油價飆漲與G7緊急會議：中東局勢下的通膨衝擊與個人風險管理

油價逼近百元關卡，美股承壓與科技股回落怎麼看

因美國與伊朗軍事衝突加劇，國際原油價格大幅上漲。布蘭特原油攀升至每桶 97.81 美元，西德州中級原油上漲至每桶 96.02 美元，逼近百元大關。 油價走揚也推升美國 10 年期公債殖利率至 4.49%，使美股三大指數終止近期連續漲勢。道瓊工業平均指數下跌 620.72 點，跌幅 1.21%，收在 50,687.07 點；標普 500 指數下跌 56.10 點，跌幅 0.74%，收在 7,553.68 點；那斯達克綜合指數下跌 239.92 點，跌幅 0.89%，收於 26,853.98 點。以小型股為主的羅素 2000 指數也下跌 1.3%。 經濟數據方面，美國供應管理協會公布 5 月服務業採購經理人指數為 54.5，其中價格支付分項指數升至 71.3，創 2022 年 8 月以來新高。此外，ADP 報告顯示 5 月私人企業新增 12.2 萬個就業機會。 企業個股表現則出現分歧。大型科技股如輝達、戴爾、微軟跌幅都超過 3%，台積電（2330）ADR 下跌 2.24%，網路安全公司派拓網路（Palo Alto Networks）下跌 5.6%。另一方面，邁威爾（Marvell）上漲 3.7%，遊戲零售商 GameStop 因營收年增 14% 並宣布 20 億美元庫藏股計畫，股價上漲 6%，醫療科技公司美敦力（Medtronic）則上漲 5.7%。

美伊衝突升溫推升油價與殖利率，美股三大指數收黑

美國與伊朗軍事衝突再度升溫，帶動國際原油價格逼近每桶100美元關卡，通膨壓力擔憂重燃，美國股市近期漲勢因此中斷，三大指數全面收黑。 報導指出，美國與伊朗近期互相打擊，市場開始關注全球約20%石油出口通道荷莫茲海峽的供應風險。受地緣政治局勢影響，西德州中級原油（WTI）期貨升至每桶96.02美元，布蘭特原油（Brent crude oil）期貨也攀升至每桶97.81美元。 油價走揚進一步推升債券市場殖利率，美國10年期公債殖利率升至4.49%，逼近4.5%的心理關卡。同時，經濟數據顯示通膨壓力仍在，美國供應管理協會（ISM）公布5月服務業採購經理人指數（PMI）為54.5，其中價格支付分項指數升至71.3，創下2022年8月以來新高。受通膨預期影響，市場對聯準會今年12月升息的預期機率，也由一個月前的9.1%升至逾40%。 股市方面，道瓊工業平均指數下跌620.72點，跌幅1.21%；標普500指數下跌56.10點，跌幅0.74%；那斯達克綜合指數下挫239.92點，跌幅0.89%。科技股表現分歧，輝達（Nvidia）、微軟（Microsoft）等大型科技股跌幅介於3%至5%，邁威爾科技（Marvell）、英特爾（Intel）等部分晶片股則逆勢上揚。台灣概念股方面，台積電（2330）ADR收盤下挫2.24%。

美國ISM服務業PMI升至54.5：服務業擴張延續，就業指數連三月萎縮

美國供應管理協會（ISM）公布，5月份美國ISM服務業PMI升至54.5，高於市場預期的53.7，也較4月份的53.6上升，顯示服務業已連續23個月維持擴張。 ISM服務業商務調查委員會主席史蒂夫·米勒表示，商業活動達到自2024年10月以來的第二高點，新訂單與供應商交付指數也寫下近三年的第三高紀錄。 不過，就業指數連續第三個月落在收縮區間，且為自2025年9月以來的第二低水平。米勒指出，多數受訪者反映企業實施招聘凍結，或未能補足空缺職位，但大多數行業的就業狀況仍算穩定。 從產業來看，17個服務行業呈現增長，僅房地產、租賃及租借業出現萎縮；批發貿易、其他服務，以及藝術、娛樂與休閒等行業表現較強。 另外，價格指數由70.7升至71.3，新訂單指數從53.5升至57.3，商業活動/生產指數則從55.9升至57.7。整體而言，服務業動能仍在，但就業轉弱與價格壓力升高，讓後續經濟韌性與通膨走向更值得觀察。

