可成（2474）切入高密度 AI 伺服器機構件，兩成營收目標代表什麼意義?

外資空單飆高震盪加劇，台股面板與權值股成資金焦點

台股近期面臨劇烈震盪，外資空單水位升至8.5萬口，市場同時受到美國聯準會決策會議與台指期結算影響，大盤指數波動明顯擴大。在宏觀變數與內外資籌碼快速轉換下，盤面族群表現分歧，多空交戰升溫，也讓國家隊與企業相繼出手穩盤。 面板產業成為這波外資調節的重點。彩晶(6116)近期出現高層人事異動，上任未滿一年的總經理陳盛中辭職，市場並傳出產能調整消息。外資連續兩個交易日賣超累計達1萬7883張，國家隊則投入1973萬餘元、買超1395張護盤。同為面板業指標廠的友達(2409)也遭外資單日賣超逾10萬張，國家隊則買進1萬995張，居護盤買超名單之首，顯示政策資金對面板雙虎的支撐力道。 除了國家隊進場，上市櫃公司也透過庫藏股機制穩定籌碼。統計顯示，近期包含可成(2474)在內的35家公司宣布買回庫藏股，合計最多將動用3817.3億元、買回17.1萬張股票。其中，可成預計最高投入1187億元買回3.3萬張股票，反映企業試圖以實際資金挹注，向市場傳達營運穩定與維持股價的態度。 面對大盤回檔，市場資金也開始轉向權值股與基本面較明確的標的。部分法人與投資人選擇分批承接台積電(2330)、聯電(2303)等大型半導體權值股。整體來看，台股後續觀察重點將落在外資空單回補進度、企業庫藏股執行率，以及聯準會後續政策走向，這些因素都將持續牽動市場情緒與資金配置。

可成(2474)8月營收創近2月低點，全年獲利預估同步下修

可成（2474）公布8月合併營收10.03億元，創近2個月以來新低，月增率為-5.05%，年增率為-40.46%，呈現月減與年減同步走弱的情況。累計2026年1月至8月營收約85.15億元，較去年同期減少33.11%。 法人機構平均預估，可成年度稅後純益將衰退至66.09億元，較上月預估下調6.68%，預估每股盈餘介於10.48元至13.09元之間。

中東主權AI加速成形，台灣供應鏈如何接住算力建設商機？

外貿協會董事長黃志芳今年9月上旬率團訪問卡達，以及阿拉伯聯合大公國的杜拜與阿布達比，並與當地主權基金、國家級人工智慧公司及大型電信業者交流，討論主權AI與基礎建設合作機會。 主權AI是指由國家掌握算力基礎設施與技術選擇能力。海灣國家憑藉石油與天然氣累積的國家資本，加上充足且相對低廉的能源、電力與土地，具備大規模建置資料中心與算力設施的條件。 中東希望從全球能源供應者，進一步成為AI算力輸出樞紐，而國家資本則負責支撐前期龐大的基礎建設投資。 台灣在全球AI供應鏈的優勢，不只在半導體、伺服器與硬體製造，也包含把算力系統建置完成並穩定運行的工程能力。AI晶片與系統架構快速迭代，客戶面對的挑戰往往集中在整合、驗證與量產部署。 黃志芳提到的「核心工程能力」，可理解為把技術變化轉化成可大規模部署的方案，涵蓋硬體整合、系統建置與實際運行等環節，也決定一座AI基礎設施能否如期投入使用。 對中東主權AI計畫而言，設備採購只是整體工程的一部分。從算力平台設計到系統驗證，各環節都需要供應商配合，台灣企業的角色因此可由設備交付延伸到完整專案協作。 海灣國家以主權基金和國家級企業推動AI建設，代表投資決策、技術選型與長期營運都帶有明顯的國家戰略色彩。合作夥伴除了提供產品，也需要協助當地建立判斷不同技術方案的能力。 台灣企業可參與共同設計、開發與驗證，協助中東客戶形成自主的主權AI架構。這類合作若能持續推進，供應關係便可能從單次設備交易，延伸至長週期技術合作。 目前公布內容可確認雙方已展開交流，合作範圍也有清楚方向。不過，個別專案規模、採購金額、建置時程及供應商分工仍待後續揭露，因此現階段較適合觀察商務開發進度，尚無足夠數據估算營收貢獻。 貿協已邀請此次拜訪的中東相關單位，參加2027年6月在台灣舉行的COMPUTEX。後續也規劃依照各單位的技術與投資需求，安排客製化產業參訪及商機媒合。 貿協同時計畫帶領台灣AI產業鏈核心企業回訪中東，讓雙向參訪把國家層級交流帶進企業端，使需求規格、投資規模與合作模式逐步具體化。 對台灣AI供應鏈而言，中東主權AI提供一個具有國家資本、能源與土地支撐的長期市場。後續訂單與建置進度，將決定長線成長動能能否轉入財務數字，仍可持續追蹤專案簽約、資本支出配置與實際部署時程。

