評估東陽營運韌性：從營收結構、現金流到產能擴張指標的全方位解析

台美非半導體232關稅優惠落地，汽車零組件族群受惠重點一次看

台美歷經兩個月密集溝通後，美方預告將正式公告台美投資備忘錄（MOU）所載的非半導體232關稅優惠，並回溯自2026年5月1日起生效。市場最關注的汽車零組件稅率，將由原本平均約26.71%調降至15%，帶動台灣汽車零組件族群強勢反應，多檔個股盤中走高。 此次MOU原本包含三項關稅承諾：對等關稅15%且不疊加最惠國待遇（MFN）、半導體及其衍生品的232關稅優惠，以及本次率先落地的非半導體232關稅優惠。由於前兩項仍在後續程序或尚未全面適用，台灣方面先行爭取已被課徵232關稅的非半導體品項先落地，最終推動汽車零組件、原木木材及部分航空器零組件等品項調整。 對汽車零組件業者而言，稅率從約26.71%降至15%，等同補平過去與歐、日、韓競爭對手之間的稅負落差。對毛利率本就偏薄的零件廠來說，成本壓力獲得實質改善，也有助於提升美國客戶的備料與下單意願。由於優惠回溯至5月1日，部分已出口貨品還可能帶來退稅或抵扣效果，對現金流與獲利都有幫助。 在受惠個股中，東陽(1319)是市場最先聚焦的代表。東陽長期深耕北美AM市場，產品涵蓋保險桿、引擎蓋、葉子板、水箱護罩等車身鈑件，並以模具數量多、開發速度快建立競爭優勢。公司指出，過去一年台灣稅率明顯高於歐、日、韓同業，此次調降後，台系業者終於回到相近起跑點，對接單與海外競爭力都有正面意義。 從籌碼角度看，東陽(1319)雖因消息面帶動股價走強，但近20日外資賣超、投信小幅買超，主力籌碼尚未完全轉為一致偏多，後續仍需觀察法人是否持續回流，以及分價量支撐區是否能守穩。 倉佑(1568)則是另一檔受惠標的。公司主要生產汽車自動變速箱零組件與重型卡車離合器等傳動系統零件，近年已成功轉向OEM供應鏈，營收結構以OEM為主。此次關稅下調，有助於壓低出口美國成本、提升客戶採購意願，加上公司已出現美國市場需求增溫跡象，政策效益有望逐步反映在營收表現上。 整體來看，這次關稅調整雖然屬於貿易政策層面的技術性公告，但對台灣汽車零組件產業而言，卻是實質改善競爭條件的重要變化。短線上，市場會先反映稅率下修與回溯生效帶來的情緒與補單預期；中期則要持續觀察美國市場需求、匯率變化，以及台美MOU後續其他承諾是否進一步落實。

台美關稅優惠落地，東陽(1319)、倉佑(1568)等汽車零組件受惠哪些變化？

台美投資備忘錄（MOU）所載明的非半導體 232 關稅優惠正式公告，汽車零組件稅率由約 26.71% 調降至 15%，並回溯自 2026 年 5 月 1 日生效。這項調整使台灣汽車零組件業者在美國市場的稅負差距明顯縮小，對出口報價、接單意願與毛利結構都具有直接影響。 文中點名的受惠公司包括東陽(1319)與倉佑(1568)。東陽(1319)以車身鈑件與售後維修（AM）市場見長，美國為其重要市場；倉佑(1568)則以自動變速箱與傳動系統零組件為主，並已跨入 OEM 供應鏈。兩家公司都被視為此次關稅優惠的代表性個股。 從產業面來看，這次調降不只是成本改善，也可能帶來三個層面的變化：第一，台灣業者與歐、日、韓競爭對手的稅負差距消失，有助恢復報價競爭力；第二，回溯生效意味部分已出口貨品可能出現退稅或抵扣效果，對現金流有幫助；第三，政策確定後，美國客戶的備料與補單意願可能回升，後續營收動能值得觀察。 不過，文章也提醒，後續仍需追蹤美方是否持續落實其他 MOU 承諾、新台幣匯率變動，以及全球貿易環境是否再度轉向，這些都可能影響汽車零組件族群的實際受惠程度。

