2026 會成為美國軍事預算的無人機之年嗎？國防採購重排下的受益產業鏈解析

北約軍費上調至GDP 5%呼聲升高，美歐國防股受惠邏輯何在？

美國國防部長 Pete Hegseth 本週預計在比利時與各國防長會面時，將敦促北約盟國在保衛歐洲方面發揮更大作用。五角大廈指出，他將強調歐洲盟友必須透過增加軍事支出、擴大國防製造能力並維持具備戰鬥準備的部隊，來承擔歐洲傳統防務的更大責任。 川普政府已多次呼籲北約成員國將國防支出提高至國內生產毛額的5%，明顯高於聯盟長期的2%目標。隨著歐洲各國政府開始為美國可能減少在歐洲大陸的軍事承諾做準備，相關國防支出與產能擴張議題持續受到市場關注。 美國政府也透過啟動國防生產法，試圖解決武器供應鏈瓶頸並擴大關鍵國防系統的製造能力，顯示軍事支出提升不只停留在預算層面，也會牽動生產、採購與供應鏈配置。 對投資人而言，若北約成員國持續增加國防支出，飛彈、彈藥、防空系統、飛機、無人機與軍用通訊設備的需求都可能受惠。文中提到的洛克希德馬丁(LMT)、RTX(RTX)、諾斯洛普格魯曼(NOC)、L3Harris(LHX)、通用動力(GD)、空中巴士(EADSF)、萊茵金屬(FNMBF)、薩博(SAABF)以及李奧納多(FINMF)等大型公司，皆可能因軍費調升與產能投資而受關注。

北約防務支出升溫，RTX、LMT等軍工股受關注

美國國防部長皮特·赫格斯特本週將在比利時召開的北約防務部長會議上，敦促歐洲盟國增加軍事支出，以因應日益嚴峻的安全挑戰。 根據五角大廈說法，赫格斯特將重申要求歐洲盟國承擔更多保衛大陸的責任，並強調提高軍事開支、擴充防務生產能力，以及維持作戰準備部隊的重要性。美方也持續呼籲北約成員將防務開支提升至GDP的5%，高於過往的2%目標。 在此背景下，若美國未來減少在歐洲的軍事承諾，歐洲政府正為相關變化預作準備。報導並指出，華盛頓正在評估削減支援北約行動的軍力與資源。另一方面，推動盟友增加支出的政策，也與強化美國國內防務生產能力的方向一致。近期特朗普總統啟用《國防生產法》，以處理美國武器供應鏈瓶頸。 市場面上，軍工與防務相關標的受到關注，包括 RTX、XAR、ITA、EUAD、GD、NOC、PPA、LMT、LHX 等。文章指出，若北約持續提高防務支出，可能有利於防務承包商，並帶動導彈、空中防禦系統與無人機等軍事裝備需求。

中東停火緩和油價與運費壓力，但霍爾木茲風險為何仍難消

美伊在巴基斯坦斡旋下達成六十天停火，國際油價與航運運費壓力暫時回落，市場情緒也明顯回穩。不過，伊朗核爭議、制裁問題與霍爾木茲海峽的戰略脆弱性並未解決，能源與航運供應鏈風險仍可能被長期重估。 這次中東局勢緩和，讓油輪航線、戰爭風險保費與商品定價暫時恢復可預期性。對投資人、交易商與煉油商來說，短期最直接的影響是油價從危機水位回落，部分航運公司開始規劃恢復正常航線，保險業者也著手調整相關費率。 但這份停火協議更像是一段喘息時間，而不是問題的終點。核心爭議仍在伊朗核計畫、國際檢查機制與制裁安排，且霍爾木茲海峽作為全球能源運輸要道的脆弱性依舊存在。這意味著，只要區域局勢再度升溫，油價、運費與保費都可能再次被重新定價。 從能源市場角度看，霍爾木茲海峽的重要性不變。這條狹窄水道承載大量原油與液化天然氣運輸，一旦受阻，油輪改道、保險費上升與運費增加，都會快速反映到全球油氣物流成本。即使停火讓航運先恢復通行，市場對風險的認知已經改變，過去對航道安全的低風險假設不再成立。 航運公司恢復營運與市場恢復信心，並不是同一件事。若停火能維持，戰爭風險保費有機會下降，但保險公司通常會把這類事件長期寫入風險模型，因此費率未必能完全回到衝突前的低檔。對下游客戶而言，這可能意味著航運成本結構出現更長期的抬升。 地緣政治面也仍留有變數。以色列對伊朗核計畫、彈道飛彈與區域影響力的疑慮並未消失，黎巴嫩真主黨也不在停火協議的直接範圍內。若區域內其他衝突升高，原本的停火架構仍可能再次承壓，並牽動港口、壓力管線與海上航線安全。 在經濟與制裁層面，停火同樣只是暫停，不是解除。伊朗長期希望透過核議題談判換取海外凍結資產解封與制裁鬆綁，但在核問題尚未有實質進展前，這些訴求短期內仍難落地。也就是說，伊朗原油供給的變化空間仍受限制，全球市場暫時還看不到明確的增供訊號。 這場危機也再次突顯軍工與能源安全的連動關係。防空系統、導彈、無人機與海上監控裝備的需求，從保護能源基礎設施到護航油輪，都呈現結構性增加，這對 Lockheed Martin (LMT)、RTX (RTX)、Northrop Grumman (NOC)、General Dynamics (GD) 等軍工企業形成中長期支撐。 不過，也有觀點認為，不能只把資源集中在軍備與單一海上通道安全上。加速推進能源來源與運輸路線多元化，例如擴充陸上管線、開發替代產能與儲能技術，才有機會提升系統韌性，降低未來地緣政治震盪對油價與運費的衝擊。 整體來看，這份六十天停火協議的意義，在於降低短期供應中斷機率，讓油輪得以通行、保費得以調整，也讓油價暫時穩住。但它距離真正的和平協議還很遠，接下來兩個月的關鍵，不只是停火能否撐滿，更在於各方能否觸及核計畫、制裁框架、海上安全與區域權力平衡等根本問題。對能源市場而言，真正被改寫的，可能是風險認知本身。

