Alphabet財報前夕的AI CapEx攻守：從Cloud利潤率、自由現金流到台股AI鏈訂單該看哪些關鍵數字？

費半長紅突破高點、金價飆歷史新高，11月降息近乎確定還能追風險資產嗎？

就業放緩推升降息預期，費半試圖築短底 昨(29)日美國9月JOLTs職缺數錄得744.3萬人，低於市場預期的800萬人，與前值的786.1萬人，反應颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)造成的短暫扭曲，不過，就業市場出現放緩跡象，相對有利Fed 11月份利率會議上降息1碼的預期，由CME的FedWatch Tool來看，原先因10月份數據顯示美國經濟強健，按兵不動預期一度穩固在一成附近，美國9月JOLTs職缺數出爐後已完全消失，降息1碼的預期被推升至98.9%，降息2碼的預期落於1.1%，短線上「10/30 美國10月ADP就業人數、10/31 美國9月PCE、11/01 美國10月非農、失業率、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議。」為近兩週關注重點風向， (Fed 11月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 此外，Polymarket押寶2024美國大選的賭盤，共和黨總統候選人川普(Donald Trump)：民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)在勝選預期持續擴大，撰稿時勝率分別為66.3%：33.8%，出現較為明顯的分野，川普媒體與科技集團」(Trump Media & Technology Group)昨(29)日續漲8.76%，而對川普(Donald Trump)勝選反應敏感的加密貨幣龍頭比特幣，昨(29)日也穩在7.2萬美元附近，昨(29)日四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.36~+2.31%，其中費半長紅突破10/25前高，站穩有利緩和市場對科技股的觀望，道瓊卻仍未能搶上月線。 (Polymarket美國大選賭盤 資料來源：Polymarket)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (Trump Media & Technology Group股價 資料來源：Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (比特幣價格 資料來源：Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 消費者信心指數重返擴張，美元指數盤中續創波段高 昨(29)日美國9月批發庫存月率錄得-0.1%，低於市場預期的0%，與前值的0.2%， (美國9月批發庫存 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國8月FHFA房價指數錄得427，高於前值的425.8， 美國8月FHFA房價指數月率錄得0.3%，高於市場預期的0.1%，與前值的0.2%， 美國8月FHFA房價指數年率錄得4.2%，低於前值的4.7%， (美國8月FHFA房價指數 資料來源：Federal Housing Finance Agency)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國8月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得334.74，低於前值的335.77， 美國8月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.4%，高於市場預期的0.2%，與前值的0.27%， 美國8月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得-0.3%，低於前值的0.04%， 美國8月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率錄得5.2%，高於市場預期的5.1%，低於前值的5.92%， 美國8月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得-0.36%，低於前值的0.01%， 美國8月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得5.98%，低於前值的6.77%， (美國8月S&P CS10、20房價指數 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國9月JOLTs職缺數錄得744.3萬人，低於市場預期的800萬人，與前值的786.1萬人， 美國10月諮商會消費者信心指數錄得108.7，高於市場預期的99.5，與前值的99.2 美國10月諮商會消費者現況指數錄得138，高於前值的124.3， 美國10月諮商會消費者預期指數錄得89.1，高於前值的81.7， (美國10月諮商會消費者信心指數 資料來源：Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(29)日公布的數據顯示，9月美國批發庫存下降0.1個百分點，該數字衡量批發商庫存商品總價值的變化，估計為9,050億美元，此外，8月數字從9,048億美元上調至9,056億美元，換算月率由原本的成長0.1%上調至成長0.2%；美國9月零售庫存增加0.8%，8月零售庫存增幅從0.6%上調至0.7%，與2023年同月相比，9月零售庫存年增6.5%；美國貿易逆差成長14.9%至1,082億美元， 而美國聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)昨(29)日公布的數據顯示，在8月份美國房價持續走強，月率0.3%、年率4.2%，FHFA研究與統計部副主任Anju Vajja博士對數據直言表示：「美國房價連續6個月保持溫和上漲，緩慢但持續的房價增長，以及鎖定利率的影響，導致住房負擔能力續為挑戰。」 