中東轉型算力樞紐，台灣AI供應鏈商機如何擴大？

外貿協會董事長黃志芳於9月上旬率團訪問卡達、杜拜與阿布達比，會晤當地主權基金、國家級人工智慧公司及大型電信業者，交流主權AI與基礎建設合作機會。 文章指出，中東國家憑藉石油與天然氣累積的資本、充沛且低價的能源電力，以及廣大土地優勢，正從能源經濟體轉向AI算力經濟體，目標是成為全球AI算力輸出樞紐。 黃志芳表示，台灣在全球AI供應鏈的競爭力，不只在半導體與伺服器等硬體製造，更在於能把AI算力真正建置並運行的核心工程能力。面對海灣國家投入AI基礎建設，台灣企業可提供共同設計、開發與驗證等技術合作，協助建立具備判斷與選擇能力的自主主權AI。 為深化雙邊鏈結，貿協已邀請中東相關單位參與2027年6月在台灣舉辦的COMPUTEX，並將依各方技術與投資需求安排產業參訪與商機媒合。未來也計畫帶領台灣AI產業鏈核心企業回訪中東，推動台灣與海灣國家在AI新時代的戰略合作，為台股AI供應鏈帶來長線成長動能。

中東轉型算力樞紐，台灣AI供應鏈有何角色變化？

外貿協會董事長黃志芳率團訪問卡達、杜拜與阿布達比，會晤當地主權基金、國家級人工智慧公司及大型電信業者，交流主權AI與基礎建設合作機會。中東國家正憑藉過去石油與天然氣累積的資本、能源與土地優勢，積極從能源經濟體轉型為AI算力經濟體，目標是成為AI算力輸出樞紐。 黃志芳指出，台灣在全球AI供應鏈中的競爭力，不只在半導體與伺服器等硬體製造，還包括將AI算力建置與運行落地的核心工程能力。面對海灣國家投入AI基礎建設，台灣企業可從設備供應，進一步參與共同設計、開發與驗證，協助建立自主主權AI。 為深化雙邊合作，貿協已邀請中東相關單位參與2027年6月在台灣舉辦的COMPUTEX，並將依各方需求安排產業參訪與商機媒合。未來也計畫帶領台灣AI產業鏈核心企業回訪中東，推動台灣與海灣國家在AI新時代的戰略合作。

美債殖利率逼近 5%：AI 熱潮續航與台灣供應鏈配置怎麼看？

美國債務壓力正在成為 AI 熱潮能否延續的重要變數。洛克菲勒國際董事長夏爾瑪指出，本輪美國債務過剩主要集中在政府端，隨著財政赤字擴大，10 年期美債殖利率已升至約 4.8%，市場也關注是否會進一步逼近 5% 這個關鍵區間上緣。 這個變化之所以受到重視，核心在於資金成本。AI 應用預估年度營收約 2,000 億美元，但企業投入資料中心與基礎建設的支出已超過 1 兆美元，資金缺口龐大，相關企業高度依賴融資。若政府借錢成本持續上升，企業融資條件也可能變得更嚴格，進而影響 AI 基礎建設擴張與科技股估值。 市場傳導鏈的邏輯相當清楚：美債殖利率上升，會推高企業借貸成本，進而壓抑 AI 相關投資速度，並對科技類股評價形成壓力。當 10 年期政府公債的無風險報酬提高後，資金會重新評估科技企業發債的吸引力；若實質報酬率持續偏高，部分企業確實可能面臨融資門檻升高的情況。 在這樣的總經背景下，台灣 AI 供應鏈雖然仍具競爭力，但單一市場風險也更需要被正視。瑞銀看好台灣受惠於全球 AI 硬體供應鏈地位，並預估今年經濟成長率可望明顯走高；同時，輝達與聯發科深化合作，也凸顯台灣在 AI 產業鏈中的角色。不過，若美債殖利率持續升高，全球資金環境轉緊，單一市場部位的波動可能加大。 因此，部分投資人會考慮以跨國配置來分散風險，而不是把部位集中在單一區域。以「統一全球智聯網AIoT基金(新台幣)」為例，這檔基金成立已近 7 年，基金規模約 52.32 億新台幣，最新淨值約 43.83 元，近一年績效區間約 80.77% 至 89.5%，成立以來報酬率超過 338%，受益人數為 6,142 人，風險報酬等級為 RR4，且採不配息設計。 從配置來看，基金約 48% 佈局台灣，近 30% 放在北美，其餘分散於日本與其他亞洲市場；產業上則聚焦電子工業與半導體。這樣的組合，一方面能參與台灣 AI 供應鏈的出口動能，另一方面也透過北美與日本部位分散單一市場受壓抑的風險。若美國本土融資成本持續上升，全球化配置也較有調度空間。 不過，這檔基金屬於不配息產品，適合的是希望透過時間累積淨值的資產成長型配置，而不是需要固定現金流的人。若投資目標是每月領息或短期資金運用，產品屬性就不一定相符。由於其風險報酬等級為 RR4，且集中在科技與半導體相關產業，遇到總經雜音時，淨值波動通常也會較大。 整體來看，美債殖利率是否突破 5%，不只是債市問題，也會牽動 AI 融資環境、科技股估值與全球供應鏈配置。對投資人而言，重點不只是追蹤單一數字，而是理解資金成本如何一路傳導到產業與資產配置層面。

