Deckers Outdoor 財報亮眼：UGG、HOKA 成長動能與股價評價解析

Qualys(QLYS)從高點回跌32%到88美元，逢低撿便宜還是該避開下檔風險？

Qualys(QLYS)的股東可能想忘記過去半年的表現，該公司股價大幅回跌32.7%，交易價格一度來到88.16美元附近。面對這樣的跌幅，許多投資人正思考下一步的應對策略。現在是逢低卡位的好時機，還是應該謹慎評估其投資價值？儘管進場成本變得相對便宜，但市場分析依然對Qualys(QLYS)的後市表現保持高度謹慎。 客戶帳單收入疲軟凸顯市場需求不振 在軟體產業中，帳單收入是一項重要的非公認會計準則數據，通常被視為「現金營收」，因為它反映了公司在特定期間內從客戶端實際收取的資金。Qualys(QLYS)在第四季的帳單收入為2.049億美元，過去四季的平均較前一年同期成長率僅有8.3%。這樣的表現未達市場預期，顯示在競爭日益激烈的環境下，公司在獲取新客戶與留住既有客戶方面正面臨嚴峻挑戰。 華爾街預估營收成長動能顯著放緩 華爾街分析師的營收預測往往能反映公司的潛力。成長加速通常會推升估值倍數與股價，而成長放緩則會帶來反效果。根據賣方分析師的預估，Qualys(QLYS)未來12個月的營收預計將溫和成長7.8%，與過去五年高達13%的年化成長率相比，出現了明顯的放緩跡象。這項預測數據暗示著，該公司的產品與服務在夔來可能會遭遇需求端的逆風。 營業利益率持續攀升成為少數亮點 許多軟體企業會透過調整以股票為基礎的薪酬來美化獲利，但觀察公認會計準則的營業利益率更能反映真實情況，因為這代表了公司在扣除開發、行銷與銷售成本後的實際獲利能力。從獲利趨勢來看，Qualys(QLYS)過去兩年的營業利益率上升了2.4個百分點，過去12個月的營業利益率達到了33.2%。這顯示銷售成長確實為公司帶來了營運槓桿效益，是目前財報中的少數亮點。 估值合理但上行空間受限留意下檔風險 整體而言，Qualys(QLYS)並不是一家糟糕的企業，但目前似乎難以滿足高標準的品質檢驗。在經歷近期的股價回跌後，其遠期市銷率來到4.3倍。雖然這個估值水準相對合理，但考量到潛在的下檔風險，整體的上行空間並不具備強大吸引力。市場上仍有許多成長動能更為強勁的軟體股值得投資人關注。 市場資金轉向尋找具備強勁成長潛力標的 回顧市場上表現最亮眼的飆股，通常都具備營收爆發性成長的共通點。過去一段時間，市場資金積極卡位具備強大成長潛力的個股，例如Meta(META)、CrowdStrike(CRWD)與博通(AVGO)，這些企業分別創下了315%、314%與455%的驚人回報率。此外，像是輝達(NVDA)在2020年6月至2025年6月間也展現了1,326%的漲幅，連較為冷門的Kadant(KAI)也有351%的五年報酬。這些數據凸顯出，強勁的營收成長往往是推升股價的關鍵動能。 Qualys(QLYS)專注雲端安全與合規解決方案 Qualys(QLYS)是一家為企業、政府機構和中小型企業提供基於雲端安全和合規解決方案的供應商。透過自動化IT資產發現、安全評估和合規管理，協助全球超過一萬名客戶管理安全風險。該股昨日收盤價為88.36美元，上漲2.1550美元，漲幅達2.50%，單日成交量為736,674股，成交量較前一日減少10.28%。 文章相關標籤

