日本央行維持利率0.75%：日股與日圓未來走勢的關鍵觀察與風險思考

日本5月服務業PMI持平50：經濟放緩下日股與日圓後市怎麼看

日本5月S&P全球服務業PMI為50.0，符合初步預估，顯示服務業活動幾乎持平，並且是自2025年3月以來的最低水準。相較之下，S&P全球綜合PMI為51.1，雖然連續第14個月維持擴張，但較4月的52.2回落，反映日本私營部門整體增長動能放緩。 從內容來看，這波成長主要仍由製造業產出支撐，服務業則沒有跟上。市場面上，日經225指數上漲2.98%，接近68,000點；拓普斯指數上升1%，來到3,963點。同時，日圓匯率走向每美元160日圓附近，也顯示外部市場波動對日本經濟與資產價格的影響仍在。 文中提到，在負利率政策與正收益環境支撐下，日本股市仍被部分分析人士視為具吸引力；此外，亞洲科技股在美伊局勢不確定下仍展現一定韌性。整體而言，這則訊息的重點在於：日本經濟活動仍在擴張，但服務業偏弱、匯率波動與全球風險變數，可能讓後續表現更依賴政策與外部環境變化。

原油飆到96.8美元、美元轉強：美伊交火升溫，現在該追避險還是等回頭？

路透社報導，美國與伊朗爆發交火，使得原本為期一個月的中東停火協議面臨變數。受到地緣政治緊張局勢升溫影響，美國原油期貨週五早盤大幅跳漲超過2%，來到每桶96.8美元，一掃本週以來的下跌陰霾。同時，美股標普500指數期貨微幅下跌約0.2%，而週四才創下歷史新高的日股，其日經期貨也顯示開盤將呈現微幅走低的態勢。 針對此次衝突，伊朗軍方高層指出，美軍鎖定了一艘伊朗油輪以及另一艘正駛入荷莫茲海峽的船隻。對此，美軍回應表示，行動完全是基於自衛，因為伊朗率先攻擊了正在通過該海峽的美國海軍驅逐艦。美方強調，伊朗的攻擊並未擊中任何美國資產，且美國總統川普在接受ABC新聞採訪時也重申，與伊朗的停火協議目前依然維持有效。 這起軍事衝突發生在一個敏感的時機點，當時華府正在等待伊朗對美國提出的停火方案做出回應。根據該提案內容，雙方將暫停軍事行動，但會將最具爭議性的議題暫時擱置，例如伊朗的核能發展計畫等，留待日後再行協商。市場擔憂此次交火恐為後續的和平談判增添不確定性。 在外匯市場方面，中東緊張局勢帶動了避險需求，成功推升美元脫離近期的低點，預期本週走勢將維持相對穩健。另一方面，儘管有數據顯示日本當局在本週與上週可能已經動用高達670億美元來捍衛匯率，但日圓兌美元依然難以突破155的關鍵關卡。最新市場報價顯示，日圓來到156.88兌1美元，而歐元則落在1.1726美元。 美國財政部長貝森特預計將於下週訪問東京，由於他過去曾公開表態支持日本央行加速升息，因此市場將高度警戒他對日圓匯率或日本貨幣政策發表的任何評論。此外，投資人目前也正密切觀望即將公布的美國非農就業報告。根據路透社針對經濟學家的調查預估，在經歷了3月份大幅增加17.8萬人後，4月份的就業人數預期將溫和增加6.2萬人。

油價重挫 8% 激勵亞股噴出，台積電強彈該追還是等？

隨著美國與伊朗達成和平協議的曙光浮現，市場預期地緣政治風險降溫，帶動國際油價在週三單日重挫近8%，布蘭特原油週四微幅回升至每桶102.11美元。儘管荷莫茲海峽的後續開放問題仍未解決，但潛在的停戰協議已讓美元走弱，並促使資金轉向風險資產。科技類股的強勁基本面持續主導市場情緒，在三星、SK海力士以及台積電 (2330) 等亞洲科技巨頭繳出亮眼財報的助攻下，AI狂潮帶動亞洲股市全面噴出。日本日經指數在長假後首度突破62,000點大關。目前油價仍比二月底衝突爆發時高出約40%，美國10年期公債殖利率也上升約40個基點。投資人目前正密切關注週五即將公布的美國非農就業報告，預估四月份新增就業人數將從三月的17.8萬人降至6.2萬人。日圓近期走勢劇烈，週三一度觸及155的十週高點，預計美國財政部長貝森特下週訪日時，也將與日本財務大臣探討日圓走勢。

日經飆5.7%、三星市值破兆，AI與停戰行情下亞洲股市還追得動嗎？

受到中東地緣政治緊張局勢有望緩解，以及人工智慧(AI)需求全面復甦的雙重利多激勵，亞洲股市週四迎來強勁反彈，其中日本東京股市表現最為亮眼。同時，市場樂觀預期美國與伊朗將結束衝突，並重新開放封鎖多時的荷莫茲海峽，使得本週大幅回跌的國際油價暫時止穩。 川普釋出停戰樂觀訊號，國際油價終止跌勢 美國總統川普週三表示，雙方距離達成協議已近在咫尺，此番言論大幅提振了市場的風險偏好。川普強調，如果伊朗願意遵守協議內容，這場戰爭就能畫下句點；但若談判破裂，美方將展開更高強度的軍事行動。據美國媒體報導，雙方正草擬一份備忘錄，旨在結束戰爭並重啟核子協議談判，儘管伊朗官方表示該方案仍在審查中，但整體氛圍已轉趨樂觀。 科技巨頭財報亮眼，AI熱潮帶動日韓股市狂飆 除了地緣政治風險降溫，資金也正大舉回流科技類股。受惠於微軟(MSFT)、蘋果(AAPL)與Alphabet(GOOGL)等美國科技巨頭公布的亮眼財報，投資人紛紛搶進AI相關標的。日本日經指數在長假後飆漲超過5%，其中科技投資巨頭軟銀股價狂飆逾15%，晶片設備商東京威力科創與愛德萬測試也同步大漲。此外，韓國三星電子市值突破1兆美元大關，帶動首爾股市首度突破7,000點大關。 宏觀經濟迎來罕見榮景，日圓匯率走勢成焦點 油價走跌有效緩解了市場對通貨膨脹的擔憂，進一步推升黃金價格大漲超過3%。資產管理專家指出，投資人積極擁抱戰火轉向談判桌的預期，加上AI狂潮為市場注入強心針，促成了油價跌、債券漲、美元貶、黃金與股市雙雙飆升的罕見完美格局。另一方面，受到油價波動與避險資金影響，日圓兌美元匯率近期劇烈震盪，據當地媒體引述日本央行數據指出，政府上週四已投入約320億至380億美元購買日圓，以支撐匯價。 全球主要市場數據總覽 根據最新市場數據顯示，日經225指數上漲5.7%至62,915.87點，香港恆生指數上漲1.5%至26,598.50點，上海綜合指數微升0.2%至4,167.62點。大宗商品方面，西德州中級原油持平於每桶95.08美元，布蘭特原油微增0.1%至每桶101.32美元。匯市部分，美元兌日圓貶至156.23日圓，歐元與英鎊兌美元則呈現微幅走升態勢。

日圓守160還能撐30回？高盛點名干預火力夠不夠、投資人現在怎麼選

高盛(GS)分析師最新報告指出，日本在經歷上週的匯市干預後，依然具備充足的火力來捍衛日圓匯率。高盛經濟學家 Yuriko Tanaka 估計，當日圓兌美元貶破 160 大關後，日本當局可能在上週四投入了約 5 兆日圓（折合約 313 億美元）來支撐日圓。此舉暗示日本決策者可能已將 160 視為關鍵的匯率防線，尤其這次干預是選在市場波動相對溫和的時機進行。 精準打擊發揮最大效益，外匯存底估可再戰30回 根據高盛(GS)的估算，若以上週的資金規模來看，日本大約還能進行 30 次的匯市干預。不過，由於外匯存底終究有限，預期日本財務省的官員將會謹慎動用資金，挑選能發揮最大市場影響力的時機出手。這代表著當局更有可能在日圓面臨快速貶值時才採取行動，而不是只要匯率一承受壓力就頻繁且激進地拋售外匯存底。 美日利差短期難縮減，高能源成本持續施壓日圓 這波阻貶行動是在日本官員多次發出警告後所展開，同時也是日本自 2024 年 7 月以來的首度干預。當時日圓同樣貶破 160 關卡，並在官方介入後出現強勁反彈。然而，由於日本國內面臨高昂的能源進口成本，加上市場預期美國與日本之間的政策利率差距在短期內難以顯著縮小，日圓匯率目前依然承受著沉重的貶值壓力。 關注日圓貶值速度與波動，焦點轉向紐約交易時段 對於投資人而言，匯率防衛戰的下一階段重點已不再是日本資金是否充足，而是官方何時認為值得承擔風險進場。未來的干預規模將取決於日圓的貶值速度、市場波動度以及絕對匯率水準。截至 3 月底，日本持有約 1.2 兆美元的外匯存底，其中包含可直接用於干預的 1,617 億美元外幣存款。彭博策略師也提醒，日本當局上週鎖定倫敦與歐洲交易時段出手，隨著英國週一逢國定假日，市場的關注焦點可能會轉向紐約時段。 高盛(GS)公司簡介與最新股價表現 高盛是全球領先的投資銀行公司。其收入的大約 20% 來自投資銀行業務，45% 來自交易，20% 來自資產管理，15% 來自財富管理和零售金融服務。公司約 60% 的淨收入來自美洲，15% 來自亞洲，25% 來自歐洲、中東和非洲。 2008年，高盛重組為受美國聯準會監管的金融控股公司。高盛(GS)前一交易日收盤價為 937.35 美元，上漲 18.46 美元，漲幅達 2.01%，成交量為 2,304,008 股，較前一日變動 52.87%。

川普釋放利多原油跳水，AI股還能追嗎？

美國總統川普最新表示，與德黑蘭的「最終協議」已取得重大進展，並宣布暫時停止在荷莫茲海峽的船隻護航行動。此消息一出，隨即緩解了自二月底以來的全球能源危機擔憂，布蘭特原油價格應聲下跌1.6%至每桶108.07美元。同時，在AI人工智慧發展的強勁動能帶動下，標普500期貨上漲0.3%，MSCI全球指數也上漲0.4%，雙雙創下歷史新高紀錄。 受惠於美股科技股的亮眼表現，亞洲股市同樣迎來強勁爆發。MSCI亞太（除日本）指數大幅跳漲2.8%，而韓國Kospi指數更狂飆6.6%，歷史性地首度突破7000點大關。在外匯市場方面，日圓在午後交易時段展現強勢，兌美元匯率大幅升值1.8%至155價位。紐西蘭凱投宏觀亞太市場主管Thomas Mathews分析指出，市場對美伊協議抱持樂觀態度，也讓交易員持續關注日本當局是否會藉機出手干預匯市。 華爾街股市週二再度刷新歷史高點，標普500指數上漲0.8%，那斯達克綜合指數則上漲1%。澳洲Pepperstone集團研究主管Chris Weston觀察發現，投資人正持續加碼布局具備長期競爭力的企業。雖然部分資金流入了原物料類股，但科技股依然是吸引市場資金的最大磁鐵，其中又以蘋果(AAPL)以及記憶體相關概念股最受市場買盤青睞。 隨著AI生態系發展，亞洲科技硬體供應商正迎來龐大商機，韓國三星電子在假期後開盤大漲14.8%，市值一舉突破1兆美元，超越波克夏海瑟威(BRK.B)並逼近沃爾瑪(WMT)。而在美股市場，超微(AMD)受惠於雲端運算公司加速投資AI基礎設施，資料中心晶片需求極為強勁，公司預估第二季營收將超越華爾街預期，激勵其股價在盤後交易時段狂飆16.5%，展現AI概念股的驚人爆發力。 在外匯與大宗商品市場方面，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數微幅回跌0.3%至98.02。歐元升至1.1736美元，英鎊升至1.3588美元，皆上漲約0.4%；而澳幣則在風險偏好改善及連續第三次升息的支撐下，上漲0.9%至0.7246美元，創下自2022年6月以來的最高水準，紐幣也上漲1%至0.5947美元。此外，美國10年期公債殖利率持平於4.424%，黃金價格則大漲2.1%至4,651.84美元。加密貨幣部分，比特幣微幅下跌0.5%至81,264.67美元，以太幣也小幅回檔0.8%至2,364.40美元。

