台灣日股ETF怎麼選？從指數代表性、費用率到匯率避險與配息設計一次看懂

XDGH月配息0.072加幣，CAD避險高股息配置受關注

貝萊德旗下 iShares Core MSCI Global Quality Dividend Index ETF (CAD-Hedged)(XDGH) 公告最新配息政策，每股配發 0.072 加幣月配息。對關注全球優質高股息企業、同時重視匯率避險的投資人來說，這是一則重要的收益分配資訊。 本次股利發放日為 1 月 30 日，除息日與股東名冊基準日皆為 1 月 27 日。依公告內容，投資人需在除息日前持有部位，才符合領取本次股利資格。 XDGH 追蹤 MSCI 全球優質股利指數，聚焦具備穩健資產負債表與持續配息能力的企業；同時採用加幣避險機制，目的在降低匯率波動對資產價值的影響。

Jubilant Ingrevia 以庫存管理與 CDMO 成長支撐獲利展望

Jubilant Ingrevia 在最新財報電話會議中表示，面對原物料價格波動，公司透過精準的庫存管理與採購策略，持續維持化學中間體業務利潤率，並希望將醋酸價格下跌帶來的庫存影響降到最低。 在委託開發暨製造服務（CDMO）業務方面，公司指出，該業務目前主要歸在特用化學品部門，近年維持每年約 30% 至 40% 的成長率。隨著新合約陸續簽署與生效，管理層預期 2027 財年的成長速度還可能進一步加快，成為推動整體營收的重要動能。 獲利目標方面，公司設定全年 EBITDA 較前一年成長至少 20%。管理層表示，雖然各季度表現可能因合約時程而波動，但在穩定定價策略與市場需求支撐下，仍對達成指引抱持信心。 至於匯率影響，針對印度盧比兌美元貶值對 3 億美元新合約的影響，管理層說明，因公司本身有龐大的美元進口需求，營運上具有一定自然避險效果，因此匯率變動的整體影響預期相對平穩。 展望長線，公司看好透過每年 20% 至 25% 的擴張步調，在不依賴外部資源的前提下，逐步推進 2030 財年營收成長三倍、EBITDA 成長四倍的目標。近期供應鏈重組也為部分產品帶來定價優勢，公司希望相關利多能持續發酵。

聯邦投信避開ETF紅海，年輕族群信貸投資風險受關注

台灣ETF市場熱潮持續，部分年輕投資人透過信貸進場，引發風險控管討論。聯邦投信總經理莊雅晴提醒，若市場反轉，投資人可能同時承受本金虧損與貸款利息壓力，因此資產配置應保留一定現金水位，並依族群建立不同投資紀律。 面對大型投信激烈競爭，管理規模約354億元的聯邦投信選擇避開主流台股ETF戰場，轉向鎖定長期趨勢與穩健績效。莊雅晴表示，公司聚焦AI供應鏈與能源轉型等題材，並以經理人實績建立信任，不走短期績效炒作路線。聯邦金鑽平衡基金近一年報酬率達155.13%，聯邦精選科技基金近一年報酬率亦逾187%，並獲得理柏台灣基金獎混合型團體大獎。 在台灣擁有36家投信業者的市場中，聯邦投信旗下管理74檔基金，採約60人的精兵制，強調高效溝通與彈性應對。莊雅晴也透露，公司預計最快於明年推出主動式ETF產品，持續擴大產品布局。

年輕人借信貸買ETF升溫，聯邦投信如何避開紅海突圍？

台灣ETF市場熱度延續，部分年輕投資人透過低利信貸進場，並鎖定年化配息率約10%的月配息產品。聯邦投信總經理莊雅晴提醒，投資更重要的是風險控管；一旦市場反轉，投資人可能同時承受本金虧損與貸款利息壓力。她也建議，不同族群應採取不同配置方式，例如社會新鮮人先建立投資紀律，30歲上班族可用定期定額分散風險，退休族群則偏向收益型資產與較穩健的股債配置。 在台灣投信市場競爭激烈、且大型投信資金持續集中到元大台灣50(0050)、00981A(00981A)、00403A(00403A)等產品之際，聯邦投信選擇避開主流台股ETF戰場，改以AI供應鏈、能源轉型等長期趨勢為主要布局方向，並強調經理人實績與穩健績效。公司目前管理約354億元資產、旗下有74檔基金；其中，聯邦金鑽平衡基金近一年報酬率達155.13%，聯邦精選科技基金近一年報酬率亦逾187%，並在今年獲得理柏台灣基金獎混合型團體大獎。 莊雅晴表示，聯邦投信約60人的精兵團隊，靠著高效溝通與彈性應對市場變化，未來也預計最快於明年推出主動式ETF產品。