G7聚焦烏克蘭與美伊協議，軍工與歐股相關ETF受關注

法國舉行的G7峰會第二天，烏克蘭戰爭與美伊臨時協議成為主要討論議題。美國總統特朗普表示，已與俄羅斯總統普京及烏克蘭總統澤連斯基進行良好對話，並將重點放在推動烏克蘭問題的解決。法國總統馬克宏則強調，歐洲盟友必須持續支援烏克蘭，並促使俄羅斯展開談判。 此外，G7領袖也將討論美伊之間的初步協議，以及如何提升霍爾木茲海的安全。馬克宏表示，法國及盟友已準備加強相關海域的防護，並計劃派遣戰鬥機與軍艦，以確保航行自由。此次峰會也邀請卡塔爾、阿聯酋、埃及等九個客國參與，反映各國對地緣政治穩定的高度關注。 文中提及的相關公司與標的包括：PPA、SPY、NATO、VGK、VOO、XAR、ITA、IVV、HEDJ、EUAD、EWQ、DFEN。

雷虎(8033)收復季線，軍用商規無人機訂單進度受關注

今日軍工類股持續走強，雷虎(8033)盤中大漲逾7%，股價收復季線。雷虎為國內無線電遙控模型大廠，2015年起推出具監視能力的無人載具，應用範圍涵蓋陸、海、空與電信領域。公司同時入選國防部「軍用商規無人機」採購案的民用廠商之一，並已通過書面審查及性能測試，成為首家合格廠商。市場關注後續是否有機會取得國防部1,458架微型無人機訂單，以及若順利得標，明年第一季開始出貨對營收的影響。

iShares國防工業主動型ETF (IDEF) 宣布配息，國防題材與收益率受關注

iShares國防工業主動型ETF（IDEF）近期宣布，將於6月18日支付每股0.0542美元的半年度分紅。根據5月31日資料，其30天SEC收益率為0.37%。 對持有該基金的投資者而言，6月15日的記錄日期前持有部位，將可參與此次分紅。文章同時提到，近期美國國防相關股票表現偏弱，部分投資人因此開始尋找較具吸引力的切入標的，像是Lockheed Martin等大型軍工企業股價下滑，也讓相關ETF獲得更多關注。 文中指出，市場對防務基金看法不一，雖然存在批評聲音，但專家認為長期前景仍偏正向。隨著全球地緣政治局勢持續變化，國防產業被視為值得持續觀察的主題之一。

洛克希德·馬丁拿下23億美元F-35維護合約，股價卻跌1.52%：長約價值與後續觀察重點

洛克希德·馬丁（Lockheed Martin，LMT）近日簽署一項價值23億美元的F-35戰鬥機長期維護合約，預計於2028年12月前完成。合約內容涵蓋現場啟用、艦隊管理、臨時承包商支援與可靠性改進，主要支援美國空軍、海軍、陸戰隊及其盟國的F-35計畫。 此案由美國海軍航空系統指揮部負責管理。依合約條款，初始並未撥付資金，後續將隨個別訂單發出逐步支付。這代表合約總額雖大，但實際收入認列與現金流進度，仍需觀察後續任務下單節奏與執行狀況。 市場面上，洛克希德·馬丁股價當日收跌1.52%，報540.33美元。從訊息面來看，市場並未因合約宣布立即給予正向股價反應，反而讓投資人更需要分辨：這筆長約對公司未來幾年的營收能見度、獲利品質與防務業競爭地位，究竟有多大實質幫助。 整體而言，這份F-35維護合約凸顯洛克希德·馬丁在全球防務維保體系中的角色，也反映F-35專案仍具長期延續性。不過，後續更值得追蹤的，可能不是合約 headline 金額本身，而是公司在後續季報中的營收認列、利潤率變化、相關訂單執行情況，以及美國與盟國軍事預算和政策調整對計畫的影響。