S&P Global公布的Case-Shiller指數在數據表現上，同樣延續揚升態勢，8月份年率雖由7月份的4.8%收斂至4.2%，並且，S&P/CS10座大城市房價指數8月年率由7月份的6.77%收斂至5.98%，S&P/CS20座大城市房價指數8月年率由7月份的5.92%收斂至5.2%，不過以城市來看，紐約8月價格年增8.1%，拉斯維加斯、芝加哥分別年增7.3%、7.2%，其中紐約再度成為20個城市中漲幅最高城市，實物和數位資產大宗商品主管Brian D. Luke對本次數據表示：「過去6個月，價格繼續減速，使成長表現低於4.8%的長期平均水準。在對數據中的季節性進行平滑處理后，房價連續第15個月繼續創下歷史新高，從區域來看，所有市場都繼續保持樂觀。」 美國勞工統計局(BLS)公布的美國9月JOLTs職缺數為744.3萬人，低於市場預期的800萬人，與前值的786.1萬人，不過，本次數據顯示，職缺數由地區來觀察，南方大減32.5萬個，西部、東部、東北部的職缺數僅略有下降，為颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)造成的短暫扭曲，類別區分來看，全國醫療保健和社會援助領域的空缺職位減少17.8萬個，州和地方政府(不含教育部門)職缺數減少7.9萬個，聯邦政府的空缺職位減少2.8萬個，為主要下降貢獻者，此外，裁員數部分增加16.5萬人至183.3萬人，主要來自至製造業、專業和商業服務、住宿和食品服務業所推升，裁員率由8月的1.0%上升至1.2%，為2023/03以來高，離職率由8月份的2.0%降至1.9%，顯示離職人數減少，此外，由於Boeing的罷工由9/13開始，故本次數據也涵蓋Boeing罷工帶來的影響， 美國諮商會(Conference Board)公布的數據顯示，10月消費者信心指數由9月份的99.2升高至108.7，高於榮枯線，反應消費者對當前商業和勞動力市場狀況的評估的現況指數上升14.2個百分點至138.0，反應消費者對收入、商業和勞動力市場狀況的短期展望的預期指數揚升6.3個百分點至89.1，世界大型企業聯合會首席經濟學家Dana M. Peterson對本次數據表示：「消費者信心指數月度漲幅表現為2021/03以來最佳，並且組成指數的主要5個分項表現皆有改善，消費者對當前商業狀況的評價轉為積極。在經歷幾個月的疲軟之後，對當前就業機會的看法有所反彈，可能反映更好的勞動力市場數據。對比9月數據，消費者對未來的商業狀況更加樂觀，並對未來收入保持樂觀」也持續為美國經濟強健的預期架構底部支撐，抵消部分美國9月JOLTs職缺數帶來的觀望，昨(29)日美元指數終場收跌0.04%，盤中一度續創波段高，技術面仍勉力維持沿5日線向上墊高的格局。 英國通膨加速降溫，英鎊續於半年線上整理 昨(28)日英國10月BRC商店物價指數年率錄得-0.8%，低於市場預期的-0.5%，與前值的-0.6%， 英國9月央行抵押貸款許可錄得6.56萬件，高於市場預期的6.5萬件，與前值的6.49萬件， 英國9月央行抵押貸款錄得25.41億英鎊，低於市場預期的28億英鎊，與前值的28.51億英鎊， 英國9月央行消費信貸錄得12.31億英鎊，低於市場預期的13億英鎊，與前值的13.52億英鎊， 英國9月M4貨幣供應月率錄得0.6%，高於前值的-0.1%， 英國9月M4貨幣供給年率錄得3.5%，高於前值的1.7%， (英國央行貨幣與信貸報告_9月抵押貸款審批 資料來源：Bank of England)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，昨(29)日英國觀察通膨的指標之一，BRC商店物價指數，在10月年率由9月份的-0.6%進一步擴大至-0.8%，並低於近3個月的均值-0.6%，也為2021/08以來最低，英國零售協會執行長 Helen Dickinson OBE對此表示：「商店價格連續第三個月小幅下跌，陷入通縮。食品通膨有所緩解，尤其肉類、魚類和茶葉以及巧克力和糖果，因為零售商為顧客提供明顯的季節優惠，隨秋季時裝銷售迎來拐點，價格自1月以來首次小幅上漲，對家庭來說，價格通膨持續緩解是受歡迎的，但目前下降趨勢，易受到持續的地緣政治緊張局勢、氣候變遷對糧食供應的影響以及計劃和滯後的政府監管造成的成本的影響。與其他行業相比，零售業繳納的稅款已經超過了其應有的份額，財政大臣切爾·里夫斯(Rachel Reeves)將利用秋季預算放寬零售業的商業稅率，將所有零售物業的商業費率下調20%，這有利零售商能夠繼續向顧客提供盡可能最好的價格。」 而英國央行(Bank of England)昨(29)日公布的貨幣報告中，9月個人抵押貸款債務淨借款下降3億英鎊至25億英鎊，為連續3個月表現成長後首次下降，淨抵押貸款年率由8月的0.7%升高至0.9%，延續2024/04以來的上升趨勢，而做為未來借款指標的抵押貸款許可，9月份增加700件至65.6萬件，為2022/08(7.2萬件)以來最高，消費信貸部分，9月份由8月的14億英鎊小降至12億英鎊，其中，信用卡淨借款由8月的5億英鎊降至4億英鎊，於其他消費信貸(車貸與個人貸款)則由8月份的9億英鎊降至8億英鎊，令9月費的所有消費信貸年率，由8月的7.7小幅滑落至7.55%，信用卡借款年增率由8月的10.0%降至9.5%，不過其他形式的消費信貸年增持穩在6.6%，昨(29)日英鎊/美元終場收漲0.34%，向上突破10日線反壓。 德國消費者信心復甦，歐元消化10日線反壓 昨(29)日德國11月Gfk消費者信心指數錄得-18.3，高於市場預期的-20.5，與前值的-21， (德國11月Gfk消費者信心指數 資料來源：Gfk<NIQ>)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，GfK和紐倫堡市場決策研究所(NIM)昨(29)日發布的報告顯示，德國11月Gfk消費者信心指數，反應德國消費者信心復甦腳步持續，為2022/04以來高，並且11月的消費者景氣指數預期，由10月份的-21持續攀高至-18.3，報告提及，成長主要來自收入預期改善，以及購買意願上升推動，其中，營收預期成長3.6個百分點至13.7點，對比2023同期明顯升高29個百分點，而大環境通膨下降，多行業薪資明顯成長，有利消費者的實際收入成長後的消費動能，於消費者購買意願上升2.2個百分點至-4.7個百分點，為2022/03以來高，NIM的消費者專家Rolf Bürkl指出：「消費者景氣持續改善。