關稅升溫加劇美股波動，哪些類股與科技巨頭受影響？

美國總統川普近期緊縮關稅政策，帶動美股波動性升高，投資人情緒也轉趨謹慎。歐盟與瑞士等主要貿易夥伴面臨高額關稅，進一步提高美國進出口貿易與宏觀經濟的不確定性。 其中，瑞士商品被課徵 39% 關稅最受市場關注，可能衝擊鐘錶、工業機械與食品等產業，並使瑞士經濟成長預估由 1.2% 下修至 0.8%。這也反映出關稅政策不只影響貿易流程，還可能牽動相關國家的成長前景。 對美國股市而言，關稅對不同類股的影響並不一致。製造業與出口導向公司因進口成本上升、海外市場需求受壓，承受較直接的衝擊；相較之下，內需型企業受影響可能較小，部分情況甚至可能因國內市場保護而受益。 科技公司同樣面臨政策與監管的不確定性。以 Alphabet (GOOG) 為例，除了歐盟對其廣告業務的罰款外，川普政府可能進一步調查，也增加市場對其估值與營運前景的疑慮。 整體來看，高額關稅可能推升進口商品價格，增加通膨壓力，並迫使美國聯準會重新評估利率政策。當經濟成長本就放緩時，政策不確定性更容易放大市場波動，讓投資人對資產配置與類股選擇採取更保守的態度。

美國汽車銷售與JOLTS將公布，勞動市場降溫訊號受關注

本週二美國將公布汽車銷售與JOLTS報告，市場預期四月份汽車銷售率約維持在1600萬輛，與三月的1590萬輛相近，顯示消費需求仍具韌性。另一方面，JOLTS職缺數量預估將自三月的686.6萬小幅降至684.5萬，反映就業市場可能出現些許降溫。 此外，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Neel Kashkari與克里夫蘭聯邦儲備銀行行長Beth Hammack也將參與會議，討論貨幣政策對經濟的影響。這些數據有助於市場評估美國經濟狀況，也可能影響後續政策方向。文中亦提到，若銀行貸款持續成長，通膨壓力可能再度受到關注。 文內出現公司與股號： - 標普500指數 (#GSPC)

美國打擊伊朗推升油價與通膨壓力，歐洲央行6月升息機率逼近九成

路透報導，美國對伊朗南部發動最新軍事打擊後，市場重新評估中東局勢，歐洲股市回吐部分漲幅，國際油價同步走高。原先市場曾期待美伊和平協議接近達成、衝突有望降溫，但在美方宣布採取防禦性打擊後，風險情緒再度升溫。 歐股方面，泛歐STOXX 600指數下跌0.2%，仍接近戰爭爆發以來高點；英國FTSE 100指數上漲0.7%，德國DAX指數下跌0.5%。美股期貨則展現相對韌性，標普500指數期貨上漲0.7%，那斯達克指數期貨上漲1.1%，MSCI世界指數本月以來則上漲3.8%。 油價受中東衝突升溫帶動，布蘭特原油期貨上漲2.4%，報每桶98.50美元。WTI因休市未結算，最新報價較前一交易日下跌4.7%，至92.04美元。市場也持續關注荷姆茲海峽是否重啟通行，以及布蘭特油價是否延續從4月底高點回落後的整理。 通膨壓力也延伸至歐洲央行政策預期。ECB官員Isabel Schnabel表示，即便美伊談判順利，6月仍應升息，因高能源價格已開始影響更廣泛的經濟領域。貨幣市場目前預估，歐洲央行6月升息機率約九成。債市方面，歐洲公債殖利率上升，但德國10年期公債殖利率仍接近近7週低點的2.9642%。 美債則因市場仍期待荷姆茲海峽協議推進而反彈。匯市方面，美元指數報99.026，歐元兌美元持平於1.1642美元，美元兌日圓小升至159.12日圓。避險資產黃金下跌約0.8%，報每盎司4,534.86美元。

