2026 資產配置攻略：如何設定高股息 ETF 合理比重與調整策略

台股站上4.4萬後翻黑，台積電(2330)、00919與台彩加碼成焦點

台股今日開盤向上挺進，盤中最高達44,097.63點，創下歷史新高，終場翻黑下跌119.03點，以43,525.37點作收。盤面焦點包括台積電(2330)市值達60兆元，今日以2,270元作收；高股息ETF如群益台灣精選高息(00919)也受到市場資金關注，反映資金對穩健收益題材的偏好。 在彩券市場方面，台灣彩券宣布端午節加碼方案，總獎金達8億元，創歷年新高。大樂透自6月5日起連續13期加開100組100萬元獎項，賓果賓果首度推出4種玩法加碼31天；威力彩則已連續24期未開出頭獎，下期累積獎金上看6.5億元。台彩同時提醒，今年2月27日於桃園市開出的今彩539頭獎1,000萬元至今無人兌領，兌獎期限將於6月1日截止。 此外，財政部公布115年3、4月期統一發票中獎號碼，1000萬特別獎號為19531471，200萬特獎號碼為85941329。本期全家便利商店與7-ELEVEN皆出現中獎案例，有幸運消費者僅花21元及45元購買飲料便抱回千萬元特別獎。財政部提醒，本期領獎期間為6月6日至9月5日，民眾應留意兌獎期限。

00878換股潮啟動，5月底成分股調整牽動資金流向

被動式台股ETF迎來密集換股潮，目前台股前五大ETF合計規模高達4.03兆元，其中追蹤MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數的國泰永續高股息(00878)將率先進入調整焦點。國泰永續高股息(00878)今年首次成分股調整預計於5月底完成生效，且基金向來採取先動再公布的策略，目前已進入實際調整階段。 法人評估，此次國泰永續高股息(00878)的換股調整有望呈現「五增四刪」，調整後總持股檔數將維持在30檔。市場推測的調整動向包括：潛在新納入名單有長榮(2603)、長榮航(2618)、華南金(2880)、統一超(2912)以及台新新光金；潛在遭刪除名單則有遠東新(1402)、仁寶(2324)與可成(2474)。其中，遭刪除主因在於被剔除於母指數MSCI臺灣指數之外。 整體來看，國泰永續高股息(00878)的換股操作將牽動龐大的資金板塊移動，投資人可持續關注5月底正式生效前的成分股權重變化。後續也需留意相關個股是否因納入或剔除名單而產生短期籌碼波動風險，實際成分股增刪名單仍須以投信官方最終公告為準。

00878換股將牽動4兆資金流向，長榮、華南金與統一超受關注

近期被動式台股ETF進入密集換股潮，前五大ETF合計牽動逾4.03兆元資金流向。其中，國泰永續高股息(00878)將於5月底率先完成今年首次成分股調整生效。法人評估本次調整可能呈現五增四刪，調整後總持股將維持在30檔。 本次換股預期的關鍵變動如下： 預期新增成分股：長榮(2603)、長榮航(2618)、華南金(2880)、統一超(2912)以及台新新光金等可能入列。預期刪除成分股：遠東新(1402)、仁寶(2324)及可成(2474)因被剔除母指數，遭刪除機率高。 實際名單仍有待官方正式公告，但市場已高度關注相關個股的資金輪動效應。 國泰永續高股息(00878)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 國泰永續高股息(00878)主要追蹤MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數。受惠於台股多頭行情與買盤持續追捧，其規模與淨值同步穩定增長，為目前台股規模前五大的重要指標，其成分股調整對市場資金板塊具備高度影響力。 籌碼與法人觀察 近期法人對該標的買盤相當積極。截至5月25日，三大法人單日合計大買逾8.2萬張，其中外資買超7.5萬張，主力亦買超逾6.3萬張；另一方面，官股同日逢高調節約1.3萬張。整體而言，近5日主力買超比例達36.9%，近20日達14.7%，顯示大戶與外資資金持續偏多操作，籌碼集中度提升。 技術面重點 近期股價展現強勁的多頭走勢，近20個交易日收盤價自25元整數關卡一路攀升。截至5月25日收盤價達29.48元，不僅穩居5日均線及20日均線之上，更持續創下波段新高。短線上需留意股價與均線正乖離逐漸拉大，一旦量能續航力不足，可能面臨短線漲多震盪或回檔風險，投資人應關注高檔支撐表現。 總結 國泰永續高股息(00878)本次成分股調整將牽動龐大資金流向，加上外資強力買盤推升股價創高，籌碼面具備優勢。後續宜密切關注5月底實際換股名單的官方公告，並留意短線乖離過大所帶來的震盪風險，以因應市場變化。

