智原（3035）漲停後還能追嗎？先看 ASIC 需求與營收落差

FOMC 前別只看降息與否，Fed 語氣才是台股 AI 關鍵

6 月 FOMC 前，市場多已預期聯準會維持利率不變；真正牽動美股與台股 AI 的，不是單次決議，而是會後聲明、點陣圖與對未來降息的語氣變化。文章以颱風路徑比喻利率政策，強調高估值科技股對殖利率與資金成本特別敏感。若 Fed 立場偏硬，即使利率不變，市場也可能先調整 AI 與半導體股的估值。對台股而言，台積電(2330)、廣達(2382)、緯創(3231)、鴻海(2317)等 AI 供應鏈，將先反映美債殖利率、那斯達克走勢與市場對今年降息次數的重新定價。會後觀察重點包括：2 年期美債殖利率是否續升、那斯達克是否守住支撐，以及台積電與 AI 伺服器龍頭能否同步轉強。

基金規模前十大洗牌：科技與高股息誰最吸金？

投信投顧公會最新公布的基金規模榜單顯示，前 10 大基金的總資金已達數千億元，規模差距與績效表現並不完全一致。 前段班以科技與台股主題為主。安聯台灣科技基金規模達 2,672 億元，一個月增加 600 多億元，月增率接近 29%。安聯台灣大壩基金-A類型-新臺幣規模 926 億元，一個月增加 120 多億元，月增率約 15%。安聯台灣智慧基金規模 752 億元，單月成長近兩成。統一奔騰基金規模 726 億元，月增率約 7.3%。野村優質基金-累積類型新臺幣計價規模 577 億元，近一個月也成長將近一成。 後段班則出現高股息與全球配置產品。元大台灣高股息優質龍頭基金-新台幣A類型不配息規模 540 億元，單月成長 25%。復華全球物聯網科技基金-新臺幣規模 370 億元，月增率將近 30%。元大台灣高股息優質龍頭基金-新台幣B類型配息規模 302 億元，月增率 23.9%。復華全球平衡基金-新臺幣規模 271 億元，復華華人世紀基金規模 268 億元，單月成長 27.6%。 榜單前段幾乎被台灣科技基金包辦，反映市場資金對 AI、半導體與相關供應鏈的偏好。規模快速擴張不只來自淨值上漲，也可能來自大量資金持續流入。相較之下，配息型、高股息與平衡型基金則顯示，部分資金仍偏好現金流與波動較低的配置。 整體來看，這份榜單更像是市場資金偏好的縮影，不同產品對應不同風險承受度與投資目標，並不適合用單一標準評斷誰一定比較好。

台股獲利上修與年乖離創高並行，2026下半年經濟與股市怎麼看？

國泰世華銀行在 2026 年下半年經濟展望中指出，台灣貨幣政策短期內大致維持穩定，央行有機會連九次按兵不動。首席經濟學家林啟超表示，目前台灣通膨率約 1.93%，除非國際原油價格升至 106 美元、且物價指數超過 2.8%，否則升息機率不高。 匯率方面，若聯準會沒有提前降息，新台幣升破 31 元關卡的機率偏低。房市政策也已出現初步效果，全台移轉棟數由 3 萬棟縮減至 2 萬棟，降幅約三成，房價相較 2024 年第四季則小幅下滑不到 2%。 至於整體經濟與台股，受惠於半導體資本支出成長，今年台灣出口額預估達 9,000 億美元，經濟成長率有機會突破 10%。上市櫃公司獲利預估也由去年的 4.5 兆元，提升至今年的 6.9 兆元，明年進一步達 8.8 兆元，年增率約 27%。不過，同期台股年乖離率已突破四成，創 1990 年以來新高，顯示市場交易相當擁擠，後續走勢仍需留意估值與資金面的變化。

統一奔騰基金27年滾出7500萬：不配息複利為何放大長期報酬？

理財圈最近熱議一檔老牌基金：統一奔騰基金（73990253）成立約 27 年，累積總報酬率超過 7264.8%，把 100 萬滾成約 7500 萬。其關鍵不在高配息，而是採取不配息策略，讓基金賺到的獲利直接再投入市場，持續發揮複利效果。 文中提到，這類主動式基金長期重押台灣科技與半導體供應鏈，當持股公司配息或股價成長帶來收益時，資金不會被提領出來，而是繼續買進更多股票，讓資產規模隨時間放大。最新數據也顯示，統一奔騰基金近一年報酬率達 198.4%，規模已達 726 億元，反映市場對其投資邏輯的信任。 除了統一奔騰基金，統一全球新科技基金（98638079）也是同樣採累積型設計、偏重科技與半導體供應鏈的選項；統一全天候基金則以淨值突破 700 元受到關注；若想配置全球科技資產，富蘭克林坦伯頓全球投資系列科技基金美元A(acc)（KK35）近期三個月報酬率也表現亮眼。 整體來看，這篇內容想傳達的核心是：配息與否不是優劣標籤，而是要看資金用途。若投資目標是長期資產累積，不配息型基金可讓獲利持續滾入本金，放大時間帶來的效果；若當下需要現金流，配息型基金則更符合使用需求。