BlackRock (BLK) 管理資產飆到12.5兆美元，財報爆優現在還能追嗎？

2025-07-16 01:03 70 BlackRock在2025年第二季度的財報顯示出強勁的業績表現，超過市場預期。公司實現了7%的有機基礎費用增長和6500億美元的淨流入，資產管理規模達到創紀錄的12.5萬億美元。這些成就得益於其多年的持續增長戰略，包括在ETF、固定收益和私募市場的擴張。未來，公司將繼續專注於整合最近的收購，並利用技術和資料分析推動進一步的增長。 公司簡介： BlackRock, Inc.（紐約證券交易所程式碼：BLK）是全球最大的資產管理公司之一，提供廣泛的投資管理、風險管理和諮詢服務。公司以其iShares ETF產品線而聞名，並在全球範圍內為各類客戶提供服務，包括大型機構投資者和個人投資者。BlackRock致力於透過創新和技術驅動的解決方案滿足客戶的長期需求。 財報表現： ● 第二季度收入達54億美元，與去年同期相比增長13%，超過市場預期。 ● 營業收入21億美元，與去年同期相比增長12%。 ● 每股收益12.05美元，與去年同期相比增長16%。 ● 資產管理規模達到12.5萬億美元，創歷史新高。 重點摘要： ● BlackRock在過去12個月中實現了6500億美元的淨流入。 ● 收購HPS Investment Partners，擴大私募市場影響力。 ● iShares ETF在上半年創下記錄的資金流入。 ● 與Great Gray合作推出首個公私混合目標日期基金。 未來展望： ● 預計未來幾年將實現更高的有機基礎費用增長。 ● 計劃到2030年實現4000億美元的私募市場籌資。 ● 預計HPS的整合將帶來顯著的收入增長。 ● 將繼續專注於技術和資料分析，以支援未來的增長。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

