賽諾菲SNY轉型期會拖多久？先看市場真正擔心什麼

CDC建議流感疫苗改用不含防腐劑單劑量瓶　GSK、賽諾菲等受關注

美國疾病控制與預防中心（CDC）的免疫實踐諮詢委員會（ACIP）本週四投票決定，未來所有流感疫苗應使用不含防腐劑的單劑量瓶。該提案針對18歲以下、孕婦及18歲以上成人的三項議案，均以5票贊成、1票反對、1票棄權通過。 ACIP成員喬瑟夫·希布倫（Joseph Hibbeln）表示，未來應考慮在多劑量流感疫苗中使用其他替代防腐劑，而不是完全排除其使用。達特茅斯醫學院小兒科教授科迪·梅斯納（Cody Meissner）則指出，若僅有含汞的多劑量瓶可用，可能會讓部分民眾不願接種；他認為流感本身帶來的風險高於疫苗中微量防腐劑汞。 會議上，一名反疫苗團體成員也就疫苗與汞的關聯發表演講，但先前CDC報告已指出兩者之間並無直接關聯。 目前，GSK、賽諾菲、阿斯利康及CSL Seqirus等公司正在為2024-25年度流感季製造疫苗。這項決定反映公共衛生機構對疫苗安全性的重視，也再次引發外界對流感疫苗供應與接種意願的討論。

鋼鐵、航運與醫藥股輪動，南光(1752)漲停與ABF雙雄走弱成午盤焦點

午盤市場開高震盪，加權指數一度在 14,270 點附近游走，11:30 小漲 99 點至 14,269.03 點；櫃買指數則相對疲弱，午盤小漲 1.19 點至 182.11 點。權值股方面，豐泰(9910)因最大客戶 Nike(NKE) 財報優於預期而大漲，外資則指出 ABF 載板需求持續轉弱，欣興(3037)、南電(8046)午盤跌幅居前。 類股表現上，鋼鐵工業、電器電纜與航運族群最為強勢。鋼鐵族群受國際鋼價止跌回升激勵，威致(2028)、佳大(2033)、海光(2038)、新鋼(2032)、燁興(2007)全數漲停，中鴻(2014)也明顯走高。電器電纜方面，華新(1605)、宏泰(1612)、大亞(1609)同步上揚。航運族群則因中國解封題材帶動運輸需求想像，中航(2612)、中櫃(2613)、志信(2611)均有不錯漲幅。 焦點個股南光(1752)午盤漲停鎖死。公司抗炎減敏用藥「命得生」注射劑取得中國一次性評價三年採購量，並於 10 月開始出貨，帶動當月營收創下單月歷史新高 2.08 億元。後續在中國解封帶動抗生素等醫藥需求下，11 月營收仍維持在 1.95 億元高檔，前三季獲利 1.9 億元、EPS 1.88 元，全年獲利有望挑戰近年高點；此外，明年還有 Glycerol 藥品中國一致性評價與日本骨鬆藥開始貢獻業績，市場預期營運動能可望延續。

Sanofi (SNY) 43.5美元重挫5.54%，還能撿嗎？

法國藥廠 Sanofi (SNY) 盤中股價報價約 43.525 美元，單日跌幅約 5.54%，短線出現明顯拉回。從技術面觀察，個股近期自 4 月中旬約 48 美元附近高檔回落，連日收在 47 美元下方，今日跌勢續擴大，顯示賣壓明顯湧現。 指標部分，9 日 K 值自 4 月上旬的 80 以上高檔一路滑落，最新僅約 23，D 值亦持續走低至約 26，KD 指標明顯轉弱，動能偏空。MACD 方面，DIF 自正值逐步下彎並於近期由正轉負，與 MACD 欄位的負值差距擴大，顯示空方力道增強。短中期均線（週線、月線、季線）目前仍維持在 46 至 47 美元上方，但股價已回落至其下方，技術面呈現跌破均線後的修正格局，後續需留意 46 美元附近的支撐強度與量能變化。