台股年乖離率創新高，利率匯率與房市怎麼看2026下半年經濟展望

國泰世華銀行舉行2026年下半年經濟展望，首席經濟學家林啟超針對利率、匯率、房市與台股提出觀察。 在貨幣政策方面，預期國內央行將維持利率連九次不變。現階段台灣通膨率約1.93%，除非國際原油達106美元且物價指數超過2.8%，否則升息機率相對不高。 匯率部分，若聯準會未提前降息，新台幣升破31元關卡的機率較低。 房市政策的成效已初步顯現，全台移轉棟數從3萬棟縮減至2萬棟，降幅約三成，房價相較2024年第四季則微幅下滑不到2%。 針對整體經濟與台股表現，受惠於半導體資本支出增長，今年台灣整體出口額預計達9,000億美元，經濟成長率有機會突破10%。上市櫃公司獲利預估從去年的4.5兆元提升至今年的6.9兆元，明年則預估達8.8兆元，年增率約27%。 不過，數據也顯示目前台股年乖離率已突破四成，創下1990年以來新高，反映市場擁擠交易現象。

AI 玻璃基板題材要算數，先看財報能不能對上

AI 玻璃基板的故事能不能變成營收，關鍵不在題材熱不熱，而在財報有沒有出現可驗證的變化。投資觀察時，最容易被忽略的不是「有沒有喊 AI」，而是營收結構、產品占比，甚至管理層說法能不能互相印證。若公司一直強調送樣、驗證、合作進展，但財報裡看不到對應的營收增量，通常代表市場還停在預期階段，還不是實質貢獻階段。 財報裡先盯的三個位置，分別是分產品或分事業群營收有沒有新增貢獻來源、毛利率是否因高附加價值產品而改善，以及資本支出與產能利用率是否同步變化。因為新材料要真正放量，往往會先看到設備、廠務與產線配置跟著調整。若財報只看到「進入驗證」這類前期描述，營收卻還集中在舊線，代表它比較像布局，而不是結果。反過來說，當財報、法說與新聞稿都能對上訂單、出貨與擴產節奏時，才比較接近營收開始落地。 趨勢判斷上，AI 玻璃基板通常不會一季就完整反映，常見順序是送樣、驗證、產能規劃，最後才進到營收。即使沒有直接寫出「AI 玻璃基板」，也可以從新產品線、先進封裝相關營收、毛利率變化與資本支出方向交叉比對。需要留意的是，單一大客戶導入不等於長期穩定成長，若客戶集中度過高，短期數字可能好看，但中期不一定可持續。

美伊初步和平協議帶動油價回落，美股、亞股與記憶體族群同步走強

美國與伊朗宣布達成初步和平協議，預計於 6 月 19 日在瑞士正式簽署，並將重新開放荷莫茲海峽。消息帶動國際原油價格明顯回落，布蘭特原油與西德州中級原油（WTI）跌幅均超過 4%，雙雙創下三個月新低。油價下滑也推動全球債券殖利率走低，美國 10 年期公債殖利率降至 4.42%。 美股方面，三大指數同步收紅並創下歷史新高，道瓊工業指數上漲 0.92%，標普 500 指數上漲 1.65%，那斯達克指數上漲 3.07%，費城半導體指數大漲 5.45%。科技與半導體類股表現特別強勢，輝達上漲 3.54%，美光上漲 10.84%。受惠於燃油成本降低，航空與郵輪類股也普遍走高，能源生產商則因油價回落承壓。 亞洲股市同步受到激勵，日本日經 225 指數盤中一度大漲 5.41%，創下歷史新高。台股加權指數早盤一度上漲逾 1200 點，突破 45000 點關卡，隨後出現震盪；盤面上以記憶體族群漲勢較為明顯，華邦電（2344）、南亞科（2408）、力成（6239）與旺宏（2337）盤中漲幅均超過 3%。 貨幣政策與貴金屬方面，日本央行在政策會議後將利率上調一碼至 1.0%，創下 1995 年以來新高。另一方面，現貨黃金價格連續第三個交易日上漲，收在每盎司 4,305.84 美元，漲幅 2.06%。