區域銀行財報優於預期1.6%，股價卻回跌2.5%，現在是風暴前警訊還是撿便宜？

美股在美伊衝突陰影下震盪、投資人避險情緒升溫，但美國區域銀行第四季整體營收仍優於預期1.6%。利率高檔、存款流失與不動產風險夾擊下，部分銀行交出亮眼成績，顯示基本面與市場恐慌敘事正出現落差。 華爾街近來像被按下慢轉鍵，指數表面上「幾乎不動」，盤中卻風聲鶴唳。美伊衝突、霍爾木茲海峽緊張情勢，加上白宮對伊朗政策與中東戰事走向未明，讓投資人一度用「慢動作崩盤」形容當前市況。道瓊工業指數（DJI）單日盤中一度重挫約600點，卻又拉回翻紅，S&P 500（SP500）、那斯達克綜合指數（COMP:IND）終場僅各漲0.1%，看似風平浪靜，實則暗潮洶湧。 在這樣的情緒氛圍中，區域銀行成為壓力測試的前線。先前市場對區域銀行體系穩定性仍心有餘悸，不僅擔心高利率環境下存款外流、商用不動產曝險，也對監理成本與未來信貸品質感到疑慮。不過，最新出爐的第四季財報卻給了另一個角度：StockStory追蹤的95檔美國區域銀行股，整體營收平均仍較分析師預期高出1.6%，顯示營運表現並未如悲觀敘事般全面失速。 以Fifth Third Bancorp（NASDAQ:FITB）為例，這家在美國中西部與東南部深耕的老牌銀行，第四季營收達23.5億美元，年增5%，大致符合市場預期。公司雖然在淨利息收入上略低於分析師估計，但有小幅優於預期的有形淨值表現，整體被評為「好壞參半」。然而股價自財報公布以來仍下跌約4.2%，目前在47.12美元附近徘徊，顯示資本市場對區域銀行仍採取「先殺估值、後看數字」的保守態度。 反觀表現最亮眼的Merchants Bancorp（NASDAQ:MBIN），雖然第四季營收年減4.4%至1.853億美元，卻大幅超出市場預期7.8%，同時在每股盈餘與淨利息收入上都交出亮眼成績。市場也立即用腳投票，MBIN股價財報後勁揚27.3%，來到44.48美元，成為同業中的少數贏家之一，凸顯「打帶跑式」資金正在精挑細選基本面穩健且能驚喜超標的標的。 但不是每家銀行都這麼幸運。National Bank Holdings（NYSE:NBHC）第四季營收1.033億美元，年減3.6%，且低於預期2.1%，淨利息收入及EPS雙雙大幅失手，被視為整個族群中最弱一員。股價在財報後也下跌1.2%，至39.58美元，反映市場對於營收與獲利雙重失色毫不寬貸。這樣的對比說明，即使產業整體數字尚稱「合格」，個別體質差異依然會被放大處罰。 值得注意的是，有部分銀行在高利率與監管壓力下，反而交出「超標」成績。ServisFirst Bancshares（NYSE:SFBS）第四季營收成長20.7%至1.593億美元，較市場預期高出5%，淨利息收入也顯著優於預估，被形容為「表現極佳」的一季；UMB Financial（NASDAQ:UMBF）則在資產管理與基金服務等多元業務支持下，營收暴增67.5%至7.275億美元，較預期高出7%，且淨利息收入同樣強勁。儘管如此，SFBS與UMBF股價在財報後分別下跌4.2%與8.7%，顯示投資人目前更關注未來風險，而不是當下成績單。 從宏觀角度來看，這樣的「好消息股價跌、壞消息放大利」現象，與整體市場情緒緊繃密切相關。Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick便形容，當前美股較像是由大量避險操作、Put選擇權買盤與放空部位堆出來的「慢動作崩盤」，而非基本面急轉直下。他指出，即便指數下挫，紐約證交所連續三週創新低的個股數量反而減少，顯示賣壓有逐步集中跡象，技術面並非一片死水。 Detrick同時強調，美國企業整體獲利體質仍是支撐經濟的關鍵支柱。S&P 500指數成分股的預估未來盈餘今年來上調約7%，利潤率創歷史新高，與市場對衰退的恐懼形成鮮明對比。在他看來，市場目前定價的更多是地緣政治與情緒風險，而非企業實際倒退。套用在區域銀行身上，便是財報實際優於預期1.6%，股價卻平均自財報後仍下跌約2.5%。 當然，悲觀看法並非全無道理。區域銀行仍面臨幾個結構性難題：第一，高利率雖有助擴大利差，但也加劇存款競爭，資金成本上升侵蝕獲利；第二，商用不動產與辦公室空置風險尚未完全出清，一旦經濟放緩，信貸損失可能增加；第三，先前銀行倒閉事件已提醒市場，集中度過高與風險管理不足的機構，很容易在恐慌中被擠兌放大。對於這些問題，多數銀行尚在調整資產結構與資本緩衝中，短期內難言無虞。 然而，若回到投資角度，當前情勢更像是一場對「敘事」與「數字」的拔河。敘事面上，春季以來，市場焦點從AI泡沫與加密貨幣前景憂慮，迅速切換到地緣政治與戰爭風險，美伊衝突、霍爾木茲海峽航運不確定，都讓投資人本能轉向公債與大型權值防禦股，金融股特別是區域銀行自然被打入冷宮。但數字面顯示，多數銀行營收仍穩健成長，部分更交出遠優於預期成績。 對投資人而言，關鍵問題變成：這是金融體系新一輪風暴前的警訊，還是一次被恐慌壓低的中長期布局機會？從目前資料仍無法給出單一答案，但可以確定的是，未來幾季區域銀行在存款穩定度、商用不動產曝險揭露，以及淨利息收入走勢，將成為市場重新評價這個族群的核心指標。在地緣政治與利率路徑未明之前，區域銀行股價恐怕難以擺脫震盪；但若如Detrick所言，企業與勞動市場持續展現韌性，現在被情緒壓低的優質銀行股，可能正是下一輪反彈的試金石。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Uber (UBER) 用戶爆增卻每股虧損擴大，股價大跌後還能撐多久？

