越峰8121在AI伺服器800V HVDC與SiC浪潮下：基本面強化與評價再定價關鍵解析

NVIDIA財報再創高，資料中心動能與指引超標撐起AI成長續航

輝達(NVDA)公布會計年度2027年第一季財報，營收與每股盈餘雙雙優於市場預期，第二季營收指引也維持高檔，顯示AI資本支出循環仍未降溫。雖然財報後股價盤後震盪，但在利率高檔與評價偏高的環境下，營運數據仍成為市場關注焦點。 本季總營收達820億美元，年增85%、季增20%；其中資料中心營收750億美元，年增92%、季增21%，再度刷新紀錄。管理層指出，Blackwell架構帶動拉貨，旗艦GB300與NVL72系統需求特別強勁，超大規模雲端客戶約占資料中心營收一半，AI雲端與企業需求同步升溫。 需求也持續擴散到主權客戶與企業場域。輝達表示，AI基礎設施已部署近40個國家，覆蓋約50兆美元GDP，全球超過10MW的合作資料中心據點一年內幾乎翻倍至逾80處，反映算力建置正由大型雲端外溢至更多應用場景。 中國市場仍是變數之一。公司第二季指引未納入中國資料中心運算收入，即使美方核准對中客戶的H200出口許可，目前也尚未認列相關營收。即便如此，北美與其他地區的AI投資力道仍足以支撐整體成長軌道。 毛利率與現金流同樣維持強勢。本季GAAP毛利率為74.9%，非GAAP毛利率75%，顯示產品組合與議價能力仍在；自由現金流達490億美元，較前一季的350億美元明顯增加。供應相關承諾與預付款達1450億美元，凸顯產能鎖定與長單能見度。 公司也提高股東回饋。季度股利自0.01美元調高至0.25美元，並新增800億美元庫藏股授權，另有390億美元既有額度未動用，總授權規模已逾千億美元。對長線資金而言，這些回饋措施也有助於強化吸引力。 市場焦點進一步轉向推論市占與新平台節奏。輝達表示推論市占正在快速擴大，Blackwell拉貨速度為公司史上最快，年底前還將推出新一代Vera Rubin平台。公司並坦言，Vera Rubin全生命週期可能處於供給受限狀態，需求強度有望延續數季。 產品更新節奏緊湊，也支撐後續數季動能。公司預期Vera Rubin將於第三季亮相，第四季與明年第一季放量，若能順利銜接Blackwell需求，資料中心營收結構有望持續優化，毛利率也可望維持在中高檔區間。 儘管財報與指引皆優於預期，美股期指一度走低、輝達股價盤後震盪，反映高基期下的估值敏感度。投資人目前更關注產能與交期、訂單能見度，以及雲端客戶資本支出的延續性，短線波動升高，但中期趨勢尚未改變。 雲端巨頭與AI供應鏈也同步受到帶動。微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)持續擴大採購高階GPU與整櫃系統，伺服器整合廠如美超微(SMCI)可望受惠；上游先進封裝與CoWoS產能緊俏，台積電(TSM)的長約與產能擴充具受惠條件；高頻寬記憶體需求強勁，也有利美光(MU)等供應商。 中期風險則來自競爭與自研加速。超微(AMD)MI300系列持續導入，雲端客戶也積極發展自研AI加速器，長期可能壓縮部分市占與定價。不過在CUDA生態、軟體堆疊與系統級解決方案領先下，輝達短中期護城河仍具韌性，關鍵在於持續確保供應與平台升級節奏。 利率與政策環境也將左右估值彈性。在聯準會降息時程未明下，折現率高檔限制評價擴張，但盈利與現金流的超額增長提供支撐。美中科技管制、出口許可與地緣政治仍是不可忽視的系統性風險，後續仍需追蹤對資料中心訂單與交期的邊際影響。 整體來看，輝達以破紀錄的營收、穩定高毛利與強勁現金流，再次確認AI基礎設施投資仍在加速期。雖然政策與競爭風險仍在，但在雲端、主權與企業需求多點開花下，AI類股中長期結構性趨勢仍具延展性，市場接下來會更聚焦供應擴張、產品節奏與雲端資本支出的持續性。

