巨大(9921)與美利達(9914)在關稅利多下的風險結構差異：2026自行車產業復甦觀察

美利達63元反彈，60元能撐住嗎?

美利達(9914)股價上漲，盤中漲幅約5.88%，報63元，延續近日自低檔區的反彈力道。市場聚焦自行車與電動自行車需求在歐洲庫存去化後逐步回溫的題材，加上高油價情境下，通勤轉向自行車的想像再被拿出討論，帶動資金迴流自行車族群。雖然公司4月營收仍年減14.32%、月減8.99%，基本面尚未明顯翻揚，但投資人解讀營收衰退幅度較前期收斂，搭配前波股價長期修正、評價壓低後，出現偏向「產業落底、股價先行反應」的回補買盤。整體來看，今日動能仍以短線題材與技術性反彈為主，後續需觀察能否放量穩在60元上方。 技術面來看，美利達股價自今年1月高點附近一路修正，前波跌勢明顯，近日從約55元附近啟動反彈，先前已重新站回月線，短中期均線有由空翻多的跡象，日KD與其他動能指標也陸續向上，呈現低檔轉強格局。不過，上一波跌勢自接近百元起跌，60~70元區間累積的套牢籌碼仍重，反彈越靠近前波密集成交區，賣壓可能會逐步浮現。籌碼面上，外資近一段時間以賣超為主，自營商則偏向短線低接，主力先前連續調節、近期才略見回補，顯示目前仍以短線資金主導。後續關鍵在於股價能否守穩月線與60元整數關卡，並搭配量能溫和放大，確認反彈可延續，而非單日激情。 美利達為臺灣第二大自行車製造商，主力為中高階自行車及零組件，屬運動休閒族群，亦受惠全球電動自行車滲透率提升的長期趨勢。近期月營收仍呈年減，反映全球通路庫存去化與價格競爭壓力仍在，但市場同時期待歐洲庫存調整接近尾聲，以及高油價環境帶來中長期需求支撐。今日盤中股價明顯轉強，代表資金先行卡位產業回溫與評價修復的想像，但短線漲幅放大後，技術面反壓與基本面尚未實際翻揚的落差，是後續需要留意的風險。投資人操作上可留意營收是否由「衰退收斂」進一步走向持平甚至回升，以及股價能否在60元以上形成穩定整理區，再來評估中長線佈局空間。

巨大(9921)漲到75.3元，還能撿嗎?

巨大(9921)股價上漲，盤中漲幅約4.44%，報價來到75.3元，呈現明顯走強。今日買盤主軸仍圍繞公司啟動庫藏股、買回股份將轉讓員工的題材，市場解讀為管理層對股價與營運谷底回升具信心，加上先前公告的風洞實驗室投資，強化高階產品與E-bike技術佈局，提升長線成長想像。雖然第1季財報仍為虧損，但毛利率結構改善、自有品牌比重提升的訊息，搭配近期自行車與電動自行車需求在部分市場回暖，吸引資金趁評價修正後進場佈局，形成今日股價續強的主要動能。 技術面來看，巨大股價先前自80元以上區間拉回後，近期在60元至70元附近築底味道浮現，近日站回70元之上並持續往券商目標區間靠攏，短線均線結構有轉向多方排列的跡象。籌碼部分，前一交易日起外資連續買超，三大法人合計偏向買方，搭配近日主力籌碼由偏空轉為溫和回補，顯示低檔願意承接的中長線資金開始增多。不過，過去一段時間主力仍有明顯調節紀錄，上方套牢籌碼壓力仍在，後續需留意量能是否能穩定放大並有效消化70元以上到80元附近的解套賣壓，作為趨勢能否延續的關鍵。 巨大為全球自行車製造龍頭，主力業務包含自行車與零組件製造與銷售，近年積極佈局E-bike與高階運動休閒產品，定位在全球品牌與代工雙軌並行。產業面目前仍處庫存調整尾聲，歐洲需求逐步回溫，但美中市場復甦較慢，整體景氣與關稅、原物料成本波動仍是壓力。綜合今日盤中動能，市場聚焦在庫藏股護盤、自有品牌及毛利率改善，以及越南廠與電動自行車相關業務持續成長的中長線題材。後續投資人應留意月營收是否自谷底回升、第2季起虧損能否收斂，以及庫藏股進度與法人買盤是否延續，一旦營運復甦不如預期或產業景氣再度轉弱，股價震盪風險仍需控管。

巨大(9921) 2月營收 41.43 億新低，還能撿便宜嗎?

傳產自行車 巨大(9921)公布2月合併營收41.43億元，為2020年3月以來新低，月減13.59%、年減27.19%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2024年前2個月營收約89.38億元，較去年同期年減22.4%。 法人機構平均預估年度稅後純益39.85億元，較上月預估調降8.89%，預估EPS將落在8.11~12.55元之間。

美利達8月營收探低 9914還能撿便宜？

傳產-自行車 美利達(9914)公布8月合併營收20.43億元，為2021年10月以來新低，MoM -25.58%、YoY -32.37%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2023年1月至8月營收約205.91億，較去年同期 YoY -11.32%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至26.2億元、預估EPS介於 6.55~10.43元之間。

