散戶瘋買白銀 ETF：結構性風向還是情緒過熱？風險與資產配置全解析

地緣政治升溫推升白銀反彈：期貨、ETF與實體白銀怎麼看

地緣政治風險升溫，帶動白銀價格出現反彈。七月白銀期貨週一開盤報每盎司 74.10 美元，雖較上週五收盤下跌 2.3%，但盤中一度迅速攀升至 76.12 美元，顯示短線動能轉強。回顧近期走勢，白銀上週多呈回跌，但本週初已出現向上變化。 市場關注焦點之一，是川普是否正式簽署美國與伊朗之間的延長停火協議。與此同時，以色列週末派遣更多地面部隊進入黎巴嫩，伊朗盟友真主黨也據傳向推進中的以色列軍隊發射數百枚發射物，使中東局勢明顯升溫，並成為牽動本週貴金屬市場的關鍵因素。 從較長期數據看，白銀價格表現仍相當強勢。截至 5 月 14 日，白銀價格較前一年同期成長 173.3%，反映在總體經濟與地緣政治交錯下，貴金屬價格波動幅度明顯放大。 若以參與方式來看，實體白銀提供最直接的持有感，可透過銀條或政府鑄造銀幣取得，但也需要考量儲存、安全與保險成本，且交易商通常會在現貨價上加收溢價。換言之，白銀價格必須上漲到足以覆蓋這些額外成本，投資人才較可能開始獲利。 另一種方式是白銀 ETF，具備高流動性與交易便利性，透過一般證券帳戶即可買賣，也免除儲存煩惱。不過，部分白銀 ETF 在稅務上可能被歸類為收藏品，稅率與一般投資商品不同，投入前仍需留意內扣費用與稅務規定。 此外，文章也提到 Silvergate Capital（SI）。該公司主要提供金融基礎設施解決方案與服務，包括 Silvergate Exchange Network、現金管理解決方案與存款帳戶服務，客戶涵蓋美國交易所與全球數位貨幣產業投資人，也提供商業銀行、商業與房地產貸款等傳統金融服務。最新交易日中，Silvergate Capital（SI）收盤報 14.70 美元，較前一日下跌 0.43 美元，跌幅 2.84%，成交量為 33,926 股，且較前一日明顯收斂 42.85%。

鐵礦砂撐在每噸106.9美元、BHP跌到77美元：成本撐價但中需求疲弱，現在還撿得起嗎？

近期鐵礦砂價格再度走高，儘管市場剛消化完一波供應壓力。必和必拓(BHP)與中國礦產資源集團長達七個月的合約糾紛終於落幕，原本滯留在港口的鐵礦砂庫存已獲准重新進入市場。不過，即便市場供應量增加，新加坡鐵礦砂期貨價格依然持穩在每噸 107 美元下方，顯示投資人已將目光從短期的庫存變化，轉向更深層的成本驅動因素。 中東地緣政治推升運費與柴油成本 澳洲聯邦銀行分析師指出，由於中東地區的緊張局勢持續升溫，連帶推升了柴油價格與海運運費。這些不斷墊高的開銷拉升了整個鐵礦砂產業的成本曲線，也為鐵礦砂價格提供了強力的底部支撐。根據法人機構估計，去年約有高達 1.7 億噸的鐵礦砂供應量，其成本支撐落在每噸 80 至 100 美元之間，這大約佔了中國生鐵產量的 10%。若是這些生產成本持續攀升，鐵礦砂價格維持高檔的時間將可能比市場原先預期的還要長久。 中國需求疲軟仍為後市隱憂 然而，就整體的宏觀需求面來看，情況並未出現明顯好轉。中國做為主要消耗國，其核心鋼鐵需求依然面臨極大壓力，特別是建築業的景氣低迷。此外，從 5 月份開始，幾內亞西芒杜專案的運輸量預計將逐步拉升，屆時市場將迎來更多的新增供應。即便如此，短期的報價走勢依然十分強勁，新加坡鐵礦砂上漲 0.5% 來到每噸 106.90 美元，大連商品交易所期貨也同步攀升 0.7% 至每噸 786 人民幣。未來幾個月內，鐵礦砂市場恐將持續在基本面疲軟與成本支撐上升這兩股力量之間激烈拉鋸。 必和必拓(BHP)公司簡介與最新股價表現 必和必拓(BHP)是一家全球多元化的礦業巨頭，主要供應鐵礦砂、銅和冶金煤，其主要資產涵蓋皮爾巴拉鐵礦石與 Escondida 銅礦等。近年來公司也積極佈局電池級鎳礦與加拿大鉀肥市場，不過由於鎳價低迷，部分鎳業務目前處於維護狀態。必和必拓(BHP)前一交易日收盤價為 77.06 美元，下跌 1.06 美元，跌幅為 1.36%，單日成交量達 2,116,761 股，成交量較前一日減少 10.56%。