Uber (UBER) 成立於 2009 年，總部位於加州舊金山，於 2010/06 正式推出服務，經過不斷的募資與成長，最後在 2019/05 以每股 45 美元上市，市值約 697 億美元。而 2024/03 市值最高已突破 1,680 億美元。 Uber 主要提供載客 ( Mobility )、外送 ( Delivery ) 與貨運 ( Freight ) 等三大業務： 載客 ( 2023 年營收占比 53% )：主要運用行動應用程式 Uber，連結乘客與司機以進行載客與媒合共乘的分享型經濟服務。乘客可預約車輛並追蹤車輛位置。Uber 優勢為全球領導地位下伴隨的龐大市場數據，以進行優化，為乘客帶來更好的消費體驗。 外送 ( 2023 年營收占比 33% )：消費者可在 Uber Eats 搜尋所需商品，項目橫跨餐廳、雜貨、便利商店或其他零售商等，消費者可選擇餐廳自取或送貨上門。Uber Eats 增加消費者對 Uber 平台的整體參與度，增加網絡的利用率及收入，在良好的成長基礎上，Uber 甚至還開發出 Uber Direct ( 即時包裹遞送服務 )，並獲得廣告機會。 貨運 ( 2023 年營收占比 14% )：公司的 Uber Freight 服務主要連接貨主 ( shipper ) 及運送員 ( carrier )，加速端到端物流交易，同時提供物流網絡的可見性及控制權，為貨主提供直觀透明的定價及一鍵式訂貨服務，貨主可創建和投標貨物並追蹤提貨及交付資訊。貨主範圍橫跨中小企業到全球企業，業務主要在北美和歐洲。 根據公司統計 ( 統計時間為 2024 年第 1 季 )，全球每天有 2,800 萬趟旅程 ( 旅程及外送 )、共有 710 萬名司機及外送員、Uber 平台約有 1.5 億月活躍用戶、服務橫跨 70 個國家，10,000 座城市，可見全球領先的移動即服務 ( MaaS ) 公司 Uber 已逐漸深入我們的日常生活。 Uber 2024 年第 1 季財報表現如下： 營收 101 億美元，季增 2% / 年增 15%，符合市場預估。若以三大業務區分，載客業務 56 億美元 ( 季增 2% / 年增 30% )；外送業務 32 億美元 ( 季增 3% / 年增 4% )；貨運業務 13 億美元 ( 與前一季持平 / 年減 8% )。 調整後 EBITDA ( 稅前息前折舊攤銷前獲利 ) 13.8 億美元 ( 季增 8% / 年增 82% )；營業利益 1.7 億美元 ( 由虧轉盈，去年同期虧損 2.6 億美元 )。 每股虧損 0.31 美元，較去年同期虧損 0.08 美元擴大，且遠低於市場預期每股盈餘 0.22 美元。 Uber 2024 年第 1 季關鍵指標可分成「用戶指標」及「訂單指標」觀察。首先「用戶指標」方面，Uber 平台月活躍用戶數 1.49 億個 ( 與前一季相當 / 年增 15% )，其中月活躍用戶的平均每月旅程數為 5.8 次 ( 與前一季相當 / 較去年同期增加 6% )。而「訂單指標」方面，總訂單額為 377 億美元 ( 與前一季持平 / 年增 15% )，總旅程數 25.7 億趟 ( 季減 1% / 年增 21% )，換算每趟旅程訂單額為 14.6 美元 ( 季增 1.3% / 年減 1.0% )，也就是說 Uber 的成長動能主要倚靠活躍用戶基數增長的貢獻。雖受拉丁美洲載客業務疲軟、復活節及齋戒月等假期提前開始及匯率等負面影響，但外送業務穩住局面，使整體總訂單額 377 億美元落在公司預估區間 ( 370 ~ 385 億美元 )。 儘管如此，Uber 面對澳洲司機訴訟法律費用，加上受到公司股權投資 ( Aurora、Grab、滴滴 ) 重估的未實現虧損影響，每股虧損來到 0.31 美元，令投資人措手不及，致使股價在公布財報後跳空下跌逾 5.7%。 上述關鍵指標的變化是解讀 Uber 核心業務狀況的重要參考。回顧公司 2017 年以來表現，疫情前 2017 ~ 2019 年公司處於高成長期，總訂單額每季平均季成長 9.1%，這主要得益於平台月活躍用戶數及季度總旅程數的倍增。 時至 2020 年第 2 季公司上市後經歷最艱難的時刻，當時受疫情衝擊，月活躍用戶數從前一季 1.03 億幾乎腰斬至 0.55 億，旅程數從前一季 16.6 億趟驟降近 56% 至 7.4 億趟，導致總訂單額下滑逾 35%。但也就在下一季，整體數據開始迅速反彈，2021 年第 1 季總訂單額重回年成長。 疫情之後，經濟活動恢復常態，公司 2021 ~ 2023 年總訂單額每季平均成長維持在 6.1%，由於每趟旅程訂單金額差距不大，成長動能主要來自用戶數增加，以及 Uber 持續推出的新服務，包括乘車方案及外送品項更多元等，藉由跨平台服務整合能力，搶占潛在商機，優化用戶體驗，進而提高留存率。 整體而言，Uber 在高速成長期後經歷疫情的衝擊而短暫大幅衰退，隨即快速復甦，業績迅速回溫，乃至於近年疫情後主要倚靠跨平台整合、業務持續擴張及用戶的自然增長來保持成長動能。