ETF 匯率避險怎麼做？海外投資人最在意的利差與成本影響

匯率波動常讓海外投資報酬出現落差，ETF的匯率避險因此成為焦點。然而避險不僅降低風險，也伴隨利差與成本影響，投資人須權衡利弊，才能做出合適決策。 投資海外ETF，有可能在資產本身上漲時，卻因為匯率下跌而變為虧損或減少獲利，這是一些投資人所不希望遇到的狀況。ETF的匯率避險就是為此而設計，它能將ETF的貨幣曝險從所持資產的幣別，轉成計價幣別，進而減少匯率波動的風險。 ETF怎麼避險？2招可鎖住匯率 要調整貨幣的曝險策略，在ETF比較常用的工具有兩種，一是使用遠期外匯。二是調整投資期貨所剩現金的幣種。 遠期外匯是與銀行訂下合約，在特定時間點，以指定匯率交換貨幣，這等同於讓使用者做多一種貨幣、做空另一種貨幣（銀行則是相反）。用ETF做匯率避險時，會做多ETF本身的計價幣別，做空所持資產的幣別。但因為各幣別的利率不同，合約必須要讓做多高利貨幣的一方獲得利差補償，做多低利貨幣的一方支付利差，這才會是公平的合約。 在投資期貨時，一般會需要提供與期貨計價幣別相同的保證金，但最低保證金以外的其他現金部位，就不一定要與計價幣別相同。如果ETF改保留其他幣別的現金，就能轉換匯率風險，但如果從高利貨幣換成低利貨幣，現金所能獲得的收益就會變少，反之則變多。

盧秀燕持有金債與金融股、房貸催收創高：台灣資產配置與市場壓力一次看

監察院最新一期公職人員財產申報資料公布後，地方首長的資產配置成為焦點。台中市長盧秀燕申報存款約831萬元，名下持有多筆美國公債，並將國泰金(2882)、合庫金(5880)與玉山金(2884)等多檔金融股交付信託，另持有總值逾1308萬元的黃金存摺。台中市副市長賴淑惠則以2.48億元存款且零負債的財務狀況受到關注。台南市長黃偉哲申報存款約1777萬元，近期繼承嘉義縣7筆土地，債務約1873萬元；副市長葉澤山則背負約4320萬元的不動產與資金周轉相關債務。 除了首長財產變動，國內金融與房地產市場也同步釋出多項數據。房市方面，全國住宅貸款催收金額在114年第二季達到80.72億元，創下近四年新高，顯示部分高槓桿購屋族的還款壓力升高。股市方面，上櫃市場的愛地雅(8933)、駿吉-KY(1591)及綠河-KY(8444)因財務指標觸發警報，被列為全額交割股；近期掛牌上市的統一台股升級50主動式ETF(00403A)也出現跌破發行價的情況。整體來看，這些資料客觀反映出台灣政經環境中資產配置、負債水位與市場波動的現況。