美利達(9914)站回59.5元，反彈能追還是該等？

美利達(9914)於今日股價表現亮眼，開盤以57.3元下探56.7元後逐步拉升，最高觸及59.7元，終場收59.5元，上漲2元或3.48%。成交量達2803張，為4月10日以來最大水準。基本面顯示4月營收21.9億元，年減14.3%，前四月累計76.83億元，年減24.14%，但庫存改善與需求增溫跡象浮現。新車款獲得正面市場回應，有助後續需求動能。技術面短期轉強，KD指標交叉向上，MACD紅柱擴大，外資賣超100張。 股價走勢細節 美利達今日開盤面臨賣壓，股價一度下修至56.7元，但隨後震盪上揚並翻轉為紅盤。尾盤雖遇186張調節賣單壓回0.2元，終場仍守住漲勢。整體交易量放大，反映市場關注度提升。此波反彈自近期低點55.1元展開，已站回月線，顯示短期買盤進場跡象。 技術面分析 美利達中期股價維持下跌通道，本波起跌點為今年1月19日98.7元高點，短中期均線呈空頭排列，需持續觀察賣壓消化情況。短線方面，日KD指標出現金叉向上，MACD紅柱體擴大，展現低檔轉強動能。整體趨勢仍需時間修復，但近期反彈提供支撐訊號。 基本面與市場反應 美利達4月合併營收21.89億元，月減8.99%，年減14.32%，前四月累計表現年減24.14%，衰退幅度已趨緩。產業庫存水位降低，新車款推出獲市場肯定，預期需求將逐步回溫。法人動向顯示，外資今日賣超101張，近五日累計賣超598張，自營商買超19張，近五日買超73張，投信無進出。股價反彈中成交量放大，反映投資人對改善跡象的關注。 後續觀察重點 美利達後續需追蹤庫存調整進度與新車款銷售實績，需求增溫是否持續將影響營運表現。法人買賣動向及月線支撐為關鍵指標，短期賣壓消化情況值得留意。產業供需變化及市場回饋將提供進一步線索。 美利達(9914)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 美利達為台灣第二大自行車製造商，全球知名自行車品牌，總市值177.9億元，營業焦點在自行車及其零組件製造買賣，本益比12.4，稅後權益報酬率4.7%。近期月營收顯示2026年4月2189.33百萬元，年成長-14.32%，月減8.99%；3月2405.70百萬元，年減16.89%，月增41.79%；2月1696.69百萬元，年減22.06%，月增21.95%；1月1391.36百萬元，年減44.36%，月減12.85%；2025年12月1596.53百萬元，年減11.17%，月減3.63%。營收趨勢呈現衰退但幅度收斂，庫存改善與新品需求為正面因素。 籌碼與法人觀察 美利達近期三大法人動向，外資於2026年5月12日賣超101張，近五日賣超約598張；投信無買賣；自營商買超19張，近五日買超73張。主力買賣超於5月12日為252，買賣家數差-34，近五日主力買賣超-3.2%，近20日-7.4%。整體籌碼顯示外資持續減持，自營商小幅進場，主力與散戶動向分歧，集中度略降，需觀察法人趨勢轉變。 技術面重點 截至2026年5月12日，美利達股價收59.5元，短中期趨勢仍處下跌通道，MA5位於58元附近高於MA10與MA20，MA60約70元呈空頭排列。量價關係顯示今日成交量2803張，較20日均量約1500張放大近一倍，近五日均量較20日均量增加，顯示買盤湧入。關鍵價位方面，近60日區間高點約98.7元、低點55.1元，近20日高點62.3元、低點55.7元為壓力與支撐參考。短線風險提醒，量能續航若不足，可能加劇乖離擴大。 總結 美利達今日股價反彈成交放大，基本面營收衰退趨緩，庫存與需求改善為觀察焦點。籌碼面外資賣超持續，技術面短期轉強但中期空頭未解。後續留意法人動向、月營收變化及月線支撐，產業供需發展將影響營運軌跡。

美利達4月營收21.89億創近2月低點，還能撿便宜嗎?

傳產-自行車美利達(9914)公布4月合併營收21.89億元，為近2個月以來新低，月減8.99%、年減14.32%，呈現同步衰退，營收表現不佳。 累計2026年前4個月營收約76.83億元，較去年同期年減24.14%。 法人機構平均預估年度稅後純益15.62億元，較上月預估調降3.1%，預估EPS介於3.73至7.45元之間。

美利達(9914)10月營收探新低，還能撿便宜？

傳產-自行車美利達(9914)公布10月合併營收15.25億元，為2017年5月以來新低，MoM -21.39%、YoY -54.85%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2023年1月至10月營收約240.55億，較去年同期 YoY -19.15%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至26.72億元、預估EPS介於6.55~10.43元之間。

巨大(9921)5月營收77.14億，還能撿便宜？

傳產-自行車 巨大(9921)公布5月合併營收77.14億元，創近2個月以來新高，MoM +9.71%、YoY -3.35%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 累計2023年前5個月營收約348.86億，較去年同期 YoY -3.45%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至45.34億元，較上月預估調降 21.22%、預估EPS將落在 9.32~18.81元之間。

巨大(9921)4月營收55.47億下滑，還能撐得住嗎?

傳產-自行車巨大(9921)公布4月合併營收55.47億元，月減0.91%、年減3.15%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 累計2026年前4個月營收約180.71億元，較去年同期減少19.98%。 法人機構平均預估年度稅後純益17.2億元，較上月預估調降11.16%，預估EPS將落在3.4至5.38元之間。

巨大(9921)11月營收76.07億創新低，還能撿便宜?

傳產-自行車 巨大(9921)公布11月合併營收76.07億元，為2022年5月以來新低，MoM -4.19%、YoY +8.52%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2022年1月至11月營收約864.28億，較去年同期 YoY +14.56%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達67.58億元，較上月預估調升 3.32%、 預估EPS將落在 15.87~19.07元之間。