長期持有 TQQQ 前必懂的波動拖累風險：結構原理、評估重點與實務風險管理

SMCX腰斬剩12美元，美超微爆量黑鯨訂單下，槓桿ETF還能撿嗎？

對於多數投資人而言，每日重新計算的兩倍槓桿ETF，其殘酷的數學運算往往需要經歷幾個月的痛苦才能完全體會。以追蹤美超微(SMCI)的Defiance每日二倍做多SMCI ETF(SMCX)為例，在單日大跌8%後，目前股價約落在12美元附近，這清楚提醒了投資人，這類槓桿產品在任何方向的波動都極度劇烈。對於有意介入的投資人來說，最關鍵的問題在於，經歷了慘烈的一年後，這家AI伺服器製造商是否還具備下一波上漲動能。 掌握逾百億Blackwell訂單，美超微營收迎爆發 從財報數據來看，美超微(SMCI)在2026財年第二季的營收達到126.8億美元，較前一年同期大幅成長123%。同時，經營團隊也將2026財年全年財測目標調升至至少400億美元。支撐這些亮眼數據的背後，是帳上已經握有超過130億美元的Blackwell Ultra訂單。如果投資人深信AI晶片基礎建設的趨勢仍在延續，美超微(SMCI)將是參與機櫃與散熱層商機的直接管道，而透過SMCX(SMCX)則能進一步放大潛在的報酬率。 專為單日交易設計，提供高槓桿潛在獲利空間 這檔由Defiance發行的單一股票槓桿ETF，主要透過總報酬交換合約，來提供美超微(SMCI)單日價格變動200%的報酬表現。該基金的費用率為1.43%，總資產規模約9100萬美元，與市場上其他大型單一股票槓桿產品相比規模較為適中。其產品設計專為當沖交易與短期戰術操作量身打造，特別適合那些希望在個股例行新聞發布日就能掌握5%至10%波動幅度的投資人。回顧過去一個月，當美超微(SMCI)上漲21%時，SMCX(SMCX)帶來了約34%的漲幅，完美展現了其設計初衷的不對稱上漲潛力。只要去年夏天AI伺服器的狂熱情緒再次重演，哪怕只有一半的力道，都能讓這檔ETF出現倍數級的飆升。 槓桿ETF耗損風險高，長抱恐面臨巨大虧損 然而，數學的殘酷面在長期持有時顯露無遺。過去一年來，美超微(SMCI)股價下跌了19%，但SMCX(SMCX)卻狂跌了79%。這種巨大落差來自於「波動耗損」，也就是在一檔雙向劇烈震盪的股票中，每天重設槓桿部位所必須付出的代價。自2024年8月以約722美元發行以來，這檔基金已經蒸發了98%的價值，即便同期間美超微(SMCI)的核心業務營收已經翻倍。在知名論壇Reddit上，有投資人分享了以平均成本21美元買進SMCX(SMCX)卻面臨70%虧損的慘痛經驗。從數學角度來看，70%的跌幅需要高達233%的漲幅才能損益兩平，這意味著美超微(SMCI)股價必須從現階段幾乎翻漲兩倍，才有可能讓這檔槓桿ETF回到投資人的買進成本。 毛利壓縮與掉單疑慮浮現，基本面面臨考驗 儘管AI伺服器需求依舊強勁，但公司的基本面卻呈現多空交雜的局面。為了積極爭取大型雲端服務商的合約，美超微(SMCI)的GAAP毛利率已經從兩年前的15.5%大幅壓縮至上一季的6.3%。此外，市場傳出甲骨文(ORCL)取消了高達11億至14億美元的伺服器合約，同時還有三家律師事務所針對其涉嫌違反中國出口管制的問題提起證券集體訴訟。目前該公司的遠期本益比來到11倍，這個估值究竟是物超所值還是合理反映風險，完全取決於投資人對其訂單能見度的信心。 適合短期押注財報行情，切勿當作長期投資 總結來說，如果交易員看好下一季Blackwell晶片的出貨量能帶來意外驚喜，並希望將兩天的強烈信心集中在單一操作上，SMCX(SMCX)確實是一個合理的戰術工具。然而，如果有投資人誤將這檔槓桿產品視為長期押注AI基礎建設的投資標的，那麼它絕對會成為摧毀投資組合的致命殺手。 文章相關標籤