Nvidia砸10億美元押Nokia搶攻2,000億AI‑RAN，四分法組合創近百年新高，你資金還只單押AI股？

AI不只在資料中心燒錢，Nvidia砸10億美元挺Nokia搶攻估值2,000億美元AI-RAN市場，同時大宗商品飆漲讓「股票/債券/現金/商品」四分法投資組合創下近百年最佳績效，顯示資金正從單一題材轉向全資產配置的新時代。 全球投資焦點近年被AI股與科技巨頭全面吸走，但在華爾街資金真正布局的戰場上，故事早已不限於資料中心晶片。從Nvidia（NASDAQ: NVDA）重押電信設備商Nokia（NYSE: NOK），到華爾街資產配置模型把「大宗商品」重新拉回舞台中央，一個跨越AI基礎建設與多元資產配置的新局正在成形。 先看Nvidia的關鍵動作。過去三年，這家晶片龍頭主宰AI資料中心熱潮，如今卻把約8%的投資組合砸向Nokia，單筆約10億美元、買價6.01美元，一舉成為其策略夥伴而非單純財務投資人。這筆資金並不是為了炒短線，而是要把Nvidia的GPU、CUDA平台與全新Arc Aerial RAN電腦，直接嵌進Nokia的AirScale基地台系統，聯手打造「AI‑native」的6G無線網路。 換句話說，傳統被視為「傳輸管線」的行動通訊網路，正被推向另一種定位：邊緣AI運算節點。透過AI在基地台端即時優化波束成形、干擾管理和能源調度，電信商不僅能降低成本，也能把既有塔台的閒置容量變成邊緣推論與企業服務的新收入來源。市場預估，這類AI‑RAN市場規模到2030年前後可望超過2,000億美元，成為繼雲端資料中心之後、AI硬體與軟體的下一個巨大戰場。 對Nvidia而言，與Nokia合作的戰略意義在於「跳出超大型雲端客戶」。資料中心GPU生意再熱，終究集中在少數超級客戶手上，議價能力有限；走進電信基礎設施，則等於在全球各國主權級基礎建設中插旗，分散營收來源，同時將自家軟硬整合方案推向基地台與邊緣裝置層級。對仍在尋求重振技術領先地位的Nokia來說，拿到研發資金與Nvidia這個「超級軍火供應商」，有機會把既有安裝基礎全面升級為AI化資產，加速衝刺6G標準主導權。 這種跨界結盟並非空想。報導指出，Nvidia近來刻意減碼與主軸成長故事不再相符的「非核心」持股，騰出流動性，把籌碼集中押在能放大AI硬體優勢的關鍵樞紐上。選擇Nokia，正是看準其在無線網路設備的通路與規模，一旦AI‑RAN商轉成功，Nvidia可以在每一座升級過的基地台背後，賣出更多運算與軟體授權。 有趣的是，當科技巨頭在AI與通訊基礎建設大舉佈局時，資本市場的另一頭，卻出現與「單押AI股」完全不同的投資趨勢。根據Bank of America策略師Michael Hartnett的統計，一個看似無聊的「25/25/25/25」組合——股票、債券、現金與大宗商品平均配置——今年以來報酬率約26%，有望刷新自1933年以來的最佳年度紀錄，同時寫下近一個世紀來、相對傳統60/40股債組合的第三大超額表現。 這種被Hartnett形容為「睡得著」的投資組合，本質上就是把成長（股票）、防禦（債券）、流動性（現金）與硬資產（大宗商品）均衡配置，放棄單一題材暴衝，換取不同景氣循環都能參與的穩健回報。過去十年在低利率與科技股獨強的環境下，這樣的組合看起來過於保守，如今卻因為通膨、地緣政治與供應鏈衝擊，而重獲青睞，其中關鍵差異就在「大宗商品」。 今年股市有表現、債券在波動中仍發揮一定避險功能、現金利率不低，但真正拉開與60/40差距的，是商品部位的強勢。從能源到農產品，多數商品因戰爭、氣候異常與供給瓶頸而走揚。以開頭提到的伊朗戰爭為例，就已讓全球開心果價格在3月衝上每磅約4.57美元、創2018年來新高，原因包括伊朗約占全球產量的五分之一、出口市占更曾高達三成，如今港口運輸受阻、制裁與內部動盪又讓接單與出貨更加困難，供給吃緊。 在這樣的環境下，沒有配置商品的傳統60/40組合，等於放棄了整個通膨與供應緊俏帶來的漲幅來源；反之，那些願意在股票與債券之外，挪出一塊比重給實體資產的投資人，反而在波動劇烈、黑天鵝頻仍的2020年代，拿到了意外的「安穩超額報酬」。 從Nvidia‑Nokia的AI‑RAN聯盟到25/25/25/25組合崛起，兩者看似毫不相干，卻共同反映一個更大的投資趨勢：市場正在從單一故事、單一資產的「集中押注」，轉向尋找能同時吃到創新紅利與分散風險的結構性機會。一端是幫AI算力找到新出海口的無線網路基礎建設，一端是讓投資組合在股、債、現金與大宗商品間取得平衡，對資金龐大的機構與長線投資人而言，都是下一階段配置思維的關鍵拼圖。 展望未來，AI‑RAN市場能否如預期在2030年前成為2,000億美元級別的大餅，仍要看電信商資本支出、6G標準制定進度，以及各國對關鍵網通設備的安全審查。但可以確定的是，Nvidia已先行一步，試圖在「雲端之後」鎖定下一座金礦。對投資人來說，與其只盯著單一熱門股的漲跌，不如思考如何在AI與實體資產兩端，同時布局未來十年的結構變化，這或許才是真正能「睡得著、也賺得到」的新世代投資答案。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