上市櫃8月營收分歧：今國光(6209)創13年新高、可成(2474)續承壓

多數上市櫃公司陸續公布2026年8月營收，整體呈現明顯分歧。終端需求強弱不一之下，光學元件與生技醫療拉貨動能較強，部分公司甚至寫下歷史新高；相對地，傳統機殼產業仍面臨訂單調整壓力，業者也加速尋求AI相關業務轉型，反映市場資金與基本面正在重新分配。 在光學元件族群中，今國光(6209)表現突出，8月營收達5.56億元，月增6.20%，年增106.76%，創下近13年單月新高。累計前8月營收34.95億元，年增69.57%。成長主因來自紅外線熱感應鏡頭需求提升，佛山華國廠的熱成像產品營收也同步創下單月歷史新高。獲利方面，上半年稅後純益2.8億元，EPS為1.53元，已超越去年全年。公司並規劃第四季在台中廠新增紅外線鏡頭生產線並量產，後續產能擴充效益值得持續觀察。 相較之下，機殼大廠可成(2474)8月營收10.03億元，月減5.04%，年減40.46%；前8月營收85.15億元，年減33.11%。公司表示，未來將透過AI相關產品專案調整業務結構，包含AI伺服器與AI PC的後續量產規劃，顯示在既有業務縮減下，朝高附加價值產品轉型已成為機構件廠的重要方向。 其他次產業也出現個別亮點。線材廠詠昇(6445)受惠五大事業接單動能擴大，前8月營收創近9年同期新高；隱形眼鏡大廠望隼(4771)則因中國與日本市場訂單回流，8月營收刷新單月歷史紀錄。整體來看，雖然總體環境仍有挑戰，但具備利基市場或受惠區域訂單回升的公司，仍能在營收季中展現相對韌性。

Apple 9月9日發表會前瞻：折疊iPhone定價、中國競爭與毛利率考驗

Apple將於9月9日在庫比蒂諾舉辦發表會，市場關注焦點集中在iPhone 18 Pro、Pro Max、首款折疊iPhone與新AI語音助理Siri AI。這場活動不只是新品亮相，也被視為新任執行長John Ternus上任後的首場重大考驗。 外界對折疊iPhone的期待很高，但真正的關鍵不只在產品規格，而在定價與毛利率。KeyBanc Capital Markets估計，折疊iPhone售價可能上看2,199美元，iPhone 18 Pro Max則約1,399美元。若Apple無法把成本轉嫁給消費者，毛利率將面臨壓力；若價格過高，銷售量又可能承受影響。KeyBanc因此維持「減碼」評級與250美元目標價，並指出Apple股價在歷年iPhone發表日後，常出現短線回檔。 iPhone仍是Apple最重要的營收來源。第三財季iPhone銷售額達542.5億美元，占整體營收49.6%。但中國市場的競爭正在升溫，華為在當地智慧型手機市場的占有率達22.6%，高於Apple的18.1%，而在折疊機品類中更拿下68%的出貨份額。Xiaomi與華為也都選在Apple發表會前夕推出新機，直接搶占市場焦點。若Apple的折疊機無法在中國高端市場站穩，整體毛利率可能受到影響。 供應鏈方面，台積電、鴻海、可成與臻鼎等公司都與折疊iPhone的放量節奏有關。折疊機所需的UTG超薄玻璃與轉軸模組，是觀察台灣軟性面板與精密機構件廠後續訂單能見度的重要線索。市場也會關注相關法說會，確認客戶接單能見度是否延伸到2027年上半年。 這次發表會的另一個變化，是標準版iPhone 18不在此次範圍內，可能要等到明年才推出。這代表本次產品組合更依賴高單價機型帶動營收，而非以往靠走量機型撐出出貨規模。KeyBanc估計，iPhone 18 Pro、Pro Max與折疊機在2026年第四財季到2027年第一財季的合計建置量約8,000萬支，低於去年同期的9,100萬支。 目前Apple股價已高於GF Value合理估值，顯示市場對折疊iPhone的成功已有一定程度的提前反映。若發表後市場對定價與功能反應正面，代表新高端品類可能有助於拉升平均售價與長期獲利能力；若股價在發表後仍持續走弱，則可能反映市場對高售價、換機需求與中國競爭壓力仍有疑慮。 整體來看，這場發表會的觀察重點，不只在產品本身，更在折疊iPhone的定價接受度、中國市場反應、供應鏈拉貨節奏，以及新任執行長能否清楚說明Apple的AI與硬體整合方向。