標普500股息率跌至1.1%，退休現金流該怎麼看？

標普500指數的股息殖利率已降至約1.1%，創下可追溯至1800年代以來的歷史新低。文章指出，過去常見的2%至3.5%區間，如今已被股價漲幅與成分股結構改變明顯壓縮。 以 SPDR 標普500指數ETF（SPY）為例，過去一年上漲28%，過去五年上漲80%，股價約在746美元附近；同時，輝達（NVDA）、蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）等大型科技股權重偏高，而這些公司本身股息率不高，進一步拉低整體指數配息表現。 相較之下，美國公債的收益率更具吸引力。30年期美國公債殖利率約5%，2年期約4%，若以同樣資金配置到長天期公債，理論上可取得更高且較穩定的利息收入。文章也提醒，對退休族而言，重點在於先釐清需求是現金流還是總報酬；若每年需要固定提領，單靠標普500的股息可能不足以支應。 此外，文章提到高利率環境也可能壓抑企業估值與房市，VIX 恐慌指數目前約17，低於12個月平均值18.2，顯示市場情緒偏向樂觀，但資產配置仍需重新檢視殖利率與風險承受度。

高股息ETF、REIT與AI資金競逐下，靠股息退休為何更難

美國資本市場同時出現兩種明顯趨勢：一邊是高股息ETF與REIT提供穩定配息，另一邊則是AI與雲端成長股持續吸走資金。文章指出，聯準會高利率、通膨與生活成本上升，正在壓縮高配息資產的估值，也讓「靠股息退休」這件事變得更需要檢驗。 在產品面，加拿大 Manulife 推出多檔月配息 ETF，包括 Manulife Dividend Income Fund – ETF Series（MDIF:CA）、Manulife Core Plus Bond Fund – ETF Series（MCOR:CA）、Manulife CQS Multi Asset Credit ETF Series（MMAC:CA）與 Manulife Strategic Income Plus Fund ETF Series（PLUS:CA），強調可預期現金流。這類工具對偏好配息的投資人有吸引力，但文章也提醒，配息並不等於沒有風險。 REIT 方面，分析師認為，在高利率與無風險公債殖利率走高的環境下，REIT 整體估值承受壓力，許多標的處於折價區間。文中提到 Healthpeak Properties（DOC）、Healthcare Realty Trust（HR）、CareTrust REIT（CTRE）、LXP Industrial Trust（LXP）與 Dynex Capital（DX）等公司，分別對應門診醫療、長照、工業物流與抵押型 REIT 等細分領域。另有 NNN REIT（NNN）與 American Tower（AMT）被視為估值修正後的長線觀察對象。 不過，文章真正強調的核心不是選哪一檔配息標的，而是整體儲蓄率。以美國高收入家庭為例，年收入超過 50 萬美元者中，約有四成仍是「月光族」。理財節目引用的數據指出，若想在退休後維持原有生活水準，退休資產往往需要達到最後年薪的 10 倍以上；若希望有較多旅遊與支出空間，則可能需要 12 倍。這意味著，即使收入高，如果儲蓄率偏低，仍可能無法支撐退休生活。 另一方面，資金也持續湧向 AI 與雲端成長股。DigitalOcean Holdings（DOCN）在 AI 與數位原生應用題材帶動下，營收年增 22%，股價一年內大幅上漲；Target Corporation（TGT）則在財報優於預期後獲得市場正面反應。這些案例顯示，市場資金正在在高股息與高成長之間重新配置。 整體來看，文章傳達的觀點是：配息產品、REIT 與成長股各有其角色，但若只看殖利率或漲幅，忽略儲蓄率、通膨與風險結構，最終仍可能難以維持理想的退休生活。真正重要的，是投資組合是否能配合收入成長，長期累積足夠資產來支撐未來支出。