現已攀升至2022/04以來高，消費者景氣水準仍然很低，危機、戰爭和物價上漲所造成的不確定性依然存在，阻礙了實際收入成長等鼓勵消費的因素充分發揮作用，有關企業破產數量不斷增加以及裁員或將生產轉移到海外的計劃的報導也阻礙消費者信心的復甦力度。」昨(29)日歐元/美元終場收漲0.06%，震盪消化10日線反壓。 觀望大選變數，金價創新高 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，加上恆生、上證指數動能轉疲後，恆生先行失守月線未能搶回，也令觀望延續，此外，其餘西方國家，各大央行利率逐步調降但仍處高位，不過Fed、歐央(ECB)、英央(BOE)皆進入降息，有利為不孳息的金市多方底部架構支撐 而短線美國11/05的總統大選部份，勝選賭盤共和黨總統候選人川普(Donald Trump)與民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)差距再度拉開，風險性資產比特幣持續在7.2萬美元關隘有守，不過，2、3、5、10、20年期美債殖利率處創波段高後熄火收跌，相對為不孳息的金市多方讓出表現空間，只是，本週同有重點數據公布，加上科技股財報同有不確定性，昨(29)日在避險需求續強的背景下，黃金/美元終場震盪收漲1.17%，以2,774.53美元/盎司作收，創歷史新高，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法， 短線在11月Fed利率會議前，就業、PMI數據穩定，Fed焦點回轉重新關注通膨，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 雲端營收強勁，獲利優於預期，Alphabet盤前漲逾5% 油市上，中長期供給減產展望，10/02 OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在會後聲明表示：「JMMC強調實現完全和規和補償的重要性，委員會也會繼續評估油市狀況。」後續減產動態留意12/1 JMMC會議， 而中東戰事部分，因上週六(26)以色列空襲伊朗進行報復，但並未鎖定石油與核能設施，加上中國經濟數據並未顯著復甦，德國消費者信心回溫，不過製造業數據並未明顯改善等因素交雜，影響需求面預期，昨(29)日美、布油，終場分別收跌0.76%、1.44%，續往10/1長紅前低靠攏， 中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 營收獲利優於預期，Alphabet盤前漲逾5% S&P500指數11大板塊跌9漲2，資訊科技、通訊服務2大板塊終場收漲1.35%、0.94%，表現較佳，公用事業、能源2大板塊終場分別收跌2.14%、1.52%，表現較弱。成分股中，Cadence、Incyte終場分別收漲12.53%、12.04%，表現最佳，Stanley Black & Decker、Ford終場分別收跌8.77%、8.44%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅2.62%，Amazon漲幅1.30%，Netflix漲幅1.38%，Apple漲幅0.12%，Alphabet漲幅1.78%。 道瓊成分股跌多漲少，Salesforce、Boeing終場分別收漲1.74%、1.52%，表現較佳，Home Depot、Coca-Cola終場分別收跌1.94%、1.66%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，IPG Photonics、Monolithic Power Systems終場分別收漲7.29%、4.80%，表現較佳。僅Intel終場收跌0.09%，表現較弱。 值得留意的是，Alphabet昨(29)日盤後公布2024財年第三財季營運報告，季度營收882.7億美元，年增15.09%，高於LSEG預期的863億美元，營業利益285.21億美元，年增33.63%，營益率32%，年增4個百分點，淨利263.01億美元，年增33.58%，調整後EPS 2.12美元，對比2023同期的1.55美元，年增36.77%，高於LSEG預期的1.85美元， (Alphabet 2024財年第三財季營運報告 資料來源：Alphabet)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 分項來看，Google搜尋營收493.85億美元，年增12.17%，YouTube廣告營收89.21億美元，年增12.18%，Google網路營收75.48億美元，年減1.57%，三者結合而成的廣告收入錄得658.54億美元，年增10.40%，表現持續成長，此外，Google訂閱、平台和設備營收106.56億美元，年增27.28%，Google雲端營收113.53億美元，年增34.97%，綜上來看，可以發現主要營收來源仍為搜尋營收，但YouTube廣告營收持續成長， Alphabet財務長Anat Ashkenazi表示：「計劃在現有的工作基礎上繼續推精簡成本措施，同時評估在哪方面可以加速，並調整資源以投入更具吸引力的機會。」商務長Philipp Schindler表示：「AI語言模型Gemini使YouTube能夠向觀眾推薦更相關、更即時且個人化的內容。」今(30)日盤前股價大漲逾5%。 (Alphabet 2024財年第三財季營運分項 資料來源：Alphabet)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (Alphabet 股價 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 原台股盤後部份：連結點我 → 《Q3 淨利年增 8 倍，單季賺贏上半年》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

