巴西售出的 61,615 輛電動車中，超過 80% 是中國品牌。 瑞銀集團 (UBS) 中國汽車研究主管指出，經濟實惠的中國汽車對許多駕駛人極具吸引力，並將持續滲透拉美市場。與此同時，比亞迪 (BYDDY) 和長城汽車 (GWLLF) 正投資在巴西建廠以擴大產能。然而，這也引發了勞工問題爭議，巴西檢方去年曾就勞工條件問題起訴比亞迪 (BYDDY)，但遭該公司否認。 本土製造業面臨倒閉潮，廉價進口商品重創就業市場 中國商品的湧入正在擠壓拉美本土產業的生存空間，導致工廠關閉和裁員。在阿根廷，紡織業正承受中國進口激增的衝擊，當地政府統計顯示，2024 年 10 月的電子商務進口量（主要來自中國）較前一年同期飆升 237%。代表紡織製造商的基金會主席表示，當地工廠產能正處於歷史低點，並形容這是一場「無差別的攻擊」。 在墨西哥城，銷售中國商品的商店數量在過去幾年翻了三倍以上，導致許多歷史悠久的墨西哥本土商店倒閉。當地燈具店經理感嘆，中國商品在商品數量上已經「入侵」了市場，讓他完全無法競爭，店內生意門可羅雀。 貿易逆差持續擴大，拉美淪為原物料出口與商品傾銷地 儘管中國需要拉美的鋰、銅等豐富自然資源，但該地區對中國的貿易逆差卻日益擴大。墨西哥 2024 年對中國的貿易逆差達到 1,200 億美元，其對中出口僅約 90 億美元。阿根廷 2025 年對中國的貿易逆差也升至近 82 億美元，主要出口大豆和肉類等原物料，卻進口大量的電子機械和製成品。 然而，中國透過鉅額貸款加深了與拉美的經濟連結。數據顯示，2014 年至 2023 年間，中國向拉美及加勒比海地區提供了約 1,530 億美元的貸款和贈款，是美國提供金額的三倍。這種「以債務換取影響力」的模式，讓許多國家在政治上難以抵抗中國的出口攻勢。 各國祭出關稅保護機制，惟恐懼中國經濟報復陷入兩難 面對本土產業的困境，拉美各國開始築起貿易壁壘。墨西哥對包括汽車產品、家電在內的中國進口商品徵收最高 50% 的關稅。巴西與智利也正在取消小額包裹的進口免稅優惠，並提高電動車關稅，試圖遏制拼多多 (PDD) 旗下 Temu 等平台的廉價商品流入。 儘管保護主義抬頭，但分析師警告這是一場艱難的「平衡法案」。考量到中國在該地區的經濟影響力與龐大的基礎設施投資（如秘魯的巨型港口），拉美政府在制定保護政策時必須謹慎，以免招致中國的對等報復，這使得地緣政治與經濟發展的拉鋸戰更加複雜。

恆大(1325) 盤中急拉 3.65%：防疫題材點火，營收創低下這種反彈能撐多久？

延伸提問五則問題如下： 1. 恆大 (1325) 漲 3.65%，是在搶短還是真起漲？ 2. 印度立百病毒再燒，防疫股這一波會不會又炒過頭？ 3. 月營收創低，為什麼市場還敢追防疫概念？ 4. 恆大靠不織布吃防疫紅利，風頭退去怎麼辦？ 5. 外資連賣、股價卻反彈，這種走勢背後藏著什麼風險？

恆大(1325)漲停衝上 32.55 元！防疫題材點火、不織布本業低迷下這波急漲能撐多久？

恆大(1325)股價上漲，防疫題材引爆盤中買氣 恆大今早盤強勢攻上漲停，報 32.55 元，漲幅高達 9.97%，成交量明顯放大。主因是國內流感疫情持續延燒，疾管署預警農曆年前恐再現高峰，市場防疫概念股資金湧入，口罩及不織布族群成為盤面焦點。法人、外資同步加碼，恆大受惠防疫題材發酵，短線資金明顯迴流，帶動股價急漲。 技術面與籌碼面：均線翻揚、外資連續買超，主力回補明顯 從昨日技術面來看，恆大股價突破 10 日均線，短線動能強勁，RSI 與日 KD 指標同步向上，顯示多方氣勢。籌碼面部分，外資昨日大舉買超 242 張，三大法人合計買超 243 張，主力分點也出現回補跡象，成交量大於千張，量價齊揚。短線若能守穩漲停價，後續有望挑戰新高，建議投資人留意量能續強與法人動向。 公司業務：不織布龍頭受惠防疫需求，盤中分析總結 恆大為臺灣紡結不織布龍頭，主力業務涵蓋各類不織布產銷，防疫題材為近期最大亮點。雖然近月營收表現偏弱，創歷史新低，基本面仍有待觀察，但短線受疫情推升，資金明顯迴流。整體來看，防疫題材短線有力，操作上宜關注量能與法人籌碼，中長線則需持續追蹤營收改善情況。 想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7

【即時新聞】台積電(2330) 週漲 5.9% 衝 1,680 元！法說前資本支出砸 1,500 億美元、毛利結構大翻修？

延伸提問僅需提供 5 則問題如下： 1. 台積電(2330) 一週漲 5.9%，大戶是不是已經先卡位？ 2. 法說會前衝到 1,680 元，現在追台積電(2330) 會不會太晚？ 3. 資本支出上看 1,500 億美元，台積電(2330) 長線成長關鍵在哪？ 4. 海外設廠稀釋獲利低於預期，台積電(2330) 評價有機會再重估？ 5. 若法說數據不如預期，台積電(2330) 高檔籌碼會不會一夕翻臉？

【10:24 投資快訊】1325 恆大：不織布龍頭股價大漲 7.61%，市場信心回來了嗎？

1325 恆大：臺灣紡結不織布龍頭，股價上漲顯示市場信心 恆大(1325) 作為臺灣不織布行業的領導者，專注於各類不織布的產銷，近期股價報 30.4 元，漲幅達 7.61%。這一漲勢主要受到市場對未來營收增長的看好，尤其是在全球對不織布需求持續上升的大環境下。 根據券商報告，恆大(1325) 期望在下半年透過擴大市場份額和增強生產能力來促進營運表現，未來的增長潛力將持續吸引投資者的目光，因此，市場對其前景持樂觀態度。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-2.59% 三大法人合計買賣超：42 張 外資買賣超：61 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-19 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼 K 線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH