群創 FOPLP 先進封裝何時在財報「看得見」？從規模、毛利率到長單體質的關鍵觀察

台股萬七多殺多、群創現期貨爆109萬張天量，內資殺聲震天還敢衝嗎？

前日(04/13) 國際股市行情速覽： 〈美股盤後〉特斯拉暴漲逾8% 標普創歷史新高 週二 (13 日) 美債殖利率下跌，銀行股承壓， 美國暫停嬌生疫苗，航空旅遊股小幅下跌， 特斯拉暴漲逾 8%，引領標普創歷史新高。 前日(04/13) 台股盤勢重點整理：「塑膠大廠」Q1業內外皆美，EPS賺逾2.2元，Q2擁庫存回補+歲修利多，土洋連3買！ 加權指數 & 外資台指期未平倉變化 (資料來源：籌碼K線) 加權指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA)​​​​ (資料來源：籌碼K線) 櫃買指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA)​​​​ (資料來源：籌碼K線) 三大法人 買賣超個股前 5 名​​​​​ (圖片來源：CMoney官方) 消息面多空： 利多： 1. 配合特斯拉 和碩美國廠落腳德州 2. 美3月CPI年增2.6％ 高於市場預期 3. 劉德音：美國廠投資會成功 4. 和碩選址美墨邊境 攻守兼備 5. 要讓股東變鐵粉 王品集團 紀念品值2,516元 6. 上銀：Q2不排除再漲價 7. 指揮中心擬鬆綁檢疫... 華航取消17日台帛航班 8. 比特幣、以太幣雙雙攻上新高 9. 輝達首發CPU 效能快10倍 搶攻英特爾最賺錢市場 10. 盼美國製造抬頭 英特爾：9個月內生產車用晶片 利空： 1. 萬七當前 內資多殺多 台股再寫7紀錄 2. 基於風險考量 三星助聯電擴產...早就吹了 3. 109萬張、7.8萬口 群創 現期貨爆天量 4. 高貴股跟著現形 13檔重挫

面板雙虎Q4價格止跌，技術面跌破月線守半年線，現在還能撿嗎？

醫療科技展登場，面板雙虎盛大參展，搶智慧醫療商機。友達總經理、達擎董事長柯富仁表示，明年顯示器產業來看，工業、商用領域需求仍然相當強勁，明年專業應用面板相關營收絕對有兩位數的成長。群創董事長洪進揚也表示，第四季進入傳統淡季，明年會復甦，感恩節賣得不錯，12月又看到客戶追貨。面板價格經過第三季大跌之後，第四季回穩，面板雙虎均看好產業已經開始打底。 群創總經理楊柱祥表示，接任總經理四年，第一年是會驚、第二年賠了174億元會痛，去年則是全力拚轉盈，而今年算是豐收的一年。目前看來景氣已經築底，希望今年福氣可以延續到明年。之前提到景氣飄來物流、疫情兩片烏雲，目前看來，明年物流吃緊狀況會緩和一些，至於疫情，就得看變種病毒Omicron控制狀況，疫情若能獲得控制，明年景氣還是審慎樂觀以待。 技術籌碼面上來看，雖然大摩仍有買盤介入，但合庫自買盤意圖協助股價重返5日線未果後，並無續買，近日失守月線後試圖於半年線取得支撐，可等拉回或突破站穩月線時再觀察介入時機，並暫以半年線為守。

群創(3481)3月營收衝上187億、寫4個月新高，股價低檔你還敢不敢撿？

電子中游-LCD-TFT面板 群創(3481) 公布 3 月合併營收 187.65 億元，創近 4 個月以來新高，MoM +1.41%、YoY -6.76%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計 2025 年前 3 個月營收約 559.32 億，較去年同期 YoY +10.77%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

群創(3481) Q4營收掉到567億、EPS僅0元，LCD谷底還撐得住嗎？

電子中游-LCD-TFT面板 群創(3481) 公布 25Q4 營收567.4228億元，較上1季衰退1.86%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 5.7%；毛利率 9.08%；歸屬母公司稅後淨利-1.8537千萬元，EPS 0元、每股淨值 27.72元。 2025年度累計營收2,267.2426億元，較前一年成長 4.72%；歸屬母公司稅後淨利累計2.4976億元，則相較去年衰退 96.14%；累計EPS 0.03元、衰退 96.05%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

