AMD股價站上360美元後，現在還能追嗎？CPU霸榜與AI需求成焦點

油價回落與Fed訊號降溫下，台積電(2330)與費半指數同步走強，半導體供應鏈何以全面反彈

受惠於美伊簽署和平協議帶動國際油價回落，通膨擔憂暫時緩解，市場也部分抵銷了美國聯準會（Fed）先前偏鷹派的升息訊號，進而推升美股四大指數全面反彈收紅。其中，科技與半導體類股成為大盤主要動能，費城半導體指數單日大漲6.42%，上漲864.71點，收在14341.78點。 晶片指標股方面，多數美系大廠同步走高，超微（AMD）上漲4.86%，博通（Broadcom）上漲4.7%，輝達（Nvidia）上揚2.95%，美光（Micron）漲幅達8.7%。英特爾（Intel）則因與蘋果合作消息，股價上漲10.64%。台灣半導體ADR表現同樣強勁，台積電(2330) ADR大漲6.94%至462.12美元，聯電(2303) ADR飆升10.66%，日月光(3711) ADR上漲8.33%，相關漲勢也帶動台指期夜盤與台積電期貨攻上歷史新高點位。 除了晶圓代工，AI基礎建設需求也延伸到周邊供應鏈。被動元件族群如國巨(2327)、華新科(2492)等出現亮燈漲停；先進封裝領域則因AI晶片規格持續升級，供應鏈開始與日系及本土面板大廠合作開發繼CoWoS之後的新一代CoPoS技術與玻璃核心載板。整體來看，電子代工與半導體產業鏈在市場與應用面都呈現連動走強。

AMD拿下Meta與OpenAI訂單後，估值還貴不貴？

AMD在同一季拿下Meta六吉瓦算力訂單與OpenAI多年採購合約，市場焦點已從單一搶單轉向AI加速器供應版圖的變化。 2026年第一季，AMD資料中心部門營收達58億美元，年增57%，創歷史新高；整體營收103億美元，年增38%；調整後每股盈餘1.37美元，年增43%；自由現金流達26億美元，同樣寫下紀錄。執行長Lisa Su所說的「成長軌跡的明確轉折點」，從財報數字看來已有所對應。 市場也開始把焦點延伸到供應鏈。AMD的Instinct AI加速器仰賴台積電先進製程與CoWoS先進封裝，Meta與OpenAI的需求同步落地，意味著台積電CoWoS產能分配壓力可能進一步升高。對持有台積電、日月光等封裝與供應鏈相關個股的投資人來說，AMD後續MI450的出貨節奏，會是觀察資料中心需求延續性的重點。 估值面上，Intel預期本益比超過120倍，AMD約73倍。雖然AMD股價已漲逾300%，但市場給出的折價與成長速度之間，仍存在明顯對比。這反映的不是單純股價高低，而是市場對兩家公司未來獲利可持續性的不同定價。 更重要的是，AMD的訂單不只是增加營收，還讓英偉達之外出現第二個具可信度的AI晶片供應選項，這也改變了大型雲端客戶的議價結構。對Intel而言，壓力不只在訂單量，也在AI加速器市場的定價權。 接下來值得觀察的兩個變數，是MI450是否能在2026年下半年如期出貨，以及AMD下一季整體毛利率能否維持在53%以上。前者關係到供應鏈與交期能見度，後者則會影響市場對「獲利更乾淨」這個評價是否延續。

美股科技與AI續強、台指期夜盤飆升：台積電ADR帶動台股創高

美國與伊朗初步達成和平協議傳出變數，帶動全球金融市場在外匯與商品端出現震盪。不過，美國科技股與AI題材持續提供支撐，美股四大指數全面上揚，道瓊工業指數小漲72.15點，那斯達克指數大漲496.27點，費城半導體指數更勁揚864.71點，漲幅達6.42%。 個股方面，受惠於與蘋果合作消息，英特爾股價大漲10.64%。台積電(2330) ADR同樣強勢，勁揚29.97美元，漲幅近7%，收在462.12美元。輝達、AMD與美光也分別上漲2.95%、4.86%與8.7%，反映半導體族群買氣延續。 在美股科技板塊帶動下，台指期夜盤大漲813點，台股大盤連假前狂飆587點，創下46,465點新高，外資單日買超達211.5億元。ETF換股潮下，傳統產業籌碼變動明顯，中鋼(2002)遭賣超逾28萬張，台塑(1301)則在賣壓下仍逆勢收漲7.82%。相較之下，日股與韓股因區域地緣政治變數分別回落0.6%與1.8%。 外匯與原物料市場方面，聯準會維持偏鷹派立場推升美元指數至13個月高點，日圓兌美元逼近162關卡，觸及近40年低點。國際金價一度跌至每盎司4,119.78美元，連續第三週走跌；原油價格則因中東局勢與荷莫茲海峽航運狀況不確定而劇烈波動。