VIX跳升、關稅倒數兩週＋重磅財報在前，大盤這裡該抱股衝關還是先降風險？

大盤解析 美股期貨於亞洲時段持續受到中美貿易協議預期支撐而小幅走高。不過，中美關稅休戰期倒數兩週，美國財長貝森特與中國國務院副總理何立峰會談後指出，儘管中方態度更為積極，雙方仍需解決部分技術性問題，最終是否延長休戰將交由總統川普決定。然川普隨後在社群媒體上發文強調，未計劃主動與習近平會面，除非獲得正式邀請。此言論再次為中美關係投下變數，市場避險情緒升溫，VIX 波動率指數單日跳升 6.32%。 另外，美國昨日公布的經濟數據喜憂參半，美國 7 月諮商會消費者信心指數從 95.2 上升至 97.2，高於預期的 95，惟美國 6 月 JOLTs 職位空缺數從前值 771.2 萬人下滑至 743.7 萬人，低於預期的 750 萬人，進一步削弱買盤動能，美股成交量下滑，除費半因超微(AMD)、博通(AVGO)逆勢收紅，其餘主指震盪收低，跌幅均不超過 1%。 類股方面，防禦型板塊如房地產、公用事業受惠於美債殖利率走低，漲勢居前，其中電力股如 Duke Energy(DUK)、NextEra Energy(NEE)表現穩健；必需型消費品同樣走高。 反觀工業類股的物流族群 UPS(UPS)財報失望且未提供全年指引，股價重挫超過 10%，拖累 FedEx(FDX)下跌逾 3%。波音(BA)業績雖符合預期，但現金流回正時點延後，股價下挫約 4.4%。非必需消費股：郵輪運營商皇家加勒比集團(RCL)上調全年展望但未讓市場買單，重挫 5%，拖累 Booking(BKNG)與 Airbnb(ABNB)同步回落。汽車類股同樣疲軟，特斯拉(TSLA)、通用汽車(GM)及福特(F)跌幅落在 1.0% ~ 2.5% 之間。 財報速覽 星巴克加碼綠圍裙服務應對同店銷售連六季下滑，重振門市體驗 星巴克 (SBUX) 公布最新財報，同店銷售連續第六季下滑，全球下跌 2%，但營收達 95 億美元，優於市場預期。執行長 Brian Niccol 表示，轉型計畫進度快於預期，透過強化門市互動與提升數位與實體服務體驗，盼扭轉營運頹勢。北美與中國市場分別呈現跌幅縮小與轉正成長，加上「綠圍裙服務」大規模推行，有望逐步改善顧客黏著度與來客數。 雖然短期內獲利與交易仍受壓抑，但星巴克正以多元策略深化品牌差異化，重塑成長動能，預計下半年成為轉型成果的觀察關鍵期。 重點摘要： 財報表現穩中帶壓 第三季營收為 95 億美元，優於預期的 93.1 億美元；經調整每股盈餘為 0.50 美元。 全球同店銷售下滑 2%，大於預期跌幅的 1.3%；淨利為 5.58 億美元，較去年同期的 10.5 億美元大幅下滑。 北美市場跌幅收斂 同店銷售下滑 2%，優於市場預估的 2.5%；交易量減少 3%，但平均客單價提升 1%。 校園門市表現亮眼，非會員顧客交易重返成長，門市班次完成率創新高。 中國市場轉為正成長 同店銷售成長 2%，交易量增加 6%，但平均客單價下降。 星巴克考慮出售部分中國業務股權，潛在估值達 100 億美元，並強調仍會保留重要持股。 綠圍裙服務全面推行 透過員工互動與服務升級提升顧客體驗，已在 1,500 間門市試行並達成 80% 四分鐘出餐目標。 未來一年將投資 5 億美元於人力與技術，包括 Smart Queue 智慧排班系統應用。 產品與數位創新同步進行 將推出蛋白冷泡奶蓋、椰子水飲品與精緻餐食，並更新 Starbucks App 與獎勵計畫。 預定 2026 年第二季舉辦投資者日，持續釋出轉型進展與策略方向。 UPS受美中貿易政策影響，第二季獲利與營收雙雙下滑 UPS (UPS) 公布第二季財報顯示，受到美國針對中國低價商品徵收「低值免稅門檻」新關稅與整體貿易政策不確定性影響，該季營收與獲利皆低於去年同期。儘管部分關稅已下調，但消費者需求未明顯回升，對UPS國際業務形成壓力。公司並未更新全年財測，顯示對全球宏觀經濟前景持保守態度。股價自年初以來已下跌超過19%，顯示市場對物流需求前景轉趨審慎。 UPS作為全球經濟風向球，其財報透露國際電商與全球貿易仍受政策與需求疲弱雙重夾擊，短期內營運壓力恐難緩解。 重點摘要： 財報表現不如預期 第二季調整後每股盈餘為 1.55 美元，低於去年同期的 1.79 美元。 公司未更新全年 2025 年財測，仍維持先前預估營收 890 億美元不變。 新關稅衝擊跨境業務 美國針對中國800美元以下商品取消免稅優惠後，消費者減少來自 Temu、Shein 等平台的跨境訂單。 雖然關稅從 120% 調降至 54%，但國際出貨量仍受到顯著壓力。 電商低價貨源需求減弱 低價消費品需求轉弱衝擊UPS最賺錢的中美航線，造成高毛利國際運輸量下滑。 客戶可能因成本上升改用其他物流商或轉向本地採購。 市場對營運前景悲觀 UPS股價年初至今下跌逾 19%，顯著遜於 FedEx (FDX) 同期跌幅的 14%。 財報公布後盤前交易下跌 1.4%，反映市場對其獲利能力的擔憂。 未來仍具高度不確定性 公司連兩季未提供更新財測，顯示對經濟與貿易環境仍無明確掌握。 全球景氣、關稅政策與電商模式變化，將成UPS下半年營運關鍵風險。 諾和諾德股價重挫23%，CEO異動與Wegovy成長預期下修引發市場震盪 丹麥製藥巨頭諾和諾德 (NOVO.B-DK) 宣布換帥並下修全年營收與營運獲利展望，主因是美國市場對旗下減重藥Wegovy與糖尿病藥Ozempic的銷售成長預期轉弱。新任執行長Maziar Mike Doustdar將於8月上任，市場對此領導交接與後續策略方向仍抱觀望態度。受消息衝擊，諾和諾德股價一度重挫26%，終場收跌23%，年初以來跌幅已超過42%。 Wegovy面臨市場擴張遲緩、競品壓力與仿製藥持續流通等挑戰，加上新一代肥胖藥試驗結果不佳，諾和諾德短期內恐難扭轉市場信心。 重點摘要： 財測下修導致股價暴跌 全年銷售成長預期由原本的13%至21%，下修至8%至14%；營業利益成長預期也從16%至24%降至10%至16%。 股價當日下挫23%，年初迄今跌幅已逾42%。 Wegovy與Ozempic銷售動能轉弱 美國市場需求放緩，因仿製GLP-1藥物持續流通、市場拓展不如預期且競爭加劇。 