東陽6月營收創近3月新高，累計上半年仍年增6.76%

東陽（1319）公布6月合併營收19.27億元，創近3個月新高，月增3.05%、年減0.86%。雖然單月表現優於上月，但與去年同期相比，成長力道仍偏溫和。累計2023年前6個月營收約111.49億元，較去年同期成長6.76%，顯示上半年整體營運仍維持年增趨勢。 另一方面，法人機構平均預估東陽年度稅後純益21.83億元，較上月預估下修0.32%，預估EPS落在3.41至4.05元之間。這代表市場對公司後續獲利節奏仍持續追蹤，重點會放在營收能否延續回升，以及年對年比較是否逐步改善。 整體來看，這則消息反映的是汽車零組件族群中，東陽短期營收回升、長期仍需觀察成長動能是否進一步擴大。

東陽(1319)單日飆7％、外資投信買近6000張，獲利估翻倍現在還能追？

東陽 (1319)昨（29）日上漲7％，在大盤表現不振之際，顯得格外亮眼，外資、投信持續大買，合計買超近6000張。 近期美國最大產險公司State Farm宣布將試行以AM碰撞零件進行賠付，若試行順利，可望帶動北美產險業對AM零件的需求，使東陽北美AM業務更加溫。 中國國務院會議確定要進一步釋放汽車消費，其中提及要活躍二手車市場，有望帶動東陽中國AM業務發展。此外，東陽也同步加快輕量化產品的開發進度，股東會更證實打入上海「國際知名新能源車」供應鏈，若未來順利在新能源車供應鏈站穩腳步，預期業績將更上層樓。 預估東陽今年獲利將翻倍，EPS為2.35元，建議可逢低佈局。 延伸閱讀： 【研究報告】東陽 (1319) 本業、業外兩得意，2022年獲利大增102％ 【研究報告】智伸科 (4551) 汽車、電子、醫療三大事業帶動2022年EPS創新高 【研究報告】胡連 (6279) 中國市場需求強勁，帶動獲利成長 【研究報告】裕隆 (2201) 下半年車市復甦樂觀，子公司、業外轉投資獲利展望佳，2022年獲利成長25％

東陽(1319)營收連2月走低、前4月年減逾二成，後面還撐得住嗎？

傳產-汽車零組件公司東陽 (1319) 公布4月合併營收20.09億元，為近2個月以來新低，月減1.78%、年減14.11%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2026年前4個月營收約76.4億元，較去年同期年減20.67%。 法人機構平均預估年度稅後純益42.53億元，較上月預估調降2.18%，預估每股純益將落在6.07元至8.08元之間。