金銀期貨周跌近3%卻尾盤轉強，現在還能撿GLD、SLV這波避險行情嗎？

週五黃金與白銀期貨價格呈現上揚走勢，主要受到美國司法部宣布放棄對即將卸任的聯準會主席鮑爾進行刑事調查的消息激勵。這項決定為華許順利接任聯準會主席鋪平了道路，進而引發市場對於當局可能提前降息的樂觀預期，帶動相關避險資產與SPDR黃金ETF(GLD)等標的在週末前轉強。 此前，身為共和黨籍與銀行委員會成員的參議員提里斯曾強硬表態，除非針對聯準會的調查結束，否則將阻止參議院全院對華許的人事任命案進行表決。美國哥倫比亞特區最高聯邦檢察官皮羅曾表示，聯準會監察長被要求調查位於華盛頓總部耗資數十億美元的翻修工程是否出現預算超支問題。然而，鮑爾與其他官員曾透露，司法部調查的真正動機是配合川普總統的要求，藉此施壓聯準會降息。去年夏天，川普甚至試圖解雇同樣拒絕降息要求的聯準會理事庫克。 儘管週五金價走高，但以全週表現來看仍呈現下跌趨勢。主要原因是美國與伊朗之間的談判陷入停滯，導致國際油價攀升，進一步加劇了市場對通膨重燃的擔憂，並預期各國央行可能會將高利率維持更長時間。作為重要指標的美國10年期公債殖利率本週大幅跳升1.5%，這增加了持有黃金的機會成本；同時，美元也創下近三週以來的首次單週上漲，使得以其他貨幣購買黃金的成本變得更為昂貴。 荷蘭國際集團的分析師在報告中指出，荷莫茲海峽關閉的時間越長，對原油市場的衝擊就越大，布蘭特原油價格要回跌至每桶80美元或更低水平的難度也將隨之增加。分析師強調，這種觀點目前在利率市場中佔據主導地位，短期公債殖利率保持堅挺，反映出市場認為許多央行將不得不採取行動來應對這次的通膨衝擊。 在收盤數據方面，四月交割的近月Comex黃金期貨(XAUUSD)上漲0.4%，收在每盎司4,722.30美元；四月交割的近月Comex白銀期貨(XAGUSD)則上漲1.2%，收在每盎司76.383美元。總結全週表現，黃金與白銀仍分別下跌2.8%與5.5%。市場投資人後續也可持續關注相關ETF的表現，包含：SPDR黃金ETF(GLD)、金礦股ETF(GDX)、小金礦ETF(GDXJ)、iShares黃金信託ETF(IAU)、Direxion每日二倍做多金礦指數ETF(NUGT)、Sprott實體黃金信託(PHYS)、SPDR黃金迷你ETF(GLDM)、高盛實體黃金ETF(AAAU)、abrdn實體黃金信託ETF(SGOL)、Direxion每日二倍做空金礦指數ETF(DUST)、iShares MSCI全球金礦股ETF(RING)、GraniteShares黃金信託ETF(BAR)、VanEck黃金信託ETF(OUNZ)、iShares白銀信託ETF(SLV)、Sprott實體白銀信託(PSLV)、abrdn實體白銀信託ETF(SIVR)、GlobalX白銀礦業ETF(SIL)、ETFMG至日白銀礦業ETF(SILJ)。

