美國國防部擴大1260H名單，對中國科技股風險有多大？Cerebras再衝上市又該怎麼看

AI焦點在晶片，中國零組件卻卡位美國資料中心商機

AI競賽的目光多半集中在先進半導體，但資料中心運作所需的關鍵零組件，正由不少中國上市企業供應。根據 22V Research 報告，美國近 30% 的 AI 相關產品進口依賴中國企業，這個趨勢正在升溫，值得留意。 報告指出，中國雖然缺乏大規模製造先進晶片的能力，卻在資料中心供應鏈的傳統領域扮演核心角色，涵蓋儲能設備、變壓器、關鍵礦物與化學品等。今年以來，AI 相關產品出口約貢獻中國整體出口成長的一半，也帶動硬體類股走強；追蹤深圳上市企業的創業板指數，過去 12 個月已經翻倍。 在市值前 10 大的 AI 供應鏈企業中，除了寧德時代外，其餘 9 家公司截至今年 5 月的過去 12 個月股價都至少翻倍。名單包括輝達 (NVDA) 的印刷電路板供應商勝宏科技，以及東山精密、生益科技。生產多層陶瓷電容 (MLCC) 的三環集團也受到關注，市場傳出輝達在最新的 Vera Rubin AI 系統中，將 MLCC 使用量大幅增加近 3 倍。伺服器領域則有蘋果 (AAPL) 供應商鴻海旗下的工業富聯，以及能源企業陽光電源。工業富聯表示，2025 年雲端運算業務年增 88.7%，達 6026.8 億元人民幣，成為最大成長動能。 光學零件也是 AI 資料中心的重要環節。前十大名單中，專注光學與網路技術的公司有中際旭創、新易盛與天孚通信。摩根大通分析師指出，AI 資料中心需要密集且高速的連結，所用光纖數量是傳統機房的 5 到 10 倍以上。需求強勁下，部分海外訂單已排到 2027 至 2028 年；海關數據也顯示，光纖與電纜出口額上升至去年同期的約 4 倍，平均出口價格上漲約 3 倍。 儘管中國科技企業整體估值仍低於美國同業，當地投資人的興趣已明顯升高。近期股價上漲不僅帶動硬體族群轉強，也推升中際旭創與工業富聯的市值突破一兆元人民幣，與寧德時代並駕齊驅，顯示市場資金正關注這波由 AI 資料中心帶動的商機。

美軍把AI推上攻擊前線，雲端與晶片供應鏈反而先迎來長線需求

美國國防部更新機密攻擊指引，首度明文規畫AI在選定與發動攻擊中的主動角色，顯示未來戰爭正朝高度自動化邁進。這不只改變作戰流程，也可能重塑軍武採購版圖，讓雲端、晶片與軍工軟體供應商成為長線受惠族群。 根據外電報導，五角大廈已在4月核准更新機密攻擊與目標選定指導文件，將人工智慧納入未來作戰核心。文件構想從現行「人類先決定、系統輔助」，演進到「AI可主動建議甚至啟動行動，由指揮官在旁監看」，代表美軍對自動化作戰的接受度明顯提升。 在現行流程中，從偵察、情報分析到鎖定與攻擊目標，往往涉及多層單位與人工判斷，形成「sensor-to-shooter」的時間差。新指引認為，AI可整合大量感測器與情報來源，在短時間內完成資料清理、交叉比對與風險評估，把決策速度壓縮到人類難以追上的程度。 文件也預期，隨著競爭對手加速軍事AI布局，未來戰場節奏可能快到若沒有高度自動化能力就會落入劣勢。這讓AI從輔助工具，進一步變成可主動提出行動方案、甚至在特定情境下直接啟動操作的核心能力。不過，官方仍強調，指揮官對使用武力與遵守戰爭法的責任不能交給演算法。 新指引不只談效率，也把AI視為改善情報品質、填補情報缺口，以及自動化軍事網路資訊流的工具。換言之，AI不只是影響「打不打」，也深度參與「知道什麼」與「怎麼傳」。這意味著未來指揮控制系統、資料鏈、衛星通訊與雲端架構，都要針對AI運算重新設計。 但五角大廈同時提醒，即使AI能提升速度與準確度，過度依賴演算法本身就是風險。軍方要求指揮官不能把AI輸出視為準確答案，仍須保留質疑與覆核機制，尤其在攻擊決策上必須符合國際人道法與相關交戰規則。 近期美軍海外行動引發的爭議，也讓外界對AI決策更敏感。報導指出，五角大廈已針對一場在伊朗造成約120名兒童死亡的空襲展開調查，新版指引也擴充了關於減少平民傷亡的內容。雖然官方未確認事件是否直接影響修訂，但在輿論與國際監督升溫下，AI介入攻擊判斷的機制勢必被放大檢視。 從產業角度看，這份文件等於向市場釋出訊號：AI已成美軍長期戰略優先項目。未來新增預算可能更傾向投入AI驅動的指揮管制系統、情報分析平台、自主載具，以及高階感測器與邊緣運算設備。具高效能運算與雲端基礎能力的科技巨頭，如 Microsoft (MSFT)、NVIDIA (NVDA)，所處生態圈有機會在國防訂單中扮演更關鍵角色，傳統軍工承包商則需加快與軟體及雲服務商結盟。 不過，軍事AI並非單純的長線利多。這類用途將面臨嚴格監管與國會監督，若出現重大失誤或誤擊事件，可能引發技術限縮或預算重分配。此外，盟友與國際組織對致命自主武器系統的規範討論也在升溫，未來若形成新條約或共識，美軍及其供應鏈都可能受到約束。 整體來看，五角大廈這次指引更新，代表AI已不再只是軍中實驗室的前瞻技術，而是聯合作戰規劃的核心元素。對投資市場而言，這開啟的是一條長期且高門檻的成長賽道，但同時也讓企業暴露在法規、道德與地緣政治交織的灰色地帶。未來幾年，美軍如何落實「AI輔助、人負責」的承諾，將決定這場軍事數位轉型是成功範例，還是風險案例。