生達(1720)漲到68.1元、EPS估5.06元，投信再加碼還能偏多跟上嗎？

生達(1720)今日股價終場上漲1.19%收在68.1元，投信再度加碼買超。 展望生達2023年成長動能，生達在過去缺藥潮時維持健康產能，喜獲多家廠商轉單，轉單效應預計持續發酵，將成生達本業重要動能。公司底下兩大金雞生展、生泰2023年獲利表現皆有望再創高，對於生達2023年營運展望有顯著助益，生達分別持有生展及生泰46.68%、28.43%的股權，兩大金雞營運表現持續攀升，生達持續受惠。 另外生達持股約32%的佑全藥局，2023年維持快速展店，全年店數力拼成長2成，佑全2023年EPS有望挑戰2元，未來搭上每年15-20%的擴店速度，營運表現持續看漲。 預估生達2023年營收65.6億元，EPS 5.06元，看好公司轉單效應持續發酵，搭上旗下金雞大力挹注，全年營運看俏，近期投信加碼響應，建議偏多操作。 最新研究報告 【台股研究報告】生達(1720)喜獲轉單、旗下金雞發力，2023年營運表現有望再創新高

賽諾菲(SNY)營收衝破105億歐元、EPS 1.88歐元雙超預期，現在該追還是等回檔？

【即時新聞】賽諾菲(SNY)首季財報雙超預期！王牌藥物熱銷推升營收突破百億歐元 全球知名藥廠賽諾菲 (SNY) 最新公布的第一季財報表現亮眼，整體營收與獲利雙雙超越市場預期。根據官方數據顯示，賽諾菲第一季非公認會計準則(Non-GAAP)每股盈餘達到1.88歐元，比華爾街預期高出0.09歐元。在總營收方面，第一季達到105.1億歐元，較去年同期成長6.3%，表現亦高出預期2.8億歐元，展現出強大的營運韌性與市場競爭力。 王牌藥品熱銷，新藥帶動業績大幅躍升 深入觀察賽諾菲 (SNY) 的核心醫藥部門表現，新藥上市成為推動營運成長的重要引擎。受到Ayvakit、ALTUVIIIO與Sarclisa等創新藥物的強勁需求帶動，新藥銷售額較去年同期大幅成長49.6%，達到12億歐元。此外，備受市場矚目的王牌免疫學藥物Dupixent表現依然亮眼，銷售額大增30.8%至42億歐元，為公司未來的長期發展奠定了極佳的基礎。 疫苗部門穩健成長，強勢注入營運動能 在預防醫學領域，賽諾菲 (SNY) 的疫苗部門表現同樣維持穩定步伐。第一季疫苗總銷售額微幅增加2.1%，達到13億歐元。這項穩健的表現主要受惠於B型肝炎疫苗Heplisav-B的市場需求支撐，顯示公司在多元化產品線的佈局上持續發揮效益，為整體營收提供穩定的現金流來源。 重申長期財務目標，持續推動獲利增長 針對未來的營運展望，賽諾菲 (SNY) 管理層在財報中明確重申其長期財務指引。公司預期在2026年，以固定匯率計算的銷售額將達到高個位數百分比的成長水準。同時，公司也強調其核心業務的每股盈餘成長速度，將會略高於整體銷售的成長幅度，這項預測並未計入實施庫藏股的影響，充分展現出經營團隊對於持續創造獲利成長的信心。

Sanofi Q1 每股盈餘 1.79 歐元優於預期，2025 正面展望再確認，SNY 現在還能安心抱？

Sanofi第一季財報亮眼，非GAAP每股盈餘及營收均超出市場預期，並重申對2025年的正面展望。 全球製藥巨頭Sanofi近日公佈了其第一季的財務報告，顯示出強勁的業績表現。該公司非GAAP每股盈餘達到1.79歐元，較市場預測高出0.12歐元，而營收則為98.9億歐元，同比下降5.4%，但仍比預期多出1.2億歐元。這一成就主要得益於新產品的推廣和核心藥物的持續增長。 具體來看，Sanofi的新藥ALTUVIIIO在首季帶動銷售達8億歐元，增幅達43.8%。此外，其抗過敏藥物Dupixent的銷售額也達到了35億歐元，年增20.3%；疫苗部門的表現同樣不俗，銷售額為13億歐元，增長11.4%。這些資料充分反映了Sanofi在創新產品推廣和市場需求方面的成功策略。 儘管有外界對於整體市場環境的不確定性，Sanofi依然堅定地重申了對2025年的業務前景，顯示出公司管理層對未來發展的信心。隨著新療法的推出與既有產品的穩健表現，Sanofi未來的增長潛力值得期待。然而，競爭激烈的市場也可能帶來挑戰，投資者需保持警覺，密切關注公司的後續表現。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