Atlas Arteria(MAQAF) 股利維持40美分，背後藏有稅務與營運成本的秘密？

跨國收費公路營運商 Atlas Arteria(MAQAF) 公布2025全年財報，儘管營收表現強勁，但市場聚焦於營運槓桿與利潤率的變化。針對投資人關心的營運支出與股利政策，管理層在法說會上提供了詳細解讀，強調雖然面臨稅務與一次性費用的干擾，公司仍具備穩健的現金流以維持股利發放政策，並已針對匯率波動採取避險措施。 稅務與轉型成本影響帳面數字，排除一次性因素後營運控管得宜 針對外界對 APRR（法國收費公路網絡）和 Skyway（美國收費公路）營運槓桿未顯著提升的疑慮，財務長 Vincent Portal-Barrault 作出澄清。他指出，APRR 的 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）利潤率持平，主因在於 TST 稅務項目被列於 EBITDA 項目之上，若排除此因素，實際營運成本其實已有所下降。 至於 Skyway 部分，利潤率主要受到執行長交接相關的轉型成本及法律訴訟費用的拖累。管理層強調，這些皆屬於一次性的非常態支出，預計不會延續至未來年度，顯示公司核心業務的成本控管能力依然維持在合理水準。 零成本匯率避險策略啟動，靈活調度資金確保40美分股利發放 面對匯率波動可能衝擊股利發放能力的歷史經驗，Atlas Arteria(MAQAF) 宣布針對2025及2026年採取新的避險策略。財務長表示，該計畫採用「上限與下限」（cap and collar）的選擇權策略，涵蓋未來12個月的部分預定分配額，且執行成本為零，旨在降低匯兌風險對投資人回報的影響。 關於投資人最關心的股利政策，執行長 Hugh Wehby 明確表示，雖然2026年將面臨 TST 稅收延長的影響，但公司擁有足夠的靈活性。憑藉現有的現金餘額以及 Skyway 等資產的資本緩衝空間，公司有信心維持每股 0.40 美元的股利發放水準，消除了市場對於收益縮水的擔憂。 法國特許權重標尚無定論，靜待2027年選舉後法規架構明朗化 針對法國 APRR 業務未來的特許權重新招標（retendering）進度，執行長坦言目前的架構尚未最終定案。他預期相關法律規範需等到2027年法國選舉結束後才會更加清晰。 未來的合約形式可能會出現變化，包括經營範圍（perimeters）可能縮小，以及合約期限可能縮短。儘管如此，管理層認為 APRR 在參與未來競標機會上仍處於有利位置，但最終決策將取決於屆時的特許權規範與稅收制度是否有利可圖。 內部資金優先支撐業務增長，大型專案將審慎評估資本投入 在成長策略與資本配置方面，Atlas Arteria(MAQAF) 展現了審慎務實的態度。執行長指出，對於法國市場的增量成長機會，將優先透過現有業務的內部資金來支撐，不急於對外融資。 然而，若涉及較大規模的重新招標案，則可能需要籌措新資本。公司重申，評估任何成長機會時，將嚴格審視其對股利增長的貢獻（distribution accretion）、估值合理性以及整體投資組合的平衡，並會視需求靈活運用資產負債表上的現金與舉債能力，確保股東權益最大化。

GO Residential REIT(GO.U) 私募 3.25 億加幣債券鎖匯率風險，2026 年交割、重整債務體質

GO Residential Real Estate Investment Trust(GO.U)週三宣佈，其營運子公司 GO Residential Operating 已達成協議，將以免公開發行的方式，發行本金總額為3.25億加幣的高級無擔保債券，此舉旨在優化公司的債務結構並取得營運資金。 透過換匯避險取得2.4億美元資金 為了規避匯率波動風險，營運子公司同步簽訂了遠期貨幣利率交換合約（Forward Cross-Currency Interest Rate Swap），將債券的本金與利息進行全額避險。這項操作將原本3.25億加幣的本金轉換為約2.4億美元，並將加幣計價的4.534%固定年利率，轉換為美元計價的5.552%固定年利率。 募資償還債務預計2026年完成交割 本次發行的債券將於2029年2月13日到期，利息支付將採每半年一次的方式，分別於每年的2月13日及8月13日支付，首次付息日為2026年8月13日。GO Residential REIT(GO.U)表示，本次發行所得款項淨額，將用於償還子公司信貸融資下的現有債務，以及作為一般企業營運用途。該筆發行交易預計將於2026年2月13日左右完成交割。

Fidelity美國高股息ETF配息0.1395加幣！除息日1/28，值得關注嗎？

Fidelity U.S. HighDividend CurrencyNeutral ETF(FCUH:CA) 官方正式宣布了最新的月度配息方案。根據公告內容，本次每股將配發 0.1395 加幣的現金股利。這檔鎖定美國高股息資產並具備匯率中立特性的 ETF，持續維持其月配息的機制，為持有者提供穩定的現金流收益來源。 現金股利將於1月底完成發放作業 依照本次公布的股利時程表，除息日（Ex-dividend date）與股東名冊登記日（Record date）皆設定於 1 月 28 日。這意味著投資人若欲參與本次配息，必須留意在除息日前持有該標的。符合資格的股東，預計將在 1 月 30 日收到本次發放的現金股利。 美股高股息策略結合匯率避險機制 Fidelity U.S. HighDividend CurrencyNeutral ETF(FCUH:CA) 的產品設計主軸在於投資美國市場的高股息股票，同時透過匯率中立（Currency Neutral）的策略來降低加幣與美元之間的匯率波動風險。對於希望參與美股收益、同時尋求降低匯差影響的投資人而言，此類型的資產配置工具提供了針對性的市場參與機會。