FDA先前對原廠供應短缺的裁定也間接助長仿製藥流行，影響正品銷售。 高層異動引發不確定性 原CEO Lars Fruergaard Jørgensen五月遭突襲撤換，資深高層Doustdar將於8月7日接任。 雖具全球營運經驗，但市場對領導交接與策略延續性仍觀望。 CagriSema研發受挫拖累市場信心 下一代肥胖藥CagriSema試驗結果未達預期，加劇市場對成長性的疑慮。 與競爭對手在研藥品差距縮小，未來新藥競爭將更為激烈。 公司預期下半年壓力可望緩解 官方仍預期仿製GLP-1藥物流通將逐步減少，有助恢復正品銷售動能。 預計8月6日公布第二季完整財報，成為市場觀察後續走勢的關鍵。 PayPal第二季交易利潤成長趨緩引發市場擔憂，股價大跌8% PayPal (PYPL) 雖然第二季營收與每股盈餘均優於市場預期，但核心指標「交易利潤金額」成長趨緩，導致市場信心受挫，股價當日下跌逾8%。該公司目前正專注於優化高毛利業務，包括強化品牌結帳體驗與提升Venmo、Braintree的商業應用。然而，自由現金流大幅低於預期，加上費用上升，削弱整體財務表現動能。雖然全年展望樂觀，但短期獲利能力與營運效率仍為投資人關注重點。 市場對PayPal獲利結構改善的期待尚未完全實現，若關鍵指標持續放緩，股價壓力可能延續至下半年。 重點摘要： 財報略優於預期但市場反應負面 調整後每股盈餘為 1.40 美元，優於預期的 1.30 美元；營收達 82.9 億美元，高於預估的 80.8 億美元。 然而，交易利潤金額成長放緩至 7%，低於前一季 8% 的水準。 現金流與費用表現不佳 第二季自由現金流僅 6.56 億美元，遠低於市場預期，並較第一季大幅下滑。 營運費用增加至 67.8 億美元，較前一季的 62.6 億美元顯著攀升。 Venmo成為成長亮點 Venmo營收年增逾 20%，已連續兩季強勁增長，總支付金額年增 12%，創三年來新高。 包括Starbucks、DoorDash等大型商戶已接入Venmo支付。 總支付金額優於預期 本季TPV達 4,436 億美元，高於市場預估的 4,336 億美元；活躍帳戶數達 4.38 億。 全年財測上調但短期成長疲軟 公司將全年調整後EPS預期上修至 5.15–5.30 美元，並預估全年自由現金流達 60–70 億美元。 第三季預期交易利潤成長將進一步放緩至 4%。 波音削減虧損並提高交付量，執行長稱2025是轉型關鍵年 波音 (BA) 公布第二季財報顯示，公司虧損大幅收窄至 1.76 億美元，營收年增 35% 至 227.5 億美元，主因為飛機交付量創下2018年以來單季新高。執行長Kelly Ortberg強調，若能持續改善安全、品質與穩定性，今年將成為波音的「轉型年」。儘管商用機業務表現強勁，但737 Max 7與Max 10機型認證再度延後，加上勞資談判未果與防務部門成本問題，仍為未來營運帶來挑戰。 波音營運持續復甦，產能與交付雙升顯示正朝正常化邁進，但結構性風險與監管壓力仍需密切關注。 重點摘要： 虧損大幅縮小 第二季虧損為 1.76 億美元，遠低於去年同期的 10.9 億美元；調整後每股虧損為 1.24 美元，優於市場預期的 1.48 美元。 現金流出 2 億美元，較去年同期的 43 億美元大幅改善。 飛機交付創新高 本季交付 150 架飛機，為2018年以來同期新高，帶動商用機部門營收年增 81% 至 108.7 億美元。 737 Max 月產量維持在 FAA 限制的 38 架，公司將於第三季爭取產能提升批准。 737 Max 系列機型認證延後 737 Max 7 與 Max 10 機型預計延至 2026 年才獲得認證，晚於原定2025年時程。 原因包括機上防冰系統需進行修正，工程團隊正積極解決中。 非商用部門表現穩健 國防與太空事業營收成長 10% 至 66 億美元，服務部門營收增加 8% 至 53 億美元。 然而，勞工合約遭3,200名員工否決，恐引發罷工風險。 執行長釋出樂觀訊號 Ortberg 表示第四季有望產生正現金流，將專注穩定產線與提升品質，實現全面轉型。 UnitedHealth調降2025年財測，醫療成本壓力引發股價重挫逾7% 美國最大健保集團UnitedHealth (UNH) 發布2025年財測大幅低於市場預期，主因來自Medicare Advantage（聯邦醫療保險優勢計畫）醫療費用持續高漲，導致獲利壓縮。公司預估2025年每股盈餘將低至16美元，遠低於市場預估的20.91美元。本季醫療損失率攀升至89.4%，顯示理賠壓力已顯著超出保費成長，加上司法部對其醫療帳單調查，對投資人信心造成進一步衝擊。 面對結構性成本壓力與監管風險，UnitedHealth短期內仍處於營運與信任重建階段，全年股價跌幅已超過44%。 重點摘要： 財測嚴重失準 公司預估2025年調整後每股盈餘至少為16美元，營收介於4,455億至4,480億美元，遠低於市場預期。 公司表示將於2026年恢復獲利成長。 醫療費用失控 第二季醫療損失率為89.4%，高於去年同期的85.1%，反映醫療成本成長超越保費收入。 公司坦言在2024年初低估醫療通膨，Medicare Advantage計畫未能有效反映成本上升。 Medicare需求回升 因疫情期間延後手術的高齡患者回流，關節與髖部置換手術增加，推升成本。 急診與住院次數增加，門診與醫師費用佔醫療壓力達70%。 第二季財報喜憂參半 調整後每股盈餘為4.08美元，低於預期的4.48美元；營收為1,116.2億美元，略優於預期。 UnitedHealthcare營收年增17%至861億美元，Optum Rx成長19%，但Optum Health下滑7%。 高層更替與監管壓力交織 新任CEO Stephen Hemsley承認公司面臨訂價與營運決策錯誤，將由外部顧問進行流程審查。 公司正配合司法部調查，並加強內部審查與AI應用以強化風控。 焦點新聞 總經 美國6月職缺與聘僱同步下滑，服務業放緩凸顯就業市場轉冷 美國6月職缺與招聘人數雙雙下滑，顯示勞動市場動能持續放緩。