宇智(6470)EPS衝到6.94元、73.1元本益比10倍：獲利翻倍後還撿得起嗎？

宇智(6470)公告 22Q2 財報，營收 7.6 億元(QoQ+66%，YoY+96.5%)；毛利率 16.8%(QoQ 下滑 0.6 個百分點，YoY 下滑 8.3 個百分點)；稅後淨利 6,600 萬元(QoQ+67.5%，YoY+210.2%)；EPS 為 2.02 元，整體獲利創歷史第 3 高並大幅優於預期。優於預期主因營業費用控制得宜，且新台幣貶值貢獻不少業外匯兌利益所致。另外也公告 7 月營收 2.44 億元(MoM-4.8%，YoY+112.5%)，主因受惠於企業網通需求強勁，符合預期。 展望宇智：1)受惠疫苗施打率提升，企業重回辦公室，帶動企業用路由器需求回溫，同時為了維持網路不斷線，亦帶動 Fail-Over 產品穩定出貨；2)北美電信營運商加速推廣 5G FWA 服務，除了一般消費者外，亦有打入企業用市場，帶動公司 5G CPE 營收成長，平均出貨單價是 4G CPE 的一倍；3)某家北美客戶被瑞典電信設備大廠併購後，要求宇智到歐洲及東北亞各國進行產品認證，公司已經在 21H2 取得明顯進展，未來將加速拓展在北美以外的市場，2023 年貢獻效益將更加明顯；4)物聯網產品方面，目前已爭取到美系企業級 Wi-Fi AP 品牌業者訂單，預期 22Q4 開始小量出貨。 預估 2022 / 2023 年 EPS 分別為 6.94 元(YoY+102.9%) / 7.35 元(YoY+5.9%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.08.08 收盤價 73.10 元，本益比為 10 倍，考量缺料問題緩解及網通設備規格升級，但缺乏匯兌有利因素使成長率明顯趨緩，目前本益比合理。