Anthropic指控掀風波，阿里巴巴(BABA)跌至16個月低點的AI風險在哪裡？

阿里巴巴集團(BABA)因遭Anthropic指控非法接觸其AI模型，香港股價一度下挫4.9%，並跌至16個月來最低點，年內累計跌幅達33%。同一事件也拖累美股阿里巴巴下跌3%。 根據報導，Anthropic向白宮官員與美國參議員致信，指稱阿里巴巴與其AI實驗室Qwen涉及大規模「蒸餾」行動，試圖透過較弱模型提取Claude等強大模型的輸出能力。Anthropic先前也曾指控DeepSeek及其他中國AI實驗室有類似行為。 消息傳出後，除阿里巴巴外，小米(XIACF)與百度(BIDU)等中國大型語言模型相關公司股價也同步下跌超過3%。若相關爭議持續延燒，市場對中國科技公司AI發展路徑與合規風險的關注，可能進一步升高。

Shopify 禁售電子菸引市場正面解讀，合規升級如何影響平台風險？

Shopify（SHOP）盤中上漲約 5.02%，最新報價 113.09 美元，短線放量走高，顯示市場對其最新合規措施反應正面。 根據《Reuters》報導，Shopify Inc（SHOP）在美國多州檢察總長壓力下，預計最快本週起將在平台上全面禁止所有電子菸（vapes）販售。自去年以來，Shopify 便與由 25 位州檢察總長組成的跨黨派聯盟協商，因各州執法機關憂心未具合法銷售執照或違反相關法規的電子菸產品在網路上氾濫，對公共健康構成風險。 公司發言人表示，Shopify 一向禁止非法活動，並會在意識到商家違反政策時採取行動，其內部決策乃綜合全球法律架構調整執法強度，而非僅基於單一利害關係人的意見。雖然市場人士憂心此舉恐對電子菸電商銷售及賣家情緒造成影響，但股價走勢顯示投資人目前多解讀為降低法規風險、改善平台品質的利多。

洛克希德馬丁拿下353.3億美元THAAD合約，訂單確定卻股價下跌？

洛克希德馬丁（LMT）獲得353.3億美元的多年度THAAD導彈生產合約，執行期從2026年3月到2032年6月，聚焦美國及盟友的防禦能力。這份固定價格激勵型合約屬於單一來源採購，顯示美國國防部對洛克希德馬丁技術與產能的高度依賴，也反映其在導彈防禦供應鏈中的關鍵地位。合約工作地點分布於德州、加州、阿拉巴馬州與阿肯色州，並已撥付首筆842.87百萬美元資金。值得注意的是，消息公布時LMT股價仍下跌2.39%，形成訂單利多與股價反應不一致的反差。

美超微(SMCI)獲調升評等，48美元目標價引發關注

廣發證券將美超微(SMCI)評等由「持有」調升至「買進」，並把一年期目標價設在48美元。消息帶動股價逆勢走強，盤中一度上漲15.3%，收盤報30.66美元，單日漲幅10.37%，成交量也明顯放大。 報告指出，若以近期股價推算，後續仍有約35%的上漲空間。市場先前因美超微宣布發行新股、籌集70億美元資金，股價出現明顯回跌；此次修正後，分析師認為反而提供了切入觀察的機會。 基本面方面，美超微主要提供雲端運算、資料中心、大數據、高效能運算與物聯網嵌入式市場的伺服器技術服務，產品涵蓋伺服器、儲存設備、刀鋒伺服器、工作站、全機架與網路設備等。其模組化架構可支援客製化需求，目前超過一半營收來自美國市場。 分析師也提到，隨著企業在人工智慧領域的資本支出持續擴張，美超微有望受惠於硬體建置需求。不過，市場同時關注其過去涉及受管制AI硬體出口中國的合規疑慮，以及管理團隊決策與法律風險，這些仍是評估時的重要變數。

