新法規下重估裕融「菲馬雙引擎」：風險調整後報酬與資本效率解析

裕融(9941)營收連3季衰退 61.92元淨值還能撐得住嗎?

裕融(9941)公布26Q1營收95.8891億元，季減2.16%，已連3季衰退，比去年同期衰退約1.13%。毛利率43.67%；歸屬母公司稅後淨利11.0407億元，季減3.31%，與上一年度相比衰退約3.71%，EPS 1.82元、每股淨值61.92元。

裕融(9941)4月營收33.13億，成長力道變弱還能抱嗎?

傳產-其他 裕融(9941)公布4月合併營收33.13億元，MoM +4.08%、YoY -4.67%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2026年前4個月營收約128.87億，較去年同期 YoY -2.76%。 法人機構平均預估年度稅後純益50.5億元、預估EPS將落在7.25~7.7元之間。

裕融(9941) 二月營收31.31億元，為何月減年減近5%？

傳產-其他 裕融(9941)公布2月 合併營收31.31億元，為2022年10月以來新低，MoM -2.69%、YoY -4.99%，呈現同步衰退、營收表現不佳；累計2025年前2個月營收約63.48億，較去年同期 YoY -7.6%。法人機構平均預估年度稅後純益65.25億元、預估EPS將落在 8.84~11.3元之間。

裕融股價跌 2 成，呆帳拉高拖累走勢；投資人最在意：呆帳何時回落、是否是價值進場點？

<p><img alt="" height="540" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/556904/20240318115603370.jpg" width="960"> </p> <p>&nbsp; </p> <h2>裕融股價今年以來下跌 20% </h2> <p>&nbsp; </p> <p> <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/9941?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕融(9941)">裕融(9941) </a>從 2024 年開始至 3 月中旬，股價已下跌了 20%， </p> <p>對比同時期，0050 已上漲 14%。 </p> <p>&nbsp; </p> <p>為什麼裕融股價會疲弱了， </p> <p>其實最主要的原因就是打消的呆帳金額增加， </p> <p>讓市場隱憂帳款是否品質不佳，有收不回來的疑慮， </p> <p>這篇文章帶大家一起看看，呆帳的提列金額什麼時候會減緩， </p> <p>而這時是否出現了價值投資的機會呢？ </p> <p>&nbsp; </p> <p>本篇文章重點： </p> <p>1.公司簡介 </p> <p>2.獲利狀況 </p> <p>3.資產餘額 </p> <p>4.預期信用減損損失 </p> <p>5.現金股利 </p> <p>6.體質評估 </p> <p>7.估價 </p> <p>8.結論 </p> <p>&nbsp; </p> <p>&nbsp; </p> <h2>公司簡介 </h2> <p>&nbsp; </p> <p> <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/9941?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕融(9941)">裕融(9941) </a>成立於 1990 年 4 月 12 日，2001 年 9 月上市， </p> <p>為裕隆集團成員之一，主要業務為汽車融資相關業務，包括： </p> <ul> <li>新車銷售分期付款業務 </li> <li>中古車貸款仲介業務 </li> <li>汽車應收帳款收買業務 </li> </ul> <p>&nbsp; </p> <p>裕融的業務模為向消費者提供汽車融資服務， </p> <p>收入主要來自於貸款利息收入。 </p> <p>&nbsp; </p> <p>而 <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/9941?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕融(9941)">裕融(9941) </a>主要的業務來源是集團內的&nbsp; <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/2227?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕日車(2227)">裕日車(2227) </a>等， </p> <p>有先天上的優勢，光是集團的賣車業務，由裕融為消費者提供貸款服務， </p> <p>業績穩定甚至成長。 </p> <p>&nbsp; </p> <h3>新車及中古車貸款業務 </h3> <p>&nbsp; </p> <p> <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/9941?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕融(9941)">裕融(9941) </a>的融資服務包含新車與中古車， </p> <p>我們來了解一下這兩塊市場的產業狀況： </p> <p> <br> 新車分期貸款業務主要是配合集團新車為主， </p> <p>也就是說當裕隆集團汽車賣得越好，裕融就受惠。 </p> <p>&nbsp; </p> <p>2022 年全台汽車分期設定的台數約 17 萬台， </p> <p> <a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/9941?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="裕融(9941)">裕融(9941) </a> 承做件數約 1.6 萬台，市佔率 9.62%。 </p> <p>&nbsp; </p> <p>中古車貸款仲介業務方面， </p> <p>在自有通路持續拓展及代理通路積極推展下， </p> <p>2022 年中古車分期市占率為 11.86%， </p> <p>全年承做件數突破 10 萬件，市占率保持同業第⼀。 </p> <p>&nbsp; </p> <vip-content>尚未解鎖 </vip-content> <p>★警語 : 以上只是個人研究紀錄， </p> <p>非任何形式之投資建議， </p> <p>投資前請獨立思考、審慎評估。 </p> <p>&nbsp; </p> <p> <img alt="" height="116" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/556904/20240318150616672.jpg" width="254"> </p>

『存股不離可轉債』創新高名單曝光：這次可轉債排行有什麼看頭？

各位朋友們好，1127創新高可轉債心得分享上架了，有任何想討論的歡迎在留言區留言討論，謝謝各位的支持。 影片連結如下： 升級存股不離可轉債PC(專業版)，解鎖此文章再享以下好禮： 🎁 每月 4 篇 VIP 文章(or影音) 🎁 共 12 集可轉債全系列教學影音 尚未解鎖