東陽(1319) 從109殺到74元、4月營收仍同期第3高，現在撿便宜還是要先閃？

東陽(1319) 最新公布4月自結合併營收達20.09億元，年減14.1%，惟為單月同期第三高水準，顯示營運逐步回溫。累計今年前四月合併營收76.4億元，年減20.7%。東陽表示，儘管面臨戰爭與關稅等外部因素影響，4月表現仍穩健，已走出陰霾軌跡，逐步回到正常營運軌道。其中，東陽AM事業4月自結合併營收15.36億元，為同期次高，前四月累計58.98億元，寫下歷年同期第三高。 東陽(1319) 作為汽車零組件供應商，其4月營收表現反映產業環境挑戰。年減14.1%主要受全球汽車市場波動影響，但單月水準維持同期第三高，顯示內部調整奏效。前四月累計營收76.4億元，年減20.7%，AM事業貢獻顯著，4月15.36億元次高水準，前四月58.98億元同期第三高。東陽指出，外部戰爭與關稅因素持續干擾供應鏈，但公司已逐步穩定生產與出貨。 東陽(1319) 4月營收公布後，市場關注其在汽車零組件產業的定位。雖然外部因素壓抑整體表現，但AM事業穩健數據提供正面訊號。產業鏈中，類似汽車輪圈供應商如巧新4月營收5.95億元，年增5.7%，顯示部分子領域復甦跡象。東陽營運回溫有助緩解投資人對汽車產業供需變化的疑慮，惟全球關稅政策仍為潛在變數。 東陽(1319) 投資人可留意未來月營收變化與AM事業持續表現。關鍵時點包括接下來幾個月全球汽車需求復甦情況，以及戰爭與關稅議題的最新發展。追蹤指標涵蓋單月年成長率與累計水準，潛在風險來自供應鏈中斷或貿易壁壘加劇，機會則在於產業回溫帶動訂單增加。 東陽(1319) 為全球汽車AM塑膠件龍頭，總市值446.0億元，產業地位穩固，主要營業項目包括汽機車零件製造買賣及各項模具製造買賣，本益比10.7。近期月營收顯示波動，202604月營收2009.03百萬元，年成長-14.11%，月變動-1.78%；202603月2045.35百萬元，年成長-19.85%，月變動42.56%；202602月1434.76百萬元，年成長-42.81%，月變動-33.29%；202601月2150.64百萬元，年成長-3.56%，月變動2.74%；202512月2093.32百萬元，年成長-6.88%，月變動-5.6%。整體營運趨緩，後續需關注是否好轉。 東陽(1319) 近期三大法人買賣超呈現淨賣出趨勢，截至20260506，外資買賣超-2677張、投信302張、自營商-12張，合計-2387張，收盤價75.40元；20260505合計-1297張，收盤76.40元；20260504合計-69張，收盤75.00元。主力買賣超亦多為負值，20260506 -1822張，買賣家數差355，近5日主力買賣超-22.3%，近20日-19.9%；20260505 -599張，近5日-12.1%。官股持股比率約-4.28%，顯示法人趨勢偏保守，散戶動向分歧，集中度變化需持續監測。 截至20260430，東陽(1319) 收盤74.80元，漲跌0.00%，成交量3520張。短中期趨勢顯示，近期價格從20260130的109.50元回落至74.80元，MA5/10位於75元附近，MA20約80元，MA60約90元，價格低於多條均線呈現下行壓力。近20日均量約3000張，當日量能持平20日均量，近5日均量較20日低，量價配合不足。關鍵價位為近60日區間高點109.50元（壓力）與低點74.80元（支撐），近20日高低在73.70-79.90元。短線風險提醒：價格乖離均線過大，量能續航不足，可能加劇波動。 東陽(1319) 4月營收年減14.1%但維持同期第三高，AM事業穩健貢獻，營運逐步回溫。近期基本面顯示月營收趨緩，籌碼面法人淨賣出，技術面價格回落低於均線。後續可留意月營收年成長率、法人動向與全球汽車供需變化，潛在風險包括外部貿易因素影響。

東陽(1319)單月稅前賺2.29億年增2.5倍，股價漲4%外資大買還能逢低撿？

東陽(1319)前(15)日上漲4%，外資大買，先前公告7月自結稅前淨利2.29億元，年增2.5倍，創同期新高。東陽下半年成長動能仍為AM及OEM兩大事業，在北美新車供需失衡、車用晶片未解下，預期AM事業強勁需求將延續至下半年，而缺櫃舒緩、運價下跌將使東陽出貨更為順暢；OEM事業以中國為主要市場，佔比超過6成，中國前十大汽車集團已有七家為東陽客戶，下半年將持續受惠中國刺激政策帶動車市復甦，第三季可望淡季不淡，第四季更迎傳統旺季。 另為滿足未來電動車發展趨勢，東陽同步加快輕量化產品的開發進度，透過以塑代鋼等輕量化技術，可減輕重量10-40%，並透過轉投資切入上海美系電動車供應鏈，預計2023年第二季量產出貨，未來成長動能明確。預估東陽今年獲利成長1.73倍，EPS達3.18元，建議可逢低佈局。 延伸閱讀： 【台股研究報告】東陽(1319)不甘只做AM領頭羊，切入美系電動車供應鏈，建立新里程碑 【台股研究報告】智伸科(4551)毛利率改善，上修2022年獲利成長至17％ 【台股研究報告】裕隆(2201)防疫險衝擊恐擴大，預估今年獲利年減9成，大幅縮水