嬌生 JNJ 本益比約 17.8 倍、目標價 179 美元，專利到期壓力下還值得區間操作嗎？

嬌生Johnson & Johnson(JNJ)是美國醫藥、醫療器材以及個人護理產品的生產大廠，醫藥的營收排名世界第四，成立於1886年，總部位於美國紐澤西州。嬌生是道瓊指數成分股之一，也是被選為財富500（Fortune 500）的公司之一。 嬌生公司歷史悠久，在其壯大的過程中，透過自身研發以及併購獲得不同的產品應用組合，因此嬌生將業務分成三大板塊：消費型健康（Consumer Health）、醫藥業務（Pharmaceutical）以及醫材業務（MedTech）。 以一般消費者來說，嬌生最為人所知的必然是其多樣化的個人保健、保養品牌，主要產品為日常的嬰兒照顧、護膚產品、美妝產品、女性保健、傷口保養以及非處方用藥等，台灣的藥妝店、賣場經常見到的品牌如：Johnson’s、Neutrogena、Clean & Clear、Aveeno與李施德霊。此類消費型健康產品約佔嬌生營收的16%，嬌生管理層預計在2023下半年將此業務分拆為另一間子公司Kenvue營運，主因為消費型產品獲利與成長能力不如醫藥、醫材產品，分拆成兩間公司分別營運有助於個別專注於自身的業務開發與投資。 而佔嬌生營收比重過半達約56%的產品為醫藥業務，研發、生產的藥物的領域為免疫學、傳染病、神經學、腫瘤學、肺動脈高血壓與心血管與代謝疾病等，COVID-19疫苗也歸在這一類，會受新藥物上市而對營收挹注。醫藥業務的不確定性主要來自藥品專利權的時限（專利通常為20年，經試驗並上市後可能僅剩10年以下，多數藥廠會利用專有制度、侵權訴訟延長），若嬌生的專利藥物之專利權過期後，各大藥廠就可以生產學名藥（配方完全相同）或生物相似藥（具相似療效之藥物，配方不一定完全相同），侵蝕嬌生獨佔的市場，導致該藥品的營收、獲利大幅縮減。 醫材部門則提供骨科的人工關節、手術用具、電生理學等產品，其隱形眼鏡品牌ACUVUE則是可以在台灣眼鏡行輕鬆尋獲的產品。醫材業務容易受到醫院手術的頻率所影響，如下圖可以發現20Q2受全球疫情影響，手術遞延導致手術相關醫材銷量大減。 嬌生22Q3受匯損影響，成長幅度承壓，GAAP EPS 1.68美元，Non-GAAP EPS 2.55美元。 嬌生22Q3營收237.9億美元（QoQ -1.0%、YoY +1.9%），由於其來自美國以外的營收佔比近半，深受美元升值的逆風影響，拖累營收表現，毛利率67.2%，稅後淨利44.6億美元（QoQ -7.4%、YoY +21.6%），EPS 1.68美元，經匯率、各項營運外費用調整後的Non-GAAP EPS為2.55美元。 就不同業務進行分析： 消費型健康業務於22Q3營收38.0億美元（QoQ -0.3%、YoY -0.4%），美國營收16.6億美元（QoQ -1.7%、YoY +2.1%），年增的表現來自於供應鏈影響下降、感冒季節的藥物銷售，以及因應通膨的漲價所帶動；國際的營收為21.4億美元（QoQ +0.8%、YoY -2.3%），這部份則見到Neutrogena跟Aveeno的銷售成長，不過美元升值拖累了營收表現不少，若排除匯率因素，國際22Q3的營收實質年增6.7%。 醫藥業務22Q3營收132.1億美元（QoQ -0.8%、YoY +2.6%），嬌生受惠此業務營收次高的骨髓瘤藥物DARZALEX營收年增38.7%，以及前列腺藥物ERLEADA、乾癬藥物TREMFYA兩者分別年增四成、五成所帶動。 醫材業務之22Q3營收67.8億美元（QoQ -1.7%、YoY +2.1%），主要動能除了維持原有商業策略的進展，還加上了新推出的手術縫合器材ENSEAL X1、關節置換解決方案VELYS等產品收獲了不錯的表現，不過中國的單量減少則抵銷了部份成長。 