牛肉價飆到每磅6.74美元、2028年前供應偏緊：牛隻期貨暴勝標普500，現在還追得起嗎？

美國牛肉價格飆至每磅6.74美元、較拜登任內高出約18%，相關期貨報酬五年內大幅擊敗標普500指數。創1951年以來最小牛群、進口受限、天災與罷工三重衝擊，推升牛價與牛肉成本，供應緊俏恐延續到2028年前，投資與通膨壓力同步升溫。 美國消費者最近走進超市，可能已驚覺牛肉價格愈來愈嚇人。最新數據顯示，美國零售牛肉價格已攀升到每磅6.74美元，約比總統Joe Biden（喬・拜登）任期最後一年高出18%。這與前總統Donald Trump（唐納・川普）選前喊話「上任第一天就要砍牛肉價」形成強烈對比，選後一年半，價格不但沒跌，還一路衝上歷史新高。 更令人意外的是，若從投資角度回頭看，牛隻期貨已悄悄成為這一輪資產市場的大黑馬。自2024年11月5日川普勝選以來，飼養牛（feeder cattle）期貨上漲51.85%，活牛（live cattle）期貨漲幅也達33.09%，報酬率不僅追上，甚至大幅超車美股大盤。作為標普500指數代表性的SPDR S&P 500 ETF Trust（代號：SPY）同期僅上漲約17.22%，連牛隻都比一籃子AI題材股更會賺，成為華爾街口中的「真正牛市」。 拉長時間來看，牛隻資產的超額報酬更為明顯。四年期間，飼養牛期貨累積漲幅達131%，活牛上漲84%，同一時間SPY僅有51%；若看五年，飼養牛漲146%，活牛漲101%，標普500雖然也有64%的成績，仍被牛隻大幅拋在後頭。即便縮短到兩年，飼養牛依舊以55%的漲幅領先SPY的30%。在全球資金追逐科技股與AI概念的同時，傳統農畜資產反而悄悄成為回報贏家。 這波漲勢的核心關鍵，在於美國牛群正陷入罕見的「結構性短缺」。根據美國農業部（USDA）統計，截至2026年1月1日，美國牛群數量僅剩8,620萬頭，是自1951年以來的75年新低，遠低於2019年9,470萬頭的近期高點。牛群已連續八年縮減，原本8到12年的牛週期，如今步入第13年仍在收縮階段。 從供應面來看，這等於是一座工廠持續關掉產線，但消費者對漢堡和牛排的需求卻不減。由於母牛懷胎需要九個月，小牛再花18到24個月才達屠宰重量，整體供給調整周期極長，「想增產也來不及」成了市場共識。每拖延一年補庫存，缺口就被複利放大，價格自然成為唯一的出清機制。 進入2026年，牛市更遭遇三重利多衝擊，進一步推升牛、肉價格。首先，美國在5月重新中止自墨西哥輸入活牛，主因新世代螺旋蝨（New World Screwworm）疫情北上至瓦哈卡州與韋拉克魯斯州，引發防疫疑慮。墨西哥一向占美國活牛進口約62%，主要供應飼養牛，這道防線一拉，等同切斷美國重要補給來源，飼養端供給更顯吃緊。 其次，美國中部草原也遭遇天災。內布拉斯加州草原野火重創牧場，大片放牧地毀損，迫使牧場主提前將牛隻送進市場，短期增加供應，但實際上是把未來可屠宰牛源「預支」掉，反而讓後續供應更緊，價格壓力被往後推高。 第三個衝擊則來自屠宰與加工端。2026年3月，JBS N.V.位於科羅拉多州格里利（Greeley）的肉品加工廠，約3,800名員工發起罷工，這座工廠負責全美5%到7%的牛肉屠宰量，停工三週等於讓全國產能瞬間少了一大塊。供應鏈從牧場到餐桌一路受挫，「少牛、難進口、又難宰」三管齊下，牛肉價格自然難以下降。 USDA在2026年3月的展望報告中，也明確調降今年牛肉產量預估，從前一個月的預測下修1.1億磅，至258.1億磅，主因第一季肥牛屠宰量銳減。USDA農業經濟學家Russell Knight指出，今年肉牛屠宰價預估將達每英擔（cwt）242美元，飼養牛更高達367.25美元。與此同時，美國牛肉進口量預估調高至56.75億磅，出口則下修為23.95億磅，高價正讓美國牛肉在國際市場逐漸失去競爭力，卻仍無法滿足國內需求。 農業金融機構FCS America預測，2026年第一季可供屠宰牛隻數量將較去年同期減少6%到7%，優質牛肉（choice cutout）均價落在每英擔375至385美元之間，肥牛價格則在234至238美元區間。諮詢機構Terrain的資深動物蛋白分析師Dave Weaber指出，儘管行政部門一再釋出要壓低牛肉價的訊號，「消費者對牛肉的需求與支出仍然強勁，對價格形成有力支撐，而總統與行政部門的口頭承諾，對批發與零售價格幾乎沒有實質影響。」 在這樣的供需格局下，牛隻與牛肉不僅是生活成本的一部分，也成為投資組合中潛在的通膨避險工具。對投資人而言，一方面要意識到牛市已走到牛週期偏後段，價格波動風險升高；另一方面，結構性供給緊縮與需求堅挺尚未解除，USDA亦預期牛群要到2028年前難以大幅擴張，代表高牛價環境恐將維持數年。 反對意見則警告，一旦消費者因高價被迫改變飲食習慣，改吃雞豬或植物性蛋白，牛肉需求可能緩步降溫；若美國與墨西哥重新打通進口通道，或國際市場出現替代供應，也可能對價格帶來壓力。不過從目前強勁的內需與政策走向看來，這些變數短期內仍難逆轉整體偏緊的供需局面。 未來幾年，美國人餐桌上的牛排，恐怕會持續變小、變貴，而農畜與期貨市場的「牛」故事仍未說完。究竟高價會先壓垮消費者，還是終於說服產業加速補庫存？在這場結構性短缺與通膨賽局中，牛隻價格已從默默無聞，成為牽動通膨與投資報酬的關鍵指標。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

