鼎元技術升級如何打造砷化鎵與紅外線長期毛利率護城河？

全新(2455)7月自結EPS 0.17元，資料中心與VCSEL訂單帶動後續展望

全新(2455)公告 7 月自結獲利，營收 2.2 億元，年增 17.6%；稅後淨利 3,106 萬元，年減 29.2%；每股盈餘 0.17 元。公司表示，獲利表現大致符合預期，衰退主因來自業外匯兌損失。 展望後續營運，微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量年減 3.2%，但 2024 年可望年增 5%，隨產業庫存調整告一段落，客戶端訂單比重也有提升。5G 滲透率提高與 Wi-Fi 規格升級，則有助 PA 出貨量增加。 光電產品方面，全新已接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，預計下半年開始出貨，2023 年營收比重估達 5%，2024 年成長可望倍增。此外，公司也切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈與車用 LiDAR 等領域，相關效益預期在 2025 年逐步發酵。 法人預估全新 2023 年與 2024 年 EPS 分別為 2.23 元與 4.20 元。以 2024 年預估 EPS 與 2023 年 8 月 31 日收盤價 146 元計算，本益比約 35 倍；文章認為，若手機產業落底與資料中心業務持續推進，本益比有機會朝 40 倍靠攏。

穩懋(3105)營收接近財測、外資下修展望，砷化鎵供過於求壓力升高

穩懋(3105)本季以來營收表現大致符合公司財測，但多家外資對後續展望轉趨保守。里昂證券認為，考量第2季基期已墊高，加上市占率可能流失，第3季產能利用率不易明顯回升；在砷化鎵晶圓代工產業面臨結構性供過於求之下，穩懋與競爭對手即使進入旺季，產能利用率仍難拉升到70%以上。基於需求偏弱，里昂下修穩懋2023至2025年稅後EPS預估6%至29%，並給予「賣出」評等，合理股價估值為100元。 滙豐證券則進一步指出，穩懋3D感測產品大客戶Lumentum因終端需求疲弱、價格侵蝕，以及Sony跨入等因素，預期其3D感測事業下半年到2024年上半年營收將再度下滑。Lumentum在市場份額恐持續被II-VI瓜分之餘，又面臨Sony挑戰；穩懋管理層日前也提到，iPhone 3D感測市場可能由Lumentum、II-VI與Sony分食，因此滙豐對穩懋2023至2024年的3D感測營收表現維持保守看法。 技術與籌碼面上，外資與投信尚未見明顯回補，部分法人持股也處於短套狀態。股價目前面臨季線與半年線的壓力區，若未能先站穩並收復月線，後續追價風險仍需留意。

AXT(AXTI) 強勢大漲後回檔，量化評分仍高但短線震盪加劇

砷化鎵與半導體材料供應商 AXT（AXTI）今日股價報 109.8 美元，單日下跌 5.10%，在連月強勁漲勢後出現明顯拉回，顯示短線獲利了結賣壓升溫。 根據 Seeking Alpha 數據，AXT（AXTI）近一個月股價漲幅達 75.01%，並在 IT 類股一個月表現排行榜中名列前段班；同時量化評分（Quant Rating）達 4.98，屬 Strong Buy 級別，反映其在估值、成長性與獲利動能等面向表現突出。 不過，在漲幅已大且評價偏多的背景下，今日股價出現回檔，顯示市場短線情緒轉向保守。整體而言，AXT（AXTI）基本面量化評分仍偏多頭，但股價短期漲幅過大，需留意高檔震盪與追高風險，較像是題材與強勢行情後的技術性整理。

全新(2455)Q3獲利符合預期，資料中心與車用題材續受關注

砷化鎵磊晶大廠全新(2455)公告 2023 年第三季財報，營收 7.7 億元，季增 29.3%、年增 47.2%；毛利率 40%，季增 0.3 個百分點、年減 2.5 個百分點；營業利益 1.5 億元，季增 61.4%、年增 58.4%；稅後淨利 1.4 億元，季增 35.6%、年增 36.1%；每股盈餘 0.78 元。整體獲利表現符合市場預期，但毛利率受到產品組合影響而低於預期，所幸有匯兌利益挹注。 展望後市，微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量年減 3.2% 至 11.7 億台，2024 年隨庫存調整告一段落，銷量可望年增 5% 至 12.3 億台，且公司近期在客戶端取得更多訂單比重。5G 滲透率提升與 Wi-Fi 規格升級，也有助於 PA 出貨增加。光電產品方面，已接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，預計下半年開始出貨，2023 年營收比重約 5%，2024 年成長可望倍增。另方面，公司切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈與車用 LiDAR 等領域，預期 2025 年逐步發酵。 法人預估，全新 2023 年與 2024 年每股盈餘分別為 2.29 元與 4.26 元，2024 年年增幅度可望達 86%。以 2024 年預估 EPS 估算，2023 年 10 月 27 日收盤價 139.50 元對應本益比約 33 倍；考量手機產業最壞情況已過，且切入資料中心領域，本益比有望朝 40 倍靠攏。近五日股價下跌 2%，三大法人合計賣超 561.37 張，其中外資賣超 1,278.03 張，投信買超 696 張，自營商買超 20.65 張。