Alphabet AI 雲端爆發、油價飆高利率不降，高壓新常態下還能押 Google 還是抱 Walmart、Costco？

Google 母公司 Alphabet 靠 AI 雲端營收暴衝、資本支出飆破天；中東戰火推升油價、多國貨幣震盪，零售巨頭 Walmart、Costco 則在通膨壓力下穩健成長，全球資本市場正進入高油價、高資本支出、高利率的「高壓新常態」。 在 AI 熱潮、中東戰事與央行動作交織下，全球資本市場正呈現前所未見的「多重高壓」狀態：科技巨頭瘋狂砸錢建置算力、原油價格在戰雲下節節攀升、主要貨幣與股市同步震盪，但零售龍頭卻展現強韌體質，形成鮮明對比，也逼得投資人重新思考資產配置策略。 先看 AI 最前線。Google 母公司 Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) 公布最新一季財報，合併營收年增 22% 至 1,099 億美元，創 2022 年以來最快增速，並連續第 11 季維持雙位數成長。股價在財報後一度大漲約 9%，市值衝破 4.5 兆美元，顯示市場對其 AI 故事仍高度買單。然而，這份亮眼成績單背後，其實是「用錢砸出來」的成長與日益緊繃的風險平衡。 Alphabet 真正被視為 AI 引擎的是 Google Cloud。最新一季雲端營收年增 63% 至 200 億美元，首次單季突破 200 億關卡，而且成長率過去三季從 34%、48% 一路拉高到 63%。營業利益更近乎「三倍跳」，達 66 億美元，營業利益率從一年前的 17.8% 拉升到 32.9%，雲端事業已從燒錢部門轉為高獲利主力，對整體獲利貢獻度大幅提升。 更關鍵的是前瞻指標。Google Cloud 期末剩餘履約義務（RPO）高達 4,620 億美元，較前三個月的 2,400 億美元幾乎翻倍，其中超過一半預計在未來 24 個月內轉為營收，等同鎖定了龐大的未來現金流。這也反映企業對 AI 雲端服務的需求爆發，並非短期「追風」，而是已寫進長約與 IT 規畫的結構性趨勢。 技術層面也出現驚人數據。執行長 Sundar Pichai 在法說會上指出，Alphabet 自家模型透過 API 每分鐘處理超過 160 億個 tokens，較前一季的 100 億大幅攀升，企業級 Gemini 付費用戶月活則季增 40%。需求強勁到公司坦言「算力供不應求」，Pichai 直言短期內「受到運算資源限制」，若能滿足所有需求，雲端營收本可更高。 AI 不只帶動雲端，還回頭強化 Alphabet 傳統金雞母——搜尋廣告。最新一季 search and other advertising 收入年增 19% 至 604 億美元，管理層指出，AI Mode 與 AI Overviews 讓搜尋查詢量創歷史新高，證明 AI 不只是新事業，更在為既有廣告引擎加值，降低過去外界對「AI 會侵蝕搜尋廣告」的疑慮。 但這一切榮景都有代價。Alphabet 本季資本支出（Capex）年增逾一倍至 357 億美元，主要用於資料中心與 AI 基礎建設。公司將 2026 年全年資本支出預估自原本 1,750 億至 1,850 億美元範圍，上修至 1,800 億至 1,900 億美元，且財務長 Anat Ashkenazi 預告 2027 年支出將在此高基期上「顯著增加」。 在如此龐大投資下，自由現金流開始吃緊。儘管營運現金流年增 27% 至 458 億美元，但扣除資本支出後，自由現金流反而年減 47%，只剩 101 億美元。未來數年，隨著折舊攤提加速反映，利潤率恐受到持續壓力，投資人必須接受一段「獲利換算力」的過渡期，才能換取 AI 版圖的長期擴張。 風險不只來自資本開支。Alphabet 近期完成收購雲端與資安 AI 平台 Wiz，管理層已預告，這筆交易在 2026 年底前，將以低個位數百分點壓縮 Google Cloud 的營業利益率。此外，雲端戰場競爭者 Microsoft (NASDAQ: MSFT) 與 Amazon (NASDAQ: AMZN) 並未鬆手，企業 AI 預算有限，如何在競爭中維持價格與利潤，是繼續往前衝時不得不面對的難題。 更大的資本市場背景，則是能源與匯率的再次升溫。中東局勢因美國與以色列自 2 月底起攻擊伊朗，而引爆嚴重緊張。伊朗關閉霍爾木茲海峽、美國海軍封鎖伊朗原油出口，導致全球約五分之一的原油與液化天然氣運輸受阻。Brent 原油 6 月合約一度飆至每桶 126.41 美元，創 2022 年 3 月以來新高，3 月單月漲幅高達 50%，目前 7 月 Brent 期貨仍在 111 美元附近高檔震盪。 雖然自 4 月 8 日起的停火協議暫時壓抑部分風險情緒，但伊朗革命衛隊仍威脅，一旦華府重啟攻擊，將對美軍據點發動「漫長且痛苦的打擊」。美國總統 Donald Trump 則在最後期限前接獲新一輪打擊方案簡報。地緣政治緊張並未根本降溫，油價走勢仍多空拉扯，也同步擠壓高度仰賴能源進口的歐、日經濟體。 油價飆升與利率高檔，直接反映在匯市上。日圓在日本財務省出手干預後，兌美元一度強彈，雖隨後回落至 1 美元兌 157.15 日圓附近，但本週仍有望創下逾兩個月來最大單週升幅約 1.4%。市場普遍認為，日本是在日圓觸及自 2024 年 7 月以來新低後出手買回日圓，並先前由財務大臣 Satsuki Katayama 鮮明放話「決斷性行動時機將至」，對投機者形成警告。 然而，多位匯市專家點出，干預很難扭轉基本面。National Australia Bank 利率策略主管 Ken Crompton 直言，日圓走弱「有其基本理由」，若經濟與利差結構不變，財務省要「逆勢而行」恐難持久。Commonwealth Bank of Australia 的 Kristina Clifton 則提醒，若基本面不跟著調整，日方可能被迫多次出手，市場波動反而放大，美元兌日圓將出現更劇烈的雙向震盪。 在高油價壓力下，進口國貨幣普遍承壓。4 月美元指數雖因前期強升後回落 1.76%，但仍在高檔徘徊，反映美國經濟相對較不受油價衝擊。相較之下，歐元區與日本的物價壓力更為直接，迫使歐洲央行（ECB）與日本央行（BOJ）在本週維持利率不變之際，都釋出 6 月可能再度升息對抗輸入型通膨的訊號。 在這樣的宏觀環境裡，零售股卻展現驚人韌性。Walmart (NASDAQ: WMT) 憑藉全美逾 5,000 家門市、距離 9 成美國人口 10 英里以內的超高覆蓋率，搭配門市作為電商物流節點，2026 會計年度第四季電商營收年增 24%，在景氣不確定中持續成長。更值得關注的是，其近年市占提升主要來自年收入 10 萬美元以上的高所得家庭，顯示通膨環境下，高階消費者也開始往折扣通路轉移。 Costco Wholesale (NASDAQ: COST) 則靠會員制穩住鐵粉經濟。美加地區會員續約率高達 92.1%，全球也有 89.7%，其中付費較高的 Executive 會員已貢獻 76% 的銷售額。第二季電商營收同樣年增 24%，總營收成長 9.1%。在物價高漲之際，透過會員費 與高續約率支撐的營運模式，讓 Costco 得以維持薄利多銷與穩定現金流，成為通膨年代投資人偏好的「防禦型成長股」。 對投資人而言，Alphabet 代表的是「高資本支出、高成長、高估值」的 AI 賭注；Walmart、Costco 則是在「高油價、高通膨」環境下的消費韌性標的；而日圓與油價則是檢驗各國政策能否抵抗外部衝擊的風向球。當地緣政治、AI 競賽與利率周期交織成新的全球秩序，資本市場正邁向一個需要更長耐心、更多風險管控的「高壓新常態」。投資人接下來要問的，已不是「風險在哪裡」，而是「在哪些公司與資產類別，這些風險已經被合理定價，甚至有機會轉化為超額報酬」。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Google Q1財報雲端飆63%、CapEx年增逾倍：台積電(2330)、廣達AI鏈現在能追嗎？