聯準會偏鷹不改科技股領漲，美股反彈與半導體行情怎麼看

美國聯準會17日宣布維持利率不變，並釋出今年可能升息的鷹派訊號，帶動美股先出現拋售，隨後在晶片與科技股領漲下，18日四大指數全面反彈收紅。 終場，道瓊工業指數上漲72.15點或0.14%，收在51,564.70點；標普500指數上揚80.48點或1.08%，收7,500.58點；那斯達克指數大漲496.28點或1.91%，收26,517.93點；費城半導體指數則大漲864.71點，漲幅6.42%，收在14,341.78點。 個股方面，費城半導體族群表現亮眼，超微(AMD)上漲4.86%，博通(Broadcom)上漲4.7%，輝達(NVIDIA)上漲2.95%，美光(Micron)上漲8.7%。台灣相關ADR也同步走強，台積電(2330)ADR大漲6.94%，收462.12美元；日月光投控(3711)ADR上漲8.33%；聯電(2303)ADR上漲10.66%。台指期夜盤亦受帶動，大漲813點，收在47,565點。 相較之下，上週創下美國最大IPO紀錄的太空探索科技公司SpaceX，則連續兩日走跌，18日再跌3.56%至185美元，市值降至約2.43兆美元。原油市場方面，布蘭特原油微漲0.3美元至每桶79.85美元，紐約西德州原油下跌0.19美元至每桶76.60美元。

AI與地緣政治降溫帶動全球股市走強，台積電ADR與台股同步創高

美國與伊朗簽署終戰備忘錄及後續談判進展，持續牽動全球金融市場。在人工智慧（AI）題材與地緣政治降溫預期帶動下，美股四大指數普遍上揚，其中費城半導體指數大漲 864.71 點，漲幅 6.42%，收在 14341.78 點；道瓊工業指數上漲 72.15 點至 51564.70 點；那斯達克與標普 500 指數也同步上漲。 科技與半導體類股表現尤其亮眼，英特爾因與蘋果合作傳聞而大漲 10.64%。台廠 ADR 也同步走高，台積電（2330）ADR 上漲 6.96%，聯電（2303）與日月光投控（3711）ADR 分別上揚 10.66% 與 8.33%。此外，輝達、AMD、博通與美光等科技股也呈現上漲。 亞洲股市方面，日經指數大漲 1151 點，首度站上 7 萬點大關；韓國 KOSPI 指數突破 9000 點；台股加權指數亦走高，收在 46465.2 點，創下歷史新高，三大法人於現貨市場合計買超 312.8 億元。外匯與原物料市場則受聯準會政策與中東變數影響，美元指數升至 13 個月高點，日圓兌美元逼近 162 關卡；WTI 原油則一度回落至每桶 73 美元附近。

美伊協議生效、油價跌破80美元，費半飆漲與台股科技族群動能升溫

在美伊和平協議生效、國際油價跌破80美元的總體經濟背景下，美股市場消化了聯準會（Fed）的鷹派訊號，四大指數全面收紅。其中，受惠於半導體晶片股的強勢帶動，費城半導體指數單日上漲864點，漲幅達6.42%。 國際科技巨頭表現亮眼，英特爾因與蘋果合作生產晶片的消息，股價單日大漲10.64%。同族群的超微（AMD）上漲4.86%、博通上揚4.7%、輝達上漲2.95%、美光更達8.7%的漲幅；然而，剛掛牌不久的SpaceX則連續兩日收黑，跌幅達3.56%。 台灣相關個股ADR也受這波科技股行情提振，台積電（2330）ADR上漲6.94%，聯電（2303）及日月光（3711）ADR分別勁揚10.66%與8.33%。在台股盤面動態上，被動元件族群如國巨（2327）、華新科（2492）亮燈漲停；面板大廠群創（3481）在處置股出關首日即湧現強勁買盤，股價攻上64.4元漲停價，整體科技族群展現出熱絡的資金動能。

AMD與英特爾股價狂飆後，AI賽道誰更具基本面優勢？

過去十年，超微(AMD)與英特爾(INTC)的營運走勢明顯分歧：AMD持續搶攻處理器市占並加碼AI晶片，英特爾則歷經製程延遲與管理層變動。不過，英特爾近一年股價大漲逾500%，AMD也上漲超過300%，兩檔晶片股在強勁反彈後，市場開始重新比較誰更值得關注。 英特爾方面，財報顯示公司已連續六個季度營收優於預期，第一季營收年增7%至136億美元；其中資料中心與AI部門受Xeon伺服器處理器需求帶動，營收年增22%至51億美元。管理層並指出，AI工作負載若逐步從訓練轉向推理，部分運算將更仰賴CPU。不過，英特爾晶圓代工業務第一季營收雖達54億美元，營業虧損仍有24億美元，外部客戶貢獻僅1.74億美元；此外，公司在一般公認會計原則下仍為虧損，調整重組與減值後每股虧損為0.73美元。 相較之下，AMD的財務表現更扎實。第一季資料中心部門營收達58億美元，年增57%，創下歷史新高，帶動整體營收年增38%至103億美元，調整後每股盈餘提升43%至1.37美元，自由現金流更增加逾兩倍至26億美元。執行長蘇姿丰指出，這代表公司成長動能出現重要轉折，且已與OpenAI及Meta Platforms(META)簽下複數年合約，預計在2026年下半年交付下一代MI450加速器。AMD同樣受惠於伺服器處理器需求，但差異在於它同時維持較好的獲利能力與現金流。 從估值來看，英特爾預估本益比已超過120倍，AMD則約73倍。雖然英特爾在AI時代的CPU布局仍有想像空間，若代工業務能持續爭取外部客戶，股價仍有進一步上行可能，但高估值也意味著營運幾乎不能失手。AMD的估值同樣不便宜，且成長故事仰賴AI基礎建設持續擴張；若資料中心支出明顯降溫，股價也可能承受修正壓力。整體而言，若從成長速度、獲利品質與估值平衡來看，AMD目前展現出較完整的基本面優勢。