Alphabet 轉向 CME、AST 與 Align 佈局，全球資金重心正往雲端與製造移動

正文摘要： Alphabet 的最新 13F 顯示，CME Group 成為其第一大持股，AST SpaceMobile 退居第二，但 Alphabet 仍維持對 ASTS 的高持股；同時 Align Technology 宣布在印度海德拉巴投資新製造基地，反映企業資金與產能正在向雲端金融基礎設施、新興市場製造與高收益收益型產品重新配置。 重點整理： 1. Alphabet 增持 CME Group，並延續與其既有的雲端策略合作，顯示雙方在金融交易基礎設施與 Google Cloud 之間的綁定關係。 2. CME Group 受惠於美國期貨市場高市占與資產輕型平台模式，具備穩定現金流與規模經濟特性。 3. AST SpaceMobile 雖讓出第一大持股位置，但 Alphabet 未減持，代表其仍看好衛星通訊的長線潛力，但風險也來自資本密集與發射進度。 4. Align Technology 宣布赴印度設廠，顯示醫材製造正朝向成本、人才與區域市場接近性的方向調整。 5. 加拿大多檔 Evolve ETF 推出高配息設計，科技、債券、公用事業與現金管理工具同步受到關注，反映市場對「成長＋現金流」組合的偏好。 文中公司與股號：Alphabet (GOOGL/GOOG)、CME Group (CME)、AST SpaceMobile (ASTS)、Align Technology (ALGN)、Evolve NASDAQ Technology Enhanced Yield Index Fund (QQQY:CA、QQQY.U:CA)、Evolve Canadian Utilities Enhanced Yield Index Fund ETF (UTES:CA)、Evolve Cloud Computing Index ETF (DATA:CA、DATA.B:CA)、Evolve FANGMA Index ETF (TECH:CA)、Evolve Enhanced Yield Mid Term Bond Fund (MIDB.B:CA)、US Premium Cash Management Fund (MUSD.U:CA)、Evolve European Banks Enhanced Yield ETF Hedged (EBNK:CA)、Evolve Cyber Security Index ETF Unhedged (CYBR.B:CA)

平衡型基金為何受關注：股債配置、配息與累積型怎麼選

近期市場震盪下，平衡型基金因同時配置股票與債券，成為不少投資人關注的標的。文章指出，這類基金由經理人依市況調整股債比重，兼顧成長與波動控制，概念上像是把股票當油門、債券當煞車，讓資產在不同市況下維持較穩定的節奏。 文中舉例，台新高股息平衡基金(月配息型)單日漲幅為 2.38%，野村平衡基金-累積類型 (TW000T3204Y2) 單日漲幅為 2.29%，淨值為 133.77 元，玉山金平衡基金-A累積型單日漲幅則為 2.39%。另外，永豐趨勢平衡基金 (65AE) 單日漲幅達 2.93%，基金規模為 7.83 億元新台幣；駿利亨德森平衡基金A2 美元 (IE0004445015) 規模則達 117.153 億美元。這些例子被用來說明，平衡型基金在近期市場波動中仍展現一定韌性，也反映資金對股債混合配置的接受度。 文章也提到，隨著 TISA（台灣個人投資理財儲蓄帳戶）制度推動，愈來愈多人把平衡型基金視為退休規劃的工具之一。至於產品型態，配息型適合希望每月取得現金流的人；累積型則將收益留在基金內持續滾存，較偏向長期累積資產。整體來看，本文重點在於說明平衡型基金的配置邏輯、近期表現，以及配息型與累積型的差異。