Google 母公司 Alphabet(GOOGL)(GOOG)公布 2026 年第一季財報，營收、EPS 與 Google Cloud 全面優於預期。 盤後股價一度漲逾 6%，市場先買單 AI 需求與雲端成長。 但真正問題是，這份財報能不能把台股 AI 鏈一起推上去？ 財報爆點不是EPS，是Cloud 這份財報的時間點很關鍵。 市場原本擔心 AI 搜尋會侵蝕 Google 搜尋廣告。 也擔心 Alphabet 的 AI 投資，只會讓資本支出失控。 但 Google Cloud 年增 63%，先讓多頭拿回主導權。 好處很直接，現金流也被吃掉 好處是，Google Cloud 營收達 200.28 億美元。 營業利益達 65.98 億美元。 營業利益率從去年同期 17.8%，升到 32.9%。 風險是，Q1 資本支出達 356.74 億美元。 年增高達 107%。 自由現金流降到 101.16 億美元，年減 47%。 AI 需求是真的，但燒錢速度也是真的。 台股AI鏈先看伺服器拉貨 這件事最直接牽動台積電(TSM)(2330)。 也牽動廣達(2382)、緯穎(6669)、鴻海(2317)與台達電(2308)。 Alphabet 擴大 AI infrastructure（AI 基礎建設），就會拉動晶片、伺服器、電源與散熱需求。 台股投資人不能只看 Google 盤後漲多少。 更要看 AI 伺服器 ODM 月營收有沒有跟上。 若 CoWoS（先進封裝技術）與伺服器出貨同步升溫，這才是真連動。 搜尋廣告沒被AI打穿 Google Services 本季營收 896.37 億美元，年增 16%。 其中 Search & Other 金額達 603.99 億美元。 年增率達 19%。 這個數字很重要。 它直接反駁一個疑慮。 AI 搜尋目前沒有把 Google 搜尋廣告打穿。 管理層還指出，AI experiences 推動搜尋使用量。 YouTube穩住廣告底盤 YouTube Ads 本季營收 98.83 億美元。 年增率達 11%。 這代表數位廣告景氣沒有失速。 對 Meta Platforms(META)也有參考價值。 Google 與 YouTube 都能成長，表示大型平台廣告需求仍在。 但 Google Network 年減 4%，顯示廣告市場不是全面都強。 Cloud讓Google重新定價 Google Cloud 才是這次財報的主角。 營收 200.28 億美元，年增 63%。 這不只是比預期高。 更代表企業 AI 需求正在轉成雲端收入。 積壓訂單超過 4,600 億美元。 這讓市場開始重估 Alphabet。 它不再只是搜尋與廣告公司。 而是 AI infrastructure、模型、雲端與消費入口的組合體。 EPS太猛，但不能全算本業 Alphabet 本季 EPS 達 5.11 美元。 年增率達 82%。 市場原本預期約 2.62 至 2.63 美元。 但這裡要拆開看。 本季其他收入達 377.16 億美元。 主要來自非上市股權證券未實現利益。 所以 EPS 超預期，部分不是核心營運貢獻。 輝達吃需求，博通吃替代 輝達(NVDA)仍是直接受惠股。 Alphabet 資本支出翻倍，代表 AI 算力需求仍強。 只要 GPU 採購維持高檔，輝達敘事就沒有斷。 但另一條線也變重要。 Google 強調自研 TPU（張量處理器，用於 AI 訓練與推論）。 這會讓博通(AVGO)與 ASIC（客製化晶片）供應鏈受關注。 市場會重新比較 GPU 與自研晶片的分配比例。 微軟亞馬遜壓力變大 微軟(MSFT)與亞馬遜(AMZN)不一定是利空。 因為 Google Cloud 成長，代表企業 AI 雲端需求夠強。 這對 Azure 與 AWS 的產業需求也是正面訊號。 但競爭壓力會變大。 若 Google Cloud 延續高成長，市場會問一件事。 Azure 與 AWS 的 AI 工作負載，是否被 Google 搶走一部分。 盤後漲幅買的是信心修復 Alphabet 盤後股價一度漲逾 6%。 市場先買三件事。 第一，Search 沒被 AI 破壞。 第二，Cloud 成長超過預期。 第三，AI 投資開始看到收入。 但後續走勢不能只看漲幅。 如果股價守住財報後漲幅，代表市場把它當成 AI 雲端重估。 如果股價開高走低，代表市場擔心 CapEx 壓縮自由現金流。 三個訊號驗證多頭真假 第一，看 Google Cloud 年增率。 若未來一到兩季仍高於 50%，偏多。 若降到 40% 以下，代表市場會懷疑成長高峰已過。 第二，看 Cloud 營業利益率。 若維持在 30% 以上，偏多。 若跌回 25% 以下，代表 AI 基礎建設成本開始吃掉利潤。 第三，看 自由現金流。 若 FCF 回到年增，市場會接受高 CapEx。 若 CapEx 持續翻倍、FCF 續降，估值就會被壓住。 台股要看三條真訂單 台股 AI 鏈的關鍵不是題材。 而是 Alphabet 的資本支出，能不能變成真實拉貨。 第一條是台積電先進製程與 CoWoS 排程。 第二條是廣達、緯穎、鴻海 AI 伺服器月營收。 第三條是台達電等電源與散熱訂單。 若三條同步往上，台股 AI 鏈才有基本面支撐。 若只有美股盤後大漲，台股接單沒有變化，就只是短線情緒。 現在買的人在賭AI訂單擴散；現在等的人在看現金流。 延伸閱讀： 【美股動態】AMD財報前被喊到375美元，分析師憑什麼這麼篤定？ 【美股動態】AI幫你面試、AI管供應鏈，亞馬遜這次賣的不是商品 【美股動態】谷歌Q1雲端營收衝上200億，股價漲4%市場信什麼？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Alphabet財報前夕押注AI：盤後雲端數字一攤開，GOOGL還敢追？