醫藥業務是嬌生營收、獲利率最高的業務，投資人須關注其專利權到期時間，及學名藥、生物相似藥的競爭。 22Q3中，嬌生有56%的營收來自於醫藥業務，依照比例推算，未來若嬌生將消費型健康業務拆分出去，則醫藥業務將會佔嬌生的營收達66%；以稅前淨利率來看，22Q3醫藥業務的稅前淨利率為41.9%，而醫材業務為25.5%、消費型健康業務24.3%，也可以發現醫藥業務的獲利能力最好，因此投入醫藥的研發成本雖高，但還是嬌生重要發展與投資的業務。 在嬌生的類克（REMICADE）專利到期後，多家藥廠推出了生物相似藥，市面上有Pfizer輝瑞(PFE)的Inflectra、默沙東(MRK)開發，現轉由Organon歐嘉隆(OGN)經營的Renflexis，還有Amgen安進(AMGN)的Avsola均為嬌生類克不斷出現的競爭對手，而生物相似藥的售價會較原廠價格便宜15~20%不等，各廠更會相互削價競爭，容易導致原廠營收、獲利在專利到期後縮減。 由下表可以看到，免疫學藥物喜達諾（STELARA）在22Q3營收為嬌生藥物中最高，達24.5億美元，需要注意的是這款專利藥品將在明（2023）年下半年即將到期，而Alvotech與安進已分別在喜達諾的生物相似藥有所進展，虎視眈眈的要搶奪嬌生的市佔率。故CMoney研究團隊對嬌生最悲觀的預期是2024年起，目前佔嬌生整體10%營收的喜達諾之獨佔優勢會受到競爭對手的侵蝕。 嬌生在今（2022）年受通膨高漲，侵蝕獲利能力，且聯準會相對應的強勁升息，導致美元走強，致海外營收表現較差，嬌生在通膨的環境下，有進行漲價來抵銷成本提高的影響。目前來看，市場預期聯準會升息幅度並未有加速的趨勢，因此CMoney研究團隊預期嬌生受強勢美元匯率拖累的程度將縮減，需求穩健，我們預期嬌生22Q4營收為248.2億美元（QoQ +4.3%、YoY +0.1%）毛利率67.4%，稅後淨利48.8億美元（QoQ +9.4%、YoY +3.0%），GAAP EPS 1.83美元，Non-GAAP EPS 2.29美元。 嬌生在消費型健康產品擁有廣大知名度，並有多項產品分布於全球，其醫藥、醫材商品同樣在產業中佔有一席之地，單看各大公司的醫藥業務營收，嬌生位居世界藥廠第四，而醫藥業務更是嬌生未來成長的動能，雖不斷面臨他廠的生物相似藥威脅，不過短期內仍難撼動其地位。嬌生除了不斷針對藥品開發投資，近期也宣布以166億美元併購心血管設備廠Abiomed(ABMD)以擴大其產品組合。CMoney研究團隊預估嬌生2022、2023年營收分別為960.6億美元（YoY +2.4%）、997.5億美元（YoY +3.8%），毛利率均為67.3%，稅後淨利193.0億美元（YoY -7.6%）、202.5億美元（YoY +4.9%），GAAP EPS 7.24美元、7.61美元，Non-GAAP EPS 10.10美元、10.23美元。考量嬌生歷年本益比約落在15-20倍的區間，目前本益比約17.8倍，CMoney研究團隊認為目前評價合理，建議區間操作，目標價179美元（17.5x 2023年Non-GAAP EPS）。 （延伸閱讀：【美股ETF】智慧醫療近年蓬勃發展，持續提供醫療產業成長動能，SPDR 健康照護類股 ETF – XLV值得長期布局！） （延伸閱讀：【美股新聞】J&J 明年將停止在全球銷售滑石粉嬰兒爽身粉 (2022.08.12)） 至美股放大鏡查看：連結 資料來源：嬌生、CMoney 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險