東陽(1319)遭美車廠罷工拖累修正後，AM 寡占優勢下現在能進場撿便宜嗎？

2023-10-12 16:46 投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。 東陽 (1319) 在 AM 市場具寡占優勢，營運逐季回溫？ 美國汽車公會在上個月宣布罷工，福特、通用汽車和斯泰蘭蒂斯的生產都受到嚴重的衝擊，並影響對零組件的拉貨動能，導致台灣的汽車供應鏈也在先前出現一波修正潮。 目前隨著美國汽車公會對調薪的立場有所鬆動，罷工的結束已看到曙光，預期供應鏈在不久的緣來就會回到正常生產的水準。 在這個趨勢下，汽車供應鏈有機會重新吸引資金青睞，可留意其中相對具有潛力的東陽 (1319)。（往下看更多產業研究與殖利率資訊） 請登入以查看完整文章 閱讀 VIP 文章請先登入理財寶會員 全息人生 APP｜股息 Cover 每一天🔥 訂閱連結：https://cmy.tw/00C8o7 解鎖大俠 Day 對帳單、每週 VIP 產業分析 文章相關標籤

東陽(1319)目標價看85元，2026估EPS5.98元，現在還能追嗎？

東陽(1319)今日僅元大投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為85元。 預估 2026年度營收約245.92億元、EPS約5.98元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