Google母公司Alphabet(GOOGL)(GOOG)將在美國時間4月29日盤後公布第一季財報。 這次市場不只看Search與YouTube廣告。 真正問題是，Gemini喊得再大，獲利撐不撐得住。 4月29日開獎，AI要交成績 Alphabet已公告第一季財報法說會。 時間是美西時間4月29日1:30pm。 市場預估Q1營收約1,068至1,070億美元。 EPS約落在2.6至2.7美元區間。 這次財報發生在AI投資熱度最高點。 市場已把Gemini、Google Cloud與TPU納入估值。 所以財報不是只要達標。 而是要證明AI投資能轉成現金流。 好處是平台變強，風險是錢燒太快 好處在於Alphabet有Search、YouTube、Cloud與Android入口。 Gemini若導入這些產品，變現路徑比新創更短。 風險是AI CapEx（資本支出）會先進入成本。 資料中心、晶片與折舊壓力，可能吃掉EPS上修空間。 台股AI鏈不能只看輝達 這次會影響台股AI伺服器與ASIC族群。 台積電(TSM)(2330)、廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)都會被市場連動解讀。 若Alphabet強調TPU（Google自研AI加速晶片），創意(3443)、世芯-KY(3661)與高階封裝題材也會被放大。 台股投資人要看的是雲端客戶是否續拉AI基建。 廣告如果守住，AI才有本錢燒 Alphabet最穩的現金流仍是Google Services。 Search與YouTube廣告若延續成長，市場會相信它有能力養AI。 這會讓CapEx壓力比較容易被接受。 但若廣告成長放慢，AI成本又升高。 市場就會重新計算Google的本益比。 因為投資人買的是AI加速。 不是買本業放慢後的燒錢故事。 Cloud利潤率比營收更關鍵 Google Cloud是本季最直接的勝負手。 市場已上修Cloud利潤率預期。 Q1 EPS共識也跟著提高。 這代表財報標準已經被墊高。 若Cloud營收成長，營業利益率也擴張。 市場會把AI工作負載視為獲利來源。 若Cloud成長靠高成本換來。 股價可能先反映利潤率疑慮。 Microsoft(MSFT)與Amazon(AMZN)也會一起被比較。 Azure、AWS與Google Cloud都在搶企業AI預算。 誰能把AI算力賣成利潤，誰就能拿到估值。 Gemini不能只講用戶數 Gemini是這次法說會的核心字。 但市場不會只滿足於使用量增加。 投資人要看企業採用、API收入與付費轉換。 還要看Workspace是否能提高客戶黏著度。 若管理層只強調功能進步。 卻沒有給出商業化指標。 市場會認為Gemini仍停在敘事階段。 這會壓低AI題材的可信度。 TPU讓輝達受惠，也讓輝達被挑戰 若Alphabet上修AI CapEx，第一反應會利多AI硬體。 輝達(NVDA)仍是資料中心擴張的核心受惠股。 因為GPU（圖形處理器，AI訓練與推論常用晶片）需求仍強。 但TPU若被管理層放大。 市場會重新討論自研晶片替代。 這對Broadcom(AVGO)較有利。 因為ASIC（客製化晶片）需求會被重新定價。 對台股來說，兩條線都要看。 GPU伺服器續強，是廣達、緯創與緯穎的支撐。 ASIC與先進封裝加速，則牽動台積電與設計服務族群。 5%波動背後，是預期太滿 選擇權市場反映財報後約正負5%波動。 這不是市場看不懂方向。 而是同時押注AI驚喜與CapEx壓力。 股價反應會比財報數字更誠實。 如果財報後股價上漲，且Cloud利潤率改善，代表市場把它當成AI獲利化加速。 如果財報後股價下跌，且CapEx指引偏高，代表市場擔心AI成本吃掉EPS。 若營收與EPS都達標，股價卻不漲。 那代表市場已提前買進樂觀情境。 投資人要的不是及格。 而是下一季還能上修。 三個訊號決定Google能不能撐住 第一，看Google Cloud營收與營業利益率。 若營收高於共識，利潤率同步擴張，偏多。 若營收成長但利潤率下滑，偏空。 這代表AI雲端成本仍在侵蝕獲利。 第二，看AI CapEx與自由現金流。 若資本支出增加，但現金流仍穩，偏多。 若CapEx上修，管理層卻不談回收期，偏空。 市場會懷疑AI投資正在拖累股東回報。 第三，看Gemini的收入證據。 若公司提出付費用戶、企業導入或API收入，偏多。 若只談模型能力與使用量，偏空。 因為流量不能直接等於獲利。 台股讀者要看訂單，不看口號 台股的驗證點不在Google怎麼講AI。 而在供應鏈是否出現接單與出貨支撐。 AI伺服器、ASIC、散熱與高階PCB要同步觀察。 若Alphabet釋出雲端需求延續訊號。 台股AI鏈會有基本面支撐。 若只是法說會語氣偏多，訂單沒有跟上。 高估值個股仍可能先反映修正壓力。 現在買的人在賭Gemini變現；現在等的人在看Cloud利潤率。 延伸閱讀： 【美股動態】關稅衝擊+財報前夕，Cramer喊進蘋果值幾分？ 【美股動態】月漲65%後遭降評，AMD今天在跌什麼？ 【美股動態】亞馬遜賣晶片給Meta，AWS還簽了千億大單？這不只是雲端股的事 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Alphabet暴跌近1成、台積電ADR跌4%壓台股頸線：本週沒站回半年線該避高融資股？