台虹 M7–M9 真的放量了嗎？從財報看高階材料驗證與商業化進展

判斷台虹 M7–M9 是否真的進入放量段，不能只看一次驗證、一次拉貨，也不能只看市場傳聞。更重要的是，財報能不能在連續幾季出現明顯變化。對 AI 伺服器高速材料這條線來說，關鍵不是題材有多熱，而是高階產品營收占比能不能穩定上升、毛利率能不能同步改善，以及營運現金流是否跟著出貨成長一起變好。若只是短期補庫存，通常比較像導入期；如果連續幾季都看到變化，才比較接近商業化擴張。 財報裡要抓的三個重點訊號。第一個是高階產品占比，因為這最能反映材料是否從驗證走向量產導入。第二個是毛利率中樞有沒有上移，畢竟營收成長不等於品質變好，如果毛利率沒有改善，代表規格升級或產品溢價的效果可能還沒真正打開。第三個是研發費用和營收成長的配比，若投入持續增加，但新客戶導入沒有跟上，成長的含金量就要保留看法。 另外，應收帳款、存貨、營運現金流也不能漏看。這些數字很容易透露一家公司到底是在健康放量，還是只是提前認列、庫存先堆上去。對材料股來說，出貨增加很重要，但更重要的是出貨能不能變成現金，這才是後面估值能不能撐住的底層邏輯。 如果台虹 M7–M9 真要支撐市場對 2026 年的想像，重點不是故事講得多完整，而是財報有沒有持續證明高階材料真的在放量。當高階占比、毛利率、客戶導入數、產品世代更新這幾個條件同時改善，市場才會開始把它從「單次消息受惠」往「結構性成長」去重新定價。 所以真正該問的，不是這一季有沒有好看，而是這些訊號能不能連續出現、能不能跨客戶複製、能不能最後轉成穩定獲利。

主動式 ETF APP 追蹤經理人新建倉！規模 1827.3 億的主動統一升級 50 為何大漲 3.62%？

《主動式ETF》APP：每天幫你追蹤經理人新建倉、又加碼了哪些股票！ ■ 規模千億巨無霸，單日急拉大漲3.62% 主動統一升級50今天收在10.01元，單日大漲3.62%。雖然近一週跟成立以來的總報酬大約落在負2.5%上下，但這檔規模高達1827.3億的巨無霸，今天跟著盤面電子股反撲，淨值回到9.98元，折溢價收斂到0.3006%。 ■ 半導體設備進場，翻倍加碼網通零組件 來看看經理人今天在忙什麼。今天名單裡唯一一檔新進場的股票是帆宣，直接建倉110張，把資金塞進半導體設備。原本就在手上的部位，加碼最猛的是全新，持股直接多了一倍以上，另外像是光聖也加碼了三成，資金明顯在往光通訊這塊靠攏。 ■ 聯發科領軍，AI伺服器供應鏈全線補貨 除了網通，今天加碼的21檔股票裡，AI與半導體純度非常高。權值股直接針對聯發科加碼四成，伺服器機殼的勤誠、軸承廠富世達，還有高價IC設計的創意、力旺跟測試介面的穎崴，通通都在今天的加碼名單。經理人的動作很清楚，就是把子彈集中打向AI伺服器與半導體供應鏈。 ■ 資金哪裡來？直接拿大型金控開刀 既然大買電子，那錢從哪裡來？答案是大型金控。今天唯一被剔除的持股就是中信金，上萬張部位直接出清。不僅如此，國泰金也被大砍超過五成，九千多張直接倒出來換現金。這波棄金融轉電子的換手操作非常果斷。 🎯 想知道每天主動式ETF的經理人都在偷偷買什麼嗎？ 點我下載《主動式ETF》APP，看完整操作日報，掌握第一手資訊！ 💬 前往同學會討論此操作日報 《主動式ETF》APP：進階查看整體主動式ETF資金流向 「主動式ETF」APP為CMoney推出的最新產品，專門追蹤主動式ETF每日持股動向，快速挖掘投信強訊號！ APP僅納入主動式ETF，沒有過多的雜訊，讓你專注於主動式ETF的操作動向，以下兩大核心功能： 經理人資金流向監測，找到聰明錢流向 很多人可能只看買進張數，但資金流向也很關鍵，透過【主動式ETF】APP，你可以清楚掌握每天整體的資金流向，找出投信共識的蹤跡，挖掘聰明錢流到哪裡去。 每日更新主動式ETF操作日報，經理人進出一覽無遺 市場獨家每日「操作日報」，經理人今天建倉、清倉了哪些股票；加碼、減碼了哪些股票都能清楚看懂，當你發現一檔股票的權重在主動式ETF中持續上升，尤其是多檔主動式ETF同步加碼時，就能從中找到一些機會！ 首次下載APP就送「7天VIP體驗」，點擊下方按鈕立即下載試用！ ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