根據JOLTS報告，整體職缺降至743.7萬個，遠低於2022年高峰，主因來自住宿與餐飲業的明顯收縮。企業在面對關稅不確定性與消費疲軟時，表現出更高的謹慎態度，不願大幅擴編人力。儘管裁員尚未增加，市場普遍預期7月非農新增職位將進一步減少至10.2萬人，失業率也可能升至4.2%。聯準會料將在本週利率會議中維持利率不變，但川普政府持續施壓要求降息，為後續政策增添變數。 在內需趨緩與政策不確定下，美國就業市場已從「炙熱」轉向「降溫」，企業信心與消費支出將是觀察未來經濟走勢的關鍵。 重點摘要： 職缺與聘僱全面下滑 6月職缺減少27.5萬個至743.7萬，遠低於市場預期的750萬。 同期招聘人數下降26.1萬至520.4萬，顯示企業擴編意願轉弱。 服務業成重災區 住宿與餐飲業職缺大減30.8萬，招聘人數亦下滑10.6萬，顯示疫情後的復甦動能已顯疲態。 該產業曾是疫後就業增長主力，如今放緩對總體市場影響顯著。 裁員仍維持低點 6月裁員人數微降7,000人至160.4萬，反映雇主因疫情缺工經驗，仍不輕易裁員。 經濟數據支持聯準會按兵不動 市場預期聯準會本週將維持利率在4.25%–4.5%，連三會議不動作，關鍵在等待更明確數據指引。 川普施壓聯準會降息添變數 儘管川普公開要求降息，聯準會仍堅持「依數據決策」，但政治壓力可能影響未來貨幣政策節奏。 川普貿易戰升級致物價壓力升溫，美中關稅談判懸而未決，英國意外成潛在受益者 隨著美國總統川普推動新一輪貿易保護主義政策，全球供應鏈與物價穩定性面臨巨大挑戰。自4月2日宣布「自由日」關稅政策以來，美國對中國、歐盟與多國商品大幅加徵關稅，波及汽車、日用品、食品等多個產業。根據路透分析，僅7月下旬即有企業預估全年損失總計達 71 億至 83 億美元。P&G、Swatch 等品牌已開始調漲美國售價，轉嫁成本至消費者。儘管物價尚未全面反映至CPI數據，但隨著庫存消耗完畢，預期第四季起將出現明顯通膨效應。 另一方面，美中關稅休戰協議即將於8月12日到期，雙方談判進展雖有共識，但仍需川普最終批准，若未延長，美方將恢復4月起的高額關稅。與此同時，英美貿易安排因稅率較低，使英國出口相對更具競爭力，專家預期英國可能成為這波貿易戰的意外受益者。 重點摘要： 美國消費者恐將面臨全面性物價上漲 P&G 宣布自下週起調漲約 1/4 美國商品價格，漲幅為中位數百分比，涵蓋清潔用品與日常消耗品。 Swatch 已調漲售價約 5%，CEO 稱對銷售「零影響」；Ray-Ban 製造商亦已跟進。 企業預期全年因關稅損失達數十億美元 根據路透全球關稅追蹤，7月16日至25日間企業預估年度損失介於 71 億至 83 億美元。 包括GM、Ford 等車廠已吸收初期成本，短期內或將轉嫁至消費者。 美中關稅休戰延長尚待川普決策 雙方第三輪談判在瑞典結束，尚未達成延長協議。若8月12日未完成延長，美方將恢復對中125%高關稅。 財長 Bessent 表示：「我們稱之為 boomeranging（反彈），若無協議，稅率將彈回高點」。 英國因稅率較低成潛在出口受益者 歐盟輸美商品面臨15%關稅，英國則僅10%，使英貨在美更具吸引力。 分析指出，部分歐商可能轉移產線至英國，以避稅壓。 政治與經濟風險交織，全球貿易走向不明 川普釋出8月1日起將實施全球性報復關稅，已致市場緊張。 商務部長 Lutnick 表示，除了中國以外，其他國家「週五前一定完成談判」，未來仍會視談判進度進行彈性處理。 聯準會本週料維持利率不變，市場聚焦內部分歧與政治壓力 美國聯準會（Fed）預計將在本週會議中維持利率區間於4.25%至4.5%，延續6月會議以來的政策立場。不過，會議背後潛藏多項政治與內部動態，包括部分委員支持降息、川普施壓與財政爭議，都可能影響政策前景。即使目前缺乏降息共識，市場普遍預期最快9月可能開始調降。由於此次無「點陣圖」或經濟預測更新，投資人將密切解讀主席鮑爾記者會言論，以掌握未來政策方向。 儘管通膨已接近目標，但內部意見分歧、政治干擾與就業市場變化，讓聯準會短期政策更顯不確定。 重點摘要： 本次會議不太可能降息 聯準會預期將按兵不動，重申需依賴經濟數據作判斷。 多數委員尚未支持在7月降息，且主席鮑爾僅是一票，無主導權。 部分官員主張即刻降息 委員Waller與Bowman表態支持降息，並可能投反對票，若成真將是自1993年以來首次多位官員異議。 Waller表示勞動市場邊緣化，且通膨風險有限，不應等待經濟轉弱才行動。 政治與外部壓力升高 總統川普要求鮑爾辭職，並指聯準會應透過降息提振房市與減輕債務利息。 白宮批評聯準會建築案預算超支，已成近期爭議焦點之一。 通膨與關稅效應存變數 川普新一輪關稅未如預期推升通膨，使持續觀望政策難以為繼。 官員關注後續數據是否支持9月啟動降息。 市場仍預期9月啟動降息循環 雖然本次會議無點陣圖更新，但6月預測顯示年內預計降息兩次。 決策仍將高度依賴未來數據與政治環境發展。 強勢類股 放大鏡觀點 儘管川普態度反覆，但觀察最近幾週，全球貿易談判成果頗豐，中美之間的協議雖尚未談成，但兩方保持溝通的關係，有別於川普第一任任期及今年 4 月互相劍拔弩張的情勢，因此目前無需對關稅過度擔憂，其對美國整體消費及通膨雖有影響，但也不如想像來得嚴重，預期對美股暫時不會造成致命打擊。 另外，財報季表現喜憂參半，個股各有表現，惟重點是明後天的重磅科技股財報，預期 AI 將繼續引領科技股及大盤上漲，若出現利多不漲的情況，在當前評價偏高的情況下則應保持警覺。同時，FOMC 利率決策會議及 PCE、非農與失業率等關鍵經濟數據也集中在明後天，降息幅度不及預期雖可能引發短期震盪，但經濟穩健才是美股的長線支撐，若經濟數據不佳且降息幅度超出預期，對美股恐造成更深遠的影響與更大幅的修正，建議投資人在擁抱持股之餘保有風險意識較佳。 延伸閱讀： 【美股焦點】科磊FY25Q4財報前瞻，先進封裝熱潮能否推動股價再創高？ 【美股焦點】福特第二季財報即將公布！混動皮卡將拉動財報表現？ 【美股焦點】特斯拉攜三星打造超級晶片，搶攻千億美元AI市場！ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