油價從126殺回113、美股AI財報轟炸，現在還敢追科技股嗎？

歐洲股市在週四上演了戲劇性的反轉，由於中東衝突引發的擔憂，布蘭特原油價格在創下四年新高後出現跳水。同時，英國央行宣布維持利率不變導致公債殖利率下滑，而日圓的急升則引發了市場對日本政府進場干預匯市的強烈預期。在歐洲央行即將公布利率決策、蘋果Apple(AAPL)準備發布財報，以及有報導指出美國總統川普將聽取針對伊朗採取軍事行動選項之際，市場經歷了令人屏息的交易日。 中東地緣風險發酵，油價飆升後跳水收斂 市場波動最劇烈的是布蘭特原油，價格回落至每桶113美元。此前，由於投資人擔心中東地區的長期衝突可能導致石油供應受阻長達數月，油價在隔夜市場一度狂飆至每桶126.41美元的高點。儘管單日出現高達10個百分點的巨幅震盪、跌幅接近4%，但目前的國際油價水準仍接近今年年初價格的兩倍之多，顯示地緣政治壓力依然支撐著能源市場。 官方喊話奏效，日圓爆量強彈升破157關卡 在日本財務大臣等官方高層發出強烈警告，暗示可能隨時進場採取決定性行動以支撐疲軟匯率後，日圓隨即爆量飆升2%。這股強勁的防守買盤將美元匯價壓低2.1%至157日圓下方，創下自去年八月下跌2.25%以來的最大單日跌幅。此外，日本10年期公債殖利率也在隔夜攀升至2.5%，創下自1997年6月以來的最高水準，顯示投資人正快速調整部位。 英國央行維持利率，聯準會放鷹牽動決策 英國央行以8比1的壓倒性票數決定將利率維持在3.75%，打破了市場對其可能升息的預期，對利率敏感的2年期英國公債殖利率應聲下跌超過10個基點，回落至4.5%下方。英國央行總裁貝利強調，油價飆升帶來的通膨衝擊將導致經濟成長放緩，政策回應必須視實際情況而定。與此同時，美國聯準會在週三維持利率不變，但釋出偏向鷹派的訊號，不僅引發債券市場拋售潮，也讓即將公布利率決策的歐洲央行面臨更多考量。 美國緊盯中東局勢，通膨衝擊成鷹派理由 地緣政治的發展持續牽動宏觀經濟神經，據新聞網站Axios引述消息來源指出，川普將聽取美國中央司令部司令庫柏針對伊朗潛在軍事行動的新計畫，華府希望藉此迫使伊朗在核問題談判桌上軟化。安盛首席經濟學家莫克分析，這波通膨衝擊的影響深遠且持續時間將超出預期，為主張提高利率的鷹派官員提供了論述基礎。聯準會內部有三名理事投票支持放棄寬鬆傾向創下1992年以來最大分歧，而即將卸任的主席鮑爾也確認將暫時以理事身分留任，直到由川普提名的接任者沃許上任。 科技財報接棒！AI投資布局引發股價兩樣情 在經歷了本週科技巨頭密集的財報轟炸後，投資人正屏息以待iPhone製造商Apple(AAPL)即將公布的最新業績。在此之前，Google母公司Alphabet(GOOGL)因財報擊敗預期，週三盤後股價狂飆7%；微軟Microsoft(MSFT)和亞馬遜Amazon(AMZN)的財報表現也相當穩健。然而，Meta(META)卻因宣布將投入數十億美元擴建AI與資料中心，導致股價重挫跳水7%，顯見華爾街對巨頭資本支出的回報率正抱持高度檢視標準。