台股權值股拉指數創高、資訊族群爆量長黑：現在還能追強勢股還是該避開風險？

【5/15】 今天台股開平後，大多在盤下震盪，其中上櫃指數擴大跌幅來到前波低點，盤面下跌類股為資訊(宏碁資訊、緯軟、驊宏資、邁達特、資通、凌群)、生技(旭富、合一、美時、和康生、晟德、優盛)、觀光(雄獅、美食-KY、王品、雲品、六角)、砷化鎵三雄(全新、穩懋、宏捷科)及帶量長黑個股(中租-KY、瑞軒、矽力-KY、潤泰全、正崴)，上漲類股以個股表現為主。 上市成交比重 半導體18%、電腦17%、電機10%、化學生技6%。 上櫃成交比重 生技27%、半導體16%、網通6%、電腦6%。 本日上漲家數為560家，下跌家數為1095家。 以軟體來看 資金流出-IC代工、系統整合、被動元件、IC設計、電機、主機板。 溫熱水區估量比>100%為17檔。 溫熱水區個股主要為 電腦及週邊設備(華碩、微星)。 電子零組件(樺晟、新日興、群光)。 其他、其他電子(jpp-KY、聖輝*、可成、茂順)。 個股簡評 【冷水區 –4768晶呈科技 (特殊氣體廠)】 營收方面 4月營收MOM-37.4%、YOY+2.6%。 消息方面 特殊氣體廠晶呈科技10日公布財報與4月業績，第一季稅後純益 4327.3 萬元，季減24%、年增234%，每股純益 1.17元，4月持續受需求疲弱影響，營收較前月下滑37.4%。 晶呈第一季營收2.46億元，季減22.2%、年增32.2%，毛利率43.07%，季增 1.12個百分點、年增6.8個百分點，營益率26.33%，季減1個百分點、年增 8.11個百分點，稅後純益4327.3萬元，季減24%、年增234%，每股純益1.17 元。 晶呈4月營收5240.1萬元，月減37.4%、年增2.6%，累計前4個月營收2.98 億元，年增25.8%，公司指出，4 月持續受半導體需求疲軟影響、外銷訂單也未見回升。 晶呈認為，儘管氖氣受半導體市況影響價格下挫明顯，但俄烏戰爭後特殊氣體供給缺口仍存，未來只要半導體景氣回升，價格將可望再回升。 籌碼方面 近一個月外資賣超。 價量方面 近三個月均線糾結量縮整理，近兩日上漲至短期均線之上。 【溫水區 –3376新日興 (軸承廠)】 營收方面 4月營收MOM-6%、YOY-24.2%。 消息方面 Google首款折疊機Pixel Fold系列近期於官網正式亮相，預料將推出Pixel Fold和Pixel 7a兩款機型，雖然目前尚未公布相關規格與售價，但預料將在10日登場的Google年度開發者大會對外公布，成為今年活動新亮點。 供應鏈方面，外傳高階機種由鴻海操刀組裝，中階機種是仁寶負責；軸承廠新日興近年積極布局折疊機，也有機會切入Google供應鏈，兆利則是以陸系手機廠為主要客戶。 根據市場預估，今年全球折疊機出貨量將衝上3,000萬支，較去年出貨量1,600萬支幾近倍增，成為下一波手機業者的主戰場。 除Google折疊機備受矚目，折疊機龍頭廠三星旗下三星電子行動通訊事業部(MX)據傳已把發表Galaxy Z Fold 5和Z Flip 5的時間暫定在7月第四周，預料將掀起一波折疊機換機潮，而Google與三星兩強的折疊機市場競爭，也將成為外界關注焦點。 籌碼方面 近兩週外資賣超、投信買超。 價量方面 近三個月股價在季線附近整理，近一週帶量帶價創波段新高。 【熱水區–2633台灣高鐵 (鐵路運輸廠)】 營收方面 4月營收MOM+5.4%、YOY+56.2%。 消息方面 台灣高鐵(2633)4月營收受惠連假加持續處高檔，單月42.94億元、年增56%，如扣除一次性收入因素，是創高鐵月營收史上第三高的紀錄，5月業績展望上，雖然增班量略較4月減少，但在旅客信心回升看仍有支撐，且因去年同期仍有疫情干擾、基期較低，因此單月營收維持高度年增成績應無虞。 