主動群益科技創新00992A單日大漲近6%，聯發科與智邦加碼成焦點

主動群益科技創新00992A今天表現強勢，收盤價來到17.67元，單日漲幅達5.94%。近一週雖回檔3.1%，但成立以來總報酬已達70.4%，基金規模為508.1億元。 今天經理人加碼動作集中在科技權值與網通伺服器相關標的，其中聯發科單日加碼92張，持股變動幅度達51.11%；智邦加碼96張，持股增加超過一成；南俊國際也獲得100張買盤挹注。 從配置方向來看，資金明顯往大型科技權值股，以及伺服器相關的網通與零組件集中。文中提到，這樣的調整反映經理人對 AI 與網通基礎建設後續拉貨動能的期待。 此外，愛普是今天唯一被減碼的標的，單日遭大砍180張，持股水位下降將近40%。整體來看，經理人正在把部位往近期更具動能的主線集中。 文章也介紹了《主動式ETF》APP的功能，包括追蹤主動式ETF每日持股動向、查看經理人建倉與加減碼紀錄，以及觀察整體資金流向。

仁寶(2324)漲停後，市場在賭 AI 伺服器與新廠轉型嗎？

仁寶(2324)今天漲停後，市場關注的焦點已不只是股價本身，而是資金到底在交易什麼。文中提到，這波走勢較可能來自題材、空方回補與短線買盤的共同作用，而不一定已經反映全面的基本面改善。 從技術與籌碼角度看，仁寶過去一段時間多在 26 到 30 元區間整理，30 元上方被視為重要心理關卡。若股價能站穩並伴隨成交量延續，才比較有機會進一步確認估值是否重新被市場看待；若量能無法延續，仍可能只是短線脈衝。 基本面方面，仁寶(2324)仍以全球 NB 代工為核心，但市場更在意其是否能從傳統 PC 週期股，逐步轉向具備 AI 運算、伺服器整合與液冷機櫃想像的公司。文章點出後續應持續觀察三項重點：AI 伺服器營收占比能否提升、德州新廠何時開始放量，以及下半年 NB 需求與記憶體價格波動是否壓縮毛利率。 整體來看，這次漲停更像是市場對轉型敘事的重新定價嘗試，但最終是否能形成趨勢，仍要回到接單、出貨、毛利率與營收結構等基本面驗證。