AXS 推出 8 檔單一個股槓桿 ETF，高波動做空新工具現在敢用嗎？

圖/Shutterstock 新的做空商品，AXS Investments 推出單一個股 ETF AXS Investments 的新商品使投資人多了一種對大型股票做多或做空的方式。 AXS Investments 本月推出了 18 個獲得批准的單一個股槓桿 ETF 中的其中 8 個，這些 ETF 的目的為增加短期單一個股投資的風險。AXS Investments CEO Greg Bassuk 表示，此商品是為活躍的交易者設計的，特別是那些希望每天做出戰術性交易的交易者們，隨著股票市場對槓桿 ETF 越趨成熟，美國市場也將迎來單一個股的 ETF，歐洲市場也有類似性質的基金。 Bassuk 指出，AXS 的新產品以交易活躍的股票為基礎，包括各產業龍頭。VettaFi 的金融學家 Dave Nadig 談到了單一個股 ETF 懷疑者對營業額和監管的擔憂，這也是使證券交易委員會引起關注的問題，如果基金持有不當，這些基金的波動性會抹煞投資者的報酬。證監會表示，由於單一個股 ETF 不追蹤整個指數，投資者也可能會失去多樣化的優勢，且槓桿式單一個股 ETF 特別放大了相關個股價格變動的影響，持有這些基金的投資者將面臨更大的波動和風險。 延伸閱讀： 【美股新聞】英特爾將為聯發科生產晶片，以跟上競爭對手步伐(2022.07.26) 【美股新聞】瑞銀第二季度財報遭受全球市場嚴重衝擊(2022.07.26) 【美股新聞】針對馬斯克 2018 年欲私有化 Tesla 推文， Tesla 再次收到 SEC 傳票 (2022.07.26)

SMCI股價從高點腰斬8成跌到27美元，11倍本益比是真便宜還是400億成長陷阱？

美超微（Super Micro Computer，SMCI）剛公布季度營收126.8億美元，年增123%，全年目標上看400億美元。 數字好看，但股價從2024年高點跌超過80%，今天再跌2.15%，收27.26美元。 問題只有一個：訂單和營收都在創高，為什麼市場還在賣？ 毛利率從15.5%壓到6.3%，成長是用毛利換來的 SMCI的營收爆發靠的是搶單策略——對超大型雲端客戶（hyperscaler）壓低報價。 兩年前毛利率15.5%，上季已跌至6.3%，每賣出100元的伺服器，只剩6.3元毛利。 成長數字真實，但品質正在劣化，這才是股價估值壓不上去的核心原因。 Blackwell Ultra拿了130億訂單，但Oracle剛取消最多140億台幣的合約 帳面上，SMCI已有超過130億美元的Blackwell Ultra（輝達最新一代AI GPU平台）訂單在手。 但Oracle據報取消了一筆11到14億美元的伺服器合約，方向相反的訊號同時出現。 更麻煩的是，三間律師事務所已就疑似違反中國出口管制提起集體訴訟，法律風險是目前股價最難定價的變數。 台股伺服器散熱和機架供應鏈，要看SMCI接單能不能轉換成實際出貨 台股中與SMCI直接連動的是機架組裝、液冷散熱、電源模組等族群。 SMCI訂單數字亮眼，但若毛利持續壓縮、客戶取消情況增加，台廠拿到的實際採購量不一定跟著訂單走，觀察出貨量比看訂單更關鍵。 SMCI估值11倍本益比，便宜還是陷阱，取決於你信不信400億目標 目前SMCI的預估本益比（forward P/E，用未來一年預期獲利計算的估值）只有11倍，在AI伺服器股裡算低。 低估值的前提是400億美元全年目標能兌現，但訂單取消、法律訴訟、毛利壓縮三件事同時發生，市場還沒決定要不要相信這個前提。 SMCX從722美元跌到剩不到2%，槓桿ETF吃掉的不只是虧損 SMCX是2024年8月掛牌、追蹤SMCI的槓桿型ETF（用衍生工具放大標的漲跌的交易所交易基金）。 從掛牌至今，SMCX已蒸發98%的淨值，即使SMCI本業營收同期翻倍以上。 這說明一件事：波動率夠高的標的，拿槓桿ETF長抱，方向對了也可能全輸。 股價還在跌，市場在等法律風險有沒有具體結果 消息出來後SMCI今天跌2.15%，反映的不是財報本身，而是訴訟和毛利的組合壓力。 如果下季毛利率止跌回升到8%以上，代表市場會把它當成搶單策略開始收斂、獲利品質回頭。 如果出口管制訴訟有任何一起進入實質審理程序，代表市場擔心的是營收能不能持續，而不只是罰款金額。 三個觀察訊號決定這筆投資的邏輯是否成立 一、下季毛利率是否回到8%以上：低於這個數字，代表低價搶單策略仍在持續，本益比11倍的便宜感會繼續打折。 二、Oracle合約取消後有沒有新超大型客戶補位：130億美元Blackwell Ultra訂單若出現更多取消，400億全年目標會直接動搖。 三、出口管制訴訟是否升級為SEC（美國證券交易委員會）正式調查：從律師事務所集體訴訟到監管機構介入，是兩個截然不同的風險等級。 現在買的人在賭毛利率觸底、400億目標不跳票；現在等的人在看訴訟有沒有升級成監管調查。 延伸閱讀： 【美股動態】美超微單季營收暴增123%，29美元還有多少空間？ 【美股動態】員工走私輝達晶片遭起訴，超微股價反漲4%，市場在想什麼？ 【美股動態】美超微目標價砍25%，法律風暴讓AI訂單變燙手山芋 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