台灣高鐵今年第一季營運報喜，受惠於疫後旅運需求回升，營運站回疫情前的高檔水準，單季營收121.49億元、寫下單季次高紀錄，單季毛利率約46%，也回到既往高檔表現，帶動高鐵單季獲利回升到21.27億元、EPS 0.38元。 籌碼方面 近兩個月外資買超。 價量方面 近半年以來股價維持多頭格局，近2個月呈現價漲量增、價跌量縮的走勢，5/15帶量續創波段新高。 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 結論 從軟體方面來看 本週溫熱水區估量比>100%的個股，由週二開始快速增加至40檔以上，其中，觀察到比較多族群為新的類股輪動，例如PCB、儀器設備工程、工業電腦、金融股等，都是本週主要的強勢族群。 而冷水區的個股，也從近兩週出現觀察名單較少之下，漸漸有些個股跑出來，投資人則可以持續關注，在此波大漲的走勢下，部分個股在先前弱勢的態勢中，也有機會轉為盤整或多頭格局。 同時，也要留意的是，在指數大漲時，並非市場全面上漲，還是要以市場內容物為導向，例如週五的上漲家數為600多家，下跌家數有900多家，顯示影響指數上漲主要以權值股、上市公司貢獻指數佔主要原因，在保持樂觀尋找強勢股時，也要隨時注意強勢股有沒有出現長黑或長上影線造成短期的套牢壓力。 本週全球股市中，除了亞洲股市以外，歐美股市創歷史新高或區間新高，在亞洲股市之中以日股及台股表現較為強勢，日股自4月底以來就開始突破波段新高，本週更是創了歷史新高，日經指數週漲幅達4.83%，台股方面，加權指數週漲幅4.34%，上櫃指數漲幅為1.26%相對落後，從市場輪漲類股觀察，本週主要以上市公司及權值股為主要指標，相較先前上櫃市場強勢的態勢稍微不同，這也如上週討論到的近期的指數市場會較為震盪。 在美股部分，道瓊指數這波表現相對落後，以S&P500、NASDAQ、費城半導體創波段新高為主要焦點。 此外，本週在期貨、現貨的籌碼方面，大資金都有比較多的變化，在期貨方面，外資自5/15開始大增淨多單，5/16前十特法淨空單翻成淨多單，外資單日增加1萬3千多口，而自營商部分也因本週大幅買超現股，期貨由淨多單轉淨空單超過萬口。 在現貨方面，外資本週買超779億，是自今年1/30年後開盤以來第二多，自營商買超497億，是自2022年6月下旬以來較多的一次，從兩邊買進的內容物來看，幾乎都是以權值股、金融股居多。 本週台股價量齊揚，漲幅與漲速都有順勢的趨勢，不過在這波大漲以前，在上週下跌循環的過程中，從連續沒有觀察個股到5/5重新出現冷水區觀察個股名單| 0501 - 0505 | 本週台股得來速開始，其實就是市場透漏的一些客觀訊息，回頭看看或許就能理解市場盤中觀察的重要性。 儘管這次指數主要貢獻於權值股、金融股及上市公司居多，但投資人也可以發現因為大盤的影響，許多個股也都跟著帶量，族群間熱度的波動也開始加大，這時反而要開始注意那些大量下跌的個股是否資金已被開始離開，例如週五資訊類股(凌群、零壹、資通、敦陽科、精誠、邁達特)等一同出現爆量長黑的走勢。 還記得近一個月台股處於弱勢盤整下，市場以五窮六絕或報稅季的理由來解讀行情，不過5月還沒過完，本週市場已創近一年來新高，若投資人在第一拍沒有參與到行情時，也不需有FOMO心態，市場總是會有派對的，而本週帶大量的訊號，有可能是起點，也有可能短線上的轉折點，投資人只需以客觀的價格看待此刻行情，並在自己的交易策略內操作，只做自己看得懂的，放棄那些看不懂或太難的，太多數人都知道，但不多人能做得到，這也會是市場的生存之道。 市場有句諺語「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在歡欣鼓舞中幻滅。」 警語 文章內容僅個人觀念分享，無任何買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負任何盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議。