美債殖利率逼近4.7%：AI狂熱與高利率新常態，股市估值面臨重定價

美國長天期公債殖利率近期逼近 4.7%，市場焦點已不只在短期通膨，而是轉向財政赤字、龐大發債與 AI 資本支出所帶來的結構性壓力。隨著實質殖利率走高，高利率可能比原先預期維持更久，對股市估值與資金配置帶來影響。 多家機構指出，這波美債殖利率上升，主要由實質利率推動，而非單純油價或通膨預期變化。美國財政赤字擴大，意味國債供給持續增加，市場需要更高報酬來吸收新增供給；同時，聯準會降息時點延後，也讓利率維持在高檔的時間拉長。 AI 熱潮則成為另一股推力。雲端業者與晶片廠大量投入資料中心與產能建置，短期內推升融資需求。雖然 AI 長期可能提升生產力，但現階段資本支出擴張，正讓市場上的資金需求變得更強，進一步支撐利率水準。 對股市來說，長天期利率是估值折現率的重要參考。殖利率越高，成長股與科技股的本益比通常越難維持在高位；而住宅、商用不動產與高槓桿企業，也會因融資成本提高而承受壓力。 Bank of America 策略師 Michael Hartnett 指出，AI 股熱潮與潛在超大型 IPO，正讓美股集中風險升高。若把未來可能掛牌的新公司納入計算，AI 相關企業市值占美股總市值比重可能進一步攀升，市場集中度也將更加明顯。 資金面上，BofA 的牛熊指標已升至 8.0，觸發反向賣出訊號；但同時，美股基金與科技股基金仍持續吸金，顯示市場情緒與風險警訊正在並存。這種狀況也讓債券投資人對財政紀律的疑慮，逐漸反映在更高的長天期殖利率上。 在利率高原環境下，傳統高股息與 REIT 產品也被重新評價。iShares Select Dividend ETF（NASDAQ: DVY）以高配息股票為主，雖然近一年仍有不錯報酬，但 3.5% 左右的股息殖利率，面對接近 4.7% 的美債利率，吸引力受到壓縮。First Trust S&P REIT Index Fund（NYSEARCA: FRI）則受制於整體融資成本上升，雖然主要持股如 Prologis、Welltower、Digital Realty Trust 等租金現金流仍穩定，但估值上行空間也受到限制。 整體來看，市場尚未出現全面性崩壞，但 AI 驅動的行情與債券市場對高赤字、高發債與高利率的反應，已讓風險定價出現變化。接下來，通膨、財政路徑與聯準會政策，將是決定高利率新常態是否延續的關鍵。

阮慕驊從媒體記者到財經主持人，退休財務自由主張為何受關注？

阮慕驊以媒體記者十多年的經驗出發，後來轉換跑道投入媒體主持工作，同時持續鑽研經濟與金融。多年累積下來，他整理出一套有系統的人生哲學，希望把世間道理看得更清楚、分析得更透徹，進而建立健康、自在與富裕的生活狀態。 他提出的退休主張是「活的健康、活的自由、活的富裕」，並強調這三項都需要充分準備。對他來說，退休不是人生的終站，而是對準備好的人而言，可能成為人生的新開始。 目前，阮慕驊擔任今周刊《退休財務自由特訓班》召集人，也主持 News98《財經一路發》、Line Today《財知道》與《財經慕house》。他曾任工商時報編採中心副主任，也有中央社、中視、緯來、八大、東森、寶島新聲與台北廣播電台等媒體經歷。 在著作方面，他出版過《錢要投資 賺到退休 賺到自由健康》、《預購幸福：阮慕驊教你家庭理財聰明GO》、《拚現金：阮慕驊給你投資訣竅》與《反崩壞 打破99：1》。