FitLife(FTLF) 財測喊停、股價重挫近 15%：併購成長撐得住傳統品牌下滑風險嗎？

FitLife(FTLF) 最新公布的第四季財報顯示，受到總體經濟波動與消費者信心下滑的影響，公司的營運表現面臨嚴峻挑戰。執行長 Dayton Judd 坦言，由於第一季的營運狀況與第四季的疲軟態勢相似，加上外部阻力何時緩解仍充滿不確定性，經營團隊決定暫緩發布 2026 年的正式財務預測。此舉引發市場對營運前景的擔憂，導致股價出現跳水走勢。 併購品牌發威帶動亞馬遜平台高速成長 儘管整體環境面臨逆風，FitLife(FTLF) 近期併購的 Irwin Naturals 品牌在第四季迎來首個完整貢獻季度。若排除退出美國好市多、Rite Aid 及 CBD 業務的影響，Irwin 第四季營收較前一年同期實現約 6% 的有機成長。此外，Irwin 在亞馬遜平台的擴張成效相當顯著，單月營收已從去年 10 月的 6 萬美元，快速攀升至 12 月的近 50 萬美元，預期年化營收規模將上看 900 萬至 1000 萬美元。 傳統品牌衰退拖累整體獲利與營收表現 在整體財務數據方面，FitLife(FTLF) 第四季合併總營收達到 2590 萬美元，其中批發營收為 1550 萬美元，線上營收為 1050 萬美元。然而，傳統 FitLife 品牌表現顯著疲弱，第四季營收降至 1330 萬美元，較前一年同期衰退 12%。第四季淨利為 160 萬美元，低於去年同期的 210 萬美元，主要受到交易相關費用與存貨增值攤銷的拖累。若排除攤銷費用，調整後 EBITDA 為 350 萬美元，毛利率則落在 37.0%。 法規限制與平台演算法成為營運新阻力 針對目前的營運阻力，經營團隊指出，決定退出 CBD 產品線主要是因為聯邦法規環境過於複雜，導致合法銷售變得極為困難。此外，亞馬遜演算法的調整造成了品牌線上流量下滑，執行長特別點出，越依賴亞馬遜平台的品牌，目前面臨的挑戰越嚴峻。為了因應這些問題，公司正積極推動供應鏈優化、減少庫存報廢，並轉向集中化行銷策略，力拚未來能逐步改善毛利率表現。 FitLife(FTLF)公司簡介與最新股價表現 FitLife Brands 是一家為注重健康的消費者提供專利營養補充品的供應商，旗下擁有 NDS、PMD、Siren labs 等多個知名品牌，產品線涵蓋運動營養、能量飲料、代餐與減重產品。受到財測暫緩與營運挑戰的利空消息衝擊，FitLife(FTLF) 最新收盤價來到 12.10 美元，單日大跌 2.10 美元，跌幅高達 14.79%，當日成交量更來到 54,788 股，較前一日爆量激增 227.46%。 文章相關標籤

正文(4906)年賺3.86元卻預估腰斬到1.9元，32.65元股價還撿得起？

網通廠正文(4906)公告 20Q4 財報，其中 20Q4 營收 48.89 億元(YoY+34.75%，QoQ-27.60%)，營收季減主因受上游關鍵零組件缺料影響，稅後淨利 1.11 億元(YoY+轉虧為盈，QoQ-235.76%)，主因 20Q3 有認列子公司正基(6546)釋股利益貢獻業外約 10 億元，單季 EPS 達 0.3 元，全年累計 EPS 達 3.86 元(YoY+577.2%)，獲利大幅成長主因受惠於子公司正基(6546)釋股利益貢獻 EPS 約 2.95 元，整體獲利表現符合市場預期。另外董事會公告將配發 2 元現金股利，以 2021.03.25 收盤價 32.65 元計算，現金殖利率為 6.13%。 展望正文(4906) 2021 年：1)預期上半年在宅經濟需求延續下將持續帶動網路頻寬升級需求，帶動家用網通產品營收維持高檔、2)中美貿易戰衝突持續，正文(4906)於越南產能比重約 40%，因歐美客戶考量資安問題將受惠轉單需求、3)Wi-Fi 6 及 5G 相關產品滲透率逐季提升帶動產品組合優化、4)越南新廠稼動率提升，且產能比重將提升至 50%，因人力成本較低有利於毛利率提升。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 1.90 元(YoY-50.8%)，2021.03.25 股價為 32.65 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 17 倍，位於近 3 年 PE 區間 9 倍～24 倍均值附近，考量有缺料的潛在風險，目前評價並並未低估，應中立看待。 文章相關標籤

康寧 GLW Q1 營收37億、美股估Q2達38.5億，高成長下現在追還是等？

康寧公司在第一季業績超出預期，CEO指出銷售額和每股盈餘均顯著增長，為未來的發展奠定基礎。 康寧公司(GLW)於最新的財報會議中宣佈，第一季營收達到37億美元，同比增長13%，每股盈餘則上升42%至0.54美元。首席執行官溫德爾·維克斯表示，此次表現超出了市場預期，主要受到光學和太陽能業務強勁需求的推動。 他提到，運營利潤率擴大了250個基點，達到18%。這一成就不僅彰顯了公司的競爭力，也反映出其在新技術領域的持續創新，例如先進的玻璃材料及節能解決方案。隨著全球對可再生能源需求日益增加，康寧正積極佈局以應對市場變化。 儘管有一些專家對康寧未來的增長速度持保留態度，但公司目前的策略和產品線顯示出穩健的成長潛力。未來幾個季度，公司計畫加大對研發的投入，以保持在高科技領域的領導地位。總體而言，康寧的前景看似樂觀，值得投資者密切關注。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Jushi Holdings(JUSHF) 大麻營收回溫、拿下1.6億融資：面對定價壓力與非法競爭，接下來怎麼撐？