外資單日買超近95億，群創友達爆大量翻多，現在還能追嗎？

觀察三大法人動向，外資買超 87.27億元、投信買超 15.58億元、自營商賣超 8.25億元，三大法人合計買超 94.62億元。 個股買賣超排名如下： 【外資買賣超前三名】 買超： 1. 群創(3481) 24,900.55張 *由賣超初轉買超 2. 友達(2409) 22,935.49張 *連續2日賣超初轉買超 3. 華航(2610) 22,302.91張 *已連續2日買超 賣超： 1. 玉山金(2884) 13,675.45張 *已連續11日賣超 2. 華新(1605) 9,588.48張 *由買超初轉賣超 3. 彰銀(2801) 3,840.4張 *已連續11日賣超 【投信買賣超前三名】 買超： 1. 友達(2409) 1,742張 *已連續5日買超 2. 台積電(2330) 1,132.93張 *已連續2日買超 3. 緯創(3231) 1,017張 *已連續4日買超 賣超： 1. 大成鋼(2027) 2,147.65張 *已連續6日賣超 2. 日月光投控(3711) 1,809張 *已連續5日賣超 3. 漢翔(2634) 1,772張 *已連續2日賣超 【自營商買賣超前三名】 買超： 1. 友達(2409) 2,646.26張 *連續3日賣超初轉買超 2. 華航(2610) 1,923.36張 *連續2日賣超初轉買超 3. 長榮航(2618) 1,801.07張 *連續5日賣超初轉買超 賣超： 1. 康舒(6282) 1,697.82張 *已連續3日賣超 2. 健喬(4114) 654.09張 *連續2日買超初轉賣超 3. 倍力(6874) 466張 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

友達(2409)殺到17元、PB約0.65倍，面板跌價循環還撿得起？

大尺寸面板廠友達(2409)董事長彭双浪於 2021.10.14 出席公開場合受訪表示，針對面板 21Q4 景氣，TV 面板因運輸時間加長 1 個月，旺季因此提早 1～2 個月，消費性電子產品需求轉弱，不過商務需求持續強勁，在電競面板出貨可望倍增下，預估 21Q4 可降低景氣波動影響程度。產能擴充方面，持續照計畫進行，雖然擴產幅度占整體產能比重僅 3%～4%，但都是擴充高階和高值面板產能。針對中國限電議題，彭双浪認為限電是短期現象，隨著煤炭補足、發電廠狀況排除，供電可望恢復穩定，但長期對產業已帶來結構性改變，「高耗能、低產出、低效率」企業將被淘汰。 雖然友達(2409)表示將因產品組合優化，降低景氣波動影響程度，不過短期內仍難逃景氣循環的波動。展望面板產業，雖然近期中國面板廠率先減產，以目前各家廠商所減少的產能來說約佔全球產能的 3.5%～4%，不過預期在 NB、Monitor、TV 等消費性產品需求減弱以及商用型產品高峰已過的情況下，不論是 TV 或 IT 面板都將在 21Q4 下跌。展望 2022 年，隨著中國面板新增產能開出，面板產業將回到供過於求的狀態，面板價格仍有下行壓力。 市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 5.78 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.01 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.47 元，2021.10.14 股價 17.05 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.65 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。 市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.64 元，並預估 2022 年 EPS 為 1.74 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.10.14 股價 15.95 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.52 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.50 倍之間，目前評價並未明顯低估。