宏捷科(8086)受惠砷化鎵景氣回溫，營運與股價動能如何看待？

宏捷科（8086）是專注於六吋砷化鎵晶圓代工的廠商，全球市占居第二，商業模式為向上游採購磊晶片後，依客戶產品設計製造砷化鎵（GaAs）晶圓。 文中指出，宏捷科股價強漲 8%，主要受到主要競爭對手穩懋公布 3Q23 獲利與 4Q23 展望優於市場預期所帶動。穩懋表示，智慧型手機 PA 客戶庫存已回到正常水位，中國手機需求穩健，且受惠 Wi-Fi 6/6E 滲透率持續提升、Wi-Fi 7 開始導入，整體展望偏向樂觀，市場因此推估宏捷科營運也可能有不錯表現。 近一個月與單季財務數據方面，宏捷科 9 月營收為 2.86 億元，月增 7.94%，年增 53.79%；Q2 營收為 5.27 億元，季增 54.31%，年減 10.32%；毛利率 15.88%，Q2 EPS 為 0.01 元，季增 101%，年減 92.31%。 法人籌碼部分，近五日股價漲幅為 -3.18%，三大法人合計賣超 1309.45 張，其中外資賣超 970 張、投信賣超 479 張，自營商買超 139.55 張。

鼎元(2426)亮燈漲停85.5元，AI光通訊題材升溫後如何看承接力道？

鼎元(2426)盤中亮燈漲停鎖在85.5元，帶動市場再度聚焦AI與高速運算題材。文章指出，市場關注鼎元在AI光通訊供應鏈中扮演PD光感測接收端的定位，並連動面板廠切入AI光通訊模組整合的供應鏈想像，使資金持續往光通訊與面板相關族群集中。 技術面來看，鼎元近期沿均線階梯式走高，股價站上月線與季線之上，中長期均線維持多頭排列，MACD與日、週、月KD也偏多，顯示趨勢仍由多方主導。籌碼面部分，三大法人在前期調節後轉為回補，外資買超迴流，主力籌碼也出現回頭買超，反映上檔雖有獲利了結壓力，但仍有新資金承接。 從基本面與題材面看，鼎元主要業務為砷化鎵、發光元件、感測元件、雷射二極體與光電晶體等產品，是台灣前二大的發光與感測元件製造商。近月營收雖年減、成長趨緩，但單月月增且屢創近年新高，顯示相關應用動能仍在調整中。整體來說，AI光通訊題材推升了市場評價，也讓股價波動同步加大；後續觀察重點在於漲停打開後的承接力道，以及量能是否維持健康。 需留意的是，文章也提到在本益比偏高、營收年成長尚未明確回升的情況下，若族群或大盤轉弱，股價可能面臨較大波動。

宏齊(6168)攻上漲停，轉型題材與法人買盤如何推動股價？

宏齊(6168)盤中攻上漲停，買盤積極追價，股價一度來到26.1元。市場資金聚焦化合物半導體封裝、COB顯示與高階紅外線感測等題材，加上公司近年從傳統LED封裝轉向散熱產線、第三代半導體封裝與感測應用，成為本波走強的主要背景。 從營運與題材觀察，宏齊近月營收維持雙位數成長，顯示屏與感測元件動能仍在，搭配法人近期連續買超、主力回補，形成價量齊揚的走勢。技術面上，股價站上週線、月線與季線之上，均線結構偏多，多頭排列逐步成形。 籌碼面則是短線焦點，外資連三日買超，三大法人整體維持偏多，市場也將25元至26元視為重要壓力與多空分水嶺。若後續能守住該區並維持量能，趨勢有機會延續；若量縮跌破，短線震盪與資金退場風險將升高。 整體來看，宏齊目前反映的是轉型題材、營收動能與籌碼集中三者交會的結果，但股價已先行反應市場期待，後續仍需觀察轉型效益是否持續落地，以及景氣節奏對高階封裝與感測需求的影響。