AI與報價回溫帶動半導體輪動，台股多族群價量齊揚

受美伊達成初步停戰協議及美股走揚帶動，台股半導體與電子零組件板塊出現明顯輪動與價量突破。矽晶圓族群走強，受惠AI、車用及工業需求回溫，環球晶(6488)衝上1045元歷史新高，躋身千金股，台勝科(3532)與合晶(6182)也同步上漲。記憶體板塊方面，在DRAM報價維持高檔下，南亞科(2408)與華邦電(2344)盤中分別創下432.5元與201元新天價。晶圓代工廠力積電(6770)則因代工價格調漲與AI業務轉型，單日成交量突破26萬張。IC設計與高階零組件領域中，聯發科(2454)將AI事業定位提升至系統級別設計，鎖定國際大廠機櫃與PCBA訂單；台光電(2383)受材料漲價效益帶動，第二季營收季增；國巨(2327)亦一度突破千元。光學族群方面，大立光(3008)受惠CPO共同封裝光學試產進度及下半年智慧型手機備貨潮，股價攻上4860元漲停，帶動先進光(3362)、玉晶光(3406)與亞光(3019)走高。整體來看，電子產業各次領域皆伴隨報價上揚或需求回溫，形成多點支撐的成長格局。

Google從AGI走向ASI？聯發科(2454)、創意(3443)卡位算力鏈的市場解讀

Google最新報告《From AGI to ASI》指出，業界熱議的AGI可能不是終點，真正目標是ASI（超級人工智慧）。報告由DeepMind研究者Shane Legg與Marcus Hutter撰寫，並列出四條可能路徑：擴大算力、改變底層運算架構、讓AI自我改良，以及讓多個AI協調合作。市場最直接解讀的，仍是第一條路徑，也就是持續堆疊算力，進而帶動AI伺服器與ASIC設計需求。 從供應鏈角度看，聯發科(2454)、創意(3443)、廣達(2382)、鴻海(2317)等公司都被納入算力建置鏈的討論範圍。其中，聯發科(2454)已切入Google TPU相關設計案，AI ASIC業務也進入營收認列前期；創意(3443)則在雲端CPU與車用AI晶片專案上持續擴展，營收動能與籌碼變化都成為市場關注焦點。整體來看，這份報告雖屬學術性質，但因涉及算力擴張的長線想像，已被市場視為AI供應鏈的新題材來源。 就聯發科(2454)而言，最新一季合併營收1,491.5億元，毛利率46.3%，EPS 15.17元，顯示本業仍具韌性。公司在Google TPU與NVIDIA合作案上同時布局，市場也將AI ASIC營收成長視為未來重點。不過，近期法人籌碼偏向調節，股價雖維持高檔，但後續仍需觀察訂單認列進度與資金回流情況。 創意(3443)方面，2026年第一季營收年增63%，展現AI ASIC需求逐步轉為實質貢獻。公司以NRE與Turnkey雙引擎運作，並切入美系CSP次世代CPU後段設計與車用AI晶片，形成雲端與車用雙成長曲線。籌碼面則呈現內外資不同步、主力逢回承接的特徵，技術面也站上均線之上，後續能否延續量價配合，仍是觀察重點。 整體而言，Google對ASI的描述，讓市場把焦點重新放回算力鏈與AI晶片供應鏈。聯發科(2454)與創意(3443)分別卡位設計端與高階ASIC服務，在AI長線競賽中都具有代表性。

半導體與電子零組件輪動走強，矽晶圓、記憶體與光學股同步創高

受美伊達成初步停戰協議及美股走揚帶動，台股半導體與電子零組件板塊出現明顯輪動與價量突破。矽晶圓族群表現強勢，受惠於AI、車用及工業需求回溫，環球晶(6488)衝上1045元歷史新高，進入千金股行列，台勝科(3532)與合晶(6182)也同步大幅上漲。記憶體板塊方面，在DRAM報價維持高檔下，南亞科(2408)與華邦電(2344)盤中分別創下432.5元與201元新天價。晶圓代工廠力積電(6770)則因代工價格調漲與AI業務轉型，單日成交量突破26萬張。IC設計與高階零組件領域中，聯發科(2454)將AI事業定位提升至系統級別設計，鎖定國際大廠機櫃與PCBA訂單；台光電(2383)受材料漲價效益帶動，第二季營收呈現季增；國巨(2327)也一度突破千元大關。光學族群則由大立光(3008)領軍，受惠於CPO共同封裝光學試產進度及下半年智慧型手機備貨潮，股價攻上4860元漲停價，帶動先進光(3362)、玉晶光(3406)與亞光(3019)同步走高。整體來看，電子產業鏈各次領域皆伴隨報價上揚或需求回溫，呈現相對穩健的成長態勢。