群創(3481)股價 17.4、EPS 腰斬到 2.37，面板跌不休還撿得起嗎？

群創(3481)董事會通過 21Q4 自結財報，營收 799.17 億元(QoQ-14.1%，YoY+2.4%)，單季毛利率 15.19% (QoQ 減少 13.67 個百分點，YoY 減少 5.24 個百分點)，單季稅後盈餘 59.42 億元(QoQ-68.1%，YoY-41.4%)，單季 EPS 達 0.56 元，2021 年累計 EPS 達 5.53 元，獲利衰退主因 TV 面板自 21Q3 以來加速下跌，而整體獲利表現低於市場預期，主因零組件長短料問題及貨運塞港導致成本增加。另外也公告 1 月營收 240.13 億元(MoM-9.46%，YoY-12.72%)，營收呈現雙率雙退，主因大尺寸面板持續跌價影響，整體營收表現低於市場預期。 公司展望 22Q1，隨著客戶 TV 新產品陸續推出將帶動需求，TV 面板跌勢預期將逐漸收斂，而 Monitor、NB 等 IT 產品需求維持平穩。公司將針對多元應用領域不斷推升高值化、差異化產品。整體預期 22Q1 大尺寸出貨量約持平，而平均 ASP 約低個位數衰退，中小尺寸方面出貨量則有高個位數衰退。 展望 2022 年面板產業，因中國面板廠市佔率高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，預期面板報價將回歸正常淡旺季表現，其中 TV 面板有望於 22Q2 止跌回升；IT 面板則將於 22Q3 止跌回升。另外近期三星有意提前在 6 月完全退出 LCD 市場，屆時全球面板供給將減少約 3%，對價格回穩亦有所幫助，且台灣主要為 8.5 代以下的舊世代產線，折舊多已結束，面板產業仍可維持獲利表現，有助於評價穩定。 市場預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 2.37 元(YoY-57.1%)，預估 2022 年底每股淨值為 29.45 元，2022.02.11 收盤價 17.40 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前股價淨值比為 0.59 倍，考量 2022 年可望維持獲利，但短期 IT 面板報價跌勢持續擴大，且運輸費用維持高檔，股價淨值比有望向 0.70 倍靠攏，目前股價淨值比已大致合理。

友達(2409)砸171億擴產昆山、PB約0.66倍，面板跌價循環下還撿得起？

大尺寸面板廠友達(2409)昆山投資計畫於 2021.10.19 獲經濟部投審會核准，將斥資人民幣約 39.95 億元(約新台幣 171.83 億元)，向昆山子公司合資方江蘇昆山開發區建設集團公司購買全數股權，待股權交易完成，將持有友達昆山 100% 股權，並以 3.84 億美元(約新台幣 107.07 億元)增資昆山子公司，提升 LTPS 筆電面板月產能，可望從現階段 2.7～2.8 萬片擴增 7 成至 4.7 萬片，持續擴大高階筆電、曲面顯示器布局。 考量友達(2409)對昆山廠具備經營獨立及自主性，加上未來將 100% 具昆山廠完全控制力，主要前瞻研發均在台灣，昆山廠定位為代工廠，無生產技術移轉疑慮，因此投審會核准此案。 雖然友達(2409)先前表示高值化產品增加，有利於產品組合優化，並降低景氣波動影響程度。但展望面板產業，雖然近期中國面板廠率先減產，以目前各家廠商所減少的產能來說約佔全球產能 3.5%～4%，不過預期在 NB、Monitor、TV 等消費性產品需求減弱以及商用型產品高峰已過的情況下，不論是 TV 或 IT 面板都將在 21Q4 下跌。展望 2022 年，隨著中國面板新增產能開出，面板產業將回到供過於求的狀態，面板價格仍有下行壓力。 市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 5.78 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.01 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.47 元，2021.10.19 股價 17.60 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.66 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。 市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.64 元，並預估 2022 年 EPS 為 1.74 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.10.19 股價 16 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.52 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.50 倍之間，目前評價並未明顯低估。

群創 12.6、友達 18 元只剩淨值 0.5 倍、0.7 倍：面板谷底股現在撿還是等等？

根據市調機構 TrendForce 表示，預估 22Q4 全球筆電出貨量恐將下滑至 4,290 萬台(QoQ-7.2%，YoY-32.3%)，低於疫情前同期水準，2022 全年筆電出貨量再度下修至 1.89 億台(YoY-23%)。展望 2023 年，由於筆電市場的結構性供需失衡問題仍未解，預期終端整機去化至少延續至 2023 上半年，出貨量將達 1.76 億台(YoY-6.9%)，但預期 2023 下半年消費型筆電出貨將會重返傳統旺季需求軌道。 展望面板產業，預估 22Q4 大世代產線稼動率將維持 5～6 成的低水準，顯示面板產業現階段仍是以控制供給面的方式為主來支撐價格。我們認為隨著高通膨持續壓抑消費者購買力道，2023 年包含 PC、平板、TV 出貨量都將呈現衰退，甚至 IT 面板在 2023 年還會面臨中國新產能釋出，預估 2023 年面板報價雖有機會反彈但難以大漲，尤其 IT 面板報價短期難有反彈契機，面板廠仍會維持虧損。 預估群創 2022 / 2023 年 EPS 分別為 -3.21 元/ -3.24 元，2023 年每股淨值為 23.05 元，2022.11.02 收盤價 12.60 元，股價淨值比為 0.5 倍。考量雖然獲利將維持虧損，但整體面板報價底部已經浮現，預期股價淨值比將在 0.5 倍上下震盪，目前評價處在合理範圍，並無顯著的潛在報酬空間。 預估友達 2022 / 2023 年 EPS 分別為 -2.68 元/ -3.50 元，2023 年每股淨值為 23.04 元，2022.11.02 收盤價 18.05 元，股價淨值比為 0.7 倍。考量雖然獲利將維持虧損，但整體面板報價底部已經浮現，預期股價淨值比將在 0.7 倍上下震盪，目前評價處在合理範圍，並無顯著的潛在報酬空間。