台灣8檔日股ETF優劣評比：費用率、指數涵蓋、匯率避險與配息策略，長期投資該選誰？

【我們想讓你知道】日股行情升溫，讓不少人想透過ETF參與成長紅利。目前台灣掛牌的8支日股ETF，在費用率、指數涵蓋、匯率避險與配息策略上差異甚大。究竟哪幾檔才是真正值得投資的標的？ 隨著日本經濟復甦，越來越多投資人開始關注日本股市。如果想以指數化的方式投資日股，可能有幾種選擇，包括使用美國上市、台灣上市、英國上市或日本上市的日股ETF。 整體來說，最省成本的是使用英國上市的日股ETF，或是日本本土的ETF，其中日本的ETF流動性與涵蓋市場更好，但英股或日股的投資管道可能比較少，是它的缺點。至於美國上市的ETF，會承擔比較高的股息稅。 而台灣上市的ETF，費用率大多相對較高，但如果有特定的原因不方便買海外標的，或希望達成質押、融資、財產認列等目的，以及後述的匯率避險因素，選擇台灣上市的ETF仍是合理。 00661費用率最低 00645涵蓋全市場 台灣上市日股ETF中，投資主要日股指數的ETF有3支，包括： (1) 元大日經225(00661)，費用率0.32%； (2) 富邦日本(00645)，費用率0.72%； (3) 國泰日經225(00657)，費用率1.02%。 2024年台灣又推出了5支主題型的日股ETF，因為沒有整年費用率的資料，以下用2025年第1季的費用率乘上4來估算全年費用率： (1) 野村日本動能高息(00972)，費用率1.4%； (2) 台新日本半導體(00951)，費用率0.72%； (3) 中信日本半導體(00954)，費用率0.84%； (4) 中信日本商社(00955)，費用率0.76%； (5) 復華日本龍頭(00949)，費用率0.8%。 主要指數ETF中，00657和00661追蹤同個指數，但費用率相差甚多，因此00657並不值得考慮。 策略型或產業型的5支ETF發行時間較短，但也可看出費用率大多相對高，而且選股偏向特定類型股票，無法真正反映日本股市，最終會得到與「獲得日股報酬」很大的差異，承擔較多的非系統風險，因此並不建議這幾個標的。本文以00661和00645為主，進一步探討這兩個標的。 00661和00645雖然都是投資日本知名指數，但兩者所追蹤的日經指數和東證指數差異甚大。日經225指數收錄了日本東證主要市場中流動性佳、最具代表性的225支股票，採用市價加權，股價越高，對指數的影響越大；東證指數則收錄東證主要市場近1,700支股票，採用市值加權，公司規模越大，對指數的影響越高。 兩指數相比較，日經指數的股票較少，涵蓋不完整，選股標準不明確，而且是用無法獲得市場平均報酬的市價加權，因此從指數化投資的角度來看，涵蓋日股市場95%以上，且採市值加權的東證指數，才是最能代表日本市場的指數。 因此，雖然00661費用率較低，但如果想更完整投資日本股市，追蹤東證指數的00645會是較佳的選擇。 具備完全避險優勢 不配息無再投入成本 無論是選擇00661或是00645，都要了解它們採取台幣匯率避險機制。所謂匯率避險，是指經理人使用遠期外匯等工具改變幣種的曝險，以這兩支ETF為例，就是把日股本身的日圓曝險轉換成台幣曝險。 它的優點是當日圓相對台幣下跌時，投資這兩支ETF不會有相應的損失，但反過來，如果日圓相對台幣上漲時，也享受不到升值的好處。ETF只會反映股市本身的報酬，不會反映匯率的變化。目前這兩支ETF都是接近完全避險，也就是整體幾乎沒有匯率風險。 兩支ETF的另個共同點，是累積型、不配息，亦即從日本股票獲得的配息，會再投入日本股票。這可幫投資人省下把日圓換回台幣以及配息再投入的成本，是一項優勢。 不過在稅務上，因為日本股票配息給台灣ETF時，就會被日本政府收取約15%的股息稅，稅務成本不會因是否配息而改變。假設配息率在2.25%，稅務成本大約會是0.34%（＝2.25%×0.15）。 在規模和流動性上，00661的規模約16億台幣，00645約25億台幣，兩者規模都不大，但會因規模過小被清算的機率也不高。 00661的每日成交量約在100多張，00645略高一些約200多張，交易量都不高，但交易都可主要依賴造市單。 兩支ETF都有百張以上的穩定造市單，這部分00661的買賣價差約0.12%～0.18%，00645的買賣價差約0.1%～0.23%。但如果只是要小額買賣，一般都還會有更小的買賣價差。以長期投資來說，兩支ETF的流動性都沒問題。