蘋果發表會前壓力升溫：折疊iPhone定價、中國競爭與股價溢價怎麼看

Apple將在9月9日於庫比蒂諾舉辦發表會，新任執行長John Ternus將首度主持重大活動，市場預期焦點包括iPhone 18 Pro、Pro Max、首款折疊iPhone與Siri AI。外界對新機與AI策略期待很高，也使這場發表會成為檢驗Apple是否能交出高端產品與成長敘事的重要時點。 KeyBanc Capital Markets估計，折疊iPhone售價可能上看2,199美元，Pro Max則約1,399美元。兩款機型製造成本同步上升，若Apple選擇不完全轉嫁成本，毛利率可能承壓；若直接反映在售價上，又可能影響銷售量。該機構維持「減碼」評級與250美元目標價，並指出Apple股價在歷年iPhone發表日平均下跌0.72%，發表後五個交易日再跌1.22%。 iPhone第三財季銷售額達542.5億美元，占Apple整體營收49.6%，顯示iPhone仍是最核心的營收來源。同時，華為在中國智慧型手機市場的佔有率達22.6%，高於Apple的18.1%，且在折疊機品類中拿下68%出貨份額。Xiaomi與華為也在Apple發表會前夕推出折疊新品，讓高端市場競爭更受關注。若Apple折疊機在中國未能吸引高端客群，整體毛利率可能受到影響。 台股供應鏈方面，台積電、鴻海、可成與臻鼎等廠商，都可能受到折疊iPhone後續放量與否牽動。折疊機所需的UTG超薄玻璃與轉軸模組，是市場關注的關鍵材料，後續可留意相關軟性面板與精密機構件廠商法說會中的接單能見度。 另外，標準版iPhone 18未列入這次發表範圍，代表這場發表較偏向高單價機型與新產品線展示，而非傳統以量取勝的全面更新。KeyBanc估計，2026年第四財季到2027年第一財季的iPhone合計建置量約8,000萬支，低於去年同期的9,100萬支，顯示市場仍在觀察折疊機能否補上走量缺口。 目前Apple股價收在319.97美元，較GF Value合理估值284.79美元溢價12.35%，市場已提前反映對折疊iPhone的期待。若發表後市場對定價與功能反應正面，代表高端品類與平均售價有機會進一步提升；若股價在發表日或之後五個交易日走弱，則可能反映市場對高售價、換機需求與中國競爭壓力的疑慮。 整體來看，這場發表會的關鍵，不只在於新機是否亮眼，也在於Apple能否證明高價折疊機、AI策略與中國市場競爭之間，仍能維持穩定的成長與獲利結構。

輝達與Alphabet認購聯發科39億美元可轉債，AI供應鏈合作升溫

近期AI基礎建設需求持續擴大，聯發科（2454）發行39億美元海外可轉債，並獲輝達與Alphabet認購，成為市場關注焦點。這筆以實質資金支持的籌資，不僅反映國際大廠對合作關係的重視，也顯示市場對台灣AI供應鏈前景的期待。 聯發科表示，這次籌資將用於多項關鍵技術發展，包括強化全球供應鏈佈局、加碼客製化晶片與晶片設計，以及提升互連IP與先進封裝能力，以支援後續更大型的AI專案。 除了資本市場動作，聯發科近日也舉辦大型員工家庭日，並重申將持續深耕AI運算、5G、6G及Wi-Fi 7等通訊技術。目前公司每年已有逾20億台內建其晶片的終端產品上市，未來也將持續從邊緣裝置到雲端提供創新解決方案。 整體來看，聯發科（2454）獲國際大廠認購可轉債，凸顯其在AI雲端伺服器與客製化晶片領域的戰略位置。後續可持續觀察海外雲端服務業者的資本支出，以及新一代晶片量產進度，這些都可能影響供應鏈後續營運變化。