群創(3481)飆到26.8元、外資卻大賣2萬張：先進封裝轉型，這價位還能撿？

群創(3481)宣布轉型腳步邁入關鍵里程碑，憑藉扇出型面板級封裝(FOPLP)技術，成功由傳統面板廠轉為半導體供應鏈要角。隨著2026年先進封裝需求爆發，此技術提供更高I/O密度與成本優勢。近期資產活化計畫落實，處分南科五廠預計貢獻每股純益(EPS)約0.72元。市場對群創後市展望持樂觀態度，法人指出其已切入國際半導體客戶鏈，帶動營收結構從面板周期轉向穩定半導體零組件收益。 轉型背景與技術細節 群創利用既有舊世代面板產線轉型面板級封裝，提供解決方案以因應先進封裝需求。2026年戰略核心聚焦此領域，預期提升公司競爭力。FOPLP技術具成本優勢，並已成功切入國際客戶供應鏈。此轉型有助營收結構優化，從高波動面板業務轉向穩定半導體零組件。資產活化計畫包括處分南科五廠，貢獻EPS 0.72元，強化財務體質。 市場反應與法人觀點 市場對群創轉型與資產處分計畫反應正面，法人指出此舉帶動營收穩定成長潛力。國際半導體客戶切入提升產業地位，預期緩解面板周期波動影響。權證市場相關操作建議聚焦價內外5%內、逾90天期認購權證，但投資涉及風險。整體而言，法人持樂觀態度，關注後續執行成效。 後續觀察重點 群創未來關鍵在於面板級封裝技術的商業化進展與客戶訂單落實。需追蹤2026年先進封裝需求變化，以及資產活化計畫的後續財務影響。產業供需動態與半導體客戶合作深度為重要指標。潛在風險包括轉型執行挑戰與市場波動，建議持續監測相關公告。 群創(3481)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 群創為全球前四大面板廠，總市值1905.4億元，產業分類電子–光電，營業焦點電子零組件製造業與國際貿易業。本益比67.5，稅後權益報酬率(ROE)4.2%。近期月營收表現：202602單月合併營收19540.24百萬元，年成長5.6%；202601為22139.34百萬元，年成長18.63%；202512為21436.34百萬元，年成長19.22%；202511為17124.26百萬元，年成長-8.95%；202510為18207.37百萬元，年成長7.76%。營收呈現波動但整體趨穩，轉型計畫有助業務多元化。 籌碼與法人觀察 近期三大法人買賣超動向顯示，外資於20260331買賣超-20433張，投信643張，自營商-2414張，合計-22204張；20260330為3729張。主力買賣超於20260331為-23776張，買賣家數差0。近5日主力買賣超-5.6%，近20日-1.3%。官股持股比率約-1.34%。法人趨勢呈現淨賣出，散戶與主力動向分歧，集中度維持穩定，需注意外資持續調整。 技術面重點 截至20260226，群創收盤價26.80元，漲幅8.94%，成交量837945張。短中期趨勢：MA5上漲，MA10與MA20上方，MA60支撐附近，顯示短期多頭格局。量價關係：當日量能放大，較20日均量增加，近5日均量高於20日均量，顯示買盤活躍。關鍵價位：近60日區間高點32.55元(20210429)、低點10.30元(20220729)；近20日高點27.30元(20260319)、低點21.80元(20260130)，支撐24.15元、壓力27.00元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離過大可能回檔。 總結 群創轉型面板級封裝與資產處分計畫為近期焦點，法人樂觀其營收結構改善。後續留意技術商業化進展、月營收變化與法人動向。籌碼面外資賣超，技術面短期上漲但需防回檔風險。中性觀察產業需求與執行細節。