寵物市場成長仍強，通膨壓力為何讓 Pet Supplies Plus 加盟商走向破產重組

美國寵物市場近年展現強韌成長，根據美國寵物用品協會報告，寵物產業銷售額已攀升至 1580 億美元，預期全年仍可維持 4.4% 的成長率。不過，通膨推升勞動力、商品與租金成本，正在壓縮實體零售商的獲利空間，部分寵物用品業者因此不得不尋求破產保護。 文中提到，德州連鎖加盟商 IKPM Pet Supply LLC 已向法院申請破產保護，資產約落在 10 萬至 50 萬美元，負債則高達 100 萬至 1000 萬美元，最大債權人包含 Customers Bank 等金融機構。該公司門市目前仍維持營業。 同樣在此前不久，佛羅里達州的 PSP TS LLC 也申請破產保護，試圖重組百萬美元債務。兩家公司都屬於寵物連鎖品牌 Pet Supplies Plus 的加盟體系，反映出即使產業總體需求仍在成長，終端門市仍承受明顯的現金流壓力。 Pet Supplies Plus 創立於 1988 年，全美擁有超過 725 家實體門市。其母公司 Franchise Group（FRG）曾在 2021 年以 7 億美元收購該品牌，但後續自身也因財務壓力進入破產重組，並剝離這項資產。如今加盟商接連重組，顯示壓力已從母公司延伸到零售末端。 就 Franchise Group（FRG）而言，公司業務包含個人服務與零售控股，並經營稅務準備、稅務結算產品與多個零售品牌。前一交易日 FRG 收盤價為 29.88 美元，上漲 0.03 美元，漲幅 0.10%，成交量 1,879,788 股，較前一日減少 51.62%。

油價上漲壓力擴大！沃爾瑪(WMT)撐得住天天低價嗎？

油價上漲不僅影響民眾加油或取暖的開銷，更全面牽動著日常消費的每一個環節。財經媒體 Kiplinger 指出，即使是微幅的油價攀升，也會逐步推高日常商品與服務的成本。消費者通常最先在加油站感受到價格變化，但隨著時間推移，運輸與生產成本的增加將迫使企業調整定價。依照不同產業的特性，這波漲價潮通常會在幾週到幾個月內，蔓延至機票、物流運費、日常雜貨與零售商品。 燃料成本大幅超標，沃爾瑪(WMT)獲利短線承壓 零售巨頭沃爾瑪(WMT)近期坦承，不斷攀升的燃料價格已對公司獲利造成實質打擊，未來恐將面臨調漲物價的壓力。財務長 John Rainey 在第一季財報電話會議上透露，因全球物流與配送業務的燃料成本遠高於預期，公司已吸收約 1.75 億美元的額外支出，相當於侵蝕了約 250 個基點的營業利益成長。儘管短期獲利面臨逆風，他強調公司仍將採取積極的營運策略來應對市場挑戰。 堅持天天低價策略，下半年仍可能面臨漲價 在充滿挑戰的經濟環境中，沃爾瑪(WMT)短期內仍選擇咬牙維持低價策略。財務長表示，這不僅是鞏固消費者信任的正確決策，更是支撐長期市占率擴張的關鍵，提供「天天低價」始終是公司的核心價值。然而，他也語重心長地警告，高漲的成本已對公司與供應商帶來沉重負擔，若當前的高成本環境持續發酵，預期在第二季與下半年，零售市場的通膨壓力將溫和攀升，商品價格恐將向上調整。 地緣政治推升油價，物流巨頭全面調高運費 能源價格狂飆與地緣政治動盪正全面推升供應鏈成本。根據 Retail Brew 報導，研調機構 Kearney 已將 2026 年全球供應成本的通膨預期從原先的 2.3% 至 4%，大幅上修至 5% 到 7%，並警告企業將立刻感受到衝擊。華爾街日報也指出，受中東局勢動盪影響，聯邦快遞(FDX)與聯合包裹(UPS)等物流巨頭為了反映燃料成本，近幾週已大幅調高燃料附加費，TD Cowen/AFS 貨運指數更將這波燃料成本的漲幅形容為戲劇性的飆升。 穩固零售龍頭地位，沃爾瑪營運與股價表現 儘管面臨漲價壓力，沃爾瑪(WMT)執行長 John Furner 強調，提供優於競爭對手的價值依然是首要任務。公司將持續在所有業務環節中貫徹天天低價策略，讓消費者相信每次購物都能獲得最划算的選擇。按銷售額計算，沃爾瑪(WMT)是美國最大的零售商，在全美營運上萬家門市，銷售各式日用商品與雜貨。沃爾瑪(WMT)前一交易日收盤價為 120.27 美元，下跌 1.07 美元，跌幅 0.88%，單日成交量達 3,033 萬股，較前一日減少 42.78%。