CoreWeave(CRWV) 收112美元、推2倍做多ETF CRWU，AI 熱潮下還能追嗎？

市場推出兩倍做多 ETF 放大個股波動 近日金融機構 REX Shares 針對雲端基礎設施公司 CoreWeave(CRWV) 發行了名為 T-REX 2X Long CoreWeave ETF(CRWU) 的新產品。這檔 ETF 的設計目標是提供兩倍於 CoreWeave(CRWV) 單日股價表現的投資結果，以滿足尋求每日槓桿曝險的投資人需求。 發行資料指出，這項衍生性金融商品專為具備經驗、能頻繁監控投資組合的投資人所設計。由於該基金追求單日槓桿回報，若持有時間超過單一交易日，受到市場波動及複利效應的影響，其實際表現可能與標的個股走勢產生差異。因此，投資人需密切留意槓桿操作所伴隨的潛在市場風險。 CoreWeave(CRWV)：近期個股表現 基本面亮點 ・CoreWeave 是一家現代雲端基礎設施公司，提供輝達(Nvidia) GPU 及其他關鍵的 AI 硬體設備。 ・公司透過最佳化效率，處理高強度的 AI 訓練與推論工作負載。 ・其雲端平台支援基礎大型語言模型的開發與使用，並交付次世代 AI 應用，滿足全球對 AI 成長的需求。 近期股價變化 ・根據最新數據，CoreWeave(CRWV) 於2026年4月27日股價呈現上漲走勢。 ・當日開盤價為 109.87，盤中最高來到 112.82，最低 104.93。 ・最終收在 112.06，單日上漲 1.92，漲幅達 1.74%。當日成交量為 24,928,955，較前一交易日減少 26.46%。 總結與後續觀察指標 綜合上述資訊，CoreWeave(CRWV) 持續推動 AI 雲端基礎設施業務，同時市場上亦出現追蹤其單日表現的槓桿型金融商品。後續投資人可關注 AI 產業整體的硬體需求發展與公司財務指標，並留意參與衍生性金融商品時可能伴隨的價格波動與相關風險。

QQCL 每股配 0.31 加幣、1/30 前卡位除息，現在買進撿息划算嗎？

Global X Enhanced Nasdaq-100 Covered Call ETF(QQCL:CA) 宣布了最新的月度配息計畫，對於尋求現金流的投資人而言是一項重要消息。根據官方公告，本次每股將派發 0.31 加幣的現金股利，持續維持其月配息的政策慣例。 鎖定 1 月 30 日除息，2 月初領取股息 有意參與本次配息的投資人，需特別留意相關日程。本次配息的除息日（Ex-dividend Date）設定於 1 月 30 日，這意味著投資人必須在此日期前持有或買進該檔 ETF，方能符合配息資格。 此外，股東名冊基準日（Record Date）同樣為 1 月 30 日。對於符合資格的股東，該筆股息預計將於 2 月 6 日正式發放（Payable Date）。投資人應留意帳戶入帳時間，以便進行資金規劃。 採取月配息機制，提供現金流收益 這檔 ETF 透過連結那斯達克 100 指數並結合掩護性買權（Covered Call）策略，旨在提供收益來源。本次公告再次確認了其每月派發股息的機制，每股 0.31 加幣的配息金額，將為持有者帶來新一輪的現金回報。