仁寶(2324)亮燈漲停！AI伺服器、液冷、德州新廠能改寫估值嗎？

仁寶這次漲停，市場對於它的反應不只是單日股價走強，而是 AI 伺服器、液冷解決方案、德州新廠 這三個元素，是否真的開始改變公司的估值框架。也就是說，華爾街與法人現在看的不是「今天漲多少」，而是後面能不能進一步反映到接單、出貨與 EPS 結構，這才是題材能不能撐久的關鍵。若只是短線資金輪動，行情通常來得急、退得也快，但是如果 AI 伺服器營收占比持續上升，那仁寶漲停後的意義就不再只是消息面，而是基本面的重新定價。 從價格位置來看，仁寶先前長時間在 26 至 30 元 區間整理，代表 30 元關卡不是普通壓力，而是趨勢是否成立的驗證點。如果後續能在量能配合下站穩，市場才會更相信這一波不是一次性的題材衝高；反過來說，若量縮、回落、甚至很快跌回區間內，那這次漲停就很容易被視為短線事件。籌碼面上，三大法人近期仍偏調節，顯示主流資金還沒有全面翻多，但是官股持股與庫藏股機制，確實提供一定支撐。你們真正該觀察的，是不是守穩 30 元上方、量價能不能持續擴張、波動是否逐步收斂，這些訊號比單日亮燈更能反映趨勢品質。 中長線來看，仁寶依然是 NB 代工的重要角色，但是市場更在意的是，它能不能從 PC 週期股，逐步轉向具備 AI 運算、伺服器與液冷機櫃 成長想像的系統整合廠。也就是說，題材能撐多久，最後還是要回到資本支出、產能布局與實際獲利貢獻，德州新廠何時放量、AI 伺服器營收比重能否提升、下半年 NB 需求與記憶體價格是否壓縮毛利，這些才是核心。市場對於仁寶的期待，如果只是停留在新聞熱度，那很快就會被其他科技巨頭題材取代；但是如果財報真的開始反映 AI 伺服器成長，那才算是真正的結構性轉變。

雙鴻(3324)AI ASIC散熱訂單湧入，全年營收目標上修至年增七成

雙鴻今日舉行股東會，董事長林育申表示，受惠 AI ASIC 客戶散熱訂單大量湧入，原先全年營收年增五成的目標上調至年增七成，全年營收預估約 400 億元。公司並指出，因產品組合優化，毛利率有信心站穩 30% 水準，整體全年營運展望偏正向。 在產品轉型方面，雙鴻指出，AI ASIC 伺服器散熱已由氣冷快速轉向水冷設計，今年新案以水冷為主，預估 ASIC 散熱將占公司整體營收約四成。雙鴻目前已成為 Meta、亞馬遜主要供應商，並取得 Google CDU 訂單，今年起開始大量出貨，產能也持續擴充。 從法人籌碼來看，雙鴻近一個月股價自高點回落，三大法人累計賣超逾 7000 張，主力也呈現賣超格局，持股集中度略有下降。5 月 21 日收盤價為 1000 元，近 5 日主力賣超 11.9%，近 20 日賣超 5.3%，市場短線態度偏觀望。 營運進度上，公司預期下半年表現優於上半年，明年營收將可望突破 500 億元；泰國與廣州廠同步擴產中，水冷板月產能將由 30 萬片提升至 40 萬片，均熱片月產能則預計年底擴至 100 萬顆。法人與投資人後續可持續關注月營收、產能擴充進度，以及 ASIC 散熱占比變化。

凱美(2375)量縮攻上漲停 AI題材與法人連買推升股價

凱美(2375) 21日股價開高走高，早盤即鎖上漲停，收在122.5元，較前一交易日上漲11元，成交量縮至10,598張，呈現價漲量縮格局。法人當日合計買超2,284張，其中外資買超2,206張，成為推升股價的重要動能。 凱美屬國巨集團旗下鋁質電解電容廠，電容、電阻與風扇三大產品線已切入AI供應鏈。文中提到，隨AI晶片與伺服器算力需求提升，高耐壓、高電流規格電解電容與固態電容的需求同步增加；同時，風扇產品客群分散於工控與公共設備，營收結構相對穩定。 籌碼面方面，外資連三買、自營商連四買，近五日主力買超12%，散戶賣壓減弱。技術面上，凱美股價已逼近五年來波段反彈高點，MA5、MA10、MA20持續上揚，MACD位於零軸之上且紅柱擴大。不過，KD指標已進入超買區，短線仍需觀察量能是否延續，作為行情能否續強的關鍵。\n\n整體來看，凱美近期同時受到AI題材、法人買盤與技術面轉強支撐，但後續仍要追蹤月營收變化、AI伺服器訂單進展，以及高檔量能是否維持。