Grok 進入五角大廈任務，AI 軍事應用與 xAI、SpaceX 市值動能受關注

五角大廈最新揭露的資訊顯示，美國國防部在今年稍早針對伊朗的轟炸任務中，使用了來自 xAI 的人工智慧模型 Grok 來協助軍事行動。這項消息曝光，顯示 AI 科技已開始實際應用於現代戰爭，也凸顯科技企業在國家安全領域的角色。 五角大廈首席數位與人工智慧官卡梅倫·斯坦利（Cameron Stanley）在法庭文件中證實，政府機構為執行「關鍵的國家安全任務」而使用了 Grok 模型。消息最初由科技媒體 The Information 披露。官方說明指出，Grok 是美國政府「Maven 智慧系統」AI 服務的一部分，並協助聯邦政府在 96 小時內部署超過 2000 枚彈藥，精準打擊 2000 個獨立目標。美國國防部也表示，已於 2026 年初將 Grok 系列人工智慧模型納入 GenAI.mil 服務架構。 企業發展方面，SpaceX（SPCX）在 2026 年 2 月收購 xAI，並於本月進行首次公開發行（IPO）。兩家原本都由馬斯克（Elon Musk）領導的組織正式整合後，市場對相關布局持續關注。受此動能帶動，SpaceX（SPCX）股價週二上漲超過 10%，盤中市值一度超越亞馬遜（AMZN）與微軟（MSFT）。

L3Harris（LHX）切割飛彈業務Axyv IPO：國防訂單與產能擴張同步升溫

彭博社報導指出，L3Harris（LHX）已選定摩根大通（JPM）與摩根士丹利（MS）擔任主辦承銷商，推動旗下飛彈系統業務 Axyv 進行首次公開發行（IPO）。這次上市計畫預估最高可籌集 20 億美元，最快可能在下個月啟動，且正式掛牌前不排除再加入其他承銷銀行。 根據報導，Axyv 早在今年 4 月就已秘密提交上市申請文件。同月，美國國防部也宣布向該業務注資 10 億美元，採可轉換優先股形式投資；若 Axyv 順利上市，相關證券將轉換為普通股，顯示官方對鞏固國內飛彈產能的重視。 在美國及盟國持續補充軍備庫存、擴大飛彈產能的背景下，固體火箭發動機與相關推進系統需求升溫，成為國防產業中成長較快的區塊之一。Axyv 若完成上市，將讓市場有機會直接接觸飛彈供應鏈。 L3Harris 計畫在 Axyv 上市後仍保留控股權，而募集資金預計將投入固體火箭發動機製造設施的擴張與現代化升級。公司由 L3 Technologies 與 Harris 於 2019 年合併而成，業務涵蓋 C4ISR、民間政府通訊基礎設施，以及國防與商業航空電子設備。 最新交易日，L3Harris（LHX）收盤 310.45 美元，上漲 6.28 美元，漲幅 2.06%，成交量為 1,372,488 股，較前一日減少 2.35%。

L3Harris（LHX）推動 Axyv 導彈系統 IPO，20 億美元籌資看點一次看

L3Harris Technologies（LHX）近日宣布，將由摩根大通與摩根士丹利主導旗下 Axyv 導彈系統業務的首次公開募股（IPO），市場預期可籌集高達 20 億美元。該公司先前已於 4 月秘密提交上市文件，並表示未來可能再加入更多承銷銀行。 這次 IPO 的背景，與美國國防部 4 月提供的 10 億美元投資有關。這筆資金以可轉換優先股形式投入，待 Axyv 上市後將轉為普通股。隨著美國及其盟友持續強化軍備庫存與導彈生產，固體火箭引擎及相關推進系統的需求明顯升溫，也讓這個領域成為國防產業中成長較快的板塊之一。 L3Harris 規劃在上市後仍保留 Axyv 的控股權，IPO 募得資金將用於擴建與現代化固體火箭馬達製造設施，以回應五角大廈提升國內導彈生產能力的要求。另一方面，近期投資者對航太與國防類股的需求回溫，也推升市場對彈藥、導彈系統與國防工業能力相關支出的關注，為此次 IPO 提供了相對有利的市場背景。

支付寶與微信全面轉向 AI 代理人，超級 App 競賽升級

中國兩大支付平台螞蟻集團旗下支付寶與騰訊微信，正同步推進 AI 代理人改造。支付寶內測版本可透過文字或語音完成叫車、點咖啡、訂外送，甚至在授權後協助購買共同基金；微信也在測試類似功能，試圖把既有的支付、社交與小程式生態，進一步整合成以 AI 為核心的操作介面。這場競爭不只是產品升級，也反映出螞蟻在監管壓力後，從放貸成長轉向科技服務與 AI 能力的戰略調整。 文章指出，AI 代理人要在十億級用戶規模上穩定運作，背後需要龐大算力與雲端資源，成本壓力不容忽視。對螞蟻與騰訊而言，除了爭奪使用黏著度與交易場景主導權，也要面對長期的研發與基礎設施投入。另一方面，螞蟻國際業務 Ant International 也傳出籌資規劃，顯示其海外支付與金融科技擴張仍在加速。整體來看，這場「超級 App + AI」的競賽，既可能重塑支付與金融服務的使用方式，也伴隨監管、隱私與演算法風險等新課題。