美國K型消費分化加劇，沃爾瑪、目標百貨、家得寶與勞氏如何應對通膨壓力

美國消費市場正出現明顯的兩極化現象，高收入族群仍維持較強購買力，低收入族群則承受通膨、油價與生活成本壓力。沃爾瑪（WMT）、目標百貨（TGT）、家得寶（HD）與勞氏（LOW）最新財報與管理層說法，顯示零售業正在以不同商品組合與定價策略回應這種K型經濟。 美國四月零售銷售成長0.5%，信用卡與金融卡總支出年增4.8%，顯示整體消費仍具韌性。不過，扣除汽油後，高收入族群的消費明顯優於低收入族群。多家零售業者也觀察到，消費者仍願意花錢，但更集中在特定價格帶與被認為有價值的商品。 沃爾瑪（WMT）因應通膨壓力，計畫調降超過7200項商品價格，降價規模較前一年增加20%，並持續投資會員計畫。克羅格（KR）也在評估降價策略，希望藉由更具吸引力的價格搶占市場份額。 目標百貨（TGT）則透過商品組合調整，重新強化平價與高階並行的定位，像是增加低於10美元玩具、更多1美元商品，並加入健康保健商品、頂級嬰兒品牌與高價寶可夢卡牌。公司表示，明確價格帶與門市體驗提升後，玩具部門銷售出現雙位數成長。 居家修繕零售商家得寶（HD）與勞氏（LOW）則面臨較高房貸利率與房市疲弱帶來的壓力。家得寶指出，油漆與露台建造等小型專案仍是主要支撐，但大型修繕案因經濟不確定性與負擔能力考量而延後。勞氏也提到，屋主財務狀況雖算健康，但高利率環境使其對大型採購更為保守。 整體來看，若燃料成本持續偏高，影響可能不只侷限於低收入族群，中等收入消費者也可能進一步收縮支出。市場關注的重點在於，當油價長時間維持高檔時，美國內需是否會從「分化成長」轉向全面降溫。

Gap(GAP)任命Banana Republic新總裁兼執行長，股價轉強但零售逆風仍在

服飾與配件零售商 Gap(GAP) 近日股價在下午盤交易中上漲 6.6%，主因是公司宣布任命 Donald Kohler 為旗下品牌 Banana Republic 的新任總裁兼執行長，並將於 2026 年 7 月正式生效。Kohler 擁有超過 30 年經驗，橫跨精品、高端及專業零售市場。市場將這次人事變動視為 Gap(GAP) 強化核心品牌的重要決策，並期待他協助 Banana Republic 鞏固品牌定位。 不過，Gap(GAP) 近期股價波動仍大，過去一年內曾出現 15 次超過 5% 的單日波動。此前因天然氣價格升至 2022 年以來新高，市場擔心家庭日常開銷增加，進而壓縮中低收入家庭預算，使消費者減少非必要支出，Gap(GAP) 股價一度重挫 7.8%。同時，4 月密西根大學消費者信心指數降至 47.6，創下該調查 74 年來新低，也反映民眾財務壓力升高，對零售需求形成壓力。 從股價表現來看，Gap(GAP) 今年初以來曾回跌 11.8%。若以 22.21 美元計算，距離 2026 年 2 月創下的 52 週高點 29.13 美元，仍有 23.8% 差距。若投資人在 5 年前投入 1,000 美元，如今價值約剩 681.55 美元。Gap(GAP) 旗下品牌包括 Gap、Old Navy、Banana Republic 與 Athleta，產品涵蓋服飾、配件、鞋類與個人護理用品，其中 Old Navy 貢獻過半營收。公司在全球約經營 2,500 家直營店及 1,000 家加盟店。最新一個交易日，Gap(GAP) 收盤 23.17 美元，上漲 3.90%，成交量 8,879,111 股，較前一日減少 8.79%。