AI點火韓股飆上6361、日股破59200，美伊談判在即亞洲股市還追不追？

受惠AI南韓股市飆新高，日股延續漲勢 亞洲股市週二表現漲跌互見，其中南韓KOSPI指數在人工智慧相關晶片製造商的樂觀情緒帶動下，大漲超過2%，來到6,361.17點的歷史新高。不過，南韓央行新任行長Shin Hyun-song強調，考量到中東衝突等地緣政治緊張局勢對通膨與經濟成長的潛在衝擊，貨幣政策將維持謹慎態度。同時，日本股市延續前一交易日的漲勢，上漲1.21%，突破59,200點大關。匯市方面，因市場對日本央行政策前景的不確定性增加，日圓持續承壓，貶值至接近159兌1美元的價位。 原油金價回跌，中東局勢限縮市場漲勢 在原物料市場方面，投資人持續關注美國與伊朗之間脆弱的停火協議以及即將舉行的和平談判，使整體區域市場的投資情緒趨於謹慎。金價週二維持在每盎司4,800美元下方震盪；而WTI原油期貨則回跌至每桶86美元左右，回吐了前一交易日的部分漲幅，顯示市場對地緣政治風險的定價正在進行調整。 失業率攀升拖累陸股，港股受惠中東收紅 中國股市週二微幅回跌，上證指數下跌0.06%至4,069點，自近一個月的高點拉回；深證成指則下跌0.9%至14,837點。根據中國國家統計局公布的最新數據，2026年3月份不包含在校學生的16至24歲城鎮青年失業率，由上個月的16.1%進一步上升至16.9%。另一方面，香港恆生指數上漲0.42%至26,442點，延續第二個交易日的漲勢，主要受惠於中東地區可能出現外交進展的跡象，提振了投資人的市場情緒。 印度股市反彈走揚，澳洲靜待PMI出爐 印度Sensex指數擺脫前一交易日的平淡表現，週二上漲0.77%至78,902點，而印度盧比則貶值至約93.3兌1美元。在產業動態方面，印度機車大廠TVS Motor宣布與現代汽車展開合作，共同開發電動三輪車並計畫拓展非洲市場。與此同時，澳洲股市早盤微幅下跌0.08%，在8,948點附近震盪，投資人態度趨於保守，正靜待週四即將公布的4月份PMI數據出爐。 美伊和談受矚，美股期貨微幅轉強上漲 回顧美國市場，週一美股三大指數全面收低，主要受到美國與伊朗談判受挫所引發的最新地緣政治緊張局勢拖累。不過，隨著停火協議即將到期，投資人將焦點轉向美伊雙方的第二輪和平談判，帶動美股期貨在週二盤前微幅轉強走高。其中，道瓊期貨上漲0.20%，標普500期貨上漲0.21%，那斯達克期貨則上漲0.33%。後續談判結果將成為影響全球宏觀經濟與美股走向的關鍵因素。