市場等待的科技巨頭Alphabet發布財報，整體營收成長雖強勁，但市場最為關注的雲端部門營收成長不如預期，導致股價向下跳空重挫9.51%，連帶導致科技股浮現賣壓，此外，Texas Instruments本次財報顯示第三財季必須降低工廠的運作量，以便減少庫存並保護毛利，加上第四財季預期營收區間落於39.3~42.7億美元，EPS預期區間落於1.35~1.57美元，雙雙低於市場預期，進一步為晶片股帶來觀望賣壓，昨(25)日四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.32~4.13%，那指、費半、S&P500技術面皆破頸。今(26)日盤後Amazon財報，以及10/30 Apple舉辦的「Scary Fast」的產品發表會，仍為短線重點。 回觀台股，由資金面來看，昨(25)日美元指數續彈收漲0.27%，月線有守月線，確認失守月線前，將為新台幣多方帶來觀望，而市場關注的台積電ADR，昨(25)日終場收跌4.36%，技術面皆連失守季線、月線、年線，相對不利今(26)日加權多方。 美股主指部分，技術面上，費半、S&P500、那指全數破頸，符合昨(25)日文中提及「未能收復5日線，收復並站穩前宜審慎」看法，而道瓊昨(25)日收跌失守5日線，短線10/6前低不宜再度失守，亞股部分，恆生仍於10/4前低與5日線進行攻防，確認止跌前，仍有續創波段低疑慮，上證昨(25)日搶回5日線待守穩，韓股今(26)日向下跳空開低續探波段低，現階段指標日經今(26)日向下跳空開低再度失守5日線，易加重早盤觀望，台股部分則一再提醒，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰，雖有火種，但延續性不佳等情況。」昨(25)日AI熄火但未出現賣壓，加上台積電(2330)固守平盤，加權終場收漲49.13點，續守8/17前低(頸線)，維持「加權如本週未能搶回半年線上，也未能收復8/17前低(頸線)，則宜留意部分高融資破線股出現多殺多風險。」的看法 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 《無群組，請勿亂加降低被詐騙可能》

AI熱潮延燒，7大科技巨頭誰最能漲、誰要小心？從財報動能到資本支出一次看懂

AI浪潮持續推動科技業發展，本文將解析 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達、特斯拉等 7 大科技巨頭，從財報動能、資本支出到策略布局，帶你掌握投資關鍵。 今（2025）年 AI 投資熱潮不減反增，從雲端巨頭到晶片供應商，整個科技產業正進入「AI 基礎建設大擴張期」。 根據摩根士丹利最新預估，亞馬遜（Amazon）、Alphabet（Google 母公司）、Meta、微軟（Microsoft）、甲骨文（Oracle）、CoreWeave 等公司，資料中心資本支出將從 2024 年的 2,450 億美元，一路攀升至 2027 年的 7,000 億美元，4 年成長 3 倍。這波支出潮代表雲端服務、AI 模型訓練與推論需求全面起飛。 同時，輝達（Nvidia）最新報告指出，Grace Blackwell 與 Rubin 平台的訂單能見度已超過 5,000 億美元，是上一代 Hopper 晶片生命週期營收的 5 倍，顯示生成式 AI 的算力需求進入爆發期。 整體而言，AI 投資正從概念題材邁向實際落地，企業用真金白銀打造算力與雲端基礎。從雲端巨頭的擴張到輝達的爆發，AI 正重新定義全球科技版圖。 本文將帶你一覽 Alphabet、亞馬遜、蘋果（Apple）、Meta、微軟、輝達、特斯拉（Tesla）7 大科技巨頭展望，從財報數據到產業趨勢，深入分析誰正引領 AI 成長浪潮、誰又面臨轉型壓力，讓你掌握 AI 投資的真正贏家。 Alphabet 短線有壓、長線看俏 Alphabet（美股代號 GOOG）第 3 季營收首度突破千億美元，年增 16%，淨利成長 33%，每股盈餘（EPS）2.87 美元。亮點在於 Google Cloud 年增 34%，營業利益暴增 85%，利潤率達 23.7%，反映企業導入 AI 基礎設施的強勁需求。 執行長 Pichai 強調，Gemini 模型每分鐘處理 70 億 token（文字單位）、活躍用戶超過 6.5 億人，並帶動搜尋與商業查詢量顯著成長。雖折舊費用年增 41%，但 CFO（財務長）認為這是為長期競爭力所必須的投資。 Alphabet 正打造「全站式 AI」的生態，從 TPU 晶片到 Search、YouTube、Gemini 全面整合。AI 雲端產品營收年增超過 200%，backlog 暴增至 1,550 億美元。公司上修資本支出至 930 億美元，並預期 2026 年將顯著增加。

AI熱潮延燒，7大科技巨頭誰最能漲？誰要小心？投資人必看的關鍵數據與支出潮

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AI熱潮延燒盤點7大科技巨頭：誰最能漲、誰要小心？投資人最該盯的關鍵數據

AI浪潮持續推動科技業發展，本文將解析 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達、特斯拉等7大科技巨頭，從財報動能、資本支出到策略布局，帶你掌握投資關鍵。 今（2025）年AI投資熱潮不減反增，從雲端巨頭到晶片供應商，整個科技產業正進入「AI基礎建設大擴張期」。 根據摩根士丹利最新預估，亞馬遜（Amazon）、Alphabet（Google母公司）、Meta、微軟（Microsoft）、甲骨文（Oracle）、CoreWeave等公司，資料中心資本支出將從2024年的2,450億美元，一路攀升至2027年的7,000億美元，4年成長3倍。這波支出潮代表雲端服務、AI模型訓練與推論需求全面起飛。 同時，輝達（Nvidia）最新報告指出， Grace Blackwell 與 Rubin 平台的訂單能見度已超過5,000億美元，是上一代 Hopper 晶片生命週期營收的5倍，顯示生成式AI的算力需求進入爆發期。 整體而言，AI投資正從概念題材邁向實際落地，企業用真金白銀打造算力與雲端基礎。從雲端巨頭的擴張到輝達的爆發，AI正重新定義全球科技版圖。 本文將帶你一覽 Alphabet、亞馬遜、蘋果（Apple）、Meta、微軟、輝達、特斯拉（Tesla）7大科技巨頭展望，從財報數據到產業趨勢，深入分析誰正引領AI成長浪潮、誰又面臨轉型壓力，讓你掌握AI投資的真正贏家。 Alphabet 短線有壓、長線看俏 Alphabet（美股代號 GOOG）第3季營收首度突破千億美元，年增16%，淨利成長33%，每股盈餘（EPS）2.87美元。亮點在於 Google Cloud 年增34%，營業利益暴增85%，利潤率達23.7%，反映企業導入AI基礎設施的強勁需求。 執行長 Pichai 強調， Gemini 模型每分鐘處理70億 token（文字單位）、活躍用戶超過6.5億人，並帶動搜尋與商業查詢量顯著成長。雖折舊費用年增41%，但 CFO（財務長）認為這是為長期競爭力所必須的投資。 Alphabet 正打造「全站式AI」的生態，從 TPU 晶片到 Search、YouTube、 Gemini 全面整合。AI雲端產品營收年增超過200%， backlog 暴增至1,550億美元。公司上修資本支出至930億美元，並預期2026年將顯著增加。