Red Cat(RCAT)受惠美國無人機國防在地化，11億美元計畫與股價放量上漲成市場焦點

美國近期積極推動國防供應鏈在地化，國防授權法案限制採用中國製無人機零件，為專注軍工領域的 Red Cat（RCAT）帶來政策利多。美國國防部正推動規模約 11 億美元的無人機計畫，預計在 2027 年底前部署約 30 萬架低成本攻擊無人機；目前初期已編列 1.5 億美元預算。 Red Cat 旗下 Teal Drones 已從 25 家廠商中進入 12 家決選名單，未來供應商數量預計在 2027 年初縮減至 5 家，這使 RCAT 成為近期市場高度關注的軍工無人機個股。市場關注焦點包括：美國國防採購政策轉向、排除中國供應鏈、公司聚焦國防與軍事應用，以及是否有機會進一步取得五角大廈計畫合約。 公司基本面方面，Red Cat 是一家專注於軍事、政府與商業應用的無人機技術公司，旗下擁有 Teal、FlightWave 與 Blue Ops 等部門，產品涵蓋情報與精確打擊無人機、Black Widow 小型無人系統、WEB 戰略電子橋控制系統，以及 FANG FPV 等軍用無人機。 股價表現上，依 2026 年 6 月 11 日交易資料，RCAT 收在 12.01 美元，單日上漲 1.115 美元、漲幅 10.23%；盤中區間介於 10.88 至 12.06 美元，成交量放大至 12,425,325 股，較前一日增加 55.62%，反映市場資金參與明顯升溫。技術面則顯示 RSI 約 45.11，位於中性區間，市場同步觀察上方 14 美元壓力與下方 11 美元支撐。 整體來看，RCAT 受惠於美國國防採購政策與供應鏈重組題材，短期內帶動討論度與成交量提升。不過，公司在 2028 年前仍可能維持現金消耗與淨虧損，後續是否能取得最終合約、財報中的現金流變化、虧損收斂幅度與營運執行力，將是評估其中長期基本面的關鍵。

L3Harris拿下1.06億美元合約　Vampire反無人機系統需求升溫

L3Harris Technologies（LHX）近日宣布，已獲得美國陸軍一項最高1.06億美元合約，將供應Vampire反無人機系統，強化對敵方無人機的防禦能力。 在全球衝突升溫、低成本無人機威脅擴大的背景下，美國陸軍正加快部署多層次反無人機方案。此次合約顯示，反無人機系統已成為軍事採購的重要項目，相關需求也明顯升高。 Vampire是一套自給自足的武器平台，設計目的在於攔截無人機及遙控飛行器。L3Harris指出，該系統自2023年以來已在歐洲戰場累積超過35萬小時作戰經驗，並在烏克蘭戰爭背景下發展，主打可快速部署且具成本效益的反制能力。 L3Harris總裁Tom Kirkland表示，公司正與美國陸軍密切合作，以確保系統能快速交付並有效應對無人機攻擊。隨著美國及盟友對反無人機技術的需求增加，公司也已在阿拉巴馬州亨茨維爾啟動高產量生產線，擴大Vampire系統產能。 這筆新合約進一步鞏固L3Harris在防務市場中的地位，也反映軍方對低成本無人機威脅的重視正在提升。未來市場將持續關注，這類反無人機訂單是否能進一步帶動L3Harris營收結構、國防業務成長，以及相關產能擴張效益。

波音國防工人否決新合約續罷工：45%加薪仍不買單，後續談判與軍工產能怎麼看？

超過3,000名波音國防工人在美國密蘇裡州投票否決最新合約提案，顯示勞資分歧仍未縮小，罷工將持續。這也是當地近三十年來首次出現相關罷工行動。 根據國際機械師與航空工人聯盟（IAM）說法，工人不滿新版合約未提供足夠的簽約獎金，也未改善401(k)福利。雖然工會與波音先前曾達成一項為期五年的初步協議，內容包含更高工資與簽約獎金，並送交會員表決，但最終仍遭否決。 報導指出，這份提案包含平均45%的工資增長，但工人認為整體待遇改善仍不到位，因此選擇繼續罷工。IAM國際總裁布萊恩·布賴恩特表示，會員不願接受不夠完整的方案，並要求波音提出更具實質意義的新報價。 波音則回應，公司已根據工會與員工回饋調整條件，但整體經濟架構不會改變。目前公司正招聘更多替代工人，以因應需求上升；波音管理層也表示，現階段尚未安排進一步談判。 此次參與罷工的員工主要負責F-15戰鬥機與導彈系統的組裝及維護。自8月初罷工以來，他們先前也已拒絕一份包含20%加薪與5,000美元簽約獎金的提案。從事件發展來看，市場接下來除了關注勞資協商進度，也會留意罷工是否進一步影響波音國防業務的交付節奏與成本結構。