豐田ADR144美元、目標價162美元：匯兌利益消失＋電動車轉骨，只能區間操作？

豐田財務季度及年度表達方式為 FY23Q1: 2022/4~2022/6、FY23Q2: 2022/7~2022/9、FY23Q3: 2022/9~2022/12、FY23Q4: 2023/1~2023/3。 豐田採用了 134 日圓兌 1 美元和 139 日圓兌 1 歐元作為 FY2023 全年匯率假設，CMoney 研究團隊亦同。豐田日股與美股 ADR 轉換比率為 10:1，本益比河流圖換算方式為將日股 EPS 依當期匯率轉換後依轉換倍率 *10 計算美股 EPS。 豐田 (TOYOTA)，世界銷量排名第二的汽車製造商 豐田 (TM) 成立於 1933 年，隸屬於日本三井財閥，總部位於日本愛知縣豐田市，是日本最大的汽車公司，也是僅次於福斯汽車世界銷量排名第二的汽車製造商。豐田亦是凌志 (LEXUS)、大發 (Daihatsu) 及日野 (HINO) 品牌的母公司，並以 20% 股份成為速霸陸 (SUBARU) 的最大股東。 豐田業務主要分為由豐田負責的汽車銷售，以及其子公司豐田金融服務公司所負責的金融服務。汽車銷售的業務範圍包含了設計、製造、組裝和銷售小客車、小型貨車、卡車以及相關的汽車零件和配件；金融服務則提供顧客購買或租賃融資等服務。目前豐田的營收來源以汽車銷售為主，FY23Q3 汽車銷售營收佔了豐田整體營收的 92%，其次才是佔了 8% 的金融服務。 FY23Q3 全球各地區營收則以日本市場佔最大宗，佔了整體營收的 37%，其次佔了 29% 的北美市場，之後依序為佔了 18% 的亞洲市場、9% 的歐洲市場，以及 7% 的其他地區。 車輛銷售量角度切入，FY23Q3 以北美市場佔最多數，佔了整體銷售量的 26%，其次是佔了 23% 日本市場，之後依序是佔了 20% 的亞洲、12% 的歐洲，剩下的 19% 則是銷售至其他地區。 車輛生產量角度切入，FY23Q3 以日本製造佔最多數，佔了 43%，其次是佔了 23% 的亞洲，之後依序是佔了 19% 的北美、9% 的歐洲，以及 6% 的其他地區。 新社長上任，豐田即將進入電動車新紀元 1 月 26 日豐田社長豐田章男宣布將於 4 月 1 日卸任社長的身分，改由現任凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治接任新社長。豐田章男擔任社長期間大幅改革經營、商品策略，帶領豐田度過雷曼兄弟風波，近年又併購大發 (Daihatsu) 以及日野 (HINO) 等品牌，使豐田的總市值達超過 30 兆日元，是豐田章男就任社長時的 2 倍以上。近年全球掀起電動車浪潮，凌志 (LEXUS) 是豐田集團之中相對投入電動車領域較多的品牌，一向對電動車態度保守的豐田章男，選擇由凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治接任社長，間接代表豐田內部將開始改革、加速進入電動車市場的未來展望。 受惠日圓貶值，豐田 FY23Q3 營收、營業利益均遠高前一年同期表現 豐田 FY23Q3 營收 9.8 兆日圓 (季增 5.8%，年增 25.3%)，營業利益 1.0 兆日圓 (季增 70.0%，年增 22.0%)，雖面臨原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加，但由於日圓貶值，對以日圓計價的豐田來說，額外的匯率利益遠高於生產成本提升所帶來的負面影響，故豐田 FY23Q3 營收與營業利益雙雙表現亮眼，均較 FY22Q3 成長逾兩成；然而由於投資失利及終止俄羅斯生產線等因素導致業外損失，豐田 FY23Q3 每股盈餘 (EPS) 與前一年同期相比下降 6.6% 至 53.40 日圓 (0.38 美元)。 日幣貶值，日本地區營業利益大幅上升 豐田 FY23Q3 各地區營業利益表現，日本地區與去年同期相比增加了 2,891 億日圓 (年增 73%)，主要受惠於日圓貶值，日本本地生產的車輛有利出口，雖面臨原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加，但日圓貶值而獲得的匯兌利益遠超過生產成本增加帶來的影響，故日本市場成為豐田 FY23Q3 營業利益成長幅度最明顯的地區；北美市場則面臨銷售量下滑，而生產、銷售成本大幅度上漲，加上美元強勢不利北美生產的汽車出口，故北美地區成為豐田 FY23Q3 唯一出現營業損失的地區；歐洲地區也因為生產成本上漲，加上終止俄羅斯生產線的損失，歐洲地區 FY23Q3 營業利益與去年同期相比減少了 166 億日圓 (年減 20%)。 2022 年全球升息，日幣持續貶值，豐田產生匯兌利益 回顧 2022 年，美國聯準會接連升息，令美元持續走強，受日本央行堅持超寬鬆貨幣政策影響，日圓持續貶值，成為全球相對弱勢的貨幣之一，日圓更在 2022 年 10 月一度跌到 1 美元兌 152 日圓的低價，創下 32 年來新低。對以日圓計價的豐田來說，日圓貶值能夠獲得更多的匯兌利益，然而日本央行在 2022 年 12 月宣布決定將長期利率上限從 0.25% 上調至 0.5% 左右，導致日圓開始升值，豐田預估 FY23Q4 的日圓平均匯率將上漲至 1 美元兌 125 日圓，可預期接下來豐田的匯兌利益將逐漸消失。 預期日圓將逐漸走強，豐田 FY23Q4 匯兌利益將開始消失，EPS 僅為 29.47 日圓 (0.24 美元) 展望豐田 FY23Q4，受到日圓升值，豐田將面臨匯兌利益下滑的處境，然而原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加的問題仍將持續，加上車用晶片短缺，CMoney 研究團隊預估豐田 FY23Q4 營收較前一季減少 12.5% 為 8.1 兆日圓 (年增 5.2%)，EPS 29.47 日圓 (0.24 美元) (季減 44.8%，年減 24.1%)。 預期豐田 FY2023 受到 FY23Q4 財測黯淡影響，FY2023 EPS 較 FY2022 年度 衰退近二成為 168.25 日圓 (1.26 美元) 展望豐田 FY2023 全年，FY2023 前三季受惠於日圓貶值，導致在面臨原物料價格及能源價格雙雙上漲的情況下，豐田仍可因為匯率利益超越生產成本，呈現亮眼的財務結果。然而受到預期 FY23Q4 日圓將開始走強、生產成本將持續上漲的情形，導致豐田 FY23Q4 財測黯淡，故 CMoney 研究團隊預估豐田 FY2023 營收 36 兆日圓 (年增 14.7%)，EPS 168.25 日圓 (1.26 美元) (年減 18.0%)。 預期豐田 FY2024 將進入電動車新紀元，預期 FY2024 EPS 較 FY2023 成長 展望 FY2024 全年，現任凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治將自新財年 (2023 年 4 月 1 日) 起接任豐田社長，預期豐田將積極改革，對電動車市場的態度將逐漸從保守轉為積極進入電動車市場，為豐田帶來另一波營收來源。日圓升值，美元將相對走弱，預計北美地區營業利益將由虧轉盈。然而豐田目前在電動車市場的定位尚未明朗，變現能力尚未明確浮現，加上目前電動車市場已有數間成熟企業，例如美國特斯拉、中國比亞迪，這些企業將成為豐田未來在電動車市場的關鍵競爭對手，故 CMoney 研究團隊預估豐田 FY2024 營收 39 兆日圓 (年增 8.4%)，FY2024 全年 EPS 預估 216.37 日圓 (EPS 1.61 美元) (年增 28.6%)。 由於匯兌利益逐漸下降、生產成本高，以及電動車市場定位尚未明朗，給予豐田投資評等為區間操作，目標價 162 美元 根據 2023/2/9 豐田 ADR 收盤價每股 144.83 美元，以預估豐田的 FY2024 年每股 ADR 的 EPS 16.15 美元計算，目前本益比約 8.7 倍，過去 5 年豐田 ADR 的本益比區間多落於 5 至 17 倍，雖處於中低檔位置，但受到日圓逐漸走強，以及豐田生產成本提高，豐田未來獲利能力受限，雖豐田開始出現機積極進入電動車產業的企圖心，但變現能力暫時無法浮現，故 CMoney 研究團隊給予豐田區間操作評等、本益比 10 倍，目標價 162 美元。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 延伸閱讀:【美股研究報告】豐田汽車 FY23Q2 營收創新高但股價重挫，現在是進場的好時機嗎?