AI熱潮延燒盤點7大科技巨頭：誰最能漲、誰要小心？投資人最在意的關鍵一次看懂

【我們想讓你知道】AI浪潮持續推動科技業發展，本文將解析 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達、特斯拉等 7 大科技巨頭，從財報動能、資本支出到策略布局，帶你掌握投資關鍵。 今（2025）年 AI 投資熱潮不減反增，從雲端巨頭到晶片供應商，整個科技產業正進入「AI 基礎建設大擴張期」。 根據摩根士丹利最新預估，亞馬遜（Amazon）、Alphabet（Google 母公司）、Meta、微軟（Microsoft）、甲骨文（Oracle）、CoreWeave 等公司，資料中心資本支出將從 2024 年的 2,450 億美元，一路攀升至 2027 年的 7,000 億美元，4 年成長 3 倍。這波支出潮代表雲端服務、AI 模型訓練與推論需求全面起飛。 同時，輝達（Nvidia）最新報告指出，Grace Blackwell 與 Rubin 平台的訂單能見度已超過 5,000 億美元，是上一代 Hopper 晶片生命週期營收的 5 倍，顯示生成式 AI 的算力需求進入爆發期。 整體而言，AI 投資正從概念題材邁向實際落地，企業用真金白銀打造算力與雲端基礎。從雲端巨頭的擴張到輝達的爆發，AI 正重新定義全球科技版圖。 本文將帶你一覽 Alphabet、亞馬遜、蘋果（Apple）、Meta、微軟、輝達、特斯拉（Tesla）7 大科技巨頭展望，從財報數據到產業趨勢，深入分析誰正引領 AI 成長浪潮、誰又面臨轉型壓力，讓你掌握 AI 投資的真正贏家。 Alphabet 短線有壓、長線看俏 Alphabet（美股代號 GOOG）第 3 季營收首度突破千億美元，年增 16%，淨利成長 33%，每股盈餘（EPS）2.87 美元。亮點在於 Google Cloud 年增 34%，營業利益暴增 85%，利潤率達 23.7%，反映企業導入 AI 基礎設施的強勁需求。 執行長 Pichai 強調，Gemini 模型每分鐘處理 70 億 token（文字單位）、活躍用戶超過 6.5 億人，並帶動搜尋與商業查詢量顯著成長。雖折舊費用年增 41%，但 CFO（財務長）認為這是為長期競爭力所必須的投資。 Alphabet 正打造「全站式 AI」的生態，從 TPU 晶片到 Search、YouTube、Gemini 全面整合。AI 雲端產品營收年增超過 200%，backlog 暴增至 1,550 億美元。公司上修資本支出至 930 億美元，並預期 2026 年將顯著增加。 （以下內容原文為會員付費區，本文至此為可讀取之公開段落）

AI熱潮延燒，7大科技巨頭誰最能漲、誰要小心？投資人最該盯的關鍵在這裡

AI浪潮持續推動科技業發展，本文將解析 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達、特斯拉等7大科技巨頭，從財報動能、資本支出到策略布局，帶你掌握投資關鍵。 今（2025）年 AI 投資熱潮不減反增，從雲端巨頭到晶片供應商，整個科技產業正進入「AI 基礎建設大擴張期」。 根據摩根士丹利最新預估，亞馬遜（ Amazon ）、Alphabet（ Google 母公司）、Meta、微軟（ Microsoft ）、甲骨文（ Oracle ）、CoreWeave 等公司，資料中心資本支出將從 2024 年的 2,450 億美元，一路攀升至 2027 年的 7,000 億美元，4 年成長 3 倍。這波支出潮代表雲端服務、AI 模型訓練與推論需求全面起飛。 同時，輝達（ Nvidia ）最新報告指出，Grace Blackwell 與 Rubin 平台的訂單能見度已超過 5,000 億美元，是上一代 Hopper 晶片生命週期營收的 5 倍，顯示生成式 AI 的算力需求進入爆發期。 整體而言，AI 投資正從概念題材邁向實際落地，企業用真金白銀打造算力與雲端基礎。從雲端巨頭的擴張到輝達的爆發，AI 正重新定義全球科技版圖。 本文將帶你一覽 Alphabet、亞馬遜、蘋果（ Apple ）、Meta、微軟、輝達、特斯拉（ Tesla ）7 大科技巨頭展望，從財報數據到產業趨勢，深入分析誰正引領 AI 成長浪潮、誰又面臨轉型壓力，讓你掌握 AI 投資的真正贏家。 Alphabet 短線有壓、長線看俏 Alphabet（美股代號 GOOG）第 3 季營收首度突破千億美元，年增 16%，淨利成長 33%，每股盈餘（ EPS ）2.87 美元。亮點在於 Google Cloud 年增 34%，營業利益暴增 85%，利潤率達 23.7%，反映企業導入 AI 基礎設施的強勁需求。 執行長 Pichai 強調，Gemini 模型每分鐘處理 70 億 token（文字單位）、活躍用戶超過 6.5 億人，並帶動搜尋與商業查詢量顯著成長。雖折舊費用年增 41%，但 CFO（財務長）認為這是為長期競爭力所必須的投資。 Alphabet 正打造「全站式 AI」的生態，從 TPU 晶片到 Search、YouTube、Gemini 全面整合。AI 雲端產品營收年增超過 200%，backlog 暴增至 1,550 億美元。公司上修資本支出至 930 億美元，並預期 2026 年將顯著增加。