退休族想領現金，不一定要一直賣股？SCHD 配 SCMB 的低成本組合怎麼算

許多退休族群希望能自在地透過賣出持股來提供投資組合的資金提領。在數學上，透過配息獲取收益與賣出股票產生現金，兩者其實並沒有太大的差異。當一檔股票或 ETF 支付配息時，其股價在除息日大約會下跌與配息金額相等的幅度。因此在實務上，投資人也可以透過定期賣出部分持股來創造自己的「配息」現金流。 許多退休人士不喜歡賣股，主要是因為心理帳戶的因素。配息感覺像是免費的錢或「收入」，而賣出股票感覺像是在動用本金，即使在經濟上結果幾乎相同。如果這樣的心理認知能幫助投資人保持投資並避免恐慌性決策，這也是非常合理的。因此理財的重點在於減少損害：尋找能在不嚴重依賴昂貴掩護性買權 ETF 的情況下產生合理組合收益的方法，因這類 ETF 通常會限制上漲潛力，且長期表現往往落後於大盤。如果您有 50 萬美元的資金，並希望以相對節稅和低成本的方式產生收入，使用嘉信理財的兩檔 ETF 建立簡單的投資組合將能有效達成目標，其中股債各半的配置是一個非常明確的起點。 在股票方面，投資人可以考慮嘉信美國股息權益 ETF (SCHD)。這檔 ETF 追蹤道瓊美國股息 100 指數，費用率僅 0.03%。該指數會初步篩選連續 10 年配息的公司，接著根據自由現金流對總負債比率、股東權益報酬率、殖利率和五年股息成長率等四個變數進行綜合評估。排名前 100 的公司將被納入投資組合，每季重新平衡並每年重新建構。 在實務上，這賦予了嘉信美國股息權益 ETF (SCHD) 相當強烈的大型價值股傾斜，該組合目前的本益比為較合理的 18.98 倍，同時維持優異的品質指標，包括 26.64% 的股東權益報酬率。對退休人士來說重要的一點是，這檔 ETF 的編製方法排除了不動產投資信託，這代表其 3.28% 的 30 天期 SEC 殖利率主要由合格股息組成，這些股息通常適用較優惠的長期資本利得稅率，能在實質上提升稅後收益。 在債券方面，可以將其與嘉信市政債券 ETF (SCMB) 搭配。相較於傳統的綜合債券 ETF，這檔 ETF 更具稅務效率，其追蹤包含超過 6,500 檔市政債券的指數，中期存續期間為 6.7 年。這意味著適度的利率敏感度，但波動性遠低於股票。更棒的是，這檔 ETF 也非常便宜，收取與嘉信美國股息權益 ETF (SCHD) 相同的 0.03% 費用率。 債券配置的關鍵點在於稅務優勢。嘉信市政債券 ETF (SCMB) 3.55% 的 30 天期 SEC 殖利率免繳聯邦所得稅，同時也免繳替代性最低稅負。對於處於較高稅率級距的退休人士來說，這意味著應稅債券 ETF 需要提供明顯較高的帳面殖利率，才能在稅後基礎上與這檔市政債券 ETF 匹敵。 截至 2026 年 5 月 20 日的資料顯示，這兩檔 ETF 各半的配置會產生僅 0.03% 的加權平均費用率，加權平均 30 天期 SEC 殖利率則為 3.415%。以 50 萬美元的投資組合計算，相當於每年約 17,075 美元的收入，等於每季約 4,268 美元，或平均每月約 1,422 美元。雖然股票型 ETF 每季配息，債券型 ETF 每月配息，將收入流在整年度進行平均計算能更容易評估整體效益。 投資人必須記住，殖利率會隨著時間波動，這些數字基於最新可獲得的指示性殖利率，並不能保證未來的表現。儘管如此，這種組合突顯了許多退休人士忽略的一點：重要的不僅是帳面的殖利率，而是扣除稅款後實際能保留多少收益。嘉信美國股息權益 ETF (SCHD) 的配息大部分是合格股息，而嘉信市政債券 ETF (SCMB) 的收入則享有聯邦免稅，這種簡單的組合能在不依賴高收費產品的情況下，大幅提高稅後退休收入的效率。