介紹 Jushi Holdings(JUSHF) 最新公布的財報數據與重大財務進展。執行長 James Cacioppo 指出，第四季營收達6830萬美元，全年營收來到2.629億美元，顯示零售業務持續回穩。更重要的是，公司宣布完成一筆高達1.6億美元的優先有擔保定期貸款，該貸款將於2029年到期，前36個月僅需支付12.5%的利息。這項不稀釋股權的融資方案不僅為公司注入約1300萬美元的增量流動性，也成功緩解了短期的資金壓力，讓投資人對未來的營運更具信心。 維吉尼亞州大麻迎合法化，2027年正式開賣 維吉尼亞州的成人用大麻市場被視為未來的關鍵催化劑。經營團隊透露，最新的法案時間表預計於2026年9月1日前開放申請，並在同年12月1日前發放許可證，零售業務有望在2027年1月1日正式啟動。公司已準備好面對1000萬美元的轉換費用，並將分三年支付。為應對未來的龐大需求，2026年的總資本支出預估落在900萬至1300萬美元之間，而大部分與建設相關的投資將延後至2027年進行，藉此保持資金運用的靈活性。 Q4獲利結構改善，EBITDA達1390萬美元 在財務表現方面，Jushi Holdings(JUSHF) 第四季不僅營收穩健，調整後的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)更達到1390萬美元，其中包含約300萬美元的員工保留稅收抵免(ERC)收入。毛利方面達到2860萬美元，毛利率為41.9%。財務長 Michelle Mosier 表示，利潤率的提升主要受惠於產量增加、產品品質改善以及種植與加工設施的營運效率提升，儘管部分收益被增加的促銷活動所抵銷。此外，第四季零售營收為6040萬美元，批發營收為790萬美元，期末現金水位仍維持在2660萬美元的穩健水準。 面臨市場定價壓力，非法大麻競爭成隱憂 儘管營運體質有所改善，但 Jushi Holdings(JUSHF) 仍面臨幾項挑戰。管理層坦言，各市場普遍存在「定價壓力」與「促銷活動增加」的現象，且部分地區對非法大麻產品的執法力道不一，對合法業者造成不公平競爭。此外，維吉尼亞州的批發業務出現衰退，主因是合作夥伴更傾向於銷售自家產品。為了支撐未來的擴張計畫，公司正積極尋求抵押貸款等傳統融資管道，以應對潛在的資本市場限制與不確定性。 文章相關標籤