大盤續跌、台積電守住900元：光通飆高、線纜最弱，現在該保守還是趁拉回進場？

盤後素懶 2024/9/10 當日焦點 大盤當日走勢： 大盤續跌，MACD綠柱增加，櫃買續跌，MACD綠柱增加。 大盤、櫃買開高震盪，台積電收復900元關卡，蘋果發表會登場但未能滿足期待，影響蘋概股行情，AI、電子股也表現弱勢，線纜為最弱勢族群，光通有不錯表現，整體操作上還是保守且觀望去應對。 族群素懶 今天沒有第一天的族群。 光通：聯光通 +9.92%、前鼎 +7.94%、華星光 +9.66%、創威 +7.94%、聯亞 +8.36%、易通展 +7.01%、台聯電 +1.24%。 食品：統一 +3.57%、福懋油 +3.47%、聯華食 +2.42%、台榮 +1.56%、佳格 +1.18%。 強勢股：律勝 +9.98%、精湛 +9.96%。 弱勢股：久威 -10%、全宇昕 -10%。 動能股基本面 1. 東陽 (1319) 動能 7.7 產業/題材：汽車 東陽自結8月合併營收21.27億元，較去年同月成長2.4%，繼七股、新市園區設廠計畫展開，東陽仍持續覓地擴廠，以滿足東陽3-5年長期發展需求。 雖受海運缺櫃、缺艙、高運費影響，仍表現淡季不淡態勢，東陽AM事業8月自結合併營收16.14億元，繼去年創同期新高後，再刷新紀錄，成長1.3%，東陽OEM事業8月自結合併營收5.13億元，較去年同期成長6%。 東陽自結前8月合併營收165.04億元，較去年同期累計成長9%，創歷年同期新高，其中東陽AM事業前8月合併營收122.91億元，較去年同期成長11%；東陽OEM事業前8月合併營收42.13億元，年成長4%，創7年同期新高。 東陽近年不斷增加本廠產能及設備，保持市場競爭力；繼七股、新市園區設廠計畫展開，仍持續覓地擴廠，以滿足東陽3-5年長期發展需求。 2. 致茂 (2360) 動能 7.6 產業/題材：儀器設備 致茂為自有品牌的自動化檢測解決方案供應商，商品包含提供產業相關之測試儀器設備及整合自動化測試系統，下游客戶主要是晶圓廠、IC封測廠、太陽能、LED廠、鋰電池廠等。公司8月營收達20.73億元，月增15.8%，年增10.5%；累計前8月營收為137.96億元，年增15%。展望未來，半導體及矽光子測試解決方案及相關設備仍有強勁的成長動能。公司透露，半導體相關客戶因晶片良率等議題，對於量測設備的需求有明顯增溫，並已追加出貨。而新型半導體先進封裝測試機台Model 7981可針對半導體先進製程RDL、TSV、OVL等功能進行精細的測試，並已通過大客戶認證，預計明年出貨。法人預期，在半導體測試設備出貨量增加，加上產品單價高、毛利高挹注下，公司今年獲利表現將可望優於去年。 3. 台灣大 (3045) 動能 1.8 產業/題材：網通 台灣大持續攜手供應商夥伴推動永續供應鏈，舉辦「2024台灣大哥大供應商交流會」，共計近百家廠商，超過150人參與，會中分享永續發展經驗、探討新興碳議題，並邀請由台灣大輔導參考SBT（科學減碳目標，Science-Based Targets）設定減碳目標。台灣大2023年合作供應商共564家，綠色採購總金額239億元，占總採購金額62.5%，同時導入ISO 20400永續採購指南，提高供應商ESG績效。台灣大哥大總經理林之晨也出席活動，頒獎表揚8家ESG管理績效出色廠商，台灣大偕同供應鏈夥伴朝向2035年供應鏈減碳23%目標前進。 台灣大於2023年議合供應商依循SBT方法，制定減碳目標，並成功議合供應商於合約中納入SBT承諾，台灣大將持續輔導供應商。此外，台灣大今年5月舉辦供應商「綠電團購」座談會，邀請綠電供應商「星星電力」說明團購綠電方案，已有4家廠商表達採購綠電意願並評估採購量能中。台灣大更於今年6月加入「富邦能源綠能投資平台」，攜手富邦集團與泓德能源共同投資110億元，加速再生能源發展，不僅承諾2030年前全公司交通載具100%電動化、2040年前100%使用再生能源，更宣示達成淨零排放目標等策略降低環境衝擊。 台灣大於2022年起開始舉辦「精準減碳座談會」，以SBT為標準，加深供應鏈夥伴對減碳的關注，今年「精準減碳座談會」邀請台達電子及金益鼎二家企業分享減碳的作為與成果，分享交流提升減碳能力，座談會邀請25家具高度減碳潛力的關鍵供應商，由專業顧問團隊協助提供國際淨零趨勢、SBT中小企業減碳路徑設定、SBT工具使用說明，透過雙向溝通及實機操作演練設定目標，藉以直接深化與供應商議合，預計2025年協助15家供應商設定SBT目標（1.5度C），朝向2035年供應鏈減碳23%的目標邁進。 台灣大2023年合作供應商共564家，綠色採購總金額239億元，占總採購金額62.5%，同時，2023年導入ISO 20400永續採購指南，並透過實地審查，再輔以教育訓練，提高供應商ESG績效。 台灣大連續8年攜手多家供應商以創新模式發綠電，推動「種福電」計畫，協助公益團體取得綠電收益，至今累計140家次供應商響應，協助8家公益團體，預估20年生產1404萬度綠電，提供新台幣8946萬元之穩定收益。台灣大今年除率先捐出100萬元，更承諾碼購買等量綠電，希望9月30日前募資330萬元，提供公益團體未來20年穩定的綠電收益。