宏捷科(8086)亮燈漲停179元，手機PA回溫與新應用帶動資金聚焦

宏捷科(8086)股價盤中大漲9.82%，攻上179元亮燈漲停，走勢明顯轉強。市場買盤主要來自手機PA產業回溫的預期，尤其安卓與韓系手機備貨週期啟動，加上公司在無人機Wi-Fi、光通訊、LiDAR及太陽能等新應用的布局逐步受到關注，帶動資金集中到砷化鎵代工與PA族群。另一方面，先前多家法人上調宏捷科的獲利與目標價評估，也強化了中期成長想像，並與法人連日買超、主力偏多佈局形成價量齊揚的漲停走勢。 技術面來看，宏捷科近期維持在週線、月線與季線之上，均線結構偏多，日RSI與KD也處於偏強區間，顯示中短線趨勢延續。籌碼面方面，前一交易日三大法人合計買超逾2,000張，主力近5日與近20日買超比重亦維持正值，反映法人與主力資金同步偏多。後續可留意漲停價位附近是否出現換手量，以及法人買超能否延續，這將影響股價能否穩在高檔並延伸漲勢。 公司業務上，宏捷科為全球前三大的砷化鎵晶圓代工廠，主要產品涵蓋無線通訊機械器材、砷化鎵晶片與數位行動電話功率放大器模組，受惠5G、Wi-Fi 7、無人機、光通訊及新興能源等應用帶來的需求。近期月營收連續數月維持年增四至五成，顯示基本面動能仍在。不過，公司本益比已處相對偏高區，且營收與手機及中資市場連動度高，仍需留意產業景氣變化與地緣風險；後續關鍵仍在營收與毛利率能否持續放大，以及高檔震盪時籌碼是否穩定。

菱光(8249)攻上漲停，IR與熱成像題材能否延續？

菱光(8249)盤中股價上漲約10%，攻上58.3元漲停，主因來自市場持續反映公司紅外線IR與熱成像模組切入無人機、安防監控與機器人等高階應用，並搭配工業智慧感測器SPS匯入工業印刷及裁切裝置的成長想像，帶動買盤追價。 基本面上，4月合併營收約3.96億元，年增逾四成，延續今年以來營收回溫走勢，讓市場對後續訂單與產品組合優化有所期待。技術面來看，股價已站上月線與季線，均線結構偏多，MACD維持零軸之上，RSI與日週KD也在高檔偏多區間，顯示短線動能仍在。不過，先前在50多元區間曾出現跳空缺口等型態，後續仍需留意乖離過大後的拉回整理。 籌碼面上，近一段時間主力有波段性調節，法人買賣互有往來，但官股持股比率約5%以上，對股價有一定穩定效果。短線來看，53元附近頸線區是否能轉為支撐，以及量縮回檔時主力與外資的變化，將是觀察多頭結構是否延續的重點。 整體而言，菱光為全球彩色接觸式CISM影像感測器龍頭廠，營收主要來自影像感測器，應用涵蓋多功能事務機、工業裝置與紅外線熱成像等領域。公司持續推進IR產品線與熱成像模組，並規劃第二生產基地以分散地緣政治與貿易風險；在題材與營收同步回溫下，股價走強有其背景，但後續仍需留意無人機、安防與工業感測需求是否如預期放量，以及評價是否過度超前基本面。

穩懋(3105)營運由虧轉盈！手機、光通訊回溫，Q4 真的要加速重返成長軌道？

穩懋主要產品包含手機及無線區域網路用的功率放大器 (PA)、低雜訊放大器 (LNA)、射頻切換器 (RF Switch)、光通訊產品等。受惠高階智慧型手機新機出貨，2023 Q3 營收41.7億元，季增5.6%，另有中國手機急單湧入，稼動率顯著提升，帶動獲利表現大幅成長，穩懋2023 Q3 EPS 0.08元，成功轉虧為盈。 穩懋預估公司Q4營收將有雙位數成長，進入傳統旺季，手機PA、光通訊產品成長動能強勁，產品組合優化獲利能力將迎來巨幅躍升！ 2024年手機、WiFi、光通訊產品全面復甦，加速穩懋營運成長，後續成長可期！ 近一個月&季財務表現 穩懋(3105) 9月營收為13.81億元，月減1.51%，年增15.7%，Q3營收為41.7億元，季增5.6%，Q3毛利率22.1%，Q3 EPS 為0.08元。 近五日漲幅及法人買賣超 近五日漲幅：11.66% 三大法人合計買賣超：367.01張 外資買賣超：416.94張 投信買賣超：254.42張 自營商買賣超：-304.35張