Nike(NKE)砍庫存、Q4估衰退2%–4%，股價這裡還撿得起嗎？

運動用品巨頭Nike(NKE)最新財報展現轉型決心，執行長Elliott Hill表示，公司正處於重振旗鼓的中場階段，並持續採取具意義的行動來改善業務體質。其中最關鍵的舉措是大幅清理市場上經典鞋款的不良庫存，這項刻意且必要的決定對本季營收造成約5個百分點的負面影響，但也為未來重返雙位數息稅前利潤率（EBIT）奠定基礎。 儘管面臨重組陣痛期，Nike(NKE)在部分產品線仍展現強勁爆發力。跑步系列（NIKE Running）本季營收大增超過20%，而全新推出的Nike Mind平台更成為亮點。該平台在全球申請超過150項專利，首款產品Mind 001在所有地區銷售一空，為滿足官網上超過200萬名消費者的期待，公司已決定在未來兩季將產量翻倍。財務長Matthew Friend指出，本季列報營收持平，排除匯率影響後則下滑3%，同時因供應鏈與技術部門裁員，認列了2.3億美元的相關費用。 Q4營收估衰退2%至4%，大中華區面臨雙位數下滑挑戰！ 展望第四季，Nike(NKE)預期營收將較前一年同期衰退2%至4%。其中，大中華區市場因減少經銷商進貨並加速清理市場庫存，預估第四季營收將大幅下滑約20%。管理層強調，這些清理行動預計將持續至2027財年，並對該地區的營收成長帶來阻力。 在毛利率方面，受北美市場關稅提高影響，第三季毛利率下滑130個基點至40.2%。不過，財務長預期第四季毛利率將呈現較前一季改善的趨勢，儘管仍會因北美關稅問題而較去年同期小幅下滑25至75個基點。此外，公司預計第四季的營業費用將持平或微幅下降，並計畫在秋季的投資人會議上重新提供全年及長期的財務預測。 獲利表現優於華爾街預期，批發業務重回成長軌道！ 從具體財務數據來看，Nike(NKE)第三季營收達112.3億美元，符合華爾街分析師預期；而每股盈餘（EPS）達到0.35美元，成功擊敗市場預估的0.28美元。庫存管理方面也見成效，整體庫存金額較前一年減少1%，商品數量則呈現中個位數下滑。 在通路表現上，直營業務（NIKE Direct）面臨壓力，整體下滑7%，其中數位通路衰退9%、實體店面下滑5%。相較之下，批發業務則逆勢成長1%，顯示公司策略正在調整。值得注意的是，因本季認列員工資遣費，導致銷售、一般及行政費用（SG&A）較去年同期增加2%。管理層透露，未來幾季仍可能針對供應鏈進行評估並產生額外財務影響，但預期本季的行動將是影響最大的一次。 放棄純直營策略，北美市場睽違兩年迎來全通路正成長！ 在法人問答環節中，分析師高度關注歐洲、中東及非洲（EMEA）市場的疲軟以及轉型進度。執行長表示，公司正從「純直營優先」的策略，轉向建立「平衡且整合的市場通路」。好消息是，北美市場的數位通路正在改善，不僅平均零售折扣持續好轉，Nike App的需求也呈現增長，帶動北美市場睽違兩年首度實現所有通路全面正成長。 針對經典鞋款的市場整頓，執行長透露Air Force 1與AJ1已在本季趨於穩定，全價銷售的實現率逐月改善，而Dunks系列則仍在調整中。針對EMEA市場，儘管面臨總體經濟壓力與頻繁的促銷活動，但公司對新任負責人César Garcia充滿信心，未來將專注於產品組合優化與戰略合作夥伴的銷售表現。 轉型陣痛期拉長，管理層坦言短期逆風恐持續發酵！ 華爾街分析師對於轉型所需時間比預期更長表達了擔憂。管理層對此保持坦承，直言「部分流程確實比預期耗時」，並明確指出短期內將持續承受清理庫存與裁員費用的壓力。相較於上一季強調高層人事異動，本季的論述重心已明顯轉向具體的執行層面與成本結構重置。 此外，財測的提供方式也有所改變。有別於過去幾季僅提供90天的短期指引，Nike(NKE)這次給出了更長遠的日曆年趨勢看法，以提高營運透明度。管理層不斷強調，這些重組行動是深思熟慮的結果，並對設定的優先事項與時間表保持信心。 促銷壓力與地緣政治夾擊，力拚年底完成業務重組！ Nike(NKE)目前仍面臨多重外部風險。財務長警告，數位通路依然過度依賴促銷，整體市場的降價幅度偏高。特別是在EMEA市場，不僅面臨高度競爭的促銷環境，中東地區的衝突干擾也導致公司預期第四季結束時，該地區的庫存仍將處於較高水位。 整體而言，這是一份充滿「大破大立」意味的財報。管理層正積極應對中東地緣政治動盪、油價上漲等可能影響消費者行為的總體經濟變數。透過提列2.3億美元重組成本與忍痛砍掉不良庫存，Nike(NKE)的目標非常明確：在今年底前完成「Win Now」的關鍵行動，等待關稅壓力緩解後，迎來利潤率的全面復甦。 文章相關標籤