00981A 報酬衝到 70.98% 後，現在進場長抱還撐得住嗎？

00981A 報酬衝一發後，現在「長抱」風險其實才剛開始 看到 00981A 過去累積 70.98% 報酬，直覺會想：「是不是還能放心長抱？」但從資產配置的角度，真正該問的不是「會不會再衝一發」，而是「這檔主動式 ETF 未來在你整體投資計畫中，還扮演得住它的位置嗎？」主動式 ETF 本來就有績效年度間落差大的特性，亮眼績效往往集中在少數時間區間，而之後可能進入長期整理甚至落後大盤。若你現在才因為 70.98% 報酬而考慮長抱，實際上是把一段已經發生的行情，當成未來報酬的依據，這在風險管理上是相當危險的起點。 00981A 長抱的核心條件：不是「再漲多少」，而是「可複製與撐得住」 要評估 00981A 在大漲一段之後是否還能長抱，關鍵在兩個層面。第一是策略是否具有可複製性：過去的 70.98% 報酬，究竟來自一套清楚、一貫且能在不同景氣循環中重複運作的策略，還是主因是搭上一波特定題材、產業或情緒行情？你可以從持股集中度、產業曝光、換股節奏與官方說明文件中，觀察這檔 ETF 是否真的依循既定架構，而非事後「補故事」。第二是你自身的風險承受度與心理韌性：即使未來報酬不再亮眼、波動仍然明顯，你是否有心理準備在幾年內看到「回撤拉深、整理拉長、偶爾落後大盤」，仍然照原計畫持有？如果你是被高報酬吸引才想長抱，往往最撐不住的也是這一類投資人，因為回檔後「對比之前太香」的心理落差會特別大。 在資產配置中安頓 00981A：用衛星思維面對未來的平淡甚至失誤 經過一次 70.98% 的大漲，00981A 在你的投資組合中，更適合被視為「衛星部位」而不是核心持股。實務上，可以用分散度高、波動較低的被動式 ETF 或大型權值股作為核心基礎，再以較小比例配置於 00981A 這類主動式 ETF，讓它去爭取「可能的超額報酬」，而不是背負「非得每年維持亮眼績效」的壓力。未來若 00981A 進入幾年報酬平淡或跑輸指數的階段，關鍵不是急著全退，而是定期檢視三件事：策略是否偏離原本承諾、波動與回撤是否超出你能接受的範圍、以及和相似主題或大盤相比是否持續顯著落後。當這三項多數都朝負面發展時，長抱理由才真的變薄弱；反之，如果只是短期風格不利，卻仍維持紀律與邏輯，長抱反而更考驗的是你能不能克服「只記得 70.98% 的甜美」而冷靜看待未來的平淡甚至失誤。 FAQ Q1：00981A 已經漲一大段，再進場長抱會不會太晚？ A：重點不在早晚，而在你是否清楚策略風險、能接受未來幾年報酬不如過去的可能性。 Q2：00981A 長抱前應該優先確認哪些資訊？ A：建議先看持股結構、產業分布、歷史回撤、與同類型 ETF 或指數的中長期相對表現。 Q3：如果未來幾年 00981A 報酬變平淡，還算失敗投資嗎？ A：不一定，要看它在整體組合中扮演的角色，以及是否仍符合你原本設定的風險與目標。

0050正2分割後門檻跌破2萬：槓桿四大優勢vs致命耗損，現在該搶進還是冷靜？

近日台股市場高度關注ETF股王0050正2(00631L)的分割消息，隨著分割前最後買進日逼近，預期下周入手門檻將降至2萬元以下。對於有意運用槓桿的投資老手而言，掌握0050正2(00631L)的運作特性是資產配置的決策關鍵。 在評估進場前，須確實了解其四大優勢與潛在風險： 優勢解析： 1. 資金效率高：運用一半資金即可達到等同元大台灣50(0050)的曝險，剩餘部位可增強財務防禦彈性。 2. 複利效應：當市場處於連續多頭時，每日結算機制會產生漲幅相乘的超額報酬。 3. 逆價差紅利：台股除權息旺季時，期貨逆價差收斂的點數將自動滾入ETF淨值中。 4. 控管風險：具備免斷頭壓力特性，無須面對傳統信用交易的維持率與補繳保證金問題。 潛在風險： 1. 波動耗損：若大盤陷入長期箱型震盪，每日重新計算槓桿將導致淨值遭遇溫水煮青蛙般的自然蒸發。 2. 摩擦成本：期貨頻繁轉倉的交易成本與較高的內扣費用，長期下來會影響真實報酬率。 3. 缺乏現金流：無實體股息配發，若遇急需資金或股災時，只能被迫處分部位變現。 4. 回本難度高：因數學複利特性，若淨值下跌40%，未來需大幅上漲逾66%才能回到原點。 總結來說，0050正2(00631L)並非單純的買進持有工具，而是考驗資金控管與進出場時機的高階戰術配備。投資人面對即將到來的分割行情，應客觀衡量自身對波動耗損的承受度，並密切關注大盤趨勢是否具備連續上漲動能，避免在震盪盤整期過度放大部位曝險。 盤中資料來源：股市爆料同學會 點我加入《理財寶》官方 line＠ https://cmy.tw/00Cd0j