日圓一度飆升2.9%、匯價仍在歷史低檔，現在該搶反彈還是等回落？

日本央行本周二（12/20）宣布10年期公債殖利率上限從0.25%放寬至0.5%，躍升20.5個基點為2015年以來最高，消息一出全球股市盤中大跳水，美元兌日元失守134關卡，一天暴升2.9%，日經指數則一度暴跌819點，重挫逾2.5%。 日本於2013年實施寬鬆貨幣政策，以2%通膨目標做為政策協定主軸，每月收購逾七兆日圓長期公債與民間資產，將大量超額資金註入銀行體系，主要目的是增加流動性，刺激經濟增長擺脫通貨緊縮，以低水平利率支撐景氣。 此時美國聯準會為了緩解通膨壓力，於今年3/16展開升息循環，使得美元開始走強，相對採取寬鬆貨幣政策的日圓呈現疲軟開始貶值，截至10月份聯準會五度升息共12碼，日圓則狂貶16%，突破150大關，貶勢創下24年來最大；不過隨著美國10月消費者物價指數（CPI）與核心CPI雙雙低於預期，顯示通膨有降溫跡象，預期聯準會未來將放緩升息腳步，美元指數近期則從高點回落，負相關的日圓在貶破150後展開反彈，本週三收盤1美元兌132.46日元，為近四個月相對高點。 本週二日本央行調整利率上限，等同實質升息1碼，消息面利多下使得短線急速飆漲2.9%，不過美國聯準會今年升息七次，狂升17碼，相比之下，日本除非再次加碼加息，否則往上升值的幅度有限，短線上並不足以挑戰年初115美元/日圓；另一方面，雖然日圓貶勢趨緩，但匯價依然處於歷史低檔，相較原物料及能源價格飆升，日本經濟壓力仍十分沉重，2023年歐美各國央行預計將持續升息，若日本央行沒有採取更大動作，日幣仍有再次貶值的機會。 而從技術面觀察，日圓在5月30日127.28美元/日圓附近存在明顯壓力，若短線急漲，反而加大拉回整理的可能性，投資朋友們可留意國際局勢及相關資訊的變化。投資日圓除了持有現貨，也可以選擇操作外匯期貨，因為其流動性高且幾乎全天候開放交易，除此之外，它的保證金相對低廉但仍保有槓桿效果，只要謹慎操作控制風險，就能替投資人創造良好的投資績效。 日元(JY)：交易所為芝商所(CME)，合約規格為12,500,000日元，最小跳動值0.5點=6.25美元，原始保證金3,025美元，維持保證金2,750美元，交易時間：06:00~次日05:00。