輝瑞(PFE)擬砸73億美元買Metsera(MTSR)，收購價47.50美元溢價42.5%：現在追還是等落袋？

輝瑞(Pfizer, PFE)正接近以73億美元收購減重藥商Metsera(MTSR)，根據金融時報的報導，這項交易可能在近期宣布。這家美國製藥巨頭計畫以每股47.50美元的現金收購位於紐約市的Metsera，並且額外支付每股22.50美元，條件是達成特定的績效里程碑。若談判順利，最快可能在週一宣布交易消息。 Metsera股價大漲，收購價較市值溢價42.5% 輝瑞對Metsera的收購價每股47.50美元，相較於Metsera上週五的收盤價33.32美元，溢價約42.5%。當時Metsera的市值約為35億美元。Metsera在不久前才於納斯達克成功上市，這次的收購談判顯示出其在市場上的吸引力。此舉不僅強化了輝瑞在減重藥品市場的佈局，也顯示其對Metsera未來發展潛力的信心。

LLY 905 美元爆量拉回，砸 30 億擴產減肥藥還能追嗎？

口服減肥新藥擴展版圖與全球佈局計畫 近期 Eli Lilly(LLY) 推出全新口服減肥藥物，於 4 月初取得美國官方批准並啟動全球上市。該藥物憑藉每日口服的便利性與分層定價策略，透過電商與各大零售通路擴展市場，市場機構預估其今年在美國銷售額將達 15 億至 28 億美元。伴隨新藥進入市場，法人看好該公司的後續財務表現，並關注以下成長動能： ・營收動能：隨著新藥滲透率提升與潛在需求擴大，預期全年整體營收有機會挑戰 817 億美元。 ・獲利優化：口服藥物具備不需冷鏈物流的製造成本優勢，淨利潤率有機會在未來逐步朝 38% 靠攏。 ・產能擴充：公司宣布投資 30 億美元於中國建立在地製造設施，藉此降低進口瓶頸並擴展海外銷量。 預計於 4 月底的法說會上，經營層將釋出更多新藥上市的初步數據與後續市場展望。 Eli Lilly(LLY)：近期個股表現 基本面亮點 Eli Lilly 是一家專注於神經科學、內分泌學、癌症和免疫學的製藥公司。其核心產品線涵蓋多個重要醫療領域，包含用於治療糖尿病的 Jardiance、Trulicity、Humalog 和 Humulin，以及專注於免疫學的 Taltz 和 Olumiant，另外還有用於癌症治療的 Verzenio 等關鍵藥物。 近期股價變化 觀察最新交易日 2026 年 4 月 15 日的市場數據，Eli Lilly(LLY) 股價開盤價為 923.50 美元，盤中最高達 930.00 美元，最低來到 888.03 美元。終場收盤價為 905.03 美元，單日下跌 17.47 美元，跌幅為 1.89%。當日成交量達 4,233,418 股，成交量變動較前一日大幅增加 79.36%，顯示市場交投轉趨熱絡。 綜合來看，Eli Lilly(LLY) 受惠於口服減肥新藥上市與全球產能擴展計畫，展現潛在營運面動能。投資人後續可密切關注即將公布的季度財報與新藥實際銷售數據，同時需留意醫療法規與藥品定價協議等潛在政策變數，以利客觀評估市場變化。

LLY 905 美元震盪中砸 30 億擴廠、吃進 28 億減重商機，基本面大補還能追嗎？

減重藥物上市與產能擴張 禮來 (LLY) 近期受惠於減重藥物市場的發展，市場分析給予正向評價。推動公司營收成長的關鍵動能包括： ・新型口服藥物上市：最新口服減重藥物 Foundayo 於 4 月 1 日獲准，透過 Amazon 等電商平台與實體通路銷售，預估今年美國銷售額可達 15 億至 28 億美元。 ・全球產能佈局：公司宣布投資 30 億美元於中國建立在地製造設施，藉由在地化生產突破過去的進口瓶頸，進一步擴大國際市場銷量。 ・財務數據成長：受惠於規模經濟與成本結構優化，公司調整後淨利潤率從 2022 年的 24.9% 攀升至去年的 33.4%，營收亦自 285 億美元倍增至去年的 651 億美元。 Eli Lilly (LLY)：近期個股表現 基本面亮點 Eli Lilly 是一家專注於神經科學、內分泌學、癌症和免疫學的製藥公司。主要產品涵蓋多個領域，包含用於癌症的 Verzenio；用於治療糖尿病的 Jardiance、Trulicity、Humalog 和 Humulin；以及用於免疫學的 Taltz 和 Olumiant，為整體營運奠定穩固基礎。 近期股價變化 觀察 (LLY) 於 2026 年 4 月 15 日的交易狀況，當日開盤價為 923.5 美元，盤中高點來到 930 美元，終場收在 905.03 美元。單日下跌 17.47 美元，跌幅為 1.89%，成交量達 4,233,418 股，單日成交量變動達 79.36%。 總結 綜合而言，(LLY) 在口服減重藥物的推廣與全球產能擴建上展現出明確動能，帶動營收與利潤率穩定成長。後續可持續關注新藥上市後的實際銷售數據，以及長期政策對藥物定價的潛在影響。