仁寶(2324)爆量攻漲停！AI伺服器新廠下半年放量，全年營收有望重返 1 兆元？

仁寶今日股價開低走高，午盤強鎖漲停收30.35元，成交量放大至113493張，較前一日增加1.87倍，呈現價漲量增格局。三大法人合計買超31249張，其中外資轉買52078張，投信賣超20798張，自營商賣超31張。 全力衝刺AI伺服器ODM市場 仁寶去年啟動的美國德州新廠今年第二季已正式啟用，預計下半年全面放量，主攻L10規格AI伺服器。法人估計仁寶下半年營收將較上半年成長雙位數，全年營收有望重返1兆元以上，獲利表現優於去年。 法人籌碼土洋對作偏多 仁寶成功透過伺服器品牌廠切入AI伺服器ODM領域，間接受惠CSP大廠供應鏈。後續AI需求持續成長下，仁寶有望取得更多Neo Cloud客戶訂單，為營運注入新動能。 技術面KD低檔交叉向上 仁寶MACD仍處零軸下方，趨勢偏空，但21日長紅棒使綠柱明顯縮短，KD指標自低檔交叉向上，若開口持續擴張，短線有再衝機會。 仁寶(2324)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 仁寶為全球第二大NB代工廠，主營5C電子產品研發設計產製銷售。2026年4月合併營收71979百萬元，年增15.54%；3月營收89198百萬元，年增17.02%。本益比15.4倍，現金股利殖利率3.6%。 籌碼與法人觀察 5月21日外資買超52079張，投信賣超20798張，自營商賣超31張，三大法人合計買超31250張。近五日主力買賣超-15.2%，顯示散戶賣壓仍存但外資已轉為買方。 技術面重點 截至4月30日，仁寶收29.00元。近60日股價區間約22.60元至39.85元，MA5、MA10位於股價下方提供支撐。當日量24600張低於20日均量，量能仍待放大。短線留意KD乖離過大可能回檔。 後續觀察重點 投資人可持續追蹤仁寶美國德州新廠下半年出貨進度與AI伺服器訂單動能，以及月營收年增率變化。

仁寶(2324)漲停後還能追嗎？AI 伺服器、液冷與德州新廠能否改寫基本面

仁寶(2324)今天亮燈後，市場焦點不只在股價本身，而是 AI 伺服器、液冷解決方案、德州新廠這三個題材，會不會開始從故事變成訂單。這才是關鍵。因為如果只是短線資金追價，漲勢常常來得猛、退得也快；但如果 AI 伺服器與高密度液冷機櫃真的逐步放大營收占比，估值邏輯就可能慢慢改寫。 30 元附近很關鍵，籌碼與技術面都在驗證 從技術結構看，仁寶前一段時間曾跌破短中期均線，整體仍偏弱，最近多在 26 至 30 元區間整理，這讓 30 元不只是壓力，也變成市場重新表態的分水嶺。 技術面：過去走勢偏弱，現在要看能不能站穩 30 元上方 籌碼面：三大法人近期偏調節，代表主流資金還沒有全面翻多 支撐面：官股持股緩步提高，加上庫藏股效應，多少替股價墊了底 盤面解讀：這次漲停比較像題材、空單回補與短線買盤一起推上去，不是單一因素 所以，乍看是強勢突破，但更像是市場在測試：這個位置能不能撐住？若後續沒有量能與均線配合，題材容易很快降溫。 基本面真正的問題：仁寶能不能從 PC 走向 AI？ 仁寶本質上仍是全球重要的 NB 代工廠，這件事不會因為一根漲停就改變。市場現在在意的是，它能不能從典型的 PC 週期股，慢慢轉成帶有 AI 運算、伺服器整合成長想像的公司。 這代表要看三件事： AI 伺服器營收比重能不能持續提升 德州新廠何時進入更明確的放量階段 下半年 NB 需求若轉弱，是否會加上記憶體價格波動，進一步壓縮毛利率 也就是說，短線看的是量價，中長線看的是財報結構。題材可以先推動股價，但最後還是要回到接單、出貨與獲利能不能接上。 後面值得追的，不是今天漲了多少，而是這幾個訊號 AI 伺服器是否真的開始成為營收主力之一 德州廠量產與出貨節奏有沒有明顯進度 法人籌碼是否由調節轉為穩定承接 毛利率能不能在產品組合改善下站穩 如果只看今天，這是一根漂亮的漲停；但若放到三個月到三年的時間軸，市場其實是在等仁寶把「題材」變成「結構」。這才是後續最值得觀察的地方，不是嗎？