特斯拉(TSLA)股價跌23%，散戶還狂買？大摩喊賣、目標145美元之後怎麼看

散戶資金轉向防禦，輝達等巨頭買氣降溫 根據萬達研究（Vanda Research）最新報告指出，尋找底部的投資人正鎖定股價遭受重擊的特斯拉(TSLA)。過去五天內，特斯拉(TSLA)吸引了高達2.56億美元的散戶資金流入，顯示出市場對該公司仍抱持強烈信心。相較之下，散戶對於科技七巨頭中其他熱門標的，如輝達(NVDA)、Meta(META)與微軟(MSFT)的買進需求已逐漸降溫。報告進一步分析，目前散戶投資人雖然持續參與市場，但資金流動已不如以往激進，轉向更具戰術性與選擇性，並逐漸帶有防禦性色彩。 首季交車量遜預期，面臨高利率與競爭壓力 特斯拉(TSLA)今年以來股價已下跌23%，成為科技七巨頭中表現最疲軟的成分股。這反映了多項不利因素的發酵，包含第一季交車量為358,023輛，低於分析師預期的36萬6,000至37萬輛。儘管較前一年同期成長6.3%，但這是建立在較低的基期上，且與去年第四季創紀錄的表現相比，呈現顯著的較前一季衰退。此外，美國7,500美元的電動車聯邦稅收抵免於去年底在川普政府時期到期，對美國國內電動車需求造成重大打擊，加上持續的高利率環境，也讓一般買家的購車融資成本大幅增加。 中美車廠雙重夾擊，電動車市場市占保衛戰 在總體經濟環境逆風之際，特斯拉(TSLA)也面臨來自各方競爭對手的強大壓力。中國電動車大廠比亞迪(BYDDY)的強勢崛起帶來直接威脅，同時傳統車廠如賓士(MBG.DE)、通用汽車(GM)與福特(F)也持續推進電動車的生產計畫。儘管這些傳統車廠的轉型步伐相對緩慢，但仍不斷侵蝕電動車市場的整體市占率，加劇了產業內的生存競爭。 摩根大通重申賣出評等，目標價下看145美元 針對未來的股價表現，摩根大通分析師萊恩·布林克曼（Ryan Brinkman）發布最新報告重申對特斯拉(TSLA)的「賣出」評等。他將目標價設定為145美元，這意味著與目前水準相比，股價恐有高達約60%的下跌空間。他指出，市場對特斯拉(TSLA)各項財務與績效指標的預期已經大幅下修，但股價與分析師目標價卻呈現背離走勢，這暗示市場過度期待該公司在下個十年間能出現戲劇性的強勁反轉。分析師建議投資人應將執行風險與貨幣時間價值納入考量，在評估這類過度樂觀的預期時保持謹慎態度。 文章相關標籤

美債殖利率飆到1.642%，資金棄守高本益比轉進低本益比銅板股，台股接下來怎麼走？

（以下為解析後正文，忠實呈現原文內容） 前日(03/12) 國際股市行情速覽： 〈美股盤後〉美債殖利率竄升 科技股領跌 那指、費半負傷 週五 (12 日) 美債殖利率竄升至 1.642%， 創下 2020 年 2 月以來的最高，扼殺科技股反彈勢頭， 資金行情轉向週期性股票，高盛、波音和開拓重工強勁大漲， 美股四大指數漲跌互見，道瓊指數漲近 300 點 前日(03/12) 台股盤勢重點整理：「績優定存股」EPS、獲利雙創歷史高！殖利率近5.5%獲外資連6買！ 加權指數 & 外資台指期未平倉變化 (資料來源：籌碼K線) 加權指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA)​​​​ (資料來源：籌碼K線) 櫃買指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA)​​​​ (資料來源：籌碼K線) 三大法人 買賣超個股前 5 名​​​​​ (圖片來源：CMoney官方) 消息面多空： 利多： 1. 散裝船運 迎十年高峰 2. 比特幣飆6萬美元 特斯拉賺翻 1個半月帳面獲利12億美元 3. 台積周三除息 萬六保衛關鍵 4. 板卡廠集中火力 衝新品買氣 5. 健鼎 華通 上半年產能搶購一空 6. 卡位輪漲行情 16檔點火上攻 7. 聯發科出貨旺 助台股吞定心丸 8. 本益比低、法人愛 14檔銅板股活跳跳 9. 15檔法人悄悄買 10. 利多不斷 鋼鐵股Q2業績添柴火 利空： 1. 疫情擾 行庫存放比掉新低 2. 航空業擴增機隊做電商生意 疫情後...空運供給或過剩 3. 特斯拉事故頻傳 恐遭315點名