裕融 2023/10 月營收 35.57 億元雙成長，新高後還能延續？

傳產-其他 裕融(9941) 公布 10 月合併營收 35.57 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +0.19%、YoY +11.05%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2023 年 1 至 10 月營收約 344.31 億，較去年同期 YoY +14.93%。 法人機構平均預估年度稅後純益 75.98 億元、預估 EPS 將落在 10.95~12.5 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從 籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

裕融跌停怎麼看？股利政策落差為什麼會讓市場天與地？

⚠️本文章為教學 APP 功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 每年到了這個時候，台股市場最關心的當然就是各家的除權息政策。如果公司的股利政策能有個5%的殖利率，往往就會吸引市場買盤進駐，甚至一天就給你10%的報酬也說不定。反之若公司開出來的股利政策不如市場期待，甚至打到跌停都有可能。例如這幾天阿格力長期關注的裕融(9941)，開出配現金股利6.1元、沒有配股票股利，中斷連續六年配股票股利的紀錄，隔天失望賣壓出籠，一度打到跌停！跟隔壁宣布配股10元、等同買一張送一張的鈊象(3293)以一度觸及漲停來慶祝，形成天與地的差異。 圖1：股利政策差異，讓兩家公司的股價表現出現天與地的差異。來源：阿格力價值成長股 APP 公司配股票股利的目的 股票股利真的有這麼重要嗎？阿格力先給大家結論，就是股票股利主要還是看公司現在屬於哪一種階段，如果公司正處於高速擴張階段，那配發股票股利當然就是件好事。因為公司是把賺來的錢保留在自己手上來因應業務擴張，不用額外貸款去取得較高成本的資金。因此，如果一家公司每年都配發股票股利的話，代表公司也認為接下來需要這筆資金去擴張事業版圖，這對市場通常也是正面訊號。 結語 股票股利雖然讓自己手上的股票可以持續增加，但如果公司獲利沒有跟上的話，你股票增加也不一定能讓市值增加。因此，持續追蹤公司營運狀態、了解公司所遇到的各種情況才是投資人應該專注的事情喔！

六檔抗通膨存股不藏了！第四季誰能撐住物價壓力、營收還創新高？

⚠️ 本文章為教學 APP 功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 時間來到第四季，通常專業投資人或投資機構就會在這時候重新佈局選股，並啟動汰弱留強的機制。這時候阿格力也會重新檢視上市櫃股票，利用我經常提倡的抗通膨、持續性、定價權三大投資金律，驗證公司營運體質是否依舊穩健。 抗通膨代表：統一(1216)、裕融(9941) 當大家遇到物價上漲時，就會開始思考省錢或只買必需品，非必要開銷的日常花費就會被砍掉。再說到2023年物價上漲的幅度，根據主計總處統計九月 CPI 年增率為 2.93%，依舊無法回到 2% 以內的目標通膨率。跟大家最有關聯性的通膨產品肯定是食品、汽車，食品是我們每天都要吃的民生必需品，而汽車也是家庭或通勤族的必要交通工具。說到食品抗通膨就不能忘記台灣龍頭霸主統一，而車價上漲會讓汽車金融業者如裕融成為最直接的受惠者，接著來看看這兩家公司的抗通膨能力吧。 統一公布最新營收九月繳出 533.66 億、年增 16.48%，這是歷史第三高，這就能看出食品抗通膨的能力不在話下。回頭檢視歷史前兩高其實就在八月（歷史最高）、七月（歷史次高），統一在 2023 年第三季累計營收也創下單季新高，更首度突破單季 800 億大關。2023 年前三季累計營收繳出 4,339 億、年增 9.42% 的歷史新高，也超越食物類前三季 CPI 年增率的 3.6%，這可歸功於食品持續漲價及旗下 711 營運復甦。 圖一、統一抗通膨能力讓營收屢創新高，資料來源：阿格力價值成長股 APP。

【11:09投資快訊】裕融(9941)強勢上漲8.9%，2024 營收與獲利展望能否續強？

裕融(9941)表現強勁，營運狀況良好 裕融(9941)今日股價上漲約8.9%，報價為153元。裕融是裕隆集團旗下的汽車融資企業，主要業務包括應收帳款收買利息、租賃收入、分期付款銷貨利息等。根據最新的券商報告指出，裕融營收預計在2024年達到459.12億元，年增率10.66%，稅後淨利預計為67.02億元，年增率6.82%。雖然裕融的延滯率仍需持續觀察，但由於結合了消金放款減緩影響、利差下降等因素，券商仍然持續看好裕融的發展。根據研究報告，裕融普通股股東權益報酬率預計可以維持在23%左右。綜合以上，裕融在營運狀況良好，未來有著良好的發展前景。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-1.4% 三大法人合計買賣超：-383.211 張 外資買賣超：-362.972 張 投信買賣超：-4 張 自營商買賣超：-16.239 張

【2024/01月營收公告】裕融 1 月營收 35.75 億元，雙成長創 2 個月新高，年增 12.98%，法人估年度獲利上修

傳產-其他 裕融(9941) 公布 1 月合併營收 35.75 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +0.84%、YoY +12.98%，雙雙成長、營收表現亮眼。 法人機構平均預估年度稅後純益有望較去年成長一成，來到 84.17 億元，較上月預估調升 16.72%、預估 EPS 將落在 10.87~15.3 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從 籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s