年收百萬也會被保費拖垮？先存 6 個月生活費、保費壓在 5%，再進股市才不會一跌就爆掉

投資前應做足準備，讓風險降低 投入股市之前，須了解自己在做什麼 現今銀行利息很低， 比較好的作法是投資， 而在前進股市的時候，一定要知道自己在做什麼， 是買一間優良公司的股權呢？ 還是聽小道消息買股票呢？ 要先認清自己在做什麼， 不要帶著害怕的情緒， 不然反而會讓自己血本無歸。 投資 與 生活 的資金要區分 年輕人處在低薪的社會， 好不容易累積到一筆資金， 打算買房或結婚等， 殊不知來個意外， 可能是身體受了傷，需要龐大的醫療支出， 而且不能上班沒有收入斷絕來源， 這時候只能看著存款一天一天削減， 或者是突然金融海嘯來襲， 公司放無薪假， 如果資產不足，連生活都成了困難了 所以為了避免意外發生， 必須要將投資的資金與生活的資金區分， 不能將所有身家 all in 在股市， 萬一股票虧損，你又失業沒有收入， 就真的是屋漏偏逢連夜雨了 本篇教您如何讓投資風險降低， 同時也有更好的生活品質： 1.準備緊急預備金 2.購買適當的保險 1.準備緊急預備金 預留 6 個月的生活費，因應突發狀況 低利時代最好不要把錢完全放銀行， 但可以存一筆日常生活的緊急預備金， 緊急預備金顧名思義就是指突發狀況來臨的時候， 有資金可以暫時支撐， 例如：當你失業的時候，斷了每個月的收入來源， 這時候緊急預備金就能派上用場， 陪伴你度過辛苦的日子。 所以，緊急預備金不能用來支付新車或是新名牌包等物質 因此，6 個月的準備金存好之後，多的部分才是可以投資的閒錢 那為什麼要存 6 個月呢？ 因為如果是非自願性離職，例如經濟不景氣被公司資遣， 若你有勞保，就可以向勞保局申請 6 的月的失業補助， 再加上自己的 6 個月緊急預備金， 即便 1 年都找不到工作，還是可以維持一個最低度的生活。 2.購買適當的保險 能夠轉嫁人身意外造成的財務損失 除了緊急預備金之後， 還能購買適當的保險來降低投資風險， 投資有一套 SOP： 存錢 → 理財 → 保險 → 投資 人總是有很多意外， 保險只需要動用一點你的錢，就可以保障你的未來， 讓投資過程更順暢， 如果我們努力工作存錢投資， 有了 500 萬存款， 突然一場嚴重車禍導致需要支付大筆醫療費， 甚至還要復健、找看護， 短時間內就會花光你好不容易累積到的資金， 瞬間全化作泡影。 因此保險就能彌補這一塊的風險。 買保險有 2 點需要注意： 1.保費支出控制在年收入的 5% 以內 花在保險的比重不能太高， 不然會影響生活以及投資資金。 舉個悲慘例子跟大家說明： 小明是一位工程師，年收破百萬， 好好久不見的高中同學阿華突然來找小明吃飯， 一聊之下阿華想賣保險給小明， 小明不好意思拒絕，因此就答應了， 買了一堆保單，發現保費佔了薪水的 10%， 但因為還單身沒什麼負擔，並不覺得比率太重。 3 年後小明結婚了， 愛妻的他，也幫太太買了 10 萬元的保費， 如此一來，一年要繳 20 萬，已經佔薪水的 20%了， 沒多久後便有了小孩， 這時候小明覺得壓力很大， 保費太高想要解約， 經詢問才知道，保單很多都是終身型， 中途要解約會扣很多違約金， 只好硬的頭皮繼續繳下去。 所以不要因為人情而買保險， 要針對自己的需求打造自己的專屬保險。 2.可以用定期型保單+公司團保省保費 保險如果是終生險保費會很昂貴， 因此可以選擇定期型保單， 也就是可以一次只買 10 年， 保障固定期間，保費相對便宜許多， 或是公司有幫我們團保， 保額已經滿足夠了，只要再針對自身的需求， 補足不夠的部分即可。 結論： 不要認為保險的錢自己沒用到， 好像很浪費， 畢竟是一筆該花的錢， 而且正確的心態應該是自己沒發生意外是一件好事， 你的保費就是拿去幫助有需要的人， 相對的，如果你突然生病， 也就是用別人繳的錢來幫助自己啊， 保險，就是在保障自己的未來生活喔 想知道更多內容，可以看「艾蜜莉教你自動化存股，小資也能年賺15%」這本書喔！ 歡迎「按讚粉絲頁」，一同討論一起學習喔

0050正2衝到89.95、法人爆掃5萬張，槓桿風險放大下還撐得住嗎？

近日台股大盤在台積電(2330)帶動下屢創歷史新高，指數持續向上挑戰，帶動市場資金湧入槓桿型ETF。其中，元大台灣50正2(00631L)因具備極高的資金運用效率，成為資深投資人關注焦點。最新分析指出，0050正2在操作機制上具有以下核心特性： 連續多頭複利：每日結算機制在單向連續上漲時，會產生漲幅相乘的幾何複利效應。 逆價差紅利：持有台指期貨，在除權息旺季轉倉時常有逆價差收斂，實質轉換為淨值增長。 波動耗損風險：若大盤陷入箱型震盪，淨值會因上下洗盤而自然蒸發。 跌深回本難度高：因槓桿特性，若遇深跌40%，未來需上漲逾66%才能回到原點，且無現金股利作為下檔保護。 元大台灣50正2(00631L)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 0050正2主要透過買賣台股期貨契約，追求與元大台灣50(0050)單日正向兩倍的報酬表現。其營運焦點在於期貨轉倉管理與精準的槓桿曝險控制。由於該檔ETF不直接持有實體股票，無傳統營收成長或現金股利殖利率概念，其核心價值在於免除維持率壓力的優雅槓桿機制，適合能嚴格執行資金控管並掌握大盤趨勢的投資人。 籌碼與法人觀察 觀察截至2026年4月24日的最新籌碼動向，三大法人當日合計買超達53,720張，其中外資單日大幅買進31,238張，自營商亦加碼21,705張，顯示法人短線資金積極進駐。從近期趨勢分析，近5日主力買賣超比率由前期的負值翻轉為正8.8%，顯示市場大戶作多意願明顯回溫；相對地，官股則逢高進行調節，於同日賣超8,621張，持股比率微降至4.52%。 技術面重點 以近三個月的收盤價走勢觀察，價格從2月初的低點71.50一路震盪走高，至4月24日收盤價來到波段新高的89.95，單日漲勢表現強勁。整體短中期趨勢跟隨大盤呈現偏多的上揚格局，近期在法人大量籌碼推升下，順利突破前波整理區間。短線風險提醒：隨著價格快速創高，短線乖離率可能逐漸拉大，若後續市場量能續航力道不足，須提防高檔震盪或回測短期均線支撐的風險。 總結 整體而言，0050正2在近期大盤強勢創高下展現極強的資金爆發力，法人籌碼亦呈現偏多操作的態勢。然而槓桿型商品特有的波動耗損與轉倉成本不容忽視，後續應密切關注台股大盤整體量能是否延續，以及外資期現貨多單動向，作為進出場判斷與風險溫控的重要依據。 點我加入《理財寶》官方 line＠ https://cmy.tw/00Cd0j