銅價10年翻倍、CPER現價回落：現在追純銅ETF還是改押礦業股？

過去十年間，受惠於電動車製造與電網擴建等電氣化趨勢，每公噸銅價已經翻倍。然而，多數投資人並未直接參與銅價行情。美國銅ETF(CPER)提供了一個直接投資銅市的管道，但在投入資金前，了解其運作機制與產品特性至關重要。 瞄準純粹銅價走勢，不抱礦業股的期貨投資策略 美國銅ETF(CPER)讓投資人能在不持有實體金屬或購買礦業股的情況下，直接參與銅價行情。該基金100%投資於銅期貨合約，其淨值變動旨在反映SummerHaven銅礦總報酬指數，且旗下不持有任何礦業股、特許權使用費或股票資產。這套指數採用系統性策略挑選合約，主動避開正價差最嚴重的區間，使其成為一項適合針對全球工業需求與通膨敏感度進行短期戰術配置的工具，而非長期核心持股。 工業需求帶動銅價走揚，現貨市場迎來強勁支撐 該基金追蹤的銅價近期出現劇烈波動。受惠於工業回補庫存及電氣化支出的強勁需求訊號，全球銅價從2025年4月的每公噸約9,173美元，一路攀升至2026年1月的12個月高點，逼近每公噸12,987美元。隨後在2026年2月微幅回跌至每公噸12,951美元，但整體趨勢依然反映出實體經濟對銅金屬的龐大潛在需求。 十年股價穩健翻倍，真實反映銅價長期上升週期 從長期數據來看，美國銅ETF(CPER)的表現印證了銅價的上漲潛力。在過去十年中，該基金股價從大約14美元上漲至34美元左右，累計回報率高達138%。這段期間的漲幅，真實反映了經濟週期內的銅價增值。若將時間縮短至過去一年，該期貨基金也繳出了上漲近9%的穩健成績。 礦業股槓桿效應發威，COPX五年狂飆142%力壓期貨ETF 然而，若與銅礦企業相比，情況就截然不同。Global X銅礦ETF(COPX)在過去一年的回報率高達104%，遠勝於同期上漲9%的美國銅ETF(CPER)。拉長至五年來看，Global X銅礦ETF(COPX)更是狂飆142%，對比之下純期貨ETF僅上漲39%。這主要是因為礦業股對銅價具有營運槓桿效應，當銅價上漲時，企業獲利的成長速度往往遠超過金屬本身，而直接追蹤大宗商品的期貨基金則缺乏這種放大效果。 短線漲多面臨拉回壓力，現貨價格回跌拖累近期績效 在短期表現方面，美國銅ETF(CPER)近期呈現疲軟態勢。該基金在過去一個月內下跌約6%，今年以來也小幅下跌約2%。這項回調走勢與現貨銅價在2025年底經歷一波急漲後的溫和修正息息相關，顯示直接追蹤原物料期貨的商品極容易受到短期現貨市場價格波動的牽制。 投資人進場前必看，費用率與戰術配置的關鍵考量 投資人在進場前必須權衡三個關鍵因素。首先，美國銅ETF(CPER)的淨費用率為1.06%，雖然對商品期貨基金而言還算合理，但在低回報環境下仍會侵蝕獲利。其次，該基金目前總淨資產約4.56億美元，流動性相當充足。對於看好電氣化或工業復甦帶動銅礦需求的投資人而言，將其作為3%至7%的戰術性配置是較為常見的策略。最後，由於期貨展期成本的結構性拖累且缺乏股息收益，該基金更適合短期操作而非作為長期核心資產。 文章相關標籤

鋁價單日飆7%後又拉回，俄烏戰火下現在還能追鋁期貨嗎？

俄烏戰火持續升溫，為了應對俄羅斯的軍事升級，美國總統拜登正考慮將「鋁」定為下個制裁商品，投資人擔憂供應吃緊，全球鋁價應聲大漲，倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨於10/12一度上漲7.3%，創史上單日最大漲幅紀錄，最後收漲3.1%，此外，截至本周二（10/18）倫敦鋁周上漲超過7%。 俄羅斯是全球僅次於中國最大鋁生產商，佔全球供應量6%，估計年產量約為7,000萬公噸。鋁具有低密度及耐腐蝕性，在重工業領域用途廣泛，可應用於電動汽車、航太工業、太陽能發電、3C產品等。 過去一年內，隨著戰爭爆發，歐洲能源價格直線竄升，鋼鐵廠和鋁冶煉廠產量甚至降至1970年以來新低，倘若倫敦金屬交易所(LME)對俄羅斯金屬實施禁出令，在全球通膨高升之際，將可能導致金屬供應短缺和價格再次攀升。 從歷史資料來看，俄羅斯股市與鋁價呈現正向關係，相關係數約為0.7，俄羅斯股價屬於領先指標，相較於鋁能先反應經濟成長，例如：2015~2016年，俄股出現兩次底部型態後，鋁價也處於低檔階段，而在股價跌深出現反彈時，鋁價跟著也隨之上漲；除此之外，在2020年，俄股先是重挫後反彈，帶動鋁價出現一波走高，顯示出兩者的連動關係。 從2021下半年至今，國際局勢動盪不安，由技術面角度觀察，俄羅斯股價從歷史高點1,930快速下殺，相關的商品，包括天然氣、原油、糧食以及貴重金屬，都受到相當大的影響，鋁價也在創高後出現回檔，而目前俄股尚未出現紮實的底部訊號，恐怕短線內還有回測的空間。 近期歐美國家為了控制高居不下的通膨，刻意打壓原物料價格，天然氣價格直直落就是相當明顯的案例，油價大幅走低也引發產油國不滿，若俄烏戰爭持續升級，不排除再次引爆原物料價格飆漲，後續發展相當具有想像空間，投資朋友們要多點時間觀察，接下來也許還有更適合的切入點位。 鋁（MAL）：交易所為英國倫敦金屬交易所(LME)，最小跳動值0.5美元/公噸，原始保證金2,750美元，維持保證金2,750美元，交易時間：11:55-12:00, 12:50-12:55, 15:35-15:40, 16:15-16:20。