AI風暴下的晶片雙雄對決：Intel轉型與AMD成長誰更強

AI熱潮再度把半導體推上資金主戰場，Intel（NASDAQ: INTC）與AMD（NASDAQ: AMD）在資料中心與AI處理器市場正面交鋒。Intel在新任執行長Lip-Bu Tan帶領下，股價一年上漲逾500%，最新一季營收達136億美元，資料中心與AI事業營收年增22%至51億美元，Xeon伺服器處理器需求甚至出現供不應求。不過，Intel的晶圓代工業務仍處轉型階段，第一季營收54億美元中，多數來自內部需求，對外客戶僅1.74億美元，部門仍錄得24億美元營運虧損。 AMD則延續強勁成長動能，股價一年上漲逾300%。第一季總營收達103億美元，年增38%；資料中心事業營收58億美元，年增57%，經調整EPS年增43%至1.37美元，自由現金流也創下26億美元新高。AMD已與OpenAI、Meta Platforms（NASDAQ: META）等客戶簽下多年合作，未來出貨與部署可見度相對明確。 從估值來看，Intel預估本益比超過120倍，市場對其CPU角色強化、代工轉型與外部合作有極高期待；AMD預估本益比約73倍，雖然同樣不便宜，但在高成長與高獲利並行下，評價相對更平衡。整體而言，Intel偏向轉機與政策想像，AMD則偏向已驗證的成長與現金流故事。兩者都受惠於AI推論、代理型AI與資料中心架構調整，但風險來源不同：Intel要面對轉型與虧損壓力，AMD則要承受AI資本支出循環變化帶來的估值波動。

AMD與Intel飆漲後怎麼看？估值、成長與AI業務成焦點

AMD與Intel近一年股價都大幅上漲，市場關注焦點從反彈幅度轉向基本面與估值比較。Intel在新任執行長Lip-Bu Tan帶領下，已連續六個季度營收優於市場預期，第一季營收達136億美元、年增7%，其中資料中心與人工智慧（AI）相關需求帶動該部門年增22%至51億美元。不過，晶圓廠業務仍承受壓力，營運虧損達24億美元，外部客戶貢獻也有限。相比之下，AMD的表現更為穩健，資料中心部門營收創下58億美元新高、年增57%，調整後每股盈餘提升43%至1.37美元，自由現金流增加至26億美元。從估值來看，Intel前瞻本益比超過120倍，AMD約73倍，市場因此更關注AMD在成長速度與獲利能力上的相對優勢。整體而言，Intel重整仍在進行中，AMD則在成長與估值之間展現較高的平衡度。

AMD漲近5%重估GPU業務，市場才定價到哪一段？

AMD 6月18日單日上漲4.86%，收在537.37美元。背後有兩個明確推力：Bernstein將目標價由525美元調升至600美元，Citi則由460美元拉升至575美元並升評至買進。 Citi分析師Atif Malik指出，市場仍習慣用CPU公司的框架評估AMD，卻低估了它在GPU市場的成長潛力。他將AMD視為正在崛起的合法第二供應來源，也就是輝達之外，最可能承接大型客戶分散採購需求的選項。 報告也提到，AMD有機會拿到Meta的GPU訂單大份額。Meta近期擴大AI基礎設施投資，單一供應商集中風險提高了它引入第二來源的動機。另一方面，Bernstein調升目標價則著眼於伺服器CPU需求回溫，認為整體伺服器市場健康度優於預期。 這波重估不只影響AMD本身，也牽動台積電、緯穎、英業達與創意電子等供應鏈。AMD的GPU與CPU都在台積電先進製程上生產，訂單能見度拉長，有利於台積電CoWoS產能利用率。伺服器ODM與AMD平台相關IC設計周邊，則可留意法說會中AMD平台出貨比重是否出現季增訊號。 不過，股價已提前反映不少利多。AMD目前股價距離Bernstein的600美元目標價約還有12%空間，而GPU市占要真正侵蝕NVIDIA，仍仰賴軟體生態ROCm持續追趕，這不容易在一季內驗證。 接下來關鍵看兩個訊號：第一，AMD下一季法說會的GPU營收指引，若MI300系列季增超過15%，代表需求驗證較強；若指引保守，卡位故事就還在等待訂單落地。第二，Meta資本支出與供應商結構是否出現AMD，若有明確揭露，第二來源的說法才會從預期走向事實。